人员薪酬 - 2022 - 2024 年史春生薪酬分别为 645,595.50 元、508,541.28 元、525,744.16 元[5][9][12] 人员任职 - 史春生自 2022 年 3 月 28 日起任公司总经理[5] 公司治理 - 公司有执行董事、非执行董事、独立非执行董事[14] 特殊情况 - 2022 - 2024 年未支付招揽等酬金，主要行政人员未放弃酬金[7][9][12] 公告信息 - 公告为 2022 - 2024 年年报补充资料，日期为 2025 年 7 月 23 日[3][14]

主要行政人员薪酬情况 - 2022年史春生（非董事主要行政人员）薪酬合计645,595.50元，其中基本工资276,790.00元，奖金293,000.00元，社保及公积金75,805.50元[5] - 2023年史春生薪酬合计508,541.28元，其中基本工资284,040.00元，奖金144,000.00元，社保及公积金80,501.28元[9] - 2024年史春生薪酬合计525,744.16元，其中袍金282,132.00元，基本工资190,000.00元，补贴及奖金53,612.16元[12] 主要行政人员薪酬相关规定情况 - 2022 - 2024年公司未向主要行政人员支付招揽、奖励或离职补偿酬金[7][9][12] - 2022 - 2024年主要行政人员未放弃任何酬金[7][9][12] 公告性质 - 本公告是2022、2023、2024年年报的补充资料[3] 主要行政人员任职情况 - 史春生自2022年3月28日起获委任为公司总经理[5] 公司董事情况 - 截至2025年7月23日，公司执行董事为史文玲、史春宝、岳术俊及解凤宝[14] - 截至2025年7月23日，公司非执行董事为王鑫[14] - 截至2025年7月23日，公司独立非执行董事为徐泓、黄德盛及翁杰[14]

股价与估值 - 7月18日收盘价19.35元，单日下跌3.25% [1] - 滚动市盈率PE(TTM)58.05倍，静态PE59.38倍，市净率2.58倍 [1][2] - 总市值74.22亿元，低于行业平均市值110.17亿元但高于中值51.28亿元 [1][2] 行业对比 - 医疗器械行业平均PE52.34倍(静态47.74倍)，行业中值PE36.99倍(静态36.88倍) [1][2] - 公司PE在行业内排名第89位，高于九安医疗(11.02倍)、英科医疗(12.10倍)等同行 [1][2] - 行业平均市净率4.60倍，显著高于公司的2.58倍 [2] 机构持仓 - 2025年一季报显示2家基金持仓，合计持股504.28万股，持股市值0.94亿元 [1] 主营业务 - 主营植入性骨科医疗器械，产品涵盖脊柱类、创伤类、关节类、运动医学类植入物及手术器械 [1] - 2024年获国家工信部认定的人工关节假体制造业单项冠军企业 [1] 财务表现 - 2025年一季度营收2.30亿元，同比增长3.60% [1] - 净利润5807.11万元，同比增长5.20%，销售毛利率66.69% [1]

股价表现与估值 - 7月16日收盘价19.17元，上涨1.75%，总市值73.53亿元 [1] - 滚动市盈率PE(TTM)57.51倍，创281天新低 [1] - 市净率2.55倍，静态PE58.83倍 [2] 行业对比 - 医疗器械行业平均PE51.87倍，中值37.48倍，公司PE排名第88位 [1] - 行业平均总市值108.06亿元，中值52.67亿元，公司市值低于平均水平 [2] - 九安医疗PE最低(10.85倍)，安图生物市值最高(217.08亿元) [2] 机构持仓 - 13家机构持仓，包括8家基金、4家其他机构、1家券商 [1] - 合计持股3163.07万股，持股市值4.29亿元 [1] 主营业务 - 主营植入性骨科医疗器械研发生产，产品涵盖脊柱类、创伤类、关节类等六大类 [1] - 2024年获国家工信部认定的人工关节假体制造业单项冠军企业 [1] 财务数据 - 2025年一季度营收2.30亿元，同比增长3.60% [1] - 净利润5807.11万元，同比增长5.20%，销售毛利率66.69% [1]

