中信证券股份有限公司 关于贵州航宇科技发展股份有限公司 2023 年度持续督导工作现场检查报告 根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 11 号—持续督导》等有关 法律、法规的规定，中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"或"保荐人"） 作为正在对贵州航宇科技发展股份有限公司（以下简称"航宇科技""公司""上 市公司"）进行持续督导工作的保荐人，对 2023 年度（以下简称"本持续督导期"） 的规范运作情况进行了现场检查，现就现场检查的有关情况报告如下： 一、本次现场检查的基本情况 （一）保荐人 中信证券股份有限公司 （二）保荐代表人 李良、魏宏敏 （三）现场检查人员 魏宏敏 （四）现场检查时间 2024 年 5 月 9 日至 10 日 （五）现场检查内容 现场检查人员对本持续督导期内上市公司的公司治理和内部控制情况、信息 披露情况、公司的独立性以及与控股股东、实际控制人及其他关联方资金往来情 况、募集资金使用情况、关联交易、对外担保、重大对外投资情况、经营状况等 方面进行了现场检查，具体检查内容详见本报告"二、本次现场检查主要事项及 意见"。 1 （六）现场检查手段 本次现场检查的手段主要包括资料查阅 ...

公司基本信息 - 证券代码 688239，证券简称航宇科技 [2] - 投资者关系活动类别为特定对象调研，时间为 2024 年 5 月 13 - 16 日，地点为线上 [2][3] - 参加单位众多，包括景顺长城、华泰柏瑞等多家机构 [2] - 公司参与人员为黄冬梅、徐艺峰、杨荣宣 [3] 产品应用领域 - 产品主要应用于航空发动机、航天火箭、燃气轮机、新能源阴极辊、水下深潜器、核电等领域，且在积极拓展其他相关市场应用 [3] 业务收入情况 业务板块收入 - 2023 年度，航空锻件业务保持增长，营业收入较上一年度增幅 38.28%，占公司年度主营业务收入的比例为 74.67% [3] - 燃气轮机锻件营业收入较上一年度增幅 243.23%，占公司年度主营业务收入的比例上升到 8.27% [3] 国内外市场收入 - 境内主营业务收入 14.00 亿元，较上一年度增长 26.82%，占公司年度主营业务收入的 69.65% [3] - 境外主营业务收入 6.10 亿元，较上一年度增长 92.34%，占公司年度主营业务收入的 30.35% [3] 经营相关问题解答 一季度利润率环比提升原因 - 产能利用率相比 23 年 4 季度有提升，还有产品结构差异和部分外贸产品价格上涨因素 [3] 外贸收入及订单增长较快原因 - 海外冲突冲击航空供应链，份额向中国转移；海外通货膨胀及能源价格上涨，公司产品价格更具竞争力且有涨价空间；2023 年至今与多家海外客户新签/续签部分长期协议 [3] 境外业务毛利率提升原因 - 规模效益的体现，亦有部分产品价格上涨因素 [4] 燃气轮机增长情况及应用领域 - 2023 年度增长主要来自国内业务，国外需求也较为旺盛，主要应用于船舶及发电等领域 [5] 公司战略及订单情况 公司战略 - 总体战略方向是成为全球领先的航空航天及高端装备复杂零部件精密制造系统解决方案供应商 [4] - 海外战略是持续提升航空发动机环锻件市场份额，积极拓展核电、燃气轮机等高端装备领域 [4] 在手订单情况 - 截至报告期末，以客户下达订单统计，在手订单总额 26.03 亿元，同比增长 28.48% [4] - 根据与客户已签订的长期协议及排产计划预估，长协期间在手订单金额约 22.65 亿元 [4] - 截至报告期末，公司合计在手订单约为 48.68 亿元 [4] 其他情况 德阳产线情况 - 公司将加强生产管理促使产线尽快达产，争取今年实现满产，达产的产值在 10 - 15 亿元，有较大弹性空间 [4] C919 零部件供应情况 - 公司是 C919 使用的 Leap - 1C 发动机环锻件主要供应商之一，也是国产航空发动机 CJ1000/2000 环锻件的核心主研制单位 [4] 原材料情况 - 公司持续跟上游供应商议价，主要原材料高温合金、钛合金均有一定降价幅度 [4] 海外客户收入占比情况 - 2023 年海外收入占公司总收入比例达到 30%以上，预计 2024 年海外业务占比将持续提高，能达到 40%左右 [4]

