募资情况 - 2020年首发2000万股，发行价37.94元，募资总额75880万元，净额68955.19万元[2] - 2023年定增3117077股，发行价60.41元，募资总额18830.26万元，净额18342.53万元[4] - 首发超募资金41308.96万元，扣除永久补流12000万元，剩余29308.96万元[7] 募资用途 - 首发募资调整后拟投入69646.23万元，涉及6个项目[6][7] - 2023年定增募资拟投入18830.26万元，用于扩产和补充流动资金[9] 现金管理 - 拟使用不超33500万元闲置募集资金现金管理，期限12个月可滚动使用[1][11] - 现金管理选安全、流动好、保本产品，受宏观政策影响大[10][16][17] - 现金管理收益优先补足募投项目和补充日常流动资金[14] 管理安排 - 董事会授权管理层决策，财务部实施现金管理事宜[2][12] - 财务部门建台账管理理财产品[18] - 独立董事、监事会有权监督检查资金使用情况[18] 各方意见 - 监事会同意公司用不超33500万元闲置募集资金现金管理[19] - 保荐机构认为现金管理事项已履行必要法律程序[20] - 保荐机构对公司现金管理事项无异议[21]

募集资金情况 - 2020年8月首次公开发行2000万股，每股37.94元，募集资金总额7.588亿元，净额6.8955192452亿元[2] - 2023年11月向特定对象发行311.7077万股，每股60.41元，募集资金总额1.8830262157亿元，净额1.8342526307亿元[5] - 截至2024年6月30日，首次公开发行募集资金累计投入4.2577570689亿元，期末未使用3.0210343629亿元[3] - 截至2024年6月30日，向特定对象发行募集资金累计投入6602.917677万元，期末未使用1.1923280079亿元[6] 资金账户变动 - 2023年7月变更保荐机构为国泰君安，重新签署首次公开发行股票募集资金专户存储三方监管协议[10] - 首次公开发行股票中信银行合肥分行募集资金专户于2023年7月25日注销[11] - 首次公开发行股票兴业银行合肥高新区科技支行募集资金专户于2024年8月21日注销[13] - 2023年向特定对象发行股票招商银行合肥创新大道支行募集资金专户于2024年4月26日注销[14] 资金使用与管理 - 公司使用募集资金置换已支付发行费用的自筹资金15.09万元（不含税）[17] - 首次公开发行同意使用最高不超4.5亿元闲置募集资金进行现金管理，截至2024年6月30日未到期金额为2.35亿元[19][20][22] - 2023年度向特定对象发行股票同意使用最高不超1.5亿元闲置募集资金进行现金管理，截至2024年6月30日资金已全部到账[20] 项目投资变更 - 公司同意总投资4.5亿元建设产业园项目，使用超募资金3亿元，后变更投资总额为3.122024亿元，仍使用超募资金3亿元[23][24] - 半导体测试及智能制造装备产业园项目建设面积由8.5万㎡变更为5.2万㎡[24] 项目投入进度 - 高精度小功率测试电源及相关装备生产基地建设项目投入进度为100.05%[32] - 测试技术中心建设项目投入进度为73.51%[32] - 全球营销网络及品牌建设项目投入进度为72.70%[32] - 补充流动资金项目投入进度为103.43%[32] - 永久补充流动资金项目投入进度为107.20%[32] - 半导体测试及智能制造装备产业园项目投入进度为16.18%[33] - 小功率测试电源系列产品扩产项目进度24.33%[39] - 补充流动资金项目进度99.90%[39] 项目经济效益与资金处理 - “高精度小功率测试电源及燃料电池、功率半导体测试装备生产基地建设项目”已实现经济效益4848.09万元[36] - 2023年4月14日同意将“高精度小功率测试电源及燃料电池、功率半导体测试装备生产基地建设项目”结项，2500.00万元用于“测试中心建设项目”，其余补流[42]

