公司人事 - 2025年11月17日召开职工代表大会，选举龙波为第四届董事会职工董事[1] 人员信息 - 龙波1979年2月出生，2005年加入，现任董事、总经理[5] - 主要研究嵌入式信息处理综合化，主持多项目开发与技术研究[5] - 主持产品用于国家重点领域嵌入式设备[5] - 直接持股96339股，间接持股762937股[6]

股东会信息 - 股东会2025年11月17日在成都青羊区敬业路108号T区1栋12楼会议室召开[2] - 23名股东和代理人出席，所持表决权44,642,459，占比26.6319%[2] 董事会选举 - 王勇、江虎、秦音当选非独立董事，得票率超99.8%[5] - 李铃、柴俊武、李玉周当选独立董事，得票率超99.7%[6] - 5%以下股东对部分选举议案同意票数及比例公布[7]

股东会信息 - 2025年10月24日公告召开股东会通知，11月17日15:00现场会议召开，同日9:15至15:00网络投票[3][4] - 23名股东及代理人参会，代表44,642,459股，占比26.6319%[7] 选举结果 - 王勇等6人当选董事，同意票数占出席有表决权股份总数超99%[11][13][15][16][19][21]

公司业务范围 - 公司无境外销售收入 [2] - 公司近两年（2023/2024年）没有出口产品到欧盟地区 [2]

会议信息 - 会议时间为2025年11月17日15时00分[10] - 投票方式为现场与网络投票结合[10] - 现场会议地点在成都市青羊区敬业路108号T区1栋12楼会议室[10] - 网络投票起止时间为2025年11月17日[10] - 会议召集人为公司董事会[11] - 会议主持人为公司董事长王勇[11] - 股东发言时间不超5分钟[6] 换届选举 - 公司董事会需进行换届选举[18][21] - 提名王勇等3人为非独立董事候选人，任期三年[18] - 提名李玲等3人为独立董事候选人，任期三年[21]

整体业绩概览 - 截至2025年10月31日，122家成都A股上市公司全部披露三季报，其中91家盈利，占比74.6% [1] - 成都A股上市公司合计实现营业收入4340.55亿元，净利润总额达到411.75亿元 [1] - 58家公司实现净利润同比正增长，占比近48% [3] 头部公司盈利表现 - 成都银行以94.93亿元的净利润总额位居第一，其前三季度净利润首次突破90亿元 [1][3] - 新易盛和四川路桥净利润分别达到63.27亿元和53.00亿元 [3] - 净利润超过10亿元的成都A股上市公司共12家，包括川投能源42.21亿元、东方电气29.66亿元等 [3] 高增长公司表现 - 欧林生物以1079.36%的净利润同比增长率位列第一 [1][3] - 智明达净利润大增995.37%，盛和资源、汇源通信、*ST天微净利润增速均超过500% [3] - 爱乐达、华西证券等17家公司净利润实现倍增 [3] 营业收入表现 - 116家成都上市公司实现营业收入4340.55亿元 [3] - 四川路桥、通威股份、东方电气、成都银行等9家企业营业收入突破百亿 [3] 新兴产业业绩亮点 - 电子、有色金属、生物医药等多个细分领域上市公司业绩表现亮眼 [4] - 人工智能公司新易盛前三季度营业收入165.05亿元，同比增长221.70%，净利润63.27亿元，同比增长284.37% [4] - 生物医药公司欧林生物前三季度营业收入5.07亿元，同比增长31.11%，归母净利润4747.98万元，同比增长1079.36% [5] - 电子信息公司智明达前三季度营业收入5.12亿元，同比增长145.16%，实现归母净利润8198.71万元，同比扭亏为盈 [5]

公司基本情况 - 公司成立于2002年3月28日，于2021年4月8日在上海证券交易所上市，注册和办公地址位于四川省成都市 [1] - 公司是国内重点领域嵌入式计算机行业的领先企业，专注于为军工客户提供定制化嵌入式计算机模块和解决方案 [1] - 公司所属申万行业为国防军工 - 军工电子Ⅱ - 军工电子Ⅲ，概念板块包括增持回购、融资融券、基金重仓核聚变、超导概念、核电 [1] 经营业绩 - 2025年三季度公司实现营业收入5.12亿元，在行业中排名第35位（共64家公司），远低于行业第一名中航成飞的482.86亿元和第二名中航光电的158.38亿元，也低于行业平均数18.98亿元和中位数5.75亿元 [2] - 主营业务构成中，机载嵌入式计算机收入2亿元，占比67.72%；其他业务收入6139.86万元，占比20.83%；商业航天嵌入式计算机收入1810.53万元，占比6.14%；弹载嵌入式计算机收入950.23万元，占比3.22%；无人装备收入615.38万元，占比2.09% [2] - 2025年三季度公司净利润为8198.71万元，行业排名第20位，高于行业中位数374.32万元，略低于行业平均数9450.76万元 [2] - 2025年1-9月公司营收5.12亿元，同比增长145.16%；净利润0.82亿元，同比增长995.37% [6] 财务指标 - 2025年三季度公司资产负债率为35.79%，高于去年同期的27.50%，也高于行业平均的32.84% [3] - 当期毛利率为47.98%，虽低于去年同期的49.74%，但高于行业平均的34.84% [3] 管理层与股权结构 - 公司控股股东为王勇，实际控制人为张跃和王勇 [4] - 董事长王勇2024年薪酬184.19万元，较2023年的104.06万元增加80.13万元；总经理龙波2024年薪酬174.56万元，较2023年基本持平 [4] - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为9837户，较上期增加85.39%；户均持有流通A股数量为1.7万股，较上期减少46.06% [5] 机构持股变动 - 十大流通股东中，广发中小盘精选混合A（005598）为第六大流通股东，持股448.01万股，持股数量较上期不变 [5] - 广发科技动力股票（005777）为新进第九大流通股东，持股186.48万股；长信金利趋势混合A（519994）为新进第十大流通股东，持股155.00万股 [5] - 广发科技创新混合A（008638）、长信国防军工量化混合A（002983）、中欧产业前瞻混合A（012390）退出十大流通股东之列 [5] 业务亮点与券商观点 - 产品订单大幅增长，机载类和弹载类产品订单增幅较大，在手订单（含口头）达4.5亿元 [6] - 持续深耕原有产品线，单个型号价值量提升，参与配套的型号种类增多，年初至报告期末获研发新项目152个，商业航天类项目同比增长较多 [6] - 盈利质量显著改善，利润结构趋于健康，销售毛利率处高位，销售净利率由负转正 [6] - 资产结构稳健优化，负债水平可控，运营效率有所提升，主动调整债务结构，现金流与利润匹配良好 [6] - 太平洋证券预计公司2025-2027年净利润为1.10亿元、1.49亿元、1.87亿元，维持"买入"评级 [6] - 东吴证券预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.11亿元、1.42亿元、1.65亿元，维持"增持"评级 [6]

