A股半导体板块强势表现 - 半导体行业出现普涨行情 多只个股涨幅显著 其中成都华微涨停20% 源杰科技涨16.48% 东芯股份涨13.54% 至纯科技涨停10% [1] - 板块内13只个股涨幅超5% 涵盖芯片设计、制造、封装测试及设备材料等半导体全产业链环节 [1] 个股涨幅及市值数据 - 成都华微(688709)以20%涨幅领涨 总市值达378亿元 年初至今累计上涨92.45% [2] - 东芯股份(688110)涨幅13.54% 总市值593亿元 年初至今累计涨幅达438.07% 为表中最高年度涨幅 [2] - 源杰科技(688498)涨16.48% 总市值352亿元 年初至今累计上涨205.89% [2] - 长光华芯(688048)涨8.18% 总市值145亿元 年初至今累计上涨111.62% [2] - 炬光科技(688167)涨5.18% 总市值120亿元 年初至今累计上涨109.92% [2] - 敏芯股份(688286)涨6.46% 总市值61.09亿元 年初至今累计上涨81.03% [2] - 天岳先进(688234)涨6.00% 总市值341亿元 年初至今累计上涨39.43% [2] - 通富微电(002156)涨5.92% 总市值549亿元 年初至今累计上涨22.58% [2] - 至纯科技(603690)涨停9.99% 总市值118亿元 年初至今累计上涨22.55% [2] - 大港股份(002077)涨5.52% 总市值101亿元 年初至今累计上涨18.54% [2] - 裕太微(688515)涨5.36% 总市值91.76亿元 年初至今累计上涨15.86% [2] - 先锋精科(688605)涨5.88% 总市值135亿元 是表中唯一年初至今下跌个股 跌幅13.23% [2]

半导体板块市场表现 - A股半导体板块整体走强 多只个股涨幅超5% 其中成都华微20CM涨停 源杰科技涨16.48% 东芯股份涨13.54% 至纯科技10CM涨停 杰华特涨9.38% 长光华芯涨8.18% 敏芯股份涨6.46% 天岳先进涨6% 通富微电涨5.92% 先锋精科涨5.88% 大港股份涨5.52% 裕太微涨5.36% 炬光科技涨5.18% [1][2] 重点公司市值数据 - 成都华微总市值378亿元 年初至今涨幅92.45% [2] - 源杰科技总市值352亿元 年初至今涨幅205.89% [2] - 东芯股份总市值593亿元 年初至今涨幅438.07% [2] - 至纯科技总市值118亿元 年初至今涨幅22.55% [2] - 通富微电总市值549亿元 年初至今涨幅22.58% [2] - 天岳先进总市值341亿元 年初至今涨幅39.43% [2] - 长光华芯总市值145亿元 年初至今涨幅111.62% [2] - 炬光科技总市值120亿元 年初至今涨幅109.92% [2] - 先锋精科总市值135亿元 年初至今跌幅13.23% [2] 技术指标特征 - 板块内多只个股出现MACD金叉技术形态 显示短期上涨动能强劲 [2]

芯片股市场表现 - 芯片股日内震荡回升 呈现普涨态势 [1] - 成都华微股价涨停 涨幅达20% [1] - 东芯股份涨超10% 敏芯股份 天岳先进 裕太微 通富微电 盛科通信等跟涨 [1]

公司股价表现 - 9月2日股价上涨5.09%至103.65元/股 成交额4.79亿元 换手率8.80% 总市值58.07亿元 [1] - 连续4天上涨期间累计涨幅达22.72% [1] 公司业务构成 - MEMS压力传感器占比43.83% MEMS声学传感器占比37.09% 封装技术解决方案占比12.43% MEMS惯性传感器占比6.50% 其他业务占比0.15% [1] - 公司主营MEMS传感器产品研发与销售 成立于2007年9月25日 2020年8月10日上市 [1] 基金持仓情况 - 交银多策略回报灵活配置混合A(519755)二季度持有7.28万股 占基金净值比例1.26% 位列第五大重仓股 [2] - 该基金成立于2015年6月2日 最新规模2.69亿元 今年以来收益9.49% 近一年收益11.61% 成立以来收益77.83% [2] 基金经理信息 - 王艺伟累计任职5年281天 管理规模24.01亿元 最佳回报29.33% 最差回报-0.41% [3] - 姜承操累计任职1年237天 管理规模20.76亿元 最佳回报112.93% 最差回报1.73% [3] - 徐森洲累计任职237天 管理规模4.1亿元 最佳回报9.05% 最差回报8.89% [3] 投资收益测算 - 单日浮盈36.57万元 连续4天上涨期间累计浮盈133.01万元 [2]

