公司业务与产品 - 公司是国内领先的骨科医疗器械厂商，主营业务为植入性骨科医疗器械的研发、生产与销售 [2] - 公司主要产品为关节假体产品及脊柱类植入产品，关节假体涵盖髋、膝、肩、肘四大人体关节，脊柱类产品为脊柱内固定系统的全系列组合 [2][3] - 产品线已扩展至涵盖关节类、脊柱类、运动医学类、创伤类等全系列骨科产品，并已取得髋关节和膝关节手术机器人的产品注册证及手术规划的“医学图像处理软件” [2] - 业务涉及口腔领域，包括口腔金属和隐形正畸、口腔种植和修复，并正在设计多孔钽定制个体化牙种植体产品，目前处于设计送检阶段 [2] - 公司产品出口至亚洲、南美洲、非洲、大洋洲及欧洲等多个国家和地区 [8] 公司市场地位与资质 - 公司已入选工信部国家级专精特新“小巨人”企业名单，该称号是中小企业评定工作中最高等级、最具权威的荣誉称号 [3] - 公司所属申万行业为医药生物-医疗器械-医疗耗材，所属概念板块包括医疗器械、融资融券、增持回购、小盘、H股等 [8] 公司财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入7.56亿元，同比增长48.75% [8] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润1.92亿元，同比增长213.21% [8] - 公司A股上市后累计派现3.59亿元，近三年累计派现3.09亿元 [9] - 截至2025年9月30日，公司主营业务收入构成为：医疗器械产品99.89%，其他(补充)0.11% [8] 公司股权与股东情况 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为6164户，较上期增加4.12% [8] - 截至同期，人均流通股为46906股，较上期减少3.95% [8] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司为新进股东，持股295.85万股；中欧景气精选混合A为新进股东，持股283.26万股；平安低碳经济混合A持股210.00万股，相比上期减少167.00万股；南方医药保健灵活配置混合A退出十大流通股东之列 [9] 股票交易与市场数据 - 12月15日，公司股价上涨1.05%，成交额3236.17万元，换手率0.47%，总市值91.86亿元 [1] - 当日主力资金净流出77.53万元，占成交额0.02%，在所属行业中排名85/132，连续2日被主力资金减仓 [4] - 近3日、近5日、近10日、近20日主力资金分别净流出271.29万元、506.40万元、1128.50万元、2068.68万元 [5] - 主力持仓方面，主力没有控盘，筹码分布非常分散，主力成交额643.54万元，占总成交额的6.24% [5] - 该股筹码平均交易成本为23.53元，近期筹码减仓程度减缓，股价靠近压力位24.18元 [6] 公司基本信息 - 公司全称为北京市春立正达医疗器械股份有限公司，位于北京市通州区 [3][7] - 公司成立日期为1998年2月12日，于2021年12月30日上市 [7]

行业投资评级 - 报告对医药行业整体持积极态度，持续推荐创新药械及产业链 [1][2][5] 核心观点 - 医保政策支持创新，2025年医保药品目录新增114种药品，其中50种为1类创新药，首版商保创新药目录纳入19种药品，涵盖CAR-T肿瘤治疗和阿尔茨海默病治疗药品，验证了内需市场可期 [2][26] - 创新药行业处于高景气度，相关产业链（包括CXO及制药上游）景气度修复，医疗器械龙头有望迎来复苏 [2][5] 根据目录总结 1. 持续推荐创新药械及产业链 - **价值有望重估的大型制药企业 (Pharma)**：维持恒瑞医药、翰森制药、三生制药、科伦药业、恩华药业“优于大市”评级 [2][5] - **创新管线兑现的生物制药企业 (Biopharma/Biotech)**：维持科伦博泰生物、百济神州、百利天恒、映恩生物、京新药业、特宝生物、我武生物、艾力斯“优于大市”评级，相关标的包括信达生物 [2][5] - **受益于创新的CXO及制药上游企业**：维持药明康德、药明合联、泰格医药、皓元医药、百普赛斯“优于大市”评级 [2][5] - **有望复苏的医疗器械龙头**：维持联影医疗、乐普医疗、春立医疗、可孚医疗、惠泰医疗“优于大市”评级 [2][5] - **提供部分公司盈利预测与估值**：例如，恒瑞医药2025年预测每股收益1.12元，市盈率57倍；百济神州2025年预测每股收益1.42元，市盈率195倍；药明康德2025年预测每股收益5.42元，市盈率17倍 [6] 2. 2025年12月第二周A股医药板块表现弱于大盘 - **整体表现**：2025年12月8日至12月12日，上证综指下跌0.3%，申万医药生物指数下跌1.0%，在申万一级行业中涨跌幅排名第16位 [2][8] - **细分板块表现**：医疗服务板块上涨1.7%，化学制剂板块下跌0.6%，化学原料药板块下跌1.7% [2][9] - **个股表现**：涨幅前三为昭衍新药(+23.4%)、热景生物(+16.8%)、海创药业-U(+13.9%)；跌幅前三为海王生物(-22.7%)、粤万年青(-19.2%)、瑞康医药(-17.6%) [2][13] - **板块估值**：截至2025年12月12日，医药板块相对于全部A股的相对溢价率为69.8%，处于正常水平 [2][16] 3. 2025年12月第二周港股医药板块表现弱于大盘，美股医药板块表现强于大盘 - **港股市场**：2025年12月8日至12月12日，恒生医疗保健指数下跌2.3%，恒生生物科技指数下跌2.2%，同期恒生指数下跌0.4% [2][19] - **港股个股**：涨幅前三为圣诺医药-B(+31%)、昭衍新药(+31%)、沛嘉医疗-B(+12%)；跌幅前三为先健科技(-18%)、科济药业-B(-14%)、荣昌生物(-11%) [2][19] - **美股市场**：同期标普500医疗保健精选行业指数上涨0.4%，而标普500指数下跌0.6% [2][19] - **美股个股**：标普500医疗保健成分股中涨幅前三为MOLINA HEALTHCARE(+11%)、ELEVANCE HEALTH(+9%)、晖致(VIATRIS)(+7%)；跌幅前三为因塞特医疗(INCYTE)(-7%)、直觉外科(INTUITIVE)(-6%)、BIO-TECHNE(-5%) [2][19]

