业绩数据 - 2024年公司海外收入10.32亿元，占比47.39%，同比增长30.34%[2] - 2024年公司营业收入为217,794.08万元，销售商品、提供劳务收到的现金为232,334.09万元[38] - 2024年公司产品毛利率为24.92%，同比下降15.60个百分点[42] - 2024年氨基酸产品毛利率为30.00%，同比下降13.32个百分点[42] - 2024年维生素产品毛利率为20.77%，同比下降34.33个百分点[42] - 2025年第一季度毛利率为24.31%，较2024年四季度的17.20%有所回升[76] - 2024年公司营业收入同比增速为12.37%，2025年第一季度同比增速为37.2%[125] - 公司最近三年营业收入复合增长率为31.67%[138] 市场数据 - 2024年国内缬氨酸市场产能集中爆发，供应过剩问题加剧[59] - 2024年全球肌醇收入大约1.48亿美元，预计2031年达到1.98亿美元[61] 产品数据 - 2024年氨基酸系列产品占主营业务收入83.74%，维生素系列产品占11.45%[43] - 2024年氨基酸系列产品平均销售价格1.56万元/吨，较2023年下降17.89%[45] - 2024年维生素系列产品平均销售价格3.87万元/吨，较2023年下降54.09%[45] - 2024年L - 缬氨酸市场销售价格最低下滑至约12元/千克[46] - L - 缬氨酸、肌醇产品销售收入分别占2024年度氨基酸、维生素系列产品销售收入50%以上[51][56] - 2024年氨基酸系列产品销量97,123.49吨，金额151,152.18万元[96] - 2024年维生素系列产品销量5,346.27吨，金额20,664.26万元[96] - 2025年第一季度氨基酸系列产品平均销售单价较2024年第四季度上涨3.38%[103] - 2025年第一季度维生素系列产品平均销售单价较2024年第四季度下降7.55%[104] 原材料数据 - 2024年公司玉米及玉米淀粉采购价格较2023年分别下降12.70%和4.19%[52] - 2024年玉米原材料账面价值0.79亿元，较2023年增长187.43%[91] - 2024年玉米淀粉原材料账面价值0.23亿元，较2023年下降36.79%[91] - 2024年葡萄糖原材料账面价值0.14亿元，较2023年增长98.31%[91] 存货数据 - 2024年末库存商品账面价值1.95亿元，较2023年末增加1.05亿元，同比增长115.02%[80][84] - 2024年末原材料账面价值1.93亿元，较2023年末增长81.96%[80][91] - 2024年末存货账面价值4.07亿元，同比增长80.09%，存货周转天数增长至76.63[79] - 公司2025年1 - 4月库存商品销售结转率为80.82%，结转销售金额为15,925.82万元[102] - 公司2025年1 - 4月原材料领用结转率为87.16%，领用结转金额为14,511.09万元[102] 在建工程数据 - 2024年末公司在建工程账面价值为15.92亿元，主要项目账面价值占比73.56%[113] - 丁二酸联产缬氨酸/肌醇项目总投资84,950.55万元，截至2024年末累计投资额88,712.96万元[113][119] - 苹果酸联产色氨酸项目总投资68,435.06万元，截至2024年末累计投资额57,415.86万元[113][120] - 1,3 - 丙二醇项目总投资39,732.60万元，截至2024年末累计投资额32,158.96万元[113][120] 技术与产品研发 - 公司发酵法生产技术以葡萄糖等为原料，结合合成生物技术获得高产菌株，实现成本优势[62] - 2024年公司生物基产品原料玉米深加工产线投产，实现一体化供应[67] - 公司新产品1,3 - 丙二醇、色氨酸、精氨酸等取得关键突破，丰富产品矩阵[72][140] 市场与客户 - 公司服务多个境内外优质客户，与巴斯夫、牧原股份等建立长期业务往来[96][97][136] - 2024年度境外前五大客户销售收入较2023年度增加11,022.07万元[13] 未来展望 - 相关在建工程投入使用后预计产能将逐步释放[144] - 产品矩阵丰富为公司未来稳健增长提供保障，能分散市场风险[141]

