科创板大宗交易概况 - 18只科创板股票发生大宗交易 合计成交37笔 累计成交量1307.08万股 成交额9.26亿元[2] - 惠泰医疗成交金额最高达5.37亿元 其次是达梦数据8343.29万元和益方生物6241.05万元[2] - 大宗交易折价率居前包括恒玄科技25.15% 云天励飞23.13% 惠泰医疗19.81%[2] 个股交易明细 - 惠泰医疗单笔成交216.47万股 均价248.20元 折价19.81% 金额53728.82万元[3][4] - 达梦数据成交30.39万股 均价274.54元 折价0.89% 金额8343.29万元[3][4] - 益方生物两笔成交207万股 均价30.15元 折价14.40% 金额6241.05万元[3][4] - 阿特斯两笔成交450万股 均价11.29元 折价8.80% 金额5080.50万元[3][4] - 寒武纪两笔成交0.59万股 均价1252.37元 折价9.71% 金额738.90万元[4] 机构参与情况 - 机构参与12笔交易涉及9只股票 机构买入金额前三为达梦数据8343.29万元 益方生物6030万元 阿特斯5080.50万元[3] - 9只个股获主力资金净流入 云天励飞净流入2.07亿元 寒武纪净流入1.84亿元 达梦数据净流入1.05亿元[3] - 君实生物净流出9941.24万元 艾力斯净流出8710.13万元 博瑞医药净流出5693.84万元[3] 市场表现对比 - 科创50指数当日上涨5.32% 科创板个股上涨比例达89.12%[2] - 发生大宗交易个股平均上涨3.72% 达梦数据涨幅9.19% 寒武纪涨幅8.96% 恒玄科技涨幅6.88%[2] - 君实生物下跌1.59% 阿特斯下跌0.24% 表现相对较弱[2]

业绩数据 - 2025年1 - 6月净利润为负未盈利[6] - 2025年上半年营业收入1916.38万元，较2024年同期增长28.85%[25] - 2025年上半年利润总额-11943.25万元，2024年同期为-21421.83万元[25] - 2025年6月30日归属于上市公司股东的净资产171810.22万元，较2024年6月30日减少5.12%[25] - 2025年上半年研发投入占营业收入的比例为602.48%，较2024年同期减少802.13个百分点[26] - 2025年1 - 6月费用化研发投入11545.88万元，2024年1 - 6月为20891.07万元，变化幅度 - 44.73%[41] 产品情况 - 对外授权的贝福替尼、格索雷塞两款产品已获批上市[7] - 自成立已将5个小分子化合物从源头自主发现推进至临床研究阶段[28] - 格索雷塞2024年11月获批上市，2025年被《CSCO非小细胞肺癌诊疗指南》新增为KRAS G12C突变晚期NSCLC后线治疗的I级推荐[28][31][43] - 2025年6月格索雷塞单药或联合西妥昔单抗治疗晚期或转移性KRAS G12C突变结直肠癌队列研究结果发表于IF为40.8的国际知名期刊[43] - URAT1抑制剂D - 0120在4mg剂量下可达到200mg同类产品雷西纳德的降尿酸效果，中国IIb期临床试验于2024年11月完成，美国II期临床试验于2023年4月启动[33] - 2025年4月D - 2570完成针对银屑病的II期临床研究报告，疗效显著优于安慰剂和已上市同类TYK2抑制剂，同月III期临床试验方案完成与CDE沟通，5月针对溃疡性结肠炎的II期临床试验完成首例患者给药[34] 研发情况 - 有多个在研项目，需保持较大研发投入，存在累计未弥补亏损及持续亏损情形[9] - 报告期内新申请发明专利37项，截至报告期末累计获得境内外发明专利授权138项[35] - 截至报告期末有研发人员153名，占员工总数比例为91.07%，其中19人拥有博士学位、54人拥有硕士学位[36] - 截至报告期末累计申请/受让发明专利407项，获得授权138项[44] 法律纠纷 - 与米拉蒂公司存在涉案标的金额较大的专利权/专利申请权纠纷[6] - 米拉蒂公司要求公司等赔偿经济损失及合理费用9900万元，一审公司胜诉，案件受理费53.68万元由米拉蒂公司负担，米拉蒂公司已上诉[19][20] - 美国倍而达商业秘密纠纷，2025年1月法院裁定驳回原告诉讼请求[22] 其他情况 - 持续督导期间为2025年1 - 6月[3] - 公司暂无商业化销售产品经验，未建立完善商业化生产和销售团队[12] - 未来营运资金需求受临床试验进度等多因素影响[14] - 主营业务涉及知识产权保护多方面，存在相关法律风险[18] - 本持续督导期间募集资金存放与使用情况符合相关法律法规和制度文件规定，无违规使用情形[47] - 截至2025年6月30日公司控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员持有的公司股权无质押、冻结及减持情况[48]

