财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年度营业总收入为3,732.53万元，较上年同期的16,879.04万元下降77.89%[3] - 2025年度归属于母公司所有者的净利润为-31,683.84万元，亏损同比扩大[3] - 2025年度基本每股收益为-0.55元，上年同期为-0.42元[3] - 2025年度加权平均净资产收益率为-18.91%，上年同期为-12.60%[3] 财务数据关键指标变化：所有者权益与资产 - 报告期末总资产为170,388.25万元，较期初的192,081.72万元减少11.29%[4] - 报告期末归属于母公司的所有者权益为153,614.35万元，较期初的181,078.32万元减少15.17%[4] - 报告期末归属于母公司所有者的每股净资产为2.66元，较期初的3.14元下降15.29%[4] 业务线表现：研发进展 - 公司研发投入维持在较高水平，核心临床项目如D-0502、D-2570、D-0120等处于关键阶段[5] 管理层讨论和指引：收入变动原因 - 营业收入下降主要源于技术授权和合作收入在不同年度构成存在差异，且相关收入规模较2024年度有所变动[7] 管理层讨论和指引：亏损原因 - 公司亏损增加主要因高强度的研发投入，且当期技术授权和合作收入尚无法覆盖各项成本及费用[7]

公司2025年度财务与经营业绩预测 - 公司预计2025年度实现营业收入3,732.53万元 [1] - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为-31,683.84万元，将继续出现亏损 [1] - 公司本期技术授权和技术合作收入尚无法覆盖各项成本及费用 [1] 公司研发投入与核心竞争力 - 公司在报告期内基于2025年的整体研发进展，持续保持了高强度的研发投入 [1] - 公司主营业务、核心竞争力没有发生重大不利变化 [1]

2025年度业绩快报核心数据 - 2025年度实现营业收入3732.53万元 [1] - 归属于母公司所有者的净利润为-3.17亿元 [1] 业绩表现与财务状况 - 公司预计2025年度将继续出现亏损 [2] - 亏损主要因技术授权和技术合作收入尚无法覆盖各项成本及费用 [2] - 公司主营业务、核心竞争力没有发生重大不利变化 [2] 研发投入与管线进展 - 2025年度业绩变化主要受到高强度的研发投入与营收构成的共同影响 [1] - 多个核心临床项目已进入关键阶段并取得积极进展 [1] - 口服选择性雌激素受体降解剂(SERD) D-0502正在国内开展二线治疗注册 III 期临床试验 [1] - TYK2抑制剂D-2570已启动多个自身免疫性疾病领域的临床探索 [1] - 包括正在国内开展的溃疡性结肠炎II期临床试验 [1] - 包括正在国内开展的银屑病注册III期临床试验 [1] - 包括在美国开展的I期临床试验 [1] - URAT1抑制剂D-0120在美国开展的联合用药II期临床试验于报告期内完成随访 [1] - 预计将于2026年第一季度完成全部研究工作 [1] 临床前与早期研发进展 - 临床前管线转化取得关键进展 [2] - 两款临床前候选药物正在开展IND支持性研究 [2] - WRN抑制剂YF087在多项临床前研究中展现出优秀的抗肿瘤潜力 [2] - KIF18A抑制剂YF550在多项临床前研究中展现出优秀的抗肿瘤潜力 [2] - 公司持续投入早期研发，包括其他候选药物的开发、创新技术平台建设以及药物的早期发现 [2]

公司2025年度财务业绩预告 - 公司预计2025年度实现营业收入3732.53万元，较上年同期有所下降[1] - 营业收入下降主要源于公司现阶段收入主要来自授权与合作，且技术授权和技术合作收入的构成在不同年度存在差异，相关收入规模较2024年度有所变动[1] 公司2025年度盈利状况 - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为-3.17亿元，亏损较上年同期增加[1] - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-3.29亿元[1] 公司亏损原因分析 - 公司整体研发投入仍维持在较高水平[1] - 本期技术授权和技术合作收入尚无法覆盖各项成本及费用，导致2025年度预计仍出现亏损[1]

