中国抗菌涂料行业核心观点 - 中国作为全球最大涂料市场，行业处于战略机遇期，受益于重涂市场崛起及新基建、城镇化等政策带动需求增长[1] - 2024年抗菌涂料市场规模达109.8亿元，预计2027年将增至153.68亿元，CAGR约11.8%[1][16] - 抗菌涂料兼具健康防护与装饰功能，在医疗、家装、公共场所渗透率持续提升[1][5] 行业定义与分类 - 抗菌涂料是通过抗菌剂处理防止微生物生长的功能性涂料，分为天然/有机/无机三大类[3] - 相比普通涂料具有两大核心优势：99.9%抗菌率（如巴德士产品）及优异的耐候性/装饰性[5][20] - 主要应用场景包括医院墙面、家电表面、汽车内饰等高频接触区域[10] 产业链结构 **上游** - 核心原料抗菌剂2024年市场规模130.1亿元（+6.71%），应用场景从传统建材向电子/食品包装等新兴领域延伸[12] - 树脂/颜填料等基础材料占成本主要部分[10] **中游** - 生产环节技术壁垒体现在纳米材料分散、复合抗菌剂协同等工艺[25][26] **下游** - 建筑业为主要应用领域，2024年总产值32.65万亿元（2017-2024年CAGR 6.23%）[13] - 医疗场景可降低40%以上交叉感染风险[10] 竞争格局 **国际品牌** - 阿克苏诺贝尔Interpon AM系列为技术标杆，PPG抗病毒涂料灭活率99.9%[18][20] - 宣伟/巴斯夫通过特种涂料占据高端市场[20] **本土企业** - 三棵树2024年家装墙面漆收入29.67亿元（+12.73%），工程漆40.84亿元（-12.66%）[21] - 立邦中国建立亚太最大研发中心，覆盖建筑/工业全场景产品[23] - 巴德士采用德国巴斯夫抗菌乳液，嘉宝莉布局水性漆技术[20] 技术发展趋势 - 复合抗菌剂研发：有机/无机材料协同提升广谱杀菌+长效稳定性[25] - 纳米技术应用：纳米银/氧化锌解决分散性难题，拓展医疗包装场景[26][27] - 标准体系完善：建立抗菌率测试/耐久性评估等国家标准[28] 政策驱动因素 - 新型城镇化/旧城改造政策催生建筑涂料需求[1][13] - 绿色建筑标准推动抗菌功能成为标配[13] - 2020年涂料工业协会发布抗菌涂料行业标准[8]

业绩预告 - 公司预计2025年半年度归属于上市公司股东的净利润为人民币38,000万元到46,000万元，同比增加80.94%到119.04% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润预计为人民币23,000万元到31,000万元，同比增加190.04%到290.92% [1][2] 上年同期业绩 - 2024年同期归属于上市公司股东的净利润为人民币21,001万元 [2] - 2024年同期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为人民币7,930万元 [2] - 2024年同期每股收益为人民币0.29元/股（经转增股本调整后） [2] 业绩增长原因 - 零售业务规模及整体毛利率较上年同期均有所增长 [2] - 报告期内有效降低了各项成本费用支出 [2]

