监事会换届 - 公司第三届监事会任期于2024年届满[1] - 2024年9月2日召开第一次职工代表大会选举曾利辉为第四届监事会职工代表监事[1] 曾利辉情况 - 曾利辉1981年5月出生，2007年7月入职，持股789,220股[6] - 2015年9月至今任公司职工代表监事，2023年7月至今任凯立铂翠总经理[6] - 曾利辉与相关股东及董监高无关联且符合任职条件[6]

公司人事变动 - 2024年9月2日召开第四届董事会第一次会议及第四届监事会第一次会议[2] - 张之翔当选公司第四届董事会董事长，曾永康为副董事长[2][3] - 于泽铭当选公司第四届监事会主席[6] - 万克柔被聘任为公司总经理，朱柏烨、李岳锋、牟博为副总经理，王世红为财务总监和董事会秘书[8] 董事会委员会成员 - 董事会战略委员会委员为张之翔、张于胜、张宁生，张之翔为召集人[4] - 董事会薪酬与考核委员会委员为张宁生、曾永康、王周户，张宁生为召集人[4] - 董事会审计委员会委员为王建玲、曾令炜、王周户，王建玲为召集人[4] - 董事会提名委员会委员为王周户、张之翔、张宁生，王周户为召集人[4] 人员持股情况 - 张之翔直接持有公司股份5,506,632股[12] - 曾永康直接持有公司股份1,286,250股[16] - 万克柔直接持有公司股份917,831股[17][18] - 朱柏烨直接持有公司股份988,372股[30] - 李岳锋直接持有公司股份568,022股[31] - 牟博直接持有公司股份357,675股[32] - 王世红直接持有公司股份890,888股[34] 人员履历及成果 - 张于胜申请国家发明专利120项，发表SCI论文100余篇，被引超3000余次，获陕西省科学技术进步二等奖2项[12] - 曾永康获授权发明专利94项，参与起草国家、行业标准34项[16] - 万克柔获授权发明专利90项，主持或参与国家、行业标准23项[17][18] - 于泽铭承担国家863项目和ITER项目各1项，以核心技术骨干参加863项目4项，申请发明专利20项，发表论文40余篇[27][28] - 王世红通过2017年第2期全国中小企业股份转让系统董事会秘书资格考试[33] - 王世红2020年通过第4期科创板董事会秘书资格培训获资格证[33]

国浩律师（西安）事务所 关于西安凯立新材料股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会的 法律意见书 致：西安凯立新材料股份有限公司 根据《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《中华人民 共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）及中国证券监督管理委员会《上市 公司股东大会规则》（2022 年修订）（以下简称"《股东大会规则》"）等法 律、行政法规和规范性文件的规定，国浩律师（西安）事务所（以下简称"本所" 或"国浩"）接受西安凯立新材料股份有限公司（以下简称"公司"或"凯立新 材"）的委托，指派律师出席公司 2024 年第二次临时股东大会（以下简称"本 次股东大会"），并对本次股东大会的相关事项进行见证，依法出具本法律意见 书。 国浩及经办律师依据《证券法》《律师事务所从事证券法律业务管理办法》 和《律师事务所证券法律业务执业规则（试行）》等规定及本法律意见书出具日 以前已经发生或存在的事实，严格履行了法定职责，遵循了勤勉尽责和诚实信用 原则，进行了充分的核查验证，保证本法律意见书所认定的事实真实、准确、完 整，所发表的结论性意见合法、准确，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并承担相应法 ...

中国西安 1 西安凯立新材料股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会 目录 | 目录 2 | | | --- | --- | | 2024 年第二次临时股东大会会议须知 3 | 西安凯立新材料股份有限公司 | | 2024 年第二次临时股东大会会议议程 5 | 西安凯立新材料股份有限公司 | | 议案一 8 | | | 关于公司董事会换届选举暨提名第四届董事会非独立董事候选人的议案 8 | | | 议案二 10 | | | 关于公司董事会换届选举暨提名第四届董事会独立董事候选人的议案 10 | | | 议案三 11 | | | 关于公司监事会换届选举暨提名第四届监事会非职工代表监事候选人的议案 11 | | 西安凯立新材料股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会 证券代码：688269 证券简称：凯立新材 西安凯立新材料股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会会议资料 二〇二四年九月 2 西安凯立新材料股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会 西安凯立新材料股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会会议须知 为了维护全体股东的合法权益，确保股东大会的正常秩序和议事效率，保证 股东大会的顺利进 ...

