股东大会信息 - 2024年第一次临时股东大会于9月18日在江苏常州召开[3] - 出席会议股东及代理人117人，所持表决权股份456,387,275股，占比69.2452%[3] - 7名董事全出席，3名监事2人出席[4] 议案表决情况 - 2024年半年度利润分配议案通过，A股同意票456,181,055，占比99.9548%[5] - 5%以下股东同意票3,491,439，占比94.4229%[5] 其他信息 - 见证律所为国浩律师（北京）事务所，结论为程序合规、决议有效[6] - 公告于2024年9月19日发布，上网文件为法律意见书[8][9]

北京 · 上海 · 深圳 · 杭州 · 广州 · 昆明 · 天津 · 成都 · 福州 · 宁波 · 西安 · 南京 · 南宁 · 济南 · 重庆 苏州 · 长沙 · 太原 · 武汉 · 贵阳 · 乌鲁木齐 · 郑州 · 石家庄 · 香港 · 巴黎 · 马德里 · 马来西亚 · 斯德哥尔摩 BEIJING · SHANGHAI · SHENZHEN · HANGZHOU · GUANGZHOU · KUNMING · TIANJIN · CHENGDU · FUZHOU · NINGBO · XI'AN · NANJING · NANNING · JINAN · CHOGNQING SUZHOU · CHANGSHA · TAIYUAN · WUHAN · GUIYANG · URUMQI · ZHENGZHOU · SHIJIAZHUANG · HONG KONG · PARIS · MADRID · MALAYSIA · STOCKHOLM 北京市朝阳区东三环北路 38 号泰康金融大厦 9 层 邮编：100026 9/F, Taikang Financial Tower, 38 North Road Eas ...

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [23] 报告的核心观点 - 公司上半年业绩承压,主要受市场价格波动影响 [2][3] - 公司积极拓展下游细分市场,未来市场份额有望提升 [4] - 预计公司未来业绩将逐步企稳并恢复增长 [5] 公司投资评级 1) 报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [23] 2) 报告的核心观点 - 公司上半年业绩承压,主要受市场价格波动影响 [2][3] - 公司积极拓展下游细分市场,未来市场份额有望提升 [4] - 预计公司未来业绩将逐步企稳并恢复增长 [5] 3) 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入预计为26.7、28.4、30.5亿元,同比增长0.4%、6.2%、7.6% [5] - 2024-2026年归母净利润预计为3.8、4.4、5.0亿元,同比增长-4.8%、15.5%、15.4% [5] - 2024年9月6日收盘价对应的市盈率为14.0、12.1、10.5倍 [5]

公司投资评级 - 买入（维持）[4] 报告的核心观点 - 行业整合或推动份额集中，多元化产品矩阵构筑优势。减速机为工业传动基础部件，存在中长期稳定换新需求和国产替代趋势。短期市场波动或加速小企业出清。国茂股份通用减速机产品系列完善，2023年生产型号约11万种；同时布局专用领域行星减速机、谐波减速机、精密行星减速机等，孵化增长新潜力。但考虑到当前的下游表现，调整归母净利润预测，预计2024-2026年归母净利润为3.72/4.34/5.04亿元，预计EPS分别为0.56/0.66/0.76元，对应PE分别为14X/12X/10X，维持"买入"评级[8] 投资要点 - 2024H1公司营业收入为12.7亿元，同比-5.3%；归母净利润为1.5亿元，同比-14.6%。2024Q2，公司营业收入为6.8亿元，同比-4.2%；实现归母净利润0.8亿元，同比-10.3%，单季度降幅较Q1收窄。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.20元（含税）[7] - 行业需求仍待企稳，把握结构性机会。尽管需求承压导致行业价格竞争，但公司销量端仍维持核心产品市占优势。2024年上半年，公司减速机销量（未包含摩多利产品）同比增长约4.2%。除摆线针轮减速机（传统业务）销量略有下滑，模块化减速机、橡塑机械配套减速机、硬齿面类减速机的销量均同比增长。公司持续推进港口、物流、电力等领域国产替代，加强冶金、矿山、造纸等行业项目合作，对外布局东南亚、一带一路等市场。广泛的渠道网络为公司销售提供支持，公司A类经销商增长至88家[7] - 加强控费增效。2024H1，公司毛利率为23.5%，同比-2.9pct；销售/管理/研发费用率分别为2.9%/3.8%/4.6%，同比-0.3pct/-0.1pct/-0.3pct，财务费用率同比提升0.8pct，主要系利息收入减少所致。综合看，公司销售净利率为11.5%，同比降幅小于毛利率。公司推进数字化升级、精益管理等措施，实现作业效率提升，如通用减速机业务部人均入库产量同比提升约7.9%。2024Q2公司销售净利率为12.0%，同比微降，但较2024Q1提升1.0pct[7] - 经营性回款改善，资产管理较稳健。2024H1公司销售商品及提供劳务收到的现金／营业收入为99.4%，经营性现金流净额同比增长71.9%，主要系回款到账率提升等因素所致。公司投资性现金流流出增加，主要系支付摩多利股权投资款所致。受益于业务开拓、份额提升等因素，摩多利出货量同比增长，2024H1当年业绩承诺完成率为57.2%。2024年中报，国茂股份资产负债率为28.5%，货币资金及交易性金融资产在总资产中占比为33.6%[7]