重点要闻 - 中国船舶换股吸收合并中国重工交易金额1151.5亿元、涉及总资产超4000亿元，将催生全球规模最大、业务最完备的上市造船巨头[2] - 中国船舶一季度实现营业总收入158.58亿元同比增长3.85%，归母净利润11.27亿元同比增长180.99%[2] - 中国重工一季度实现营业总收入122.16亿元同比增长20.12%，归母净利润5.19亿元同比增长281.99%[2] 业绩预告 - 三棵树预计2025年上半年归母净利润3.8亿元至4.6亿元，同比增长80.94%至119.04%[3] - 芯动联科预计2025年上半年营业收入2.28亿元至2.78亿元同比增长66.04%至102.45%，归母净利润1.38亿元至1.69亿元同比增长144.46%至199.37%[27] - 株冶集团预计2025年上半年归母净利润5.6亿元至6.5亿元，同比增长50.97%至75.23%[30] - 中策橡胶预计2025年上半年营业收入210亿元至223亿元同比增长13.40%至20.42%，归母净利润22.4亿元至23.8亿元同比减少6.30%至11.81%[28] IPO发行动态 - 顺德银行撤回主板IPO申请，原预计融资金额90亿元[5] 再融资动态 - 爱旭股份60亿元定增审核通过[7] - 汇得科技拟定增募资不超过5.8亿元用于聚氨酯新材料项目[8] 并购重组动态 - 邵阳液压拟购买新承航锐100%股份，交易预计构成重大资产重组[10] - *ST宝实收购宁夏电投新能源有限公司100%股权事项获宁夏国资委批复[11][12] - 中红医疗拟6.97亿元收购东南亚SEA3公司75%股权并增资[19] 监管合规动态 - 倍轻松收上交所监管工作函，涉及对象包括上市公司及董监高等[14] - 亚光科技董事长李跃先被实施留置[15] - 柳化股份因会计核算不规范等问题收到广西证监局行政监管措施决定书[16] - *ST汇科因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案[17] 公司公告动态 - 莱尔科技控股股东拟向世运电路转让5%股份，转让总价1.53亿元[20] - 建科院拟公开挂牌转让所持湖北建胜40%股权[21] - 航天电子飞鸿测试公司拟增资扩股，合计增资金额2.91亿元[22][23] - 中信国安证券简称变更为"国安股份"[24] - 玲珑轮胎选举王锋为董事长[25] - 梦网科技选举余文胜为董事长[26] - 新华保险出资112.5亿元认购私募基金份额，基金成立规模225亿元[29]

品大事 - 中国船舶吸收合并中国重工事项获上交所审核通过，尚需中国证监会注册及其他必要批准[3] - 航天宏图控股股东一致行动人拟转让5.1%股份，1332.63万股以19元/股协议转让，合计2.53亿元[4] - 国投中鲁拟购买电子院100%股份，交易完成后将增加产业化咨询、工艺设计等业务，7月7日复牌[5] - 海泰发展拟9065.95万元转让海发方信置地100%股权，预计增加2025年度利润总额46万元[6] - 基蛋生物拟1.5亿元投建智能化生产研发基地，预计2028年建成，形成化学发光、生化等产品线产能[7] - 新华保险拟出资112.5亿元认购国丰兴华鸿鹄志远三期私募证券投资基金1号份额，基金规模225亿元[8] - 华明装备上调回购股份资金总额上限至2.5亿元[9] - 奥特维实控人及其一致行动人拟询价转让4.99%股份，1575万股[10] - 建科院拟公开挂牌转让湖北建胜40%股权[11] - 航天电子旗下飞鸿测试公司拟增资扩股，合计增资2.91亿元[12] - *ST汇科因涉嫌信披违规遭证监会立案[13] 观业绩 - 金新农上半年生猪销售收入7.63亿元同比下降1.23%，销量63.23万头同比增长5.57%[14] - 天邦食品6月商品猪销售收入6.75亿元环比下降4.01%，1-6月销售295.82万头，收入41.43亿元[15] - 广汽集团6月汽车销量15.01万辆同比下降8.22%，1-6月累计销量75.53万辆同比下降12.48%[16] - 普利特上半年净利润预增38.88%-66.65%，预计2亿元-2.4亿元，改性材料业务增长，新能源业务好转[17][18] - 株冶集团上半年净利润预增50.97%-75.23%，预计5.6亿元-6.5亿元，贵金属价格增长及锌冶炼加工费回暖[19] - 芯动联科上半年净利润预增144.46%-199.37%，预计1.38亿元-1.69亿元，在手订单充足[20] - 中策橡胶上半年净利润预减6.3%-11.81%，预计22.4亿元-23.8亿元，去年同期有一次性非经常性损益[21] - *ST四通上半年预亏1100万元-1700万元，产能利用率不足导致利润降低[22] - 三棵树上半年净利润预增80.94%-119.04%，预计3.8亿元-4.6亿元，零售业务规模及毛利率增长[23] 签大单 - 宏盛华源子公司预中标约11.27亿元南方电网项目，约占2024年营业收入的11.12%[25] - 时代新材二季度签订约27.11亿元风电叶片销售合同[26] 增减持 - 国检集团控股股东减持公司可转债90万张，占发行总量11.25%[27] - 粤万年青实控人一致行动人等拟合计减持不超6%股份[28] - 迈普医学股东唐莹拟减持不超66.51万股，占总股本0.9999%[29] - 九联科技董监高等拟合计减持不超2.61%股份[30] - *ST花王股东吴群拟减持不超1.76%股份[32]

