报告公司投资评级 - 首次覆盖给予公司"持有"评级 [22] 报告的核心观点 公司概况 - 公司是目前中国少数掌握多品类MEMS芯片设计和制造工艺能力的企业 [6][9] - 公司下设多家子公司扩展业务布局 [9] - 公司核心管理团队专业背景深厚 [11][12] - 公司主要产品包括MEMS声学传感器、MEMS压力传感器和MEMS惯性传感器 [13][14][15] 财务分析 - 2023年公司营收同比上升27.3%,主要系下半年智能手机市场需求逐渐回暖 [17] - 2023年公司毛利率为16.8%,24Q1回升至22.1%,主要系消费类市场需求回暖及高毛利新产品逐渐起量 [18][19] - 公司研发投入和技术人员数量呈上升趋势,注重研发投入与人才培养 [20][21] 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2026年EPS分别为-0.16元、0.84元、1.79元,对应PE分别为-229倍、45倍、21倍 [22] - 参考可比公司估值,首次覆盖给予公司"持有"评级 [22] 风险提示 - 新品研发不及预期、下游需求疲软、产品推广不及预期等风险 [24]

2023 年年度股东大会会议资料 证券代码：688286 证券简称：敏芯股份 苏州敏芯微电子技术股份有限公司 2023 年年度股东大会 会议资料 二〇二四年五月 - 1 - 2023 年年度股东大会会议资料 苏州敏芯微电子技术股份有限公司 2023 年年度股东大会会议资料 目录 | 2023 | 年年度股东大会会议须知 3 | | --- | --- | | 2023 | 年年度股东大会会议议程 5 | | 2023 | 年年度股东大会会议议案 7 | | 议案一：《关于<公司 | 2023 年年度报告及其摘要>的议案》 7 | | 议案二：《关于<公司 | 年度董事会工作报告>的议案》 8 2023 | | 议案三：《关于<公司 | 2023 年度监事会工作报告>的议案》 18 | | 议案四：《关于<公司 | 2023 年度利润分配方案>的议案》 24 | | 议案五：《关于<公司 | 年度财务决算报告>的议案》 25 2023 | | 议案六：《关于<公司 | 2023 年度独立董事述职报告>的议案》 31 | | 议案七：《关于<公司 | 2024 年度董事薪酬方案>的议案》 32 | | 议案八：《 ...

报告公司投资评级 - 优于大市，维持[1] 报告的核心观点 - 营收端逐季改善，毛利率季度较大提高[1] - 新产品推广见效，MEMS顺应未来制造业趋势[2] - 盈利预测和投资建议[3] 根据相关目录分别进行总结 公司发布2023年年度报告 - 实现营业收入3.73亿元，同比增长27.34% - 归属于上市公司股东的净亏损1.02亿元[1] 季度营收端创新高，毛利率较大提高 - 2023年下半年产品销售量大幅增加 - 第三季度、第四季度营业收入接连创历史新高，分别达到10335.58万元、11358.94万元 - 2023年第三季度、第四季度产品毛利率环比分别增长1.62个百分点、9.84个百分点[1] 新产品推广见效，MEMS顺应未来制造业趋势 - 微差压传感器经过近五年的开发完善，客户对MEMS产品接受程度持续提高 - 在一些大烟雾量、高安全性、新法规合规性产品领域，公司特有的数字化产品在客户端应用中获得了传统产品难以实现的优势 - 气压计在智能手表市场已获得国内头部客户认可并建立良好的合作关系，实现批量出货，并逐步往其他客户及ODM市场推广 - 未来，智能家居、元宇宙VR/AR、工业互联网、车联网、智能城市、人形机器人等新产业领域都将为MEMS传感器行业带来更广阔的市场空间 - 公司布局多个新方向，例如启动了MEMS六维力\力矩传感器的研发立项，为使产品线完整，公司也同步启动了应用于人形机器人指尖感测的三维力\力矩传感器的研发立项[2] 盈利预测和投资建议 - 预计24-26年公司对应EPS分别为-0.44/0.19/0.43元/股 - 考虑到可比公司估值水平，给予24年PS估值区间5.5-6.5倍，对应合理价值区间42.79-50.57元，给予“优于大市”评级[3] 主要财务数据及预测 - 2023年营业收入373百万元，同比增长27.3% - 2023年净利润-102百万元，同比增长-85.1% - 2024E-2026E年营业收入分别为435/516/616百万元，同比增长16.7%/18.7%/19.4% - 2024E-2026E年净利润分别为-25/11/24百万元，同比增长75.7%/143.6%/123.1% - 2024E-2026E年全面摊薄EPS分别为-0.44/0.19/0.43元 - 2024E-2026E年毛利率分别为16.9%/20.2%/21.2% - 2024E-2026E年净资产收益率分别为-2.4%/1.0%/2.2%[5] 公司主营产品收入预测 - 2023年总收入372.66百万元，同比增长27.3% - 2024E-2026E年总收入分别为434.79/516.27/616.44百万元，同比增长16.7%/18.7%/19.4% - 2023年总毛利62.63百万元，总毛利率16.8% - 2024E-2026E年总毛利分别为73.50/104.24/130.75百万元，总毛利率分别为16.9%/20.2%/21.2% - 声学传感器2023年收入256.05百万元，同比增长10.4% - 2024E-2026E年声学传感器收入分别为284.22/321.16/362.91百万元，同比增长11.0%/13.0%/13.0% - 压力传感器2023年收入84.43百万元，同比增长107.2% - 2024E-2026E年压力传感器收入分别为109.76/142.69/185.49百万元，同比增长30.0%/30.0%/30.0% - 惯性传感器2023年收入24.22百万元，同比增长43.7% - 2024E-2026E年惯性传感器收入分别为32.70/44.14/59.59百万元，同比增长35.0%/35.0%/35.0% - 其他2023年收入7.96百万元，同比增长153.5% - 2024E-2026E年其他收入分别为8.12/8.28/8.45百万元，同比增长2.0%/2.0%/2.0%[9] 财务报表分析和预测 - 2023年营业总收入373百万元，营业成本310百万元，毛利率16.8% - 2024E-2026E年营业总收入分别为435/516/616百万元，营业成本分别为361/412/486百万元，毛利率分别为16.9%/20.2%/21.2% - 2023年营业利润-94百万元，EBITDA-48百万元 - 2024E-2026E年营业利润分别为-24/11/26百万元，EBITDA分别为12/49/69百万元 - 2023年资产总计1226百万元，负债总计155百万元 - 2024E-2026E年资产总计分别为1231/1253/1307百万元，负债总计分别为186/197/227百万元 - 2023年现金净流量-20百万元 - 2024E-2026E年现金净流量分别为-83/-26/21百万元[10]

