公司概况 - 公司成立于1998年2月12日，于2021年12月30日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是国内植入性骨科医疗器械领域的领先企业，核心业务涵盖关节假体和脊柱类植入产品 [1] - 公司产品有关节假体（髋、膝、肩、肘）和脊柱类植入产品，并出口至多个国家和地区 [1] 经营业绩 - 2025年三季度公司实现营业收入7.56亿元，在行业50家公司中排名第25，行业平均数为13.79亿元，中位数为7.55亿元 [2] - 2025年三季度公司净利润为1.92亿元，行业排名第20，行业平均数为1.83亿元，中位数为7588.01万元 [2] - 公司9M25收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为7.56/1.92/1.81亿元，同比+48.8%/+213.2%/+311.1% [6] - 2025年上半年公司营收4.88亿元，同比+28.27%，归母净利润1.14亿元，同比+44.85% [7] 财务指标 - 2025年三季度公司资产负债率为15.65%，低于去年同期的19.98%，且低于行业平均的23.66% [3] - 2025年三季度公司毛利率为67.27%，虽略低于去年同期的69.30%，但远高于行业平均的48.78% [3] 管理层与股东 - 公司控股股东和实际控制人均为史春宝、岳术俊 [4] - 董事长史文玲2024年薪酬34.11万元，较2023年减少5.81万元 [4] - 总经理史春生2024年薪酬52.57万元，较2023年增加1.72万元 [4] - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为6149户，较上期增加4.11% [5] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司新进持股295.85万股，中欧景气精选混合A新进持股283.26万股 [5] 业务亮点与增长动力 - 3Q25业绩同比高速增长，主因国际市场开拓、出口业务收入攀升，且集采产品销量增长 [6] - 海外收入高速增长，已成为重要收入来源 [6] - 髋、膝、脊柱三个系列产品通过CE年度体系审核和监督审核，膝关节假体系统获美国FDA 510(K)批准 [6] - 国内业务实现恢复性增长，海外业务延续快速增长趋势 [7] - 预计运动医学集采及关节集采续约导致的渠道库存调整影响已出清，今年下半年有望延续高增长趋势 [7] - 运动医学、机器人、口腔等新产品陆续获批上市，有望带来新业绩增长点 [7] 分析师预测与评级 - 华泰证券预测公司25-27年归母净利润2.8/3.6/4.4亿元，对应EPS 0.74/0.93/1.16元，维持"买入"评级 [6] - 华泰证券给予公司26年34x的A股PE估值，对应目标价31.49元；给予26年23x的H股PE估值，对应目标价23.36港元 [6] - 中信建投预计2025-2027年收入分别为11.11亿元、13.02亿元、15.29亿元，归母净利润分别为2.38亿元、2.80亿元、3.31亿元，维持"买入"评级 [7] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.10元，合计拟派8026万元 [6]

医疗器械板块整体表现 - 10月31日医疗器械板块整体上涨1.13%，表现强于大盘，当日上证指数下跌0.81%，深证成指下跌1.14% [1] - 板块内呈现分化格局，采纳股份以19.98%的涨幅领涨，而可孚医疗下跌4.35%表现最弱 [1][2] - 板块整体获得主力资金净流入4.75亿元，但游资和散户资金分别净流出3.67亿元和1.08亿元，显示机构资金与散户资金流向出现背离 [2] 领涨个股表现 - 采纳股份收盘价30.38元，涨幅19.98%，成交量9.10万手，成交额2.59亿元，为板块涨幅第一 [1] - 春立医疗上涨14.47%，收盘价28.88元，成交量8.42万手，成交额2.35亿元 [1] - 振德医疗上涨9.07%，收盘价95.00元，成交额高达19.51亿元，是成交最活跃的领涨股之一 [1] - 热景生物上涨8.70%，收盘价160.00元，成交额9.81亿元，同时获得主力资金净流入4695.50万元 [1][3] 资金流向分析 - 迈瑞医疗虽股价微跌0.76%，但获得主力资金净流入2.62亿元，主力净占比达11.16%，显示大资金逢低布局 [2][3] - 福瑞股份主力净流入7421.40万元，主力净占比11.46%，资金关注度较高 [3] - 乐普医疗主力净流入7353.23万元，主力净占比9.82%，资金流入显著 [3] - 振德医疗在上涨同时，主力净流入3947.74万元，游资净流入4295.04万元，但散户资金净流出8242.78万元 [3]

股价表现 - 公司股价单日大幅上涨10.66% [1] - 股价报收于18.37港元 [1] - 成交金额达到4546.1万港元 [1]

公司业绩表现 - 2025年前三季度营业收入为7.56亿元，同比增长48.75% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为1.92亿元，同比增长213.21% [1] - 2025年第三季度单季营业收入为2.68亿元，同比增长109.51% [1] - 2025年第三季度单季归母净利润为7706.19万元，实现同比扭亏为盈 [1] 业绩增长驱动因素 - 公司稳步推进国际市场开拓，出口业务收入持续攀升 [1] - 集采产品销量实现增长 [1] - 海外收入高速增长，已成为重要收入来源 [1] 国际市场竞争力 - 公司髋、膝、脊柱三个系列产品均顺利通过CE年度体系审核和监督审核 [1] - 膝关节假体系统获得美国FDA 510(K)批准 [1] - 公司的技术优势已达国际领先水平，具有强劲国际市场竞争力 [1]