经营业绩增长 - 惠而浦预计2025年上半年净利润2.05亿元，同比增加1.74亿元，增幅559%左右，主营业务收入同比增长 [2] - 芯动联科预计2025年上半年营业收入2.28亿至2.78亿元，同比增长66.04%至102.45%，净利润1.38亿至1.69亿元，同比增长144.46%至199.37%，在手订单充足 [2] - 普利特上半年净利润预增38.88%至66.65% [5] - 宁波港预计上半年集装箱吞吐量同比增长9.8% [8] - 三棵树预计上半年净利润同比增长80.94%至119.04% [8] - 株冶集团上半年净利润预增50.97%至75.23% [8] 经营业绩下降 - 中策橡胶上半年净利润预减6.3%至11.81% [8] - 海通发展上半年净利润预减60.78%至69.04% [8] - *ST四通上半年预亏1100万至1700万元 [8] 并购重组 - 中国船舶吸收合并中国重工事项获上交所审核通过，尚需中国证监会注册及其他必要批准 [3] - 国投中鲁拟购买中国电子工程设计院100%股份，构成关联交易和重大资产重组，股票自2025年6月23日起停牌不超过10个交易日 [4] - *ST宝实收购宁夏电投新能源100%股权事项获宁夏国资委批复 [8] 股权转让 - 奥特维实际控制人及员工持股平台拟询价转让4.99%公司股份，合计1575万股 [5] - 阿拉丁参与竞拍喀斯玛控股81.96%股权 [8] - 富信科技股东询价转让定价为30.53元/股 [8] - 航天宏图航星盈创拟以19元/股协议转让5.10%公司股份 [8] - 莱尔科技控股股东拟向世运电路转让公司5%股份 [8] 项目中标 - 三星医疗子公司奥克斯智能科技预中标南方电网3.06亿元项目 [8] - 霍普股份子公司联合中标4.49亿元共享储能示范项目 [8] - 宏盛华源子公司预中标11.27亿元南方电网项目 [8] - 广东建工联合体中标深汕特别合作区蓝骏储能电站项目设计施工总承包（EPC） [8] 投资合作 - 基蛋生物拟投资1.5亿元建设智能化生产研发基地 [8] - 时代新材二季度签订约27.11亿元风电叶片销售合同 [8] - 海南华铁已完成近260亿元资产的数字化上链，并和RWA研究院签署战略合作协议 [8] - *ST大立拟与专业投资机构共同设立基金，重点支持集成电路、深海空天等领域 [8] - 中光防雷拟参与投资产业基金 [8] - 航宇科技与海外客户签署约4460万美元长期供货协议 [8] - 指南针拟以自有资金2亿元对全资子公司麦高证券增资 [8] 医药批准 - 中国医药子公司天方药业获得盐酸乌拉地尔注射液药品注册证书 [7] - 东方生物呼吸道联检产品在多国获医疗器械注册证 [9] - 福元医药子公司福元药业利丙双卡因乳膏获得药品注册证书 [9] 其他事项 - 长沙银行成功发行40亿元科技创新债券 [9] - 新诺威控股子公司巨石生物收到6000万元政府补助 [9] - 中信国安7月7日起证券简称变更为"国安股份" [9] - 华明装备上调回购股份资金总额上限至2.5亿元 [10] - 唯科科技控股股东、实际控制人承诺12个月内不减持公司股份 [13] - 粤万年青股东拟合计减持不超过6%公司股份 [13] - 中仑新材股东拟合计减持不超过4.125%公司股份 [13] - 万辰集团股东漳州金万辰拟减持不超0.9594%公司股份 [13] - *ST元成及部分分公司被纳入失信被执行人名单 [13] - 东信和平万谦辞任董事长，楼水勇接任 [13] - 广生堂乙肝治疗创新药GST-HG131拟纳入突破性治疗品种尚处于公示期 [13] - *ST汇科因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案 [13] - 柳化股份收到广西证监局行政监管措施决定书 [13] - 热景生物创新药及肿瘤早筛等相关业务由联营企业独立运营 [13] - 亚光科技董事长被留置，公司生产经营管理情况一切正常 [5][13] - 扬帆新材全资子公司江西扬帆已完成整改并获准恢复生产 [13] - 华银电力股票交易价格存在较大波动 [13]

