公司变更 - 2024年7月15日召开会议通过变更注册资本并修订《公司章程》议案[2] - 近日完成注册资本、章程备案工商变更登记并取得《营业执照》[3] - 注册资本由40415.00万元变更为40404.00万元[3]

回购注销情况 - 2名激励对象离职，公司将回购注销11.00万股限制性股票[3] - 2024年7月15日会议通过回购注销议案[4] - 预计2024年9月26日完成11.00万股注销[7] 股份变动数据 - 回购注销后剩余股权激励限制性股票304.00万股[6] - 回购注销后股份合计404,040,000股，减少110,000股[8]

激励计划授予 - 2023年10月17日向40名激励对象授予321万股限制性股票[13] 回购注销情况 - 2024年1月23日因1名激励对象离职回购注销6万股，回购价7.92元/股加利息[13] - 2024年7月15日因2名激励对象离职回购注销11万股并调整价格[14] - 本次拟回购注销110,000股，完成后剩余3,040,000股[18] - 本次回购价7.62元/股加利息，资金为自有资金[19] 流程进度 - 预计2024年9月26日完成注销，之后办理减资工商变更[20] - 截至法律意见书出具日，回购注销已取得必要批准与授权[22]

报告公司投资评级 - 公司维持"强推"评级 [2] 报告的核心观点 渠道精细化运作，线上线下融合发展 - 分产品看，公司智能家居/晾衣架产品分别实现营收6.0/0.9亿元，占主营业务收入87%/12% [2] - 公司坚持全渠道运作，线上注重新品类培育，通过科技家居博主强化智能晾衣机专业智能形象，在618大促中连续保持行业销量第一，上半年公司电商渠道实现收入4.5亿元 [2] - 线下渠道通过"开疆焕新"和"零售标杆城市打造"行动，精准招商，加快渠道下沉；同时深化家电渠道、京东万商、新零售等新渠道布局，深度赋能经销商，提升终端零售运营质量；上半年公司线下渠道实现收入2.4亿元 [2] - 展望未来，公司将聚焦线下终端与单店质量提升，线上挖掘新兴电商潜力，持续完善全渠道布局 [2] 盈利能力持续提升，Q2费用投入增加拖累利润率 - 24Q2公司实现毛利率56.1%，同比+4.7pcts/环比+4.2pcts，毛利率提升主要系公司自制元器件以及内部经营管理提效带来的成本节约 [2] - 费用端，公司实现销售/管理/财务费用率为24.2%/5.6%/-0.9%，同比+6.4/+1.2/-0.8pcts，其中销售费用率增加主要系公司电商平台推广费用、广告宣传费等增加所致；管理费用率增加主要系职工薪酬、中介机构费、工程修缮费用增加所致 [2] - 综合来看，公司单二季度归母净利率同比-2.1pcts至20.9% [2] 财务预测 - 预计24-26年公司实现归母净利润为3.50/3.99/4.51亿元 [2] - 当前股价对应24-26年PE分别为13/12/10X [2] - 参考相对估值法，给予24年17X，对应目标价14.73元 [2]

业绩相关 - 2024年8月28日披露《公司2024年半年度报告》[1] - 2024年9月18日召开2024年半年度业绩说明会[1] 新产品与技术 - 构建完善三级研发体系及IPD集成产品开发机制[2] - 推出低噪音蓝鲸动力系统和长寿命钢丝绳等新品和技术革新[2] 其他策略 - 实施积极利润分配政策，关注公司公告[4] - 以“夯实晾晒主业，突破技术壁垒，入局新兴赛道”为纲领[4] - 布局全屋织物智能护理、智能看护、全屋智能等业务板块[4] 荣誉合规 - 荣获多项国家专利和荣誉，产品通过3C认证[3] 公司愿景 - 成为全球领先的智能家居企业[4]

