可转债转股情况 - 截至2025年6月30日，累计共有56,000元"艾迪转债"转换为公司股票或回售，其中转股金额54,000元，回售金额2,000元，累计转股数量2,173股，占转股前总股本的0.0003% [1] - 2025年第二季度（4月1日至6月30日）共有3,000元"艾迪转债"转股，转股数量126股，占转股前总股本的0.00001% [1][4] - 截至2025年6月30日，未转股可转债余额为999,946,000元，占发行总量的99.9946% [4] 可转债发行与转股调整 - 公司于2022年4月15日发行1,000万张可转债，每张面值100元，发行总额10亿元，期限6年，债券简称"艾迪转债"，代码"113644" [1][2] - 初始转股价为23.96元/股，后因利润分配及股票回购多次调整，2025年6月6日最新转股价调整为23.58元/股 [3] - 转股期为2022年11月18日至2028年4月14日 [4] 股本变动 - 2025年第二季度转股导致无限售流通股增加126股，总股本从831,088,292股增至831,088,418股 [5]

可转债情况 - 2022年4月15日公开发行100,000万元可转换公司债券，期限6年[5] - “艾迪转债”初始转股价格23.96元/股，2025年6月6日调整为23.58元/股[5][6] - 2025年4 - 6月，3,000元“艾迪转债”转股，转股数量126股，占比0.00001%[4][7] - 截至2025年6月30日，累计56,000元“艾迪转债”转换或回售[4][7] - 截至2025年6月30日，累计因转股形成股份2,173股，占比0.0003%[4][7] - 截至2025年6月30日，未转股可转债金额999,946,000元，占发行总量99.9946%[4][7] 股份情况 - 2025年3 - 6月，无限售条件流通股从831,088,292股增至831,088,418股[9] - 2025年3 - 6月，总股本从831,088,292股增至831,088,418股[9]

公司评级与财务表现 - 主体信用等级维持AA-，评级展望稳定，艾迪转债同样获AA-评级 [3] - 2024年营业收入27.25亿元（同比+21.9%），归母净利润3.44亿元（同比+23.5%），液压件业务收入13.44亿元（同比+22.53%） [3][5] - 2025年3月末总资产68.31亿元，资产负债率46.4%，总债务20.61亿元（短期债务占比50.21%） [3][24] 业务运营与竞争力 - 核心产品液压件产能利用率提升至84.36%，但破碎锤产能利用率仅54.75%，库存量同比大增53.39%至2,261台 [3][19][21] - 下游客户集中于工程机械头部主机厂（前五大客户占比47.99%），直销占比80%，客户具备技术协同与账期优势（3个月内） [18][22] - 拓展新兴业务：PACK电池及储能收入3.3亿元，工业机器人、硬质合金刀具等产品以内供为主 [12][18] 募投项目与产能布局 - 变更10亿元"艾迪转债"募资用途，新增泰国年产2.4万台液压设备项目及苏州合资项目（持股51%），预计2026年投产 [8][20] - 在建项目总投资7.6亿元，包括高压柱塞泵（1.3万台/年产能）等，固定资产账面价值24.02亿元（占资产35.16%） [22][24] 行业环境与风险 - 2024年国内挖掘机销量结束两年下滑（内销+3.13%），海外出口维持10万台以上，2025Q1内销增幅达38.3% [14][15] - 政策驱动国产替代（设备更新要求80%国产化率），超1.3万亿特别国债+4.4万亿专项债支撑基建需求 [15][16] - 同业对比：恒立液压2024年营收93.9亿元（毛利率42.83%），公司规模较小但海外收入占比提升至21.08% [7][18] 财务指标分析 - 2024年经营活动现金流净额1.55亿元，EBITDA利润率27.22%，但应收账款增速高于营收 [3][24][26] - 存货11.94亿元（占资产17.47%），现金短期债务比1.25，杠杆水平提升（净债务/EBITDA升至1.11） [24][27][28] - 2024年销售毛利率29.49%，较2023年下降2.44pct，主因新兴业务毛利率仅5.97%拖累 [18][24]

评级结果 - 前次债券评级为AA- 主体评级为AA- 评级展望为稳定 [1] - 本次债券评级维持AA- 主体评级维持AA- 评级展望维持稳定 [2] - 评级结果较前次未发生变化 [2] 评级机构与时间 - 前次评级由中证鹏元于2024年6月24日出具 [1] - 本次跟踪评级由中证鹏元于2025年6月20日出具 [2] 债券信息 - 可转换公司债券简称为艾迪转债 债券代码为113644 [1] - 债券发行时间为2022年4月15日 [1] 公告依据 - 评级依据为《上市公司证券发行管理办法》和《上海证券交易所公司债券上市规则》 [1]

