报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [1][3] 报告的核心观点 - 2024年二季度公司收入小幅下滑，费率提升影响盈利，但业绩整体稳定，零售渠道积极变革，毛利率持续提升 [1] - 智能晾晒市场潜力大，公司零售渠道积极变革、线上线下深度融合，品牌、渠道与制造优势凸出 [1] - 调整盈利预测，预计2024 - 2026年归母净利润3.6/4.1/4.6亿元，同比增速9.3%/13.3%/14.4%，当前股价对应PE = 13/12/10倍 [1] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024H1公司实现收入7.1亿，同比降0.9%，归母净利润1.4亿，同比降4.5%，扣非归母净利润1.4亿，同比降4.0%；2024Q2收入4.2亿，同比降5.0%，归母净利润0.9亿，同比降13.7%，扣非归母净利润0.9亿，同比降13.3% [1] - 预计2024 - 2026年营业收入分别为17.82亿、19.93亿、22.37亿，同比增速5.6%、11.8%、12.3%；归母净利润分别为3.58亿、4.05亿、4.64亿，同比增速9.3%、13.3%、14.4% [1][2] - Q2毛利率56.2%，同比升4.7pct；净利率20.9%，同比降2.1pct；销售费用率同比升6.4pct至24.2%，管理费用率同比升1.2pct至5.6%，研发费用率同比升0.6pct至3.4%，财务费用率同比降0.8pct至 - 0.9% [1] 市场与行业 - 预计到2024年智能晾衣机销量有望超1000万台，2026年行业规模有望超200亿，平均增幅20%以上 [1] 产品与渠道 - 2024H1智能家居/晾衣架产品分别实现收入6.0/0.9亿，占比86.8%/12.3%；南区/北区/电商分别实现收入1.3/1.1/4.5亿，占比18.7%/16.1%/65.2% [1] - 公司通过开疆焕新和零售标杆城市打造行动精准招商，加快渠道下沉，深化家电渠道、京东万商与新零售等新渠道布局；线上保持头部电商平台稳健增长，快速布局抖音等新平台 [1] 公司优势 - 品牌端卡位智能晾晒，品牌认知度高，精准投放有效提升公域流量与转化率 [1] - 渠道端线下广泛布局专卖店与网点，积极推进零售转型，线上稳固传统电商、挖掘新兴电商，工程渠道在严控风险基础上与多家头部房企及合作伙伴建立战略关系 [1] - 制造端全环节的成本管理、柔性供应链建设与核心部件自制提升产品质量与生产效率 [1]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 品牌建设 - 推进品牌年轻化，构建结构化整合的营销传播矩阵，实现品销合一，提升了品牌的视觉形象和市场认知度 [3] - 通过网络平台和高铁站广告的精准投放，公司有效提升品牌公域流量和转化率 [3] 产品创新 - 加大对创新研发的投入，建立以用户需求为中心的反馈体系，并通过大数据强化了产品企划能力 [4] - 公司实现多项关键技术领域的突破，保持了产品的市场竞争力 [4] 制造端优化 - 实施全环节的成本管理和柔性供应链建设，通过自动化和信息化手段，提升了生产效率和产品质量 [5] 管理端提升 - 加强线上、线下业务统筹协调发展，实现全网市场份额领先 [6] - 构建端到端的流程体系，提升组织运营效率 [6] 财务数据总结 收入和利润情况 - 24H1 毛利率 54.4%，同增 5.2pct；归母净利率 20.2%，同减 0.8pct [2] - 预计 24-26 年归母分别为 3.4、3.7、4.2 亿元 [7] 费用情况 - 销售费用率 23.3%同增 5.1pct，主要系电商平台推广费用、广告宣传费等增加所致 [2] 估值水平 - 预计 24-26 年 PE 分别为 14X、13X、12X [7]