业绩总结 - 2024年公司海外收入10.32亿元，占比47.39%，同比增长30.34%[8] - 2024年公司营业收入为217794.08万元，销售商品、提供劳务收到的现金为232334.09万元，两者勾稽关系合理[42][43] - 2024年公司产品毛利率为24.92%，同比下降15.60个百分点[49] - 2024年公司期末存货账面价值4.07亿元，同比增长80.09%，存货周转天数增长至76.63[86] - 2025年第一季度公司毛利率为24.31%，较2024年四季度的17.20%有所回升[83] 用户数据 - 2024年度境外前五大客户销售收入较2023年度增加11022.07万元[16] - 截至2024年末公司投保金额为8000.00万美元，已投保客户收入占境内公司从事的境外业务销售收入比例为62.72%[36][38] 未来展望 - 2023年全球生物合成维生素市场规模8.75亿美元，到2030年预计为16.33亿美元，年复合增长率为9.32%（2024 - 2030）[63] - 2024年全球肌醇收入约1.48亿美元，预计2031年达1.98亿美元[65][66] 新产品和新技术研发 - 公司新产品1,3 - 丙二醇、色氨酸、精氨酸等产品按计划投向市场[73][74] - 2024年公司生物基产品原料玉米深加工产线投产[72] - 发酵法工艺下每生产1吨L - 丙氨酸可减少0.5吨二氧化碳排放量[69] 市场扩张和并购 无 其他新策略 - 公司持续推进生产基地卓越制造项目，降低制造成本，提升产品质量[80] - 公司深化数字化转型，提升管理效率，满足不同地域市场需求[81] - 公司采取以销定产和安全库存相结合的产销模式[103][109]

业绩总结 - 2024年公司海外收入10.32亿元，占比47.39%，同比增长30.34%[4] - 2024年公司营业收入217794.08万元，销售商品、提供劳务收到的现金232334.09万元，二者勾稽关系合理[39][40] - 2024年公司产品毛利率为24.92%，同比下降15.60个百分点[48] - 2025年一季度公司毛利率为24.31%，较2024年四季度的17.20%有所回升[83] - 2024年公司营业收入同比增速为12.37%，2025年第一季度同比增速为37.2%[138] 用户数据 - 2024年度境外前五大客户销售收入较2023年度增加11022.07万元[13] - 2024年客户1销售收入较2023年度增加8396.94万元[13] - 2024年客户2销售收入较2023年度增加2095.70万元[13] - 2024年客户3销售收入较2023年度增加2476.27万元[13] 未来展望 - 缬氨酸行业短期毛利率可能承压，中长期有望回归合理水平，公司未来主营业务毛利率有望改善[77] - 公司相关项目处于试生产阶段，正有序开展产品商业化推广业务[151] 新产品和新技术研发 - 公司1,3 - 丙二醇、色氨酸、精氨酸等新产品取得关键突破丰富产品矩阵[154] - 公司在国际上首次实现微生物厌氧发酵规模化生产L - 缬氨酸产品，菌种效率高于行业平均[76] 市场扩张和并购 - 公司境外与巴斯夫、Nutreco等合作，境内与诺力昂、牧原股份等合作[149] 其他新策略 - 公司持续推进生产基地卓越制造项目，强化卓越制造能力[80] - 公司持续优化数字化项目建设，深化数字化转型[81] - 公司可交替柔性生产L - 缬氨酸、肌醇、色氨酸等产品提高产能利用率[153]

