报告公司投资评级 - 买入（维持） [6] 报告的核心观点 - 2024年基因测序仪业务稳健增长，测序仪装机进展顺利；2025Q1收入端因季节波动等因素影响短期承压，利润端表现优于收入端主要系降本增效驱动期间费用率改善；海外本地化业务进展顺利，全球生产与服务能力持续提升；2025年国产替代加速，业绩有望迎来高速增长 [2] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2024年公司实现营业收入30.13亿元，同比增长3.48%；归母净利润-6.01亿元，同比增长1.10%；扣非后归母净利润-6.53亿元，同比增长4.41%；2024Q4实现营业收入11.43亿元，同比增长61.64%；归母净利润-1.37亿元，同比增长66.45%；扣非后归母净利润-1.55亿元，同比增长64.68% [1] - 2025Q1公司实现营业收入4.55亿元，同比下滑14.26%；归母净利润-1.33亿元，同比增长33.67%；扣非后归母净利润-1.45亿元，同比增长31.99% [1] - 预计2025 - 2027年公司营收分别为37.36、43.06、49.59亿元，分别同比增长24.0%、15.3%、15.2%；归母净利润分别为-0.57、1.44、3.36亿元，分别同比增长90.5%、351.8%、133.6% [4] 业务板块表现 - 2024年基因测序仪业务实现收入23.48亿元（同比+2.47%），其中仪器设备收入9.60亿元（同比+6.92%），试剂耗材收入13.73亿元（同比+1.43%）；实验室自动化业务实现收入2.09亿元（同比-4.09%，突发公共卫生事件非相关收入同比+36.69%）；新业务实现收入4.00亿元（同比+11.73%，突发公共卫生事件非相关收入同比+57.05%） [2] - 2025Q1收入端短期承压，推测系季节波动、市场环境不确定、海外削减科研经费等因素影响；利润端表现优于收入端，主要系降本增效策略驱动期间费用率改善；2025Q1公司毛利率54.70%（同比-10.10pp），销售费用率36.19%（同比-1.73pp），管理费用率25.05%（同比+1.39），研发费用率29.91%（同比-8.24pp），财务费用率-7.99%（同比-9.44pp） [2] 海外业务布局 - 公司业务遍布六大洲110多个国家或地区，已建立全球9大研发中心、7大生产基地、9大国际备件仓库及13个客户体验中心，营销团队达到896人，其中海外员工占比达到57.9% [3] - 2024年公司基因测序仪业务海外收入7.41亿元（同比-12.66%）；亚太收入2.25亿元（同比-30.25%），主要系中东国家基因组项目暂缓所致，高通量测序仪DNBSEQ - T7在日本、韩国、泰国、印度、沙特等国家取得突破，小型化测序仪DNBSEQ - E25装机超30台；欧非收入3.44亿元（同比-6.24%），德国柏林的欧洲新总部正式启用；美洲收入1.72亿元（同比+8.28%），主要系“生物安全法案”等政策影响，美国工厂已完成建设并投入运营，首批投产的DNBSEQ - G99基因测序仪实现本地化量产 [3] 测序仪装机与新品推出 - 2024年公司新增装机近1270台（同比+48.59%），其中纳米孔测序仪新增装机近90台，国内招标领域市场份额超10% [4] - 2025Q1公司推出DNBSEQ - AIO建库测序一体机、DNBSEQ - E25 Flash闪速基因测序仪、α Cube数据中心一体机等多款新产品，筑牢未来成长基石 [4] 财务报表与比率 - 包含2023A - 2027E资产负债表、利润表、现金流量表数据，以及成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等主要财务比率数据 [10]

