报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [8][9] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司作为智能投影行业龙头企业，坚持技术与产品创新双轮驱动，持续研发投入并推出新品，加强品牌影响力以建立竞争优势 [9] - 公司大力拓展海外市场，虽部分地区消费市场疲软，但家用智能投影产品在海外处于发展早期，消费者接受度逐步提升，增长潜力渐显 [9] - 预计随着终端需求企稳，凭借头部品牌优势，公司将迎来新一轮增长，预计2024 - 2026年归母净利润分别为2.05、2.89和3.86亿元 [9] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2023年实现营收35.56亿元，同比下降15.77%，归母净利润1.21亿元，同比下降75.97%，扣非归母净利润0.68亿元，同比下降84.57%；单四季度营收11.35亿元，同比下滑15.31%，归母净利润0.34亿元，同比下滑80.02%，扣非归母净利润0.26亿元，同比下滑84.36%；拟向全体股东每10股派发现金红利3元，合计派发现金红利0.20亿元 [1][24] - 2023年毛利率31.25%，同比下降4.63pct，长焦投影/创新产品/超短焦投影毛利率分别同比变动 - 8.08/+13.03/-9.49pct；销售、管理、研发以及财务费率达到18.13%/4.22%/10.72%/-0.89%，同比变动+3.97/+0.87/+1.79/-0.41pct；归母净利率3.39%，同比下降8.49pct [25] 产品与市场表现 - 2023年投影整机产品营收同比下滑18.45%，行业整体需求偏弱，中国投影机市场总出货量同比下降6.2%，销售额同比下滑25.6%；长焦投影产品量价同比分别变动 - 13.64%/-9.15%，创新产品量价分别变动+11.78%/+5.84%，超短焦投影产品量价分别同比变动+166.32%/-51.63% [4] - 公司积极调整，在各层级产品均有新品推出，2023年四季度发布入门级单品Play 3，凭单季度销量跻身IDC2023年全年国内投影机销量TOP 10 [4] - 互联网增值服务同比增长53.10%，主要系海外互联网增值服务收入大幅增加；海外营收同比增幅达15.60%，公司积极拓展海外市场，重点覆盖欧洲德语区和法语区，增加线下露出及展陈点位，探索东南亚以及中东等新兴地区并已在部分地区实现出货 [4] 财务报表及预测指标 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|3557|4054|4523|5039| |营业成本（百万元）|2445|2783|3095|3424| |毛利（百万元）|1111|1271|1428|1614| |营业利润（百万元）|33|207|304|427| |利润总额（百万元）|30|206|303|426| |净利润（百万元）|120|204|288|384| |归属于母公司所有者的净利润（百万元）|121|205|289|386| |EPS（元）|1.72|2.93|4.13|5.51|[33]

公司概况 - 公司成立于2013年11月，主营业务是智能投影产品的研发生产及销售[1] - 公司拥有322项发明专利，研发团队共计664人，研发投入持续提升用户体验[2] 财务数据 - 公司在2023年度营业收入为35.6亿元，整机产品销售收入占比超过80%[4] - 公司2023年度规模净利率为3.4%，毛利率为31.2%，销售净利率为1.7%[5] - 公司总资产约55.8亿元，净资产约31.2亿元，应收账款周转率为13.2成[6] - 公司2024年一季度营业收入8.25亿元，销售毛利率为28.1%，经营活动现金流量增长78%[6] 技术创新 - 公司发布了多项创新技术，包括Dualight 2.0的护眼三色激光和全自动云台[7] 市场地位 - 公司在中国市场保持领先地位，连续多年获得出货量和销售金额的双第一[8] - 公司产品已进入欧洲、美国及日本等区域市场的主要线下连锁渠道[9] - 公司在东南亚和中东等新兴地区实现出货[9] - 公司已设立海外公司在美国、日本、德国、新加坡等地[9] 股东回报 - 公司拟向全体股东派发现金红利人民币3元含税[9] - 公司拟派发现金红利月2392万8000元[9] - 公司利润分配及资本攻击转增股本方案已确定[9] - 公司利润分配方案已由公司董事会和监事会通过[10] - 公司利润分配方案中现金红利占比为30.66%[10]