核心观点 - 2025年政策与产业共振，驱动医药板块估值修复，自2025年第一季度开始板块市盈率稳步回升，第三季度迎来主升浪[1] - 医药生物行业过去十年市盈率在21倍至53倍之间波动，均值为33倍，截至2025年9月30日市盈率为31倍，估值自2020年8月回调后于2022年9月触底，此后震荡磨底[1][11] - 考虑到宏观环境、市场资金面与风险偏好，以及国内创新药支持政策不断加码，医药产业提质升级趋势明确，国际竞争力增强，创新药龙头企业、特色Biotech及CXO产业链有望进入景气度上升通道[1] 行情回顾：25年政策与产业共振，驱动医药板块估值修复 - 2025年第一季度至第三季度，医药生物板块单季度涨跌幅分别为2.29%、4.95%和14.90%，呈现加速上涨态势[8][42] - 医药子行业中，医疗研发外包在2025年第三季度涨幅达46.29%，表现最为突出；化学制剂、其他生物制品、医疗耗材在第三季度涨幅分别为18.39%、21.96%和19.81%[8][42] - 2025年第二季度，股票型公募基金重仓医药市值占比为12.2%，环比上升1.8个百分点，已连续两个季度回升，但该比例仍低于2020年以来的均值13.7%[12][17] - 2025年第二季度，剔除医药基金的公募基金重仓医药市值占比为6.44%，环比上升1.3个百分点，处于历史较低水平[12][17] - 2025年第二季度末，公募基金重仓医药股持股市值前三名为恒瑞医药（130.58亿元）、信达生物（101.22亿元）和药明康德（94.25亿元）[18][52] - 同期，重仓基金数量最多的医药公司为信达生物（221只基金）、恒瑞医药（206只基金）和三生制药（158只基金）[19][52] 全球重回降息通道，国内政策结构性转向 - 随着美联储在2025年9月再次降息，宏观环境有望重回降息通道，历史表明降息通道利好医药板块内的创新类资产估值[2][56] - 全球普遍性的人口老龄化驱动卫生支出上行态势明显，促进了医药产业的全球需求扩容[2][56] - 中国医药创新崛起势不可挡，未来将在全球医药总需求中抢占越来越大的份额，带动产业链全球发展[2] - 国内政策出现结构性转向，医保谈判通过“腾笼换鸟”支持创新药，药品集采通过“反内卷”稳定产业盈利[2] 投资主线：临床价值三段论 - “0→1”技术突破：在创新药领域，高端前沿创新靶点正在肿瘤、减重、自身免疫等领域重塑药企研发格局；在创新器械领域，以脑机接口为例，国内产业链自主可控能力增强[2][36] - “1→10”临床验证：在创新药领域，高质量国产创新药正在加速授权出海；在高端医疗器械领域，国产器械创新升级并强势崛起[2][36] - “10→100”中国效率：在创新药产业链，中国CXO企业凭借低成本和高效率构筑护城河，实现稳健增长；在医疗耗材领域，国产一次性手套通过海外扩产提升全球竞争力[2][36] - 综合看，投资主线看好BD出海加速的创新药及其上游的CXO，以及创新升级的高端医疗器械和高值耗材[2] 重点公司 - 报告重点推荐的公司包括：信达生物（H）、益方生物-U、天士力、药明康德（A+H）、普蕊斯、迈瑞医疗、联影医疗、伟思医疗[3][37]

公司业绩概览 - 公司预计2025年度实现营业收入3732.53万元 [1] - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为-3.17亿元 [1] 财务数据状态 - 报告期主要财务数据为初步核算数据 [1] - 相关财务数据未经会计师事务所审计 [1] 业绩变动原因 - 公司2025年度业绩变化主要受到研发投入强度的影响 [1] - 公司2025年度业绩变化同时受到营收构成的共同影响 [1]