报告基本信息 - 报告期为2024年1月1日至2024年6月30日，上年同期为2023年1月1日至2023年6月30日[9] - 公司全体董事出席董事会会议[7] - 本半年度报告未经审计[7] - 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案为无[7] - 不存在公司治理特殊安排等重要事项[7] - 报告中前瞻性陈述不构成公司对投资者的实质性承诺[7] - 不存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况[7] - 不存在违反规定决策程序对外提供担保的情况[7] - 不存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性的情况[7] - 其他事项不适用[7] 财务数据关键指标变化 - 本报告期营业收入为253,988,663.21元，上年同期为219,828,459.87元，同比增长15.54%[16] - 归属于上市公司股东的净利润本报告期为50,168,804.26元，上年同期为41,853,912.47元，同比下降16.57%[16] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润本报告期为38,062,307.69元，上年同期为44,771,539.09元，同比下降14.99%[16] - 经营活动产生的现金流量净额本报告期为 - 35,411,828.81元，上年同期为 - 5,431,006.98元[16] - 本报告期末归属于上市公司股东的净资产为1,303,437,990.39元，上年度末为1,310,312,164.89元，同比下降0.52%[16] - 本报告期末总资产为1,691,964,873.98元，上年度末为1,733,310,189.21元，同比下降2.39%[16] - 基本每股收益本报告期为0.50元/股，上年同期为0.62元/股，同比下降19.35%[16] - 稀释每股收益本报告期为0.50元/股，上年同期为0.62元/股，同比下降19.35%[16] - 扣除非经常性损益后的基本每股收益本报告期为0.45元/股，上年同期为0.56元/股，同比下降19.64%[16] - 研发投入占营业收入的比例本报告期为15.93%，上年同期为17.83%，减少1.90个百分点[16] - 非流动性资产处置损益为 - 3437.71元[17] - 计入当期损益的政府补助（补助除外）为833991.53元[17] - 委托他人投资或管理资产的损益为3427740.15元[17] - 其他营业外收入和支出为169789.81元[18] - 所得税影响额为630948.90元[18] - 少数股东权益影响额（税后）为5530.10元[18] - 非经常性损益合计为3791604.78元[18] - 2024年上半年公司实现营业收入25398.87万元，同比增长15.54%；归属于上市公司股东净利润4185.39万元，同比下降16.57%[50] - 2024年第二季度较第一季度，营业收入环比增长28.59%；归属于上市公司净利润环比增长28.36%[50] - 营业成本为126025833.92元，较上年同期98244939.01元增长28.28%[63] - 销售费用为37452925.81元，较上年同期24544112.25元增长52.59%[63] - 管理费用为24514388.68元，较上年同期22104993.85元增长10.90%[63] - 财务费用为 - 6788624.06元，较上年同期 - 7301531.20元下降7.02%[63] - 研发费用为40469178.36元，较上年同期39191363.57元增长3.26%[63] - 经营活动产生的现金流量净额为 - 35411828.81元，上年同期为 - 5431006.98元[63] - 投资活动产生的现金流量净额为 - 35896280.14元，较上年同期137189720.13元下降126.17%[63] - 筹资活动产生的现金流量净额为 - 51111636.03元，上年同期为 - 31313845.49元[63] - 预付款项本期期末数3955336.50元，较上年期末变动39.57%，主要因预付施工费用增加[65] - 其他应收款本期期末数5656355.76元，较上年期末变动74.74%，主要因备用金增加[65] - 其他流动资产本期期末数2799865.26元，较上年期末变动1136.67%，主要因待抵扣增值税增加[65] - 报告期投资额6214465.80元，上年同期投资额11600000.00元，变动幅度 - 46.43%[67] - 交易性金融资产期末数150827602.74元，期初数170086547.95元，本期公允价值变动损益741054.79元[68] - 应收款项融资期末数47477658.11元，期初数45617245.61元，其他变动1860412.50元[68] - 2024年6月30日公司流动资产合计13.83亿元，较2023年12月31日的14.72亿元减少6.04%[118] - 2024年6月30日公司非流动资产合计3.09亿元，较2023年12月31日的2.61亿元增加18.15%[119] - 2024年6月30日公司资产总计16.92亿元，较2023年12月31日的17.33亿元减少2.38%[119] - 2024年6月30日公司流动负债合计较2023年12月31日有所减少，具体数据文档未明确给出准确值[119] - 2024年6月30日公司非流动负债合计2451.24万元，较2023年12月31日的2273.27万元增加7.83%[119][120] - 