公司基本信息 - 公司中文名称为广东好太太科技集团股份有限公司，简称好太太，法定代表人为沈汉标[10] - 董事会秘书为李翔，联系地址为广州市番禺区化龙镇金阳二路12号、14号，电话为020 - 61960999，电子信箱为IR@hotata.com[11] - 公司注册地址为广州市番禺区化龙镇石化路21号之一、之二，报告期内未发生变更[12] - 公司办公地址为广州市番禺区化龙镇石化路21号之一、之二；广州市番禺区化龙镇金阳二路12号、14号，邮政编码为511434[12] - 公司网址为www.hotata.com，电子信箱为IR@hotata.com，报告期内未发生变更[12] - 公司选定的信息披露报纸为中国证券报、上海证券报、证券时报、证券日报，登载半年度报告的网站地址为www.sse.com.cn，半年度报告备置地点为公司董事会办公室，报告期内未发生变更[14] - 公司股票为A股，上市交易所为上海证券交易所，简称好太太，代码为603848[15] 报告期信息 - 报告期为2024年1月1日至2024年6月30日，上年同期为2023年1月1日至2023年6月30日[7] 利润分配信息 - 2024年半年度公司不进行利润分配或资本公积转增股本[3] - 2024年半年度公司不进行利润分配和公积金转增股本[58] 财务数据关键指标变化 - 2024年上半年营业收入712,505,663.42元，较上年同期减少0.86%[16] - 归属于上市公司股东的净利润143,547,570.80元，较上年同期减少4.48%[16] - 经营活动产生的现金流量净额59,782,588.12元，较上年同期减少75.24%[16] - 本报告期末归属于上市公司股东的净资产2,326,153,736.29元，较上年度末增加1.30%[16] - 本报告期基本每股收益0.36元/股，较上年同期减少2.70%[17] - 加权平均净资产收益率为6.17%，较上年同期减少0.96个百分点[17] - 非经常性损益项目中，非流动性资产处置损益300,156.92元，计入当期损益的政府补助725,395.35元[17] - 2024年上半年营业收入712,505,663.42元，较上年同期718,716,896.55元下降0.86%[45] - 2024年上半年营业成本324,727,314.63元，较上年同期364,964,018.38元下降11.02%[45] - 2024年上半年销售费用165,804,277.92元，较上年同期130,506,590.17元上涨27.05%[45] - 2024年上半年管理费用44,545,591.37元，较上年同期38,049,535.88元上涨17.07%[45] - 2024年上半年财务费用 -7,183,793.02元，较上年同期 -3,074,068.19元下降133.69%[45] - 2024年上半年研发费用24,494,421.47元，较上年同期20,668,910.34元上涨18.51%[45] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额59,782,588.12元，较上年同期241,441,404.04元下降75.24%[45] - 2024年上半年投资活动产生的现金流量净额 -96,794,395.45元，较上年同期 -86,182,526.55元下降12.31%[45] - 2024年上半年筹资活动产生的现金流量净额21,100,248.19元，较上年同期3,965,139.18元上涨432.14%[45] - 货币资金本期期末数为367,600,899.58元，占总资产比例11.24%，较上年期末变动-3.40%[46] - 应收款项本期期末数为82,134,016.09元，占总资产比例2.51%，较上年期末变动-9.84%[46] - 存货本期期末数为194,131,486.96元，占总资产比例5.94%，较上年期末变动22.86%[47] - 合同资产本期期末数为1,086,441.45元，占总资产比例0.03%，较上年期末变动75.08%，变动原因系报告期内应收客户质保金增加[47] - 固定资产本期期末数为399,812,195.80元，占总资产比例12.23%，较上年期末变动15.97%[47] - 长期借款本期期末数为36,016,875.19元，占总资产比例1.10%，较上年期末变动100.00%，变动原因系报告期内增加好好置业项目贷款[47] - 对外股权投资合计期初余额与期末余额均为117,550.00万元，无增减变动[49] - 以公允价值计量的金融资产期末数为134,758,807.91元，计入权益的累计公允价值变动为112,758,807.91元[50] - 广东好太太家居用品有限公司净利润为646.15万元，其他主要控股参股公司有不同程度亏损[51] - 2024年6月30日货币资金为367,600,899.58元，较2023年12月31日的380,556,780.82元有所减少[78] - 2024年6月30日应收账款为82,134,016.09元，较2023年12月31日的91,100,262.77元减少[78] - 2024年6月30日预付款项为7,434,484.24元，较2023年12月31日的11,173,444.97元减少[78] - 2024年6月30日其他应收款为8,473,192.62元，较2023年12月31日的6,824,540.23元增加[78] - 2024年6月30日存货为194,131,486.96元，较2023年12月31日的158,006,659.26元增加[78] - 2024年6月30日合同资产为1,086,441.45元，较2023年12月31日的620,549.57元增加[78] - 