报告公司投资评级 - 维持“买入 - A”投资评级，6 个月目标价 45.89 元，2025 年 4 月 25 日股价 37.95 元 [4][9] 报告的核心观点 - 公司 2024 年度报告及 25 年一季报显示，2024 年营收增长但利润下滑，25Q1 营收和利润均大幅增长，多业务协同有望打造长期增长极 [1] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024 年实现营业收入 8.73 亿元，同比 +26.23%；归母净利润 1.13 亿元，同比 -15.03%；扣非后归母净利润 1.06 亿元，同比 -16.84% [1] - 25Q1 实现营业收入 2.15 亿元，同比 +51.88%；归母净利润 0.33 亿元，同比 +64.98%；扣非后归母净利润 0.32 亿元，同比 +89.38% [1] 业务板块表现 - 24 年收入端各业务板块表现分化，汽车电子、科学仪器、智慧计量等领域收入稳健增长，工业及安全业务快速增长，暖通空调业务正增长，医疗健康业务因防疫需求回落收入下降 [2] - 24 年利润端盈利能力下滑，整体毛利率 42.34%，同比 -2.8 pcts；净利率 12.94%，同比 -6.58 pcts；期间费用率上升，销售/管理/研发费用率分别为 8.67%/7.43%/12.96%，同比 +0.4/+1.69/+1.07 pcts [2] 各业务具体情况 - 暖通空调业务市场回升，检测仪/控制器产品放量，24 年销售收入同比 +11.57%，实现全链条服务能力，新增合作伙并开拓新应用领域 [7] - 工业及安全业务 24 年跨越式发展，销售收入同比 +136%，在冷媒监测、半导体、储能安全、燃气监测等领域取得进展 [7] - 汽车电子业务 24 年稳健拓展，收入同比 +15.97%，收获新定点，多类传感器业务取得突破 [7][8] 投资建议 - 预计公司 2025 - 2027 年收入分别为 10.31 亿元、12.17 亿元、14.02 亿元，归母净利润分别为 1.31 亿元、1.74 亿元、2 亿元 [9] - 采用 PE 估值法，给予公司 2025 年 35 倍 PE，对应目标价 45.89 元/股，维持“买入 - A”投资评级 [9] 财务数据 - 主营收入、净利润、每股收益、市盈率、市净率、净利润率、净资产收益率等指标在 2023 - 2027 年有相应数据及变化 [11] - 利润表、资产负债表、现金流量表相关项目及财务指标在 2023 - 2027 年有预测数据及变化 [12]

股东大会时间 - 2024年年度股东大会召开时间为2025年5月29日15点00分[3] - 股权登记日为2025年5月23日[12] - 网络投票起止时间为2025年5月29日[3] 投票时间 - 交易系统投票平台投票时间为9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[5] - 互联网投票平台投票时间为9:15 - 15:00[5] 其他时间 - 议案已披露时间为2025年4月18日[7] - 登记时间为2025年5月24日9:00至2025年5月29日15:00[14] - 信函或传真登记须在2025年5月28日17:00前送达[14] 议案情况 - 特别决议议案为议案11[8] - 对中小投资者单独计票的议案为议案7、8、9、10、11[8]