2025年度业绩快报核心数据 - 2025年度实现营业收入3732.53万元 [1] - 2025年度归属于母公司所有者的净利润为-3.17亿元 [1] 经营业绩主要影响因素 - 业绩变化主要受研发投入强度与营收构成的共同影响 公司主营业务及核心竞争力未发生重大不利变化 [1][2] - 技术授权和技术合作收入尚无法覆盖各项成本及费用 导致公司继续出现亏损 [2] 研发管线关键进展 - 口服选择性雌激素受体降解剂D-0502正在国内开展二线治疗注册III期临床试验 [1] - TYK2抑制剂D-2570已启动多个自身免疫性疾病领域的临床探索 包括国内溃疡性结肠炎II期临床试验 银屑病注册III期临床试验 以及美国I期临床试验 [1] - URAT1抑制剂D-0120在美国开展的联合用药II期临床试验于报告期内完成随访 预计2026年第一季度完成全部研究工作 [1] - 临床前管线转化取得关键进展 两款临床前候选药物WRN抑制剂YF087和KIF18A抑制剂YF550在临床前研究中展现出优秀抗肿瘤潜力 正在开展IND支持性研究 [2] - 公司持续投入早期研发 包括其他候选药物开发 创新技术平台建设及药物早期发现 为长期发展积蓄动力 [2] 研发投入状况 - 随着研发管线扎实推进 多个核心临床项目进入关键阶段并取得积极进展 研发投入维持在较高水平 [1] - 基于2025年整体研发进展 公司在报告期内持续保持高强度研发投入 [2]

科创板市场表现与结构 - 截至1月29日，主要指数普遍上行，其中科创50指数表现尤为亮眼，年内累计上涨12.1% [3][4] - 科创板上市公司合计流通市值为10.4万亿元，电子行业流通市值达5.17万亿元，占科创板总流通市值的49.64%，是绝对的结构核心 [5][7] - 计算机与通信行业合计流通市值1.31万亿元，电子、计算机、通信三大科技领域在科创板的总计权重占比高达62.1% [5][7] - 医药生物、电力设备及机械设备行业在科创板也占有显著地位，流通市值分别为1.41万亿元、0.91万亿元和0.87万亿元 [6][7] 公募基金在半导体板块的配置与调仓逻辑 - 半导体产业链是公募基金在科创板的绝对配置核心，在持仓市值超百亿元的12家科创板公司中，来自电子板块的占据9席 [9][10] - 公募基金持仓覆盖半导体产业链关键环节：芯片制造/代工（中芯国际、华虹公司）、芯片设计（海光信息、寒武纪、澜起科技、源杰科技）、半导体设备（中微公司、拓荆科技）和IP授权（芯原股份） [11] - 半导体板块的市场定价锚已从“估值扩张”转向“业绩兑现”，核心逻辑在于手订单爆发、通过收购与扩产直接增厚利润、强劲的涨价持续性以及在先进制程等关键领域的国产替代突破 [13][14] - 部分半导体公司出现持股基金家数上升但持股比例下降的现象，例如寒武纪、海光信息、中微公司、源杰科技，表明在前期股价上涨后，主力机构可能获利了结，而更多中小基金开始进场配置 [11] 公募基金在半导体产业链的具体加仓方向 - 从持股比例增持排名看，电子板块占据9席，主要集中在半导体材料、半导体设备、芯片设计环节 [15] - 神工股份四季度被公募基金加仓11.21个百分点，增持主要受主动权益类资金青睐 [15][16] - 公募基金在半导体材料（广钢气体、沪硅产业）、设备与部件（拓荆科技、腾景科技）、芯片设计（普冉股份、复旦微电）等多个环节的头部公司上均进行了显著加仓 [21] - 存储芯片需求受大模型推理侧爆发支撑，2025年四季度DDR4、DDR5、DRAM和NAND Flash产品仍在提价，2026年第一季度存储芯片上行周期已步入第三季度 [17][18] - 被公募增持明显的公司在1月份股价上涨，存储芯片概念股普冉股份年内区间涨幅达119.40%，神工股份、广钢气体1月涨幅在40%左右 [16][21] 公募基金在医药生物板块的配置与调仓 - 医药生物是科创板第二大行业，也是公募基金的持仓重点，但持有市值超百亿的公司仅有百济神州和联影医疗两家 [24] - 创新药企占据公募基金在医药生物板块的主仓位，持有市值排名居前的包括百济神州、百利天恒、荣昌生物、泽璟制药、诺诚健华和迪哲医药 [24][25] - 四季度，主要创新药公司普遍面临公募基金显著减持，百利天恒持股比例下降7.91个百分点，荣昌生物减少8.23个百分点，诺诚健华减持幅度接近19.85个百分点 [26][27] - 受公募减持影响，相关公司股价在四季度明显下跌，1月份持续分化，创新药板块暂难迎来类似去年二季度的主升行情 [30] 医药生物板块的结构性机会与选股思路 - 尽管整体承压，医药生物板块仍是公募基金结构性加仓的重要方向，在持股比例增持幅度排名前二十的公司中占据六席 [35][36] - 2025年11月上市的百奥赛图受到公募基金追捧，2025年末有10家基金持有，持股比例高达21.55%，公司预计2025年归母净利润同比增加384.26%到443.88% [36][37][38][39] - 公募基金显著增持苑东生物，四季度持仓基金数量升至37家，持股比例环比提升4.39个百分点，公司聚焦麻醉镇痛等刚性需求领域，2025年前三季度销售净利率达21.6% [36][39][40] - “短期有业绩，长期有故事”的公司得到资金认可，具备“避险”、“稳健收益”特质同时有创新布局的公司更受青睐 [40] - 有基金经理认为，创新药下一轮行情中，真正能产生巨大自由现金流的公司会显著跑赢，主仓位仍在龙头药企；医疗器械可能在2026年某个季度看到业绩拐点，但属于边际交易；医疗服务虽未看到业绩拐点，但定价已极度便宜，风险收益比突出 [31][32] 2026年市场展望与投资策略 - 预计2026年，公募基金的投资重心将从获取行业贝塔行情，转向深挖个股阿尔法收益，市场将更注重业绩兑现与成长爆发力，选股难度显著提升 [23] - 2026年的牛市将是一场“高难度游戏”，投资操作复杂度显著提升，对专业能力提出更高要求 [40] - 获取超额收益的关键在于：回归公司基本面进行深度研究，紧密跟踪国家政策导向，准确把握产业核心逻辑，并在此基础上精选具备扎实竞争力和成长确定性的优质个股 [40]

