行业动态 - 全球化工巨头巴斯夫、陶氏、亨斯迈等在欧洲、亚洲、中东等多个区域同步实施密集提价 [1] - 受全球化工巨头提价消息影响，A股市场化工板块午后涨幅进一步扩大 [1] 市场表现 - 化工板块出现多只股票涨停，其中美邦科技30CM涨停，江天化学20CM涨停，宏柏新材、新乡化纤、沧州大化、山东赫达、维远股份、赞宇科技、红宝丽、中毅达10CM涨停，鲁西化工逼近涨停 [1] - 美邦科技当日涨幅29.94%，总市值14.55亿，年初至今涨幅37.83% [2] - 江天化学当日涨幅19.99%，总市值43.76亿，年初至今涨幅30.03% [2] - 新乡化纤当日涨幅10.03%，总市值127亿，年初至今涨幅35.64% [2] - 维远股份当日涨幅9.99%，总市值113亿，年初至今涨幅27.10% [2] - 鲁西化工当日涨幅9.55%，总市值382亿，年初至今涨幅21.18% [2] - 七彩化学年初至今涨幅达43.89% [2]

化工ETF天弘(159133)市场表现 - 截至2026年1月20日09:55，化工ETF天弘(159133)成交额为657.77万元 [1] - 该ETF跟踪的中证细分化工产业主题指数(000813)盘中一度上涨超过1%，当前上涨0.46% [1] - 指数成分股表现强势，其中华峰化学上涨5.44%，卫星化学上涨4.98%，三棵树上涨4.21%，恒力石化上涨3.31%，万华化学上涨2.96% [1] - 开盘半小时内，该ETF获得资金积极申购，净申购份额已达2000万份 [1] - 截至1月19日，化工ETF天弘(159133)的最新规模和最新份额均创下自成立以来的历史新高 [2] - 近14个交易日内，该ETF持续获得资金净流入，累计净流入金额达3.12亿元 [2] 化工ETF天弘(159133)产品信息 - 化工ETF天弘(159133)跟踪的指数是中证细分化工产业主题指数 [2] - 该指数聚焦于中国化工行业的细分领域，覆盖化学原料、化学品制造等多个子行业 [2] - 指数成分股主要为各细分领域内具有代表性的企业，旨在反映化工行业整体表现及发展趋势 [2] - 该指数旨在捕捉行业内具有成长潜力和创新能力的公司，体现化工行业的结构特点与风格配置 [2] - 该ETF对应的场外联接基金包括A类(代码：015896)和C类(代码：015897) [2] 化工行业基本面与市场观点 - 宏观层面，PMI超预期回升叠加人民币升值降低了进口原料成本，为2026年需求复苏奠定基础 [2] - 供给端，行业资本开支周期已基本结束，叠加各子行业“反内卷”协同减产，有效遏制了无序扩张，供需错配风险得到缓解 [2] - 在内需回暖与外需修复的双重驱动下，业内机构判断化工行业景气度有望持续上行，盈利底部反转在即 [2] - 银河证券指出，在近期重点跟踪的170个化工产品中，有75个产品价格上涨，占比达44.1% [3] - 价格上涨明显的产品包括碳酸锂、ABS、环氧丙烷等 [3] - 供给端方面，自2024年以来化工行业资本开支进入负增长阶段，存量及在建产能有望逐步消化 [3] - 国内“反内卷”趋势明显，同时海外落后产能加速出清，整体供给端存在收缩预期 [3] - 需求端受益于“十五五”规划对扩大内需的定调以及美国降息周期开启，化工品需求增长可期 [3] - 供给侧与需求侧的双重动能或推动行业周期反转，建议关注相关周期弹性投资机会 [3]

建筑材料板块市场表现 - 板块整体呈现持续上扬态势 [1] - 九鼎新材涨停并收获2连板 [1] - 韩建河山涨停 [1] - 志特新材股价触及涨停 [1] - 海螺水泥、东方雨虹、三棵树、北新建材、伟星新材等多家行业龙头公司股价跟涨 [1]

建筑材料板块市场表现 - 建筑材料板块整体呈现持续上扬态势 [1] - 志特新材股价以20%的涨幅涨停，并创下历史新高 [1] - 九鼎新材实现连续两个交易日涨停 [1] - 韩建河山股价涨停 [1] - 海螺水泥、东方雨虹、三棵树、北新建材、伟星新材等多家行业龙头公司股价均出现跟涨 [1]

