调研机构概况 - 泉果基金于2025年10月17日对航宇科技进行调研 [1] - 泉果基金管理资产规模为221.70亿元 管理基金数量为6个 旗下基金经理共5位 [1] - 旗下最近一年表现最佳基金产品为泉果旭源三年持有期混合A 近一年收益达41.61% [1] 航空发动机领域业务进展 - 公司积极拓展国际商用航空发动机领域业务 与国际客户陆续签署新的长期供货协议 [2] - 新长期协议的签订带来确定性订单 并通过与国际大型航空制造企业深度绑定提升全球品牌影响力和技术认可度 [2] 燃气轮机领域业务进展 - 针对海外客户贝克休斯 首次实现从锻件 精加工到特种工艺成品的一站式交付 并将该模式拓展到已有锻件型号 [3] - 与贝克休斯签署某燃机项目总额超亿元的框架采购协议 [3] - 面向GE Vernova完成数十项新品导入 覆盖其主力机型的压气机 燃烧室及涡轮端部件 并完成数十项锻件一站式成品交付 [3] 核电装备领域业务进展 - 国际市场方面 公司成功向法国电力交付核电领域首件产品 获得客户高度认可 [3] - 此次交付验证了公司的技术实力 为后续开拓欧洲核电市场建立口碑 并承接核级锻件订单奠定资质基础 [3] 自研NISP工艺应用前景 - 公司在NISP工艺的研发与产业化上取得实质性进展 该项技术已在国内外多家发动机制造商开展试制与工艺评审 [4] - 评审内容覆盖材料选型 工艺路径 设备参数标定以及制件的尺寸与表面质量验证等关键环节 [4] - 公司已确认一套稳定的成形工艺方案 完成对关键工艺参数的优化 并在试制阶段展示出可控的重复性和良好的质量一致性 [4] - 公司将同步推进产线配置与质量控制体系建设 确保该技术能够平稳过渡到规模化生产 [4] 半导体前道设备零部件进展 - 公司近期需要提交首件交给客户评审 评审通过后会进入小批量生产 [5] 切入新领域契机 - 公司基于对高端材料性能以及加工工艺的深度理解 以及一体化交付的能力切入半导体设备零部件 商业航天等相关领域 [6] 参与长江1000发动机环节 - 公司是长江1000发动机的机匣 环锻件核心供应商 [7] 燃机市场未来展望 - 未来增速受益于两方面 其一是海外AI发展电力需求带来的增长 其二是公司产品品类扩展及价值量的显著提升 [8] - 公司燃机领域已从环锻件延伸至环锻 模锻 自由锻 锻造叶片以及后端精密加工 一体化转子组件装配 覆盖除铸造外全品类 [8] - 已向贝克休斯提供毛坯锻造到精密加工再到最终交付一站式服务的首件重要结构件 [8] 燃气轮机产品应用领域及客户 - 产品主要应用于船舶 发电等领域 主要客户有哈汽 东汽 上汽等 [8] 公司订单结构 - 截止2025年上半年 公司在手订单59.68亿元 [8] - 以客户订单统计 总额为29.38亿元 同比增长8.13% [8] - 预估长协期间在手订单金额约30.30亿元 同比增加44.84% 其中大部分为海外客户订单 [8]

债券发行 - 公司发行66700万元可转换公司债券，期限6年，每张面值100元，发行数量667000手[4] 股本变动 - 2024年12月27日，公司以34.51元/股回购133560股注销，股本减至147788988股[5] - 2025年9月8日，公司回购注销1280136股，总股本减至190625918股[6] 转股价格调整 - 2025年6月3日起，转股价格由32.64元/股调整为24.97元/股[6] - 2025年9月8日，转股价格由24.97元/股调整为24.96元/股[6] 赎回条款 - “航宇转债”期满按债券面值115%赎回未转股债券[9] - 满足条件公司有权赎回，股票10日收盘价超32.45元/股或余额不足3000万[3][10] - 触发赎回条件董事会决定是否赎回[3][10]

板块整体表现 - 航空装备板块在10月21日整体上涨0.91%，领先个股为菲利华，涨幅达14.17% [1] - 当日上证指数上涨1.36%至3916.33点，深证成指上涨2.06%至13077.32点 [1] - 板块内资金流向显示主力资金净流入6.01亿元，而游资和散户资金分别净流出1.46亿元和4.54亿元 [2] 领涨个股表现 - 菲利华收盘价80.50元，成交量42.65万手，成交额32.97亿元，主力资金净流入4.39亿元，净占比13.32% [1][3] - 航新科技上涨6.02%至17.79元，成交额4.33亿元，主力资金净流入5402.31万元，净占比12.49% [1][3] - 航宇科技上涨4.42%至43.67元，成交额2.07亿元 [1] - 博云新材上涨2.39%至9.00元，成交额4.23亿元，主力资金净流入2795.62万元，净占比6.61% [1][3] 下跌个股表现 - 超卓航科下跌3.65%至53.52元，成交额1.56亿元，但主力资金净流入2834.40万元，净占比18.13% [2][3] - 佳驰科技下跌1.42%至73.47元，成交额8605.27万元 [2] - 洪都航空微跌0.73%至34.10元，成交额2.79亿元 [2] 其他活跃个股资金流向 - 西部超导主力资金净流入9205.66万元，净占比7.09% [3] - 航发动力主力资金净流入4764.84万元，净占比7.85% [3] - 中航西飞主力资金净流入4736.82万元，净占比10.53% [3]