投资评级 - 报告对敏芯股份维持"买入"评级，原评级亦为买入，板块评级为强于大市 [1][3][4] 核心观点 - 公司2025年上半年业绩表现亮眼，营收同比增长47.8%至3.0亿元，归母净利润同比增长171.7%至0.25亿元，毛利率提升10.2个百分点至31.6% [3][7] - 盈利预测上调，预计2025-2027年归母净利润分别为0.68亿元、1.64亿元、2.38亿元，对应每股收益1.21元、2.92元、4.25元，市盈率70.1倍、29.0倍、20.0倍 [4][6] - 公司在端侧AI传感器和人形机器人三大传感器领域积极布局，新产品研发储备丰富，有望驱动未来增长 [3][7] 财务表现 - 2025年上半年营收3.0亿元（同比+47.8%），归母净利润0.25亿元（同比+171.7%），扣非归母净利润0.22亿元（同比+158.1%），毛利率31.6%（同比+10.2个百分点），净利率8.4%（同比+25.9个百分点） [7] - 2025年第二季度营收1.7亿元（同比+43.9%），归母净利润0.22亿元（同比+207.9%），毛利率36.2%（同比+15.2个百分点，环比+10.2个百分点） [7] - 费用控制良好，销售费用0.1亿元（同比+3.9%），管理费用0.2亿元（同比-13.3%），研发费用0.4亿元（同比-1.5%） [7] 业务分产品线表现 - 压力产品线营收1.3亿元（同比+67.1%），主要因防水气压计产品份额提升及微差压新产品布局 [7] - 惯性传感器营收0.2亿元（同比+98.8%），因加速度计解决工艺问题后向ODM平板及手机出货，且IMU产品实现客户突破 [7] - 声学产品线营收1.1亿元（同比-2.3%），但公司正推进高信噪比数字麦克风产品，部分已小批量出货 [7] 新产品与研发进展 - 端侧AI传感器布局：开发SNR 72dB以上MEMS声学芯片、0.56mm*0.56mm芯片工艺优化；AI眼镜骨传导麦克风支持超低功耗及语音唤醒；压力传感器完成0.7mm*0.7mm血压计芯片及0.5mm*0.5mm胎压计芯片研发 [7] - 惯性传感器：加速度传感器新工艺平台客户送样，预计下半年批量出货；MEMS陀螺完成流片及测试 [7] - 人形机器人传感器布局：启动MEMS六维力/力矩传感器、三维力/力矩传感器、手套型压力及温度传感器、机器人用IMU研发立项 [7] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年营收分别为7.25亿元、10.49亿元、13.65亿元，增长率43.4%、44.6%、30.1% [6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为0.68亿元、1.64亿元、2.38亿元，增长率292.5%、141.4%、45.4% [6] - 当前股价84.88元，对应2025-2027年市盈率70.1倍、29.0倍、20.0倍，市净率4.3倍、3.8倍、3.2倍 [4][6] 市场表现与股东结构 - 股价年内绝对涨幅40.6%，相对上证综指超额收益22.7% [2] - 总市值47.54亿元，总股本56.01百万股，流通股56.01百万股 [2] - 主要股东李刚持股19.18% [2]

