业绩总结 - 公司2023年营业收入为19.38亿元，同比增长36.63%[1] - 公司2023年归属上市公司股东的净利润为4.19亿元，同比增长40.32%[1] - 公司2023年扣除非经常损益后的净利润同比增加44.28%，为4.38亿元[1] - 公司2023年基本每股收益为2.84元[1] - 公司2024年一季度主营业务实现5.01亿元收入，同比增长25.12%[1] - 公司2024年一季度规模性利润为8657万元，同比增长6.62%[1] - 公司2024年一季度扣费性利润为8591万元，同比增长9.7%[1] 未来展望 - 公司2024年将在欧洲市场重点推广新产品，预计销量增加[3] - 公司对下游PTT客户的开发是重点工作，计划形成订单和合作关系[5] 新产品和新技术研发 - 公司计划在赤峰基地生产新的胺基酸品种，预计成本会更低[35] - 公司推出新产品B23、PDU等，希望通过努力给股东更好回报[42] 市场扩张和并购 - 公司在2023年一季度因染菌问题导致血炎栓生产线持续停产，但后续成本在降低[35] - 公司计划重新激活PTO到PET产业链，提高产能利用率[40]

业绩总结 - 公司2023年营收达到19.38亿元，同比增长37%[1] - 公司2024年一季度营收5.01亿元，同比增长25%[2] - 公司24Q1缬氨酸产品市场均价下滑42%[3] - 公司2026年预计营业总收入将达到6,646百万元[8] 未来展望 - 公司预计新项目投产将带来增量，业绩有望持续上行[3] 公司信息 - 公司承诺报告内容独立客观，分析师具备证券投资咨询执业资格[9] - 公司隶属于申万宏源证券有限公司，可能持有或交易报告提到的投资标的[10] - 公司销售团队提供不同投资评级，包括买入、增持、中性和减持[11] - 行业投资评级包括看好、中性和看淡三种[12]

业绩总结 - 公司2023年归母净利润达4.49亿元，同比增长40.32%[1] - 公司2024Q1主营收入达5.01亿元，同比增长25.12%[6] - 公司2023年氨基酸产品、维生素产品、其他产品毛利率分别为43.32%、55.1%、42.51%[1] - 公司2023年氨基酸产品产能持续增加，生产量同比增长22.67%[10] - 公司2024年计划推进赤峰基地和秦皇岛基地建设项目，包括生物基丁二酸、生物基1,3-丙二醇、生物基苹果酸等[8] 未来展望 - 公司规划推动新项目建设，包括生物基新材料和氨基酸产品，以及加速新产品市场推广速度[13] - 公司预计未来3年业绩将保持较快增长，新产能逐步释放，市场容量有望打开，维持“买入”评级[16] - 公司是全球领先的生物基产品制造企业，未来将继续推进新产品项目建设，保持绿色低碳的可持续发展优势[15] 技术研发和市场扩张 - 公司将与关联方签署技术许可合同，利用其生产技术开展精氨酸相关产品领域的研究和开发[12] - 公司计划投资不超过7亿元建设新项目，扩充三支链氨基酸、色氨酸产品产能[11] 其他新策略 - 公司总市值为171.42亿元，2026年预测每股净资产为23.38元[1] - 公司2025年营业收入预计为4549百万元，较2024年增长33%[1] - 公司ROIC预计在2023年达到34%，2026年下降至27%[1] - 公司2024年P/E为27.6，2026年下降至18.8[1]

主营业务 - 公司2024年一季度主营业务收入为5.01亿亿元，同比增长25.12%[4] - 规模净利润为8657万元，同比增长6.62%；扣非净利润为8591万元，同比增长9.7%[4] 市场趋势 - 欧洲市场是公司重点市场，去年占比约15%，今年预计比例将增加[8] 股东回报 - 公司计划向全体股东每十股转增4.5股并发放九元含税现金红利[3] 产品展望 - 公司计划推广新产品，包括氨基酸、色氨酸、精氨酸等，预计销售量将超过1万吨[10] - 公司计划在二季度推广新产品，包括洗盐酸、血盐酸等，预计销售额将增加[16] 市场拓展 - 公司对下游PDT客户的开发工作取得进展，预计将形成切实订单和合作关系[13] 产量展望 - 公司预计今年盐酸产量将增加，维持对稀盐酸放量的乐观态度[19] 销售预期 - 公司对苹果酸销量乐观，预计今年销量将超过1万吨[15] 生产计划 - 公司对蛋氨酸的生产计划和成本估计持乐观态度，认为项目进展顺利[20] 财务表现 - 二三年8月，公司耳机点实现了快速增长，营收增长58%，净利润增长40%[23]

