本期债券基本情况 - 泉峰汽车于2021年9月14日公开发行620万张可转换公司债券，每张面值100元，募集资金总额6.2亿元，扣除发行费用1,025.51万元后实际募集资金净额60,974.49万元[3] - 债券简称"泉峰转债"，代码113629，期限6年（2021年9月14日至2027年9月13日），票面利率逐年递增从0.4%至3.0%[3][4] - 初始转股价格为23.03元/股，设转股价向下修正条款：连续30个交易日中15日收盘价低于当期转股价90%时可触发修正[6][7] 募集资金使用情况 - 募集资金全部投向"高端汽车零部件智能制造项目（一期）"，总投资10.49亿元，拟投入募集资金6.2亿元[16] - 截至2024年底累计使用募集资金6.13亿元（含置换自有资金9,061万元），项目已全部达产但未达预期效益：2024年实现销售收入5.19亿元（承诺值46.36%），净利润亏损1.65亿元[22][23] - 未达预期主因：市场竞争加剧、新品爬坡期效率低、产能利用率不足导致固定成本分摊过高[23] 财务与经营状况 - 2024年营业收入23.03亿元（同比+7.9%），但归母净利润亏损5.17亿元（2023年亏损5.65亿元）[20] - 资产负债率升至72.35%（同比+6.37个百分点），流动比率1.07、速动比率0.70略有改善[28] - 主营业务为汽车动力系统/底盘/视觉系统零部件，产品覆盖燃油车和新能源车，2024年新建项目产能未完全释放导致亏损[19][20] 重大事项与条款调整 - 2024年5月和7月两次触发转股价修正条款，转股价从22.24元/股先后下调至9.19元/股和7.89元/股[36][37] - 信用评级从AA-下调至A+，主因经营亏损扩大和偿债压力上升[31] - 2024年累计为子公司提供担保约99,335.8万元（含欧元折算），占上年净资产114.91%[34][35] 债券条款执行 - 2024年9月14日按期支付年度利息，付息利率1.5%（第四年）[27] - 未触发赎回条款（需股价连续30日超转股价130%）和回售条款（最后两年股价连续30日低于转股价70%）[10][11] - 截至报告期末未转换债券余额未低于3,000万元的赎回触发线[11]

可转债发行 - 2021年9月14日公开发行620万张可转换公司债券，总额6.2亿元，期限6年[3] 转股情况 - 截至2025年6月25日，累计2.15019亿元“泉峰转债”已转股，累计转股数2716.4212万股，占转股前公司已发行股份总额的13.4866%[4] - 2025年4月1日至6月25日，1.27359亿元“泉峰转债”转换为公司A股普通股[7] 未转股金额 - 截至2025年6月25日，尚未转股的“泉峰转债”金额为4.04981亿元，占发行总量的65.3195%[4] 转股价格 - “泉峰转债”自2022年3月22日起可转股，初始转股价格23.03元/股，2024年7月31日起为7.89元/股[5][6] 股本与持股比例 - 2025年3月31日至6月25日，无限售条件流通股和总股本由27235.5339万股增至28849.6273万股[10] - 控股股东及其一致行动人合计持股比例从50.4440%降至47.3736%[11] - 控股股东泉峰精密技术控股有限公司持股比例从26.5745%降至24.9570%[11] - 一致行动人泉峰（中国）投资有限公司持股比例从23.8695%降至22.4166%[11] 转股期 - “泉峰转债”转股期为2022年3月22日至2027年9月13日[7]

