合作概览 - 金能化学与会通新材料签订首批1000吨高性能聚丙烯EP548R订单 [1] - 合作基于前期技术对接、寄样小试、中试及生产调试等准备工作 [1] - 标志着金能化学在产品市场化与高端客户合作领域取得突破性进展 [1] 公司能力与地位 - 金能化学拥有先进丙烷脱氢及聚丙烯生产工艺 与全球能源巨头建立长期丙烷供应合作 [1] - 会通新材料为科创板首家上市材料企业 2023年销售额突破53亿元 位列行业前三 [1] - 会通新材料是国家高新技术企业 专注于高分子材料研发、生产与销售 [1] 产品与技术优势 - EP548R为高端专用聚丙烯材料 具有优良力学性能与加工稳定性 [1] - 千吨级订单体现会通新材料对金能化学产品品质与供应体系的充分认可 [1] - 金能化学产品在力学性能、加工稳定性及一致性方面表现卓越 [1] 业务覆盖与战略方向 - 会通新材料产品服务于汽车、家电、新能源、电子电气、轨道交通、家居建材、安防、医疗、储能、航空航天及低空经济等领域 [2] - 公司致力于为千行百业提供高性能新材料整体解决方案 实现轻量化、节能减排及高安全等级应用 [2] - 双方将针对高流动、高抗冲、低气味等核心需求共同研发高端新材料 推动行业高端化、精细化发展 [2]

公司合作动态 - 金能科技子公司金能化学与会通股份达成战略合作并签订首批1000吨高性能聚丙烯产品EP548R订单 [1] - 合作基于前期技术对接、寄样小试、产品中试和生产调试等准备工作 [1] - 双方将构建新型厂厂合作生态新模式并拓展高端应用领域 [2] 产品与技术优势 - EP548R为高端专用聚丙烯材料 具有优良力学性能和加工稳定性 [2] - 金能化学拥有先进丙烷脱氢及聚丙烯生产工艺 并与全球能源巨头建立长期丙烷供应伙伴关系 [1] - 会通股份专注于高分子材料研发生产 是国家高新技术企业 产品服务于汽车、家电、新能源等国家支柱产业 [1] 战略与行业影响 - 千吨级订单体现会通股份对金能化学产品品质与供应体系的充分肯定 [2] - 双方将针对改性塑料企业对高流动、高抗冲、低气味等需求共同研发高端新材料 [2] - 合作推动行业向高端化、精细化发展并为中国新材料产业高质量发展注入新动力 [2]