财务业绩 - 2024年公司营收30.13亿元同比增长3.48% 归母净利润-6.01亿元 扣非净利润-6.53亿元 [1] - 4Q24营收11.43亿元同比增长61.6% 归母净利润-1.37亿元 扣非净利润-1.55亿元 [1] - 1Q25营收4.55亿元同比下降14.3% 归母净利润-1.33亿元 扣非净利润-1.45亿元 [1] 业务表现 - 基因测序业务2024年收入23.48亿元同比增长2.5% 其中仪器设备9.60亿元增长6.9% 试剂耗材13.73亿元增长1.4% [2] - 实验室自动化业务2024年收入2.09亿元 新增装机量超500台 [2] - 新业务2024年收入4.0亿元 剔除疫情因素同比增长57.1% 单细胞相关收入同比增长172.0% [2] 区域市场 - 基因测序国内收入16.07亿元增长11.4% 新增装机量超1000台 占国内市场份额63.8% [3] - 基因测序海外收入7.41亿元下降12.7% 新增装机量超260台 其中欧非3.44亿元降6.2% 亚太2.25亿元降30.3% 美洲1.72亿元增8.3% [3] 经营质量 - 2024年主营业务毛利率55.9%提升0.3个百分点 基因测序60.3%升0.6pct 实验室自动化44.4%升3.7pct 新业务35.5%降2.5pct [4] - 2024年销售费用7.66亿元增7.2% 管理费用6.02亿元增13.9% 研发费用7.46亿元降18.0% [4] - 1Q25销售费用1.65亿元降10.5% 管理费用1.14亿元降9.2% 研发费用1.36亿元降32.8% [4] 盈利预测 - 调整2025-2027年收入预测至36.65/46.91/51.47亿元 较前值下调11%/11% [5] - 给予2025年10倍市销率估值 目标价88.0元 [5]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价 88 元 [1][8] 报告的核心观点 - 看好公司在商务部禁令带来的国产替代黄金窗口下凭借技术与服务优势显著受益，装机量有望持续突破 [1] - 考虑海外政策扰动因素影响，调整公司 25 - 27 年收入至 36.65/46.91/51.47 亿元，25 年有望迎来国产替代机遇，给予公司 25 年 10x PS，目标价 88 元 [5] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024 年营收/归母净利润/扣非净利润分别为 30.13/-6.01/-6.53 亿元（营收 +3.48%yoy）；4Q24 营收/归母净利润/扣非净利润分别为 11.43/-1.37/-1.55 亿元（营收 +61.6%yoy）；1Q25 营收/归母净利润/扣非净利润分别为 4.55/-1.33/-1.45 亿元（营收 -14.3%yoy） [1] 核心业务 - 2024 年基因测序业务收入 23.48 亿元（+2.5%yoy），其中仪器设备收入 9.60 亿元（+6.9%yoy），试剂耗材收入 13.73 亿元（+1.4%yoy），全年装机量 1,270 台（+48.6%yoy），占全球新增装机量市场份额达 28.2%，较 23 年提升 9.5pct [2] - 2024 年实验室自动化业务收入 2.09 亿元，新增装机量超 500 台，已逐步摆脱对疫情相关需求的依赖，转向科研、临床等常规场景 [2] - 2024 年新业务收入 4.0 亿元（剔除疫情相关收入 +57.1%yoy），单细胞相关收入同比增长 172.0% [2] 基因测序业务区域表现 - 2024 年国内区域实现收入 16.07 亿元（+11.4%yoy），新增测序仪装机量超 1000 台，占国内新增装机量市场份额达 63.8% [3] - 2024 年海外区域实现收入 7.41 亿元（-12.7%yoy），新增装机量超 260 台，其中欧非区域收入 3.44 亿元（-6.2%yoy），亚太区域收入 2.25 亿元（-30.3%yoy），美洲区域收入 1.72 亿元（+8.3%yoy） [3] 费用与盈利指标 - 2024 年主营业务毛利率为 55.9%，较上年提升 0.3pct，基因测序/实验室自动化/新业务毛利率分别为 60.3/44.4/35.5%，分别较上年 +0.6/+3.7/-2.5pct [4] - 2024 年销售费用/管理费用/研发费用分别为 7.66/6.02/7.46 亿元，同比 +7.2/+13.9/-18.0%yoy；1Q25 销售费用/管理费用/研发费用分别为 1.65/1.14/1.36 亿元，同比 -10.5/-9.2/-32.8%yoy [4] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(人民币百万)|2,911|3,013|3,665|4,691|5,147| |+/-%|(31.19)|3.48|21.67|27.97|9.72| |归属母公司净利润(人民币百万)|(607.50)|(600.83)|131.43|428.81|531.09| |+/-%|(129.98)|1.10|121.88|226.26|23.85| |EPS(人民币，最新摊薄)|(1.46)|(1.44)|0.32|1.03|1.28| |ROE(%)|(7.00)|(7.72)|1.66|5.14|6.01| |PE(倍)|(51.35)|(51.92)|237.36|72.75|58.74| |P/B(倍)|3.61|3.95|3.89|3.70|3.49| |EV/EBITDA(倍)|(91.97)|(327.63)|65.90|34.18|28.64| [7] 可比公司估值 |公司代码|公司简称|收盘价(元)|总市值(亿元)|营业收入(亿元)(2024/2025E/2026E/2027E)|PS(倍)(2024/2025E/2026E/2027E)| |----|----|----|----|----|----| |300760 CH|迈瑞医疗|215.85|2,617|367/455/538/542|7/6/5/5| |688271 CH|联影医疗|129.16|1,064|103/130/156/180|10/8/7/6| |688212 CH|澳华内镜|43.52|59|7/9/11/13|8/7/5/5| |688690 CH|纳微科技|22.40|90|8/10/11/15|12/9/8/6| |平均| - | - | - | - | 9/8/6/5| [13] 盈利预测（资产负债表、利润表、现金流量表等部分指标） |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |流动资产(人民币百万)|6,998|6,514|6,731|7,885|8,751| |营业收入(人民币百万)|2,911|3,013|3,665|4,691|5,147| |营业成本(人民币百万)|1,180|1,340|1,545|1,930|2,102| |经营活动现金(人民币百万)|(870.08)|(774.40)|74.83|274.74|626.98| |净利润(人民币百万)|(607.21)|(609.02)|133.22|434.66|538.33| [19]