股权激励计划归属情况 - 本次归属涉及391,696股第二类限制性股票，占归属前总股本的0.16%，上市流通日期为2025年6月18日 [1][6] - 归属对象包括26名激励对象，其中董事、高级管理人员及核心技术人员占比30%，其他人员占比70% [5][6] - 本次归属后公司总股本由249,723,997股增加至250,115,693股 [6][8] 激励计划实施过程 - 2021年限制性股票激励计划分两类实施：第一类40万股，第二类62.1万股，授予价格为30元/股 [3] - 激励计划经过董事会、监事会及股东大会审议通过，独立董事发表同意意见，并完成公示程序 [2][3] - 本次为第三个归属期，前两个归属期分别于2023年和2024年完成 [4][5] 财务及登记情况 - 本次归属募集资金5,075,560.44元，其中391,696元计入注册资本，4,683,864.44元计入资本公积 [8] - 容诚会计师事务所出具验资报告确认资金到位情况，中国证券登记结算公司完成股份登记 [8] - 归属后对公司2025年第一季度每股收益产生摊薄影响，当期净利润为51,096,095.71元 [9] 股份流通限制 - 董事和高级管理人员归属股份的转让受《公司法》《证券法》等法规限制，离职后半年内不得转让 [6] - 所有激励对象需遵守上交所减持规则及公司章程相关规定 [6]

利润分配调整公告 - 公司2024年度实现归属于上市公司股东的净利润为人民币189,518,896.19元 [1] - 初始利润分配方案为每10股派发现金红利2.5元（含税），合计派发62,306,849.25元，占净利润32.88% [1] - 调整后总股本增加至250,115,693股，扣减回购股份后为249,619,093股 [2] - 调整后现金分红总额增至62,404,773.25元，占净利润比例微升至32.93% [2] 股份变动情况 - 公司通过回购专用账户持有496,600股不参与利润分配 [1][2] - 限制性股票激励计划第三期归属新增391,696股，导致总股本由249,723,997股增至250,115,693股 [2][3] - 股份变动发生在利润分配预案公告披露日至股权登记日期间 [2] 分配方案调整原则 - 公司坚持每股现金分红金额0.25元（含税）不变的原则 [3] - 因股本变动对现金分红总额进行等比例调整 [2][3] - 具体调整情况以权益分派实施结果为准 [2]

股票相关 - 本次股票上市股数391,696股，上市流通日期2025年6月18日[2] - 2021年12月8日向30名激励对象授予102.10万股限制性股票，授予价30元/股[5] - 26人合计已获授限制性股票130.5653万股，可归属39.1696万股，占比30%[8] - 本次归属限制性股票数量391,696股，占归属前总股本约0.16%[18] 股本变动 - 公司股本总数由249,723,997股增至250,115,693股[15] - 26名激励对象缴纳认购款增加注册资本及实收股本391,696元，资本公积4,683,864.44元[17] 业绩数据 - 2025年第一季度净利润51,096,095.71元[18] - 2025年第一季度基本每股收益0.20元/股[18]

业绩相关 - 2024年环保总投资达4879万元人民币[134] - 2024年温室气体直接排放（Scope 1）为246,405.26 tCO2e，间接排放（Scope 2）为163,932.41 tCO2e，总排放量为410,337.67 tCO2e，排放强度为188.41 tCO2e/百万元人民币收入[147] - 2024年综合能耗总量为158,884.14 tce，综合能耗强度为72.95 tce/百万元人民币收入[164] - 2024年淡水消耗量为42.5657亿升，用水强度为每百万人民币营收195万升[168][173] - 2024年一般废物总排放量为58993.40吨，排放强度为每百万人民币营收27.09吨[183] - 2024年危险废物总排放量为56.65吨，排放强度为每百万人民币营收0.03吨[185] - 2024年废水总排放量为36.2361亿升，排放强度为每百万人民币营收166万升[194] - 2024年化学需氧量（COD）为253.00吨，总磷（TP）为63.38吨，总氮（TN）为8.88吨，氨氮（NH₃ -N）为4.97吨[194] - 2024年氮氧化物排放量为145.66吨，硫氧化物排放量为87.81吨，颗粒物排放量为10.96吨[199] 公司治理 - 2024年公司治理系统进一步升级，连续两年获上交所信息披露A评级[21] - 