股价表现与历史高点 - 公司股价于2024年1月21日收报104.00元，单日跌幅0.77% [1] - 公司股价已连续5个交易日下跌，1月15日、16日、19日、20日跌幅分别为0.37%、0.80%、0.99%、4.72% [1] - 公司股价历史最高点为2021年6月28日盘中触及的883.78元 [1] 历史研究报告观点 - 2021年6月28日，有研究员发布研报，提及公司2021年上半年业绩同比预增94%，认为光机自研与产品提价带动增长，并维持“买入”评级 [1] - 2021年6月22日，有研究员发布研报，指出公司在“618”线上数据领跑行业，国内与海外渠道向好，并维持“买入”评级 [1] 历史分红与股本变动 - 2022年5月20日，公司披露2021年度权益分派方案：以总股本50,000,000股为基数，每股派发现金红利3元（含税），共计派发现金红利150,000,000元 [2] - 同期，公司以资本公积金向全体股东每股转增0.4股，共计转增20,000,000股 [2] - 本次权益分派实施后，公司总股本由50,000,000股增加至70,000,000股 [2] - 本次权益分派的股权登记日为2022年5月25日，除权（息）日为2022年5月26日 [2]

黑色家电板块市场表现 - 2025年1月20日，黑色家电板块整体下跌0.48%，表现弱于上证指数（下跌0.01%）和深证成指（下跌0.97%）[1] - 板块内10只成分股中，仅3只上涨，7只下跌，呈现普跌格局[1] - 极米科技领跌板块，当日跌幅达4.72%，收盘价为104.81元[1] 个股价格与交易情况 - 四川长虹为板块涨幅最大个股，上涨3.94%，收盘价10.56元，成交额43.64亿元，成交量414.54万手[1] - 海信视像上涨1.74%，收盘价24.02元，成交额2.80亿元[1] - 兆驰股份跌幅较大，下跌4.04%，收盘价9.02元，成交额13.63亿元，成交量147.58万手[1] - 四川九洲下跌3.46%，同洲电子下跌3.17%，九联科技下跌1.73%，创维数字下跌1.30%，辰奕智能下跌1.40%[1] - *ST高斯微涨0.59%[1] 板块资金流向 - 当日黑色家电板块整体主力资金净流入1655.14万元，游资资金净流入1.22亿元，散户资金净流出1.39亿元[1] - 四川长虹获得主力资金净流入2.26亿元，主力净占比5.18%，但同时遭遇游资净流出1498.35万元和散户净流出2.11亿元[2] - 海信视像获得主力资金净流入1541.62万元，主力净占比5.51%[2] - 极米科技虽股价领跌，但仍获得主力资金净流入289.57万元，主力净占比1.87%，但游资净流出616.03万元[2] - 兆驰股份遭遇主力资金大幅净流出8497.30万元，主力净占比-6.24%，为板块中主力净流出最多的个股[2] - 四川九洲主力资金净流出7353.05万元，主力净占比-13.91%，同洲电子主力资金净流出5244.39万元，主力净占比-21.66%[2] - 九联科技获得游资净流入1100.61万元，游资净占比7.48%，为板块中游资净流入占比最高的个股之一[2]

