报告公司投资评级 - 祥生医疗（688358.SH）的投资评级为买入（维持评级），目标价格为43.95元 [1] 报告的核心观点 - 祥生医疗2023年业绩增长，预计实现营收4.9亿元（同比+29%），归母净利润1.55亿元（同比+47%），归母扣非净利润1.46亿元（同比+48%）单Q4预计实现营收8822万元（同比+231%），归母净利润1371万元（上年同期亏损1976万元），归母扣非净利润1078万元（上年同期亏损2525万元），海外渠道拓展使海外业务稳健增长带动净利润增长，外销业务有望持续较高速增长，2023年在开拓超声新领域方面取得突破并与飞利浦签署合作备忘录，未来有望加速拓展公司便携化产品销售渠道并实现双方深度合作，根据业绩快报调整盈利预测，预计2023 - 2025年归母净利润为1.6/2.1/2.8亿元（前值为1.7/2.2/2.9亿元），CAGR为38.4%，2024年与飞利浦合作产品将进入完整放量周期，有望实现业绩加速增长，维持24年23倍PE估值 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 祥生医疗2023年整体业绩增长，营收、归母净利润、归母扣非净利润均同比上升，单Q4营收、归母净利润、归母扣非净利润较上年同期有显著变化，海外业务增长是业绩增长的主要原因 [1][2] 业务发展 - 在海外通过布局营销网络、推进渠道建设等实现业务稳健增长，外销业务有望持续较高速增长，在开拓超声新领域方面取得突破，与飞利浦签署合作备忘录，未来有望加速拓展便携化产品销售渠道并实现深度合作 [2] 盈利预测 - 根据业绩快报调整盈利预测，预计2023 - 2025年归母净利润为1.6/2.1/2.8亿元（前值为1.7/2.2/2.9亿元），CAGR为38.4%，2024年与飞利浦合作产品进入完整放量周期，有望实现业绩加速增长，维持24年23倍PE估值 [3][4] 财务数据 - 报告给出了祥生医疗2021A - 2025E的财务数据，包括营业收入、增长率、净利润、增长率、EPS、市盈率、市净率等多项指标 [6][7]

公司基本信息 - 证券代码 688358，证券简称祥生医疗，编号 2023 - 003 [1] - 参与投资者关系活动的单位众多，包括东吴证券、民生证券等多家券商、资管、基金及投资机构 [2] - 活动时间为 2023 年，地点包括一对一/一对多沟通、券商策略会、现场参观等，接待人员有 IR 负责人凌云、临床市场部总监戚秀兰、证券事务代表顾薇薇 [2] 2023 年下半年工作目标 产品研发与市场投放 - 推进新产品市场投放，新一代智能轻薄笔记本彩超 Sono Air 获多项海外认证，销往欧洲、拉美、北美、中东等地区，获跨医疗客户订单，拓宽民用领域；全新高端推车彩超 SonoMax 系列获欧盟 CE 认证等海外销售许可，有望巩固海外高端市场份额 [2][3] 国内市场拓展 - 利用小型智能化产品下沉基层诊疗市场，引流高端医疗机构，在公卫救援、兽用超声、精准医美与健康辅助等领域取得突破 [3] 国际市场拓展 - 在以欧洲为代表的发达国家多渠道加速突破跨医疗领域新应用市场（康复、养老、美容、居家等方向）；推进与飞利浦、佳能、巴德等战略伙伴全方位合作，开拓国际市场 [3] 人工智能领域投入 - 加大人工智能领域前沿技术投入和储备，推进已落地产品如“乳腺疾病超声辅助诊断软件”获取三类医疗器械许可证，开拓新盈利增长点 [3] 产品跨医疗领域应用场景 航空医疗救援 - 协助北京大学第三医院完成冬奥健儿全程守护和空地一体化救援能力演练；第 19 届亚运会，掌超 Sono Eye“酷睿眼”入驻浙江大学邵逸夫医院亚运保障专区，配备自研 5G + AR 急救系统，提升救治率；进驻上海瑞金医院医疗救援直升机，依托 5G 远程技术联通信息系统，反馈超声诊断信息 [3][4] 医疗美容领域 - 加大便携智能化产品在医疗美容领域推广力度，产品在软组织评估、测量脂肪和皮肤层厚、确定注射靶向等多个环节发挥积极作用 [4] AI 智能化产品布局 技术研发 - 解决超声人工智能研发难点，拥有“多模态影像人工智能核心算法”等多项专利技术或授权，在超声人工智能核心算法、识别系统方面居国内外领先地位 [4] 云平台建设 - 自建云平台，支持云、边缘计算节点、端（超声设备）三位一体的 AI 计算框架，形成软硬件协同进化的超声影像 AI 生态链，为超声影像人工智能模型研发提供开发、训练平台，为新型超声医联体诊疗服务模式奠定技术基础 [5] 产品应用 - Sono AI 软件在乳腺、肝脏等多个病种或临床领域取得实质性进展，核心技术广泛搭载于高端推车彩超和便携新产品线 [5]