宏观经济数据 - 前三季度国内生产总值1015036亿元，按不变价格计算，同比增长5.2%，比2024年全年和2024年同期分别加快0.2、0.4个百分点 [2][5] 动力电池回收行业 - 我国即将迎来动力电池规模化退役阶段，预计到2030年动力电池回收国内市场规模将突破千亿元 [3][5] 水泥行业政策 - 工业和信息化部原材料工业司组织召开水泥行业稳增长工作座谈会，强调骨干企业要严格落实水泥产能置换、规范水泥产能等政策，在2025年底前对超出项目备案的产能制定产能置换方案 [5] 风电行业发展目标 - 《风能北京宣言2.0》正式发布，提出"十五五"期间中国风电年均新增装机不低于1.2亿千瓦，其中海上风电装机不低于1500万千瓦 [5] 商业航天进展 - 可重复使用火箭朱雀三号首飞箭顺利完成加注合练及静态点火试验，进入首飞关键准备阶段 [3][5] 钨产品价格 - 章源钨业发布10月下半月长单采购报价，55%黑钨精矿、55%白钨精矿、仲钨酸铵价格环比上涨 [6] 权益类ETF资金流向 - 近一个月以来权益类ETF净申购额为1633亿元，半导体主题ETF、非银金融主题ETF分别净申购333亿元、186亿元，港股主题ETF净申购额为458亿元 [6] - 新基金募集节奏明显加快，自10月9日以来截至10月18日已有10只权益类基金宣布提前结束募集 [6] A股市场表现 - 10月20日A股三大指数集体上涨，上证指数报3863.89点涨0.63%，深证成指、创业板指分别涨0.98%、1.98% [8] - 沪深北三市全天成交17513亿元，缩量超2000亿元，中际旭创成交额达244.68亿元位居A股第一 [8] - 全市场超4000只个股上涨，科技股迎来集中修复，CPO概念涨幅居前，固态电池板块震荡拉升，煤炭、燃气板块表现活跃 [8] PCB行业景气度 - 大族数控2025年前三季度实现营业收入39.03亿元同比增长66.53%，归属于上市公司股东的净利润4.92亿元同比增长142.19% [10] - 第三季度实现归属于上市公司股东的净利润2.28亿元，同比增长281.94% [10] - 全球PCB市场规模将由2024年的735.7亿美元稳步提升至2029年的946.6亿美元，高端PCB产品需求增长尤为显著 [10] 光模块需求 - 1.6T光模块需求持续上调，行业总需求预计从1000万上修到1500万，再到近期的2000万只 [11] - 海外大客户近期上修2026年1.6T光模块采购计划，部分客户提前锁定明年产能 [11] 公司业绩表现 - 宁德时代第三季度净利润185亿元同比增长41%，营收1041.9亿元同比增长12.9% [13] - 隆盛科技第三季度归母净利润1.06亿元同比增长109.83%，前三季度归母净利润2.1亿元同比增长36.89% [13] - 鼎通科技第三季度归属于上市公司股东的净利润为6117.5万元同比增长110.67% [14] 公司业务进展 - 帝奥微拟通过发行股份及支付现金的方式购买荣湃半导体100%股权，标的公司主营业务专注于高性能模拟芯片的设计与销售 [13] - 金信诺拟以简易程序向特定对象发行股票募资不超过2.92亿元，用于数据中心高速互连产品扩产建设项目 [14] - 广电运通取得香港海关颁发的MSO牌照，正式具备合规的跨境资金结算与外汇兑换资质 [14] - 源杰科技收到A客户关于大功率激光器芯片产品的采购订单，订单总金额为6302.06万元（含税） [15] - 明新旭腾与上海清宝引擎机器人有限公司拟共同投资设立合资公司开展灵巧手研发、制造及销售业务 [16] 机构资金动向 - 海通发展获3家机构席位合计买入6710.86万元，机构席位合计净买入5623万元 [18] - 公司2025年第三季度归母净利润环比大涨774%，受益于船队逆势扩张和散运市场复苏 [18] - 四方达获3家机构席位合计净买入1.1亿元，占全天成交总额的9.48% [19] 公司技术突破 - 航宇科技针对海外燃机客户首次实现从锻件到精加工产品"一站式"交付，与贝克休斯签署某燃机项目总额超亿元的框架采购协议 [21] - 佰维存储首款主控芯片SP1800 eMMC 5.1已成功量产，目前已送样国内某头部客户，其解决方案将于2025年量产 [21] - 三维股份在新材料化工业务已布局BDO及电石产能，在内蒙乌海投资建设的年产90万吨BDO及可降解塑料一体化项目一期已建成投产 [22]