业绩总结 - 2024年上半年营业收入81244.80万元，较上年同期减少16.21%[23] - 2024年上半年归属于上市公司股东的净利润4677.61万元，较上年同期减少48.67%[23] - 2024年上半年扣除非经常性损益的净利润4255.23万元，较上年同期减少52.07%[23] - 2024年6月末总资产173063.77万元，较上年度末增加12.93%[23] - 2024年上半年基本每股收益0.36元/股，较上年同期减少48.57%[24] - 2024年上半年主要贵金属原材料价格较上年同期降低29.20%-40.05%致收入下降[25] - 2024年上半年成本费用较上年同期上升1442.35万元致净利润下降[26] 用户数据 - 公司目前产品用户量近千家，其中上市企业达百家之多[34] 未来展望 - 公司面临行业技术升级迭代、技术落后竞争对手等核心竞争力风险[8] - 公司面临贵金属价格波动、下游客户领域集中等经营风险[11] - 公司面临应收类款项坏账、毛利率波动等财务风险[16] - 公司面临贵金属资源短缺、法律、税收优惠变化等行业和宏观环境风险[18] 新产品和新技术研发 - 2024年上半年研发投入占营业收入的比例为2.72%，较上年同期增加0.15个百分点[25] - 2024年上半年研发人员占到总职工人数的34.26%[31] - 2024年上半年公司研发投入2212.05万元，较2023年同期下降11.10%，投入总额占比增0.15个百分点至2.72%[38][39] - 2024年上半年新增申请专利35个，新增获得专利25个（均为发明专利），累计申请317个，累计获185个（含发明专利165个）[37][39] - 公司累计主持、参与起草或修订已发布实施的贵金属催化剂相关国家标准14项、行业及团体标准67项[39] - 2024年上半年二十余种催化剂取得突破性进展，多个高端非贵金属催化剂完成研发和试生产，部分已销售，贵金属减量化研究成效显著[39] 市场扩张和并购 - 公司以3500万元认购凯立铂翠3500万元注册资本，持股35%，截至2024年6月末暂未实缴[40] - 公司以4000万元认购彬州凯泰4000万元注册资本，持股40%，截至2024年6月末实缴1000万元[41][42] - 截至2024年6月30日，凯立铂翠和彬州凯泰均仍在筹建中，新增业务进展与前期披露一致[42] 其他新策略 - 凯立新材2021年6月9日在上海证券交易所上市，首次公开发行2336.00万股，发行价18.94元/股，募资44243.84万元，净额40058.16万元[2] - 2024年上半年公司应收类款项账面价值增加[16] - 2024年上半年公司毛利率出现波动[17] - 2024年上半年公司享受高新技术企业税收优惠，适用企业所得税税率为15%[21] - 截至2023年12月31日，公司首发募集资金结余0元，已使用完毕，截至2024年6月30日，专户均已注销，上半年不涉及使用[43][44] - 截至2024年6月30日，控股股东西北有色金属研究院持股25.71%，实控人为陕西省财政厅，上半年未变[45][46] - 截至2024年6月30日，公司控股股东、董监高持股除王鹏宝未解押1450000股外，均无质押、冻结及减持情形[45][46][47]

报告公司投资评级 - 维持“买入 - B”评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年8月16日凯立新材发布半年报，24H1营收8.12亿元同比降16.21%，归母净利0.47亿元同比降48.67%，扣非净利0.43亿元同比降52.07%；24Q2营收5.08亿元同/环比+6.84%/+66.49%，归母净利0.35亿元同/环比-29.27%/+206.86%，扣非净利0.34亿元同/环比-28.74%/+316.56% [2] - 2024H1主要贵金属原材料价格较上年同期降29.20%-40.05%，催化剂销售业务定价受影响业绩承压，技术服务收入和部分均相贵金属催化剂产品收入同比减少，整体盈利能力下滑，2024H1毛利率10.37%同比降4.87pct，净利率5.75%同比降3.65pct；但环比看，贵金属价格逐步稳定推动盈利能力改善，2024Q2钯金属平均价格环比增0.25%，公司净利率环比提升3.18pcts [2] - 2023年12月底IPO募投项目已达预定可使用状态，合计产能2075吨/年，目前处于产能爬坡阶段；2024H1二十余种催化剂取得突破性进展，有望2024年放量，高性能乙烯除杂等催化剂研制及规模化销售预计2024年完成，新产品放量将丰富产品结构，拓展应用领域和市场空间，提高盈利能力 [1] - 预测2024 - 2026年公司分别实现营收20.57/24.54/28.56亿元，同比增长15.2%/19.3%/16.4%；实现归母净利润1.31/1.83/2.53亿元，同比增长16.0%/39.9%/38.0%，对应EPS分别为1.00/1.40/1.94元，PE为22.7/16.2/11.7倍 [1] 根据相关目录分别进行总结 公司近一年市场表现 - 每股净资产7.58元，净资产收益率4.72% [1] 财务数据 |会计年度|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入(百万元)|1,882|1,785|2,057|2,454|2,856| |YoY(%)|18.4|-5.1|15.2|19.3|16.4| |净利润(百万元)|221|113|131|183|253| |YoY(%)|36.0|-48.9|16.0|39.9|38.0| |毛利率(%)|18.0|12.0|10.7|12.7|14.3| |EPS(摊薄/元)|1.69|0.86|1.00|1.40|1.94| |ROE(%)|23.3|11.7|12.7|15.9|18.9| |P/E(倍)|13.4|26.3|22.7|16.2|11.7| |P/B(倍)|3.1|3.1|2.9|2.6|2.2| |净利率(%)|11.7|6.3|6.4|7.5|8.9| [3] 现金流及每股指标 |会计年度|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |经营活动现金流(百万元)|98|175|194|83|305| |净利润(百万元)|221|113|131|183|253| |折旧摊销(百万元)|5|11|15|21|28| |财务费用(百万元)| - 0|3|4|13|25| |投资损失(百万元)| - 2|0| - 1| - 1| - 1| |营运资金变动(百万元)| - 141|43|44| - 134|1| |其他经营现金流(百万元)|15|5|1|0|0| |投资活动现金流(百万元)| - 125| - 235| - 161| - 373| - 385| |筹资活动现金流(百万元)|71| - 84| - 84| - 38| - 60| |每股收益(最新摊薄/元)|1.69|0.86|1.00|1.40|1.94| |每股经营现金流(最新摊薄/元)|0.75|1.34|1.49|0.63|2.34| |每股净资产(最新摊薄/元)|7.27|7.41|7.91|8.82|10.25| [4] 资产负债表及利润表部分数据 |会计年度|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |流动资产(百万元)|1058|849|1098|1165|1415| |现金(百万元)|420|238|327|391|455| |应收票据及应收账款(百万元)|124|158|167|221|231| |预付账款(百万元)|2|28|7|35|14| |存货(百万元)|351|182|552|223|671| |其他流动资产(百万元)|161|242|45|295|45| |非流动资产(百万元)|362|488|634|987|1345| |长期投资(百万元)|52|52|52|52|52| |固定资产(百万元)|103|311|463|583|758| |无形资产(百万元)|18|18|20|18|13| |其他非流动资产(百万元)|189|107|99|334|522| |资产总计(百万元)|1421|1337|1732|2152|2760| |流动负债(百万元)|424|298|588|859|1260| |短期借款(百万元)|240|204|279|672|876| |应付票据及应付账款(百万元)|69|56|189|97|229| |其他流动负债(百万元)|114|37|120|90|155| |非流动负债(百万元)|46|70|110|140|160| |长期借款(百万元)|0|0|40|70|90| |其他非流动负债(百万元)|46|70|70|70|70| |负债合计(百万元)|471|368|698|999|1420| |少数股东权益(百万元)|0|0|0|0|0| |股本(百万元)|131|131|131|131|131| |资本公积(百万元)|450|450|450|450|450| |留存收益(百万元)|369|390|453|544|661| |归属母公司股东权益(百万元)|950|969|1034|1152|1340| |负债和股东权益(百万元)|1421|1337|1732|2152|2760| |营业收入(百万元)|1882|1785|2057|2454|2856| |营业成本(百万元)|1544|1571|1837|2142|2447| |营业税金及附加(百万元)|6|8|9|10|10| |营业费用(百万元)|9|9|10|11|11| |管理费用(百万元)|23|25|31|29|29| |研发费用(百万元)|57|50|56|64|71| |财务费用(百万元)| - 