2024年6月30日公司负债合计3.89亿元，较2023年12月31日的4.23亿元减少7.99%[120] - 2024年6月30日归属于母公司所有者权益合计13.03亿元，较2023年12月31日的13.10亿元减少0.52%[120] - 2024年6月30日少数股东权益为 - 34.34万元，较2023年12月31日的25.05万元减少237.10%[120] - 2024年6月30日母公司流动资产合计13.71亿元，较2023年12月31日的14.48亿元减少5.33%[121] - 2024年6月30日公司货币资金为6.16亿元，较2023年12月31日的7.34亿元减少16.06%[118] - 2024年上半年营业总收入2.54亿元，较2023年同期的2.20亿元增长15.54%[124] - 2024年上半年营业总成本2.24亿元，较2023年同期的1.79亿元增长25.14%[124] - 2024年上半年净利润为3.02亿元，较2023年同期的4.15亿元减少27.23%[123][124] - 2024年上半年长期股权投资为5388.74万元，较期初的5267.29万元增长2.30%[122] - 2024年上半年固定资产为1.63亿元，较期初的1.62亿元增长0.82%[122] - 2024年上半年在建工程为7808.54万元，较期初的3727.60万元增长109.48%[122] - 2024年上半年使用权资产为347.43万元，较期初的226.60万元增长53.32%[122] - 2024年上半年应付票据及应付账款为1.04亿元，较期初的1.19亿元减少12.88%[122] - 2024年上半年合同负债为6206.36万元，较期初的7212.06万元减少13.94%[122] - 2024年上半年应付职工薪酬为1652.29万元，较期初的2299.94万元减少28.16%[122] - 2024年上半年营业收入252,251,169.67元，2023年上半年为216,465,099.60元，同比增长约16.53%[126] - 2024年上半年营业成本124,719,059.86元，2023年上半年为97,130,548.02元，同比增长约28.40%[126] - 2024年上半年营业利润47,426,291.23元，2023年上半年为56,955,416.29元，同比下降约16.73%[126] - 2024年上半年利润总额47,572,680.65元，2023年上半年为57,048,394.42元，同比下降约16.61%[126] - 2024年上半年净利润47,340,447.93元，2023年上半年为53,605,288.82元，同比下降约11.69%[126] - 2024年上半年公允价值变动收益741,054.79元，2023年上半年为 - 583,397.25元[125][126] - 2024年上半年信用减值损失 - 3,429,693.62元，2023年上半年为 - 679,998.26元[126] - 2024年上半年资产减值损失 - 73,740.24元，2023年上半年为35,787.83元[126] - 2024年上半年基本每股收益0.50元/股，2023年上半年为0.62元/股[125] - 2024年上半年稀释每股收益0.50元/股，2023年上半年为0.62元/股[125] - 2024年半年度销售商品、提供劳务收到的现金为232,660,269.05元，2023年半年度为228,683,395.46元，同比增长1.74%[128] - 2024年半年度收到的税费返还为12,188,033.94元，2023年半年度为9,265,447.43元，同比增长31.54%[128] - 2024年半年度经营活动现金流入小计为253,785,004.88元，2023年半年度为243,541,483.34元，同比增长4.20%[128] - 2024年半年度经营活动现金流出小计为289,196,833.69元，2023年半年度为248,972,490.32元，同比增长16.16%[128] - 2024年半年度经营活动产生的现金流量净额为 - 35,411,828.81元，2023年半年度为 - 5,431,006.98元，同比减少552.03%[128] - 2024年半年度收回投资收到的现金为200,000,000.00元，2023年半年度为230,000,000.00元，同比减少13.04%[128] - 2024年半年度投资活动现金流出小计为238,582,965.50元，2023年半年度为95,487,973.65元，同比增长150.06%[128] - 2024年半年度投资活动产生的现金流量净额为 - 35,896,280.14元，2023年半年度为137,189,720.13元，同比减少126.17%[129] - 2024年半年度筹资活动现金流出小计为82,620,264.43元，2023年半年度为62,405,252.99元，同比增长32.39%[129] - 2024年半年度现金及现金等价物净增加额为 - 122,450,688.96元，2023年半年度为100,478,062.36元，同比减少221.87%[129] - 2024年期初实收资本（或股本）为83,735,407元，本期增加68,800元，期末余额为83,804,207元[133][136] - 2024年期初资本公积为956,641,587.12元，本期增加1,526,623.38元，期末余额为958,168,210.50元[133][136] - 2024年期初归属于母公司所有者权益其他综合收益为 - 417,583.63元，本期减少40,986.15元，期末余额为 - 458,569.78元[133][136] - 2024年期初未分配利润为233,858,138.34元，本期减少8

