文章核心观点 随着股价持续反弹极米科技股东高位持续套现 公司有回购计划且在车载投影领域有突破 业绩有一定表现 [1][4][6] 股东套现 - 4月1日极米科技公告北京百度网讯科技有限公司、钟超、廖杨计划询价转让175万股 占总股本2.5% [1] - 2月11日晚间极米科技股东成都极米企业管理咨询合伙企业等拟减持不超过197.85万股 约可套现1.75亿元 2月17日公告转让股权转出价格为102元/股 转让1978538股 价值2.02亿元 [4] 股价情况 - 自去年9月以来极米科技股价从最低51.23元反弹 截至4月1日收盘价133.70元 期间最高涨至136.98元 最大涨幅超167.38% [4] - 截至今日收盘极米科技股价为133.70元/股 市值为93.59亿元 [6] 回购情况 - 2024年9月底极米科技宣布回购计划 资金总额不低于1.5亿元、不超过3亿元 回购价格不超过83.39元/股 后将价格上限调整为116.98元/股 [6] - 4月1日回购进展公告显示已回购217.7243万股 占总股本3.11% 已回购金额17630.05万元 平均回购价格80.97元/股 [6] 业绩情况 - 2024年公司实现营业总收入34.14亿元 同比下降4.02% 归母净利润1.22亿元 同比增长1.14% 扣非净利润为9343.42万元 同比大增36.96% [6] 业务突破 - 公司在车载投影领域有突破 已累计获得8个车载业务定点 定点项目涵盖智能座舱、智能大灯零部件产品 客户包括国内外知名汽车产业链企业 [6]

股权结构 - 截至2025年4月1日，百度网讯持股3527100股，占比5.04%[4] - 钟超持股2378803股，占比3.40%[6] - 廖杨持股896332股，占比1.28%[6] 股份转让 - 出让方拟转让1750000股，占比2.50%[5] - 百度网讯、钟超、廖杨分别拟转让700000、700000、350000股[9] 转让价格 - 询价转让下限不低于前20交易日均价70%[10] - 按不同认购情况确定转让价格[10]

员工持股计划会议 - 2024年员工持股计划第二次持有人会议2025年3月31日召开，代表份额174,761,355份占100%[3] 人员变动 - 吴健辞去管理委员会委员，程潇当选，任期与持股计划存续期一致[4] 认购与表决 - 董监高及实控人认购52,428,407份，放弃表决权[4] - 变更委员议案同意122,332,948份占70%[4] - 弃权52,428,407份占30%，反对0份[4][5]

回购方案 - 2024年9月30日董事会审议通过回购股份方案[3] - 首次披露日为2024年10月1日[2] - 预计回购金额1.5 - 3亿元[2][3] - 用途为员工持股或股权激励[2] 回购进展 - 累计已回购股数217.7243万股，占比3.11%[2][6] - 累计已回购金额1.763005亿元[2][6] - 实际回购价格66.50 - 114.48元/股[2][6] 方案调整 - 2024年12月3日调整回购价格上限至116.98元/股[4][5] 近期情况 - 2025年3月未回购股份[6]

文章核心观点 提供极米科技2025年3月27日的综合得分、趋势方向、主力成本、涨跌停、北向资金、技术面、资金流及关联行业等数据，供用户看盘参考 [1][2] 公司情况 综合得分与趋势 - 综合得分56.61分，趋势方向较强 [1] 主力成本 - 当日主力成本132.05元，5日主力成本130.57元，20日主力成本131.87元，60日主力成本117.16元 [1] 涨跌停情况 - 过去一年内该股涨停0次，跌停0次 [1] 北向资金数据 - 持股量40.46万股，占流通比0.57% [1] - 昨日净买入 -0.82万股，昨日增仓比 -0.012% [1] - 5日增仓比 -0.102%，20日增仓比 -0.039% [1] 技术面分析 - 短期压力位132.53，短期支撑位129.17；中期压力位135.51，中期支撑位126.52 [2] - 目前短线和中期趋势不明朗，静待主力资金选择方向 [2] - K线暂无特殊形态 [2] 资金流数据 - 2025年3月27日主力资金净流入234.78万元，占总成交额3% [2] - 超大单净流入447.84万元，大单净流出213.06万元 [2] - 散户资金净流入141.25万 [2] 关联行业/概念板块 - 家电行业 -0.25%、百度概念 -0.73%、西部大开发 -0.37%等 [2]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入（维持） [2] 报告的核心观点 - 3月20日极米发布便携投影新品Play6e和Play6，率先推新现货发售，Play系列扩容升级，有望带动内销份额盈利向上，改善趋势持续 [5] 根据相关目录分别进行总结 Play6系列扩容升级 - Play6e与其他入门便携款对比，产品力领先一代，亮度更高，重量更轻，云台性能更优，独家支持巨幕/万象镜更适配户外便携场景 [7] - Play6e对标前代性能升级，定价1799元（国补后1529元），亮度/云台/音响性能均有提升，新增支持巨幕模式 [9] - Play6新增内置电池款，定价2099元（国补后1784元），在Play6e基础上再升级，内置2w毫安电池，向上补足2000元便携产品空白，并自带万象镜/Mini遥控器/阿曼卡顿音响 [9] - Play6与其他内置电池款对比，性价比更优，国补后价格相比竞品低约150元，在亮度/重量/云台性能上具备优势，且内置电池容量更大 [11] 投资建议 - 公司产品优化毛利提升，预计Play系列24年销量贡献已四成且毛利率提至25%，25年新品Play6e性能升级、新增Play6补足2000元便携空白、原Play5价格下沉至1500元以下，后续还可期待3000元价格带新品扩展拉动毛利 [15] - 行业国补刺激效果显现，投影线上大盘销额2月同比+39%、1+2月同比+13%，极米线上销额2月同比+46%（1+2月同比持平），增速份额皆有回暖（2月份额28%环比+6pct） [15] - 盈利预测方面，极米Q4盈利拐点已验证，25年看国内份额盈利好转+海外及车载2B端增量，预计2024 - 2026年公司收入34.1/41.1/48.1亿元，同比-4.0%/+20.5%/+17.0%，归母净利润1.2/4.0/5.6亿元，同比+1.0%/+229.5%/+38.7%；对应PE 74/23/16X，维持“买入”评级 [15] 重要财务指标 |主要财务指标|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|3557|3414|4114|4813| |收入同比（%）|-15.8%|-4.0%|20.5%|17.0%| |归属母公司净利润（百万元）|121|122|401|556| |净利润同比（%）|-76.0%|1.0%|229.5%|38.7%| |毛利率（%）|31.2%|30.7%|34.5%|36.5%| |ROE（%）|3.9%|4.1%|12.1%|14.4%| |每股收益（元）|1.72|1.74|5.73|7.94| |P/E|65.69|74.32|22.56|16.26| |P/B|2.54|3.05|2.74|2.34| |EV/EBITDA|60.42|67.64|13.42|10.89| [17] 财务报表与盈利预测 - 资产负债表、利润表、现金流量表等展示了2023 - 2026E各年度的相关财务数据，包括流动资产、现金、应收账款、营业收入、营业成本等项目及对应同比变化情况 [19][20]

