股价情况 - 公司股票2025年2月21 - 25日连续三日涨幅偏离值累计达20%，属异常波动[2][3][9] 经营状况 - 公司日常经营、市场环境、行业政策、内部秩序均正常[4] 信息披露 - 公司及相关方无应披露未披露重大事项，前期信息无需更正补充[6][11] 交易情况 - 异常波动期间相关人员无买卖公司股票，无其他重大事件[8] 风险提醒 - 提醒投资者注意交易风险，以指定媒体公告为准[9][10]

信息披露 - 实际控制人及一致行动人无应披露未披露重大事项[1] - 控股股东无应披露未披露重大事项[7] 股票交易 - 实际控制人及一致行动人在异常波动期未买卖股票[1] - 控股股东在异常波动期未买卖股票[7]

股价表现 - 国茂股份盘中涨停，已连收3个涨停板，截至9:39，该股报14.01元，换手率3.69%，成交量2424.30万股，成交金额3.23亿元，涨停板封单金额为2528.66万元 [1] - 连续涨停期间，该股累计上涨33.05%，累计换手率为11.20% [2] 市值与融资数据 - 最新A股总市值达92.34亿元，A股流通市值91.99亿元 [3] - 该股最新（11月20日）两融余额为1.23亿元，其中，融资余额1.22亿元，较前一个交易日增加2873.75万元，环比增长30.90%，近3日累计增加2544.84万元，环比增长26.43% [3] 龙虎榜数据 - 该股因连续三个交易日内，涨幅偏离值累计达20%上榜龙虎榜1次，买卖居前营业部中，机构净卖出1822.61万元，沪股通累计净卖出1451.30万元，营业部席位合计净买入386.05万元 [3]

报告投资评级 - 投资评级为买入维持[3] 报告核心观点 - 24年前三季度营收19.27亿元同比-4.17%归母净利润2.09亿元同比-21.68%扣非归母净利润1.77亿元同比-27.38%单季度24Q3营收6.59亿元同比-1.94%归母净利润0.62亿元同比-34.40%扣非归母净利润0.54亿元同比-38.92%业绩承压源于需求修复不及预期和价格竞争但长期市占率有望提升[3] - 24Q3公司毛利率为21.66%同比-3.91pct费用率同比略增0.8pct净利率为9.79%同比-4.18pct[4] - 公司核心业务巩固平台化布局逐步完善通用减速机业务人均入库产量提升专用高端减速机持续发力工程行星业务发展良好精密领域进展顺利[5] - 短期需求较弱和价格竞争影响经营长期布局通用专用及高端减速机等平台化已初步建立拓展减速器赛道夯实长期成长预计2024 - 2026年实现归母净利润3.09、4.10、4.91亿对应PE分别为20x、15x、13x[6] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 24年前三季度营收利润同比下降单季度24Q3营收降幅缩窄但利润降幅扩大[3] - 24Q3公司毛利率下滑费用率略增净利率同比下降[4] 业务布局 - 核心业务巩固通用减速机业务效率提升市场替代进展顺利[5] - 专用高端减速机新领域有订单突破工程行星业务获批量订单精密领域产品应用良好研发进展顺利[5] 前景展望 - 短期经营受需求和价格竞争影响长期布局多类减速机平台化布局助力长期成长[6] - 预计2024 - 2026年归母净利润及对应PE数值[6]

