2025年度业绩预告 - 公司预计2025年度实现利润总额-2.92亿元，预计实现归属于母公司所有者的净利润-2.92亿元，归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润为-3.04亿元 [1] - 公司预计2025年实现营业收入3724.52万元，扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为3724.52万元，低于1亿元 [1] 业绩变动原因 - 业绩变化主要受到研发投入强度与营收构成的共同影响 [1] - 公司现阶段营业收入主要源于授权和合作，且技术授权和技术合作收入的构成在不同年度存在一定差异，相关收入规模较2024年度有所变动 [2] - 本期技术授权和技术合作收入尚无法覆盖各项成本及费用，预计2025年度将继续出现亏损 [2] 研发投入与管线进展 - 随着研发管线的扎实推进，多个核心临床项目已进入关键阶段，并取得积极进展，研发投入维持在较高水平 [1] - 口服选择性雌激素受体降解剂(SERD)D-0502正在国内开展二线治疗注册III期临床试验 [1] - TYK2抑制剂D-2570已启动多个自身免疫性疾病领域的临床探索，包括正在国内开展的溃疡性结肠炎II期临床试验、银屑病注册III期临床试验，以及在美国开展的I期临床试验等 [1] - URAT1抑制剂D-0120在美国开展的联合用药II期临床试验于报告期内完成随访，预计将于2026年第一季度完成全部研究工作 [1] - 临床前管线转化取得关键进展，两款具有创新性的临床前候选药物WRN抑制剂YF087和KIF18A抑制剂YF550在多项临床前研究中展现出优秀的抗肿瘤潜力，目前正在开展IND支持性研究 [2] - 公司持续投入早期研发，包括其他候选药物的开发、创新技术平台建设以及药物的早期发现，为长期发展积蓄动力 [2] 公司经营状况 - 公司主营业务、核心竞争力没有发生重大不利变化 [2]

益方生物公告，预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为-2.92亿元。公司2025年实现营业收入 3724.52万元，预计将继续出现亏损。2025年度，公司业绩变化主要受到研发投入强度与营收构成的共 同影响。 ...

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 预计2025年营业收入为3,724.52万元，低于1亿元[3] - 2024年营业收入为16,879.04万元，2025年营收同比下降约77.9%[7][3] - 预计2025年归属于母公司所有者的净利润为-29,219.53万元[3] - 2024年归属于母公司所有者的净利润为-24,020.38万元，2025年亏损同比扩大约21.7%[5][3] - 预计2025年归属于母公司所有者的扣非净利润为-30,440.75万元[3] - 2024年归属于母公司所有者的扣非净利润为-25,014.49万元[5] - 公司2025年利润总额预计为-29,182.21万元[3] - 2024年每股收益为-0.42元/股[6] 业务线表现 - 公司现阶段营业收入主要源于技术授权和技术合作，且年度间构成存在差异[9] 成本与费用 - 公司研发投入维持在较高水平，多个核心临床项目进入关键阶段[8]

市场交易与融资融券数据 - 2025年1月26日，公司股价下跌2.84%，当日成交额为4.68亿元 [1] - 当日获融资买入3862.11万元，融资偿还2244.42万元，实现融资净买入1617.69万元 [1] - 截至1月26日，公司融资融券余额合计2.24亿元，其中融资余额2.23亿元，占流通市值的1.50%，融资余额水平超过近一年90%分位，处于高位 [1] - 融券方面，当日融券偿还5900股，融券卖出0股，融券余量3.72万股，融券余额95.61万元，融券余额水平同样超过近一年90%分位，处于高位 [1] 公司股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为1.24万户，较上一期增加26.17% [2] - 截至同期，人均流通股为33810股，较上一期减少17.52% [2] - 香港中央结算有限公司为第一大流通股东，持股1621.61万股，较上期增加816.20万股 [2] - 主要公募基金股东包括：汇添富创新医药混合A持股1031.11万股（较上期增34.92万股），中欧医疗健康混合A持股814.77万股（较上期减94.47万股），永赢医药创新智选混合发起A持股792.19万股（新进），平安医疗健康混合A持股627.49万股（新进） [2] - 睿远成长价值混合A已退出十大流通股东行列 [2] 公司财务与经营概况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入3089.35万元，同比增长61.27% [2] - 同期，公司归母净利润为-1.81亿元，同比亏损收窄40.59% [2] - 公司主营业务为创新药物的研发、生产和销售，其主营业务收入全部来源于技术授权和技术合作收入，占比100.00% [1] - 公司成立于2013年1月11日，于2022年7月25日上市，注册地址位于中国（上海）自由贸易试验区及香港 [1]