财务业绩表现 - 2025H1实现营业收入3.04亿元 同比增长47.82% 归母净利润0.25亿元 同比增长171.65% 扣非归母净利润0.22亿元 同比增长158.13% [1] - 2Q25单季度营收1.69亿元 同比增长43.89% 环比增长25.19% 归母净利润0.22亿元 同比增长207.88% 环比增长633.33% [1] - 综合毛利率达31.64% 同比提升10.21个百分点 创近四年同期新高 [1] 产品线发展态势 - 压力产品线实现销售收入1.33亿元 同比增长67.05% 成为营收占比最高的传感器产品 [1][2] - 惯性传感器产品线实现销售收入0.20亿元 同比增长98.82% 加速度计产品性能提升并向ODM平板及手机出货 [1][2] - 成功从单一产品模式转变为多增长极均衡发展模式 验证MEMS技术平台型公司定位 [2] 技术创新与产业布局 - 研发投入3863.03万元 布局高信噪比低功耗数字麦克风 部分型号已小批量出货 [3] - 针对AI眼镜开发骨传导声学传感器 MEMS芯片六维力传感器 下一代磁传感器(TMR)及车载/机器人场景IMU新产品 [3] - MEMS陀螺仪和ASIC芯片处于测试迭代阶段 未来将形成完整惯性产品矩阵 [2] 市场拓展与竞争壁垒 - 防水气压计通过知名品牌合作成功拓展至手机应用领域 [2] - 微差压产品通过技术迭代构建"技术+市场"双重竞争壁垒 [2] - 控股子公司中宏微宇IMU产品已实现客户突破 [2]

监事会会议基本情况 - 第四届监事会第七次会议于2025年8月28日在公司会议室召开 符合公司法及公司章程规定 [1] - 会议应出席监事3名 实际出席监事3名 由监事会主席李燕主持 [1] 半年度报告审议情况 - 2025年半年度报告编制审议程序符合法律法规要求 [1] - 报告内容与格式符合证监会及上交所规定 真实准确完整反映公司上半年财务状况和经营成果 [1] - 未发现报告编制和审议人员存在违反保密规定的行为 [1] - 监事会全票同意报告内容 表决结果为3票同意0票反对0票弃权 [2] 募集资金管理情况 - 2025年半年度募集资金存放与管理符合上市公司募集资金监管规则及上交所自律监管指引 [2] - 募集资金实行专户存储和专项使用 信息披露及时 与实际使用情况一致 [2] - 不存在变相改变募集资金用途及损害股东利益的情况 无违规使用情形 [2] - 监事会全票通过专项报告 表决结果为3票同意0票反对0票弃权 [2] 会计师事务所聘任 - 拟聘任致同会计师事务所为2025年度财务审计及内部控制审计机构 聘期一年 [3] - 致同具备证券业务执业资格及上市公司审计经验 能满足公司审计需求 [3] - 审计费用将根据市场价格水平协商确定 需提交2025年第二次临时股东大会审议 [3] - 监事会全票通过该议案 表决结果为3票同意0票反对0票弃权 [3] 资产减值准备计提 - 2025年半年度计提资产减值准备符合企业会计准则及相关法律法规要求 [4] - 计提依据充分 符合会计谨慎性原则 能真实准确反映公司财务信息 [4] - 决策程序符合公司章程及上交所科创板股票上市规则要求 [4] - 不存在损害公司及全体股东利益的情形 监事会全票同意该事项 [4]

股东大会基本信息 - 股东大会类型为2025年第二次临时股东大会 召开日期为2025年9月25日14点00分 地点位于中国（江苏）自由贸易试验区苏州片区苏州工业园区旺家浜巷8号公司会议室 [1] - 股东大会采用现场投票与网络投票相结合方式 网络投票通过上海证券交易所股东大会网络投票系统进行 投票时间为2025年9月25日交易时段9:15-9:25及9:30-11:30 13:00-15:00 互联网投票时间为9:15-15:00 [1] - 股权登记日设定为2025年9月18日 登记在册股东可出席股东大会 [4] 审议议案内容 - 主要审议《关于取消监事会、变更公司注册资本、修订<公司章程>并办理工商变更登记的议案》 该议案已通过第四届董事会第八次会议及第四届监事会第七次会议审议 [2] - 议案涉及公司治理结构重大调整 包括取消监事会制度及注册资本变更事项 [2] - 无关联股东需要回避表决 所有股东均可参与议案表决 [2] 投票与登记程序 - 股东可通过交易系统投票平台或互联网投票平台（vote.sseinfo.com）参与网络投票 首次使用互联网投票需完成股东身份认证 [3] - 现场登记时间为2025年9月24日9:30-11:30及14:00-16:00 登记地点为公司证券部（与会议地址一致） [5] - 登记需提供股东身份证/营业执照复印件、股票账户卡及授权委托书等材料 不接受电话登记方式 [5] 会议参与对象 - 参与对象包括股权登记日（2025年9月18日）登记在册的A股股东 公司董事、监事、高级管理人员及聘请律师 [4][7] - 融资融券、转融通及沪股通投资者投票需按科创板监管指引执行特殊投票程序 [2] - 股东可委托代理人出席会议 代理人无需为公司股东但需出具授权委托书及身份证明文件 [4][7]