MGI TECH CO., LTD. Leading Life Science Innovation MGI TECH CO., LTD. Environmental, Social and Governance (ESG) Report Contents Message From Chairman About MGI Tech | Company Profile | | --- | | Company Milestones | | Company Awards | Sustainable Development | Sustainable Development Management | 11 | | --- | --- | | Key ESG Risks and Opportunities | 15 | | Tools for Measuring Sustainable Development | 24 | | Sustainable Development Strategy | 25 | | Enhancing the Accessibility of Genomics | 29 | | --- | - ...

深圳华大智造科技股份有限公司 2024 年度董事会审计委员会履职报告 根据《深圳华大智造科技股份有限公司章程》《深圳华大智造科技股份有限 公司董事会审计委员会工作细则》等有关规定，深圳华大智造科技股份有限公司 （以下简称"公司"）董事会审计委员会现就 2024 年度履职情况报告如下： 一、审计委员会基本情况 公司第二届董事会审计委员会成员包括独立董事孙健先生、独立董事许怀斌 先生、独立董事杨祥良先生，主任委员由会计专业人士独立董事孙健先生担任， 审计委员会委员的组成、专业背景构成符合相关规定。 二、2024 年度审计委员会会议召开情况 2024 年，审计委员会共召开 6 次会议，全体委员均亲自参加会议，对公司 2024 年度日常关联交易额度、日常关联交易额度的调整、公司与关联方签订《知 识产权授权许可协议》及相关《经销协议》事项、公司 2023 年度财务决算报告 和公司 2024 年度财务预算报告、续聘公司 2024 年度财务报告及内部控制审计机 构等相关议案进行了审议和关注。 三、2024 年度审计委员会主要工作情况 （一）监督及评估公司外部审计机构工作 报告期内，审计委员会与年审会计师事务所毕马威华振会计 ...

证券代码：688114 证券简称：华大智造 公告编号：2025-028 深圳华大智造科技股份有限公司 关于2024年度计提资产减值准备的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 根据《企业会计准则》以及深圳华大智造科技股份有限公司（以下简称"公 司"）的会计政策、会计估计的相关规定，为了真实、准确地反映公司截至2024年 12月31日的财务状况，本着谨慎性原则，公司对截至2024年12月31日公司及下属子 公司的资产进行了减值测试，对可能发生资产减值损失的相关资产计提减值准备， 现将有关事项公告如下： 一、计提资产减值准备情况的概述 2024年确认的资产减值损失和信用减值损失总额为14,674.95万元。具体情况如 下表所示： 1 公司考虑了合理且有依据的信息，包括前瞻性信息，以预期信用损失为基础， 以组合的方式对合同资产的预期信用损失进行测试及估计。经测试，2024年度需计 提资产减值损失金额共计15.72万元。 （二）信用减值损失 公司考虑了合理且有依据的信息，包括前瞻性信息，以预期信用损失为基础， 以单项 ...