重要内容提示： 本次业绩预告的具体适用情形：实现盈利，且净利润与上年同期相比上 升 50%以上。 证券代码：603737 证券简称：三棵树 公告编号：2025-045 三棵树涂料股份有限公司 2025年半年度业绩预增公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 三棵树涂料股份有限公司（以下简称"公司"）预计 2025 年半年度实现归 属于上市公司股东的净利润在人民币 38,000 万元到 46,000 万元之间，与上年同 期相比，将增加人民币 16,999 万元到 24,999 万元，同比增加 80.94%到 119.04%。 公司预计 2025 年半年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的 净利润在人民币 23,000 万元到 31,000 万元之间，与上年同期相比，将增加人民 币 15,070 万元到 23,070 万元，同比增加 190.04%到 290.92%。 一、本期业绩预告情况 （一）业绩预告期间 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日（以下简称"报告期"）。 （二）业绩预告 ...

业绩预告 - 公司预计2025年半年度归属于上市公司股东的净利润为人民币3 8亿元到4 6亿元 同比增加1 7亿元到2 5亿元 增幅80 94%到119 04% [1] - 公司预计2025年半年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为人民币2 3亿元到3 1亿元 同比增加1 51亿元到2 31亿元 增幅190 04%到290 92% [1]

报告行业投资评级 - 看好 [3] 报告的核心观点 - 建材行业已现改善信号，需求企稳，部分品类提价，水泥价格阶段性走强 [4][5] - “好房子”建设带动建材提质增量，需求随城镇化发展，始终代表改善居住环境本质需要 [4][6] - 2025 年建材行业提价，是企业改善盈利信号，响应国家号召，助于行业质量提高 [4][6] - 2021 年后建材企业加速转型，有工程端转零售、跨领域并购、新房转存量房三种方向 [4][7] - 当前行业处于价格战结束到盈利恢复拐点，提价改善产品质量和企业盈利，建议关注相关企业 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 1．建材：3 万亿以上市场空间的基础材料行业 1.1 周期波动，底部复苏 - 建材行业品类多，需求来自地产、基建、农村等，总体需求与地产数据关联性高，市场规模超 3 万亿 [14][15] - 建材分周期建材与消费建材，水泥与玻璃为周期建材，防水、涂料等为消费建材，不同阶段使用不同建材 [20] - 周期建材分析关键在供给、需求和成本，水泥需求与新开工面积增速同步性高，2024 年 Q3 后价格与开工面积同步性走弱 [23][25][28] - 玻璃价格领先地产竣工三个月左右，消费建材具备品牌属性，有工程 + 消费属性，是产生牛股的好赛道 [31][38][41] 1.2 存量翻新代表居住体验升级，响应“好房子”号召 - “好房子”建设带动建材提质增量，旧改惠及超 1 亿人，刺激重装修需求，以旧换新政策刺激翻新需求 [44][47] - 消费建材使用寿命低于房屋建筑，催生翻新需求，多个消费建材复合增速跑赢地产竣工与新开工 [49][53] 2．复盘：高周转向高质量的转型 2.1 高周转阶段建材需求与新房高度相关 - 建材行业历史波动与房地产强相关，企业收入增速与对应地产阶段收入增速相关性高 [55] - 建材行业股价波动与地产周期波动相关性强，存在政策与基本面时滞，房地产扩张周期内建材企业会扩张资产负债表 [58][59] 2.2 三种模式：B 端高周转、C 端拼渠道、周期建材拼成本 - B 端后周期建材通过资产负债表扩张增长，方式有负债扩张、经营资产扩张和股权融资，红利期资金周转能力和信用环境影响业绩 [64][69] - 后周期零售建材深耕品牌、渠道、服务，核心竞争力在于品牌、渠道、服务，现金流质量好、利润率高，但增长节奏慢 [75] - 周期建材核心在成本竞争，水泥从需求拉动转变至格局改善拉动，当前处于供给收缩拉动/分红拉动阶段 [95] 3．转型：满足改善居住体验的底层需求 3.1 存量市场看重品牌与服务质量 - 2021 年后行业进入承压阶段，存量房将成未来建材需求主体，二次装修占比提升，家装消费水平多在 11 - 20 万元 [100][102][104] - 整装提高消费者便捷性，渗透率提高，消费建材有品牌效应，增量市场下滑但家装需求不降级，中高端品牌抢占市场 [106][108][109] 3.2 企业转型：零售、跨领域、存量房、海外四种路径 - 建材企业转型方向有工程端转零售、跨领域并购、新房转存量房、海外扩展，各方向核心分别是与经销商利润共享、高效管理、服务能力和海外经营 [110][112][113] 3.3 提价提质带动盈利改善 - 水泥 2024 年盈利见底，2025 年产能处置可期，价格战结束，盈利中枢将上行 [114] - 2025 年消费建材多个品类提价，反映行业出清，响应“好房子”建设号召，推动行业高质量发展 [117] 4.投资分析意见 - 行业处于价格战结束到盈利恢复拐点，建议关注防水、涂料、消费建材、水泥等行业相关企业 [119]