证券代码：688358 证券简称：祥生医疗 公告编号：2023-051 无锡祥生医疗科技股份有限公司 股东减持计划完成暨减持结果公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律 责任。 重要内容提示： 大股东持股的基本情况 本次减持计划实施前，无锡祥生医疗科技股份有限公司（以下简称"公司"） 股东无锡祥鼎投资企业（有限合伙）（以下简称"祥鼎投资"）持有公司股份 5,880,000 股，占公司总股本的 5.24%；股东上海御德科技有限公司（以下简称"上 海御德"）持有公司股份 2,100,000 股，占公司总股本的 1.87%。 上述股份均为无限售流通股，来源于公司首次公开发行前取得的股份以及公 司实施资本公积转增股本取得的股份，涉及公司首次公开发行前取得的股份已于 2022 年 12 月 3 日解除限售并上市流通。 减持计划的实施结果情况 2023 年 6 月 8 日，公司披露了《无锡祥生医疗科技股份有限公司股东减持 股份计划公告》，祥鼎投资拟通过集中竞价方式减持股份数量为不超过 365,200 股，通过大宗交易方 ...

无锡祥生医疗科技股份有限公司 证券代码：688358 证券简称：祥生医疗 公告编号：2023-050 2023 年第三次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有被否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 （一） 股东大会召开的时间：2023 年 11 月 14 日 （二） 股东大会召开的地点：无锡市新吴区新辉环路 9 号 公司一楼会议室 （三） 出席会议的普通股股东、特别表决权股东、恢复表决权的优先股股东及 其持有表决权数量的情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 6 | | --- | --- | | 普通股股东人数 | 6 | | 2、出席会议的股东所持有的表决权数量 | 83,050,127 | | 普通股股东所持有表决权数量 | 83,050,127 | | 3、出席会议的股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比 | 74.2349 | | 例（%） | | | 普通股股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比例（%） | 74.2349 | （四） 表 ...

上海市通力律师事务所 关于无锡祥生医疗科技股份有限公司 2023 年第三次临时股东大会的法律意见书 致: 无锡祥生医疗科技股份有限公司 上海市通力律师事务所(以下简称"本所")接受无锡祥生医疗科技股份有限公司(以下 简称"公司")的委托, 指派本所孙文、沈瑶律师(以下简称"本所律师")根据《中华人民共 和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司股东大会规则》等法律法规和规范性文 件(以下统称"法律法规")及《无锡祥生医疗科技股份有限公司章程》(以下简称"公司章 程")的规定就公司 2023 年第三次临时股东大会(以下简称"本次股东大会")相关事宜出 具法律意见。 本所律师已经对公司提供的与本次股东大会有关的法律文件及其他文件、资料予以了 核查、验证。在进行核查验证过程中, 公司已向本所保证, 公司提供予本所之文件中的所有 签署、盖章及印章都是真实的, 所有作为正本提交给本所的文件都是真实、准确、完整和有 效的, 且文件材料为副本或复印件的, 其与原件一致和相符。 在本法律意见书中, 本所仅对本次股东大会召集和召开的程序、出席本次股东大会人员 资格和召集人资格及表决程序、表决结果是否符合法律法规和公司章程的 ...

无锡祥生医疗科技股份有限公司 2023 年第三次临时股东大会会议资料 证券代码：688358 证券简称：祥生医疗 无锡祥生医疗科技股份有限公司 2023 年第三次临时股东大会 会议资料 二〇二三年十一月 一、为确认出席大会的股东或其代理人或其他出席者的出席资格，会议工 作人员将对出席会议者的身份进行必要的核对工作，请被核对者给予配合。 二、为保证本次大会的严肃性和正常秩序，切实维护股东的合法权益，请 出席大会的股东或其代理人或其他出席者准时到达会场签到确认参会资格。会 议开始后，会议登记应当终止，由会议主持人宣布现场出席会议的股东和代理 人人数及所持有的表决权数量。 三、会议按照会议通知上所列顺序审议、表决议案。 四、股东及股东代理人参加股东大会依法享有发言权、质询权、表决权等 权利。股东及股东代理人参加股东大会应认真履行其法定义务，不得侵犯公司 和其他股东及股东代理人的合法权益，不得扰乱股东大会的正常秩序。 1 无锡祥生医疗科技股份有限公司 2023 年第三次临时股东大会会议资料 无锡祥生医疗科技股份有限公司 2023 年第三次临时股东大会会议须知 为了维护全体股东的合法权益，确保股东大会的正常秩序和议事效 ...