报告行业投资评级 - 归创通桥首次覆盖，给予“推荐”评级 [73] 报告的核心观点 - 对2025医药行业的增长保持乐观，投资机会有望百花齐放 [10] - 看好国内创新药行业从数量逻辑向质量逻辑转换，迎来产品为王的阶段 [10] - 看好药房板块投资机会，处方外流和格局优化核心逻辑有望显著增强 [12] - 反腐和集采净化医疗市场环境，长周期下民营医疗综合竞争力有望显著提升 [12] - 血制品行业中长期成长路径清晰，各公司业绩有望逐步改善 [12] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周中信医药指数上涨1.80%，跑赢沪深300指数0.98个百分点，在中信30个一级行业中排名第16位 [7] - 本周涨幅前十名股票为前沿生物 - U、美迪西等，跌幅前十名股票为ST未名、神州细胞等 [7] 板块观点和投资组合 整体观点和投资主线 - 创新药：看好国内创新药行业转换，2025年建议重视国内差异化和海外国际化管线，关注百济、信达等公司 [10] - 医疗器械：设备招投标量回暖，家用器械有补贴政策，关注迈瑞、联影等；发光集采加速进口替代，关注迈瑞、新产业等；骨科集采后恢复增长，关注爱康、春立等；海外去库存影响出清，关注维力等 [10] - 创新链：海外投融资回暖，国内投融资有望触底回升，CXO产业周期向上，生命科学服务行业需求复苏，关注国产替代和并购整合 [10] - 中药：关注基药主线、国企改革、新版医保目录解限品种、OTC企业和潜力大单品，关注昆药、康缘等公司 [12] - 药房：处方外流或提速，竞争格局有望优化，关注老百姓、益丰药房等 [12] - 医疗服务：反腐和集采净化环境，民营医疗竞争力有望提升，关注固生堂、华厦眼科等 [12] - 血制品：浆站审批倾向宽松，行业成长路径清晰，关注天坛生物、博雅生物 [12] 投资组合精选 - 维持推荐维力医疗、振德医疗等多家公司 [84] - 新增推荐暂无 [85] 行业和个股事件 行业热点 - 7月9日默沙东约100亿美元收购Verona Pharma，获治疗COPD新药Ohtuvayre [88] - 7月9日泽璟制药三特异性抗体药物注射用ZG006拟纳入突破性疗法 [89] - 7月10日艾伯维7亿美元预付款获ISB 2001独家权益 [90] 个股研发管线 - 华润三九：生物药HiCM - 188处于II期；化药多个处于临床不同阶段；中药创新药涉及多种疾病 [13][15] - 云南白药：中药全三七片完成Ⅱ期部分入组，附杞固本膏处于Ⅲ期前期；化药布局核药；生物药KA - 1641处于临床前 [17][20] - 以岭药业：化药4款1类新药进入临床，生物药构建靶向递送平台；中药构建创新药梯队布局 [24][25] - 九芝堂：化药布局2款1类新药；生物药布局干细胞疗法 [31] - 珍宝岛：中药清降和胃颗粒处于临床II期；化药布局5款1类药物；生物药布局CD20 ADC [33] - 康缘药业：化药平台布局6款1类药物；生物药平台布局7款1类生物药；中药创新药多个处于NDA或III期 [34] - 天士力：中药17款产品处于临床II、III期；化药布局抗肿瘤等领域；生物药多个处于不同临床阶段 [36][42] - 济川药业：中药布局2款1.1类药物；化生药通过BD获得多个产品国内商业化权益 [45] - 华纳药厂：中药乾清颗粒处于II期；化药布局多款1类药物 [48] - 佐力药业：中药灵香片处于II期，3款乌灵复方制剂处于临床前；生物药通过参股凌意生物布局 [52] - 桂林三金：中药布局3款药物；生物药布局3款抗体注射液项目 [56] - 羚锐制药：自研覆盖多领域，收购银谷制药引入必立汀 [60] - 众生药业：已有2个创新药上市，5个处于临床试验阶段，代谢疾病领域梯度推进 [65] - 宜明昂科：CD47/CD20 MCE分子 + PD - L1/VEGF双抗双轮驱动，IMM2510有相关临床数据和合作 [66] 港股医疗器械 - 归创通桥：神经和外周介入双引擎驱动，受益集采，布局海外，预计25 - 27年净利润增长，给予“推荐”评级 [73] 生命科学服务 - 行业短期需求复苏，长期渗透率低，国产替代是趋势，并购整合助力公司发展 [74] 医药工业 - 看好特色原料药行业困境反转，关注重磅品种专利到期新增量和纵向拓展制剂兑现期企业 [83]

控股股东权益变动 - 控股股东史春宝及其一致行动人岳术俊合计持股比例从55 92%增至56 22% 增幅0 30个百分点 [1] - 史春宝通过集中竞价方式增持116 395万股 持股比例从31 04%提升至31 34% 资金来源为自有资金 [2] - 岳术俊持股数量未变动 仍保持24 88%的持股比例 [2] 交易细节 - 增持时间为2025年5月6日至2025年7月10日 交易方式为二级市场集中竞价 [2] - 增持后公司总股本显示为3 8346亿股（按持股比例56 22%对应2 1566亿股推算） [2] 合规性说明 - 本次权益变动触及《上市公司收购管理办法》规定的1%披露刻度 [1] - 变动未触发强制要约收购义务 且不违反已作出的承诺或计划 [1] - 公司声明本次变动无需编制权益变动报告书 [2]