可转债发行 - 公司公开发行可转换公司债券核准规模为62,000万元，实际募集资金净额为60,974.49万元[6] - 债券期限为2021年9月14日至2027年9月13日，票面利率第一年0.4%、第二年0.6%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年2.5%、第六年3.0%[9][11] - 转股期自2022年3月22日起至2027年9月13日止，初始转股价格为23.03元/股[18][19] 业绩情况 - 2024年度公司实现营业收入23.03亿元，较上年同期增长7.90%，净利润为 -5.17亿元[57] - 2024年筹资活动产生的现金流量净额6491.34万元，较上年减少93.15%；归属于上市公司股东的净资产18.52亿元，较上年减少19.86%[58] - 2024年公司实现销售收入51,886.69万元，净利润 - 16,533.08万元，分别占承诺效益的46.36%及 - 118.81%[64] 募集资金使用 - 截至2024年12月31日，公司累计使用募集资金6.1319588162亿元，无尚未使用的募集资金[61] - 高端汽车零部件智能制造项目（一期）投资进度为100.57%，差异系利息收入与理财收益[64] 信用评级 - 2024年公司主体信用等级和“泉峰转债”债券信用等级下调至“A+”，评级展望为“稳定”[51] 担保情况 - 2024年3月为泉峰欧洲提供6913.70万匈牙利福林担保，占用银行授信额度以欧元计为20.70万欧元[90] - 2024年4月18日为泉峰安徽提供最高债权额本金5000万元担保[92] - 2024年11月为子公司提供本金最高余额合计不超过15000万元担保[97] 转股价格调整 - 2024年4月28日至5月22日触发转股价格修正条款，转股价格从22.24元/股下修至9.19元/股[93] - 2024年6月17日至7月9日触发转股价格修正条款，转股价格从9.19元/股下修至7.89元/股[96]

公司信息 - 公司证券代码为603982，简称为泉峰汽车，转债代码为113629，简称为泉峰转债[1] 股权变动 - 2025年6月25日泉峰中国投资股权结构变更完成工商登记[3] - 本次变动不影响控股股东、管理层、业务结构及经营活动[6]

公司概况 - 南京泉峰汽车精密技术股份有限公司主体信用等级为A+，债项"泉峰转债"信用等级为A+，均被列入信用评级观察名单 [1] - 公司专注于汽车零部件制造，产品涵盖传动系统、引擎系统、转向刹车系统及新能源三电系统等细分领域 [13] - 2024年新能源汽车零部件收入占比提升至60%，带动营业总收入同比增长19.36%至23.03亿元 [15][26] 财务表现 - 连续三年亏损：2022-2024年净利润分别为-1.54亿元、-5.65亿元、-5.17亿元，2025年一季度继续亏损0.90亿元 [7] - 杠杆水平持续攀升：资产负债率从2022年54.66%升至2025年3月末74.61%，总资本化比率达70.62% [7][28] - 经营现金流改善：2024年经营活动现金流净额转正至1.38亿元，但剔除政府补助后仍为净流出 [28] 业务运营 - 产能布局：在南京、安徽马鞍山及匈牙利设立生产基地，匈牙利基地2024年实现北美客户量产 [14] - 设备利用率下滑：2025年Q1压铸设备利用率77.26%（2022年为99.17%），机加工设备利用率54.57% [15] - 新能源转型成效：获得比亚迪、华为等客户定点项目，2024年新能源产品销量1119万件，产销率96.61% [16] 行业环境 - 汽车零部件行业集中度低，铝压铸领域竞争激烈，企业面临订单稳定性和盈利能力挑战 [9][10] - 新能源渗透率提升带来机遇：轻量化需求推动铝铸件市场空间，但技术认证周期长且存在不确定性 [10][22] - 客户集中度高：2024年前五大客户销售额占比54.11%，最大客户收入占比12.95% [21] 资本运作 - 定增计划：拟向实控人旗下德润控股定向增发募资不超过2亿元，用于补充流动资金及偿债 [12] - 可转债情况："泉峰转债"余额5.32亿元，累计转股比例14.14%，转股价7.89元已低于市价 [31] - 授信额度：截至2025年3月获银行授信48.58亿元，未使用额度12.01亿元 [28]

评级结果 - 前次评级结果：公司主体信用等级为"A+" 评级展望为"稳定" "泉峰转债"债券信用等级为"A+" [1][2] - 本次评级结果：维持公司主体信用等级为"A+" 维持"泉峰转债"债券信用等级为"A+" 并将上述主体及债项信用等级列入信用评级观察名单 [1][2] 评级机构 - 中诚信国际信用评级有限责任公司对公司2021年发行的可转换公司债券进行2025年度跟踪评级 [1] - 评级报告出具时间为2025年 报告编号为信评委函字2025跟踪0919号 [1] 信息披露 - 跟踪评级报告披露于上海证券交易所网站 [2] - 公告编号为2025-045 证券代码603982 证券简称泉峰汽车 转债代码113629 转债简称泉峰转债 [1][2]

