报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [1][2] 报告的核心观点 - 2023年公司营收及利润增长主要系产销量显著增加，产品毛利率亦有所提升 [1] - 三大生物基新材料产品建设将核心业务扩充到生物基新材料单体，下游市场空间广阔，建成投产有望丰富产品结构，提升综合产能，构建新利润增长点 [1] - 布局新氨基酸品种业务，市场空间进一步扩大，有望接力生物基产品放量生产，为打造合成生物平台公司奠定基础，利好业绩长期发展 [1] - 公司是合成生物学领先企业，主业工艺行业领先，三大新产品有望贡献新利润增量 [1] 相关目录总结 事件概述 - 2023年全年公司预计实现营收19.39亿元，同比增长36.66%；归母净利润4.51亿元，同比增长40.84%；扣非后归母净利润4.39亿元，同比增长44.68% [1] - 4Q2023公司预计实现营收5.75亿元，同比增长32.18%；归母净利润1.31亿元，同比增长27.18%；扣非后归母净利润1.24亿元，同比增长21.57% [1] 生物基新产品建设 - 公司推进赤峰基地年产5万吨生物基丁二酸及生物基产品原料生产基地项目、年产5万吨生物基1,3 - 丙二醇建设项目，以及秦皇岛基地年产5万吨生物基苹果酸建设项目 [1] - 2023上半年丙氨酸、L - 缬氨酸产能利用率分别达到99.64%、92.67% [1] 新氨基酸品种布局 - 公司通过成立合资公司布局新品种高丝族氨基酸业务，如蛋氨酸等 [1] - 2023年蛋氨酸产量及需求量预计分别在58.1万吨、43.0万吨 [1] 投资建议 - 预计公司2023 - 2025年将实现归母净利4.50亿元、6.82亿元和8.66亿元，EPS分别为2.86元、4.33元和5.50元，对应2月23日收盘价的PE分别为38、25和20倍 [1] 财务数据预测 - 营业收入：2022 - 2025年分别为14.19亿元、19.39亿元、30.60亿元、40.90亿元，增长率分别为48.7%、36.7%、57.9%、33.6% [2] - 归属母公司股东净利润：2022 - 2025年分别为3.20亿元、4.50亿元、6.82亿元、8.66亿元，增长率分别为90.2%、40.8%、51.4%、27.0% [2] - 每股收益：2022 - 2025年分别为2.03元、2.86元、4.33元、5.50元 [2] - PE：2022 - 2025年分别为53、38、25、20 [2] - PB：2022 - 2025年分别为11.6、9.3、7.2、5.7 [2]

证券代码：688639 证券简称：华恒生物 公告编号：2024-003 截至2024年2月8日，公司本次回购股份实施完成。根据《上海证券交易所上 市公司自律监管指引第7号——回购股份》的相关规定，现将公司回购情况公告 如下： 一、回购实施情况 （一）2023 年 9 月 8 日，公司通过上海证券交易所交易系统集中竞价交易 方式首次回购公司股份 37,060 股，具体内容详见公司于 2023 年 9 月 9 日在上海 证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《安徽华恒生物科技股份有限公司关 于以集中竞价交易方式首次回购公司股份的公告》（公告编号：2023-052）。 （二）截至 2024 年 2 月 8 日，公司通过上海证券交易所交易系统集中竞价 1 交易方式累计回购公司股份 496,600 股，占公司总股本 157,540,180 股的比例为 0.32%，回购最高价为 121.00 元/股，回购最低价为 92.20 元/股，回购均价为 100.65 元/股，支付的资金总额 49,982,197.33 元（不含印花税、交易佣金等交易费用）， 公司本次回购股份实施完成。 安徽华恒生物科技股份有限公司 ...