大宗交易概况 - 益方生物于2025年9月11日发生大宗交易成交207万股，成交总额6241.05万元，占当日总成交额6.82% [1] - 成交价格30.15元，较市场收盘价35.22元折价14.4% [1] 交易明细分析 - 主要交易分两笔完成：第一笔成交200万股，成交金额6030万元；第二笔成交7万股，成交金额211.05万元 [2] - 买入方涉及机构专用席位和中信建投证券股份有限公司北京里京营业部 [2] - 卖出方均为广发证券股份有限公司上海虹口区四川北路证券营业部 [2]

公司股价表现 - 9月10日股价上涨5.22%至35.66元/股 成交额2.79亿元 换手率1.89% 总市值206.23亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称益方生物科技(上海)股份有限公司 位于上海自贸区 2013年1月11日成立 2022年7月25日上市 [1] - 主营业务为创新药物的研发、生产和销售 收入100%来自技术授权和技术合作 [1] 机构持仓情况 - 国联医药消费混合A(015032)二季度减持7.11万股 现持有15.21万股 占基金净值比例5.93% 为第三大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈26.92万元 最新规模3309.55万元 [2] 基金业绩表现 - 国联医药消费混合A今年以来收益61.78% 同类排名290/8177 [2] - 近一年收益83.58% 同类排名619/7982 成立以来收益15.14% [2] 基金经理信息 - 基金经理潘天奇累计任职5年162天 现任基金资产总规模8413.88万元 [3] - 任职期间最佳基金回报16.41% 最差基金回报-0.27% [3]

投资评级 - 维持"买入"评级 [5] 核心观点 - TYK2抑制剂D-2570具备"同类最佳"潜力 银屑病适应症III期临床已启动 溃疡性结肠炎适应症II期临床于2025年5月完成首例给药 [1][2] - D-2570在银屑病II期临床中表现优异 低中高剂量组PASI75应答率达90.0%/85.4%/85% 显著高于安慰剂组12.5% [1] - 临床前候选化合物YF087（WRN抑制剂）和YF550（KIF18A抑制剂）展示优异抗肿瘤疗效 入选AACR大会突破性研究壁报 [3][4] 产品管线进展 - D-2570在银屑病II期临床中PASI90应答率达75%/70.7%/77.5%（安慰剂组5.0%） PASI100应答率达40%/39%/50%（安慰剂组2.5%） [1] - D-2570安全性良好 不良事件多为轻度至中度 未报告严重不良事件 安全性特征与其他TYK2抑制剂相似 [1] - D-2570拟开发溃疡性结肠炎 银屑病关节炎 系统性红斑狼疮等多适应症 [2] 研发能力体现 - YF087针对合成致死靶点WRN 在MSI-H肿瘤（子宫内膜癌20-30% 胃癌22% 结直肠癌15% 卵巢癌10-15%）中显示治疗潜力 [3] - YF550靶向KIF18A蛋白 针对染色体不稳定肿瘤（卵巢癌 三阴性乳腺癌 结直肠癌 肺癌）具有合成致死作用 [4] 财务数据预测 - 下调2025-2026年归母净利润预测至-2.43/-2.19亿元（前值-2.39/-1.80亿元） 预计2027年归母净利润-1.47亿元 [5] - 预计2025-2027年营业收入分别为197.03/318.14/503.37百万元 增长率16.73%/61.47%/58.22% [10] - 预计2025-2027年每股收益分别为-0.42/-0.38/-0.25元 [10] 公司基本数据 - A股总股本578.33百万股 流通A股股本417.61百万股 [6] - A股总市值19,599.53百万元 流通A股市值14,152.89百万元 [6] - 每股净资产2.97元 资产负债率5.23% [6]