2024年董事会由9名成员组成，监事会由3名成员组成[76][77] - 报告期内，股东大会召开3次，审议提案14项；董事会召开9次，审议提案47项；监事会召开7次，审议提案20项[78][80] 新技术研发 - 2024年公司突破丁二酸和1,3 - 丙二醇等新技术研究与应用[23] 未来展望 - 设定未来产品超50%使用非粮碳源可再生原料生产的目标[123] - 制定未来3 - 5年的减碳路径[143] - 2025年赤峰基地将接受ISO/IEC27001信息安全管理体系认证审核[91] 其他新策略 - 2024年实施“恒星计划”，与员工分享利润和奖金，为供应商提供培训赋能[24] 荣誉与认证 - 获巴斯夫产品碳足迹先锋奖、Ecovadis评级铜奖、国家绿色供应链管理示范企业等多项荣誉和奖项[22][40][43] - 拥有ISO 14001等多项管理体系认证及CNAS实验室认可证书[41][42] - 四个生产基地均通过ISO14001环境管理体系标准认证和ISO 50001能源管理体系认证[134][149] - 2024年长丰、秦皇岛和巴彦淖尔基地通过ISO/IEC27001信息安全管理体系认证审核[91] - 2024年两个基地被认定为国家绿色工厂[120] 运营管理 - 2024年在长丰和秦皇岛基地实施屋顶光伏发电，优化缬氨酸和丙氨酸产品碳足迹[22] - 2024年投诉受理及时率达100%，商业道德和反腐举报0起，贪污腐败诉讼案件0起[105] - 2024年4月全体员工签署廉洁承诺书，签署率达100%；5月开展廉洁文化培训和考试，1262人参加[98][100] - 2024年公司EHS中心发布一系列管理体系[131] - 法律审计部牵头进行2024年度腐败风险岗位评估，整体腐败风险可控[99] - 审计委员会至少每季度对制度和规范的执行情况进行审查并提供政策指导[97] - 建立全面应急体系应对突发环境事件[136] - 制定多项水资源、污染物、固废、废水、废气和化学品管理体系及制度[165][176][200] 资源消耗 - 2024年消耗煤炭118,077.40吨、天然气3,234,274.24 m³、液化石油气1.23吨、柴油135,263.55升、汽油57,554.07升、生物质燃料446,187.45 GJ[161] - 2024年购买非可再生能源电力259,697.57 MWh、可再生能源电力163,146.90 MWh，自产自销绿电208.82 MWh，消耗蒸汽80,073.83 GJ[164] 设施建设 - 赤峰和秦皇岛基地新建中水回用系统，处理能力分别为6000m³/d和1500m³/d[172] - 巴彦淖尔基地污水处理站日处理能力达4400m³，赤峰基地新建两座4000m³/d污水处理站，秦皇岛基地污水处理站处理能力从2100m³/d提升至5100m³/d[189][190][191]

公司荣誉与资质 - 2024年连续两年获上交所信息披露A级评价[16] - 2024年缬氨酸、丙氨酸产品碳足迹持续优化，获巴斯夫产品碳足迹先锋奖[16] - 2024年华恒生物在Ecovadis评级中获得铜牌，拥有多项资质认证和荣誉奖项[29] - 获评2024中国工业碳达峰“领跑者”企业称号[113] 产品与技术研发 - 截至目前主要产品包括氨基酸系列、维生素系列、生物基新材料单体和其他产品等[20] - 2024年成功突破丁二酸、1,3 - 丙二醇等新技术的研发与应用[17] 生产基地与设施 - 拥有华恒合成生物研究院和长丰、秦皇岛、巴彦淖尔、赤峰四大生产基地[20] - 2024年在长丰、秦皇岛基地开展屋顶光伏发电，绿电自给率不断提升[16] - 赤峰基地新建MBR + UF + RO中水回用系统，处理能力6000m³/d；秦皇岛基地新建高密 + UF + RO中水回用系统，处理能力1500m³/d[138] - 巴彦淖尔基地污水站提量改造后日处理污水4400立方米，单塔处理能力＞2,200m³/d[156] - 秦皇岛基地污水站处理能力由2,100m³/d提升至5,100m³/d[157] - 赤峰基地新建4,000m³/d污水站两座[158] 公司治理与管理 - 