上市情况 - 公司2022年7月25日在科创板上市，首次公开发行1.15亿股A股，发行后总股本5.75亿股[3] - 因2022年限制性股票激励计划归属登记，公司总股本变更为5.78348491亿股[7] 限售股情况 - 本次上市流通限售股为首发部分限售股，数量1.60715196亿股，占总股本27.79%，2026年1月26日上市流通[4][22] - InventisBio Hong Kong Limited持有限售股110,329,937股，占总股本比例19.0767%[24] 股份承诺 - 控股股东等发行上市36个月内不转让或委托管理股份，不提议回购[8][11] - 公司实现盈利前，上市3个完整会计年度内控股股东等不转让或委托管理股份，不提议回购[8] - 公司实现盈利前，上市第4、5个会计年度内控股股东等每年减持股份不超公司股份总数2%[8] - 公司股票上市后6个月内特定情况，控股股东等股份锁定期自动延长6个月[9] - 控股股东等锁定期满后2年内减持股份，减持价格不低于发行价[9] - 实际控制人等担任董监高期间，每年转让股份不超所持有公司股份总数25%，离职后半年内不转让或委托管理股份[13] - 公司董监高上市1年内不转让或委托他人管理发行及上市前持有的公司股份[16] - 公司未盈利时，董监高在上市后3个完整会计年度内不转让或委托他人管理发行及上市前持有的公司股份[16] - 公司股票上市后6个月内特定情况，董监高发行及上市前持有公司股份的锁定期自动延长6个月[16] - 董监高锁定期届满后两年内减持，减持价格不低于发行价，除权除息后不低于调整后的发行价[17] - 董监高担任期间，每年转让所持公司股份不超过总数的25%，离职后半年内不转让[17] 其他情况 - 公司不存在控股股东及其关联方占用资金情况[20] - 保荐人对公司本次限售股上市流通事项无异议[21]

股本情况 - 公司首次公开发行A股股票1.15亿股，发行后总股本为5.75亿股[1] - 因2022年限制性股票激励计划归属登记，总股本由5.75亿股变更为5.78348491亿股[4] 限售股情况 - 本次上市流通限售股为首次公开发行部分，1.60715196亿股，占总股本27.79%，2026年1月26日上市流通[2][18][19] - InventisBio Hong Kong Limited等5名限售股东对应股份本次全流通[21] 股东承诺 - 控股股东等承诺发行上市后36个月内不转让或委托管理股份，不提议回购[5][8] - 公司未盈利特定会计年度控股股东等有减持限制[5] - 控股股东等锁定期届满后2年内减持价格有要求[6] - 实际控制人等担任董监高期间及离职后股份转让有规定[10] - 其他董监高就股份锁定作出承诺[12] 其他情况 - 公司不存在控股股东及其关联方占用资金情况[17] - 保荐人对公司本次限售股上市流通事项无异议[23]

公司限售股解禁 - 益方生物约1.61亿股限售股份将于2026年1月26日解禁并上市流通 [1] - 此次解禁股份数量占公司总股本的比例为27.79% [1] 贵金属市场行情 - 白银价格在50天内上涨超过80% [1] - 白银价格的上涨幅度和疯狂程度远超黄金 [1] - 历史上爆炒白银往往预示着贵金属牛市已到高潮 [1]

限售股解禁公告 - 公司首次公开发行的部分限售股将于2026年1月26日起上市流通 解禁数量为160,715,196股 占公司总股本的27.79% [1] - 自限售股形成至公告日 公司总股本因激励计划归属股份从5.75亿股增加至5.78亿股 [1] - 公司控股股东 实际控制人 董监高等对所持股份锁定作出了相关承诺 [1] - 保荐人认为本次限售股上市流通符合相关法规要求 [1]

公司动态 - 益方生物科技（上海）股份有限公司已向香港联合交易所提交上市申请书 [1] 资本市场活动 - 公司计划在香港联合交易所主板上市 [1] - 公司为第二上市或双重主要上市，其股票代码后缀“-B”表明公司尚未盈利 [1]

公司动态 - 益方生物科技（上海）股份有限公司已向香港联合交易所提交上市申请书 [1]

公司股价与交易表现 - 2025年1月15日，益方生物股价下跌5.1%，报收30.12元/股，总市值为174.20亿元 [1] - 当日成交额为3.34亿元，换手率为2.59% [1] 公司基本信息 - 公司全称为益方生物科技(上海)股份有限公司，成立于2013年1月11日，于2022年7月25日上市 [1] - 公司注册地址位于中国(上海)自由贸易试验区李冰路67弄4号210室，在香港设有办公地址 [1] - 公司主营业务为创新药物的研发、生产和销售，其主营业务收入100%来源于技术授权和技术合作 [1] 基金持仓变动与影响 - 富国基金旗下产品“富国生物医药科技混合型A”在2024年第三季度减持益方生物13.03万股，期末持有54.23万股，该股票占基金净值比例为3.11%，为其第九大重仓股 [2] - 基于当日股价下跌测算，该基金持仓益方生物产生浮亏约87.86万元 [2] 相关基金表现 - “富国生物医药科技混合型A”基金成立于2019年3月12日，最新规模为4.86亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为11.48%，在同类8840只基金中排名638位；近一年收益率为49.63%，在同类8094只基金中排名2000位；成立以来累计收益率为106.58% [2] - 该基金的基金经理为曾新杰，累计任职时间5年249天，现任基金资产总规模为10.67亿元，其任职期间最佳基金回报为30.74%，最差基金回报为-11.24% [3]