信用评级 - 公司委托中证鹏元对2022年4月15日发行的艾迪转债进行跟踪信用评级[4] - 2024年6月24日前次主体和艾迪转债信用评级均为“AA -”，展望“稳定”[4] - 2025年6月20日本次主体和艾迪转债信用评级仍为“AA -”，展望“稳定”[4] - 本次评级结果较前次未变[4] - 信用评级报告详见上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）[6]

业绩数据 - 2024年公司营业收入27.25亿元，同比增长21.90%；归母净利润3.44亿元，同比增长23.50%[13] - 2025年1 - 3月营业收入7.70亿元，2024年为27.25亿元；净利润1.02亿元，2024年为3.44亿元[9] - 2024年液压件业务营收13.44亿元，同比增长22.53%；其他产品营收4.00亿元，同比增长103.04%，占总营收比例达14.68%[13] - 2024年公司主营业务收入增长22.07%，液压件收入同比增长22.52%，PACK电池及储能收入增长至3.30亿元[30] 资产与债务 - 2025年3月总资产68.31亿元，2024年为68.60亿元；归母所有者权益35.14亿元，2024年为34.11亿元；总债务20.61亿元，2024年为21.25亿元[9] - 2025年3月负债合计31.70亿元，2024年为33.01亿元，2023年为25.60亿元；资产负债率为46.40%，2024年为48.12%，2023年为43.46%[52][53] 产能与库存 - 2024年公司液压件产能利用率提升至84.36%，破碎锤产能利用率为54.75%，库存量增长53.39%至2,261台[33] 股权结构 - 截至2025年3月末，宋飞家族合计持有公司60.22%的股份[20] - 截至2025年5月31日，翔宇投资质押股份数为4166.15万股，占其持股比例的28.39%，占总股本的5.01%；第四大股东温雷质押2188.78万股，占其持股比例的58.12%，占总股本的2.63%[20] 项目投资 - “闭式系统高压柱塞泵和马达建设项目”拟投入募集资金从53471.46万元降至28498.96万元，“工程机械用电控多路阀建设项目”从22497.00万元降至7197.00万元，新增“泰国项目”拟投入24972.50万元、“艾崎精密高端液压件项目”拟投入15300.00万元[18] 子公司情况 - 2024年烟台艾迪锐能超硬刀具有限公司总资产25489.86万元，净资产3940.53万元，营业收入7146.98万元，净利润 - 1207.11万元[22] - 2024年烟台艾创机器人科技有限公司总资产31644.36万元，净资产1528.06万元，营业收入4492.56万元，净利润 - 4513.85万元[22] - 2024年亿恩新动力科技（山东）有限公司总资产40346.68万元，净资产7667.01万元，营业收入33098.43万元，净利润198.49万元，收购产生商誉0.52亿元[22] 其他要点 - 2025年主体信用等级为AA-，上次为AA；艾迪转债评级均为AA-，评级展望均为稳定[7] - 公司与川崎重工合资成立艾崎精密，公司持股51.00%[34][35] - 2024年公司海外收入规模和占比进一步提升[30] - 2024年公司固定资产账面价值增加3.26亿元[34] - 2024年公司经营活动现金流净流入扩大至1.55亿元[38] - 2024年公司主营业务成本中直接材料占比提升至71.99%，前五大采购金额占比仅为17.31%[40] - 2024年公司应收款项增长幅度高于营业收入增长率，一年内到期的应收账款账面余额占比高达89.06%[43] - 2024年末公司债务结构以短期债务为主，应付账款随经营规模扩大而增长[51] - 2024年短期债务进一步增长，现金短期债务比及速动比率下滑[53] - 2024年7月公司因合同纠纷被列入被执行人，执行金额77.02万元，已缴纳款项[59]