案件判决 - 公司全资子公司为原告，一审判决结束[2] - 被告需付工程款326.98万元及利息，十日内付清[3][4][6] - 被告偿付保险费损失3500元，负担受理费等费用[6] 影响说明 - 判决对公司损益和生产经营无负面影响[5][7] - 截至披露日无应披露未披露重大诉讼仲裁事项[8]

担保情况 - 公司为河北三棵树担保金额分别为1.35亿元、1亿元，为安徽三棵树担保4900万元[1] - 截至公告披露日，为河北三棵树、安徽三棵树担保余额分别为2.344738亿元、4.568405亿元[1] - 公司与邯郸银行签署合同为河北三棵树担保1.35亿元[2] - 公司为河北三棵树向北京银行债务提供1亿元最高额连带责任保证[12][13] - 公司为安徽三棵树向明光农商行债务提供4900万元最高额连带责任保证[14][16] 授信额度 - 2025年度公司及子公司申请综合授信额度不超150亿元，公司提供担保额度不超95亿元[4] 子公司情况 - 河北三棵树注册资本3亿元，公司持股100% [5] - 2024年末河北三棵树资产总额14.177972亿元，负债9.032343亿元，净资产5.145628亿元[6] - 2025年3月末河北三棵树资产总额14.485858亿元，负债9.213649亿元，净资产5.272208亿元[6] - 安徽三棵树注册资本3.1亿元，公司持股100% [7] - 2024年末安徽三棵树资产总额25.994213亿元，负债15.945698亿元，净资产10.048515亿元[7] - 2025年3月末安徽三棵树资产总额27.398373亿元，负债16.647743亿元，净资产10.75063亿元[7] 担保审议与余额 - 2024年年度股东大会审议通过公司及子公司对子公司担保总额不超95亿元，占最近一期经审计净资产353.69%[18] - 2024年年度股东大会审议通过公司及子公司对外担保总额（不含对子公司担保）不超3.50亿元，占最近一期经审计净资产13.03%[18] - 截至2025年6月19日，公司及子公司对外担保余额为290,097.94万元，占最近一期经审计净资产108.00%[18] - 截至2025年6月19日，公司及子公司对子公司担保余额为284,933.00万元，占最近一期经审计净资产106.08%[19] 其他 - 公司与北京银行保证期间为主合同下被担保债务履行期届满之日起三年[13] - 公司与明光农商行保证期间依不同情况从相关日期起算三年[16] - 公司不存在逾期担保情况[19] - 董事会认为担保是为满足子公司资金需要，风险可控，符合规定[17]