整体财务关键指标同比变化 - 本报告期营业收入215,470,777.38元，上年同期141,871,852.46元，同比增长51.88%[4] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润32,751,739.40元，上年同期19,851,687.19元，同比增长64.98%[4] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润31,998,537.77元，上年同期16,896,491.77元，同比增长89.38%[4] - 本报告期基本每股收益0.33元/股，上年同期0.20元/股，同比增长65.00%[4] - 本报告期加权平均净资产收益率3.13%，上年同期2.03%，增加1.10个百分点[4] - 本报告期研发投入合计27,260,267.46元，上年同期20,343,203.41元，同比增长34.00%[4] - 本报告期末总资产1,573,786,025.84元，上年度末1,553,680,412.01元，同比增长1.29%[5] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益1,065,233,130.96元，上年度末1,028,068,228.22元，同比增长3.62%[5] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数4,849，表决权恢复的优先股股东总数为0[11] - 武汉佑辉科技有限公司持股45,045,000股，持股比例45.00%，为第一大股东[11] - 公司控股股东为武汉佑辉科技有限公司，持有45,045,000股人民币普通股[12] 特定时间点资产负债项目变化 - 2025年3月31日货币资金为168,274,109.80元，较2024年12月31日的142,684,106.04元有所增加[15] - 2025年3月31日交易性金融资产为0元，2024年12月31日为32,800,000.00元[15] - 2025年3月31日应收票据为36,233,653.82元，较2024年12月31日的21,906,779.99元增加[15] - 2025年3月31日应收账款为420,465,257.96元，较2024年12月31日的431,798,649.41元减少[15] - 2025年3月31日流动资产合计968,018,481.72元，较2024年12月31日的946,559,027.76元增加[15] - 2025年3月31日非流动资产合计605,767,544.12元，较2024年12月31日的607,121,384.25元减少[16] - 2025年3月31日资产总计1,573,786,025.84元，较2024年12月31日的1,553,680,412.01元增加[16] - 2025年3月31日短期借款为119,053,722.24元，较2024年12月31日的108,006,277.50元增加[16] - 2025年3月31日应付票据为49,120,134.60元，较2024年12月31日的61,923,035.24元减少[16] 2025年第一季度利润相关指标变化 - 2025年第一季度营业总收入2.1547077738亿元，较2024年第一季度的1.4187185246亿元增长51.9%[19] - 2025年第一季度营业总成本1.8306235954亿元，较2024年第一季度的1.2612325032亿元增长45.1%[19] - 2025年第一季度营业利润3793.867509万元，较2024年第一季度的2179.590589万元增长74.1%[19] - 2025年第一季度利润总额3794.220493万元，较2024年第一季度的2196.164937万元增长72.8%[20] - 2025年第一季度净利润3235.023177万元，较2024年第一季度的2030.034395万元增长59.4%[20] - 2025年基本每股收益0.33元/股，较2024年的0.20元/股增长65%[20] 2025年负债与所有者权益变化 - 2025年流动负债合计3.7547052873亿元，较之前的4.2012481684亿元减少10.6%[17] - 2025年非流动负债合计8837.006427万元，较之前的6155.793789万元增长43.6%[17] - 2025年负债合计4.63840593亿元，较之前的4.8168275473亿元减少3.7%[17] - 2025年所有者权益合计11.0994543284亿元，较之前的10.7199765728亿元增长3.5%[17] 2025年第一季度现金流量相关指标变化 - 2025年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为181,977,166.84元，2024年第一季度为126,064,171.07元[23] - 2025年第一季度收到的税费返还为7,813,783.43元，2024年第一季度为3,172,355.63元[23] - 2025年第一季度经营活动现金流入小计为204,702,175.81元，2024年第一季度为142,287,664.32元[23] - 2025年第一季度经营活动现金流出小计为232,478,826.57元，2024年第一季度为168,673,170.46元[23] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额为 -27,776,650.76元，2024年第一季度为 -26,385,506.14元[23] - 2025年第一季度投资活动现金流入小计为33,300,900.00元，2024年第一季度为290,300.00元[23][24] - 2025年第一季度投资活动现金流出小计为18,268,063.62元，2024年第一季度为38,215,315.13元[24] - 2025年第一季度筹资活动现金流入小计为63,678,549.00元，2024年第一季度无数据[24] - 2025年第一季度筹资活动现金流出小计为25,847,616.91元，2024年第一季度为304,591.11元[24] - 2025年第一季度现金及现金等价物净增加额为25,088,407.03元，2024年第一季度为 -64,538,859.28元[24]

上市情况 - 公司于2021年2月9日上市，发行1750.00万股，发行价29.53元/股，募资总额51677.50万元，净额45672.62万元[1] 检查与变更 - 国泰海通2025年4月10 - 11日、4月16 - 18日对公司2024年度规范运作情况现场检查[2][4] - 2024年8月31日公司变更持续督导保荐代表人，金雪儿接替周威[3] 公司规范 - 截至报告出具日，公司法人治理、内控、信披、募资管理规范，无违规情况[7][8][10] 经营状况 - 截至报告出具日，公司经营良好，业务模式和市场环境无重大不利变化[12] 合规情况 - 2024年以来公司无需报告事项，无违规关联交易等情况[11][14]