募资情况 - 2020年8月公司发行A股2000万股，每股37.94元，应募75,880.00万元，实募净额68,955.19万元[2] 协议签署 - 2020年9月公司与国元证券等签《募集资金专户存储三方监管协议》[3] - 2023年7月公司变更保荐机构为国泰君安，重新签署协议[3][4] 账户状态 - 中信银行、兴业银行专户已或将注销，资金使用完毕[5][6] - 招行、工行三账户存续，分别用于测试技术等项目[5] 其他 - 兴业银行账户完成销户，对应三方监管协议终止[7] - 公告于2024年8月26日发布[9]

会议情况 - 科威尔第二届监事会第二十一次会议于2024年8月23日召开，5名监事全到[2] 审议事项 - 审议通过《2024年半年度报告》及其摘要[3] - 审议通过《2024年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告》[5] 资金管理 - 同意用不超33500万元闲置募集资金现金管理[6] - 同意用不超25000万元闲置自有资金现金管理[7][8]

会议审议 - 审议通过《2024年半年度报告》及其摘要议案[3] - 审议通过《2024年半年度募集资金存放与实际使用情况专项报告》议案[4] 资金使用 - 同意用不超33500万元闲置募集资金现金管理，期限12个月[5] - 同意用不超25000万元闲置自有资金现金管理，期限12个月[8] 股份回购 - 同意用2000 - 3000万元自有资金回购公司股份[9]

报告披露 - 公司将于2024年8月26日披露2024年半年度报告[2] 业绩说明会 - 召开时间为2024年8月28日13:00 - 14:00[2][5] - 召开地点为上证路演中心[5] - 召开方式为上证路演中心网络互动[2][3][5] 提问预征集 - 投资者可在2024年8月22日至8月27日16:00前提问[2][6] 参会人员 - 董事长傅仕涛、独立董事雷光寅、董秘兼财务总监葛彭胜参会[6] 联系人信息 - 联系人是科威尔证券部，电话0551 - 65837957[7] - 邮箱为ir@kewell.com.cn[2][6][7] 会后查看 - 投资者可通过上证路演中心查看业绩说明会情况及内容[7]

报告评级和核心观点 报告评级 - 报告给予科威尔"买入"评级 [6] 报告核心观点 测试电源业务 - 公司测试电源业务具备性价比优势,国产替代持续推进,市占率逐渐扩大 [191] - 大功率电源产品已实现标准化交付,增速保持稳定,小功率产品持续开拓渠道 [191] - 随下游行业成熟,公司推进2.0标准化产品转型,经销渠道建设会影响部分毛利 [191] 氢能业务 - 燃料电池相关补贴兑现刺激设备需求,绿氢碱槽项目进入落地加速期 [192] - 公司在氢能测试领域具有行业口碑和产品竞争力,毛利率较高 [192] 半导体业务 - 2023年半导体行业不景气,新接订单较少,但待景气回升后将带动测试设备需求 [193] - 公司具备多数设备和工序的自制能力,能够应对芯片材料短缺等不确定因素 [193] 未来发展机遇 国产替代推进 - 国内大功率逆变器厂商具有本土优势,产品性价比更高、渠道及服务更优 [119] - 国内厂商逐步实现小功率产品替代,公司品牌认可度提高 [122] 行业景气驱动 - 测试电源需求与下游行业景气度正相关,如光伏、新能源车、半导体等 [127][128] - 氢能产业政策支持,燃料电池车和绿氢项目带动测试设备需求 [139][141][143] - 半导体国产化替代加速,公司瞄准时机不断丰富测试工具 [165][166] 管理效能提升 - 公司具备"一体化测试解决方案+模块化产品交付"能力 [176][177] - 积极投资扩产小功率测试电源,加强应用场景多样化 [179] - 加强客户响应能力,分销渠道扩张,绑定行业龙头保证订单规模 [184][186] 财务预测和估值 - 预计2024-2026年营收和净利润复合增速分别为32.6%和46% [198][199] - 给予2024年25倍PE,对应目标价40.41元/股 [201] 风险提示 - 氢能政策落地和技术路线进展不及预期 [205][206] - 光伏行业竞争加剧 [208] - 原材料供应及价格上涨 [209] - 毛利率下滑 [210]