业绩总结 - 公司2023年净利润全年增长百分之十几[1] - 公司2023年外贸收入增长百分之九十几[2] - 公司2023年外贸毛利率提升到22%[2] - 预计2024年毛利率逐季会略有提升[11] - 公司内部估计毛利率在2023年四季度见底，2024年有望提升[16] 用户数据 - 公司海外订单中实际下达订单占一半以上为外贸产品[7] - 公司海外市场主要客户为航空发动机厂商[5] - 外贸业务占比大约为40%左右[12] 未来展望 - 公司长期战略是成为全球高端装备供应商[5] - 公司海外市场持续拓展，未来几年有望贡献收入增长[6] - 公司C919供应的环断舰单台价值量约为670万美金[9] - 国内燃气轮机市场有明显的国产替代需求，民用发电领域需求较旺盛[16] - 海军装备方向有望配套水下装备，未来展望积极[17] - 今年订单增长预计会比去年有所增长，尤其是收入比例较少的板块增速可能会较快[18] - 国内商发收入目前仍处于研制阶段，未来增长取决于获得批产后的放量[20] 新产品和新技术研发 - 公司预计在二季度末或三季度初有库存改善迹象[4] 市场扩张和并购 - 公司海外市场持续拓展，未来几年有望贡献收入增长[6] 负面信息 - 海外供应链中原材料供应紧缺，交付表现较好[19]

业绩总结 - 公司2023年全年净利润增长百分之十几，一季度净利润增长约10%左右[1] - 公司2023年全年外贸增长90%，一季度外贸收入增长100%以上[2] - 公司毛利率在去年23年四季度见底，今年有提升趋势[15][15] 用户数据 - 公司在手订单中外贸占一半以上，毛利率略低于国内军品，但有提升空间[6] - 外贸业务占比约40%，全年业务构成外贸占比也在40%左右，燃气轮机比例可能会提升[11][11] 未来展望 - 公司预计去库存影响将在二季度末或三季度初有所改善[3] - 公司长期战略是成为全球高端装备复杂零部件供应商，海外市场增长预期看好[7] - 公司海外供应链紧张，计划涨价以提升毛利率[8] 新产品和新技术研发 - 公司海外市场主要客户为航空发动机厂商，持续拓展燃气轮机和核电领域[4] - 公司股权激励的收入利润目标是2022年制定的，目前公司整体完成目标难度不大[20] 市场扩张和并购 - 公司海外商用发动机交付上的料还有海外商用发动机的交付上的话公司应该还是做的比较好[19] - 公司出海业务预计会保持持续的高增长[21]

报告公司投资评级 - 航宇科技（688239）的投资评级为“买入（维持评级）” [1] 报告的核心观点 - 航宇科技展现出稳健的发展态势，前景向好 [1] - 产业链纵深布局持续推进，预计公司24年保持稳步增长 [1] - 海内外市场“两翼齐飞”，多领域布局正向共振 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - A股总股本：147.56百万股 [1] - 流通A股股本：104.61百万股 [1] - A股总市值：5,868.44百万元 [1] - 流通A股市值：4,160.35百万元 [1] - 每股净资产：11.80元 [1] - 资产负债率：49.03% [1] - 一 年内最高/最低：74.86/26.06元 [1] 财务数据和估值 - 2023年营业收入：21.04亿元，同比增长44.69% [1] - 2023年归母净利润：1.86亿元，同比增长1.21% [1] - 2023年扣非归母净利润：1.59亿元，同比-5.65% [1] - 2024Q1营业收入：5.78亿元，同比增长3.21% [1] - 2024Q1归母净利润：0.6亿元，同比增长10.36% [1] - 2024Q1扣非归母净利润：0.5亿元，同比增长5.39% [1] - 2023年应收票据及账款：9.69亿元，同比增长38% [1] - 2024Q1应收票据及账款：12.09亿元，同比增长24% [1] - 2023年销售毛利率：27.18%，同比-4.91pct [1] - 2023年销售净利率：8.76%，同比-3.85pct [1] - 2024Q1销售毛利率：26.25%，同比-3.28pct [1] - 2024Q1销售净利率：9.66%，同比+0.63pct [1] 产业链纵深布局 - 2023年对子公司德兰航宇与贵州钜航分别增资682.5/306万元 [1] - 德兰航宇2023年营业收入3.3亿元，同比增长725% [1] - 德兰航宇2023年净利润扭亏为盈，实现310.1万元 [1] - 贵州钜航在表面处理业务上稳步发展 [1] - 合资企业淮安志和持续布局数字化工厂领域 [1] - “航空发动机、燃气轮机用特种合金环轧锻件精密制造产业园建设项目”在2023年初全面投产 [1] 海内外市场 - 2023年继续坚持海内外航空市场“两翼齐飞”的市场策略 [1] - 国内市场在航空、航天、燃气轮机等既有业务领域挖掘新客户和新项目 [1] - 国内市场积极开拓水下、核电、石油、化工、氢能等新业务领域 [1] - 海外市场不断提升产品研发能力，加强工艺技术改进 [1] - 海外市场大力打造数字化工厂 [1] - 截至2023年末，公司在手订单总额26.03亿元，同比增长28.48% [1] - 长期内长协订单金额约22.65亿元，合计在手订单约48.68亿元 [1] 盈利预测与评级 - 2024-2026年归母净利润预计3.25/4.38/5.46亿元 [1] - 对应PE为18.07/13.39/10.75 [1] - 维持“买入”评级 [1]