融资与资金使用 - 首次公开发行股票1750万股，每股发行价29.53元，募资总额51677.50万元，净额45679.23万元[2] - 2021年3月同意新增四方光电（武汉）仪器有限公司为募投项目实施主体，提供不超10000.00万元无息借款[11] - 2021年3月向四方光电（嘉善）有限公司实缴注册资本890.00万元，提供不超22000.00万元无息借款[11] - 2024年2月将“新建年产300万支超声波气体传感器与100万支配套仪器仪表生产项目”募资投入总额调整为19924.15万元及专户利息[12] - 剩余募资中1575.86万元用于新项目“气体传感器、控制器及部分核心部件扩产项目”，3500.00万元用于永久补充流动资金[12] - 本次变更募资投资项目总金额为5075.86万元，占募资净额的11.11%[12] 生产能力与业务展望 - 截至2023年12月，原项目形成年产100万只超声波气体传感器及100万只超声波燃气表的生产能力[13] - 2023年收到国内外多家客户项目定点通知书，预计车载传感器业务规模将提高[14] - 冷媒泄露监测传感器已取得国际几家知名客户项目定点，后续将批量交付[14] 督导与合规 - 持续督导期为2021年2月9日至2024年12月31日[2] - 2024年8月原保荐代表人周威因工作变动由金雪儿接替[17] - 保荐机构认为持续督导期内公司信息披露合规，无虚假记载等问题[22] - 保荐机构认为公司募集资金存放与使用合规，无违规使用情形[23] - 截止报告出具日，募集资金投资项目已结项，资金全部使用完毕，账号均已注销[24] 其他 - 公司注册资本10010.00万元[7] - 本次部分募投项目延期及部分募集资金变更用途符合公司发展战略需要，保荐机构无异议[15][16]

上市与募集资金 - 四方光电2021年2月9日在科创板上市，首次公开发行股票1750万股，每股发行价29.53元，募集资金总额51677.50万元，净额45679.23万元[2] - 国泰海通持续督导期为2021年2月9日至2024年12月31日[2] - 截至2024年12月31日，尚未使用的募集资金余额为14557703.29元[33] - 截至报告出具日，多个募集资金项目已结项，节余金额永久补充流动资金，账号均已注销[36] 业绩数据 - 2024年公司营业收入873,132,058.06元，同比增长26.23%[22] - 2024年公司归属于上市公司股东的净利润112,752,791.06元，同比下降15.03%[22] - 2024年公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润106,484,926.47元，同比下降16.84%[22] - 2024年公司经营活动产生的现金流量净额9,349,199.31元，同比下降86.6%[22] - 2024年末公司归属于上市公司股东的净资产1,028,068,228.22元，同比增长6.91%[22] - 2024年末公司总资产1,553,680,412.01元，同比增长25.01%[22] - 2024年基本每股收益1.13元/股，同比下降15.03%；稀释每股收益1.13元/股，同比下降15.03%[23] - 2024年加权平均净资产收益率11.33%，较上年减少3.12个百分点；扣非后为10.70%，减少3.25个百分点[23] - 2024年研发投入占营业收入的比例为12.96%，较上年增加1.07个百分点[23] - 2024年费用化研发投入113160235.69元，同比增长37.60%；研发投入合计113160235.69元，同比增长37.60%[26] 专利与著作权 - 2024年发明专利新申请20个，新获得11个；实用新型专利新申请31个，新获得25个；外观设计专利新申请1个，新获得2个[29] - 2024年软件著作权新申请5个，新获得5个；其他新申请19个，新获得1个[30] 股权变动 - 2024年上半年，公司总股本由7,000万股增加至10,010万股[41] - 2024年下半年，副总经理童琳和孔祥军合计增持公司股份496,510股，占总股本0.4960%[41] 人员变动 - 2024年7月13日，王凤茹辞去公司副总经理等职务，程玉姣被聘任为董事会秘书、财务负责人[40] 其他 - 公司营业收入呈现季节性特征，相对集中于每年第三、四季度[13] - 公司面临技术研发与产品创新、核心技术人员流失等多种风险[10] - 2024年公司不存在重大违规事项[20] - 2024年度募集资金存放与使用情况符合相关规定[37] - 截至报告出具日，公司不存在变相改变募集资金用途等违规情形[38] - 截至2024年12月31日，公司控股股东等人员持有的公司股份均不存在质押、冻结等情形[41] - 2024年公司控股股东等人员未减持公司股票[41]