报告评级 - 报告维持"买入"评级 [7] 公司业绩 - 24H1营收12.68亿元,同比-5.29%;归母净利润1.46亿元,同比-14.64%;扣非归母净利润1.23亿元,同比-20.81% [5] - 24Q2营收6.83亿元,同比-4.25%;归母净利润0.82亿元,同比-10.26%;扣非归母净利润0.65亿元,同比-21.96% [5] 公司经营分析 - 公司业绩短期承压主要系国内有效需求不足,但市占率仍在持续提升 [5] - 费用相对稳定,24Q2毛利率同比-1.9pct,但环比+1.0pct;净利率同比-0.7pct,环比+1.0pct,盈利能力环比提升 [5] - 公司核心业务持续巩固,紧抓下游橡塑机械、石油开采设备等领域结构性市场机会,进一步提升份额 [5] - 专用领域如电动注塑机、工程行星等业务保持良好发展势头,精密领域如机器狗定制、人形机器人等新品类拓展进展顺利 [6] 公司发展前景 - 短期需求较弱叠加价格竞争影响公司经营,长期看公司布局通用、专用及高端减速机等,拓展减速器赛道夯实公司长期成长 [6] - 预计2024-2026年实现归母净利润3.74、4.35、5.13亿元,对应PE分别为14x、12x、10x [6] 风险提示 - 制造业修复不及预期的风险 [9] - 专用减速机、高端减速机开发不及预期的风险 [9]

报告公司投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 公司业绩承压，毛利率环比改善 - 2024年上半年公司实现营收12.68亿元，同比下降5.29%；实现归母净利润1.46亿元，同比下降14.64% [2] - 2024年第二季度公司营收和净利润环比均有所改善，毛利率环比提升1.00个百分点至24.00% [2] - 公司持续发掘下游新赛道,重点关注注塑机、电梯曳引机、矿山单轨吊等细分机械领域结构性机会,培育新动能 [2] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年归母净利润将保持13%的复合增长率,维持"买入"评级 [2] 根据目录分别总结 公司投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 [1] 公司业绩情况 - 2024年上半年公司实现营收12.68亿元,同比下降5.29%;实现归母净利润1.46亿元,同比下降14.64% [2] - 2024年第二季度公司营收和净利润环比均有所改善,毛利率环比提升1.00个百分点至24.00% [2] - 公司持续发掘下游新赛道,重点关注注塑机、电梯曳引机、矿山单轨吊等细分机械领域结构性机会,培育新动能 [2] 盈利预测和投资建议 - 预计公司2024-2026年归母净利润将保持13%的复合增长率,维持"买入"评级 [2]