核心观点 - 年末建材市场进入淡季，全国需求呈下滑态势，房建疲弱，基建需求区域分化，民用需求相对刚性 [1] - 中期水泥行业在限制超产政策下产能有望持续下降，产能利用率提升将带来利润弹性 [1] - 消费建材行业盈利已触底，价格无下行空间，借助反内卷政策提价诉求强烈，2025年多品类发布提价函，2026年龙头盈利有望改善 [2] 水泥行业 - 年末全国市场逐步进入淡季，全国需求仍呈现下滑态势 [1] - 房建市场持续疲弱，基建需求在政策驱动下呈现区域分化明显，民用市场相对需求刚性 [1] - 中期维度，水泥行业产能有望在限制超产政策下产能持续下降，产能利用率从而大幅提升带来利润弹性 [1] - 关注公司：海螺水泥、华新建材 [1] 玻璃行业 - 行业需求端在地产影响下2025年呈现需求持续下行态势 [1] - 短期需求传统旺季订单改善力度一般仍承压，中间商库存相对较高 [1] - 目前行业供需矛盾仍存，下游终端需求改善有限 [1] - 供给端近期多条产线在12月下旬冷修，但考虑到整体供需压力仍存，预计价格短期仍保持低位震荡 [1] - 关注公司：旗滨集团 [1] 玻纤行业 - 需求端临近年关，各池窑厂多以回款为主，中下游提货表现偏淡 [2] - 供给端12月中国巨石桐乡3线冷修完毕，重新点火 [2] - 电子纱细分领域表现景气，行业受AI产业链需求景气驱动，低介电产品迎来量价齐升 [2] - 目前一代、二代、及三代（Q布）产品结构升级明确，行业需求有望伴随AI呈现爆发式增长，看好行业需求持续的量价齐升趋势 [2] - 关注公司：中国巨石、中材科技 [2] 消费建材行业 - 行业目前盈利已触底，价格经历多年竞争目前已无向下空间 [2] - 此次借助反内卷政策行业对提价及盈利改善诉求强烈 [2] - 2025年防水、涂料、石膏板等多品类持续发布提价函，行业盈利有望触底 [2] - 2026年可期待龙头企业的盈利改善 [2] - 关注公司：东方雨虹、三棵树、北新建材、兔宝宝 [2] 上周行情回顾 - 过去一周（01.12–01.18）申万建筑材料行业指数下跌0.67% [2] - 同期上证指数下跌0.45%，深证成指上涨1.14%，创业板指上涨1.00%，沪深300下跌0.57% [2] - 在申万31个一级子行业指数中，建筑材料涨跌幅排名居第18位 [2]

公司股价与交易表现 - 2025年1月19日盘中，公司股价上涨2.01%，报43.59元/股，总市值321.61亿元，成交额1.33亿元，换手率0.42% [1] - 当日主力资金净流入182.34万元，特大单净卖出74.53万元，大单净买入256.87万元 [1] - 年初至今公司股价下跌5.79%，近5个交易日下跌4.13%，近20日下跌3.52%，近60日下跌1.69% [2] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务为建筑涂料、木器涂料、防水材料、地坪材料、保温材料、一体化板及基辅材的研发、生产和销售 [2] - 主营业务收入构成为：工程墙面漆30.87%，基材与辅材29.79%，家装墙面漆27.07%，防水卷材7.91%，装饰施工2.04%，其他(补充)2.32% [2] - 2025年1-9月，公司实现营业收入93.92亿元，同比增长2.69%；归母净利润7.44亿元，同比增长81.22% [2] 公司股东与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为1.42万户，较上期增加0.50%；人均流通股为51,849股，较上期减少0.50% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股1931.44万股，较上期增加594.53万股 [3] - 鹏华中证细分化工产业主题ETF联接A为新进第七大流通股东，持股444.17万股；南方中证500ETF为第八大流通股东，持股428.64万股，较上期减少8.66万股；诺德价值优势混合为第十大流通股东，持股410.32万股，较上期减少15.30万股 [3] - 景顺长城成长龙头一年持有期混合A类及景顺长城优选混合已退出十大流通股东之列 [3] 公司分红与市场分类 - 公司A股上市后累计派发现金红利11.02亿元，近三年累计派现6.22亿元 [3] - 公司所属申万行业为建筑材料-装修建材-涂料，概念板块包括高派息、染料涂料、社保重仓、基金重仓、新材料等 [2]

