业绩总结 - 2023年营业总收入370.87亿元，同比下降7.79%[12] - 2023年利润总额46.90亿元，同比下降1.11%[12] - 2023年营业现金比率5.55%，同比提高0.37个百分点[12] - 2023年加权平均净资产收益率7.54%，低于上年0.63个百分点[12] - 2023年末资产负债率58.93%，低于上年末0.59个百分点[12] - 2023年研发投入强度达到5.51%，同比提升0.85个百分点[12] 新产品和新技术研发 - 完成适用于川藏铁路等的列控系统技术方案[14] - 开展基于云计算的安全计算机平台等研究[14] - 补全轨道交通专用集成电路产业链短板[15] - 推进高速铁路C2、C3深度自主化列控系统核心装备检验测试及认证准入工作[15] 企业发展与荣誉 - 新增1家“科改企业”、1家“双百企业”，5家试点企业获专项考核良好以上评价，2家获评优秀[16] - 入选“央企ESG·先锋100指数”并排名第6，位列运输设备制造行业第一[16] 公司治理 - 2023年公司召开董事会会议6次，审议通过议案32项[19] - 2023年外部董事开展6次集体调研，覆盖8家子分公司，专职外部董事开展16次实地调研访谈[19] - 风险监测指标由72项增加为114项，针对财务公司、国际控股设置专项差异化风险监测指标[21] - 全年召开专门委员会会议9次，审议通过议案19项，听取报告3项[22] - 2023年修订《公司章程》《股东大会议事规则》及专门委员会工作细则等制度[22] - 2023年提请并组织召开股东大会2次，提交股东大会议案12项全部审议通过[23] 市场表现 - 报告期内公司在上海交易所发布公告及披露文件94份，在香港联交所发布109份，自愿性公告7份，中标金额159.04亿元，获科创板2022 - 2023年度信息披露"A级"评价[25] - 举办业绩发布会3次，专题节目直播约90分钟，6个平台同步直播，观看量近百万次，交流会百余场，做市商由2家增至6家[26] 分红情况 - 实施年度现金分红18亿元，现金分红比例保持50%左右[27] - 2023年末可供分配利润为22.651847亿元，拟派发现金股利18.0027亿元，占净利润51.77%[48] 监事会工作 - 2023年公司监事会召开5次会议，监事出席2次股东大会，列席4次董事会会议[32][34] - 监事会认为2023年董事会及董事履职合规，未发现违规损害公司及股东利益行为[35] - 2024年监事会拟列席重要会议，监督重大事项[40] 财务审计 - 2023年度财务报表经审计，公允反映财务状况和经营成果[46] - 拟续聘立信会计师事务所为2024年度审计机构，聘期一年[51] 人员薪酬 - 担任专门委员会主任的独立非执行董事年度基本报酬为10万元（税前），其他为8万元（税前）；董事会会议津贴为3000元（税前）/次，专门委员会会议津贴为2000元（税前）/次[53] - 执行董事楼齐良2023年10 - 12月薪酬福利总额为174,666.69元[59] - 执行董事张权2023年薪酬福利总额为731,872.10元[59] 独立非执行董事相关 - 独立非执行董事原则上最多在三家境内上市公司兼任[61] - 公司董事会组成中至少三分之一以上且不少于三名成员为独立非执行董事[61] - 独立非执行董事职责包括保持独立、参与决策、监督利益冲突等[66] - 2024年独立非执行董事将加强与公司各方沟通，加大调研考察力度[107] 债务融资 - 公司拟发行境内外债务融资工具，发行规模合计不超过人民币50亿元[78] - 发行方式为一次或分期、公开或非公开发行[79] - 预计发行债务融资工具募集资金用于满足公司生产经营、补充流动资金、项目投资等[82]