0|3|4|13|25| |资产减值损失(百万元)| - 1| - 4| - 2| - 2| - 1| |公允价值变动收益(百万元)|0|0|0|0|0| |投资净收益(百万元)|2|0|1|1|1| |营业利润(百万元)|248|124|139|195|274| |营业外收入(百万元)|2|0|5|6|3| |营业外支出(百万元)|1|1|0|0|1| |利润总额(百万元)|250|124|143|201|277| |所得税(百万元)|29|11|12|17|24| |税后利润(百万元)|221|113|131|183|253| |少数股东损益(百万元)|0|0|0|0|0| |归属母公司净利润(百万元)|221|113|131|183|253| |EBITDA(百万元)|252|136|161|233|327| [5] 主要财务比率 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入增长率(%)|18.4|-5.1|15.2|19.3|16.4| |营业利润增长率(%)|49.5|-50.0|11.7|40.7|40.5| |归属于母公司净利润增长率(%)|36.0|-48.9|16.0|39.9|38.0| |毛利率(%)|18.0|12.0|10.7|12.7|14.3| |净利率(%)|11.7|6.3|6.4|7.5|8.9| |ROE(%)|23.3|11.7|12.7|15.9|18.9| |ROIC(%)|17.7|9.2|9.3|9.8|11.4| |资产负债率(%)|33.1|27.5|40.3|46.4|51.5| |流动比率|2.5|2.9|1.9|1.4|1.1| |速动比率|1.5|2.0|0.8|1.0|0.5| |总资产周转率|1.5|1.3|1.3|1.3|1.2| |应收账款周转率|13.7|12.7|12.7|12.7|12.7| |应付账款周转率|24.1|25.1|15.0|15.0|15.0| |P/E(倍)|13.4|26.3|22.7|16.2|11.7| |P/B(倍)|3.1|3.1|2.9|2.6|2.2| |EV/EBITDA|11.2|22.0|18.9|14.6|10.9| [6]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为电话交流会 [2] - 参与机构众多，如深圳正圆投资、农银汇理、银华基金等 [2][3] - 活动时间为2024年8月19、20日，地点在西安凯立新材料股份有限公司公司综合楼办公室 [3] - 公司接待人员有董事会秘书兼财务总监王世红，证券事务代表石婧文、曹渤杨 [3] 业务进展情况 - 氢能领域在研项目涉及制氢、储氢和氢能应用，“氢能专项”处于批量试产/试用推广阶段，新型有机液体储氢体系研发及产业化处于中试优化阶段 [3] - “高性能烷烃脱氢铂系催化剂研发”处于批量试产/产线建设阶段 [5] 收入与市场情况 - 2024年上半年主营业务收入中，医药领域占比40.70%，基础化工占比24.04%，化工新材料占比20.69% [4] - 已成立海外业务团队拓展海外市场，但海外市场对营业收入贡献较少 [4] 产品客户与订单情况 - PVC无汞催化剂领域有新开发客户 [4] - PVC无汞催化剂2024年上半年销量为121.00吨，截至2024年6月30日已签订未执行订单有278.89吨 [5] 公司财务与产能情况 - 2024年上半年合同负债为41,502,787.87元，较上年同比增长，原因是预收货款不含税款项调整到合同负债，采用款到发货结算模式的业务量增加 [4] - 募投项目已投入使用，计划今年达产率约为20%～30% [5] 催化剂销量情况 - 2024年公司催化剂销量同比增长34.98% [5] 存货结构情况 - 公司现有库存结构分为原材料、周转材料、在产品以及库存商品，详见半年报附注第132页 [4]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][3] 报告的核心观点 - 凯立新材2024年上半年业绩符合预期，终端需求底部回暖，长期新品放量可期 [3] - 受终端需求疲软影响，下调公司2024年盈利预测，维持2025 - 2026年盈利预测，当前安全边际较高 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场与基础数据 - 2024年8月19日收盘价22.66元，年内最高/最低为58.30/21.40元，市净率3.1，息率2.21，流通A股市值29.62亿元 [1] - 2024年6月30日每股净资产7.41元，资产负债率42.77%，总股本/流通A股均为1.31亿股 [1] 业绩情况 - 2024年上半年实现营业收入8.12亿元（YoY - 16.2%），归母净利润0.47亿元（YoY - 