发行审核与后续步骤 - 公司向特定对象发行股票的申请已获得上海证券交易所审核通过，符合发行条件、上市条件和信息披露要求 [1] - 该申请尚需获得中国证监会同意注册的决定后方可实施，最终能否获得注册及时间存在不确定性 [1] - 公司将以简易程序向特定对象发行股票 [1] 发行方案核心要素 - 本次发行对象包括苏州聚德诚投资管理有限公司、财通基金管理有限公司等8名特定投资者，均以人民币现金方式按同一价格认购 [1] - 根据竞价结果，发行价格确定为33.19元/股 [3] - 本次发行股票数量为6,278,999股，未超过发行前公司总股本的30% [3] - 对应募集资金金额不超过三亿元且不超过最近一年末净资产的20% [3] 募集资金规模与用途 - 发行对象拟认购金额合计为20,840.00万元 [2] - 扣除相关发行费用后的募集资金净额将全部用于无人装备及商业航天嵌入式计算机研发及产业化建设项目以及补充流动资金 [2] 股权结构与控制权 - 截至预案公告日，公司实际控制人王勇及其配偶张跃合计控制公司5,123.82万股股份，占总股本的30.57% [3] - 本次发行完成后，公司总股本将增至173,906,404股，但不会导致公司控股股东和实际控制人发生变更，王勇仍为控股股东 [3] 中介机构 - 本次发行的保荐机构为华泰联合证券有限责任公司 [4]

融资进展 - 公司2025年10月28日收到上交所关于向特定对象发行股票审核意见[1] - 发行股票申请符合发行、上市和信息披露要求[1] - 上交所收到申请文件后将提交中国证监会注册[1] - 以简易程序发行需获证监会同意注册决定方可实施[1] - 最终能否获注册及时间存在不确定性[1]

投资评级 - 对智明达维持“增持”评级 [1] 核心观点 - 智明达处于军品嵌入式计算赛道订单放量、盈利兑现的关键爬升期 [1] - 公司业绩符合市场预期，2025年前三季度业绩强劲反弹，成功扭转2024年同期亏损局面 [1][8] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.11亿元、1.42亿元、1.65亿元，对应同比增速分别为471.42%、27.53%、16.07% [1] - 预计公司2025-2027年营业总收入分别为6.82亿元、9.13亿元、12.03亿元，对应同比增速分别为55.83%、33.82%、31.77% [1] - 基于盈利预测，2025-2027年对应的市盈率（P/E）分别为56.35倍、44.18倍、38.07倍 [1] 2025年三季报业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入5.12亿元，同比增长145.16% [1] - 2025年前三季度实现归母净利润8198.71万元，同比大幅增长995.37% [1] - 扣非归母净利润为0.78亿元，同比增长661.58%，盈利质量高、可持续性强 [8] 盈利能力分析 - 销售毛利率为47.98%，虽较2024年同期的49.74%略有回落，但仍处高位 [8] - 销售净利率由负转正至16.03%，反映成本控制与运营效率同步优化 [8] - 费用端结构合理：研发费用0.72亿元同比微降7.28%，管理费用0.35亿元同比增长29.38%，销售费用0.18亿元同比下降10.87% [8] 资产与负债状况 - 截至2025年三季度末，公司资产负债率为35.79%，较2024年同期的27.50%有所上升，但仍处于安全区间 [8] - 短期借款增至1.21亿元，同比大增552.88%，但长期借款已清零，公司主动调整债务结构 [8] - 应收账款为9.74亿元，同比增长43.84%，回款风险整体可控 [8] 现金流状况 - 2025年前三季度经营活动现金流量净额为-0.29亿元，利润现金含量暂时为负，主要受应收账款增加及存货备货影响 [8] - 投资活动现金流量净额为-0.18亿元，资本开支审慎 [8] - 现金流结构与高增长营收及利润趋势一致，业绩真实性强 [8]