报告行业投资评级 - 行业投资评级：增持 [3] 报告核心观点 - 核心观点：医保政策支持创新，持续推荐创新药械及产业链 [2][3] - 核心观点：2025年12月7日发布医保药品目录及首版商保创新药目录，验证了医保支持创新的导向，内需市场可期 [3] - 核心观点：创新药高景气，持续推荐价值有望重估的Pharma、创新管线兑现的Biopharma/Biotech、景气度修复的CXO及制药上游、以及有望复苏的医疗器械龙头 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 1. 持续推荐创新药械及产业链 - 推荐价值有望迎来重估的Pharma：维持恒瑞医药、翰森制药、三生制药、科伦药业、恩华药业增持评级 [3][5] - 推荐创新管线逐步兑现、业绩进入放量期的Biopharma/Biotech：维持科伦博泰生物、百济神州、百利天恒、映恩生物、京新药业、特宝生物、我武生物、艾力斯增持评级，相关标的包括信达生物 [3][5] - 推荐受益创新、景气度修复的CXO及制药上游：维持药明康德、药明合联、泰格医药、皓元医药、百普赛斯增持评级 [3][5] - 推荐有望迎来复苏的医疗器械龙头：维持联影医疗、乐普医疗、春立医疗、可孚医疗、惠泰医疗增持评级 [3][5] - 双目录发布详情：2025年医保药品目录新增114种药品，其中50种为1类创新药；首版商保创新药目录纳入19种药品，包括CAR-T等肿瘤治疗药品及阿尔茨海默病治疗药品 [3] 2. 2025年12月第二周A股医药板块表现弱于大盘 - 市场表现：2025年12月8日至12月12日，上证综指下跌0.3%，SW医药生物指数下跌1.0%，涨跌幅在申万一级行业中排名第16位 [3][7] - 细分板块表现：医疗服务板块上涨1.7%，化学制剂板块下跌0.6%，化学原料药板块下跌1.7% [3][11] - 个股表现：涨幅前三为昭衍新药(+23.4%)、热景生物(+16.8%)、海创药业-U(+13.9%)；跌幅前三为海王生物(-22.7%)、粤万年青(-19.2%)、瑞康医药(-17.6%) [3][14] - 估值溢价：截至2025年12月12日，医药板块相对于全部A股的相对溢价率为69.8%，处于正常水平 [3][14] 3. 2025年12月第二周港股医药板块表现弱于大盘，美股医药板块表现强于大盘 - 港股市场：2025年12月8日至12月12日，恒生医疗保健指数下跌2.3%，港股生物科技指数下跌2.2%，同期恒生指数下跌0.4% [3][18] - 港股个股：涨幅前三为圣诺医药-B(+31%)、昭衍新药(+31%)、沛嘉医疗-B(+12%)；跌幅前三为先健科技(-18%)、科济药业-B(-14%)、荣昌生物(-11%) [3][18] - 美股市场：同期标普医疗保健精选行业指数上涨0.4%，而标普500指数下跌0.6% [3][18] - 美股个股：标普500医疗保健成分股涨幅前三为MOLINA HEALTHCARE(+11%)、ELEVANCE HEALTH(+9%)、晖致(VIATRIS)(+7%)；跌幅前三为因塞特医疗(INCYTE)(-7%)、直觉外科(INTUITIVE)(-6%)、BIO-TECHNE(-5%) [3][18] 4. 相关标的盈利预测估值摘要 - 恒瑞医药(600276.SH)：预计2025年每股收益1.12元，同比增长17%，2025年预测市盈率57倍 [6] - 百济神州(688235.SH)：预计2025年每股收益1.42元，2026年每股收益2.96元，同比增长108%，2026年预测市盈率93倍 [6] - 药明康德(603259.SH)：预计2025年每股收益5.42元，同比增长71%，2025年预测市盈率17倍 [6] - 联影医疗(688271.SH)：预计2025年每股收益2.20元，同比增长44%，2025年预测市盈率58倍 [6] - 翰森制药(3692.HK)：预计2025年每股收益0.74元，同比增长1%，2025年预测市盈率54倍 [6] - 信达生物(1801.HK)：预计2025年每股收益0.62元，2026年每股收益1.34元，同比增长117%，2026年预测市盈率58倍 [6]

