公司股价表现 - 11月27日公司股价上涨5.55%报收16.73元/股成交额1.11亿元换手率1.05%总市值109.85亿元 [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务为减速机的研发、生产和销售减速机业务收入占比96.87%配件及其他业务收入占比3.13% [1] 主要机构股东动态 - 天弘中证机器人ETF（159770）为十大流通股东之一三季度增持50.27万股至289.34万股占流通股比例0.44% [2] - 该基金于11月27日因股价上涨实现浮盈约254.62万元 [2] 相关基金产品表现 - 天弘中证机器人ETF（159770）最新规模90.78亿元今年以来收益率21.52%近一年收益率28%成立以来亏损2.3% [2] - 该基金基金经理刘笑明现任基金资产总规模198.94亿元任职期间最佳基金回报65.27% [3] - 该基金另一位基金经理祁世超现任基金资产总规模325.3亿元任职期间最佳基金回报37.22% [3]

公司股价表现 - 11月10日公司股价下跌5.04%，报收17.33元/股 [1] - 当日成交金额为2.92亿元，换手率达到2.51% [1] - 公司总市值为113.79亿元 [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务为减速机的研发、生产和销售 [1] - 减速机业务收入占总营收的96.87%，配件及其他业务占3.13% [1] 主要机构持仓变动 - 华夏中证机器人ETF（562500）在三季度增持公司股份135.34万股 [2] - 该基金当前持有公司股份725.49万股，占流通股比例为1.1% [2] - 以11月10日股价下跌计算，该基金当日浮亏约667.45万元 [2] 相关基金产品表现 - 华夏中证机器人ETF最新规模为227.98亿元，今年以来收益率为28.17% [2] - 该基金近一年收益率为27.5%，成立以来微幅亏损0.42% [2]

股价表现 - 11月5日公司股价上涨5.06%至18.05元/股，成交额3.54亿元，换手率3.03%，总市值118.52亿元 [1] - 公司股价已连续6天上涨，区间累计涨幅达9.43% [1] - 华夏中证机器人ETF在股价上涨当日浮盈约631.17万元，连续6天上涨期间累计浮盈1073.72万元 [2] 公司基本情况 - 江苏国茂减速机股份有限公司主营业务为减速机的研发、生产和销售 [1] - 公司主营业务收入构成为减速机96.87%，配件及其他3.13% [1] - 公司成立于2013年3月21日，于2019年6月14日上市 [1] 主要流通股东动态 - 华夏基金旗下华夏中证机器人ETF（562500）位列公司十大流通股东，三季度增持135.34万股 [2] - 该ETF当前持有公司725.49万股，占流通股比例1.1% [2] - 该ETF最新规模227.98亿元，今年以来收益率为28.85% [2]