报告公司投资评级 - 增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 国茂股份业绩短期承压，主要受市场竞争和产品降价影响，导致盈利能力有所下滑。[2] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 - 2022A-2026E营业总收入分别为2697百万元、2660百万元、2617百万元、3057百万元、3506百万元，同比变化分别为-8.41%、-1.35%、-1.63%、16.81%、14.70%。[1] - 2022A-2026E归母净利润分别为413.90百万元、395.50百万元、313.58百万元、421.32百万元、490.19百万元，同比变化分别为-10.42%、-4.44%、-20.71%、34.36%、16.35%。[1] - 2022A-2026E EPS分别为0.63元/股、0.60元/股、0.48元/股、0.64元/股、0.74元/股。[1] - 2022A-2026E P/E分别为15.57、16.30、20.56、15.30、13.15。[1] 业绩表现 - 2024Q1-Q3公司实现营收19.27亿元，同比-4.17%；实现归母净利润2.09亿元，同比-21.68%；实现扣非归母净利润1.77亿元，同比-27.38%。[2] - 2024Q3公司实现营收6.59亿元，同比-1.94%；实现归母净利润0.62亿元，同比-34.40%；实现扣非归母净利润0.54亿元，同比-38.92%。[2] 毛利率与费用率 - 2024Q1-Q3公司销售毛利率为22.89%，同比-3.28pct；2024Q3单季度销售毛利率为21.66%，同比-3.91pct，环比-2.34pct。[3] - 2024Q1-Q3公司销售净利率为10.95%，同比-2.20pct；2024Q3单季度销售净利率为9.79%，同比-4.18pct，环比-7.78%。[3] - 2024Q1-Q3公司期间费用率为11.10%，同比+0.35pct，其中销售/管理/财务/研发费用率分别为2.94%/3.80%/-0.13%/4.50%，同比分别-0.14/+0.09/+0.64/-0.24pct。[3] 业务布局与展望 - 公司积极向专用、机电一体化领域延伸，已初步形成通用减速机、捷诺传动、工业齿轮箱、工程机械传动、精密传动、重载齿轮箱、铸造、机电一体化八大板块的平台化业务布局。[4] - 通用减速机业务部人均入库产量同比提升约7.9%，人均作业效率有所提升。[4] - 工业齿轮箱在多个应用领域逐步实现进口替代，市场占有率稳步提升。[4] - 捷诺传动在多个设备领域实现国产替代。[4] - 精密谐波减速机打开高端数控机床与机器人两大应用下游，技术储备进展顺利，未来有望兑现业绩。[4] - 摩多利传动生产的精密行星减速器产品面向中高端市场，积累了良好的产品口碑和品牌形象。[4] 盈利预测与投资评级 - 下调公司2024-2026年归母净利润预测分别为3.14（原值4.95）/4.21（原值5.63）/4.90（原值6.48）亿元，当前股价对应动态PE分别为21/15/13倍，维持"增持"评级。[4]

营收情况 - 本报告期营业收入6.59亿元，同比下降1.94%；年初至报告期末营业收入19.27亿元，同比下降4.17%[2] - 2024年前三季度营业总收入19.27亿元，较2023年同期的20.11亿元有所下降[17] 利润情况 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润6227.74万元，同比下降34.40%；年初至报告期末为2.09亿元，同比下降21.68%[2] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5388.13万元，同比下降38.92%；年初至报告期末为1.77亿元，同比下降27.38%[2] - 本报告期基本每股收益和稀释每股收益均为0.09元/股，同比下降40.00%；年初至报告期末均为0.31元/股，同比下降24.39%[4] - 本报告期非经常性损益合计839.61万元，年初至报告期末为3184.13万元[6] - 2024年前三季度营业总成本17.16亿元，较2023年同期的17.19亿元略有下降[17] - 2024年前三季度营业利润2.38亿元，较2023年同期的2.91亿元有所下降[17] - 2024年前三季度净利润为2.11亿元，2023年同期为2.64亿元[18] - 2024年前三季度基本每股收益为0.31元/股，2023年同期为0.41元/股[18] 现金流情况 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额3.25亿元，同比增长94.15%[2] - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额增长主要系以银行存款方式回款的比例和回款到账率均有所上升所致[7] - 2024年前三季度经营活动现金流入小计20.50亿元，2023年同期为17.89亿元[20] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为3.25亿元，2023年同期为1.68亿元[20] - 2024年前三季度投资活动现金流入小计26.72亿元，2023年同期为19.88亿元[20] - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为 -3.49亿元，2023年同期为 -3.47亿元[21] - 2024年前三季度筹资活动现金流入小计1437万元[21] - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为 -1.59亿元，2023年同期为 -1.37亿元[21] - 2024年前三季度汇率变动对现金及现金等价物的影响为7.73万元，2023年同期为 -14.87万元[21] - 2024年前三季度期末现金及现金等价物余额为5.03亿元，2023年同期为6.18亿元[21] 资产情况 - 本报告期末总资产52.44亿元，较上年度末增长4.59%；归属于上市公司股东的所有者权益35.92亿元，较上年度末增长0.02%[4] - 截至2024年9月30日，交易性金融资产为1,401,100,624.18元，较2023年12月31日的1,200,000,000.00元有所增加[14] - 截至2024年9月30日，应收账款为420,906,618.64元，较2023年12月31日的257,236,292.14元大幅增加[14] - 截至2024年9月30日，应收款项融资为402,899,200.21元，较2023年12月31日的616,757,491.03元有所减少[14] - 截至2024年9月30日，存货为662,354,873.06元，较2023年12月31日的544,940,347.19元有所增加[14] - 2024年第三季度末资产总计52.44亿元，较之前的50.14亿元有所增加[15] - 2024年第三季度末负债合计15.94亿元，较之前的14.16亿元有所增加[16] - 2024年第三季度末所有者权益合计36.50亿元，较之前的35.97亿元有所增加[16] - 2024年第三季度末在建工程3907.84万元，较之前的571.81万元大幅增加[15] - 2024年第三季度末使用权资产935.14万元，较之前的652.01万元有所增加[15] - 2024年第三季度末其他应付款1.65亿元，较之前的3807.58万元大幅增加[16] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为18301户[8] - 国茂减速机集团有限公司持股333,760,000股，持股比例50.64%，为第一大股东[9] - 徐彬持股52,183,222股，持股比例7.92%；徐国忠持股45,640,000股，持股比例6.92%，二者为公司实际控制人[9][10] - 2024年9月30日，基本养老保险基金一六零四一组合转融通出借余量为902,300股，招商银行股份有限公司－南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金转融通出借余量为50,100股[10] - 徐国忠、徐彬分别持有国茂减速机集团有限公司47%、45%的股份[10] - 基本养老保险基金一六零四一组合和招商银行股份有限公司－南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金为前10名股东及前10名无限售流通股股东新增成员[12][13] - 期末基本养老保险基金一六零四一组合和招商银行股份有限公司－南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金转融通出借股份且尚未归还数量均为0[11][12][13] 费用情况 - 2024年前三季度研发费用8664.14万元，较2023年同期的9520.89万元有所下降[17] 利润变动原因 - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润下降主要系产品价格下降，致使毛利率下降[7]