利润分配 - 2024年半年度公司拟向全体股东每股派发现金红利0.12元(含税)[4] - 公司拟每10股派息1.2元（含税），该利润分配方案尚需提交股东大会审议[42] - 2024年上半年公司对所有者（或股东）分配金额为1.32389124亿元[100] - 2024年上半年公司利润分配中对所有者（或股东）分配金额为1.32389124亿元[105] - 2024年上半年母公司利润分配中对所有者（或股东）分配金额为1.31813486亿元[102] 财务数据对比 - 本报告期营业收入12.68亿元，上年同期13.39亿元，同比减少5.29%[14] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润1.46亿元，上年同期1.71亿元，同比减少14.64%[14] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额1.14亿元，上年同期0.66亿元，同比增加71.93%[14] - 本报告期末归属于上市公司股东的净资产36.08亿元，上年度末35.91亿元，同比增加0.46%[14] - 本报告期末总资产51.24亿元，上年度末50.14亿元，同比增加2.20%[14] - 本报告期基本每股收益0.22元，上年同期0.26元，同比减少15.38%[15] - 本报告期加权平均净资产收益率4.06%，上年同期5.20%，减少1.14个百分点[15] - 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率3.41%，上年同期4.71%，减少1.30个百分点[17] - 本报告期公司营业收入为12.68亿元，同比下降5.29% [26] - 本报告期公司归属于上市公司股东的净利润为1.46亿元，同比下降14.64% [26] - 2024年上半年营业收入13.39亿元，较上年同期下降5.29%；营业成本9.696亿元，较上年同期下降1.50%[30] - 销售费用、管理费用、研发费用分别为3697万元、4797万元、5830万元，较上年同期分别下降13.46%、7.46%、10.74%[30] - 经营活动产生的现金流量净额为1.138亿元，较上年同期增长71.93%[30] - 应收账款为4.519亿元，较上年期末增长75.66%；预付款项为1386万元，较上年期末增长100.92%[31] - 2024年半年度应收款项融资合计18.17亿元，2023年为24.47亿元，2022年为26.43亿元[38] - 2024年6月30日货币资金为520,954,133.37元，较2023年12月31日的696,027,428.40元减少[81] - 2024年6月30日交易性金融资产为1,200,362,141.11元，较2023年12月31日的1,200,000,000.00元略有增加[81] - 2024年6月30日应收账款为451,856,705.44元，较2023年12月31日的257,236,292.14元大幅增加[81] - 2024年6月30日应收款项融资为445,791,231.31元，较2023年12月31日的616,757,491.03元减少[81] - 2024年6月30日存货为633,786,901.44元，较2023年12月31日的544,940,347.19元增加[81] - 2024年6月30日在建工程为33,267,359.61元，较2023年12月31日的5,718,066.90元大幅增加[81] - 2024年上半年公司资产总计51.24亿元，较2023年末的50.14亿元增长2.20%[82] - 2024年上半年公司负债合计14.61亿元，较2023年末的14.16亿元增长3.12%[83] - 2024年上半年公司所有者权益合计36.63亿元，较2023年末的35.97亿元增长1.83%[83] - 2024年6月30日母公司货币资金4.76亿元，较2023年末的6.43亿元减少25.94%[84] - 2024年6月30日母公司应收账款3.98亿元，较2023年末的2.43亿元增长63.90%[84] - 2024年6月30日母公司应收款项融资4.23亿元，较2023年末的6.16亿元减少31.33%[84] - 2024年6月30日母公司存货5.41亿元，较2023年末的5.03亿元增长7.59%[84] - 2024年上半年公司使用权资产为1478.30万元，较2023年末的652.01万元增长126.73%[82] - 2024年上半年公司无形资产为2.09亿元，较2023年末的1.99亿元增长4.97%[82] - 2024年上半年公司商誉达1.14亿元[82] - 2024年上半年营业总收入12.68亿元，较2023年同期的13.39亿元有所下降[87] - 2024年上半年营业总成本11.22亿元，较2023年同期的11.43亿元略有下降[87] - 2024年上半年营业利润1.64亿元，较2023年同期的1.87亿元有所减少[88] - 2024年上半年净利润1.46亿元，较2023年同期的1.71亿元有所降低[88] - 2024年上半年研发费用5829.92万元，较2023年同期的6531.68万元有所下降[88] - 2024年上半年投资收益2525.75万元，较2023年同期的1810.50万元有所增加[88] - 2024年6月底流动资产合计30.96亿元，较2023年底的32.67亿元有所减少[85] - 2024年6月底非流动资产合计18.31亿元，较2023年底的16.32亿元有所增加[85] - 2024年6月底负债合计13.02亿元，较2023年底的12.98亿元略有增加[86] - 2024年6月底所有者权益合计36.26亿元，较2023年底的36.01亿元有所增加[86] - 2024年上半年营业收入116.88亿元，2023年同期为125.84亿元[90] - 2024年上半年净利润1.55亿元，2023年同期为1.73亿元[91] - 2024年上半年基本每股收益和稀释每股收益均为0.22元/股，2023年同期均为0.26元/股[89] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为1.14亿元，2023年同期为0.66亿元[92] - 