行业投资评级 - 报告对家电行业的投资评级为“优于大市” [1][6] 核心观点 - 12月家电内外销在高基数下景气持续承压，但零售需求或已在2025年第四季度触底 [1][18] - 2026年在国补政策延续及外销企稳改善的带动下，家电内外销景气有望修复 [1][18] - 建议积极布局估值性价比高、股息率可观、增长韧性充足的白电龙头 [1][12][13] 本周研究跟踪与投资思考 - **12月国内零售表现**：大家电国内零售额下降超20%，小家电需求相对稳健 [1] - 空调、冰箱、洗衣机、电视线上零售额普遍有20%以上降幅，线下渠道降幅则在40%以上 [1][19] - 厨房小家电表现稳健，电饭煲线上/线下零售额同比-8.4%/-28.5%，空气炸锅线上/线下零售额同比+7.6%/+3.0% [1][19] - 扫地机及洗地机12月线上线下零售额同比降幅在20%左右 [1][19] - 2025年全年累计，洗地机及扫地机零售额增速最高，均在10%以上；空调、油烟机、电饭煲、空气炸锅等线上线下零售额合计预计增长在个位数 [1][19] - **12月出口表现**：12月我国家电出口额（人民币口径）同比下降8.1%，累计同比下降3.3% [2][37] - 分品类看，空调出口额下降20.7%；冰箱/洗衣机出口额同比增长3.3%/3.1%；电视/吸尘器出口额增长3.1%/12.7% [2][37] - 2024年我国家电出口额同比增长15.4%，2023-2025年累计增长11.6% [2][37] - **美国市场需求**：11月美国电子和家电店零售额同比增长0.8%，今年以来累计同比增长0.6% [3][43] - 10月美国电子家电店的零售库存同比增长3.0%，库销比为1.58，已回升至2018-2019年正常区间 [3][43] 核心观点与投资建议 - **行业经营韧性**：2025年第三季度以来家电上市公司营收增速放缓但韧性充足，盈利能力同比小幅提升 [12] - 白电经营表现最为稳健，营收利润均实现个位数增长 [12] - 小家电第三季度营收增速领先其他板块 [12] - **2026年展望**：内需有望随新一轮国补政策实现稳健增长，外销随海外降息及需求恢复有望回归良好增长 [12] - **分板块投资建议**： - **白电**：推荐美的集团、海尔智家、TCL智家、格力电器、海信家电 [4][13][15] - **小家电**：推荐石头科技、科沃斯、小熊电器、新宝股份 [4][13][16] - **黑电**：推荐海信视像 [4][17] - **厨电**：推荐老板电器 [13] - **照明及零部件**：推荐大元泵业、佛山照明 [14] 重点数据跟踪 - **市场表现**：本周家电板块相对收益+0.23% [3][49] - **原材料价格**：LME3个月铜价周环比-0.5%至12925美元/吨，铝价周环比-0.7%至3138美元/吨；冷轧价格周环比-1.6%至3700元/吨 [3][51] - **海运价格**：集运指数美西线周环比+1.35%，美东线周环比+3.12%，欧洲线周环比+0.95% [3][64] - **地产数据**：11月住宅竣工面积累计同比-20.1%，住宅销售面积累计同比-8.1% [3][65] 家电公司公告与行业动态 - **公司公告**： - 老板电器拟向优特智厨现金增资1亿元 [71] - 格力电器中期派息每10股派发现金股利10元 [71] - 得邦照明以14.5亿元收购嘉利股份67.48%股权 [71] - 北鼎股份2025年收入9.5亿元，同比增长26.0% [71] - 极米科技获国内知名汽车主机厂车载投影开发定点 [72] - TCL电子预计2025年经调整归母净利润23.3-25.7亿港元，同比增长45%-60% [72] - **行业动态**： - 2025年1-11月洗衣机出口量4640万台，同比增长12.4%；出口额56.8亿美元，同比增长9.3% [73] - 2025年家用空调出口前高后低，2026年预计进入分化中寻找新平衡的阶段 [74] 重点标的盈利预测 - 报告列出了包括美的集团、格力电器、海尔智家、石头科技等在内的多家重点公司的盈利预测及估值表 [5][76]

黑色家电板块市场表现 - 2025年1月19日，黑色家电板块整体上涨0.44%，表现强于上证指数（上涨0.29%）和深证成指（上涨0.09%）[1] - 板块内领涨个股为*ST高斯，其股价上涨5.02%，收盘价为11.93元，成交量为6.78万手，成交额为7841.41万元[1] - 板块内其他涨幅居前的个股包括非脆股份（上涨2.29%）、同洲电子（上涨0.94%）、辰奕智能（上涨0.91%）和海信视像（上涨0.81%）[1] - 板块内部分个股出现下跌，其中创维数字跌幅最大，为-2.15%，其次是极米科技（-0.99%）、四川长虹（-0.39%）、四川九洲（-0.30%）和九联科技（-0.20%）[1] 黑色家电板块资金流向 - 当日黑色家电板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为1.48亿元，而游资和散户资金则呈现净流入，金额分别为815.82万元和1.4亿元[1] - 在个股层面，主力资金净流入最多的公司是非驰股份和*ST高斯，净流入额分别为1404.16万元和806.02万元，其主力净流入占成交额比例分别为0.82%和10.28%[2] - 主力资金净流出最多的公司是四川长虹和海信视像，净流出额分别为1.21亿元和2431.26万元，其主力净流出占成交额比例分别为-6.63%和-8.73%[2] - 游资资金净流入最多的公司是四川九洲和海信视像，净流入额分别为2308.42万元和1293.39万元，其游资净流入占成交额比例分别为6.76%和4.65%[2] - 散户资金净流入最多的公司是四川长虹和同洲电子，净流入额分别为1.28亿元和904.30万元，其散户净流入占成交额比例分别为7.03%和4.46%[2]

