证券代码：603737 证券简称：三棵树 公告编号：2024-047 三棵树涂料股份有限公司 关于召开 2024 年第一次临时股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 (一) 股东大会类型和届次 2024 年第一次临时股东大会 (二) 股东大会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票 相结合的方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2024 年 8 月 19 日 15 点 00 分 召开地点：福建省莆田市荔城区荔园北大道 518 号公司二楼会议室 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自 2024 年 8 月 19 日至 2024 年 8 月 19 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 东大会召开当日的交易时间段，即 9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:00；通过互联 ...

会议情况 - 公司第六届董事会第十四次会议于2024年7月25日召开，7名董事全部出席[1] 审议事项 - 审议通过《2024年半年度报告及其摘要》等四项议案[1][3][4][6] - 《关于修订<公司章程>的议案》需提交临时股东大会审议[5]

公司治理 - 2024年7月25日召开第六届董事会第十四次会议，审议通过修订《公司章程》议案[1] 股权结构 - 公司设立时洪杰认购4000万股，持股80%[5] - 莆田市共赢投资有限公司认购1000万股，持股20%[5] - 设立时股份总额5000万股，注册资本5000万元[5] 利润分配 - 公司每年至少进行一次利润分配，可中期现金分红[6] - 下一年中期分红上限不超相应期间净利润[6] - 期末资产负债率高于70%可不分配利润[6] - 董事会审议利润分配预案需全体董事过半数同意[8] - 董事会审议调整利润分配政策需全体董事过半数同意[8]

三棵树涂料股份有限公司 章程 （2024 年 7 月） | | | | 第一章 | 总则 | 2 | | --- | --- | --- | | 第二章 | 经营宗旨和范围 | 3 | | 第三章 | 股份 | 3 | | 第四章 | 股东和股东大会 | 6 | | 第五章 | 董事会 | 21 | | 第六章 | 总经理及其他高级管理人员 | 28 | | 第七章 | 监事会 | 30 | | 第八章 | 财务会计制度、利润分配和审计 | 32 | | 第九章 | 通知和公告 | 38 | | 第十章 | 合并、分立、增资、减资、解散和清算 | 39 | | 第十一章 | 修改章程 | 42 | | 第十二章 | 附则 | 42 | 1 / 43 第一章 总则 第一条 为维护公司、股东和债权人的合法权益，规范公司的组织和行 为，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、《中华人民共 和国证券法》（以下简称《证券法》）、《中国共产党章程》和其他有关规定， 制定本章程。 第二条 三棵树涂料股份有限公司（以下简称"公司"）系依照《公司法》 和其他有关规定成立的股份有限公司。 第三条 公司以发起设立的方式 ...

业绩说明会信息 - 2024年8月16日10:00 - 11:30举行半年度业绩说明会[1][2][4][5] - 地点为上证路演中心（https://roadshow.sseinfo.com/）[1][4] - 方式为上证路演中心视频录播和网络互动[1][3][4] 投资者提问 - 2024年8月9日至8月15日16:00前提问[1][5] - 途径为上证路演中心“提问预征集”或公司邮箱（zqb@skshu.com.cn）[1][5] 其他 - 参加人员包括董事长、总经理洪杰等[5] - 联系人陈漳全，电话0594 - 2886205，邮箱zqb@skshu.com.cn[6] - 2024年7月27日披露《2024年半年度报告》[2] - 业绩说明会针对半年度经营成果及财务指标交流[3]

报告公司投资评级 报告维持三棵树(603737.SH)的"增持"评级[9]。 报告的核心观点 1) 公司渠道结构进一步优化,毛利率整体改善[6] 2) 费用率小幅提升,现金流改善明显[7] 3) 公司全渠道竞争崭露头角,切换引擎再出发[8] 公司经营情况总结 1) 2023年公司实现营业收入124.76亿元,同比增长10.0%;实现归母净利润1.74亿元,同比下降47.3%[5] 2) 2023年公司家装墙面漆、工程墙面漆、基材与辅材、防水卷材收入均实现不同程度增长,渠道结构逐步优化[6] 3) 2023年公司整体毛利率为31.51%,同比提升2.61个百分点;2023年四季度毛利率为32.06%,同比提升3.22个百分点,环比提升0.28个百分点[6] 4) 2023年公司经营性净现金流14.08亿元,同比增长47.29%;2024年一季度经营性现金流为-2.64亿元,同比增长2.0亿元[7] 盈利预测与估值 1) 考虑地产端下行压力,我们下调公司2024-2026年归母净利润预测至6.20亿元、8.64亿元、10.95亿元,对应EPS为1.18元、1.64元、2.08元[9][10] 2) 目前股价对应2024-2026年PE分别为28倍、20倍、16倍[9][10] 风险提示 1) 产品推广速度下降[9] 2) 原材料涨价超预期[9] 3) 房地产行业恢复不及预期[9]