股权激励授予情况 - 股权激励权益授予日为2025年2月20日[2] - 授予数量340,000股，占公司股本总额0.49%[2] - 股票期权预留授予登记人数为67人[2] - 2024年6月12日首次授予1,380,500份，101.11元/股[5] - 2025年2月20日预留授予340,000份，120.84元/股[6] 行权安排 - 激励计划有效期最长不超过60个月[7] - 预留部分第一个行权期可行权比例50%，30 - 42个月[9] - 预留部分第二个行权期可行权比例50%，42 - 54个月[9] 人员获授情况 - 中层管理人员及业务骨干获授340,000份，占19.76%[10] 登记与测算 - 股票期权预留授予登记完成日为2025年3月17日，34.00万份[12] - 2025年2月20日测算34万份期权公允价值[13] 测算参数 - 标的股价121.36元/股[13] - 有效期22个月、34个月[13] - 历史波动率16.96%、16.36%[13] - 无风险利率1.50%、2.10%[13] - 股息率0.24%[14] 成本情况 - 预留授予总成本493.85万元[14] - 2025年成本179.63万元/年[14] - 2026年成本215.55万元/年[14] - 2027年成本98.67万元/年[14]

市场扩张和并购 - 宜宾极米近日收到某国内知名汽车主机厂第二个开发定点通知，将成车载投影零部件供应商[3] - 2024年11月获该客户首个定点，截至目前累计获8个车载业务定点[4] 未来展望 - 开发定点不构成订单，预计对本年度业绩无直接影响，量产有积极影响[5] - 履约未构成实质订单，供货量不确定，有项目变更等风险[6] - 后续按订单做好工作，加强风险管控，量产交付以公告为准[6]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [2][7] 报告的核心观点 - 2024年业绩快报显示营收、归母净利润、扣非归母净利润分别为34.14亿、1.22亿、0.93亿元，同比分别-4.02%、+1.14%、+36.96%；24Q4分别为11.32亿、1.62亿、1.58亿元，同比分别-0.22%、+372.4%、+504.3%，收入微降，利润端环比扭亏，超市场预期 [4] - 24Q4归母净利率大幅提升至14.33%，同比+11.30pts，主要因以旧换新政策带动产品结构升级、降价压力减轻、营销费用减少、同期基数较低、供应链优化等 [5] - 车载业务拓展进度超预期，已成为4家汽车主机厂6个项目和1家汽零部件公司1个项目的定点供应商，至少6个项目2025年量产供货并贡献收入，有望构筑第二成长曲线 [6] - 预计25 - 26年公司归母净利润分别为3.79亿、5.06亿元，对应EPS分别为5.41元、7.23元，当前股价对应PE分别为23.5倍、17.6倍 [7] 根据相关目录分别进行总结 公司信息 - 行业为其他黑色家电，最新收盘价127元，总市值88.90亿元，52周最高/最低价为127.00/51.11元 [2] 历史表现 - 展示了极米科技与沪深300从24/2/26至25/2/24的表现情况 [3] 相关研究 - 列出多篇极米科技相关研报，如《极米科技(688696)：车载业务拓展进度超预期，有望构筑第二成长曲线 》等 [4] 盈利预测 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万）|3557|3414|4044|4844| |(+/-)%|-15.77|-4.02|18.45|19.79| |归母净利润（百万）|121|122|379|506| |(+/-)%|-75.97|1.14|210.78|33.56| |EPS (元)|1.72|1.74|5.41|7.23| |ROE(%)|3.87|4.11|11.75|13.88| |PE|65.69|72.94|23.47|17.57| |PB|2.54|3.00|2.76|2.44| [8] 公司财务预测表 - 涵盖资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据及主要财务比率预测，如2026E营业总收入48.44亿元、归母净利润5.06亿元等 [9]

激励计划流程 - 2025年2月20日会议通过预留授予股票期权议案[1] - 激励对象名单公示期为2025年2月21日至3月3日[1] - 监事会同意预留授予日为2025年2月20日[5] 激励对象情况 - 拟激励对象为核心技术和骨干人员[4] - 激励对象不包括特定人员[4] 授予信息 - 以120.84元/股向67名对象授予340,000份股票期权[5]