公司基本信息 - 公司名称为苏州敏芯微电子技术股份有限公司 英文名称为MEMSensing Microsystems (Suzhou, China) Co, Ltd [1][3] - 公司注册地址为中国（江苏）自由贸易试验区苏州片区苏州工业园区旺家浜巷8号 [3] - 公司注册资本为人民币5,602.3107万元 [3] - 公司于2020年8月10日在上海证券交易所科创板上市 首次公开发行人民币普通股13,300,000股 [2] 公司治理结构 - 公司最高权力机构为股东会 由全体股东组成 [19] - 董事会由7名董事组成 包括3名独立董事和1名职工代表董事 [50] - 公司设董事长1名 由董事会选举产生 [50] - 高级管理人员包括总经理、副总经理、财务负责人和董事会秘书 [4] 股份结构 - 公司设立时发行股份总数为35,000,000股 [5] - 公司已发行股份数为5,602.3107万股 均为人民币普通股 [6] - 公司股份在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司集中存管 [5] 经营范围 - 主要业务为开发设计微电子机械系统传感器、集成电路及新型电子元器件、计算机软件 [4] - 生产MEMS传感器并销售自产产品 提供相关技术咨询和技术服务 [4] - 一般项目包括电力电子元器件销售、电子专用材料销售、半导体器件专用设备销售等 [5] 股东权利与义务 - 股东享有股利分配、表决权、建议质询权、股份转让权等权利 [12] - 连续180日以上单独或合计持有公司3%以上股份的股东可要求查阅会计账簿 [13] - 股东应遵守法律法规和公司章程 不得滥用股东权利损害公司或其他股东利益 [17] 重大事项决策 - 股东会特别决议事项包括增减注册资本、合并分立、修改章程等 需2/3以上表决权通过 [36] - 董事会审议事项包括对外投资、资产收购、关联交易等 重大事项需提交股东会批准 [50][52] - 公司与关联人发生的交易金额超过3,000万元且占公司最近一期经审计总资产或市值1%以上的需股东会审议 [19] 股份变动与回购 - 公司增加资本方式包括向不特定对象发行股份、向特定对象发行股份、派送红股等 [7] - 公司可在特定情形下回购股份 包括减少注册资本、员工持股计划、维护公司价值等 [8] - 回购股份可通过集中交易方式进行 回购总额不得超过已发行股本总额的10% [7] 信息披露与透明度 - 公司应保证披露信息真实准确完整 董事应对定期报告签署书面确认意见 [45] - 股东会决议应及时公告 内容包括出席会议股东人数、所持股份比例、表决结果等 [41] - 公司聘请律师对股东会召集召开程序、出席人员资格等出具法律意见 [25]