业绩相关 - 认为公司于2024年12月31日在重大方面保持有效财务报告内部控制[7] 市场扩张和并购 - 2024年收购中山诺普、广州市精鼎并纳入合并范围[5] 其他信息 - 公司经营场所登记资金为14000万元[12]

业绩总结 - 2022 - 2024年累计净利润较2021年增长117.56%，未达激励计划业绩考核目标[17] - 以2022年营业收入为基数，2023年营业收入增长率为14.82%[21] 激励计划 - 2022年限制性股票激励计划第三个归属期公司层面归属比例40%作废，不得归属股票数量264,000股[18] - 2023年限制性股票激励计划因业绩和人员离职，合计作废已授予尚未归属股票330,577股[19] - 2023年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期可归属数量为474,291股[21] - 2023年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期符合条件的激励对象有134名[21] 公司决策 - 2025年4月16日召开第二届监事会第二十二次会议，应出席监事3人，实际出席3人[3] - 公司及子公司拟向银行申请综合授信不超100,000.00万元并相互担保[14] - 拟续聘天职国际会计师事务所为2025年度财务和内控审计机构，聘期1年[13] - 《关于2025年度监事薪酬方案的议案》全体监事回避表决，提交2024年年度股东大会审议[11] - 《关于2024年年度报告及其摘要》等多个议案尚需提交公司股东大会审议[4][5][6][7][9][14] 合规情况 - 2024年年度报告编制和审议程序合规，反映公司经营和财务状况[4] - 2024年度募集资金存放与使用合规，无变相改变用途等情况[8] - 2024年度利润分配方案考虑经营状况等因素，履行合法决策程序[9] 表决结果 - 审议各议案表决结果多为3票同意，0票反对，0票弃权[4][6][7][8][9][10][13][14][15][17]

证券代码：688665 证券简称：四方光电 公告编号：2025-008 四方光电股份有限公司 第二届董事会第二十三次会议暨2024年年度董事会 会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 四方光电股份有限公司（以下简称"公司"）第二届董事会第二十三次（以 下简称"会议"）于 2025 年 4 月 16 日在公司会议室以现场及通讯方式召开。会 议通知已于 2025 年 4 月 6 日通过电子邮件的方式送达各位董事。本次会议应到 董事 5 人，实际到会董事 5 人。公司董事会秘书、监事以及高级管理人员列席本 次会议。会议由公司董事长熊友辉主持，会议召集、召开程序符合《中华人民共 和国公司法》（以下简称"《公司法》"）和《四方光电股份有限公司章程》（以 下简称"《公司章程》"）的有关规定。 （一）审议通过《关于 2024 年年度报告及其摘要的议案》 公司 2024 年年度报告的编制和审议程序符合相关法律法规和《公司章程》 等内部规章制度的规定，真实地反映出公司当年度的经营管理和财务状况等 ...

证券代码：688665 证券简称：四方光电 公告编号：2025-011 四方光电股份有限公司 关于 2024 年度利润分配方案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 每股分配比例：每股派发现金红利 0.35 元（含税），不进行资本公积转 增股本，不送红股。 本次利润分配以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，具体日期 将在权益分派实施公告中明确。 在实施权益分派的股权登记日前四方光电股份有限公司（以下简称"公司"） 总股本发生变动的，拟维持每股分配比例不变，相应调整分配总额，并将另行公 告具体调整情况。 公司不触及《上海证券交易所科创板股票上市规则（2024 年 4 月修订）》 （以下简称《科创板股票上市规则》）第 12.9.1 条第一款第（八）项规定的可 能被实施其他风险警示的情形。 一、利润分配方案内容 经天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）审计，截至2024年12月31日，公 司母公司报表中期末未分配利润为人民币229,302,045.89元，公司2024年度合并 报表归属于上市公司股 ...