无锡祥生医疗科技股份有限公司 关于召开 2023 年第三季度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示 无锡祥生医疗科技股份有限公司（以下简称"公司"）已于2023年10月27日在 上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露公司《2023年第三季度报告》，为 便于广大投资者更全面深入地了解公司2023年第三季度经营成果、财务状况，公 司计划于2023年11月16日（星期四）13:00-14:00举行2023年第三季度业绩说明会， 就投资者关心的问题进行交流。 一、 说明会类型 本次说明会以网络文字互动方式召开，公司将针对 2023 年第三季度经营成 果及财务指标的具体情况与投资者进行互动交流和沟通，在信息披露允许的范围 内就投资者普遍关注的问题进行回答。 二、 说明会召开的时间、地点 证券代码：688358 证券简称：祥生医疗 公告编号：2023-049 董事长、总经理莫若理女士，董事、董事会秘书、副总经理、财务负责人周 峰先生，投资者关系总监凌云先生，独立董事李寿喜先生（如有 ...

营业收入情况 - 本报告期营业收入105,410,236.43元，同比减少16.22%；年初至报告期末营业收入401,808,573.78元，同比增加13.45%[4] - 2023年1 - 9月营业总收入401,808,573.78元，较2022年1 - 9月的354,165,119.74元增长13.45%[20] 净利润情况 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润29,467,368.71元，同比减少40.90%；年初至报告期末为141,432,208.56元，同比增加12.61%[4] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润24,746,647.05元，同比减少49.74%；年初至报告期末为135,121,098.08元，同比增加9.24%[4] - 2023年1 - 9月净利润141,432,208.56元，较2022年1 - 9月的125,599,972.62元增长12.60%[21] 经营活动现金流量情况 - 本报告期经营活动产生的现金流量净额11,960,839.91元，同比减少27.14%；年初至报告期末为47,503,874.22元，同比增加65.12%[5] - 2023年1 - 9月经营活动现金流入小计353,573,870.92元，较2022年1 - 9月的368,785,244.45元下降4.12%[24] - 2023年1 - 9月经营活动现金流出小计306,069,996.70元，较2022年1 - 9月的340,015,893.56元下降9.98%[24] - 2023年1 - 9月经营活动产生的现金流量净额47,503,874.22元，较2022年1 - 9月的28,769,350.89元增长65.12%[24] 每股收益情况 - 本报告期基本每股收益0.26元/股，同比减少42.22%；年初至报告期末为1.26元/股，同比增加12.50%[5] - 2023年基本每股收益和稀释每股收益均为1.26元/股，2022年为1.12元/股，增长12.50%[23] 净资产收益率情况 - 本报告期加权平均净资产收益率2.16%，较上年同期减少1.65个百分点；年初至报告期末为10.47%，较上年同期增加0.75个百分点[5] 研发投入情况 - 本报告期研发投入21,274,268.90元，同比减少9.92%；年初至报告期末为58,937,647.88元，同比减少4.95%[5] 资产与所有者权益情况 - 本报告期末总资产1,495,958,152.96元，较上年度末减少1.19%；归属于上市公司股东的所有者权益1,375,358,358.99元，较上年度末增加4.71%[5] - 2023年9月30日货币资金为624,311,194.22元，较2022年12月31日的446,198,990.53元有所增加[18] - 2023年9月30日交易性金融资产为365,643,183.56元，较2022年12月31日的581,012,380.45元有所减少[18] - 2023年9月30日应收账款为180,640,765.90元，较2022年12月31日的93,521,760.48元有所增加[18] - 2023年9月30日存货为130,824,627.28元，较2022年12月31日的196,957,143.80元有所减少[18] - 2023年9月30日固定资产为74,301,804.23元，较2022年12月31日的79,168,596.53元有所减少[18] - 2023年9月30日资产总计为1,495,958,152.96元，较2022年12月31日的1,513,926,604.17元有所减少[19] 非经常性损益情况 - 本报告期非经常性损益合计4,720,721.66元，年初至报告期末为6,311,110.48元[8] 净利润下降原因 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润下降主要因美元汇率波动产生汇兑损失和部分订单未及时出货[8] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为5,556，表决权恢复的优先股股东总数为0[13] - 无锡祥生投资有限公司持股45,360,000股，持股比例40.46%；莫若理持股26,460,000股，持股比例23.60%[13] 营业总成本情况 - 2023年1 - 9月营业总成本257,202,310.53元，较2022年1 - 9月的222,722,822.12元增长15.48%[20][21] 营业利润情况 - 2023年1 - 9月营业利润160,711,643.47元，较2022年1 - 9月的139,747,161.27元增长15.00%[21] 负债情况 - 2023年第三季度末负债合计120,599,793.97元，较上期末的200,418,411.27元下降39.83%[20] 应付账款与合同负债情况 - 2023年9月30日应付账款为65,875,518.25元，较2022年12月31日的127,968,590.64元有所减少[19] - 2023年9月30日合同负债为15,936,405.44元，较2022年12月31日的22,993,424.09元有所减少[19] 投资活动现金流量情况 - 2023年第三季度投资活动现金流入小计为16.7200079769亿美元，上年同期为16.2122664521亿美元[25] - 2023年第三季度投资活动现金流出小计为14.623496888亿美元，上年同期为13.6950709969亿美元[25] - 2023年第三季度投资活动产生的现金流量净额为2.0965110889亿美元，上年同期为2.5171954552亿美元[25] 筹资活动现金流量情况 - 2023年第三季度筹资活动现金流入小计为201.8767万美元[25] - 2023年第三季度筹资活动现金流出小计为8393.16758万美元，上年同期为4046.472903万美元[25] - 2023年第三季度筹资活动产生的现金流量净额为 - 8393.16758万美元，上年同期为 - 3844.596203万美元[25] 汇率变动及现金等价物情况 - 2023年第三季度汇率变动对现金及现金等价物的影响为1160.246284万美元，上年同期为2779.997712万美元[25] - 2023年第三季度现金及现金等价物净增加额为1.8482577015亿美元，上年同期为2.698429115亿美元[25] - 2023年第三季度期初现金及现金等价物余额为4.3948511613亿美元，上年同期为4.3849471417亿美元[25] - 2023年第三季度期末现金及现金等价物余额为6.2431088628亿美元，上年同期为7.0833762567亿美元[25]

