限售股信息 - 本次上市流通限售股为首发战略配售股份，数量1,147,052股，占比0.28%[2][7][13][14] - 本次股票上市流通日期为2024年9月9日[4][14] - 限售股股东承诺限售期为上市之日起24个月[9] 股本变化 - 2022年9月9日上市，发行前总股本371,790,525股，发行后413,110,000股[5] - 2022 - 2023年行权使总股本从414,334,730股变为415,637,624股[8] 过往流通情况 - 2023年3月9日，1,822,582股网下配售限售股上市流通[5] - 2023年9月11日，171,613,014股及6,457,731股限售股上市流通[6] 流通股现状 - 本次限售股上市后，有限售条件流通股202,705,135股，无限售212,932,489股[7] 其他 - 保荐机构对本次部分战略配售限售股上市无异议[11][12]

公司整体情况 - 2024年上半年公司实现营业收入12.09亿元,同比下降16% [2] - 仪器设备收入4.96亿元,同比下降27%;试剂耗材收入6.24亿元,同比下降5% [2] - 第二季度仪器设备收入2.71亿元,同比下降29%,环比增长20%;试剂耗材收入3.55亿元,同比下降7%,环比增长32% [2] - 公司归母净利润亏损2.98亿元,资产负债情况较年初变动不大 [2] - 公司进一步加强费用管控,管理费用及研发费用二季度环比均有所下降 [2] 基因测序业务情况 - 2024年上半年基因测序仪业务收入10.05亿元,同比下降8%,二季度收入环比增长24% [2][3] - 中国大陆及港澳台区域收入6.80亿元,同比下降2%,二季度环比增长33% [3] - 海外区域收入3.25亿元,同比下降19% [3] - 2024年上半年新增销售装机454台,创历史同期新高,累计销售装机量超3,700台 [3] - 2024年上半年仪器设备收入4.03亿元,占比40%;试剂耗材收入6.00亿元,占比60% [3] 业务区域表现 - 中国大陆及港澳台区域收入占比68%,亚太区11%,欧非区13%,美洲区8% [3] - 亚太区和欧非区已实现盈利,美洲区还处于投入期 [4] - 美国市场受地缘政治影响,但与存量客户合作关系良好,新增业务有所影响 [5][6][7] 费用管控和盈利能力 - 公司加强费用管控,管理费用及研发费用二季度环比均有所下降 [2] - 基因测序仪业务毛利率达66%,公司综合毛利率达63% [2] - 海外毛利率略高于国内,亚太区和欧非区已实现盈利 [4] 订单和未来展望 - 截至2024年8月22日,公司在手订单10.01亿元,其中基因测序仪业务占75% [4] - 中国大陆及港澳台区域在手订单占69%,呈现增长复苏态势 [8] - 公司持续推动新技术和新应用,如单细胞和时空组学,未来市场空间广阔 [9]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级。[10] 报告的核心观点 1. 核心业务基因测序仪2024Q2环比明显,装机创新高 [3] 2. 持续保持高研发投入,DCS计划开展顺利 [4][9] 3. 公司是全球基因测序仪领域的领军企业,未来海外市场占有率有较大提升空间 [10] 公司投资评级 1. 我们预计公司2024-2026年收入端有望分别实现31.46亿元、37.66亿元、45.12亿元,同比增长分别为8.1%、19.7%和19.8% [10] 2. 2024-2026年归母净利润有望实现-3.17亿元、-1.91亿元、1.17亿元,同比增长分别为47.7%、39.9%和161.5% [10] 3. 