核心技术人员离职情况 - 核心技术人员刘志成因个人原因协商解除劳动关系 离职后不再担任任何职务 [2][3] - 刘志成直接持有公司22,197股股份 占总股本比例0.0089% [5] - 1985年出生 硕士学历 曾任技术员及MA项目经理等职务 [4] 知识产权与保密安排 - 离职人员参与研发的知识产权均为职务成果 所有权归属公司 不存在专利权属纠纷 [6] - 已签署《保密及竞业限制协议》 约定义务包括技术秘密保密及竞业限制 [7] - 公司未发现违反保密协议的情形 工作交接已完成 [6][7] 研发团队结构与影响评估 - 公司研发人员286人 占员工总数13.42% [8] - 研发体系完备 团队结构完整 不存在对单一技术人员依赖 [8][9] - 离职不影响技术研发正常进行 对核心竞争力无实质性影响 [9][10] 公司应对措施与机构意见 - 研发项目正常推进 后备人员充足 将持续优化研发机制及引进人才 [10] - 保荐机构确认现有团队能支持持续研发 不影响核心技术持有 [10] - 保荐机构对离职事项无异议 [10]

核心人员变动 - 华恒生物核心技术人员刘志成因个人原因与公司协商一致解除劳动关系[1] - 刘志成离职后不再担任公司任何职务[1]

人员变动 - 核心技术人员刘志成因个人原因与公司解除劳动关系[3] - 刘志成直接持有公司22,197股股份，占比0.0089%[5][6] 研发情况 - 截至2025年6月30日，研发人员286人，占比13.42%[9] - 公司研发团队结构完整，后备人员充足[10] 影响评估 - 刘志成离职不影响公司技术研发和生产经营[11] - 保荐机构对离职事项无异议[12]

公司核心技术人员变动 - 安徽华恒生物科技股份有限公司核心技术人员刘志成因个人原因与公司协商一致解除劳动关系 [1] - 刘志成离职后不再担任公司任何职务 [1]

人员变动 - 刘志成因个人原因离职，不再担任公司任何职务[1] - 刘志成持有公司22197股股份，占总股本0.0089%[2] 研发情况 - 截至2025年6月30日，研发人员286人，占比13.42%[5] - 刘志成离职不影响产品与技术研发[3][5][7] 未来策略 - 公司将完善研发管理机制，优化架构，引进人才[6]

核心人员变动 - 核心技术人员刘志成因个人原因离职 不再担任公司任何职务 [1] - 刘志成持有公司0.0089%股份 离职后将遵守相关规定与承诺 [1] 研发体系与成果保障 - 刘志成在职期间参与的研发成果属于职务成果 已完成交接工作 [1] - 公司与刘志成签有《保密及竞业限制协议》 未发现违约情形 [1] - 截至2025年6月30日 公司研发人员共286人 占总员工比例13.42% [1] 公司经营稳定性 - 公司明确表示不依赖单一核心技术人员 [1] - 刘志成离职不影响公司核心竞争力与持续经营能力 [1] - 保荐机构对此次人员变动情况进行核查后无异议 [1]

行业需求端表现 - 2024年基建和出口表现坚挺 地产周期持续下行 [1][2] - 出口在2023年较差状态下于2024年完成修复 消费连续两年修复后保持坚挺 [1][2] - 全球采购经理指数、GDP同比、民用建筑开工、消费者信心指数及汽车销售数据反映终端市场状况 [2] 行业供给端状况 - 全球化工资本开支2024年增速转为负值 [1][2] - 国内上市公司在建工程增速快速下行 2024年第二季度接近见底 [1][3] - 固定资产保持超过15%的增长速度 国内供给压力较大但节奏放缓 [1][3] - 产能利用率、能耗、固定资产投资及存货数据反映供给端变化 [2] 库存与价格周期特征 - 行业库存自2023年第三季度同比增速出现拐点 2024年第三季度增速转正 [3] - 经历一年去库周期后进入补库阶段 [3] - 受2022-2023年资本开支规模提升影响 供给端释放压力增大 [3] - 2024年行业价格及利润水平在第二季度出现阶段性反弹 但全年整体承压 [3] - PPI、PPIRM、CCPI及化工品价格价差走势反映价格变化 [2] 细分行业投资机会 - 需求稳定供给逻辑主导行业：制冷剂（巨化股份/三美股份/东岳集团）、磷矿磷肥（云天化/川恒股份/芭田股份）、三氯蔗糖（金禾实业）、氨基酸（梅花生物）、维生素（新和成）、钛矿钛白粉（龙佰集团）、钾肥（亚钾国际/东方铁塔） [4] - 供给稳定需求逻辑主导行业：MDI（万华化学）、民爆（广东宏大/雪峰科技/江南化工）、氨纶（华峰化学）、农药（扬农化工/润丰股份/先达股份/国光股份）及华鲁恒升 [4] - 供需双重改善行业：有机硅（合盛硅业/新安股份） [4] 全球化与产业链重构 - 逆全球化背景下全球产业投资和贸易格局重构 从成本效率优先转向稳定安全导向的区域合作模式 [5] - 内循环注重发展新质生产力突破材料端堵点 外循环关注中国企业出海突破 [5] - 重点推荐领域：OLED材料（莱特光电/瑞联新材/万润股份）、催化材料（凯立新材）、合成生物学（华恒生物） [5] - 建议关注领域：OLED材料（奥来德）、催化材料（中触媒）、吸附树脂（蓝晓科技）、电子大宗气（华特气体/金宏气体/广钢气体）、合成生物学（梅花生物/星湖科技/阜丰集团）、轮胎（赛轮轮胎/玲珑轮胎/森麒麟） [5]