公司业绩展望 - 公司预计2023-2025年的营收分别为19/31/39亿元，对应增速分别为33%/65%/25%[3] - 公司预计2023-2025年归母净利润分别为4.2/5.9/8.0亿元，对应增速分别为32%/41%/35%[79] - 公司预计2023-2025年EPS分别为2.68/3.77/5.08元，3年CAGR为36%[79] 产品业务展望 - 公司的缬氨酸业务预计23-25年销量分别为4.1/4.5/4.9万吨，不含税价格分别为2.1/1.5/1.5元/吨，24年预计毛利率下滑后维稳[4] - 公司的新材料业务中，丁二酸产能将于24年投产并逐步起量，24-25年销量预期分别为0.75/1.5万吨，不含税均价维持1.24万元/吨[5] - 公司的苹果酸业务中，苹果酸产能将于24年投产并规模化放量，24-25年销量预期分别为1/2万吨，不含税均价分别为1.5/1.45万元/吨[6] - 公司的其他业务中，肌醇、泛酸钙、熊果苷、异亮氨酸、亮氨酸等产品盈利能力持续提升，尤其异亮氨酸和亮氨酸24年或迎较大增长[7] 公司发展战略 - 公司短期投资看点包括关注苹果酸、丁二酸、PDO投产并释放业绩，中期关注蛋氨酸项目投产并释放业绩，长期关注公司持续挖掘新产品并快速商业化[8] 合成生物学行业趋势 - 合成生物学技术快速发展，形成了设计-构建-测试-学习（DBLT）的体系，推动新一轮制造业革命[21] - 合成生物学成本快速下降，类似于摩尔定律，Ginkgo Bioworks称之为“骑士定律”，预示生物制造革命即将到来[23] - Bio-AI加速了合成生物学行业发展，转化传统生物合成过程为智能全自动一体化流程，提高效率[24] - 合成生物学有望在生物制药、肉类和水产养殖、化妆品等领域取得突破，对多个行业带来颠覆性革新[25] 公司技术实力 - 公司与科研机构合作，张学礼博士领衔核心技术团队，成功构建多种化学品的高效微生物细胞工厂，取得产业化成果[25] - 张学礼博士在合成生物学领域取得丰硕成果，发表SCI论文60余篇，获得多项专利，成功构建多种化学品的高效微生物细胞工厂[26] - 公司持续推进优质研发成果商业化，有望在未来几年在多个领域取得突破，推动合成生物学技术的商业化应用[26]

证券代码：688639 证券简称：华恒生物 公告编号：2024-002 安徽华恒生物科技股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 截至 2024 年 1 月 31 日，安徽华恒生物科技股份有限公司（以下简称"公 司"）通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式已累计回购公司股份 496,600 股，占公司总股本 157,540,180 股的比例为 0.32%，回购成交的最高价 为 121.00 元/股，最低价为 92.20 元/股，支付的资金总额为人民币 49,982,197.33 元（不含印花税、交易佣金等交易费用）。 一、回购股份的基本情况 公司于 2023 年 8 月 11 日召开第四届董事会第六次会议，审议并通过了《关 于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》，同意公司以自有资金通过上 海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式回购公司已发行的部分人民币普通 股（A 股）股票。回购股份将在未来适宜时机全部用于股权激励，回购价格不超 ...

证券简称：华恒生物 证券代码：688639 关于安徽华恒生物科技股份有限公司 向特定对象发行股票申请文件的 第二轮审核问询函的回复 保荐人（主承销商） （福建省福州市湖东路 268 号） 二〇二三年八月 关于安徽华恒生物科技股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的第二轮审核问询函的回复 上海证券交易所： 安徽华恒生物科技股份有限公司（以下简称"公司"、"发行人"或"华恒生物"） 收到贵所于 2023 年 7 月 15 日下发的《关于安徽华恒生物科技股份有限公司向特 定对象发行股票申请文件的第二轮审核问询函》（上证科审（再融资）〔2023〕175 号）（以下简称"《第二轮问询函》"），公司已会同兴业证券股份有限公司（以下 简称"兴业证券"、"保荐机构"）、安徽天禾律师事务所（以下简称"律师"）、容诚 会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"会计师"）进行了认真研究和落实， 并按照《第二轮问询函》的要求对所涉及的问题进行了回复，现提交贵所，请予 审核。 除非文义另有所指，本回复中的简称与《安徽华恒生物科技股份有限公司 2022 年度向特定对象发行 A 股股票证券募集说明书（申报稿）》（以下简称"募集 说明书"）中 ...

一、回购股份的基本情况 证券代码：688639 证券简称：华恒生物 公告编号：2024-001 安徽华恒生物科技股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 截至 2023 年 12 月 29 日，安徽华恒生物科技股份有限公司（以下简称 "公司"）通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式已累计回购公司股 份 387,660 股，占公司总股本 157,540,180 股的比例为 0.25%，回购成交的最高 价为 110.00 元/股，最低价为 92.20 元/股，支付的资金总额为人民币 38,019,411.09 元（不含印花税、交易佣金等交易费用）。 公司于 2023 年 8 月 11 日召开第四届董事会第六次会议，审议并通过了《关 于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》，同意公司以自有资金通过上 海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式回购公司已发行的部分人民币普通 股（A 股）股票。回购股份将在未来适宜时机全部用于股权激励，回购价格不 ...