2024-2026年对应的EPS分别约-0.76元、-0.46元和0.28元,2024-2026年对应的PS估值分别为5.1倍、4.3倍和3.6倍 [10]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 1) 2024年上半年公司业务短期承压,但从季度间趋势来看,公司业务逐步恢复,2024Q2收入和利润环比均有较好增长 [1] 2) 公司持续推动基因测序仪市场覆盖度和产品可及性,2024年上半年新增销售装机454台,创历史同期销售装机数量新高 [2] 3) 国内基因测序仪业务展现较好的业务韧性,科研和医院客户拓展顺利,海外市场增长潜力可期 [2] 财务数据总结 1) 2024-2026年营业收入预计分别为31.30、37.79、46.13亿元,同比增速分别为7.5%、20.7%、22.1% [5] 2) 2024-2026年归母净利润预计分别为-3.23、-0.87、0.72亿元,同比分别增长46.8%、73.2%、183.6% [5] 3) 2024-2026年毛利率预计分别为62.1%、62.9%、63.8% [8][10] 4) 2024-2026年ROE预计分别为-3.9%、-1.1%、0.9% [10] 5) 2024-2026年EPS预计分别为-0.78、-0.21、0.17元 [10]

报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级[7] 报告的核心观点 业绩阶段性承压,二季度亏损水平有所收窄 - 2024H1公司归母净利润、扣非净利润亏损较上年同期分别增加204.23%、139.27%,主要是宏观环境、地缘政治、市场竞争等因素导致收入规模下降,以及外币汇率波动致使公司汇兑损失同比增加[3] - 从单季度业绩来看,24Q2公司亏损水平有所收窄,预计主要是公司提质增效行动初见成效所致[3] 核心业务/区域表现环比改善,持续发力重点客群渗透 - 分业务来看,公司测序仪业务、实验室自动化业务、新业务在24Q2均实现环比增长[4] - 分区域来看,公司在中国大陆及港澳台区域基因测序仪业务实现收入6.80亿元(-2.20%),24Q2环比增长32.63%,展现国内区域业务仍具一定经营韧性;在海外区域实现收入3.25亿元(-19.14%),服务网络不断扩大,关键KOL合作伙伴数量持续提升[4] 研发创新保障行业领先地位,进一步夯实全球品牌影响力 - 2024H1公司研发投入3.89亿元(占营业收入比例为32.20%),公司坚持核心技术自主可控的同时全面拓展产品线[5] - 公司测序仪新增销售装机数量创历史同期新高,DNBSEQ-T7、DNBSEQ-G99相关收入均实现较大增长;实验室自动化产品新增销售装机212台,24Q2环比+40.91%;新业务中单细胞相关收入实现220.00%的环比增长[5] 股权激励尊显发展信心,业务版图拓展打开成长空间 - 公司发布2024年限制性股票激励计划,拟将655.5万股限制性股票授予公司董事、高级管理人员、核心技术人员共325人[6] - 公司与关联方签订时空业务经销协议、单分子业务经销协议,获得时空组学试剂盒/芯片、纳米孔测序仪设备及试剂等产品的全球市场经销权,预计将进一步推动下游测序市场普及,拓展新兴市场需求[13] 投资建议 - 华大智造是技术立身、放眼全球的国产测序仪龙头,以核心技术和超强产品力筑就高竞争壁垒,随着新产品上市及平台迭代升级、科研赋能计划稳步推进、海外经营环境趋于改善,全球市场空间有望进一步打开[14] - 目前公司核心业务处于市场开拓期,销售及研发费用投入仍较大,叠加下游需求恢复不及预期、地缘政治仍存一定不确定性,我们预计公司2024-2026年归母净利润为-2.44/-0.22/2.43亿元,对应2024-2026年PS分别为5/4/3倍,维持"推荐"评级[14]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2024年上半年公司实现营业收入12.09亿元,同比下降16.23%;归母净利润-2.98亿元,同比下降204.23%;扣非归母净利润-3.24亿元,同比下降139.27% [9] - 公司2024年单二季度实现营业收入6.78亿元,同比减少17.70%;实现归母净利润-0.97亿元,实现扣非净利润-1.11亿元 [9] - 公司单季度业绩有所下降,主要与宏观环境、地缘政治、市场竞争等多方面因素有关,但随着外部趋势的逐渐好转,二季度各项业务环比改善显著 [9] 核心业务发展情况 - 2024年上半年,公司基因测序业务仪实现收入10.05亿元,同比下降8.40% [9] - 公司持续推进全球化部署,2024年上半年新增销售装机454台,创下历史新高 [9] - 实验室自动化业务收入0.97亿元,同比下降16.70%;新业务0.88亿元,同比下降60.09% [9] - 