09 目录 CONTENTS | 01 | 聚焦主业 | | | --- | --- | --- | | | 以高水平的经营质量，深度推进全球化战略 | 02 | | 02 | 持续创新 提前布局前沿技术，注入公司发展新动能 | 06 | | 03 | 优化治理 强化合规管理能力，主动承担社会责任 | 07 | | 04 | 压实责任 | 08 | | | 强化"关键少数"考核约束，助力公司稳健发展 | | | 05 | 重视回报 与股东共享发展成果，传递发展信心 | 08 | | 06 | 回应关切 拓宽投资者沟通渠道，保障投资者合法权益 | 09 | 深圳华大智造科技股份有限公司 2025年度"提质增效重回报" 行动方案 07 其他 深圳华大智造科技股份有限公司（以下简称"华大智造"或"公司"）认真落实《国务院关于加强监 管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，积极响应上海证券交易所《关于开展沪市公 司"提质增效重回报"专项行动的倡议》，坚持"以投资者为本"的理念，推动公司优化经营、规范 运作和积极回报投资者。公司结合发展战略、经营情况、财务状况和内部控制等，基于对公司未 来发展前景的信心，特制定2 ...

深圳华大智造科技股份有限公司 环境、社会及公司治理（ESG）报告 深圳华大智造科技股份有限公司 目录 董事长致辞 01 走进华大智造 | 公司简介 | 03 | | --- | --- | | 发展历程 | 05 | | 企业荣誉 | 07 | 可持续发展变革 生命科技引领者 核心工具缔造者 | 可持续发展管理 | 11 | | --- | --- | | 主要的ESG风险和机遇 | 15 | | 衡量可持续发展的工具 | 24 | | 可持续发展策略 | 25 | | 扩大基因组学可及性 | 29 | | --- | --- | | 赋能健康未来 | 31 | | 驱动可持续实践 | 38 | | 共建产业生态 | 47 | | 公司治理 | 77 | | --- | --- | | 合规经营 | 79 | | 风险管理 | 85 | | 数据安全与隐私保护 | 87 | 合规治理先行者 成长价值共享者 生命家园守卫者 | 员工雇佣与管理 | 95 | | --- | --- | | 员工薪酬与福利 | 99 | | 员工职业发展与培训 | 105 | | 职业健康与安全 | 108 | | 履行社会责任 ...

证券代码：688114 证券简称：华大智造 公告编号：2025-019 深圳华大智造科技股份有限公司 第二届董事会第十三次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 深圳华大智造科技股份有限公司（以下简称"公司"）第二届董事会第十 三次会议于 2025 年 4 月 28 日以现场结合通讯方式举行。会议通知已于 2025 年 4 月 14 日以邮件方式发出，并于 2025 年 4 月 23 日发出补充通知，对本次会议 届次和审议事项进行调整。会议应到董事 10 人，实到董事 10 人。公司董事长 汪建先生因公务不便主持，与会董事一致推举董事牟峰先生为本次会议的主持 人。公司监事、高级管理人员列席了董事会会议。本次董事会会议的召集、召 开程序符合《中华人民共和国公司法》《公司章程》等有关规定的要求。经与 会董事审议和表决，会议形成决议如下： 二、董事会会议审议情况 (一)审议通过《关于〈公司 2024 年度总经理工作报告〉的议案》 经审议，董事会认为：《公司 2024 年度总经理工作报告》 ...

关于公司 2024 年度利润分配预案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： ●深圳华大智造科技股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年度拟不进 行利润分配及资本公积转增股本。 证券代码：688114 证券简称：华大智造 公告编号：2025-021 深圳华大智造科技股份有限公司 ●公司不触及《上海证券交易所科创板股票上市规则（2024 年 4 月修订）》 第 12.9.1 条第一款第（八）项规定的可能被实施其他风险警示的情形。 ●公司 2024 年年度利润分配预案已经公司第二届董事会第十三次会议和第 二届监事会第十三次会议审议通过，尚需提交 2024 年年度股东大会审议。 一、利润分配预案内容 （一）利润分配预案的具体内容 经毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）审计，截至 2024 年 12 月 31 日，公司母公司报表期末未分配利润为人民币-19,138.96 万元，公司合并报表期 末未分配利润为人民币-106,226.41 万元。鉴于公司 2024 年度归属于母公司的净 利润为负值且 ...