股东大会信息 - 2023年年度股东大会2024年6月13日10点在北京市丰台区召开[3] - 网络投票2024年6月13日进行，交易系统和互联网投票有不同时段[3][4] - 本次股东大会审议9项议案，含2023年度董事会、监事会工作报告等[5] 议案情况 - 议案1、8经第四届董事会第20次会议审议通过[6] - 议案2经第四届监事会第12次会议审议通过[6] - 议案3 - 7、9经董事会、监事会会议审议通过[6] 其他信息 - A股股权登记日为2024年6月7日，代码688009，简称中国通号[10] - 欲出席的A股股东最晚6月11日发回执至公司邮箱[13] - 会议通信地址、邮编、电话、联系人公布[15] - 大会预计会期半天，出席者费用自理[16]

业绩总结 - 公司在2024年一季度实现营收65.47亿元，同比下降12.74%[4] - 公司销售毛利率为27.41%，同比提升4.73pcts[4] - 公司铁路领域新签合同额39.85亿元，同比增长10.13%[4] - 公司在手订单达到1,688.31亿元，存货和合同负债环比继续提升[5] - 公司预计2024-2025年分别实现归母净利润39.5、45.0亿元，对应PE分别为15.4、13.5倍[6] - 公司2026年预计营业总收入为452.01亿，营业利润为657.5亿[11] - 营业总收入中，毛利占比逐年增长，2026年达27%[11] - 公司2026年预计每股收益为0.47元，市净率为1.14[11] 重要提示 - 本报告并非针对或意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许的人员[17] - 报告内容的观点、建议并未考虑报告接收人的具体情况，接收者应独立评估信息[17] - 报告中的信息或意见并不构成证券的买卖出价或征价，投资者应自行承担风险[17] - 本报告所包含的观点及建议不适用于所有投资者，未考虑个别客户的特殊情况[17] - 报告中的资料、意见及推测仅反映发布当日的判断，过往表现不应作为日后的表现依据[17] - 本公司保留一切权利[18]

业绩相关 - 2024年3 - 4月轨道交通市场中标七个项目，中标金额总计约29.78亿元[2][4][10] - 中标金额占公司2023年经审计营业收入的8.05%[10] 项目情况 - 新建几内亚马瑞巴亚港至西芒杜矿区两项目中标金额分别为12.45亿、5.12亿元[2][4][5] - 新建合肥至武汉等多个铁路及地铁项目中标金额不等[2][4][5][6][8] - 项目已中标公示，未签正式合同，对2024业绩影响不确定[3][10][11]

报告公司投资评级 - 给予公司"买入"评级 [3] 报告的核心观点 公司概况 - 中国通号前身为铁道部通信信号工程公司,2019年在上交所科创板上市 [8][9] - 公司专注于轨道交通控制系统技术及其衍生应用的研究与探索,形成系统交付、设计集成、设备制造三大核心业务 [9][10] - 公司掌握高铁列控系统、自动驾驶系统等8大核心技术,是全球领先的轨道交通控制系统提供商 [8] - 公司业务可分为轨道交通控制系统和工程总承包两大板块 [9][10] 业绩表现 - 2023年及2024Q1公司业绩承压,主要受工程总承包业务收缩下滑影响 [17] - 2024Q1公司实现营收65.1亿元,同比下降13.1%;归母净利润6.04亿元,同比下降10.8% [17][18] - 公司在手订单充裕,2023年全年新签合同总额731.21亿元,同比增长0.15% [18][19] - 公司近年来业务结构优化,盈利能力提升,综合毛利率和净利率整体呈上升趋势 [21][22] 行业前景 - 随着轨交设备更新换代,公司铁路和城轨业务订单有望持续增长,为公司业绩带来新弹性 [19][20] - 公司系国内轨交控制系统龙头,有望深度受益于轨交线路更新改造需求 [1][2] 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为37.2、42.0、45.2亿元,EPS分别为0.35、0.40、0.43元 [3][25][26] - 给予公司2024年25倍PE,目标价8.75元,首次覆盖给予"买入"评级 [3][26]