公司着力提高海外重点市场覆盖度和产品可及性,通过DCS协同模式,实现单细胞和时空产品营销联动 [9] 盈利预测与投资建议 - 预计2024-2026年公司收入30.11、38.71、48.09亿元,同比增长3%、29%、24%;预计归母净利润为-6.99、-3.11、0.13亿元 [9] - 考虑到公司是国内测序仪龙头企业,竞争优势显著,未来有望保持快速增长趋势,维持"买入"评级 [9] 根据目录分别总结 基本状况 - 总股本4.16亿股,流通股本2.12亿股,市值165.22亿元,流通市值84.18亿元 [3] 股价与行业-市场走势对比 - 公司股价与沪深300指数走势对比图 [4] 相关报告 - 公司深度报告、2022年报&2023年一季报点评、2023年半年报点评 [5][6] 公司点评 - 公司2024年上半年业绩下滑,但二季度各项业务环比改善显著 [9] - 核心测序产品增速强劲,海外装机量稳步提升 [9] - 实验室自动化、新业务稳中有升,全球化布局加速拓展 [9] - 预计未来公司收入和利润将保持增长,维持"买入"评级 [9] 财务数据 - 公司2024年上半年营业收入、归母净利润、扣非净利润等主要财务指标同比下滑 [15] - 公司分季度财务数据变化情况 [15] - 公司期间费用率、盈利能力等指标变化趋势 [23][24] - 公司主要业务收入及增速情况 [26][28][30] - 公司未来3年财务预测 [32][33]

募集资金情况 - 2022年7月26日公司首次公开发行41,319,475股，每股发行价87.18元，募集资金总额3,602,231,830.50元，扣除发行费用后净额为3,284,554,442.02元[1] - 截至2024年6月30日，公司募集资金余额为1,944,158,865.52元[2] - 扣除发行费后的实际募集金额为3,314,396,423.12元，以前年度累计使用1,196,149,029.53元[4] - 截至2023年12月31日，募集资金账户余额为2,118,247,393.59元，2024年使用189,850,504.63元[4] - 2024年半年度募集资金专项账户利息收入扣除手续费净额为15,761,976.56元[4] - 截至2024年6月30日，累计收到银行存款利息扣除手续费支出净额为74,694,300.94元[8] - 截至2024年6月30日，募集资金现金管理余额合计1,909,861,864.78元[13] - 募集资金总额为3,284,554,442.02元，本报告期投入189,850,504.63元，已累计投入1,398,447,505.64元[27] - 变更用途的募集资金总额为0，变更用途的募集资金总额比例为0.00%[27] - 超募资金为5.2969914202亿元，永久补充流动资金2.2701亿元，占比100%[28] - 募集资金合计32.8455444202亿元，已投入27.548553亿元，本报告期投入1.8985050463亿元[28] - 截至2024年6月30日，闲置募集资金现金管理总额为19.0986186478亿元[28] - 募集资金结余1664.23718万元，来自基于半导体技术的基因测序仪及配套设备试剂研发生产项目[28] 项目投资情况 - 华大智造智能制造及研发基地项目计划投资1,264,371,900.00元，本报告期投入123,483,871.28元，累计投入345,698,109.90元，累计投入进度27.34%[27] - 基于半导体技术的基因测序仪及配套设备试剂研发生产项目计划投资197,874,400.00元，本报告期未投入，累计投入181,979,970.52元，累计投入进度100.00%，本报告期效益为 -21,722,706.10元[27] - 华大智造研发中心项目计划投资297,843,000.00元，本报告期投入856,045.50元，累计投入76,153,345.12元，累计投入进度25.57%[27] - 华大智造营销服务中心建设项目计划投资296,271,000.00元，本报告期投入56,335,603.92元，累计投入157,227,135.93元，累计投入进度53.07%[27] - 