2024年上半年销售商品、提供劳务收到的现金为126.07亿元，2023年同期为113.46亿元[92] - 2024年上半年投资活动收回投资收到的现金为185.33亿元，2023年同期为119.62亿元[92] - 2024年上半年将重分类进损益的其他综合收益为 - 35780.03元，2023年同期为 - 178205.38元[89] - 2024年上半年综合收益总额为1.55亿元，2023年同期为1.73亿元[91][92] - 2024年上半年营业利润为1.73亿元，2023年同期为1.92亿元[91] - 2024年上半年利润总额为1.75亿元，2023年同期为1.93亿元[91] - 2024年上半年经营活动现金流入小计11.9648608552亿元，2023年同期为10.679513121亿元[94] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额1.2899532813亿元，2023年同期为0.5760322294亿元[94] - 2024年上半年投资活动现金流入小计18.5330076074亿元，2023年同期为11.9643190358亿元[93] - 2024年上半年投资活动产生的现金流量净额 -1.4475486441亿元，2023年同期为 -0.4725847251亿元[93] - 2024年上半年筹资活动现金流入小计0.1194582821亿元，2023年无相关数据[93] - 2024年上半年筹资活动产生的现金流量净额 -1.4751324622亿元，2023年为 -1.3342464131亿元[93] - 2024年上半年汇率变动对现金及现金等价物的影响为 -35031.52元，2023年为 -178205.38元[93] - 2024年上半年现金及现金等价物净增加额 -1.7853237678亿元，2023年为 -1.1468872247亿元[93] - 2024年上半年期初现金及现金等价物余额6.8601634823亿元，2023年为9.3409754206亿元[93] - 2024年上半年期末现金及现金等价物余额5.0748397145亿元，2023年为8.1940881959亿元[93] - 2024年上半年归属于母公司所有者权益小计从3591036040.58元增至3607523006.96元，少数股东权益从6258347.31元增至55707629.45元，所有者权益合计从3597294387.89元增至3663230636.41元[97][98] - 2024年上半年综合收益总额为146398991.03元，其中归属于母公司所有者权益的综合收益为146267003.34元，少数股东权益的综合收益为131987.69元[97] - 2024年上半年所有者投入和减少资本使所有者权益增加51350743.49元，其中归属于母公司所有者权益增加2033449.04元，少数股东权益增加49317294.45元[97] - 2024年上半年利润分配使所有者权益减少131813486.00元，均为归属于母公司所有者权益的减少[97] - 2024年上半年专项储备本期提取和使用金额均为5299587.85元[98] - 2024年另一组数据显示，上半年归属于母公司所有者权益小计从3269482325.72元增至3318772244.81元，少数股东权益从8486026.32元减至7621160.80元，所有者权益合计从3277968352.04元增至3326393405.61元[99] - 该组数据中2024年上半年综合收益总额为170343532.48元，其中归属于母公司所有者权益的综合收益为171208399.00元，少数股东权益的综合收益为 - 864866.52元[99] - 该组数据中2024年上半年所有者投入和减少资本使所有者权益增加10470644.09元，均为归属于母公司所有者权益的增加[99] - 该组数据中2024年上半年利润分配使所有者权益减少132389124.00元，均为归属于母公司所有者权益的减少[99] - 2023年半年度末公司所有者权益合计为32.6725922735亿元[103] - 2024年上半年公司综合收益总额为1.7276154065亿元[103] 业务经营 - 公司主营业务为减速机的研发、生产和销售，主要产品为减速机，应用于环保、建筑等多个行业[20] - 齿轮减速机传动效率高、传递功率范围广、结构灵活；摆线针轮减速机结构紧凑体积小、单级传动比大、运转平稳噪声低[21] - 模块化减速机传递功率覆盖0.12 - 200kW，是公司受欢迎产品之一，应用于多个中小功率工业传动领域[22] - 大功率减速机传递功率最高可达5100kW，承载能力高，应用于冶金、矿山等领域[22] - 精密减速机体积小、重量轻、精度高、稳定性强，应用于机器人、机床等领域[22] - 公司依据下一年度业务预测制定年度采购规划，年初与主要供应商签订年度采购框架合同，采购时发订单[22] - 公司采购定价以核价采购为主、询价采购为辅，每月根据原材料价格行情判断是否调整采购价[22] - 2023年我国减速机行业市场规模约1387亿元，全国固定资产投资同比增长2.8% [23] - 报告期内公司减速机销量（未包含摩多利产品）同比增长约4.23% [23] - 截至报告期末，公司共有88家A类经销商，较上年末增长4家 [24] - 2023年公司生产出的产品型号约11万种 [25] - 2024年上半年橡塑机械、海工等行业景气带动公司产品销量增长，公司还关注注塑机等细分机械领域机会[27] - 公司新设营销支持部并细分为四个子版块，为销售团队提供全方位支持，还通过项目支持部中标多个行业大项目[27] - 2024年4月公司启动与三菱电机在工业数字化领域的合作项目，促进生产透明化和可视化管理[27] - 报告期内通用减速机业务部人均入库产量同比提升约7.9%，人均作业效率有所提升[27] - 模块化减速机GR - 129系列化开发完成，包含31种传动比，配置功率5.5 - 55kW[2