股价表现 - 春立医疗股价大幅上涨，截至发稿涨10.66%，报18.37港元，成交额达4546.1万港元 [1] 2025年前三季度业绩 - 公司取得营业收入7.56亿元，同比增长48.75% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为1.92亿元，同比增长213.21% [1] 2025年第三季度业绩 - 单季度实现营业收入2.68亿元，同比增长109.51% [1] - 单季度归母净利润为7706.19万元，同比实现扭亏为盈 [1] 业绩增长驱动因素 - 业绩高速增长主因公司稳步推进国际市场开拓、出口业务收入持续攀升 [1] - 集采产品销量增长也是重要因素 [1] 国际市场竞争力与前景 - 公司髋、膝、脊柱三个系列产品均顺利通过CE年度体系审核和监督审核 [1] - 膝关节假体系统获得美国FDA 510(K)批准，表明公司技术优势已达国际领先水平 [1] - 公司具有强劲国际市场竞争力，为国际销售额持续提升奠定基础 [1] - 海外收入高速增长，已成为重要收入来源，后续海外收入有望持续快速增长 [1]

公司股价表现 - 10月31日股价上涨5.03%，报收26.50元/股，成交额2614.04万元，换手率0.35%，总市值101.65亿元 [1] 公司业务概况 - 公司主营业务为植入性骨科医疗器械的研发、生产及销售，主要产品包括关节假体产品和脊柱类植入产品 [1] - 关节假体产品涵盖髋、膝、肩、肘四大人体关节，脊柱类植入产品为脊柱内固定系统全系列组合 [1] - 产品出口至亚洲、南美洲、非洲、大洋洲及欧洲等多个国家和地区 [1] - 主营业务收入构成为：医疗器械产品占比99.89%，其他(补充)占比0.11% [1] 机构持仓动态 - 中欧基金旗下中欧景气精选混合A（020876）于三季度新进成为公司十大流通股东，持有283.26万股，占流通股比例0.74% [2] - 按10月31日股价计算，该基金当日浮盈约359.74万元 [2] - 中欧景气精选混合A基金成立于2024年4月23日，最新规模10.52亿元，今年以来收益率为52.9%，近一年收益率为58.85%，成立以来收益率为70.66% [2] 基金经理信息 - 中欧景气精选混合A基金经理为张学明，累计任职时间1年192天，现任基金资产总规模67.41亿元 [3] - 基金经理任职期间最佳基金回报为73.97%，最差基金回报为9.9% [3]

财务业绩 - 2025年第三季度公司营业总收入为7.56亿元 [1] - 2025年第三季度归母净利润为1.92亿元 [1] - 2025年第三季度经营活动现金净流入为1.75亿元 [1] - 公司摊薄每股收益为0.50元 [3] 盈利能力 - 公司最新毛利率为67.27%，较去年同期减少2.03个百分点 [3] - 公司最新ROE为6.42% [3] 资产与运营效率 - 公司最新资产负债率为15.65% [3] - 公司最新总资产周转率为0.22次，在已披露同业公司中排名第79 [3] - 公司最新存货周转率为0.44次，在已披露同业公司中排名第127 [3] 股权结构 - 公司股东户数为6164户 [3] - 前十大股东持股数量为2.49亿股，占总股本比例为64.88% [3] - 第一大股东史春宝持股比例为31.3% [3] - 第二大股东岳木俊持股比例为24.8% [3]

股东大会信息 - 公司H股类别股东大会时间为2025年11月19日[1] - 地点在中国北京市通州区通州经济开发区南区鑫觅西二路10号[1] 决议案情况 - 需审议及批准特别决议案包括取消监事会及修订章程细则等[3] 代表委任表格要求 - 须在H股类别股东大会或其续会指定举行时间24小时前送达公司H股股份过户登记处[4]

特别股东大会信息 - 时间为2025年11月19日[1][2] - 地点为中国北京市通州区通州经济开发区南区鑫觅西二路10号[2] - 通函日期为2025年10月30日[3][4][5] 决议案内容 - 特别决议案涉及取消监事会及修订章程细则等[4] - 普通决议案包含修订独立董事工作制度等[4] 参会及投票规定 - 委任代表表格签署及送达要求[5] - 联名持有人首位者投票有效[5] - 填妥交回表格后仍可参会投票[5] - 出席大会须出示身份证明文件[5]

业绩总结 - 2025年前三季度公司实现归属于母公司所有者的净利润为1.92亿元[23] - 2025年前三季度拟向全体股东每10股派发现金红利2.10元（含税），参与利润分配股份数3.82亿股，拟派现金红利8026.02万元[23] - 2025年前三季度现金分红金额占净利润比例为41.90%[25] 会议安排 - 2025年11月19日举行特别股东大会及H股类别股东大会[5][33] - 通函日期为2025年10月30日[6] - 特别股东大会及H股类别股东大会代表委任表格已刊登[5][34] 章程修订 - 建议修订章程细则及议事规则并取消监事会[4] - 建议修订若干内部管理制度，包括独立董事工作制度和募集资金使用管理办法[4][22] 经营范围 - 公司经营范围新增化妆品生产许可项目[46] 股份相关 - 公司A股、H股每股面值均为人民币1.00元，分别在科创板和港交所主板上市[9] - 发行境外上市外资股和内资股计划获批后15个月内实施[47] - 增加资本有多种方式，获批后按程序办理并变更登记[48] 股东权益 - 修订后章程规定股东参加股东大会可行使发言权及表决权，可查阅公司会计账簿、会计凭证[1] - 符合条件股东在特定情形下可请求审计委员会监事会、董事会诉讼或自己诉讼[64] 控股股东规定 - 控股股东不得损害公司和股东利益，需履行信息披露等义务[65][66] 股东大会职权 - 有权决定公司经营方针和投资计划等多项职权[68] 董事会相关 - 修订后董事会由8名董事组成，含董事长1人、独立董事3人、职工董事1人[89] - 董事会负责召集股东大会、执行决议等多项工作[102] 审计委员会 - 董事会设置审计委员会，成员3名非高级管理人员董事，半数以上为独立董事[107]