公司概况 - 公司成立于2013年11月，主营业务是智能投影产品的研发生产及销售[1] - 公司拥有322项发明专利，研发团队共计664人，研发投入持续提升产品性能和用户体验[2] 产品与市场 - 公司在海外市场推出新产品，已进入多个海外零售渠道，拓展海外市场份额[2] - 公司产品口碑良好，市场地位较高，与多位顶级合作伙伴达成长期战略合作关系[3] - 公司整机产品收入为32亿元，配件产品收入为1.69亿元，整机销售以长焦投影产品为主[5] 财务数据 - 公司2023年度营业收入为35.6亿元，主要收入来源于国内市场，产品销量为100.03万台[4] - 公司2023年度规模净利率为3.4%，毛利率为31.2%，净利润为1.21亿元，销售收入和毛利率有所下滑[5] - 公司总资产约55.8亿元，净资产约31.2亿元，应收账款周转率和存货周转率有所下降[6] - 公司2024年一季度营业收入8.25亿元，销售毛利率为28.1%，销售净利率为1.7%，经营活动现金流量增长78%[6] 研发与战略 - 公司持续进行高强度的研发投入，发布多项创新技术，保持行业领先地位[7] - 公司在2023年度以集中定价方式回购公司股份金额合计为16,554,633.73元[10] 股东回报与市场拓展 - 公司拟向全体股东派发现金红利人民币3元含税[9] - 公司产品已进入欧洲、美国及日本等区域市场的主要线下联锁渠道[9] - 公司在东南亚和中东等新兴地区实现出货[9]

报告公司投资评级 报告给予公司"增持"评级。[3] 报告的核心观点 1. 极米科技发布2024年股权激励及员工持股计划草案。其中股权激励计划拟向激励对象授予权益172万份,占总股本2.46%;员工持股计划的资金规模不超过2.3亿元,占现有总股本3.3%。[1][2] 2. 激励计划的业绩考核目标包括2024-2026年主要产品销量和公司境外营收增长目标。达成目标A或目标B即可解锁100%。[2] 3. 本次激励计划覆盖面广,可有效提升团队凝聚力,同时费用控制较好。预计2024-2027年首次授予的股票期权成本摊销分别为288.67、481.29、319.33、165.14万元。[2] 4. 公司是智能投影行业龙头,预计2024-2026年归母净利润分别为3.0、5.0、6.1亿元,同比增速分别为146.6%、67.1%、23.2%。参考可比公司估值水平,给予公司2024年25倍PE,对应每股合理价值为106.13元。[3] 财务数据总结 1. 公司2022-2026年营业收入分别为4222、3557、4059、4742、5627百万元,增长率分别为4.6%、-15.8%、14.1%、16.8%、18.7%。[3] 2. 公司2022-2026年归母净利润分别为501、121、297、497、612百万元,增长率分别为3.7%、-76.0%、146.6%、67.1%、23.2%。[3] 3. 公司2022-2026年毛利率分别为36.0%、31.2%、33.1%、34.8%、35.1%,ROE分别为16.0%、3.9%、8.8%、13.1%、14.4%。[3][4] 4. 公司2022-2026年每股收益分别为7.16、1.72、4.25、7.09、8.74元,对应的市盈率分别为23.21倍、65.69倍、23.87倍、14.29倍、11.59倍。[3]

报告公司投资评级 - 报告给予极米科技"优于大市"评级 [5] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2023年公司实现营收35.57亿元,同比下降15.77%;实现归母净利润1.21亿元,同比下降75.97% [1] - 2024年Q1公司实现收入8.26亿元,同比下降6.59%;实现归母净利润0.14亿元,同比下降72.57% [2] - 公司2023年全年毛利率同比下降4.73个百分点至31.25%,销售/研发/管理费用率分别上升3.96/1.76/0.87个百分点,归母净利率同比下降8.49个百分点至3.39% [2] - 2024年Q1公司毛利率同比下降6.8个百分点至28.05%,销售/研发/管理费用率分别上升2.04/-0.76/-0.82个百分点,归母净利率同比下降4.17个百分点至1.73% [2] 公司业务情况 - 公司投影整机产品收入占比大,受国内投影市场需求阶段性调整影响,2023年全年实现收入32.12亿元,同比下降18.45%,毛利率同比下降6.9个百分点至27.47% [3] - 投影配件产品和互联网增值服务分别实现收入1.7亿元和1.48亿元,配件业务收入同比增长8.61%,毛利率同比增长0.83个百分点至49.99%;互联网业务收入同比增长53.1%,毛利率同比增长0.37个百分点至93.13% [4] 投资建议 - 预计公司2024年实现归母净利2.07亿元,给予公司2024年35x-42xPE估值,对应合理价值区间为103.60-124.32元 [5] - 公司技术创新能力过硬,研发投入充足,线上线下营销网络完备,新品持续推出,有望在国内中高端投影机市场保持领先地位,同时积极拓展海外市场,盈利空间充足 [5]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 智能投影行业整体仍承压,公司头部位置仍明确 [3] - 产品价格调整叠加具体产品结构影响,公司盈利表现承压 [3] - 公司作为智能投影行业龙头企业,坚持底层技术创新与产品创新双轮驱动,大力拓展海外市场 [4] 财务数据总结 - 2024年一季度公司实现营收8.25亿元,同比下降6.59%;实现归母净利润0.14亿元,同比下降72.57%;实现扣非归母净利润0.08亿元,同比下降80.52% [3] - 2024年一季度公司毛利率为28.05%,同比下降6.81个百分点;费用率方面,销售费用率为17.27%,同比增加2.05个百分点 [3] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.05、2.89和3.86亿元 [4] 风险提示 - 竞争加剧带来产品均价回落对公司营收和利润带来影响的风险 [6][7] - 技术研发被替代所带来的业绩回落风险 [7]