公司股价与估值 - 7月11日收盘价18.56元 上涨1 42% 滚动市盈率55 68倍 总市值71 19亿元 [1] - 市净率2 47倍 静态市盈率56 96倍 [2] 行业对比 - 医疗器械行业平均市盈率52 06倍 行业中值37 22倍 公司排名第88位 [1] - 行业平均市净率4 58倍 行业中值2 47倍 行业平均总市值107 83亿元 行业中值52 18亿元 [2] 股东结构 - 截至2025年3月31日股东户数7167户 较上次增加501户 [1] - 户均持股市值35 28万元 户均持股数量2 76万股 [1] 主营业务 - 主营植入性骨科医疗器械研发生产销售 产品包括脊柱类 创伤类 关节类等 [1] - 2024年获国家工信部认定的人工关节假体制造业单项冠军企业 [1] 财务表现 - 2025年一季度营业收入2 30亿元 同比增长3 60% [1] - 净利润5807 11万元 同比增长5 20% 销售毛利率66 69% [1] 同业比较 - 九安医疗PE最低为10 30倍 总市值173 78亿元最高 [2] - 三鑫医疗市净率最高达3 12倍 总市值43 15亿元 [2]

控股股东权益变动 - 控股股东史春宝及其一致行动人岳术俊权益变动比例增至56.22%[3] - 2025年5 - 7月史春宝增持1163950股，含A股456200股、H股707750股[4] - 史春宝持股比例增至31.34%，岳术俊持股比例不变[4] 其他情况说明 - 史春宝以自有资金集中竞价增持，不触及要约收购[4][6] - 权益变动不影响控股权，公司将关注并披露增持情况[6]

行业概述 - 人工关节是一种通过外科手术植入人体的医疗器械，旨在替代因疾病、创伤或退行性病变导致功能丧失的天然关节，核心目标是恢复关节活动功能、缓解疼痛并提升患者生活质量 [2] - 人工关节按关节表面置换程度可分为全关节置换和表面置换 [2] 行业发展历程 - 中国人工关节行业发展经历了四个阶段：起步阶段（1983年以前）、奠基阶段（1983-1999年）、规模与规划阶段（2000-2012年）、创新与国际化阶段（2012年至今） [4][5][6] - 创新与国际化阶段中，数字化技术如3D打印实现痛风石侵蚀骨骼的再生修复，氧化铝、氧化锆陶瓷提升假体耐磨性，2023年完成首例机器人辅助单髁关节置换术 [6] 行业产业链 - 产业链上游包括金属材料（钛合金、钴铬钼合金等）、高分子材料、生物陶瓷材料、生物活性材料等原材料及轴承、螺钉等零部件 [9] - 产业链中游为研发生产环节，下游通过综合医院骨科、骨科专科医院等医疗机构用于患者 [9] 市场规模 - 2024年中国人工关节行业市场规模达159亿元，同比增长11.19% [1][13] - 2025年1-5月人造关节进口数量142.47万套同比下降20.76%，进口金额10.31亿元同比下降26.01%，出口数量219.55万套同比增长11.91%，出口金额14.54亿元同比增长10.53% [15] - 进口金额中美国占比最大达40.09%，出口金额中美国占比43.95% [17] 重点企业经营情况 - 2024年关节集采续约中，正天医疗、爱康医疗、春立医疗、威高骨科及强生五家企业合计占据市场份额63.2% [19] - 爱康医疗2024年营业收入13.46亿元同比增长23.03%，毛利8.08亿元同比增长19.88% [20] - 春立医疗2025年一季度营业收入2.30亿元同比增长3.60%，毛利1.53亿元同比下降6.43% [22] 行业发展趋势 - 国产替代深化与高端化突破并行，国产份额预计未来五年突破70%，高端市场聚焦智能关节、生物可降解材料等领域 [24] - 数字化与个性化定制重塑产业生态，AI算法、3D打印及手术机器人技术推动精准医疗，定制化服务如"一患一型"生产使术后脱位率下降60% [25][26] - 全球化布局加剧，中国企业通过本地化策略深化渗透新兴市场，国际巨头推出"中国特供版"经济型产品反制 [27]

股价及交易数据 - 截至2025年7月9日收盘，春立医疗报收于18.4元，下跌0.05% [1] - 当日换手率为0.65%，成交量为1.89万手，成交额为3482.74万元 [1] 资金流向 - 7月9日主力资金净流入41.5万元，占总成交额1.19% [2] - 游资资金净流出373.03万元，占总成交额10.71% [2] - 散户资金净流入331.53万元，占总成交额9.52% [2] 投资者互动 - 公司未直接披露2024年底数据管理人员数量，建议查阅定期报告 [2] - 公司未明确披露2021至2023年信息化投入具体金额，但强调持续优化信息系统 [2] - 分红股权登记日信息需关注后续权益分派实施公告 [2]