公司股价与交易表现 - 2025年1月13日，益方生物股价上涨5.36%，报收34.40元/股，总市值达198.95亿元 [1] - 当日成交额为2.15亿元，换手率为1.54% [1] 公司基本信息 - 公司全称为益方生物科技(上海)股份有限公司，成立于2013年1月11日，于2022年7月25日上市 [1] - 公司注册地址位于中国(上海)自由贸易试验区李冰路67弄4号210室，在香港湾仔皇后大道东183号合和中心46楼设有地址 [1] - 公司主营业务为创新药物的研发、生产和销售，其主营业务收入100.00%来源于技术授权和技术合作 [1] 基金持仓动态 - 国投瑞银基金旗下有一只基金重仓益方生物，为国投瑞银上证科创板200指数发起式A（代码：023518） [2] - 该基金在2025年第三季度减持了4.41万股益方生物，截至当季末持有4.16万股，持仓占基金净值比例为1.11%，为基金第六大重仓股 [2] - 基于股价变动测算，该基金在2025年1月13日因持有益方生物获得约7.28万元的浮盈 [2] 相关基金概况 - 国投瑞银上证科创板200指数发起式A（023518）成立于2025年3月18日，最新规模为4526.48万元 [2] - 该基金今年以来收益率为15.22%，在同类5517只基金中排名第292位，自成立以来累计收益率为56.55% [2] - 该基金的基金经理为赵建和钱瀚 [3] - 赵建累计任职时间12年113天，现任管理基金总规模76.12亿元，其任职期间最佳基金回报为181.16%，最差基金回报为-88.73% [3] - 钱瀚累计任职时间2年153天，现任管理基金总规模10.54亿元，其任职期间最佳基金回报为52.25%，最差基金回报为-5.53% [3]

行业投资评级 - 医药生物行业评级为“增持” [4] 核心观点 - 本周核心观点：脑机接口板块表现活跃，作为生命科学与信息技术融合前沿，已迈入产业化临界点，建议持续关注主题机会 [1][20] - 年度投资策略核心观点：政策与产业共振，投资应着重于医药的临床价值本质逻辑，即解决医患的临床需求，看好创新药产业链和创新医疗器械 [2][23] 行情回顾 - 上周（2026年1月5日至1月9日）A股医药生物指数上涨7.81%，跑赢沪深300指数5.03个百分点，跑赢创业板综指2.10个百分点，在31个申万一级行业中排名第6 [1][15] - 同期港股恒生医疗健康指数收涨10.26%，跑赢恒生国企指数11.57个百分点 [1][15] - A股医药子板块中，医院板块涨幅最大，上涨13.92%；中药Ⅲ板块涨幅最小，上涨2.89% [9] - A股医药个股层面，必贝特涨幅最大，上涨68.89%；百花医药跌幅最大，下跌21.65% [15][16] - 港股医药个股层面，加和国际控股涨幅最大，达839.13%；拨康视云-B跌幅最大，达35.03% [15][17] 本周观点：脑机接口 - 全球层面，中美等主要国家密集出台支持计划，我国“十五五”规划建议将脑机接口明确为六大未来产业之一，七部门明确2027年技术突破、2030年产业生态成型目标 [1][20] - 综合多家机构预计，2029年全球脑机接口市场规模将达76.3亿美元 [1][20] - 下游需求端：医疗是目前预期商业应用最成熟、产业规模最大的领域，国内临床试验覆盖卒中康复、四肢瘫痪、言语障碍等疾病；消费级场景（如教育、康养）加速探索，非侵入式设备占主要市场 [20] - 产业链：中国在侵入式、半侵入式细分领域（如柔性电极技术、汉语解码、微创植入等）加速追赶，产业链自主可控能力增强 [20] - 产业生态：脑机接口相关产学研转化加速，上海、北京、广深等地有望形成产业集群 [20] - 建议关注三类标的：1）医疗场景整合者（如翔宇医疗、伟思医疗、诚益通、麦澜德、爱朋医疗）；2）侵入式/半侵入式技术领军者（如心玮医疗、阶梯医疗、脑虎科技、博睿康）；3）全流程配套保障者（如美好医疗、三博脑科） [1][21] 2026年年度投资策略 - 2025年政策与产业共振，驱动医药板块估值修复，自2025年第一季度开始板块市盈率稳步回升，第三季度迎来主升浪 [23] - 宏观与政策环境：全球重回降息通道利好创新类资产；国内医保谈判“腾笼换鸟”支持创新药，集采“反内卷”稳定产业盈利 [24] - 从临床价值三段论看投资主线： - “0→1”技术突破：创新药领域关注高端前沿创新靶点（如肿瘤、减重、自免）；创新器械领域关注如脑机接口等 [24] - “1→10”临床验证：创新药领域关注高质量国产创新药加速授权出海；高端医疗器械领域关注国产器械创新升级 [24] - “10→100”中国效率：创新药产业链关注中国CXO企业凭借低成本高效率构筑护城河；医疗耗材领域关注国产一次性手套海外扩产 [24] - 看好方向：BD出海加速的创新药及其上游的CXO，创新升级的高端医疗器械和高值耗材 [2][24] - 重点推荐公司：信达生物、益方生物-U、天士力、药明康德、普蕊斯、迈瑞医疗、联影医疗、伟思医疗 [2][25] 重点公司盈利预测与估值 - 提供了天士力、信达生物、药明康德（A/H）、迈瑞医疗、普蕊斯、益方生物-U、伟思医疗、联影医疗共8家公司的股价、每股收益预测及市盈率估值数据，投资评级多为“买入” [3] 研发进展更新 - 上周（2026年1月5日至1月10日），宜明昂科的IMM2510、替达派西普的临床申请新进承办 [1][28][29] - 药捷安康的替恩戈替尼正在进行三期临床；石药集团的SYS6017正在进行二期临床；石药集团的SYH2085正在进行一期临床 [1][28][29] 重要行业数据更新 - 医保收支：2025年1月至11月，基本医保累计收入达26321亿元，累计支出达21100亿元，累计结余5220亿元，累计结余率19.8% [30][36] - 2025年11月单月，基本医保收入2801亿元，环比增长15.1%；支出2064亿元，环比增长17.5%；当月结余736亿元，当月结余率26.3% [30][36] - 医药制造业：2025年1月至11月，医药制造业累计收入22065亿元，同比下降2.0%；营业成本同比下降1.7%；利润总额同比下降1.3% [45] - 居民消费价格指数：2025年12月，医疗保健CPI同比上升1.8%，环比上升0.1%；其中中药CPI同比下降1.2%，西药CPI同比下降1.3%，医疗服务CPI同比上升2.9% [56] - 原料药价格：2025年12月，国内维生素、心脑血管原料药价格基本稳定；抗生素价格涨跌各异 [39][40][43] - 耗材带量采购：2026年1月，甘肃酒泉、浙江省等地就多类医用耗材集中带量采购文件公开征求意见 [59][60] 其他市场动态 - 公司公告：汇总了威高血净、微芯生物、百利天恒、以岭药业等公司在上周的重要公告事项 [27] - 股东大会与解禁：列出了上周召开股东大会及涉及股票解禁的医药公司名单 [63][64]