兴业证券股份有限公司 关于安徽华恒生物科技股份有限公司 2023 年度现场检查报告 在现场检查过程中，保荐机构结合华恒生物的实际情况，查阅、收集了华恒 生物自 2023 年 1 月 1 日至现场检查日的有关文件、资料，与公司管理人员和员 工进行了访谈，实施了包括审核、查证、询问等必要程序，检查了公司治理和内 部控制，信息披露，公司的独立性以及与控股股东及其他关联方资金往来，募集 资金使用，关联交易、对外担保、重大对外投资以及经营状况等情况，并在前述 工作的基础上完成了本次现场检查报告。 二、对现场检查事项逐项发表的意见 （一）公司治理和内部控制情况 保荐机构查阅了华恒生物公司章程、三会议事规则，收集了股东大会、董事 会和监事会的会议通知、决议和记录等资料，核对了公司相关公告，并查阅了公 司其他内控制度。 经现场核查，保荐机构认为：公司章程和公司治理制度完备、合规，相关制 度得到有效执行，公司的董事、监事和高级管理人员能够按照有关规定的要求履 行责任，内部控制制度得到有效执行。 （二）信息披露情况 保荐机构查阅了公司的三会文件、会议记录等资料，并与公司公告进行对比 和分析。 经现场核查，保荐机构认为：本持续督导 ...

根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号——回购股份》的相关 规定，公司在回购股份期间，应当在每个月的前 3 个交易日内公告截至上月末的 回购进展情况。现将公司回购进展情况公告如下： 证券代码：688639 证券简称：华恒生物 公告编号：2023-065 安徽华恒生物科技股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 截至 2023 年 11 月 30 日，安徽华恒生物科技股份有限公司（以下简称 "公司"）通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式已累计回购公司股 份 384,076 股，占公司总股本 157,540,180 股的比例为 0.24%，回购成交的最高 价为 105.80 元/股，最低价为 92.20 元/股，支付的资金总额为人民币 37,625,375.52 元（不含印花税、交易佣金等交易费用）。 一、回购股份的基本情况 公司于 2023 年 8 月 11 日召开第四届董事会第六次会议，审议并通过了《关 于以集中竞价交易方 ...

证券代码：688639 证券简称：华恒生物 公告编号：2023-064 安徽华恒生物科技股份有限公司 关于召开 2023 年第三季度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次投资者说明会以网络互动形式召开，公司将针对 2023 年第三季度的经 营成果及财务指标的具体情况与投资者进行互动交流和沟通，在信息披露允许的 范围内就投资者普遍关注的问题进行回答。 二、说明会召开的时间、地点 （一）会议召开时间：12 月 08 日(星期五)下午 13:00-14:00 会议召开时间：2023 年 12 月 08 日(星期五)下午 13:00-14:00 会 议 召 开 地 点 ： 上 海 证 券 交 易 所 上 证 路 演 中 心 （ 网 址 ： http://roadshow.sseinfo.com/）。 会议召开方式：上证路演中心网络互动 投资者可于 2023 年 12 月 01 日(星期五)至 12 月 07 日(星期四)16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通 ...

证券代码：688639 证券简称：华恒生物 公告编号：2023-063 安徽华恒生物科技股份有限公司 2023 年第一次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 员的资格和召集人资格、会议的表决程序和表决结果均符合《公司法》及《公司 章程》的规定。 重要内容提示： 本次会议是否有被否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 （一） 股东大会召开的时间：2023 年 11 月 13 日 （二） 股东大会召开的地点：合肥市高新区长安路 197 号公司 A1 会议室 （三） 出席会议的普通股股东、特别表决权股东、恢复表决权的优先股股东及 其持有表决权数量的情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 71 | | --- | --- | | 普通股股东人数 | 71 | | 2、出席会议的股东所持有的表决权数量 | 98,885,386 | | 普通股股东所持有表决权数量 | 98,885,386 | | 3、出席会议的股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比 | 62.92 | | 例（%） | | | ...