股东大会信息 - 2025年第二次临时股东大会9月23日14点在合肥高新区长安路197号公司A1会议室召开[10] - 会议投票方式为现场与网络投票结合，网络投票9月23日进行[10] - 会议审议14项议案，包括发行H股并在港交所上市[3][4] - 股东及代理人发言不超5分钟[6] - 登记方法及表决方式见2025年9月5日通知（公告编号：2025 - 042）[8] H股发行信息 - H股每股面值1元，发行方式为香港公开发售及国际配售[16][18] - 发行股数不超发行后总股本15%，对象含香港公众等投资者[19][21] - 香港公开发售与国际配售设“回拨”机制，由承销团承销[22][24] - 筹资成本待确定，需聘保荐人等中介由授权人士选聘[25][26] - 募集资金用于全球化布局，授权人士可调整用途[29] 公司治理调整 - 发行H股后转为境外募集股份并上市的股份有限公司[31] - 授权董事会处理H股上市事项，期限与决议有效期一致[33] - 发行前滚存利润或亏损由新老股东按持股比例共享或共担[35] - 拟聘容诚（香港）为审计机构，授权协商费用[37][38][39] - 确认H股上市后董事人选，自挂牌日生效[41] - 发行决议有效期24个月，获批则延至发行完成日[43] - 取消监事会，职权由董事会审计委员会行使，废止《监事会议事规则》[45] - 拟修订《公司章程》《股东会议事规则》等制度并提交审议[46][51][53] 人员变动 - 独立董事张奇峰任职满六年将离任，新任选出前继续履职[56] - 提名陈继忠为第四届董事会独立董事候选人[56]

业绩表现 - 安徽186家A股上市公司上半年合计营业收入7220.84亿元 利润总额555.35亿元 [1][3] - 152家公司实现盈利 占比81.72% 96家公司营业利润同比增长 占比超50% [1][3] - 中鼎股份上半年营收98.46亿元 归母净利润8.17亿元 国内空悬业务订单总值约158亿元 [4] 市值表现 - 截至9月15日 154家公司股价较年初上涨 15家公司市值翻倍 [3] - 长城军工 福赛科技 铜冠铜箔涨幅居前三 分别上涨318.11% 205.5% 202.35% [3] - 阳光电源 江淮汽车 海螺水泥 科大讯飞市值均超千亿元 [3] 投资者关系活动 - 77家安徽上市公司参与投资者网上集体接待日活动 答复投资者近千个问题 [2] - 投资者重点关注政策热点及新兴产业布局 包括合肥都市圈要素改革和人形机器人产业 [4] 公司业务布局 - 合百集团聚焦零售数字化转型 农产品流通标准化 智慧物流及生产性服务业领域 [4] - 中鼎股份人形机器人研发中心建成 力矩传感器产线基本完成 为奇墨甲机器人配套橡胶件 为埃夫特机器人配套谐波减速器 [4] - 安利股份推进人形机器人皮肤研发 与行业头部企业接洽并送样 [4] 市值管理举措 - 安徽省率先出台市值管理十条举措 提升省属国有上市公司质量 [5] - 山鹰国际 颀中科技 长虹美菱开展股份回购 近10家公司大股东实施增持计划 [5] - 29家公司宣布中期分红 包括阳光电源 海螺水泥 国元证券 永新股份等 [5] 分红实施情况 - 永新股份拟每10股派2.8元 合计派现1.71亿元 上市以来连续分红21年 [5] - 海螺水泥首次实施中期分红 分红比例29% 拟派现12.66亿元 并制定市值管理制度及估值提升计划 [5] 境外上市进展 - 芯碁微装H股备案申请获证监会接收 主营直写光刻设备 产品应用于PCB IC载板 先进封装等领域 [6][7] - 公司上半年产能满载 正加大研发投入保证交付效率 [7] - 三只松鼠 华恒生物 阳光电源 晶合集成等先后递表港交所 阳光电源增选独董并筹备港股上市相关事宜 [7] - 奇瑞汽车等皖企加速推进赴港上市 扩大境外融资通道 [7]