股票上市 - 本次股票上市类型为股权激励股份，上市股数219,762股[2] - 本次股票上市流通日期为2024年8月2日[4] 激励对象 - 副总经理高顺获授限制性股票6.59万股，可归属1.977万股，占比30%[12] - 核心技术人员蔡振鸿获授限制性股票6.13万股，可归属1.839万股，占比30%[12] - 高级管理人员和核心技术人员获授限制性股票合计12.72万股，可归属3.816万股，占比30%[12] - 其他激励对象（52人）获授限制性股票61.43万股，可归属18.1602万股，占比29.56%[12] - 首次授予限制性股票数量合计74.15万股，可归属21.9762万股，占比29.56%[12] - 本次归属的激励对象人数为54人[13] 股票归属 - 本次归属的股票来源为公司向激励对象定向发行A股普通股股票[12] - 本次归属股票的上市流通日为2024年8月2日[13] - 本次归属股票的上市流通数量为21.9762万股[13] - 本次归属的限制性股票数量占归属前总股本约0.26%[17] 股本与出资 - 公司股本总数由83,804,207股增加至84,023,969股[15] - 截至2024年7月9日，公司收到54名激励对象新增出资3,649,148.01元[16] - 2024年7月26日，股份登记手续完成[16] 业绩数据 - 公司2023年净利润为117,067,568.13元，基本每股收益为1.45元/股[17] 其他 - 董事和高级管理人员任职期间每年转让股份不得超所持总数的25%[13] - 本次归属未导致公司控制权发生变更[15]

公司概况 - 公司成立于2011年,以测试电源为基础产品,后陆续布局燃料电池检测、功率半导体测试等业务,目前形成了测试电源、氢能测试及智能制造装备、功率半导体测试及智能制造装备三大事业部 [1][16] - 公司股权结构清晰简单,董事长傅仕涛直接持有公司26.77%股份,并通过合肥京昆和合肥合涂投资两家员工持股平台间接持有0.83%股份,合计持有27.60%的股份,为公司控股股东及实际控制人 [18][19] 业绩表现 - 公司营收和利润近年来保持快速增长,2021-2023年营业收入/归母净利润年均复合增速分别为46.18%/43.42% [24] - 2023年实现营收5.29亿元,同比+41%;实现归母净利润1.17亿元,同比+88% [24][25] - 三大业务线齐头并进,测试电源贡献基本盘,氢能和功率半导体业务未来可期 [26][27] 测试电源业务 - 测试电源是公司主营业务,包括大功率和小功率两大类产品 [38] - 大功率测试电源主要应用于新能源发电和新能源汽车领域,下游市场需求持续增长 [39][40][41][42][43][44] - 小功率测试电源主要应用于航空航天、汽车电子等领域,国内需求持续旺盛,国产替代空间广阔 [49][50] - 公司大功率电源业务从实验室向产线拓展,并推动标准化提升生产效率 [52] - 公司小功率电源产品指标已具备和海外品牌同台竞争的能力,正在通过分销渠道拓展下游应用 [53][59] 氢能业务 - 公司氢能业务涉及用氢和制氢两大环节,提供相关测试产品和服务 [61][70][71][72][73][74][75][76][77][78][79][80][81] - 受益于政策支持和行业发展,公司氢能业务2023年收入同比增长35.97% [60] 功率半导体业务 - 公司功率半导体测试及智能制造装备产品线包括IGBT动态测试系统、IGBT静态测试系统等 [87][88][89][90] - 公司围绕着装备的国产化和自动化进行布局,产品获得国际头部客户认可 [88][90] - 2023年公司功率半导体板块收入较2022年同期增长134% [87] 盈利预测和投资评级 - 我们预计公司2024-2026年营收将达到7.16/8.77/10.19亿元,同比增长35%/22%/16%;归母净利润将达到1.61/2.23/2.89亿元,同比增长38%/38%/30% [93][94] - 给予公司"增持"评级,对应2024-2026年PE为16/11/9倍 [97][98]