报告行业投资评级 - 维持行业"看好"评级 [6] 核心观点 - 美联储降息预期强化或进一步带动金九银十需求旺季 印度GFL R32泄露或助我国出口 商务部发起对原产于美国的进口模拟芯片反倾销调查 国内半导体材料持续受益 [6] - 周期建议从纺服链、农化链、出口链及部分"反内卷"受益四方面布局 [6] - 成长重点关注关键材料自主可控 [6] 化工宏观判断 - 原油供应方面 预期非OPEC引领原油产量提升 OPEC+存在超额增产预期 全年供给显著增长 [7] - 原油需求方面 全球GDP维持2.8%增速 原油需求稳定提升 但特朗普关税政策影响下 原油需求增速有一定放缓 [7] - 地缘方面 中美关税缓解 但是俄乌事件有望缓解 油价仍将维持低位 [7] - 煤炭价格中长期底部震荡 中下游压力逐步缓解 [7] - 美国或将加快天然气出口设施建设 进口天然气成本有望下滑 [7] 行业数据表现 - 8月全部工业品PPI同比-2.9% 同比降幅较7月收窄 环比降幅较7月的-0.2%转为持平 [8] - 8月份全国制造业PMI录得49.4% 环比下滑0.1pct [8] - 截至9月12日 Brent原油期货价格收于66.88美金/桶 较上周价格上涨1.8% WTI价格收于62.62美金/桶 较上周价格上涨1.1% [12] - 美元指数收于97.62 较上周下调0.1% [12] 细分行业动态 - PTA-聚酯行业：本周PTA价格环比下跌0.3%报于4570元/吨 MEG价格环比下跌2.0%报于4400元/吨 POY价格环比下跌1.8%报于6725元/吨 [12] - 化肥：尿素本周国内尿素出厂价为1640元/吨 环比上周均价下跌1.8% 磷肥一铵价格为3350元/吨 环比下跌1.5% 二铵价格为3520元/吨 环比持平 [13] - 农药：市场处于传统淡季盘整中 烯草酮、功夫菊酯、阿维菌素系列产品价格下调 [13] - 氟化工：R32市场价格62000元/吨 环比上调1000元/吨 R22市场价格34500元/吨 环比下调1000元/吨 [15] - 氯碱及无机化工：乙炔法PVC价格为4635元/吨 环比下跌0.3% 纯碱轻质纯碱价格为1180元/吨 环比下跌0.8% [16] - 化纤：粘胶短纤价格13100元/吨 环比持平 氨纶价格23000元/吨 环比持平 [16] - 塑料：聚合MDI价格15250元/吨 环比下跌1.3% 纯MDI价格17900元/吨 环比上升0.6% [16] - 橡胶：天然橡胶价格15600元/吨 环比上升2.6% [18] - 染料：分散染料市场价格16元/公斤 环比持平 活性染料市场价格23元/公斤 环比持平 [18] - 新能源汽车行业：碳酸锂市场均价7.96万元/吨 环比下调0.43万元/吨 [18] - 维生素行业：VE市场报价64.5元/公斤 环比下调1元/公斤 [18] 重点公司推荐 - 纺服链关注：鲁西化工、桐昆股份、荣盛石化、恒力石化、华峰化学、新乡化纤、浙江龙盛、闰土股份 [6] - 农化链关注：华鲁恒升、宝丰能源、云天化、兴发集团、亚钾国际、盐湖股份、东方铁塔、新洋丰、云图控股、史丹利、扬农化工、新安股份、梅花生物、新和成、金禾实业 [6] - 出口链关注：巨化股份、三美股份、金石资源、昊华科技、东阳光、东岳集团、万华化学、钛白粉头部企业、赛轮轮胎、森麒麟、振华股份、瑞丰新材、利安隆 [6] - "反内卷"受益关注：博源化工、中盐化工、雪峰科技、易普力、广东宏大 [6] - 半导体材料关注：雅克科技、鼎龙股份、华特气体 [6] - 面板材料关注：瑞联新材、莱特光电 [6] - 封装材料关注：圣泉集团、东材科技 [6] - MLCC及齿科材料关注：国瓷材料 [6] - 合成生物材料关注：凯赛生物、华恒生物 [6] - 吸附分离材料关注：蓝晓科技 [6] - 高性能纤维关注：同益中、泰和新材 [6] - 锂电及氟材料关注：新宙邦、新化股份 [6] - 改性塑料及机器人材料关注：金发科技、国恩股份、会通股份 [6] - 催化材料关注：凯立新材、中触媒 [6] 产品价格跟踪 - 重点跟踪的化工产品价格周度变动显示：Brent原油上涨1.8% WTI上涨1.1% 丙烯酸上涨2.1% 丙烯酸丁酯上涨4.5% 天然橡胶上涨2.6% [23] - 制冷剂产品中R32上涨1.6%至62000元/吨 R134a持平于52000元/吨 [27] - 维生素产品中VE下跌6.2%至60.5元/千克 VC上涨5.3%至20.0元/千克 [28]

中信证券股份有限公司 关于会通新材料股份有限公司 2025 年半年度持续督导跟踪报告 中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"或"保荐人"）作为会通新 材料股份有限公司（以下简称"会通股份"或"公司"）向不特定对象发行可转 换公司债券及后续持续督导保荐人，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上 海证券交易所科创板股票上市规则》等相关规定，中信证券履行持续督导职责， 并出具本持续督导半年度跟踪报告。 一、持续督导工作概述 1、保荐人制定了持续督导工作制度，制定了相应的工作计划，明确了现场 检查的工作要求。 2、保荐人已与公司签订保荐协议，该协议已明确了双方在持续督导期间的 权利义务，并报上海证券交易所备案。 3、本持续督导期间，保荐人通过与公司的日常沟通、现场回访等方式开展 持续督导工作，并于 2025 年 8 月 29 日现场查看了公司及募投项目情况。 4、本持续督导期间，保荐人根据相关法规和规范性文件的要求履行持续督 导职责，具体内容包括： （1）查阅公司章程、三会议事规则等公司治理制度、三会会议材料； （2）查阅公司财务管理、会计核算和内部审计等内部控制制度等文件； （3）查阅公司关联交易明细及相关内 ...