诉讼情况 - 公司为案件一审原告，因票据追索权纠纷起诉[2][3] - 涉案本金11150141.61元及相应利息，暂计至起诉日利息746130元[2][3] 判决结果 - 被告广州恒乾支付汇票金额11150141.61元及相应利息[4] - 恒大童世界、广州恒童对债务承担连带清偿责任[5] 影响说明 - 判决不对公司损益和生产经营产生负面影响[6] - 截至公告披露日无应披露未披露重大诉讼、仲裁事项[7]

业绩总结 - 2024年1月1日至公告披露日公司累计收到政府补助20593476.26元[3] - 政府补助占最近一期经审计净利润的11.87%[3] 其他新策略 - 政府补助均为与收益相关，将计入其他收益影响损益[5] 各子公司情况 - 四川三棵树4月获减免退税471900元，6月获产业扶持资金12400000元[3] - 安徽三棵树4月获示范项目补助资金2700000元[3] - 福建三棵树建材4月获稳岗补贴205948元[3] - 福建三棵树电商6月获产业扶持资金848755.66元[3] - 三棵树涂料6月获产业扶持资金3700000元[4] - 其他小额补贴共计266872.60元[4]

股份持有 - 实际控制人洪杰持有公司股份353,181,163股，占总股本67.02%[2] 股份质押 - 本次质押后洪杰累计质押54,914,000股，占其所持股份15.55%，占总股本10.42%[2][7] - 本次续期涉及13,440,000股，到期日2025年6月18日[4] - 本次补充质押660,000股，到期日2025年6月18日[4]

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级。[1] 报告的核心观点 1) 公司零售涂料持续向社区和乡镇市场下沉,工程涂料在行业出清背景下,保持竞争优势市占率逆势提升。[1] 2) 考虑到费用摊薄效,在逐步推进需要更多时间兑现,调整2024-2026年EPS为1.50(-0.55)、1.88(-0.58)、2.30(首次)元。[1] 3) 根据可比公司估值,给予2024年PE为37.7x,下调目标价至56.50元(-37.80)。[1][5] 4) 公司零售涂料战略或主要向社区店和"美丽乡村"两个有效市场下沉,在产品端发力推动艺术漆成为各个行业龙头增加客单价和盈利能力。[1] 5) 在工程涂料角度,21年以来地产信用风险促使涂料材料企业和工程分包企业迎来一轮出清,公司工程建筑涂料或已经成为国内规模第一名,未来公司在工程需求压力未完全解除背景下或发力增加新的客户需求场景,保持相当的营收体量从而实现市占率的有效提升。[1] 6) 胶黏剂和基辅材料等配套产品增速表现领先于涂料,高增长趋势有望延续。汽车涂料和汽车材料等新增长点亦逐步布局。[1][2] 7) 业绩弹性取决于投入和控费的战略权衡,控费力度或伴随行业竞争的格局缓以及对营收预期增速要求有所降低后而加大。[2] 8) 减值对业绩影响后续或降低,23Q4-24Q1公司资产负债率稳定在80%左右,后续资本开支投入或相对平稳。[2] 财务数据总结 1) 2024-2026年EPS预测分别为1.50元、1.88元、2.30元。[3] 2) 2024-2026年营业收入预计分别为13,583百万元、15,313百万元、17,721百万元,同比增长8.9%、12.7%、15.7%。[3] 3) 2024-2026年净利润(归母)预计分别为788百万元、989百万元、1,214百万元,同比增长354.2%、25.4%、22.8%。[3] 4) 2024-2026年ROE分别为26.4%、27.0%、27.1%。[3] 5) 2024-2026年资产负债率分别为78.3%、76.5%、74.8%。[3]