限售股解禁总体情况 - 2024年1月26日，共有8家上市公司的限售股解禁，解禁总市值约为21.1亿元人民币 [1] 各公司解禁详情 - **美丽生态 (000010)**：解禁类型为股权激励限售流通股，解禁数量为4548万股 [1] - **佳电股份 (000922)**：解禁类型为股权激励限售流通股，解禁数量为23.65万股 [1] - **南京医药 (600713)**：解禁类型为股权激励限售流通股，解禁数量为543.07万股 [1] - **诺普信 (002215)**：解禁类型为股权激励限售流通股，解禁数量为443.38万股 [1] - **长城汽车 (601633)**：解禁类型为股权激励限售流通股，解禁数量为1366.73万股 [1] - **雪天盐业 (600929)**：解禁类型为股权激励限售流通股，解禁数量为51.36万股 [1] - **天正电气 (605066)**：解禁类型为股权激励限售流通股，解禁数量为46.25万股 [1] - **益方生物 (688382)**：解禁数量为1.61亿股，表格中未列明其限售股具体类型 [1]

限售股解禁总体情况 - 2025年1月26日周一，共有8家公司发生限售股解禁 [1] - 合计解禁数量为1.64亿股 [1] - 按最新收盘价计算，合计解禁市值为44.49亿元 [1] 按解禁数量排序 - 益方生物-U解禁数量最大，为1.61亿股 [1] - 欧普泰解禁数量次之，为95.21万股 [1] - 云天励飞-U解禁数量第三，为77.67万股 [1] 按解禁市值排序 - 益方生物-U解禁市值最高，达42.51亿元 [1] - 荣昌生物解禁市值第二，为7846.56万元 [1] - 云天励飞-U解禁市值第三，为6759.79万元 [1] 按解禁股数占总股本比例排序 - 益方生物-U解禁比例最高，占总股本的27.79% [1] - 欧普泰解禁比例第二，占总股本的1.19% [1] - 云天励飞-U解禁比例第三，占总股本的0.22% [1]

解禁总体情况 - 2025年1月26日，A股市场共有5家公司限售股解禁，合计解禁数量为1.63亿股，按最新收盘价计算，合计解禁市值为44.30亿元 [1] 解禁数量分析 - 从解禁股数看，益方生物、云天励飞、荣昌生物居前，解禁股数分别为1.61亿股、77.67万股、76.72万股 [1] - 益方生物解禁股数达1.61亿股，在五家公司中占据绝对主导地位 [1][2] 解禁市值分析 - 从解禁市值看，益方生物、荣昌生物、云天励飞居前，解禁市值分别为42.51亿元、0.78亿元、0.68亿元 [1] - 益方生物解禁市值高达42.51亿元，占当日总解禁市值44.30亿元的绝大部分 [1][2] 解禁股本占比分析 - 从解禁股数占总股本比例看，益方生物、云天励飞、荣昌生物居前，解禁比例分别为27.79%、0.22%、0.14% [1] - 益方生物解禁比例高达27.79%，远高于其他公司，可能对公司股价结构产生显著影响 [1][2] 各公司解禁明细 - **益方生物**：解禁1.61亿股，占总股本27.79%，解禁市值42.51亿元 [2] - **荣昌生物**：解禁76.72万股，占总股本0.14%，解禁市值7846.56万元 [2] - **云天励飞**：解禁77.67万股，占总股本0.22%，解禁市值6759.79万元 [2] - **中科创达**：解禁36.87万股，占总股本0.08%，解禁市值2977.22万元 [2] - **雪天盐业**：解禁48.78万股，占总股本0.03%，解禁市值297.53万元 [2]

重磅新闻 - 中国1月PMI数据将于1月31日公布 去年12月PMI为50.1% 较上月上升0.9个百分点 在连续8个月低于50%后重回扩张区间 [1][10] - 美联储将于下周公布利率决议 市场预期维持利率不变的概率高达95% 中信证券预计美联储1月将暂停降息 [2][10] 央行公开市场操作 - 本周央行公开市场开展逆回购操作11,810亿元 因有9,515亿元逆回购到期 实现净投放2,295亿元 [3][11] - 1月23日 央行开展9,000亿元1年期MLF操作 [3][11] - 下周将有11,810亿元逆回购到期 其中周一至周五分别到期1,583亿元、3,240亿元、3,635亿元、2,102亿元、1,250亿元 [3][11] - 下周一还将有2,000亿元MLF到期 [3][11] 限售股解禁 - 下周（1月26日至1月30日）共有30家公司限售股解禁 按1月23日收盘价计算 解禁总市值超过400亿元 [4][12] - 1月27日是解禁高峰期 [4][12] - 解禁市值前三的公司为：海博思创（231.54亿元）、福斯达（53.67亿元）、益方生物-U（42.51亿元） [4][12] - 解禁股数前三的公司为：益方生物-U（1.61亿股）、福斯达（1.11亿股）、海博思创（0.95亿股） [4][12] - 部分重点公司解禁详情：海博思创（688411.SH）于1月27日解禁0.946亿股 占总股本52.55% 市值231.539亿元 [6][14]；福斯达（603173.SH）于1月30日解禁1.105亿股 占总股本69.04% 市值53.673亿元 [6][14]；益方生物-U（688382.SH）于1月26日解禁1.607亿股 占总股本27.79% 市值42.509亿元 [5][13] 新股发行 - 下周将有3只新股发行：北芯生命（1月26日）、林平发展（1月30日）、电科蓝天（1月30日） [7][14] - 新股申购详情：北芯生命（申购代码787712）发行价17.52元 申购上限0.90万股 顶格申购需配市值9.00万元 [8][15]；林平发展（申购代码732284）申购上限0.75万股 顶格申购需配市值7.50万元 [8][15]；电科蓝天（申购代码787818）申购上限2.75万股 顶格申购需配市值27.50万元 [8][15]