公司基本信息 - 公司总股本为157,540,180股，拟向全体股东每10股派发现金红利9.00元，合计拟派发现金红利141,339,222元（含税）[5] - 公司拟以资本公积向全体股东每10股转增4.5股，合计转增70,669,611股，转增后公司总股本增加至228,209,791股[5] - 公司的中文名称为安徽华恒生物科技股份有限公司，中文简称为华恒生物，外文名称为Anhui Huaheng Biotechnology Co.,Ltd.[11] - 公司股票在上海证券交易所科创板上市，股票简称为华恒生物，股票代码为688639[12] 公司财务表现 - 公司2023年营业收入达到1,938,268,117.78元，同比增长36.63%[13] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为449,061,466.72元，同比增长40.32%[13] - 公司2023年总资产达到3,970,238,093.30元，比上年同期增长95.86%[16] - 公司2023年基本每股收益为2.84元，同比增长39.22%[13] - 公司2023年稀释每股收益为2.84元，同比增长39.22%[13] - 公司2023年加权平均净资产收益率为27.06%，较上年同期增加2.94个百分点[13] - 公司2023年研发投入占营业收入的比例为5.61%，较上年同期增加0.07个百分点[13] 公司产品及产业 - 公司主要产品包括氨基酸系列产品、维生素系列产品、生物基新材料单体和其他产品[26] - 公司所处行业为生物制造行业，主要产品属于“生物产业之生物制造产业”领域[32] - 公司在丙氨酸和缬氨酸产品市场具有优势地位，丙氨酸产品生产规模位居国际前列[34] 公司技术与创新 - 公司管理团队将技术研发与创新作为持久生命力，紧跟前沿技术发展，形成一系列核心技术集群[38] - 公司成功构建了以可再生葡萄糖为原料厌氧发酵生产L-丙氨酸的微生物细胞工厂，实现了微生物厌氧发酵规模化生产L-丙氨酸产品[41] - 公司在2023年年度报告中提到，L-缬氨酸产品产销两旺，提升了公司盈利能力，成为绿色生物制造成功范例[42][43] 公司治理与社会责任 - 公司董事会积极将ESG融入监督及管理，要求管理层实践环境管理政策，保障员工合法权益，积极践行社会责任[168] - 公司对外捐赠资金共计258.35万元，包括20万捐赠给长丰县慈善总会、200万捐赠给浙江大学教育基金会等[186] - 公司员工持股数量为6,198.24万股，占总股本比例为39.34%[189]

财务表现 - 2024年第一季度，华恒生物营业收入为500,781,373.59元，同比增长25.12%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为86,574,111.12元，同比增长6.62%[4] - 公司营业总成本为411,603,470.89元，较去年同期增长32.3%[15] - 公司营业利润为96,233,364.51元，较去年同期增长4.6%[15] - 公司净利润为85,868,603.65元，较去年同期增长5.8%[15] - 公司每股基本收益为0.55元，较去年同期增长5.8%[16] 资产状况 - 2024年第一季度，安徽华恒生物科技股份有限公司的流动资产总额为1,208,314,144.17元，较上一季度增长了15.1%[12] - 公司在建工程方面的投资达到1,678,588,538.34元，占非流动资产总额的52.8%[13] - 公司负债合计为2,485,453,279.91元，其中流动负债占比较高，达到1,942,839,115.52元[14] 现金流量 - 公司经营活动产生的现金流净额为-103,415,745.55元，主要因新产品投产增加备货所致[8] - 公司经营活动现金流入小计为513,500,222.86元，较去年同期增长20.1%[18] - 公司经营活动现金流出小计为616,915,968.41元，较去年同期增长83.6%[18] - 公司投资活动现金流入小计为2,748,300.00元，较去年同期减少98.9%[19] - 公司投资活动现金流出小计为201,073,326.45元，较去年同期减少37.0%[19] - 公司筹资活动现金流入小计为459,077,480.64元，较去年同期增长302.6%[19] - 公司筹资活动现金流出小计为142,473,770.11元，较去年同期无数据[19] 非经常性损益 - 公司非经常性损益项目中，政府补助等项目共计663,385.89元[7] 研发投入 - 研发投入占营业收入的比例为5.69%，较上年下降0.49个百分点[5]