2024年度股东大会召开3次，共审议议案20项；董事会召开9次，共审议议案47项；监事会召开7次[58] - 2024年度董事会共9人，非独立董事6人（含董事长1人），独立董事3人；监事会共3人，股东代表2人，职工代表1人[60] - 公司将根据相关规定调整治理结构，健全管理制度体系[54] - 建立全面风险管理体系，将风险管理指标纳入个人绩效考核[63] - 制定风险管理程序，包括风险识别、评估、应对与控制等环节[65] - 按照企业内部控制规范体系建立健全内部控制，本年度重点监督评价高风险领域[66] - 2024年重点推进信息安全防护能力提升，包括安全体系优化等[67] - 基于国际标准制定信息安全政策及规章制度[68] - 2024年度长丰、秦皇岛、巴彦淖尔三个基地通过ISO/IEC27001信息安全管理体系认证监督审核[68] - 2025年将对赤峰基地进行信息安全管理体系认证监督审核[68] - 2024年4月全体员工100%签署《员工廉洁承诺书》[73] - 2024年5月全员廉洁文化培训及考试共1262人参与[75] - 举报投诉受理及时率100%[82] - 商业道德与反腐败举报事件0起[82] - 贪污腐败诉讼案件0起[82] - 审计委员会审查制度实施情况至少每季度一次[72] ESG管理 - 将ESG管理视为核心战略，建立了完善的三层ESG治理架构[30][32] - 以“绿源新生、碳循未来”为ESG战略核心，围绕四大支柱展开[34] - 重视利益相关方沟通，与多方保持紧密联系并建立沟通机制[37] - 在ESG管理实践中使用双重重要性议题评估方法[42] - 综合多方因素识别出25项与公司运营密切的ESG重要议题[43] - 通过问卷调研邀请内外部利益相关方评估议题重要性[44] - 从影响和财务重要性两个维度对ESG议题进行量化评估排序[45] 环保与资源利用 - 截至2024年2家基地被认定为国家级绿色工厂[98] - 工艺废水循环利用率达到90%以上[98] - 设定50%以上产品使用非粮碳源可再生原材料生产目标[98] - 2024年EHS中心发布《EHS事故事件管理程序》等管理制度[100] - 报告期末公司四家生产基地均通过ISO14001环境管理体系标准认证[102] - 2024年公司环保投入总计达4878.50万元[102] - 2024年公司实现全年零环保事故目标[107] - 2024年重大环境事故为0，废水、废气、噪声达标排放率和固废合规处置率均为100%[107] - 识别高碳排放环节4处，制定未来3 - 5年内碳减排路径[110] - 2024年邀请外部机构进行碳盘查，统计口径纳入赤峰基地致碳排放量较上年度有较大增长[112] - 温室气体排放总量为410,337.67吨二氧化碳当量，排放强度为188.41吨二氧化碳当量/百万元营收，范围一排放246,405.26吨二氧化碳当量，范围二排放163,932.41吨二氧化碳当量[113] - 2024年华恒生物EHS中心专题培训全员覆盖率达88%[114] - 四家基地均获ISO 50001能源管理体系标准认证，未来将实现100%绿电供应[115] - 制定多项能源管理制度和节水管理制度，推动节能降耗和水资源节约[115][132] - 2024年新鲜水用量为4,256.57百万公升，水资源使用强度为1.95百万公升/百万元营收，生产工艺水重复利用率达90%以上[135][139] - 2024年公司各类污染物排放指标均控制在当地污染物排放标准内[142] - 一般废弃物排放总量为58,993.40吨，排放强度为27.09吨/百万元营收[150] - 有害废弃物排放总量为56.65吨，排放强度为0.03吨/百万元营收[151] - 废水排放总量为3,623.61百万公升，排放强度为1.66百万公升/百万元营收[159] - 废气排放中氮氧化物为145.66吨，硫氧化物为87.81吨，颗粒物为10.96吨[166] - 旗下三家生产基地均获绿色工厂认证，长丰和秦皇岛基地为国家级，巴彦淖尔基地为自治区级[175] 产品质量与安全 - 2024年成立质量中心，彰显对产品质量和安全的重视[190] - 保障产品安全评分为51分，优选绿色产品评分为57分，推动研发创新评分为61分[186] - 