重要内容提示： 大股东持股的基本情况 苏州敏芯微电子技术股份有限公司 股东减持股份计划公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律 责任。 证券代码：688286 证券简称：敏芯股份 公告编号：2024-027 本次减持计划实施前，苏州敏芯微电子技术股份有限公司（以下简称"公 司"）股东上海华芯创业投资企业（以下简称"华芯创投"）持有公司股份 4,319,349 股，占公司总股本比例为 7.7286%。上述股份全部为公司首次公开发行 前取得的股份，并已于 2021 年 8 月 10 日解除限售并上市流通。 减持计划的主要内容 因股东自身资金需求，华芯创投拟通过大宗交易方式减持公司股份数量不超 过 838,000 股，即不超过公司总股本的 1.4994%。自本公告披露之日起 15 个交易 日后的 3 个月内进行。 上述股份的减持价格均根据市场价格确定，若减持期间公司发生派息、送股、 资本公积金转增股本、配股等除权除息事项，减持股份数量将进行相应调整。 一、减持主体的基本情况 | 股东名称 | 股东身份 | 持股数 ...

证券代码：688286 证券简称：敏芯股份 公告编号：2024-026 苏州敏芯微电子技术股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 截至 2024 年 4 月 30 日，苏州敏芯微电子技术股份有限公司（以下简称 "公司"）通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计回购公司股份 368,991 股，占公司总股本 55,887,596 股的比例为 0.6602%，回购成交的最高价 为 44.96 元/股，最低价为 29.92 元/股，支付的资金总额为人民币 13,793,300.92 元（不含印花税、交易佣金等交易费用）。 一、回购股份的基本情况 2024 年 2 月 6 日，公司召开第三届董事会第二十九次会议，审议通过了《关 于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》。同意公司以自有资金通过上 海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式回购公司已发行的部分人民币普通 股股票。回购的股份将在未来适宜时机全部用于员工持股计划或股权激励，回购 价 ...

证券代码：688286 证券简称：敏芯股份 公告编号：2024-025 苏州敏芯微电子技术股份有限公司 关于参加2023 年度芯片设计专场集体业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 投资者可于 2024 年 5 月 10 日（星期五）16:00 前登录上证路演中心网站 首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱 ir@memsensing.com 进行提问。公司 将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行回答。 苏州敏芯微电子技术股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 4 月 26 日发布公司 2023 年年度报告、于 2024 年 4 月 30 日发布公司 2024 年第一季度报告， 为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2023 年度及 2024 年第一季度经营成果、 财务状况、发展理念，公司将参加由上海证券交易所举办的 2023 年度科创板芯片 设计专场集体业绩说明会，就投资者关心的问题进行交流。 一、 说明会类型 本次业绩说明会以网络互动形式召开，公司将针对 2023 ...