业绩说明会信息 - 2024年11月13日13:00 - 14:00举行2024年第三季度业绩说明会[2][3][5] - 地点为上海证券交易所上证路演中心[2][5][6] - 方式为上证路演中心网络互动[2][4][6] 投资者相关 - 2024年11月6日至11月12日16:00前可提问[2][6] - 会后可通过上证路演中心查看情况及内容[7] 其他 - 2024年10月30日发布2024年第三季度报告[3] - 联系人冉艳，电话0519 - 69878020，邮箱contact@guomaoreducer.com[7]

舆情管理 - 制订舆情管理制度保护投资者权益[2] - 董事长任舆情工作组组长，董秘任副组长[3] - 舆情信息采集设在证券投资部，涵盖多类互联网载体[4] 舆情处理 - 处理原则为快速反应、协调宣传等[5] - 知悉舆情后部门汇总至证券部再报董秘[6] - 舆情影响股价时应自查、沟通等并上报[6] 其他策略 - 加强与投资者沟通，做好信息披露[6] - 违规泄密造成损失公司将处罚追责[8] - 媒体造假受损公司可追究法律责任[9]

会议信息 - 公司第三届董事会第八次会议2024年10月24日发通知，10月29日召开[2] - 会议应出席董事7人，实际出席7人[2] 审议事项 - 审议通过《公司2024年第三季度报告》，7票同意[3][5] - 审议通过《关于制定<公司舆情管理制度>的议案》，7票同意[6][7]

利润分配 - 2024年半年度A股每股现金红利0.12元（含税）[2] - 股权登记日2024/10/10，除权（息）日和发放日2024/10/11[2] - 以总股本659,088,430股为基数，派发现金红利79,090,611.60元（含税）[5] 税负情况 - 持股1个月内税负20%，1 - 12个月税负10%，超1年免个税[10] - 有限售股个人股东等解禁前税负10%，税后每股派0.108元[11] - QFII等按10%税率扣税，税后每股派0.108元[11][12] 咨询信息 - 咨询联系证券投资部，电话0519 - 69878020[13]