公司业务情况 - 2023年度公司营业收入增长源于航空和燃气轮机市场领域，航空锻件营业收入较上一年度增幅38.28%，占年度主营业务收入的74.67% [2] - 燃气轮机锻件营业收入较上一年度增幅243.23%，占年度主营业务收入的比例上升到8.27% [2] - 境内主营业务收入14.00亿元，较上一年度增长26.82%，占年度主营业务收入的69.65%；境外主营业务收入6.10亿元，较上一年度增长92.34%，占年度主营业务收入的30.35% [2] 在手订单情况 - 截至报告期末，公司尚有在手订单总额26.03亿元，同比增长28.48% [3] - 根据与客户已签订的长期协议及排产计划预估，长协期间在手订单金额约22.65亿元，合计在手订单约48.68亿元 [3] 外贸相关情况 - 外贸收入及订单增长较快，原因是海外冲突冲击航空供应链使份额向中国转移，海外通胀及能源价格上涨使公司产品更具竞争力且有涨价空间，2023年至今与多家海外客户新签/续签长期协议 [3] - 境外业务毛利率提升主要是规模效益体现，也有部分产品价格上涨因素 [3] 产品供应情况 - 公司是C919使用的Leap - 1C发动机环锻件主要供应商之一，也是国产航空发动机CJ1000/2000环锻件的核心主研制单位 [3] 客户情况 - 赛峰进入公司前五大客户，原因是公司在赛峰LEAP系列发动机上部分件号份额提升，赛峰总体交付量增加；GE产品多与指定机加商直接交易，未进入前五 [3] 原材料情况 - 主要原材料为高温合金、钛合金，主要供应商为抚钢、隆达、大冶特钢、长钢、六合、西部超导、宝鸡钛业、金天钛业、陕西天成等 [3] 业务增长点情况 - 航空、燃气轮机、核电、水下深潜器等业务是公司主要增长点 [3] 业务增速放缓原因 - 能源锻件下半年增速放缓是因为下游行业整体需求放缓 [4] 产能情况 - 公司争取今年使德阳产线达产，达产产值在10 - 15亿元，不同产品组合下整体产能有较大弹性空间 [4] 燃气轮机业务增长情况 - 2023年度燃气轮机业务增长主要来自国内业务，国外需求也较为旺盛，市场前景广阔 [4] ESG规划情况 - 公司高度重视ESG管理，致力于探索数字化平台建设节能降耗，新项目建设融入绿色工厂、节能低碳环保理念 [4] 人员及控股股东变更情况 - 公司副总经理刘明亮辞职系个人原因，不会影响公司业务正常开展，公司核心管理团队经验丰富 [4] - 控股股东工商登记信息变更，由“贵州百倍投资咨询有限公司”变更为“山东怀谷企业管理有限公司”，是基于控股股东自身业务发展需要，不影响公司治理结构及经营活动，控股股东及实际控制人不变 [4][5]