2024年6月30日一年内到期的非流动资产为108,718,767.12元[78] - 2024年6月30日流动资产合计为782,161,980.76元，较2023年12月31日的651,944,878.47元增加[78] - 公司2024年6月30日资产总计32.70亿元，较2023年12月31日的31.59亿元增长3.49%[79][80] - 2024年6月30日非流动资产合计24.88亿元，较2023年12月31日的25.07亿元下降0.77%[79] - 2024年6月30日流动负债合计4.88亿元，较2023年12月31日的4.41亿元增长10.71%[79] - 2024年6月30日负债合计5.46亿元，较2023年12月31日的4.65亿元增长17.50%[80] - 2024年6月30日所有者权益合计27.24亿元，较2023年12月31日的26.95亿元增长1.06%[80] - 母公司2024年6月30日流动资产合计7.99亿元，较2023年12月31日的5.69亿元增长40.39%[81] - 母公司2024年6月30日非流动资产合计20.92亿元，较2023年12月31日的21.82亿元下降4.10%[82] - 母公司2024年6月30日资产总计28.91亿元，较2023年12月31日的27.51亿元增长5.08%[82] - 母公司2024年6月30日流动负债合计5.28亿元，较2023年12月31日的4.21亿元增长25.34%[82] - 母公司2024年6月30日合同负债8689.09万元，较2023年12月31日的4464.80万元增长94.61%[82] - 2024年上半年营业总收入712,505,663.42元，2023年同期为718,716,896.55元[84] - 2024年上半年营业总成本559,145,014.61元，2023年同期为558,236,026.97元[84] - 2024年上半年净利润143,307,907.86元，2023年同期为150,162,776.19元[85] - 2024年上半年归属于母公司股东的净利润143,547,570.80元，2023年同期为150,285,116.33元[85] - 2024年上半年基本每股收益0.36元/股，2023年同期为0.37元/股[86] - 2024年上半年稀释每股收益0.36元/股，2023年同期为0.37元/股[86] - 2024年负债合计549,659,274.89元，2023年为444,898,638.79元[83] - 2024年所有者权益合计2,341,232,660.94元，2023年为2,306,351,726.95元[83] - 2024年母公司营业收入641,699,771.74元，2023年为660,558,280.30元[87] - 2024年母公司营业成本326,664,847.76元，2023年为363,281,449.65元[87] - 2024年上半年信用减值损失为-589,028.43元，2023年同期为-2,702,964.90元[88] - 2024年上半年营业利润为174,985,751.70元，2023年同期为181,103,195.52元[88] - 2024年上半年净利润为151,324,227.95元，2023年同期为157,024,041.86元[88] - 2024年上半年销售商品、提供劳务收到的现金为794,623,622.77元，2023年同期为827,718,851.42元[89] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为59,782,588.12元，2023年同期为241,441,404.04元[89] - 2024年上半年投资活动产生的现金流量净额为-96,794,395.45元，2023年同期为-86,182,526.55元[90] - 2024年上半年取得借款收到的现金为36,016,875.19元，2023年同期为37,993,973.83元[90] - 2024年上半年筹资活动产生的现金流量净额为21,100,248.19元，2023年同期为3,965,139.18元[90] - 2024年上半年母公司经营活动产生的现金流量净额为107,620,881.05元，2023年同期为199,686,433.18元[91] - 2024年上半年母公司投资活动取得投资收益收到的现金为1,006,657.20元，2023年同期为13,399,445.88元[91] - 投资活动现金流入小计分别为1,020,557.20元和169,177,009.13元，现金流出小计分别为40,113,519.22元和242,455,687.35元，产生的现金流量净额分别为 -39,092,962.02元和 -73,278,678.22元[92] - 筹资活动现金流入小计为37,993,973.83元，现金流出小计为34,028,834.65元，产生的现金流量净额为3,965,139.18元[92] - 现金及现金等价物净增加额分别为53,611,292.03元和130,372,894.14元，期初余额分别为268,993,974.43元和83,205,997.62元，期末余额分别为322,605,266.46元和213,578,891.76元[92] - 2024年上半年实收资本（或股本）期初余额为404,210,000.00元，本期增减变动金额为 -60,000元，期末余额为404,150,000.00元[94][98] - 2024年上半年资本公积期初余额为363,587,192.20元，本期增减变动金额为7,153,471.53