投资评级 - 维持“买入”评级 [7][10] 核心观点 - 2025年第三季度业绩迎来拐点，盈利能力修复向上 [1][4][10] - 长期成长逻辑清晰，公司通过平台化布局通用、专用及精密领域，拓展减速器赛道 [1][10] 财务业绩表现 - 2025年第三季度单季实现营收6.97亿元，同比增长5.79%；实现归母净利润0.79亿元，同比增长26.10%；扣非归母净利润0.62亿元，同比增长14.57% [1][4] - 2025年前三季度累计实现营收19.87亿元，同比增长3.10%；实现归母净利润1.85亿元，同比下降11.13%；扣非归母净利润1.55亿元，同比下降12.06% [4] - 2025年第三季度业绩增速为7个季度以来首次转正 [1][10] - 预计2025-2027年实现归母净利润2.82亿元、3.35亿元、3.95亿元，对应市盈率（PE）分别为37倍、32倍、27倍 [10] 盈利能力分析 - 盈利能力环比连续好转，2025年第三季度毛利率为21.25%，同比已基本持平 [10] - 2025年第三季度净利率同比增长1.8个百分点，得益于投资净收益增长及期间费用率下降 [10] 业务运营与市场地位 - 在传统领域优势持续巩固，市占率稳步提升 [1] - 订单持续回暖，模块化减速机、大功率减速机、捷诺减速机（受益于锂电）销量实现较好增长 [10] - 产品矩阵持续丰富，2025年上半年通用减速机事业部完成订制化产品设计约3,650个 [10] 新产品与技术研发 - 捷诺研发出高端大型立式车床、立式钻床专用减速机系列产品，成功替代进口品牌并实现批量出货 [10] - 工程行星事业部研发出国内首款超大型回转驱动系统，成功替代外资品牌；同时开展矿山专用乘人车辆系统、电动叉车车桥驱动系统专用减速机的研发试制 [10] - 重载事业部为日本某知名公司专项研发的卧式碾环机传动系统，噪音控制达欧盟CE标准 [10] - 工业齿轮箱部升级HBQZ系列产品，解决起重设备减速机输入轴故障痛点 [10] - 摩多利传动优化用于并联机器人的MAFTB系列减速器 [10] - 国茂精密开发出高精度、高刚性定制化谐波减速器，并正配合主机厂开发旋转关节模组 [10] 新兴领域布局与战略发展 - 加快精密领域布局，紧抓具身智能与人工智能发展机遇 [1][10] - 立足谐波减速器、精密减速器等产品，积极与主机厂对接，初步构建机器人配套减速机业务生态 [10] - 2025年7月联合成立艾克斯智节（杭州）科技有限公司，持股20%，各方将在机器人、机械臂的关节模组领域深度合作 [10] - 2025年上半年完成首个AI垂直应用的测试与验证，旨在融合私有数据建立私有模型 [10]

公司股价表现 - 10月30日公司股价上涨5.1%，报收16.91元/股 [1] - 当日成交金额为7625.15万元，换手率为0.70% [1] - 公司总市值达到111.04亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为江苏国茂减速机股份有限公司，位于江苏省常州市 [1] - 公司成立于2013年3月21日，于2019年6月14日上市 [1] - 主营业务为减速机的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成中，减速机占比96.87%，配件及其他占比3.13% [1] 机构持股动态 - 易方达基金旗下易方达国证机器人产业ETF（159530）于三季度新进成为公司十大流通股东 [2] - 该基金持有公司股份771.87万股，占流通股比例为1.18% [2] - 基于当日股价上涨，该基金持仓单日浮盈约为632.93万元 [2] 相关基金产品信息 - 易方达国证机器人产业ETF（159530）成立于2024年1月10日，最新规模为133.15亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为35.82%，近一年收益率为44.01%，成立以来收益率为57.56% [2] - 该基金由李树建和李栩共同管理 [2] - 李树建累计任职时间2年53天，现任管理基金总规模200.57亿元 [2] - 李栩累计任职时间2年340天，现任管理基金总规模268.41亿元 [2]

公司财务报告发布 - 公司发布2025年第三季度报告 报告期为2025年1月至9月 [3][6] - 第三季度财务报表未经审计 [3] - 报告包含主要财务数据 非经常性损益项目 股东信息及季度财务报表 [3][4][5][6] 业绩说明会安排 - 公司计划于2025年11月17日10:00-11:00召开2025年第三季度业绩说明会 [8][10] - 业绩说明会将在上海证券交易所上证路演中心以网络互动形式召开 [8][10] - 投资者可在2025年11月10日至11月14日16:00前通过上证路演中心网站或公司邮箱进行提问预征集 [8][11] 公司参会人员 - 公司董事长徐国忠先生 董事兼总裁徐彬先生 董事兼副总裁及董事会秘书兼财务负责人陆一品先生将参会 [10] - 公司独立董事陈文化先生 王建华先生 邹成效先生也将参加 [11]

财务业绩概览 - 公司前三季度实现营收19.87亿元，同比增长3.10% [1] - 公司前三季度归母净利润为1.85亿元，同比下降11.13% [1] - 公司前三季度扣非净利润为1.55亿元，同比下降12.06% [1] - 公司前三季度基本每股收益为0.28元 [1]