贵州航宇科技发展股份有限公司 加权平均净资产收益率及非经常 性损益鉴证报告 大信专审字[2024]第 32-00026 号 大信会计师事务所(特殊普通合伙) WUYIGE CERTIFIED PUBLIC ACCOUNTANTS LLP. 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://acc.mof.gov.cn） WUYIGE Certified Public Accountants. Room 2206 22/F.Xuevuan International Towe No 1 Zhichun Road Haidian Dist Beijing.China.100083 加权平均净资产收益率及非经常性损益鉴证报告 大信专审字[2024]第 32-00026 号 贵州航宇科技发展股份有限公司全体股东: 我们审核了后附的贵州航宇科技发展股份有限公司(以下简称"贵公司")2023年度、 2022 年度、2021 年度的加权平均净资产收益率表和非经常性损益明细表。 一、管理层的责任 三、鉴证意见 我们认为,贵公司管理层编制的加权平均净资产收益率表和非经常性损益明细表在所有 - 1 - 按照 ...

贵州航宇科技发展股份有限公司 前次募集资金使用情况 审核报告 大信专审字[2024]第 32-00027 号 大信会计师事务所(特殊普通合伙) WUYIGE CERTIFIED PUBLIC ACCOUNTANTS LLP. 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://acc.mof.gov.cn）"进 报告编码:京2426V 22 层 2206 { 1 号 Room 2206 22/F. Xueyuan International Towe No 1 Zhichun Road Haidian Dist Beijing China 100083 前次募集资金使用情况审核报告 大信专审字[2024]第 32-00027 号 贵州航宇科技发展股份有限公司全体股东: 我们对贵州航宇科技股份有限公司(以下简称"贵公司")编制的《关于前次募集资金 使用情况的专项报告》(以下简称"前次募集资金使用情况专项报告")进行了审核。 一、董事会的责任 三、审核意见 我们认为,贵公司编制的前次募集资金使用情况专项报告符合相关规定,在所有重大方 面公允反映了截至2023年12月31日止前次募集资金的使用情 ...

证券代码：688239 证券简称：航宇科技 公告编号：2024-031 贵州航宇科技发展股份有限公司 前次募集资金使用情况专项报告 经中国证券监督管理委员会证监许可〔2021〕1803 号文《关于同意贵州 航宇科技发展股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》同意，贵州航宇 科技发展股份有限公司采用网上、网下定价及战略配售相结合的方式发行人 民币普通股（A 股）3,500.00 万股，发行价格为每股 11.48 元。截止 2021 年 6 月 29 日，公司实际已向社会公开发行人民币普通股（A 股）3,500.00 万 股 ， 募 集 资 金 总 额 401,800,000.00 元 ， 扣 除 与 发 行 有 关 的 费 用 53,159,351.77 元后，实际募集资金净额为 348,640,648.23 元。 上述资金到位情况经大信会计师事务所（特殊普通合伙）验证，并出具 了大信验字[2021]第 32-00001 号的验资报告。 2.2022 年度向特定对象发行股票实际募集资金情况 根据中国证券监督管理委员会证监许可〔2023〕626 号文《关于同意贵 州航宇科技发展股份有限公司向特定对象发行股票注册的 ...

（一）监事会审议通过了《关于公司<前次募集资金使用情况专项报告>的 议案》 根据《公司法》《证券法》《上市公司证券发行注册管理办法》《上市公司监 管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》（2022 修订）等相 关规定，公司就前次募集资金的使用情况编制了《贵州航宇科技发展股份有限公 司关于前次募集资金使用情况的专项报告》。 证券代码：688239 证券简称：航宇科技 公告编号：2024-030 贵州航宇科技发展股份有限公司 第五届监事会第8次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 依据《中华人民共和国公司法》《贵州航宇科技发展股份有限公司章程》（以 下简称《公司章程》）《贵州航宇科技发展股份有限公司监事会议事规则》之规 定，贵州航宇科技发展股份有限公司（以下简称"公司"）第五届监事会第 8 次会议于 2024 年 5 月 8 日举行。会议由监事会主席宋捷女士主持，本次与会监 事共 3 名，全体监事知悉本次会议的审议事项，并充分表达意见。会议的召集、 召开和表决程序 ...