核心观点 - 文章旨在回应关于“正业生物”的查询，指出A股市场中名称相近的公司为“正业科技”和“益方生物”，并提供了两家公司的近期动态 [1] - 在查询日期（2026年2月13日）前后，未发现名为“正业生物”的股票发生重大事件 [1] 正业科技 (300410) 近期动态 - **股价与资金流向**：根据2026年1月25日当周的周评数据，公司股价当周上涨5.29%，但主力资金呈净流出状态 [2] - **业绩表现**：公司2025年三季报显示，前三季度营收与净利润同比均有增长 [3] - **公告情况**：在查询日期前后，公司未发布需特别关注的新公告 [3] 益方生物 (688382) 近期动态 - **资本市场动作**：公司近期主要事件是启动“A+H”股上市计划，已于2026年1月1日向香港联合交易所递交上市申请 [4] - **产品与研发进展**：公司的两款创新药已获批上市并纳入国家医保目录 [5] - **财务表现**：公司仍处于研发投入阶段，2025年前三季度净利润为负 [5] - **公告情况**：在查询日期（2月13日）前后，无新的重大进展披露 [5]

股东会基本信息 - 公司将于2026年2月26日10点00分在上海市浦东新区张衡路1000弄63号召开2026年第一次临时股东会 [3] - 股东会网络投票通过上海证券交易所系统进行 网络投票时间为2026年2月26日9:15至15:00 [4][5] - 股东会原定股权登记日保持不变 公司将于会前在上海证券交易所网站登载会议资料 [4][6] 取消议案的具体情况 - 公司董事会决定取消原定提交2026年第一次临时股东会审议的三项议案 涉及2025年限制性股票激励计划 [2] - 取消的具体议案包括《2025年限制性股票激励计划（草案）》及其摘要、《实施考核管理办法》以及提请股东会授权董事会办理相关事宜的议案 [2] - 取消原因为公司2025年限制性股票激励相关事项需统筹工作安排 经董事会薪酬与考核委员会提议后审慎决定 [2] 股东会议案与表决安排 - 本次股东会无特别决议议案 也无涉及关联股东需要回避表决的议案 [7] - 议案1将对中小投资者表决单独计票 本次股东会不涉及优先股股东参与表决 [7] - 除取消的三项议案外 公司于2026年2月11日公告的原股东会通知其他事项均保持不变 [2]