业绩总结 - 敏芯股份2023年实现营收3.73亿元，同比增长27.3%[1] - 2023年第三、四季度营业收入稳步增长，23Q4环比增长10.7%[1] - 归母净利润为-1.02亿元，23Q4环比减亏0.09亿元[1] - 预计2024/25/26年营业收入分别为5.04/6.71/9.11亿元[3] 研发和专利 - 公司2023年研发投入占营收比重达21%[2] - 拥有93项境内外发明专利和300项实用新型专利[2] - 研发人员占公司总人数34.76%[2] 投资建议 - 维持“推荐”评级[3] - 投资建议评级标准包括推荐、谨慎推荐、中性和回避四个级别[7] 公司信息 - 敏芯股份(688286)属于电子行业[6] - 民生证券研究院位于上海、北京和深圳，具备证券投资咨询业务资格[9]

营业收入及利润 - 2024年第一季度营业收入为88,183,289.62元，同比增长34.44%[4] - 公司销售收入增加主要系原有产品的终端市场逐步回暖和新产品市场拓展顺利[7] - 归属于上市公司股东的净利润为-14,446,483.54元[4] - 归属于上市公司股东的净利润亏损减少610.79万元，主要因销售收入增加[8] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润亏损减少823.72万元，主要因净利润增加和非经常性损益减少[9] - 基本每股收益亏损减少0.13元/股，主要因归属于上市公司股东的净利润增加[10] 现金流量 - 经营活动产生的现金流净流出增加1,299.81万元，主要因公司为后期扩大销售增加存货采购[10] - 2024年第一季度经营活动现金流出小计为152,961,652.28元，较上年同期增加了68.1%[23] - 2024年第一季度投资活动产生的现金流量净额为80,000,000.00元，较上年同期减少了70.1%[23] - 公司现金及现金等价物净增加额为-90,209,186.06，期末现金及现金等价物余额为139,423,521.69[24] 股份回购 - 公司计划以自有资金通过集中竞价交易方式回购公司股份，回购股份将用于员工持股计划或股权激励[15] - 公司于2024年2月20日实施了首次回购，累计回购公司股份252,776股，占公司总股本比例为0.4523%[15] 资产负债表 - 公司2024年第一季度合并资产负债表显示，流动资产合计603,990,497.65元，非流动资产合计604,041,734.55元[17] - 2024年第一季度公司负债总计为160,387,257.62元，较上年同期增长了3.3%[19] 其他 - 股东信息显示报告期末普通股股东总数为7,080股[12]

业绩总结 - 公司2023年度营业收入为3.73亿元，同比增长27.34%[1] - 公司2023年度归母净利润为-1.02亿元[1] - 公司2023Q4营业收入为1.14亿元，同比增长52.24%[1] - 公司2023Q4归母净利润为-0.20亿元，亏损金额同比收窄45.72%[1] - 公司2023年全年营收创历史新高，23Q3、23Q4单季营业收入接连创历史新高[2] - 公司23Q3、23Q4毛利率环比分别提升1.62pct、9.84pct，23Q4存货周转天数210.3天，库存去化效果显著[2] 新产品和新技术研发 - 公司持续高研发投入高筑技术壁垒，致力于成为全球领先的MEMS解决方案提供者[2] 未来展望 - 公司发布股权激励计划，预计2024/2025公司归母净利润由25.80/56.41百万元下调至14.17/54.85百万元，预计公司2026年实现归母净利润100.01百万元[3] - 公司预测2026年营业收入将达到891.06百万元，增长率为30.00%[5] - 公司预测2026年市销率将为2.12，EV/EBITDA为10.11[5] 风险提示 - 技术迭代及替代风险、下游需求不及预期、市场竞争导致毛利率下降、研发技术人员流失等风险提示[4] 其他新策略 - 公司新产品的研发出货以及IPO募投项目产能的释放，叠加公司毛利率的逐季改善，看好公司业绩快速增长[2]

国泰君安证券股份有限公司 关于苏州敏芯微电子技术股份有限公司 2023 年度持续督导跟踪报告 根据《证券发行上市保荐业务管理办法》和《上海证券交易所科创板股票上 市规则》等有关法律、法规的规定，国泰君安证券股份有限公司（以下简称"保 荐机构"）作为苏州敏芯微电子技术股份有限公司（以下简称"敏芯股份"或 "公司"）持续督导工作的保荐机构，负责敏芯股份的持续督导工作，并出具本 持续督导跟踪报告。 | 序号 | 工作内容 | 持续督导情况 | | --- | --- | --- | | | 建立健全并有效执行持续督导工作制 | 保荐机构已建立健全并有效执行了持续 | | 1 | 度，并针对具体的持续督导工作制定相 | 督导工作制度，并制定了相应的工作计 | | | 应的工作计划 根据中国证监会相关规定，在持续督导 | 划 | | | 工作开始前，与上市公司或相关当事人 | 保荐机构已与公司签订了《保荐协议》， | | 2 | 签署持续督导协议，明确双方在持续督 | 约定了保荐机构在持续督导期内，持续 | | | | 督导公司规范运作、信守承诺和信息披 | | | 导期间的权利义务，并报上海证券交易 | 露等义务，并 ...