行业投资评级 * 报告对建筑材料行业的投资评级为“强于大市”（维持）[2] 核心观点 * 政策组合拳助力地产链企稳，看好2026年玻纤板块景气度向上，电子布后市仍有提价预期[1][7] * 玻璃行业冷修加速，产能出清或使其率先触底企稳[7][8] * 消费建材行业集中度提升，龙头企业已率先走出盈利拐点[7] * 水泥价格底部筑底，在“反内卷”背景下，春节后价格或易涨难跌[7][34] * 碳纤维价格企稳，商业航天发展或带来新的需求增量[11][64] 分板块总结 行情回顾 * 本周（截至2026年1月16日）建材板块下降1.00%，跑输沪深300指数0.4个百分点[18] * 年初至今建材板块上涨2.6%，跑赢沪深300指数约0.4个百分点[18] * 子板块中，玻纤板块本周表现最佳，上涨2.2%；玻璃板块表现最弱，下跌2.8%[18] 水泥 * **市场现状**：北方进入淡季，南方部分地区年前赶工，全国水泥出货率环比提升约1个百分点，但全国含税均价环比下降4.7元/吨至353元/吨[25][27] * **库存与成本**：全国水泥平均库容比约59%，环比下降1.4个百分点；秦港Q5500动力煤平仓价688元/吨，环比上涨2元/吨[30] * **行业观点**：临近春节需求将逐步走弱，价格大稳小动；春节后作为“十五五”第一年，重点工程落地或带动需求，当前价格底部筑底，在“反内卷”背景下易涨难跌[7][32][34] * **推荐公司**：华新建材、海螺水泥；关注塔牌集团、上峰水泥、天山股份等[7][34] 玻璃 * **浮法玻璃现状**：价格环比上升16元/吨至1,138元/吨；企业库存环比下降4.0%至4,986万重箱；行业平均利润为-79元/吨，环比上升8元/吨[35] * **供给收缩**：行业在产产能（日熔量）已降至14.95万吨，为近年来低位；2026年初已有3条产线冷修/停产，合计减少产能1,870吨/日[35][40] * **光伏玻璃现状**：价格疲软，2.0mm和3.2mm镀膜面板主流订单价格分别为10.5-11元/平方米和17.5-18.5元/平方米，环比持平；全国在产日熔量87,620吨/日，环比持平[40][42] * **行业观点**：短期刚需疲软，价格承压；但行业亏损导致冷修加速，产能出清或使玻璃板块率先触底企稳[7][8][44] * **建议关注**：旗滨集团、信义玻璃[7][8][44] 玻纤 * **粗纱市场**：短期价格平稳，华东无碱玻纤粗纱均价3,475元/吨，环比持平；预计2026年新增供给冲击有限，供需格局有望边际向好[7][45][49] * **电子布市场**：受产品结构调整及中高端产品供不应求支撑，价格明显提涨，上周7628电子布价格从4.2-4.65元/米涨至4.4-4.85元/米，本周暂稳，后市仍有提价预期[7][11][49] * **出口数据**：2025年11月玻纤出口量16.77万吨，环比增长4.4%，同比增长0.8%；出口金额2.62亿美元，同比增长1.8%[50] * **供给端**：国内池窑厂在产产线条数稳定在116条，在产产能达859.4万吨/年，同比增长9.79%[52] * **推荐公司**：中国巨石、中材科技；建议关注国际复材、长海股份[7][11][55] 碳纤维 * **市场现状**：价格以稳为主，国产T300级别12K、24/25K、48/50K碳纤维市场成交价分别参考80-90元/千克、70-80元/千克、65-75元/千克[56] * **供需数据**：行业开工率约76.28%，环比持平；2025年11月国内表观消费量为8,024.3吨，环比减少0.85%，同比增加46.49%[58][60] * **成本利润**：原材料价格下降，龙头企业盈利或改善，PAN基T300-12K碳纤维平均利润约为5.03元/千克，环比增加0.29元/千克[62] * **行业观点**：价格企稳后性价比显现，2026年作为商业航天元年，其快速发展或为碳纤维带来新的需求增量[11][64] * **建议关注**：中复神鹰、光威复材；关注吉林碳谷[11][64] 成本端 * 大多数建材原材料价格同比下降，其中动力煤、纯碱、PVC、布伦特原油等降幅较大，或对2026年企业盈利端形成利好[65] 投资主线与配置建议 * **主线一：玻纤景气度向上**，推荐中国巨石、中材科技，建议关注国际复材、长海股份[11] * **主线二：玻璃冷修加速，拐点渐行渐近**，建议关注旗滨集团、信义玻璃[11] * **主线三：政策组合拳助力，关注优质消费建材企业底部向上的弹性**，推荐三棵树、兔宝宝，建议关注悍高集团、伟星新材、东方雨虹、北新建材等[11]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“标配”，且维持该评级 [2] 报告核心观点 - 报告核心观点是“稳地产”信号持续释放，建材供给侧“优化”进一步推进 [2] - 行业在政策引导下正经历供给结构优化，需求端虽受传统地产拖累，但有望从城市更新、基建及新兴领域获得边际支撑 [3][42][44][45] 根据相关目录分别总结 一、行情回顾 - 截至2026年1月15日，申万建筑材料板块近两周上涨3.37%，跑赢沪深300指数0.75个百分点，在申万31个行业中排名第18位 [11] - 近一月板块上涨6.09%，年初至今累计上涨3.37% [11] - 二级子板块中，近两周SW玻璃玻纤上涨4.5%，SW装修建材上涨4.34%，SW水泥上涨1.27% [11] - 个股方面，近两周涨幅居前的包括友邦吊顶（上涨71.68%）、金隅集团（上涨26.35%）、雄塑科技（上涨25.40%）等 [17][18] 二、行业重要数据 - **水泥**：本周（2026.1.9-1.15）全国水泥市场均价为316元/吨，较上周下滑2元/吨，需求表现疲软 [21] - **平板玻璃**：本周市场稳中向上运行，但下游需求不足，后续价格仍有下行可能 [28] - **光伏玻璃**：本周市场逐渐止跌企稳，截至1月15日，2.0mm镀膜光伏玻璃均价为10.5元/平方米，3.2mm镀膜光伏玻璃均价为17.5元/平方米，均与上周持平 [33] 三、行业及公司新闻 - 政策层面持续释放“稳地产”信号，《求是》杂志发文强调要持续改善和稳定房地产市场预期 [40] - 2025年底前，水泥行业已完成超过280条熟料生产线的产能置换，退出产能达1.5亿吨/年 [42] - 2026年1月8日，财政部、税务总局公告，自2026年4月1日起取消光伏产品（含光伏玻璃）增值税出口退税 [44] - 商务部等9部门发布《绿色消费推进行动通知》，鼓励选用绿色建材 [45] - 2025年中国水泥企业熟料产能排名前三为中国建材（3.21789亿吨）、海螺水泥（2.30442亿吨）、金隅冀东（1.00458亿吨） [40] 四、建材周观点 - **水泥**：2026年骨干企业全面执行“按备案产能组织生产”，叠加错峰生产，区域恶性竞争得到遏制，预计重大基建项目与城市更新将支撑需求，但价格低位震荡且煤炭成本压力提升，盈利改善需观察 [3][42] - **玻璃玻纤**： - **浮法玻璃**：2025年12月全国均价为1121.29元/吨，环比下跌8.14%，同比下跌18.0%，需求疲弱，但政策有望提供边际支撑 [3][44] - **光伏玻璃**：出口退税取消将抬高出口成本，倒逼企业转向内需优化与技术降本，短期价格有下行压力，中期供需有望改善 [3][44] - **玻纤**：行业处于“反内卷”政策驱动的结构性修复期，高端需求紧俏，应用场景向AI服务器、新能源汽车、低空经济等新兴领域拓宽 [3][44] - **消费建材**：传统新建需求弱化，存量房翻新、城市更新成为核心增长引擎，供给端自律机制强化，行业毛利率呈现修复趋势 [3][45] - **建议关注标的**： - 水泥：上峰水泥、塔牌集团、华新建材 [3][43] - 玻璃玻纤：中国巨石 [3][44] - 消费建材：北新建材、兔宝宝、三棵树 [3][45]