报告行业投资评级 - 维持行业"看好"评级 [6] 核心观点 - 美联储降息预期强化或进一步带动金九银十需求旺季 印度GFL R32泄露或助我国出口 商务部发起对原产于美国的进口模拟芯片反倾销调查 国内半导体材料持续受益 [6] - 周期建议从纺服链、农化链、出口链及部分"反内卷"受益四方面布局 [6] - 成长重点关注关键材料自主可控 [6] 化工宏观判断 - 原油供应方面 预期非OPEC引领原油产量提升 OPEC+存在超额增产预期 全年供给显著增长 [7] - 原油需求方面 全球GDP维持2.8%增速 原油需求稳定提升 但特朗普关税政策影响下 原油需求增速有一定放缓 [7] - 地缘方面 中美关税缓解 但是俄乌事件有望缓解 油价仍将维持低位 [7] - 煤炭价格中长期底部震荡 中下游压力逐步缓解 [7] - 美国或将加快天然气出口设施建设 进口天然气成本有望下滑 [7] 行业数据表现 - 8月全部工业品PPI同比-2.9% 同比降幅较7月收窄 环比降幅较7月的-0.2%转为持平 [8] - 8月份全国制造业PMI录得49.4% 环比下滑0.1pct [8] - 截至9月12日 Brent原油期货价格收于66.88美金/桶 较上周价格上涨1.8% WTI价格收于62.62美金/桶 较上周价格上涨1.1% [12] - 美元指数收于97.62 较上周下调0.1% [12] 细分行业动态 - PTA-聚酯行业：本周PTA价格环比下跌0.3%报于4570元/吨 MEG价格环比下跌2.0%报于4400元/吨 POY价格环比下跌1.8%报于6725元/吨 [12] - 化肥：尿素本周国内尿素出厂价为1640元/吨 环比上周均价下跌1.8% 磷肥一铵价格为3350元/吨 环比下跌1.5% 二铵价格为3520元/吨 环比持平 [13] - 农药：市场处于传统淡季盘整中 烯草酮、功夫菊酯、阿维菌素系列产品价格下调 [13] - 氟化工：R32市场价格62000元/吨 环比上调1000元/吨 R22市场价格34500元/吨 环比下调1000元/吨 [15] - 氯碱及无机化工：乙炔法PVC价格为4635元/吨 环比下跌0.3% 纯碱轻质纯碱价格为1180元/吨 环比下跌0.8% [16] - 化纤：粘胶短纤价格13100元/吨 环比持平 氨纶价格23000元/吨 环比持平 [16] - 塑料：聚合MDI价格15250元/吨 环比下跌1.3% 纯MDI价格17900元/吨 环比上升0.6% [16] - 橡胶：天然橡胶价格15600元/吨 环比上升2.6% [18] - 染料：分散染料市场价格16元/公斤 环比持平 活性染料市场价格23元/公斤 环比持平 [18] - 新能源汽车行业：碳酸锂市场均价7.96万元/吨 环比下调0.43万元/吨 [18] - 维生素行业：VE市场报价64.5元/公斤 环比下调1元/公斤 [18] 重点公司推荐 - 纺服链关注：鲁西化工、桐昆股份、荣盛石化、恒力石化、华峰化学、新乡化纤、浙江龙盛、闰土股份 [6] - 农化链关注：华鲁恒升、宝丰能源、云天化、兴发集团、亚钾国际、盐湖股份、东方铁塔、新洋丰、云图控股、史丹利、扬农化工、新安股份、梅花生物、新和成、金禾实业 [6] - 出口链关注：巨化股份、三美股份、金石资源、昊华科技、东阳光、东岳集团、万华化学、钛白粉头部企业、赛轮轮胎、森麒麟、振华股份、瑞丰新材、利安隆 [6] - "反内卷"受益关注：博源化工、中盐化工、雪峰科技、易普力、广东宏大 [6] - 半导体材料关注：雅克科技、鼎龙股份、华特气体 [6] - 面板材料关注：瑞联新材、莱特光电 [6] - 封装材料关注：圣泉集团、东材科技 [6] - MLCC及齿科材料关注：国瓷材料 [6] - 合成生物材料关注：凯赛生物、华恒生物 [6] - 吸附分离材料关注：蓝晓科技 [6] - 高性能纤维关注：同益中、泰和新材 [6] - 锂电及氟材料关注：新宙邦、新化股份 [6] - 改性塑料及机器人材料关注：金发科技、国恩股份、会通股份 [6] - 催化材料关注：凯立新材、中触媒 [6] 产品价格跟踪 - 重点跟踪的化工产品价格周度变动显示：Brent原油上涨1.8% WTI上涨1.1% 丙烯酸上涨2.1% 丙烯酸丁酯上涨4.5% 天然橡胶上涨2.6% [23] - 制冷剂产品中R32上涨1.6%至62000元/吨 R134a持平于52000元/吨 [27] - 维生素产品中VE下跌6.2%至60.5元/千克 VC上涨5.3%至20.0元/千克 [28]