投资评级 - 维持"买入"评级 [5] 核心观点与业绩表现 - 2025年上半年营收30.21亿元，同比增长10.63%，归母净利润1.05亿元，同比增长10.19%，扣非归母净利润0.89亿元，同比增长10.44% [2] - 毛利率13.58%，净利率3.52%，盈利能力保持稳定 [2] - 细分市场收入同比增长48.77%，海外收入同比增长39.03% [3] - 特种材料子公司收入同比增长60.51% [4] 业务发展与战略布局 - 主营业务聚焦改性塑料领域，包括聚烯烃系列、聚苯乙烯系列、工程塑料系列等产品平台 [3] - 通过泰国基地辐射东南亚市场，新设北美子公司拓展区域格局，采用"前端认证+后端供给"闭环模式强化国际供应链能力 [3] - 拓展机器人、低空经济及AI算力等新兴市场，开发人形机器人整体解决方案及轻量化PC材料、超高模量碳纤维增强复合材料 [4] 财务预测与估值 - 预计2025-2027年营收分别为65.16亿元、78.35亿元、95.81亿元 [5] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.41亿元、3.08亿元、4.09亿元 [5] - 对应2025-2027年PE分别为29.5倍、23.1倍、17.4倍 [5] - 预计2025-2027年每股收益分别为0.44元、0.56元、0.74元 [6]

会议概况 - 2025高分子产业年会将于9月11-12日在合肥新站利港喜来登酒店举办 聚焦AI、具身机器人、低空经济等新兴产业材料机遇 [2][40] - 会议包含开幕式、产业宏观论坛及6大分论坛 覆盖工程塑料、机器人材料、新能源汽车等前沿领域 [18][20][24][28][30][32] 核心议题与演讲内容 - 产业宏观论坛将探讨全球化工新材料热点趋势及高分子材料研发新模式 中国工程院院士蹇锡高将分析国内产业政策机遇 [20][21] - 具身机器人论坛聚焦LG化学、金发科技等企业提供的工程塑料创新解决方案 涵盖腿传动灵巧手材料应用挑战 [22][23] - 工程塑料创新大会涉及生物基相容剂、尼龙弹性体分子设计等技术创新 包括耐温抗老化PCT树脂改性技术 [24][25] - AI赋能专场展示盛虹研究院、北京化工大学等机构的AI驱动材料研发案例 涵盖催化剂智能设计与自动化工艺开发 [26][27] - 低空经济论坛讨论聚酰亚胺在航空航天应用 eVTOL飞行器轻量化材料需求成为焦点 [28][29] - 新能源汽车论坛分享岚图汽车选材策略、聚酰亚胺在三电系统应用及高压绝缘材料解决方案 [30][31] - 电磁复合材料论坛聚焦高频PCB板材在通信产品应用 碳纳米管电磁屏蔽性能研究获重点探讨 [32] 参与机构与人员 - 参会企业包括小鹏汽车、巴斯夫、万华化学、金发科技等超过200家产业链企业 涵盖材料供应商、终端制造商及投资机构 [6][7][8][9] - 高校与研究机构参与度高 四川大学、吉林大学、中国科学院等院校教授参与演讲 中国工程院院士蹇锡高担任大会主席 [5][21][23][25] - 终端用户覆盖新能源汽车(蔚来、理想)、机器人(四川具身)、家电(美的、格力)及航空航天领域企业 [9][42]

全球TDI/MDI装置生产动态 - 万华化学匈牙利子公司宝思德化学公司MDI装置（40万吨/年）结束检修并恢复正常生产 [2] - 万华化学匈牙利TDI装置（25万吨/年）及一体化配套装置已于8月19日复产 同期福建工业园新建TDI二期装置（36万吨/年）投产并产出合格产品 [2] - 万华化学烟台产业园TDI装置（30万吨/年）于8月19日开始停产检修 预计持续40天 [2] - 三井化学日本大牟田工厂TDI装置计划于9月8日左右复产 该装置自7月27日因气体泄漏事故停产 [2] - 科思创因德国工厂不可抗力事件 本月累计削减中国区TDI供应量25% 其中第二次削减10%供应量以支援欧洲市场 [3] TDI市场价格与供需分析 - 6月底至8月初TDI价格快速上涨 华东地区市场价格达17500元/吨 受海外装置不可抗力及国内计划检修推动 [3] - 8月中下旬价格持续走低 主因新产能投放压力及下游需求乏力 下游海绵、涂料企业抵触高价原料 [3] - 8月底主流市场价格回落至14500-15000元/吨区间 9月进一步降至13500-14100元/吨 市场宽幅震荡重心下移 [3] 2025高分子产业年会概况 - 会议于9月10-12日在安徽合肥举办 聚焦AI、具身机器人、低空经济等新兴产业材料机遇 [5] - 主办单位为宁波德泰中研信息科技有限公司（DT新材料） 大会主席为中国工程院院士蹇锡高 [6] - 设置7大平行论坛包括工程塑料创新、具身机器人材料、AI赋能开发等 覆盖高分子全产业链 [12][14][16][19][20][22][25] - 同期举办"新塑奖"评选颁奖盛典 并设置科研成果展示及终端对接专区 [12][13] 参会机构与支持单位 - 协办单位包括舟山市投资促进中心、中国科学院宁波材料所浙江校友会等 [6] - 支持单位涵盖中国新材料产业技术创新平台、安徽省复合材料工业协会等机构 [6] - 专家顾问团包括电子科技大学刘孝波教授、四川大学杨杰教授等学术界代表 [7] - 特别鸣谢企业包括德国耐驰、浙江道默、会通新材料等材料领域龙头企业 [7] 分论坛核心议题 - 工程塑料论坛探讨新能源汽车材料机遇、树脂基复材智能化生产等话题 [14][15] - 具身机器人材料论坛聚焦人形机器人塑胶解决方案、腱传动灵巧手新材料应用 [16][18] - AI赋能开发专场涉及材料基因组工程、数字化研发新模式等前沿方向 [19] - 电磁复合材料论坛覆盖高频PCB材料、热界面材料在通信领域应用 [20][21] - 低空经济论坛讨论eVTOL轻量化材料、聚醚醚酮复合材料等航空应用 [22][24] - 新能源汽车材料论坛呈现岚图汽车轻量化案例、聚酰亚胺在三电系统应用 [25]