华大智造信息化系统建设项目计划投资121,485,000.00元，本报告期投入9,617,183.93元，累计投入88,786,273.32元，累计投入进度73.08%[27] - 补充流动资金计划投资350,000,000.00元，本报告期投入 -442,200.00元，累计投入321,592,670.85元，累计投入进度91.88%[27] 项目变更情况 - 公司将研发中心项目实施方式变更，实施地点从深圳南山变更为盐田，建设期延长至2025年12月[28] - “华大智造智能制造及研发基地项目”预定可使用状态日期延长至2025年6月[28] - “华大智造信息化系统建设项目”和“华大智造营销服务中心建设”预定可使用状态日期延长至2024年12月[28] - “华大智造研发中心项目”预定可使用状态的期限延长至2025年12月[29] - 华大智造研发中心项目变更后拟投入募集资金总额为2.97843亿美元[35] - 截至期末计划累计投资金额为2.97843亿美元[35] - 本报告期实际投入金额为85.60455万美元[35] - 实际累计投入金额为7615.334512万美元[35] - 投资进度为25.57%[35] - 华大智造研发中心项目实施方式及地点变更于2023年12月12日经董事会和监事会审议通过[35] - 该变更于2023年第三次临时股东大会审议通过[35] - 保荐机构中信证券发表无异议核查意见[35] - 变更后的项目可行性未发生重大变化[35] 资金使用决策 - 2024年4月24日，公司同意使用最高20亿元闲置自有资金和最高20亿元暂时闲置募集资金进行现金管理，有效期12个月[12][28] 项目效益情况 - “基于半导体技术的基因测序仪及配套设备试剂研发生产项目”未达预计效益，因地缘政治影响海外收入同比下降[32]

股票期权授予与取消 - 2020年10月向117名激励对象授予460万份股票期权，行权价29.70元/股[1] - 2022年9月取消7名员工合计22.63万份股票期权[3] - 2024年8月注销6名激励对象5.8666万份未行权股票期权[1][7] 行权情况 - 2022年第一个行权期94人符合条件，7人放弃157,134份，新增1,224,730股，收款36,374,481元[4] - 2023年第二个行权期94人符合条件，6人放弃7.897万份，行权130.2894万份，收款38,695,951.8元[5] 其他 - 2022年第一个行权期新增股份2022年10月21日完成登记[4] - 2023年第二个行权期新增股份2023年5月10日完成登记[5][6] - 注销部分期权对财务和经营无实质影响，不影响团队稳定性[8] - 监事会认为注销符合规定，不损害公司及股东利益[9]

公司基本信息 - 公司于2022年9月9日在上海证券交易所上市，发行41,319,475股普通股[3] - 公司注册资本为41,563.7624万元[6] - 公司由深圳华大智造科技有限公司整体改制变更设立[16] - 公司股份总数为415,637,624股，均为人民币普通股[20] 股权结构 - 深圳华大智造控股有限公司持股15300.1440万股，比例42.500400%[17] - CPE Investment (Hong Kong) 2018 Limited持股2637.8788万股，比例7.327441%[20] - 上海国方智造企业管理合伙企业持股961.1417万股，比例2.669838%[20] 股份相关规定 - 公司增加资本方式包括公开发行、非公开发行股份等[23][24] - 收购本公司股份用于员工持股等，不得超已发行股份总额10%，3年内转让或注销[27] - 发起人股份自公司成立1年内不得转让[30] 股东权益与义务 - 连续180日以上单独或合并持1%以上股份股东可书面请求监事会或董事会诉讼[35] - 股东对股东大会、董事会决议有异议，60日内可请求法院撤销[35] - 持有5%以上有表决权股份股东质押股份，当日书面报告公司[39] 股东大会相关 - 年度股东大会每年1次，上一会计年度结束后6个月内举行[48] - 临时股东大会不定期召开，情形发生2个月内召开[48] - 股东大会普通决议需出席股东所持表决权过半数通过[74] 董事会相关 - 董事会由10名董事组成，设董事长1人，4名为独立董事[98] - 