财务表现 - 2025年第三季度营业收入为6.97亿元，同比增长5.79% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为7853.21万元，同比增长26.10% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6173.39万元，同比增长14.57% [1]

业绩说明会信息 - 2025年11月17日10:00 - 11:00举行2025年第三季度业绩说明会[2][4] - 召开地点为上证路演中心，方式为网络互动[2][4] - 投资者可在2025年11月10日至11月14日16:00前预征集提问[2][5] - 参加人员包括董事长徐国忠等[5] - 联系人是冉艳，电话0519 - 69878020，邮箱contact@guomaoreducer.com[6] - 召开后可通过上证路演中心查看情况及内容[6] 报告发布情况 - 公司已于2025年10月30日发布2025年第三季度报告[2]

第三季度收入表现 - 第三季度营业收入为6.97亿元人民币，同比增长5.79%[4] 年初至今收入表现 - 年初至报告期末营业收入为19.87亿元人民币，同比增长3.10%[4] - 2025年前三季度营业总收入为19.87亿元，较2024年同期的19.27亿元增长3.1%[17] 第三季度利润表现 - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为7853万元人民币，同比增长26.10%[4] - 第三季度利润总额为9051万元人民币，同比增长21.11%[4] - 第三季度基本每股收益为0.12元/股，同比增长33.33%[5] 年初至今利润表现 - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为1.85亿元人民币，同比下降11.13%[4] - 公司净利润为1.90亿元，较去年同期的2.11亿元下降10.1%[18] - 营业利润为2.08亿元，较去年同期的2.38亿元下降12.7%[18] - 归属于母公司股东的净利润为1.85亿元，较去年同期的2.09亿元下降11.1%[18] - 年初至报告期末基本每股收益为0.28元/股，同比下降9.68%[5] - 基本每股收益为0.28元/股，较去年同期的0.31元/股下降9.7%[19] - 投资收益为2869.62万元，较去年同期的3125.36万元下降8.2%[18] 年初至今成本表现 - 2025年前三季度营业总成本为17.99亿元，较2024年同期的17.16亿元增长4.8%[17] - 2025年前三季度营业成本为15.75亿元，较2024年同期的14.91亿元增长5.7%[17] 费用表现 - 研发费用为9391.53万元，较去年同期的8664.14万元增长8.4%[18] 现金流表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为3547万元人民币，同比下降89.10%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为3547.12万元，较去年同期的3.25亿元大幅下降89.1%[20][21] - 销售商品、提供劳务收到的现金为18.27亿元，较去年同期的20.17亿元下降9.4%[20] - 投资活动产生的现金流量净额为-8.90亿元，较去年同期的-3.49亿元流出扩大155.0%[21] - 期末现金及现金等价物余额为4.25亿元，较期初的13.85亿元减少69.4%[22] 资产变动 - 2025年9月30日货币资金为4.25亿元，较2024年末的18.96亿元下降77.6%[14] - 2025年9月30日交易性金融资产为16.30亿元，较2024年末的2.52亿元增长547.1%[14] - 2025年9月30日应收账款为4.42亿元，较2024年末的2.94亿元增长50.3%[14] 负债及权益变动 - 2025年9月30日应付股利为7879.59万元，较2024年末的13.24万元大幅增长[15] - 2025年9月30日归属于母公司所有者权益为36.88亿元，较2024年末的36.60亿元增长0.8%[16] - 2025年9月30日资产总计为53.64亿元，较2024年末的53.48亿元增长0.3%[14][16] - 报告期末总资产为53.64亿元人民币，较上年度末增长0.30%[5] - 2025年9月30日负债合计为16.13亿元，较2024年末的16.29亿元下降1.0%[15][16] 非经常性损益 - 年初至报告期末非经常性损益合计为2994万元人民币，主要包含政府补助930.6万元及金融资产公允价值变动损益2241.5万元[7][8]