股份信息 - 截至2024年4月30日，公司H股法定/注册股份数目上下月底均为1,968,801,000股，股本1,968,801,000元，本月增减为0[1] - 截至2024年4月30日，公司A股法定/注册股份数目上下月底均为8,621,018,000股，股本8,621,018,000元，本月增减为0[1] 其他情况 - 股份期权等变动不适用[3] - 香港预托证券资料不适用[4]

报告公司投资评级 - 报告维持对中国通号(688009)的推荐评级[1] 报告的核心观点 - 2024年一季度，中国通号实现营业收入65.09亿元，同比下降13.10%；归母净利润6.04亿元，同比下降10.84%；扣非净利润5.94亿元，同比下降10.29%[1] - 一季度业绩承压，铁路业务营收35.58亿，同比下降9.68%；城轨业务营收16.15亿，同比下降7.23%；海外业务1.79亿，同比下降34.89%；工程总承包业务营收11.44亿，同比下降24.62%[1] - 收入结构持续优化，综合毛利率27.41%，同比提升4.61个百分点；净利率10.95%，同比提升0.58个百分点，环比提升2.35个百分点[1] - 新签订单预计公司未来两年业绩将维持平稳，2024年Q1新签订单113.61亿元，同比下降17.07%，其中轨交控制系统业务新签订单68.35亿，同比下降18.29%[2] - 更新改造需求有望为公司业务带来新的弹性，预计未来5年将有超过10%的高铁控制系统进入更新改造周期，合计超过450亿市场将释放[3] - 涉足低空经济空管领域，有望打造新的增长极[3] - 预计公司2024-2026年将分别实现归母净利润35.30亿元、38.17亿元、43.56亿元，对应EPS为0.33、0.36、0.41元，对应PE为17倍、15倍、14倍，维持推荐评级[3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年一季度，公司实现营业收入65.09亿元，同比下降13.10%；归母净利润6.04亿元，同比下降10.84%；扣非净利润5.94亿元，同比下降10.29%[1] - 综合毛利率27.41%，同比提升4.61个百分点；净利率10.95%，同比提升0.58个百分点，环比提升2.35个百分点[1] - 2024年Q1新签订单113.61亿元，同比下降17.07%，其中轨交控制系统业务新签订单68.35亿，同比下降18.29%[2] - 预计公司2024-2026年将分别实现归母净利润35.30亿元、38.17亿元、43.56亿元，对应EPS为0.33、0.36、0.41元，对应PE为17倍、15倍、14倍[3] 业务展望 - 更新改造需求有望为公司业务带来新的弹性，预计未来5年将有超过10%的高铁控制系统进入更新改造周期，合计超过450亿市场将释放[3] - 涉足低空经济空管领域，有望打造新的增长极[3] 投资建议 - 维持对中国通号(688009)的推荐评级[1][3]

公司基本信息 - 证券代码：688009，证券简称：中国通号 [1] - 投资者关系活动记录表编号：2024-002 [1] - 活动类别：业绩说明会 [1] - 参与单位及人员：中小投资者 [1] - 时间：2024年4月25日 [2] - 地点：中国通号园区 [2] - 接待人员：董事长、总裁楼齐良，执行董事张权，独立董事姚桂清，总会计师、董事会秘书李连清，副总裁赵晓东，总工程师张志辉，副总裁万宝华 [2] 投资者提问与公司回应 - 增持计划：公司原本计划增持5千万至1亿，实际增持5千万。公司解释增持较少是基于对未来发展前景的信心及投资价值的认可，并已完成增持计划 [3] - 股价表现：公司股价长期低迷，未能全面反映公司真实价值。公司将继续聚焦主责主业，推动轨道交通高端化、智能化、绿色化转型，发挥全产业链优势，提升主营业务竞争力 [6] - 信息披露：公司严格遵守法律法规及证监会、交易所的相关规定，及时履行信息披露义务，不存在应披露而未披露的信息 [4] - 市值管理：公司高度重视市值管理工作及投资者的回报，努力促进公司价值提升 [5] 其他信息 - 附件清单：无 [7] - 日期：2024年4月26日 [7]