理财情况 - 购买理财产品总金额5000万元[3] - 受托方为交通银行，产品为“蕴通财富”存款[5] - 高档、中档、低档收益率分别为2.60%、2.40%、1.65%[5][8] - 产品期限2024年7月17日到10月17日[8] 资金安排 - 2024年4 - 5月同意用不超10亿闲置资金买理财，期限12个月可滚动[9] 财务数据 - 2023年末资产31.59亿、负债4.65亿、净资产22.96亿[13] - 2024年3月末资产31.36亿、负债3.82亿、净资产23.56亿[13] - 2023年经营现金流净额5.04亿，2024年1 - 3月 - 0.25亿[13] 风险提示 - 购买保本浮动收益型理财，存在市场等风险[7] 过往情况 - 截至公告日，最近十二个月除本次外无委托理财[14]

激励计划 - 2023年9月26日董事会、监事会审议通过激励计划相关议案[10][11] - 2023年10月17日股东大会通过激励计划议案，董事会确定授予日[14][15] - 2023年11月29日完成321.00万股限制性股票登记[16] - 2024年1月23日因1名激励对象离职回购注销6.00万股[17] - 2024年7月15日董事会和监事会通过回购注销2名离职对象11.00万股议案[19] 利润分配 - 2023年度以404,150,000股为基数，每股派现0.30元，共派121,245,000元[18][24] 股份变动 - 有限售条件股份变动前315万股，本次变动 -11万股，变动后304万股[23] - 无限售条件股份变动前4.01亿股，本次变动0股，变动后4.01亿股[23] - 股份合计变动前4.0415亿股，本次变动 -11万股，变动后4.0404亿股[23] 回购情况 - 调整后限制性股票回购价格为7.62元/股[25] - 本次拟用资金约83.82万元加同期存款利息回购11万股[27] - 回购注销尚需履行信息披露、申请注销登记及办理减资等手续[30]

证券代码：603848 证券简称：好太太 公告编号：2024-035 广东好太太科技集团股份有限公司 关于回购注销部分限制性股票通知债权人的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 未向公司申报债权，不会影响其债权的有效性，相关债务（义务）将由公司根据 原债权文件的约定继续履行。公司债权人如要求公司清偿债务或提供相应担保的， 应根据《中华人民共和国公司法》等相关法律法规的有关规定向公司提出书面要 求，并随附有关证明文件。 （一）债权申报所需材料：公司债权人可持证明债权债务关系存在的合同、 协议及其他凭证的原件及复印件到公司申报债权。 1、债权人为法人的，需同时携带法人营业执照副本原件及复印件、法定代 表人身份证明文件；委托他人申报的，除上述文件外，还需携带法定代表人授权 委托书和代理人有效身份证的原件及复印件。 2、债权人为自然人的，需同时携带有效身份证的原件及复印件；委托他人 申报的，除上述文件外，还需携带授权委托书和代理人有效身份证件的原件及复 印件。 一、通知债权人原由 广东好太太科技集团股份有限公司（以下简 ...

广东好太太科技集团股份有限公司 章 程 二零二四年七月 目 录 第一章 总则 第二章 经营宗旨和范围 第三章 股份 第一节 股份发行 第二节 股份增减和回购 第三节 股份转让 第四章 股东和股东大会 第一节 股东 第二节 股东大会的一般规定 第三节 股东大会的召集 第四节 股东大会的提案与通知 第五节 股东大会的召开 第六节 股东大会的表决和决议 第五章 董事会 第一节 董事 第二节 董事会 第六章 总经理及其他高级管理人员 第七章 监事会 第一节 监事 第二节 监事会 第八章 财务会计制度、利润分配和审计 第一节 财务会计制度 第二节 内部审计 第三节 会计师事务所的聘任 第九章 通知和通告 第一节 通知 第二节 公告 第十章 合并、分立、增资、减资、解散和清算 第一节 合并、分立、增资和减资 第二节 解散和清算 第十一章 修改章程 第十二章 附则 第一章 总 则 第一条 为维护广东好太太科技集团股份有限公司（以下简称公司）、股东 和债权人的合法权益，规范公司的组织和行为，根据《中华人民共和国公司法》 （以下简称《公司法》）、《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》） 和其他有关法律、行政法规的规定，制 ...

限制性股票相关 - 回购价格由7.92元/股调整为7.62元/股[3] - 2024年3月29日6.00万股限制性股票完成注销[8] - 2023年完成限制性股票登记工作[8] - 2024年审议通过回购注销部分限制性股票议案[8][9] 利润分配 - 2023年年度以404,150,000股为基数，每股派现0.30元，共派现121,245,000元[10] 其他 - 调整对公司财务和经营无实质影响[13] - 监事会认为回购价格调整合规[14]

会议情况 - 第三届监事会第十四次会议于2024年7月15日召开，3名监事全出席[2] 议案审议 - 审议通过调整2023年限制性股票激励计划回购价格议案[3] - 审议通过回购注销2023年部分限制性股票议案[3] - 审议通过变更公司注册资本并修订《公司章程》议案[5] 股票回购 - 2名激励对象离职，公司将回购注销11.00万股，回购价7.62元/股加利息[4]

股份调整 - 2023年限制性股票激励计划回购价由7.92元/股调为7.62元/股[3] - 2名激励对象离职，回购注销11.00万股，价7.62元/股加利息[4][5] - 回购后股份总数由40,415万股变为40,404万股，注册资本相应变更[6]