市场表现与产品动态 - 1月9日A股市场震荡上行，沪指盘中时隔10年重回4100点 [1] - 截至当日11:12，科创人工智能ETF汇添富（589560）上涨2%，冲击两连阳 [1] - 该ETF部分成分股表现突出，中科星图上涨8.25%，芯原股份上涨4.09%，复旦微电上涨2.81%，金山办公上涨1.67% [2][5] - 同时部分成分股出现回调，澜起科技下跌0.06%，寒武纪-U下跌0.37%，昌昌股份下跌1.98%，恒玄科技下跌0.58% [2][5] 政策驱动与产业方向 - 1月7日，八部门联合印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，提出到2027年，中国人工智能关键核心技术实现安全可靠供给，产业规模和赋能水平稳居世界前列 [3] - 政策重心由“数字化转型”转向“人工智能+”，旨在通过大模型、智能体等技术实现复杂决策、工艺创新与生成式设计 [4] - 政策强调双向赋能：技术供给端强化“智能产业化”，包括行业模型、芯片算力及智能装备；应用端推进“产业智能化”，覆盖生产、供应链、设计与质量控制全流程 [4] - 专项行动着重企业落地，形成覆盖技术供给、实施路径、应用场景、产品形态与配套机制的完整政策框架 [4] - 具体重点包括推动工业场景适配的算力算法供给，支持端侧模型、工具链、AR/VR设备、人形机器人及工业智能体的研发与示范 [4] 机构观点与产业趋势 - 瑞银证券表示，国际投资者对中国AI科技企业兴趣浓厚，中国AI科技公司发展潜力巨大，出现万亿美元级公司只是时间问题 [3] - 银河证券解读认为，此次政策形成了完整框架，推动传统工业软件与人工智能深度融合 [4] - 中金公司展望2026年，认为AI基建与应用仍是市场主线 [6] - 国泰海通复盘历史科技行情规律，建议关注两大环节：一是国产算力，其远期增长空间大，盈利兑现预期或无风险利率下行是下一轮行情的重要催化；二是AI应用，其估值性价比较高，尤其关注互联网与传媒行业 [6] - 市场对AI产业趋势已形成高度共识，行情后续演绎成为新焦点 [6] 产品定位与投资逻辑 - 科创人工智能ETF汇添富（589560）紧密跟踪科创AI指数，全面布局AI算力、技术、应用三大环节 [7] - 该产品旨在分享AI产业爆发红利，受益于“政策驱动+技术迭代+基本面稳健增长”三重催化 [7] - 产品具备“20CM”涨跌幅优势，在行情爆发时抢反弹更快 [7]