会议核心观点 - 中国新兴产业崛起将引领高分子产业未来十年发展 重点关注AI、具身机器人、低空经济、航空航天、新能源汽车、新能源、数据中心和新一代通信等新兴产业带来的材料、技术和装备新机遇[2] 会议基本信息 - 会议名称：2025高分子产业年会[3] - 会议时间：2025年9月10日至9月12日[3] - 会议地点：合肥新站利港喜来登酒店[5] - 主办单位：宁波德泰中研信息科技有限公司（DT新材料）[9] - 大会主席：中国工程院院士蹇锡高[9] 参会指南 - 主会场协议房价360元含早 9月10日客房已满[6] - 备选酒店尚品花园酒店协议价220元含早[7] - 交通便利 距合肥站3.1公里（驾车13分钟） 距合肥南站13.2公里（驾车28分钟） 距新桥国际机场49.5公里（驾车52分钟）[7] - 企业代表参会费3500元 现场3800元 高校教师2800元 现场3200元[30] - DT会员免参会费且享优先对接服务[30] 会议议程 - 9月10日举行高分子产业发展闭门会议暨项目路演 聚焦工程塑料产业高质量发展[13][28] - 9月11日上午举行开幕式暨2025"新塑奖"颁奖盛典[13] - 9月11日下午并行举办三场论坛：第十届中国国际工程塑料产业创新大会、具身机器人创新材料及应用论坛、AI赋能高分子材料开发专场[13] - 9月12日上午并行举办三场论坛：航空航天与低空经济创新材料及应用论坛、第七届新能源汽车创新材料及应用论坛、第三届高分子电磁复合材料及应用论坛[13] - 会议包含多场茶歇交流与展区参观环节[13] 参会机构 - 终端用户覆盖eVTOL、无人机、人形机器人、汽车主机厂、3C电子、家电、光伏新能源等领域[38] - 参会企业包括中兴通讯、中国电科十四所、比亚迪、理想汽车、格力电器、海尔新材料、博世、巴斯夫、金发科技、万华化学等行业龙头企业[40][41][42] - 学术机构参与包括电子科技大学、四川大学、吉林大学、北京化工大学、中国科学院等院校[9][10][43] 支持单位 - 协办单位包括舟山市投资促进中心、中国科学院宁波材料所浙江校友会[9] - 支持单位包括中国新材料产业技术创新平台、安徽省复合材料工业协会、浙江省生物基高分子材料技术与应用重点实验室等[9] - 特别鸣谢德国耐驰、浙江道默、会通新材料、丰汇新材料、沧州旭阳化工等17家赞助企业[10][11]

公司股份回购情况 - 2025年8月份公司通过集中竞价交易方式累计回购股份0股 [1]

2025年8月股份回购情况 - 2025年8月公司通过集中竞价交易方式回购股份0股 占公司总股本550,437,553股的比例为0% 支付资金总额为0元[1] - 截至2025年8月31日累计回购股份5,087,505股 占公司总股本比例为0.9243%[1] - 累计回购最高价10.00元/股 最低价9.06元/股 支付资金总额50,381,128.94元（不含交易费用）[1]