公司治理变更 - 公司于2025年9月17日召开第五届董事会第31次会议审议通过关于变更注册资本暨修订的议案 [2] - 公司于2025年10月10日召开2025年第四次临时股东会审议通过上述议案 [2] - 公司已完成相关工商变更登记及备案手续并取得换发的《营业执照》 [2]

会议与登记 - 2025年9月17日召开第五届董事会第31次会议[2] - 2025年10月10日召开2025年第四次临时股东会[2] - 近日完成工商变更登记及备案手续[2] 公司信息 - 注册资本为壹亿玖仟零陆拾贰万伍仟玖佰壹拾捌圆整[2] - 成立日期为2006年09月04日[2] - 经营范围包括研制、生产、销售航空航天器等[3]

航空装备板块市场表现 - 10月17日航空装备板块整体下跌3.56%，领跌个股为航宇科技，跌幅达9.37% [1][2] - 当日上证指数下跌1.95%至3839.76点，深证成指下跌3.04%至12688.94点 [1] - 板块内个股普遍下跌，跌幅居前的包括华秦科技(-7.44%)、航亚科技(-6.95%)、派克新材(-5.52%)等 [2] 个股交易情况 - 佳驰科技为板块内少数上涨个股，涨幅2.74%，收盘价73.62元，成交额1.93亿元 [1] - 超卓航科微涨0.28%，收盘价52.92元，成交额9648.24万元 [1] - 成交量较大的个股包括晨曦航空(22.71万手)、海特高新(26.39万手)、西部超导(25.66万手) [2] 板块资金流向 - 当日航空装备板块主力资金净流出22.36亿元，游资资金净流入4.59亿元，散户资金净流入17.77亿元 [2] - 迈信林主力净流入1704.22万元，占比11.17%，超卓航科主力净流入1398.93万元，占比14.50% [3] - 航宇科技虽然股价跌幅最大，但获得主力净流入1201.72万元，同时游资净流入1982.05万元 [3]

板块市场表现 - 军工装备板块在10月17日持续下挫 [1] - 航宇科技股价下跌近10% [1] - 中科海讯股价下跌超过8% [1] - 长城军工、建设工业、内蒙一机股价跟随下跌 [1]

板块整体表现 - 10月15日航空装备板块整体微跌0.05%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨1.22%，深证成指上涨1.73% [1] - 板块内个股表现分化，航宇科技领涨，涨幅达8.42%，西部超导领跌，跌幅为4.36% [1][2] 领涨个股表现 - 航宇科技收盘价为44.93元，成交量7.02万手，成交额达3.06亿元 [1] - 迈信林上涨3.04%，收盘价62.63元，成交1.67亿元 [1] - 佳驰科技上涨2.77%，收盘价70.55元，成交7508.79万元 [1] - 菲利华上涨2.51%，收盘价70.30元，成交额高达10.16亿元 [1] - 北摩高科上涨2.43%，收盘价31.58元，成交4.10亿元 [1] 领跌个股表现 - 西部超导收盘价为73.95元，跌幅4.36%，成交量为38.30万手，成交额达28.18亿元 [2] - 晨曦航空下跌1.88%，收盘价17.27元，成交4.62亿元 [2] - 中航沈飞下跌1.68%，收盘价66.58元，成交21.36亿元 [2] 板块资金流向 - 航空装备板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为11.18亿元 [2] - 游资资金净流入2.11亿元，散户资金净流入9.07亿元 [2] - 菲利华主力资金净流出5740.80万元，主力净占比为-5.65% [3] - 海特高新主力资金净流入1414.05万元，主力净占比为5.16% [3] - 江航装备主力资金净流入1356.95万元，主力净占比高达17.86% [3]

公司股价表现 - 10月15日公司股价上涨5.04%，报收43.53元/股 [1] - 当日成交金额为1.28亿元，换手率达到1.59% [1] - 公司总市值为82.98亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为贵州航宇科技发展股份有限公司，成立于2006年9月4日，于2021年7月5日上市 [1] - 公司位于贵州省贵阳市贵阳国家高新技术产业开发区 [1] - 主营业务为航空难变形金属材料环形锻件的研发、生产和销售 [1] 公司收入构成 - 航空锻件是核心业务，占主营业务收入的75.41% [1] - 航天锻件收入占比为7.86% [1] - 其他锻件收入占比为7.23% [1] - 燃气轮机锻件收入占比为6.49% [1] - 其他高端装备锻件收入占比为3.00% [1] 基金持仓情况 - 金信基金旗下金信景气优选混合A基金重仓持有公司股票 [2] - 该基金二季度持有公司5100股，占基金净值比例为1.74%，为公司第九大重仓股 [2] - 基于10月15日股价涨幅测算，该基金当日浮盈约1.07万元 [2] - 金信景气优选混合A基金成立于2023年11月2日，最新规模为94.55万元 [2]