财务数据 - 公司2024年第一季度营业收入为65.09亿元，同比下降13.10%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为6.05亿元，同比下降10.84%[4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5.94亿元，同比下降10.29%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为20.82亿元[4] - 研发投入合计为3.76亿元，占营业收入的5.78%，同比增加1.12个百分点[4] - 公司总资产为1,180.76亿元，较上年度末下降0.77%[4] - 归属于上市公司股东的所有者权益为474.59亿元，较上年度末增长1.38%[4] - 2024年1-3月营业收入为65.09亿元，较上年同期下降13.10%[13] - 2024年1-3月新签合同总额113.61亿元，较上年同期下降17.07%[13] - 其中铁路领域新签合同额39.85亿元，较上年同期增长10.13%[13] - 2024年3月31日货币资金为224.11亿元[14] - 2024年3月31日应收账款为221.64亿元[14] - 2024年3月31日合同资产为378.05亿元[15] - 2024年1-3月营业总成本为57.96亿元，较上年同期下降13.67%[16] - 2024年1-3月归属于母公司所有者的净利润为6.04亿元，较上年同期下降10.41%[16] - 2024年3月31日资产总计为1,180.76亿元[14] - 2024年3月31日负债总计为684.47亿元[15] - 营业成本为57.92亿元，同比增加22.6%[17] - 研发费用为3.76亿元，同比增加23.0%[17] - 归属于母公司股东的净利润为6.05亿元，同比下降10.8%[17] - 经营活动产生的现金流量净额为20.82亿元，同比增加[19][20] - 期末现金及现金等价物余额为159.91亿元[21] - 应收账款余额为16.17亿元[21] - 其他应收款余额为69.35亿元，其中应收股利1.90亿元[21] - 长期股权投资余额为193.18亿元[21] - 投资性房地产余额为13.75亿元[21] - 固定资产余额为4.83亿元[21] - 公司资产总计为448.84亿元人民币[22] - 公司负债总计为104.95亿元人民币[22] - 公司所有者权益为343.89亿元人民币[22] - 公司2024年第一季度营业收入为7.47亿元人民币[23] - 公司2024年第一季度净利润为1.06亿元人民币[23] - 公司2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为2.02亿元人民币[24] - 公司2024年第一季度投资活动产生的现金流量净额为-13.80亿元人民币[24] - 公司2024年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为-0.40亿元人民币[24] - 公司期末现金及现金等价物余额为69.39亿元人民币[24] 股东结构 - 公司前十大股东中，第一大股东为中国铁路通信信号集团有限公司，持股比例为62.42%[7][8][11] - 公司前十大无限售条件股东中，除第一大股东外，其他主要为境内外机构投资者[8] - 公司未发生关联关系或一致行动人情况[8] 无形资产 - 公司无形资产中数据资源为0元人民币[22]

北京市中伦律师事务所 关于中国铁路通信信号股份有限公司 控股股东增持公司股份的 专项核查意见 二〇二四年四月 1.本所及经办律师依据《证券法》《律师事务所从事证券法律业务管理办法》 及《律师事务所证券法律业务执业规则（试行）》等法律、法规和其他规范性文 件及本专项核查意见出具日以前已经发生或存在的事实，严格履行了法定职责， 遵循了勤勉尽责和诚实信用原则，进行了充分的核验查证，保证本专项核查意见 所认定的事实真实、准确、完整，所发表的结论性意见合法、准确，不存在虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 北京市中伦律师事务所 关于中国铁路通信信号股份有限公司 控股股东增持公司股份的 专项核查意见 致：中国铁路通信信号股份有限公司 北京市中伦律师事务所（以下简称"本所"）接受中国铁路通信信号股份有 限公司（以下简称"中国通号"或"公司"）的委托，就中国铁路通信信号集团 有限公司（以下简称"通号集团"或"增持人"）增持公司股份（以下简称"本 次增持"）的相关事宜出具本专项核查意见。 本所律师根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》（以下 简称"《证券法》"）及《上市公司收购管理办法》（以下简称"《收购管理办 ...