董事会每年至少召开两次会议，提前10日书面通知[108] - 董事会会议应有过半数董事出席，决议须全体董事过半数通过[110] 管理层任期 - 总经理每届任期3年，连聘可连任[117] - 监事任期每届3年，任期届满连选可连任[128] 财报报送 - 公司会计年度结束后4个月内报送年度财报[139] - 6个月后2个月内报送半年度财报[139] - 3个月和9个月后1个月内报送季度财报[139] 利润分配 - 公司分配当年税后利润，提取10%列入法定公积金[141] - 原则上每年进行一次利润分配，有条件可中期分配[145] - 现金分红不少于当年可分配利润的10%[146] 其他规定 - 会计师事务所聘期1年，可续聘，审计费用由股东大会决定[155][156] - 公司合并、分立、减资时，10日内通知债权人，30日内在指定报刊公告[166][167] - 持有公司全部股东表决权10%以上股东，可请求法院解散公司[172]

业绩数据 - 2024年上半年基因测序仪业务收入100,498.74万元，新增销售装机454台[3] - 实验室自动化产品二季度环比增长40.91%，新增销售装机212台，累计超4,200台[3] - 二季度单细胞相关收入环比增长220.00%[3] - 国内区域基因测序仪业务收入68,002.43万元，新增客户74家，累计超940家[7] - 亚太区域新增11家经销商，基因测序仪业务收入10,611.79万元[8] - 美洲区域基因测序仪业务收入8,378.66万元，新增客户近20家，新增KOL合作伙伴超10家[9] - 欧非区域基因测序业务收入13,505.86万元[9] 成本与资金 - 2024年上半年生产物料采购累计降本超2000万元，采购物料国产化率同比提升7.8%，新增替代降本超200万元[11] - 2024年上半年通过海运、铁运节省运输成本近百万元[13] - 截至2024年6月30日，公司首次公开发行募集资金累计投入13.98亿元[14] - 截至2024年6月30日累计回购公司股份4,235,388股，支付资金299,975,109.24元（不含交易费用）[33] 产品与技术 - 2024年一季度公布新一代测序试剂StandardMPS 2.0升级计划，下半年导入全线主流测序仪[14] - 2024年4月发布多功能一体机MGISEQ - 2000RS FluoXpert[15] - 报告期内推出移液机器人AlphaTool，全自动提取仪MGISP - NEX拓展临床资质，自动化样本制备系统MGISP - Smart 8发布新应用方案[15] - 报告期内发布三种关键产品，为合成生物学提供一站式解决方案[16] - 截至报告期末，国内32款获批临床检测基因测序仪中19款基于公司DNBSEQ核心测序技术，8款可同时用于DNA及RNA检测均基于该技术[20] - 2024年新申请专利及软件著作权253项，获得登记130项，其中发明专利授权74项[21] - 截至2024年6月30日，公司已获得专利及软件著作权登记1190项，其中发明专利619项[21] - 2024年上半年布局PCT国际申请24件，海外申请58件[22] 公司策略 - 2024年董事会、监事会审议通过使用部分暂时闲置自有资金及募集资金进行现金管理的议案[25] 市场与客户 - 业务覆盖全球超100个国家和地区，海外收入占比较高[26] 投资者关系 - 2024年上半年通过上证e互动回复18次投资者提问，回复率100%[28] - 2024年上半年开展投资者交流活动53场次，其中一对一41场次，一对多及业绩发布会12场次；线上18场次，线下35场次[31] - 截至报告期末入选科创50指数、中证500指数、MSCI中国A股指数等多个重量级指数[31] - 2024年上半年新增券商研报/点评20篇，其中2家新增首次覆盖[31] 员工激励 - 2024年6月推出2024年员工持股计划和2024年限制性股票激励计划[35] 社会责任 - 2023年ESG报告Wind ESG评级为AA[36] - 2024年下半年将捐赠价值300万元物资助力乡村振兴[37] - 2024年3月粉红巴士进企业活动覆盖39家单位，为超2000名适龄女性提供乳腺筛查服务[37] 资质证书 - 2024年上半年新增产品资质证书45项，全球累计362项[6]