遵循多项国内和国际标准，完善并实施多项产品质量与安全管理制度[192] - 已通过质量以及食品安全管理体系认证，部分产品获得相关证书[193] - 产品质量获得其他国际性组织认可，取得多项认证[194] - 2024年12月05日通过全球标准食品安全第9版审核，证书有效期至2026年02月08日[195] - 持续严格把控产品质量，从原辅料到生产检验按标准操作[197] - 原辅料控制、过程控制和产品检验有具体要求和规范[198] - 2024年对相关人员持续加强质量管理培训，人均培训超22小时[200] 其他 - 2024年实施应届毕业生的“恒星计划”，全员共享利润奖金[18] - 2024年进行4次不同场景信息安全知识宣讲[69] - 2024年公司定期组织员工参与环保主题活动，推广线上视频会议减少碳排放和纸张消耗[178] - 与杭锦后旗林业和草原局签署协议，未来三年开展栖息地修复、物种保护等工作[174] - 实施绿色办公举措，如使用太阳能空调、智能调控温度等[182]

业绩总结 - 公司2024年度净利润1.8951889619亿元[4] - 2024年末母公司未分配利润2.2606638273亿元[4] 分红情况 - 调整前分红总额6230.684925万元，占比32.88%[5] - 调整后分红总额6240.477325万元，占比32.93%[6] - 每股派发现金红利0.25元不变[4] 股本变动 - 2025年6月13日行权新增股票39.1696万股[4][6] - 公司股本总数增至2.50115693亿股[4][6]

报告公司投资评级 - 行业为基础化工/化学制品，6个月评级为持有（调低评级） [6] 报告的核心观点 - 华恒生物2024年年报显示营收增12.4%但净利润降58%，产能释放带动产销规模增加但缬氨酸价格走低拖累盈利，一季度收入同环比增长，在建工程推进新项目有望为25年提供增量，综合考虑产品价格和项目进度下调投资评级为持有 [1][2][4] 各部分总结 财务数据 - 2023 - 2027E营业收入分别为19.38、21.78、29.71、37.79、42.78亿元，增长率分别为36.63%、12.37%、36.40%、27.20%、13.22% [5][31] - 2023 - 2027E归属母公司净利润分别为4.49、1.90、2.93、3.71、4.18亿元，增长率分别为40.32%、-57.80%、54.64%、26.53%、12.61% [5][31] - 2023 - 2027E毛利率分别为40.52%、24.92%、28.75%、28.55%、28.40% [31] 经营主体情况 - 2024年母公司、秦皇岛华恒、巴彦淖尔华恒、赤峰基地营业收入分别为13.71、7.5、8.0、7.0亿元，同比+17%、+31%、-9%、+2051%；净利润分别为2.28、1.44、0.67、0.13亿元，同比+28%、-6%、-73%、去年亏损转盈 [2][12] 产品端情况 - 2024年氨基酸产品营收15.09亿元占总营收69%，产量9.94万吨同比增2.07万吨，销量9.71万吨同比增1.99万吨，均价同比下滑18%至1.55万元/吨，缬氨酸均价14.44元/千克同比降36.5% [2][13] 一季度情况 - 收入端同环比均维持良好增长，推测缬氨酸价格趋于稳定及赤峰等基地产品产能释放有贡献，综合毛利率24.3%同比下滑9.3个百分点环比提升7.1个百分点 [3][13][19] 费用情况 - 2024年期间费用合计3.68亿元同比增加0.84亿元，期间费用率为16.9%同比增加2.3个百分点，销售、管理、财务费用分别为0.63、1.58、0.23亿元同比增加0.13、0.36、0.20亿元 [22] - 2024年研发费用1.24亿元较2023年增加0.15亿元，研发费用率5.7%，新增发明专利10项、实用新型专利8项，累计专利247项申请488项，研发人员228人占比13.14% [22] 在建工程情况 - 固定资产规模自2022年起明显增加，25Q1达17.5亿元，在建工程截至25年Q1为15.29亿元，多个项目在推进建设有望成后续重要增量 [24]