公司信息 - 公司证券代码为603982，简称为泉峰汽车，转债代码为113629，简称为泉峰转债[1] 评级情况 - 2025年6月23日维持公司主体及泉峰转债信用等级为"A+"[3] - 将主体及债项信用等级列入信用评级观察名单[3] 报告披露 - 可转换公司债券本次跟踪评级报告在上海证券交易所网站披露[5] 公告时间 - 公告发布时间为2025年6月25日[6]

南京泉峰汽车精密技术股份有限公司 2025 年度跟踪评级报告 编号：信评委函字[2025]跟踪 0919 号 南京泉峰汽车精密技术股份有限公司 2025 年度跟踪评级报告 声 明 中诚信国际信用评级有限责任公司 2025 年 6 月 23 日 2 本次评级为委托评级，中诚信国际及其评估人员与评级委托方、评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、 客观、公正的关联关系。 本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，以及其他根据监管规定收集的信息，中诚信国际按照相关 性、及时性、可靠性的原则对评级信息进行审慎分析，但中诚信国际对于相关信息的合法性、真实性、完整性、准 确性不作任何保证。 中诚信国际及项目人员履行了尽职调查和诚信义务，有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法、评级程序做出的独立判断，未受评级委托 方、评级对象和其他第三方的干预和影响。 本评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用，并不意味着中诚信国际实质性建议任 何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能作为任何人购买、出售或持有相关金融 ...

| < | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 归属于上市公司股东的 净利润 | -516, 745, 144. 66 | -564, 525, 855. 29 | 不适用 | -154. 345. 174. 56 | | 归属于上市公司股东的 | | | | | | 扣除非经常性损益的净 | -521, 620, 169. 40 | -546, 171, 696. 24 | 不适用 | -187. 129. 236. 05 | | 利润 | | | | | | 经营活动产生的现金流 | 137, 703, 801. 78 | -328, 016, 985. 14 | 不适用 | -527. 473. 199. 92 | | 量净额 | | | | | 2025年1-3月，公司实现营业收入6.01亿元，同比增长19.36%；归属于上市公司股东的净利润为-9049.15 万元，上年同期为-1.41亿元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-9678.37万元，上年 同期为-1.33亿元；经营活动产生的现金流量净额为-1.15亿元，上年同期为-1.12亿元 ...

定增计划及认购方情况 - 公司计划通过定向增发募集不超过2亿元人民币，资金将全部用于补充流动资金及偿还银行贷款 [1] - 定增由实际控制人潘龙泉控制的德润控股全额认购，表明实际控制人对公司长期发展的支持与信心 [1][2] - 德润控股为港交所上市公司泉峰控股（持股50.92%）的控股股东，其认购资金来源于约4.73亿港元现金股息及可转换的1500万美元短期借款 [3] 前次募投项目表现分析 - 首次公开发行募投项目"年产150万套汽车零部件项目"2021-2024年1-9月净利润达成率分别为93.46%、-44.21%、-126.31%和-123.66%，连续亏损 [3] - 项目销售收入达成率超100%，但净利润为负（2022-2024年累计亏损约2.63亿元），主因市场竞争加剧导致利润空间压缩及原材料铝锭价格高位震荡 [4][5] - 新能源汽车行业转型加速，主机厂降价压力传导至供应商，叠加产品年度例行降价条款进一步影响利润 [4] 行业环境与公司应对措施 - 汽车零部件行业面临原材料铝锭周期性价格波动，2022年以来持续高位压制毛利率修复 [1][5] - 行业竞争加剧导致新项目生产效率爬坡周期延长，产品合格率需时间优化 [5] - 公司通过定增补充营运资金以支持新能源业务转型，缓解资金压力并增强控制权稳定性 [2][3]