公司发展战略和业务规划 - 以"领先的智能家居企业"为愿景，聚焦晾晒和智能锁两大核心业务，着力打造技术领先、产品领先、品牌领先、渠道领先、服务领先的五大领先优势[1][2][8] - 聚焦七大能力建设,包括产品及技术创新、全渠道营销及管理、极致体验服务、全面质量管理、供应链管理、数字化运营管理等[4] - 未来五年新的发展战略和业务规划,包括全屋织物智能护理、智能看护、全屋智能等新兴业务板块[8] 公司经营情况 - 公司管理层高度重视财务健康状况和盈利能力,定期监控和分析毛利率,关注营收的稳定性[9] - 公司已构建多元化、立体化的渠道网络,实现线上线下深度融合与协同发展,线下深度覆盖低线城市和空白市场,线上全平台覆盖[10] - 公司业务目前主要集中于国内市场,汇率波动对公司没有直接影响[11] 技术创新和产品布局 - 公司采用"技术创新+产品开发"的研发策略,构建完善的三级研发体系及IPD集成产品开发机制,不断推出具有自主知识产权的智能家居新品和技术革新[13] - 公司产品布局广泛覆盖市场,积极响应用户需求,打造智能、有趣的生活体验[13] 行业发展趋势 - 智能家居行业的发展空间巨大,细分品类的渗透率仍比较低,虽然房地产行业承压,但公司涉及房地产的业务占比比较低[14] - 公司全面推行数字化运营,在内部管理、生产制造、营销等各环节实现数字化转型,顺应行业发展全面数字化的趋势[7]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [8] 报告的核心观点 - 享智能晾晒赛道扩容红利，好太太持续增长可期 [8] - 公司深耕智能晾晒赛道，品牌、产品优势持续巩固，渠道多元化布局有望驱动稳健增长 [8] 公司业绩及财务分析 - 2024H1公司实现营业收入7.13亿元，同比下滑0.86%；归母净利润1.44亿元，同比下滑4.48% [4][5] - 公司毛利率为54.4%，同比提升5.2个百分点，净利率为20.1%，同比下滑0.8个百分点 [4] - 公司期间费用率为32.0%，同比提升6.0个百分点，其中销售费用率大幅提升5.1个百分点 [4] - 预计2024-2026年公司营业收入和归母净利润将保持稳健增长 [6] 公司产品及渠道布局 - 公司注重研发与推新巩固产品优势，多品类布局打开成长空间 [5] - 公司已构建多元化、立体化的渠道网络，实现线上线下深度融合与协同发展 [5] - 线上渠道收入占比达63.1%，线下渠道收入占比为33.6% [5] 风险提示 - 智能晾衣架渗透率提升不及预期，行业竞争加剧 [8]

活动基本信息 - 公司将参加“坚定信心 携手共进 助力上市公司提升投资价值——2024 广东辖区上市公司投资者关系管理月活动投资者集体接待日” [1] - 活动采用网络远程方式，在“全景路演”网站（http://rs.p5w.net）举行 [1] - 活动时间为 2024 年 9 月 12 日（周四）15:30 - 16:30 [1] 活动交流内容 - 公司高管将在线就 2024 年半年度业绩、公司治理、发展战略、经营状况、股权激励和可持续发展等问题与投资者沟通交流 [2]

业绩说明会安排 - 2024年9月18日13:00 - 14:30举行半年度业绩说明会[2][4][5][6] - 2024年9月9日至9月13日16:00前可预征集提问[2][6] - 参加人员有董事长等[6] - 方式为上证路演中心视频录播和网络文字互动[2][3][4] - 地点在上海证券交易所上证路演中心[4][5] 报告与交流 - 2024年8月28日发布半年度报告[2] - 针对半年度经营成果及财务指标与投资者交流[3] 其他信息 - 联系人是好太太董事会办公室，有电话和邮箱[7] - 投资者可在线参与及会后查看情况[6][7]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 线上销量保持领先 - 公司以爆品驱动市场，结合中国航天IP打造热销产品，并利用抖音、小红书等平台引流促销，提升线上渠道客户黏性和市场覆盖率，2024年618大促中连续保持行业销量第一，2024H1电商渠道实现收入4.49亿元，预计平稳增长 [1] - 受制于下游地产行业疲软，线下实现收入2.39亿元，预计短暂承压 [1] 毛利率改善显著 - 2024Q2公司毛利率为56.2%（同比+4.7pct），主要系产品结构改变，且公司实施全环节成本管理及柔性供应链建设、改善生产效率 [1] - 费用率略承压主要系收入规模收窄以及逆势加大费用投放、扩张市场份额 [1] 现金流略承压，营运能力稳步优化 - 2024Q2产生净经营现金流为0.85亿元（同比-1.19亿元），表现承压主要系支付上年供应商材料款、职工工资及年终奖、税费等增加所致 [1] - 截至2024Q2末，公司应收账款周转天数为21.88天（同比-0.58天），应付账款周转天数103.67天（同比+23.35天），存货周转天数98.07天（同比+0.97天） [1] 财务预测 - 考虑下游地产行业及终端消费需求疲软，预计公司2024-2026年归母净利润为3.3亿元/3.9亿元/4.5亿元，对应PE分别为14.6X/12.5X/10.8X [2]