股价与资金流向 - 截至2025年12月12日收盘，春立医疗股价报收于23.7元，下跌1.13% [1] - 当日换手率为0.38%，成交量1.09万手，成交额2612.12万元 [1] - 当日主力资金净流出376.42万元，占总成交额14.41% [1] - 当日游资资金净流入95.4万元，占总成交额3.65% [1] - 当日散户资金净流入281.01万元，占总成交额10.76% [1] 财务表现 - 2025年前三季度，公司主营收入为7.56亿元，同比上升48.75% [2] - 2025年前三季度，归母净利润为1.92亿元，同比上升213.21% [2] - 2025年前三季度，扣非净利润为1.81亿元，同比上升311.07% [2] - 2025年第三季度单季，主营收入为2.68亿元，同比上升109.51% [2] - 2025年第三季度单季，归母净利润为7706.19万元，同比上升531.12% [2] - 2025年第三季度单季，扣非净利润为7451.86万元，同比上升439.4% [2] - 公司前三季度毛利率为67.27% [2] - 公司负债率为15.65% [2] - 公司前三季度投资收益为321.7万元，财务费用为-972.34万元 [2] 业务概况与机构观点 - 公司主营业务为植入性骨科医疗器械的研发、生产与销售 [2] - 最近90天内共有8家机构给出评级，其中买入评级7家，增持评级1家 [2] - 过去90天内机构目标均价为31.8元 [2]

股价与交易表现 - 截至2025年12月10日收盘，春立医疗股价报收于24.1元，当日上涨1.01% [1] - 当日换手率为0.27%，成交量为7793.0手，成交额为1870.21万元 [1] 资金流向分析 - 2025年12月10日，主力资金净流出277.84万元，占总成交额的14.86% [1] - 同日，游资资金净流入26.57万元，占总成交额的1.42%，散户资金净流入251.27万元，占总成交额的13.44% [1] 公司财务业绩 - 2025年前三季度，公司主营收入为7.56亿元，同比上升48.75% [2] - 2025年前三季度，归母净利润为1.92亿元，同比大幅上升213.21%，扣非净利润为1.81亿元，同比大幅上升311.07% [2] - 2025年第三季度单季，公司主营收入为2.68亿元，同比上升109.51% [2] - 2025年第三季度单季，归母净利润为7706.19万元，同比上升531.12%，扣非净利润为7451.86万元，同比上升439.4% [2] - 公司毛利率为67.27%，负债率为15.65% [2] - 2025年前三季度，公司财务费用为-972.34万元，投资收益为321.7万元 [2] 业务概况与机构观点 - 公司主营业务为植入性骨科医疗器械的研发、生产与销售 [2] - 最近90天内，共有8家机构给出评级，其中7家为买入评级，1家为增持评级 [2] - 过去90天内，机构给出的目标均价为31.8元 [2]

公司信息披露 - 春立医疗于12月10日在互动平台回应投资者关于股东人数的提问 [1] - 公司建议投资者关注定期报告以获取股东人数等官方披露信息 [1]