可转债发行 - 2022年4月15日公开发行100万手可转换公司债券，发行总额100,000万元[7] - 扣除费用后实际募集资金净额为98,401.31万元，2022年4月21日到账[8] - 可转债期限为2022年4月15日至2028年4月14日[15] - 票面利率第一年0.3%、第二年0.5%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年2.0%、第六年3.0%[16] - 转股期限自2022年10月21日起至2028年4月14日止，初始转股价格为23.96元/股[21][22] 业绩数据 - 2024年实现营业收入27.25亿元，利润总额4.03亿元，归属母公司股东净利润3.44亿元[48] - 2024年研发投入占比达5.02%[48] - 2024年毛利率为29.49%，2023年为30.66%[49] - 2024年末流动比率为1.66倍，2023年末为1.98倍[50] - 2024年末资产负债率（合并口径）为48.12%，2023年末为43.46%[50] 募集资金使用 - 募集资金拟投入闭式系统高压柱塞泵和马达建设项目55070.15万元、工程机械用电控多路阀建设项目22497.00万元、补充流动资金22432.85万元[41] - 2024年调减“闭式系统高压柱塞泵和马达建设项目”等部分募集资金用于新项目[52] - “闭式系统高压柱塞泵和马达建设项目”拟投入募集资金从53471.46万元调至28498.96万元，预定可使用状态日期延至2026年12月[53] - 本年度投入募集资金总额为6,124.16万元[57] - 变更用途的募集资金总额为40,272.50万元，占比40.27%[57] 项目投入进度 - 闭式系统高压柱塞泵和马达建设项目承诺投资55,070.15万元，调整后投资28,498.96万元，累计投入6,069.15万元，投入进度21.30%[57] - 工程机械用电控多路阀建设项目承诺投资22,432.85万元，累计投入22,432.85万元，投入进度100.00%[57] - 在泰国新建项目投资24,972.50万元，累计投入4,656.32万元，投入进度18.65%[57] - 艾崎精密高端液压件项目投资15,300.00万元，累计投入为0，差额 -15,300.00万元[57] 转股及分红 - “艾迪转债”初始转股价格为23.96元/股，最新转股价格为23.58元/股[72] - 2021 - 2024年度因现金分红调整转股价格[72][73][74][75] - 2025年1月3日注销7,247,217股股票，总股本变更，“艾迪转债”调整后转股价格为23.63元/股[76] - 以2025年3月31日总股本为基数拟派发现金红利，“艾迪转债”调整后转股价格为23.58元/股[77] 转股情况 - 截至2024年12月31日，累计51,000元“艾迪转债”转换为股票或回售，转股金额49,000元，回售金额2,000元[78] - 截至2024年12月31日，累计因转股形成的股份数量为1,963股，占转股前发行人已发行股份总额的0.0002%[78] - 截至2024年12月31日，尚未转股或回售的可转债金额为999,949,000.00元，占可转债发行总量的99.9949%[78] 其他 - 2024年召开两次债券持有人会议，审议相关议案[61][62] - 2023 - 2025年支付可转债第一年至第三年利息[64] - 2021 - 2025年中证鹏元多次评级，维持公司主体和“艾迪转债”信用等级为AA - ，评级展望稳定[65][66] - 2024年6月完成董事会及监事会换届选举、聘任高级管理人员等事项[71]

控股股东股份质押及解质押情况 - 控股股东翔宇投资及其一致行动人宋飞合计持有公司股份500,458,517股，占总股本60.22% [1] - 宋飞本次质押5,670,000股，占其持股比例49.99%，占总股本0.68%，质押用途为自身融资需求 [1] - 翔宇投资本次解除质押7,800,000股，占其持股比例5.32%，占总股本0.94% [2] 累计质押股份数据 - 控股股东及一致行动人累计质押股份39,531,500股，占其持股比例25.01%，占总股本4.76% [1] - 翔宇投资剩余质押股份33,861,500股，占其持股比例23.08%，占总股本4.07% [2] - 宋飞剩余质押股份5,670,000股，占其持股比例49.99%，无冻结股份 [1][2] 质押交易细节 - 宋飞质押起始日为2025年6月17日，到期日为2026年6月17日，质权人为招商证券 [1] - 翔宇投资解质时间为2025年6月19日，解质股份未涉及限售或冻结 [2] - 本次质押股份未用于重大资产重组业绩补偿等担保用途 [1]

股权结构 - 控股股东翔宇投资持股146,741,743股，占总股本17.66%[3] - 一致行动人宋飞持股11,342,198股，占总股本1.36%[3] - 控股股东等合计持股500,458,517股，占总股本60.22%[3] 质押情况 - 翔宇投资质押33,861,500股，占其持股23.08%，占总股本4.07%[3] - 宋飞质押5,670,000股，占其持股49.99%，占总股本0.68%[3] - 控股股东等本次质押后累计质押39,531,500股，占其所持25.01%，占总股本4.76%[3] 质押变动 - 翔宇投资2025年6月19日解除质押7,800,000股[8] - 翔宇投资质押后累计质押从41,661,500股降至33,861,500股[9] - 宋飞质押后累计质押从0股增至5,670,000股[9] 风险说明 - 控股股东及其一致行动人资信良好，质押风险可控[11]

股权质押情况 - 控股股东翔宇投资持有公司股份1.47亿股 占总股本的17.66% 其中质押股份3386.15万股 占其持股总数的23.08% [1] - 一致行动人宋飞持有公司股份1134.22万股 占总股本的1.36% 其中质押股份567万股 占其持股总数的49.99% [1] 质押用途 - 本次质押股份用于控股股东及一致行动人自身融资需求 [1]