无锡祥生医疗科技股份有限公司独立董事 关于第三届董事会第四次会议相关议案的独立意见 宋安成: 综上,独立董事一致同意公司本次部分募投项目延期的事项。 (以下无正文,为签署页) (本页无正文, 为《无锡祥生医疗科技股份有限公司独立董事关于第三届董事会第四 次会议相关议案的独立意见》之签署页) 李寿喜: 2023 年 10 月 26 日 (本页无正文，为《无锡祥生医疗科技股份有限公司独立董事关于第三届董事会第四 次会议相关议案的独立意见》之签署页) 依据《上市公司独立董事管理办法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》(以 下简称"《上市规则》"）以及《无锡祥生医疗科技股份有限公司章程》(以下简称"《公 司章程》")《无锡祥牛医疗科技股份有限公司独立董事工作制度》的有关规定,现 就无锡祥生医疗科技股份有限公司(以下简称"公司")第三届董事会第四次会议审议 的相关议案发表独立董事意见如下: 一. 关于部分募投项目延期的议案 我们对公司《关于部分募投项目延期的议案》进行了审议,发表如下独立意见: 本次部分募投项目延期是公司根据项目实施的实际情况做出的审慎决定,未改 变募投项目的投资内容、投资总额、实施主体,不会对募投项 ...

国金证券股份有限公司 单位：万元 | 序号 | 承诺投资项目 | 募集资金承诺投 资总额 | 已累计投入募集资金 金额 | 截至期末投入 进度（%） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 超声医学影像设备产 业化项目 | 26,329.09 | 21,528.07 | 81.77 | | 2 | 研发创新及营销运营 基地建设项目 | 39,014.68 | 23,374.39 | 59.91 | | 3 | 创新与发展储备资金 | 26,605.67 | 12,649.39 | 47.54 | | | 合计 | 91,949.44 | 57,551.85 | 62.59 | 注：总数与各分项数值之和尾数存在差异的情形均为四舍五入原因所导致。 关于无锡祥生医疗科技股份有限公司 部分募投项目延期的核查意见 国金证券股份有限公司（以下简称"国金证券"或者"保荐机构"）作为无锡祥 生医疗科技股份有限公司（以下简称"公司"、"祥生医疗"）首次公开发行股票并 在科创板上市的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上市公司 监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的 ...