证券代码：603915 证券简称：国茂股份 公告编号：2024-029 江苏国茂减速机股份有限公司 关于调整使用闲置自有资金进行委托理财 授权额度的公告 委托理财受托方：银行、证券公司或信托公司等金融机构 委托理财金额：委托理财产品单日最高余额不超过 15 亿元（人民币，下 同） 委托理财产品：低风险类理财产品 委托理财期限：自 2024 年 8 月 28 日至 2025 年 4 月 28 日 履行的审议程序：2024 年 8 月 28 日，江苏国茂减速机股份有限公司（以 下简称"公司"）召开第三届董事会第七次会议及第三届监事会第七次会 议，审议通过了《关于调整使用闲置自有资金进行委托理财授权额度的 议案》，同意公司为提高自有资金使用效率，在不影响公司正常经营的情 况下，将闲置自有资金所购买理财产品的额度由13亿元调整为15亿元， 在上述额度内，资金可以滚动使用。授权期限自 2024 年 8 月 28 日至 2025 年 4 月 28 日。本议案无需提交股东大会审议。 重要内容提示： 一、本次委托理财概况 （一）委托理财目的 本次委托理财的资金来源于公司闲置自有资金。 为提高资金使用效率，在不影响公司正常经营 ...

证券代码：603915 证券简称：国茂股份 公告编号：2024-008 江苏国茂减速机股份有限公司 2024 年半年度募集资金存放与实际使用情况的 专项报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 金额单位：人民币元 | 序号 | 开户银行 | 银行账号 | 账户名称 | 余额 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 中国银行股份有限公司常 州湖塘支行 | 462473289529 | 江苏国茂减速 | 0（注 | 1） | | 2 | 江苏江南农村商业银行股 份有限公司常州市武进支 行 | 1032500000009197 | 机股份有限公 司 | 0（注 | 1） | 5 根据中国证券监督管理委员会《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募 集资金管理和使用的监管要求（2022 年修订）》（证监会公告〔2022〕15 号） 、《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》以及《上海证 券交易所上市公司自律监管指南第 1 号——公告格式》的相关规定 ...

证券代码：603915 证券简称：国茂股份 公告编号：2024-024 江苏国茂减速机股份有限公司 关于股权激励限制性股票回购注销实施的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 鉴于江苏国茂减速机股份有限公司（以下简称"公司"）2020 年限制性股票 激励计划（以下简称"本激励计划"、"本次激励计划"）中规定的首次授予 部分第四个解除限售期及预留授予部分第三个解除限售期的业绩考核指标无 法成就，以及 18 名获授限制性股票的激励对象离职，公司决定对前述已获授 但尚未解除限售的限制性股票共计 2,857,190 股予以回购注销。 ● 本次注销股份的有关情况 | 回购股份数量（股） | 注销股份数量（股） | | | 注销日期 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2,857,190 | 2,857,190 | 2024 | 年 | 7 | 月 | 12 | 日 | 二、本次限制性股票回购注销情况 （一）本次回购注销限 ...