证券代码：688696 证券简称：极米科技 公告编号：2024-033 极米科技股份有限公司 关于独立董事公开征集委托投票权的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示: 一、征集人的基本情况、对表决事项的表决意见及理由 （一）征集人的基本情况 本次征集投票权的征集人为公司现任独立董事干胜道先生，其基本情况如 下： 干胜道，男，出生于 1967 年 3 月 15 日。博士研究生学历，中国国籍，无境 外永久居留权。1990 年 7 月至今在四川大学商学院任教；2019 年 7 月至今任公 司独立董事。 征集人未持有公司股票，目前未因证券违法行为受到处罚，未涉及与经济纠 纷有关的重大民事诉讼或仲裁。 1 征集投票权的起止时间：2024 年 6 月 1 日至 2024 年 6 月 6 日 征集人对所有表决事项的表决意见：同意 征集人未持有公司股票 征集人与其主要直系亲属未就本公司股权有关事项达成任何协议或安排；其 作为公司独立董事，与本公司董事、高级管理人员、主要股东及其关联人以及与 本次征集事项之间不存 ...

北京金杜（成都）律师事务所 关于极米科技股份有限公司 2024 年员工持股计划的法律意见书 致：极米科技股份有限公司 北京金杜（成都）律师事务所（以下简称金杜或本所）受极米科技股份有限 公司（以下简称极米科技或公司）委托，作为其 2024 年员工持股计划（以下简 称本次员工持股计划）的专项法律顾问，根据《中华人民共和国公司法》（以下 简称《公司法》）、《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）、中国 证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）《关于上市公司实施员工持股计划 试点的指导意见》（以下简称《试点指导意见》）、上海证券交易所（以下简称 上交所）《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作 （2023 年 12 月修订）》（以下简称《监管指引 1 号》）等法律、行政法规、 部门规章及规范性文件（以下简称法律法规）及《极米科技股份有限公司章程》 （以下简称《公司章程》）的有关规定，就公司拟实施本次员工持股计划相关事 宜出具本法律意见书。 为出具本法律意见书，本所依据《律师事务所从事证券法律业务管理办法》 和《律师事务所证券法律业务执业规则（试行）》等有关规定，收集了相关证据 材料，查 ...

证券代码：688696 证券简称：极米科技 公告编号：2024-031 极米科技股份有限公司 关于召开 2023 年年度股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 （一） 股东大会类型和届次 2023 年年度股东大会 召开日期时间：2024 年 6 月 7 日 14 点 30 分 召开地点：公司会议室（成都市高新区天府软件园 A 区 4 栋） （五） 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自 2024 年 6 月 7 日 至 2024 年 6 月 7 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 东大会召开当日的交易时间段，即 9:15-9:25,9:30-11:30，13:00-15:00；通过互联 股东大会召开日期：2024年6月7日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 （二） 股东大会召集人：董事会 （三） 投票方式：本次股东大会所 ...

75 ZHONG LUN LOD 中倫律師事務所 通合伙 Limited Liability Partnership 北京中伦（成都）律师事务所 关于 关于 极米科技股份有限公司 确认作废及失效未达成行权归属条件的股票期权及限 制性股票激励权益的 法律意见书 V 二〇二四年五月 上海 · 深圳 · 广州 · 武汉 青岛 · 杭州 · 南京 · 海口 · 东京 · 香港、伦敦 · 沿杉矶、旧金山 · 阿拉木图 zhou · Nanjing · Haikou · Tokyo 四川省成都市高新区天府大道北段 966 号天府国际金融中心南塔 25 层-26 层 邮编 · 610041 26/F. South Tower of Tianfy International Finance Center. 966 North Tianfu Avenu High-tech Zone, Chengdu, Sichuan 610041, China 电话/Tel : +86 28 6208 8001 传真/Fax : +86 28 6208 8111 www.zhonglun.com 北京中伦(成都)律师事务所 关于极米科技股份有 ...