投资评级 - 维持"增持"评级 [3][6] 核心观点 - 创新药研发能力卓越，产品管线具备竞争力 [1][2] - 2025年上半年营业收入0.19亿元（同比增长29%），归母净利润-1.19亿元（同比减亏44%），扣非归母净利润-1.29亿元（同比减亏40%） [1] - 预计2025-2027年营业总收入分别为2.00亿元、3.50亿元、5.00亿元 [3][7] - 预计2025-2027年EPS分别为-0.35元、-0.24元、-0.33元 [3][7] 产品管线进展 - KRAS G12C抑制剂格索雷塞已于2024年11月获批上市，用于治疗非小细胞肺癌，并有望拓展至结直肠癌等适应症；2024年6月两个新适应症被CDE纳入突破性治疗药物程序 [2] - SERD靶向药D-0502采用口服给药（对比现有肌肉注射药物氟维司群），便捷性和依从性更优；2021年10月获CDE批准直接开展关键Ⅲ期注册临床试验，2022年9月完成首例受试者入组 [2] - TYK2抑制剂D-2570用于治疗银屑病等自身免疫性疾病，2025年4月完成银屑病II期临床研究，疗效显著优于安慰剂及已上市同类TYK2抑制剂，且与抗体生物药（抗IL-17A、抗IL-23抗体）效果相当；同月完成III期临床试验方案与CDE沟通，2025年5月启动溃疡性结肠炎II期临床试验首例患者给药 [2] 财务预测 - 预计2025-2027年营业收入同比增长率分别为18.5%、75.0%、42.9% [7][9] - 预计2025-2027年归母净利润分别为-2.00亿元、-1.40亿元、-1.92亿元 [7][9] - 毛利率预计持续保持100%水平（2025-2027年） [7][9] - 2025年9月9日最新收盘价33.89元/股，对应PE为-111X（2025年）、-159X（2026年）、-116X（2027年） [3][6][7] 市值与估值 - 总市值196亿元，自由流通市值142亿元，自由流通股数418.00百万股 [3] - 52周最高价/最低价分别为49.68元/6.95元 [3] - 当前PB为13.80X（2025年预测） [9]

化学制药板块整体表现 - 化学制药板块较上一交易日下跌1.93% [1] - 当日上证指数下跌0.51%至3807.29点，深证成指下跌1.23%至12510.6点 [1] - 板块主力资金净流出16.02亿元，游资资金净流入783.22万元，散户资金净流入15.94亿元 [2] 领涨个股表现 - 河化股份(000953)涨幅10.07%居首，收盘价7.87元，成交额2.52亿元 [1] - 一品红(300723)上涨3.25%至68.56元，成交额10.99亿元 [1] - 永安药业(002365)上涨3.05%至18.92元，成交额5.80亿元 [1] - 海翔药业(002099)上涨2.82%至6.19元，成交额2.10亿元 [1] - 新诺威(300765)上涨2.69%至58.32元，成交额5.08亿元 [1] 领跌个股表现 - 益方生物(688382)跌幅11.74%领跌，收盘价33.89元，成交额9.81亿元 [2] - 不足感应(600521)下跌10.00%至24.31元，成交额22.27亿元 [2] - 辰欣药业(603367)下跌8.42%至21.10元，成交额9.04亿元 [2] - 键凯科技(688356)下跌8.02%至94.01元，成交额2.32亿元 [2] - 多瑞医药(301075)下跌6.59%至43.77元，成交额2.61亿元 [2] 资金流向特征 - 百济神州(688235)主力净流入1.39亿元，净占比4.41% [3] - 河化股份(000953)主力净流入1.33亿元，净占比高达52.77% [3] - 联环药业(600513)主力净流入9603.46万元，净占比12.14% [3] - 小方制药(603207)主力净流入3123.29万元，净占比16.14% [3] - 新诺威(300765)主力净流入3082.18万元，净占比6.07% [3]

公司治理与资本运作 - 益方生物于2025年9月8日召开2025年第一次临时股东会 [2] - 股东会审议通过《关于变更部分募集资金投资项目的议案》 [2]

会议信息 - 益方生物2025年第一次临时股东会于9月8日在上海浦东新区召开[3] - 263人出席，所持表决权占公司表决权42.5040%[3] - 9位董事全部出席，董秘出席，其他高管列席[4] 议案表决 - 变更部分募集资金投资项目议案，普通股股东同意占比99.8070%[5] - 续聘2025年度审计机构议案，普通股股东同意占比99.8305%[5] - 5%以下股东对两议案同意占比分别为99.4183%、99.4892%[5] 其他 - 见证律所是君合律师事务所上海分所[6] - 律师认为会议合法有效[6] - 会议对中小投资者单独计票[9]

会议信息 - 2025年9月8日上午9:30召开第一次临时股东会，董事长主持[6] - 现场9名代表177,031,007股，占30.61%；网络263名代表245,812,955股，占42.5040%[8] 议案表决 - 《关于变更部分募集资金投资项目的议案》同意占比99.8070%[13] - 《关于续聘2025年度审计机构的议案》同意占比99.8305%[13]