公司概况与市场表现 - 公司名称为北京市春立正达医疗器械股份有限公司，成立于1998年2月12日，于2021年12月30日上市，总部位于北京市通州区 [7] - 截至12月10日，公司股价上涨1.01%，成交额为1870.21万元，换手率为0.27%，总市值为92.44亿元 [1] - 公司主营业务为植入性骨科医疗器械的研发、生产与销售，产品涵盖关节假体（髋、膝、肩、肘）及脊柱类植入产品，业务收入99.89%来自医疗器械产品 [2][7][8] 业务布局与产品管线 - 公司是国内领先的骨科医疗器械厂商，产品线覆盖关节类、脊柱类、运动医学类、创伤类等全系列骨科产品 [2] - 在牙科/口腔医疗领域有所布局，业务包括口腔金属和隐形正畸、口腔种植和修复，并拟设计多孔钽定制个体化牙种植体产品，目前处于设计送检阶段 [2] - 在智能医疗领域，公司已取得髋关节手术机器人、膝关节手术机器人等产品的注册证，以及手术规划的“医学图像处理软件” [2] 财务与运营数据 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入7.56亿元，同比增长48.75%；归母净利润1.92亿元，同比增长213.21% [8] - 公司A股上市后累计派现3.59亿元，近三年累计派现3.09亿元 [8] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为6164户，较上期增加4.12%；人均流通股为46906股，较上期减少3.95% [8] 公司资质与市场地位 - 公司是国家级专精特新“小巨人”企业，该称号是中小企业评定工作中最高等级、最具权威的荣誉称号 [3] - 公司所属申万行业为医药生物-医疗器械-医疗耗材，所属概念板块包括医疗器械、口腔医疗、融资融券、增持回购、机器人概念等 [8] - 公司产品已出口至亚洲、南美洲、非洲、大洋洲及欧洲等多个国家和地区 [8] 股东与资金情况 - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为新进第四大流通股东，持股295.85万股；中欧景气精选混合A为新进第五大流通股东，持股283.26万股 [9] - 12月10日，公司主力资金净流出172.85万元，占比0.09%，所属行业主力资金净流出4.07亿元，均连续3日被主力资金减仓 [4] - 近20日主力资金净流出2368.89万元，主力持仓未控盘，筹码分布非常分散，主力成交额691.27万元，占总成交额的7.13% [5]

股东大会信息 - 2025年12月29日14点召开第二次临时股东大会，地点在北京通州[16] - 采取现场和网络投票结合方式表决[12] - 审议三个议案[17][18] 会议规则 - 股东发言/提问不超5分钟[11] - 四人参与表决票清点[12] - 未填等表决票计为“弃权”[12] 制度修订 - 不再设监事会，审计委员会行使职权[19] - 拟修订《公司章程》部分条款[19] - 统一表述，删除“监事”等[20] - 修订《股东会议事规则》《董事会议事规则》[22][24]

股东大会信息 - 2025年第二次临时股东大会于12月29日14点在京召开[7] - 网络投票12月29日进行[7][9] - 审议取消监事会及修订《公司章程》等议案[9] 股权及登记信息 - A股股权登记日为12月23日[16] - A股股东现场登记12月26日进行[22] - 授权委托书至少提前1个工作日提交[21]

公司治理结构调整 - 取消监事会，由审计委员会行使监事会职权，相关制度废止[5] - 修订《公司章程》，统一表述、删除“监事”等[7] - 对部分管理制度进行修订和新增，共涉及26项制度[8][9] 经营范围与业务计划 - 公司经营范围新增化妆品生产许可项目[12] - 公司有发行境外上市外资股和内资股计划，获批15个月内分别实施[14] 股份相关规定 - 发起人、公开发行股份前已发行股份、董监高、5%以上股东等股份转让有时间和比例限制[14][15] - 公司购回股份不同情形有不同处理方式和时间要求[16] - 公司为他人取得股份提供财务资助有总额限制和决议要求[18] 股东权益与决议 - 股东对股东名册有异议可申请更正，遗失股票可申请补发[22] - 股东可请求撤销违规股东大会、董事会决议，可起诉违规董高人员[25][26] - 股东大会普通、特别决议分别需1/2、2/3以上表决权通过[40] 会议相关规定 - 年度、临时股东大会召开时间、通知时间、提案要求等有规定[31][32] - 股东大会会议可多种方式召开，网络投票不适用于H股股东[31] - 股东会决议需公告，通过派现等提案2个月内实施具体方案[45][46] 董事会与监事会 - 董事会由8名董事组成，任期3年，部分决议需2/3以上董事同意[48][61] - 审计委员会负责审核财务信息等，每季度至少开一次会[64][65] - 监事会由3名监事组成，每年至少开2次会，决议需2/3以上成员通过[67][68] 人员任职与义务 - 部分有特定情形者不得担任公司领导，董高负有忠实和勤勉义务[69][71] - 高管与公司合同有利害关系需披露，公司对违规高管有处理措施[74][75] 财务与利润分配 - 公司4个月内报送并披露年报，2个月内报送并披露中报[77] - 公司分配利润先弥补亏损、提公积金，可现金或股票形式分配[79] - 每年现金分配利润不少于当年可供分配利润10%，三年累计不少于年均30%[83][84]