投资分类与定义 - 公司对外投资分为短期投资和长期投资 短期投资指持有时间不超过一年且能随时变现的投资 包括股票、债券、基金等 长期投资指期限超过一年且不能或不准备变现的投资 包括债券投资、股权投资和其他投资 [1] - 以固定资产、无形资产等非货币资产进行投资时 需按法律法规办理过户手续 [1] 投资管理基本原则 - 对外投资需符合国家产业政策 遵守法律法规和公司章程等制度规定 [2] - 投资应符合公司发展战略和规划要求 合理配置资源以创造良好经济效益 [2] - 投资必须注重风险防范 保证资金运行安全 [2] 决策机构与权限 - 股东会、董事会、总经理办公会议为投资决策机构 各自在权限范围内决策 其他部门和个人无权决定 [2] - 达到以下标准的投资需提交股东会审议：最近一期经审计总资产的50%以上 或会计年度经审计营业收入的50%以上且超5000万元 或交易金额超500万元 或会计年度经审计净利润的50%以上且超500万元 [2] - 涉及资产总额或成交金额连续12个月累计超最近一期经审计总资产30%的投资 需股东会审议且经2/3以上表决通过 [3] - 达到以下标准的投资需董事会审议后提交股东会：最近一期经审计总资产的10%以上 或会计年度经审计营业收入的10%以上且超1000万元 或交易金额超100万元 或会计年度经审计净利润的10%以上且超100万元 [3] - 董事会授权总经理办公会议决定以下投资：最近一期经审计总资产的10%以下 或会计年度经审计营业收入的10%以下或不超过1000万元 或会计年度经审计净利润的10%以下或不超过100万元 [4] 投资实施流程 - 投资意向需向总经理办公会议提出议案 讨论可行性并提交书面报告 [2] - 证券事务部和财务部负责重大项目可行性研究、风险评估及执行监督 发现异常需及时向董事会报告 [4] - 业务部门需配合证券事务部和财务部进行可行性研究与评估 [4] - 项目立项前需考虑业务规模、投资行业、时间及收益 收集信息并分析后报总经理或董事会备案 [5] - 立项后成立评估小组进行可行性分析 可聘请中介机构参与 确保符合国家规定和内部制度 [5] - 财务部门负责筹措资金 办理出资手续、工商登记、税务登记和银行开户等 实行严格借款审批与付款程序 [5] 投资管理与监督 - 证券事务部负责长期权益性投资日常管理 监管投资项目 保管投资决议、合同、协议及权益证书并建立档案 [5] - 内审部定期审计投资项目财务收支 向董事会提交书面意见 [5] - 董事会秘书进行合规性审查 履行重大投资信息披露义务 [6] - 公司需建立健全股票、基金、债券及期货投资内控制度 控制投资风险 禁止利用银行信贷资金进行证券或衍生品投资 [6] - 委托理财需选择资信良好的专业机构 签署书面合同明确金额、期限、投资品种及权利义务 [6] - 财务部门指派专人跟踪委托理财资金进展及安全状况 异常时及时报告 [6] - 以实物、股权或无形资产投资时 必须委托有资质评估机构进行评估 [6] - 子公司投资需在公司规划框架下制定自身规划 提交议案或可行性报告并按制度审批 [6] 投资后管理 - 对控股、合作及合资公司派出董事、监事和高级管理人员 参与运营决策 [7] - 派出人员需履行职责 维护公司利益 实现投资保值增值 [7] - 派出人员每年需提交述职报告 公司根据考核结果给予奖励或处罚 [7] - 董事会定期了解重大项目执行进展和效益 未达预期时查明原因并追究责任 [7] 投资退出机制 - 出现以下情况可收回或核销投资：经营期届满或投资目标已实现 经营不善无法偿债而破产 发生不可抗力无法继续经营 合同规定投资终止的情况出现 [7] - 出现以下情况可转让投资：与公司经营方向背离 连续亏损且无市场前景 自身经营资金不足急需补充 公司认为有必要转让的其他情形 [8] - 投资转让按国家法律法规和公司制度办理 批准程序与权限与实施投资相同 [8] 信息披露与保密 - 对外投资需严格履行信息披露义务 [8] - 各部门及子公司发生或即将发生投资时 需及时、准确、真实、完整向证券事务部报告并提供文件资料 [8] - 相关部门需配合信息披露工作 [8] - 投资未披露前 知情人员需保密 不得擅自披露 信息披露以证券事务部口径为准 [8] 制度附则 - 制度中"以上"、"以下"含本数 "少于"、"低于"、"超过"不含本数 [8] - 制度未尽事宜按国家法律法规、上市规则、公司章程等执行 与法律法规冲突时以法律法规为准 [9] - 制度经股东会通过后生效 [9] - 制度由董事会负责解释 [9]