48.7%），扣非归母净利润0.47亿元（YoY - 48.7%） [3] - Q2实现营业收入5.08亿元（YoY + 6.8%，QoQ + 66.5%），归母净利润0.35亿元（YoY - 29.3%，QoQ + 206.9%），扣非归母净利润0.34亿元（YoY - 28.7%，QoQ + 316.6%） [3] 业绩影响因素 - 24H1医药等领域终端需求疲软，技术服务收入和部分均相贵金属催化剂产品收入减少，净利润同比降40.69% [3] - 在建产能投产，固定资产增3.69亿元至6.03亿元，新增成本费用1442.35万元，净利率下滑13.45% [3] - Q2销量环比回暖，营收环比提升66.5%，规模效应使Q2销售净利率环比提升3.18pct至6.95% [3] 研发与项目情况 - 背靠西北有色院，有强大研发实力和成果落地能力，深耕多领域 [3] - 丙烷脱氢催化剂24年有望推向市场，TDA等催化剂有望拓展客户应用规模 [3] - 拟投建PVC金基催化材料及高端功能催化材料项目，涵盖多高端应用领域 [3] - 向上成立凯立铂翠扩大贵金属回收业务，向下成立彬州凯泰新材料布局国产HNBR产品 [3] 盈利预测与估值 - 下调2024年盈利预测，预计归母净利润1.37亿元（调整前1.64亿元），维持2025 - 2026年盈利预测，分别为2.08、2.67亿元 [3] - 对应PE估值分别为22X、14X、11X，当前PB估值3.057X，上市以来PB中枢估值10.979X [3] 财务摘要（百万元） |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入|1882|1785|2079|2468|2751| |归母净利润|221|113|137|208|267| |每股收益(元)|1.69|0.86|1.05|1.59|2.04| [4][6]

会议主要讨论的核心内容 公司生产布局和产能规划 - 公司在宾州建有400多亩的生产基地,其中20多亩用于控股子公司宾州凯泰权材料的3000吨氢化钉氢橡胶等材料生产 [1] - 公司还成立了全资子公司凯莉工材宾州,主要从事催化剂和催化载体的生产 [1] - 公司未来3-5年内计划分步实现PVC催化剂产能从20-30%增加到70-80% [15] 公司管理和人才队伍 - 公司今年重点推动生产、研发的自动化和信息化,提升运营效率 [2] - 公司研发人员占比一直保持在30%以上,并有6%左右的增长 [2][3] 公司产品和市场情况 - 公司产品线包括精细化工、医药、农药、基础化工等,其中医药占比40%以上,化工新材料和基础化工占20%以上 [13][14] - 公司正在推动多个新产品的工业放大实验,包括链系、铜系等 [3] - 公司正在加大海外医药市场的开拓力度,重点关注印度市场 [10][11] - PVC催化剂有200-300吨的未执行订单,预计全年能实现较大增长 [12] 公司经营情况 - 公司二季度销量同比增长20%左右,但收入增长受产品价格下降影响有所下滑 [12][13] - 公司存货结构以原材料和周转料为主,周转料约占2个月的消耗量 [16][17] 问答环节重要的提问和回答 问题1：公司产品结构调整对利润的影响 - 回答：公司正在调整产品结构,减少一些利润率较高的技术服务费和贵金属触媒产品,这可能会对利润产生一定压力,但公司正在推动新产品的工业放大,预计未来利润状况会有所改善 [4] 问题2：公司各领域下半年和明年的景气展望 - 回答：公司预计医药和农药领域下半年可能会有所下滑,但基础化工和技术化工领域仍将保持增长,整体呈现双增长态势,未来3年内会有持续好转的趋势 [5][6] 问题3：PVC催化剂的产能释放和新客户开发情况 - 回答：公司PVC催化剂产能设计为700吨,今年预计能实现20-30%的释放,未来2-3年将逐步提高至70-80%。同时公司正在开发新的PVC催化剂客户 [7][15] 问题4：公司新能源和环保领域的发展计划 - 回答：公司正在宾州厂区规划新能源领域的生产线,包括氢燃料电池催化剂等,但短期内(3年内)还无法看到大规模收入贡献,主要还是依托基础化工和技术化工业务 [8][9]

报告评级 - 维持"增持"评级 [7] 报告核心观点 - 24Q2 业绩符合预期，营业收入同比增长6.84%，环比增长66.49%；归母净利同比下降29.27%，环比增长206.86% [13] - 贵金属催化剂产品多领域发力，未来定增项目建成后产能有望快速扩张 [13] - 看好贵金属原材料价格景气度回升，有利于公司催化剂销售业务 [13] 财务数据总结 - 24H1营业收入8.12亿元，同比增长16.21%；归母净利0.47亿元，同比下降48.67% [13] - 预计24-26年归母净利分别为1.71、2.32、2.71亿元，对应EPS为1.31、1.77、2.07元/股 [13] - 24年PE预测17.34倍，25年PE预测12.78倍 [19]