案件概述 - 上海市嘉定区市场监督管理局捣毁一个生产假冒知名品牌乳胶漆的窝点 [1] - 当事人同时在辖区三处地点从事生产加工假冒“立邦”、“三棵树”、“多乐士”品牌乳胶漆的行为 [4] - 经专业人士现场鉴定，涉案乳胶漆成品、半成品皆属于商标侵权商品 [4] 制假售假手法 - 当事人低价购入劣质涂料，经勾兑配比后灌装进回收桶 [4] - 在未经商标权利人许可的情况下，在同一商品上使用与其注册商标相同的商标 [4] - 以低价出售假冒产品 [4] 产品危害与违法性质 - 经鉴定，假冒乳胶漆中所含有害物质超标 [6] - 当事人的行为涉嫌违反《中华人民共和国商标法》和《中华人民共和国产品质量法》 [6] - 当事人涉嫌生产侵犯注册商标专用权商品，违法经营额达人民币8万余元，已达到刑事追诉标准 [6] 案件处理进展 - 执法人员已对涉案产品、原料、标签及作案工具等进行清点扣押 [6] - 嘉定区市场监督管理局已将案件移交公安部门进一步侦办 [6] 消费者购买建议 - 购买乳胶漆时应选择信誉良好的商家或平台等正规渠道，避免通过不明渠道购买 [6] - 注意检查包装和标签，正规产品有清晰的品牌标识、生产许可证和环保认证，无伪造痕迹 [6] - 关注环保认证，选择有“绿色环保标志”或符合“低VOC”标准的涂料 [6] - 谨防低价诱惑，价格过低的涂料可能是无法通过环保标准测试的伪劣产品 [6]

公司股权与质押情况 - 公司实际控制人兼控股股东洪杰持有公司股份约4.94亿股，占公司总股本的67.02% [1] - 本次办理质押手续后，洪杰累计质押公司股份约1.47亿股，占其所持公司股份的29.66% [1]