公司业绩情况 - 2023年度公司实现营业总收入约19.39亿元，同比增长36.66%；实现归属于母公司所有者的净利润约4.51亿元，同比增长40.84% [1] 公司生产基地规划 - 长丰基地主要包括L - 丙氨酸、熊果苷等产品，是重要中试基地 [2] - 秦皇岛基地主要布局L - 丙氨酸系列和β - 丙氨酸等产品，新产品有苹果酸 [2] - 巴彦淖尔基地主要生产三支链氨基酸系列产品，未来规划产品包括色氨酸 [2] - 赤峰基地目前布局丁二酸、1,3 - 丙二醇等生物基新材料中间体，还规划有缬氨酸等产能 [2] 公司项目投资 - 公司拟投资不超过7亿元建设“交替年产6万吨三支链氨基酸、色氨酸和年产1万吨精制氨基酸项目” [2] 公司技术合作 - 公司拟与欧合生物签订技术许可合同，受让生物法生产精氨酸技术，该技术符合国家产业政策和公司发展战略 [3] 公司研发举措 - 形成高效运转的开放式研发体系，聚集高水平专业研发和技术创新人员 [3] - 坚持产学研相结合的创新模式，与多所科研机构建立长期合作关系 [3] - 加强华恒合成生物研究院建设，建成分工明确的三大研发及研发管理中心/平台 [3] - 建立“工业菌种—发酵与提取—产品应用”的技术研发链，形成完备技术领先优势 [4] 公司新产品市场情况 - 1,3 - 丙二醇是重要有机化工原料，用于多种产品合成 [4] - 丁二酸可用于生产多种产品，在“禁塑、限塑”政策下市场空间广阔 [4] - 小品种氨基酸如异亮氨酸和精氨酸等需求近几年迅速增长 [4] - 苹果酸应用领域广泛，替代柠檬酸或二者复配使用成行业趋势，市场空间广阔 [5] 生物制造优势及政策支持 - 生物制造具有低碳、清洁、高效、可再生等特点，应用领域广泛 [5] - 我国和欧美等国加快制定生物制造领域战略举措，国家多部门发布相关规划和意见支持发展，多地政府出台具体政策 [5][6]

业务发展 - 公司与关联方欧合生物签署《技术许可合同》，授权使用生物法生产精氨酸技术，独占实施许可期限为20年[1] - 公司全资子公司巴彦淖尔投资建设“交替年产6万吨三支链氨基酸、色氨酸和1万吨精制氨基酸项目”，投资额不超过7亿元人民币[1] - 公司具备合成生物技术优势，能够为精氨酸产业化提供良好基础[2] - 公司计划扩充三支链氨基酸、色氨酸产能，拓展氨基酸精制业务[2] 业绩展望 - 公司预计2023-2025年归母净利润分别为4.50亿元、6.82亿元和8.66亿元，维持“推荐”评级[2] - 公司2025年预计每股收益为5.50元，对应PE为20倍[3] - 华恒生物2025年预计营业总收入将达到4,090百万元，较2022年增长187.7%[4] - 2025年预计净利润率为21.18%，较2022年下降1.38%[4] - 公司2025年预计每股收益将达到5.50元，较2022年增长171.43%[4] - 2025年预计总资产周转率为0.88，较2022年增长9.88%[4] - 2025年预计现金比率为0.20，较2022年下降47.37%[4] 其他信息 - 华恒生物(688639)发布的评级标准中，推荐评级表示相对基准指数涨幅15%以上[6] - 民生证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格[6] - 本报告仅供本公司境内客户使用，不构成对客户的投资建议[7]

研究报告Research Report 26 Feb 2024 华恒生物 Anhui Huaheng Biological Engineering (688639 CH) 2023 年归母净利润同比增长 40.84%，拟拓展高丝族氨基酸 2023 Net Profit +40.84% YoY & to Extend Product of High Silk Amino Acids [观Ta点bl聚e_焦yem Inevie1s] tment Focus [Tab 维le_ 持Inf 优o] 于大市Maintain OUTPERFORM (Please see APPENDIX 1 for English summary)  2023 年归母净利润同比增长 40.84%。公司实现营业收入 19.39 评级 优于大市OUTPERFORM 亿元，同比增长 36.66%；实现归母净利润 4.51 亿元，同比增长 现价 Rmb108.57 40.84%；实现扣非净利润 4.39 亿元，同比增长 44.68%。公告 目标价 Rmb135.57 称，2023 年度营业总收入、营业利润、利润总额、归母净利 HTI ESG ...

“ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ “ ” ” ” ” ” ” ” ” ” ” ” ” ” ” ” ” ” ” ” ” ” ” ” ” ” ” ” ” ” ” ” ” ” ” ” ” ” ” ” ” ” ” ” ” ” ” ” ” ...