公司近期动态 - 已在科创板上市三年的益方生物正式向港交所递交主板上市申请，由中信证券担任独家保荐人 [1][7] 业务与商业模式 - 公司专注于肿瘤、代谢及自身免疫性疾病领域的创新药研发 [1][7] - 商业化高度依赖License-out模式，两款上市产品（第三代EGFR抑制剂贝福替尼与KRAS G12C抑制剂格索雷塞）均未自建销售团队，分别独家授权给贝达药业和正大天晴 [2][8] - 2023年至2025年前三季度，公司营收全部来源于授权合作，分别为1.86亿元、1.69亿元和3089.35万元 [2][8] - 2023年收入的96%以上（约1.8亿元）来自贝福替尼的研发里程碑款 [2][8] - 2024年收入重心转向格索雷塞的1.51亿元里程碑款 [2][8] - 2025年前三季度收入完全依赖两款产品的销售提成，并因医保放量实现了61.27%的同比增长 [2][8] 财务表现与现金流 - 公司持续亏损，2023年、2024年及2025年前三季度归母净利润分别为-2.84亿元、-2.4亿元、-1.81亿元 [2][8] - 贝达药业逾期支付贝福替尼1.8亿元里程碑款近两年，公司虽在2023年确认收入，但现金未能回流 [3][9] - 2024年公司对该笔1.8亿元应收账款计提了10%（即1800万元）的坏账准备 [3][9] - 截至2025年12月26日，公司仅收到8000万元，剩余1亿元仍在协商中 [3][9] - 截至2025年9月30日，公司拥有现金及现金等价物6.70亿元、定期存款7亿元、以公允价值计量的金融资产1.53亿元，类现金资产合计15.23亿元，且无银行借款 [4][10] - 2024年公司研发、管理及营业成本三项核心支出合计为4.4亿元 [4][10] 募集资金使用与再融资 - 公司于2022年7月以每股18.12元在科创板上市，募资净额19.8亿元 [4][10] - 截至2025年6月末，前次科创板募集资金尚余10亿元未使用 [4][10] - 公司董事会批准使用不超过10亿元闲置募集资金进行现金管理，截至2025年6月末实际投入理财金额为7.61亿元 [4][10] - 公司在账上现金充沛、短期无流动性风险、且有大量闲置资金用于理财的情况下，积极寻求港股上市募集新资金，其合理性与必要性存疑 [4][10] 公司治理与股权结构 - 创始人王耀林、江岳恒、代星均为美国籍，原通过一致行动协议合计控制约28.58%的股份，为控股股东 [4][5][10][11] - 2025年7月，一致行动协议到期后，核心高管张灵及其关联方因个人原因不再续签，王耀林也出于“行政便利”不再续签 [5][11] - 解除一致行动后，三位创始人合计持股比例降至27.26%，若港股发行成功，控股股东持股比例将被进一步稀释 [5][11] - 公司面临大规模股份解禁压力，王耀林、江岳恒、代星、张灵等股东持有的合计约1.61亿股（占总股本27.79%）股份将于2026年1月26日解禁 [5][11] - 部分高管在解禁前夕退出一致行动协议，结合2025年已有机构股东累计减持超2500万股、套现超4.5亿元的先例，此举是否为后续减持铺路有待观察 [5][11] 高管薪酬 - 2023年至2024年，董事长王耀林、副总经理张灵、代星、江岳恒四人的年薪总额均超过2500万元，在国内Biotech企业中处于高端水平 [6][12] - 高管高薪与公司持续亏损、尚未实现自我造血的经营现状形成对比 [6][12]

市场整体表现 - 2024年1月22日，化学制药板块整体下跌1.01%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.14%，深证成指上涨0.5% [1] - 板块内个股表现分化，东亚药业领涨，涨幅为6.89%，益方生物领跌，跌幅为-6.03% [1][2] 个股涨跌情况 - 涨幅居前的个股包括：东亚药业（涨6.89%，成交额1.45亿元）、华纳药厂（涨6.52%，成交额3.74亿元）、海欣股份（涨5.26%，成交额4.27亿元）[1] - 跌幅居前的个股包括：益方生物（跌-6.03%，成交额4.67亿元）、兴齐眼药（跌-5.27%，成交额16.53亿元）、迪哲医药（跌-4.43%，成交额2.46亿元）[2] 板块资金流向 - 当日化学制药板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为17.8亿元 [2] - 游资资金净流入1.8亿元，散户资金净流入16.0亿元 [2] - 个股资金流向分化，通化金马主力净流入3299.93万元，占比9.73%，而散户净流出2338.96万元 [3] - 亚太药业主力净流入2642.38万元，占比11.34%，但游资和散户均为净流出 [3] - 上海谊众主力净流入1509.49万元，游资净流入3371.21万元，但散户净流出4880.69万元 [3]