文章核心观点 - 胡润研究院首次发布《2025胡润中国独角兽毕业榜》 该榜单列出了中国成立于2000年之后 价值10亿美元以上的上市公司 全国共796家企业上榜[1] - 成都共有18家企业上榜 上榜企业数量位居全国第七[1] 上榜企业概况 - 全国上榜企业分布于126个城市 总价值达到24万亿元 平均年龄19岁[1] - 上榜企业比2025胡润全球独角兽榜上的中国独角兽企业年长9岁 近一半企业在2020年之后上市[1] - 成都上榜的18家企业包括新易盛 科伦博泰生物 中航无人机 成都华微 佳驰科技 德康农牧 华图山鼎 茶百道 雷电微力 天味食品 侨源股份 康诺亚 振芯科技 富森美 博美 极米科技 红旗连锁 天立国际控股[1] 行业分布特征 - 从企业数量看 上榜企业数量最多的前五大行业分别是半导体 工业设备 生物科技 新能源和软件服务行业 总计占比46%[1] - 从企业价值看 前五大价值最高的行业分别是半导体 新能源 工业设备 消费电子和生物科技[1]

行业投资评级 - 行业评级为“超配” [5] 报告核心观点 - 投资建议围绕三条主线：首推白电板块，精选消费科技个股，关注出海机遇 [7] - 白电板块推荐逻辑结合年底市场对股息价值的关注度提升，以及海外降息周期 [7] - 消费科技领域建议关注安克创新、绿联科技等，并提及3D打印产业链机会 [7] - 出海主线建议关注行业beta上行、增速较好的TCL电子等 [7] 白电与小家电动态 - **美的集团**中标中国移动2026年至2027年高压离心式冷水机组设备集中采购项目，涵盖标包一的37237RT和标包二的55840RT [1] - 美的集团曾为中国电信粤港澳大湾区全液冷智能算力数据中心提供3台高压变频离心式冷水机组，总冷量6330kW [1] - **北鼎股份**预计2025年第四季度实现收入3.0亿元，同比增长20.9%，归母净利润0.3亿元，同比下降9.8% [2] - 北鼎股份预计2025年全年实现收入9.5亿元，同比增长26.0%，归母净利润1.1亿元，同比增长59.1% [2] - 2025年下半年，北鼎股份中国区收入3.9亿元，同比增长29.5%，海外收入0.3亿元，同比下降13.9%，代工业务同比增长3.0% [2] 科技消费动态 - **安克创新**旗下eufy make的E1 UV打印机截至2026年1月15日累计出货达7885台，其中当日整机出货量达4950台，较早期100台/月和12月份1000+台的水平大幅提升 [3] - **石头科技**披露2025年全年未经审计归母净利润不低于13.4亿元，其中第四季度归母净利润不低于3.02亿元，同比下降40% [3] - 石头科技在CES展示的旗舰机型G30S Pro于1月20日国内开启预售，售价5499元起，主打跨越障碍能力 [3] - 石头科技发布滚筒新品P20 Ultra活水版，售价3899元起，此前发布的P20活水版当前活动价3060元起 [3] - **极米科技**全资子公司获得国内某知名汽车主机厂的第二个车载投影开发定点通知，将成为其某车型的车载投影供应商 [4] - 极米科技车载业务持续收获大客户定点，涵盖智能座舱、智能大灯零部件产品，被视为公司第二曲线及重要减亏来源 [4] 行业相对表现 - 家用电器行业近1个月、3个月、12个月的相对表现分别为3.70%、7.51%、11.15% [6] - 同期沪深300指数的表现分别为3.93%、4.82%、24.12% [6]

榜单概览 - 胡润研究院首次发布《2025胡润中国独角兽毕业榜》，列出了成立于2000年之后、价值10亿美元以上的中国上市公司，即“独角兽毕业生” [1] - 全国共有796家企业上榜，这些企业分布于全国126个城市，总价值达到24万亿元 [2][3] - 上榜企业平均成立于2006年，平均年龄19岁，平均上市时间是2018年，其中近一半的企业是在2020年之后上市的 [2] - 截至2025年5月，中国已有1100多家成立于2000年之后、价值10亿美元以上的公司，其中70%已成功“毕业”成为上市公司，还有300多家仍为在榜独角兽 [3] - 796家独角兽毕业生中，有33家企业价值已超过1000亿元，其中3家企业价值已超过1万亿元 [3] 行业分布 - 从企业数量看，上榜企业最多的前五大行业分别是半导体、工业设备、生物科技、新能源和软件服务行业，总计占比46% [3] - 从企业价值看，前五大价值最高的行业分别是半导体、新能源、工业设备、消费电子和生物科技 [3] 城市与区域表现 - 大城市对优质企业及人才的磁吸效应持续凸显，在创造千亿级价值的独角兽及独角兽毕业生的创始人中，三分之二并未选择在成长地创业，而是被创新创业生态建设领先的大城市所吸引 [4] - 目前中国创新创业生态最好的城市中，上海、北京稳居头部阵营，成都、长沙、无锡、西安等城市表现亮眼 [4] - 成都共有18家企业跻身榜单，企业数量位居全国第七 [1][4] 成都上榜企业详情 - 成都上榜的18家企业及其在榜单中的排名、估值、行业和成立年份如下 [2][5]： - 排名44：新易盛，估值820亿元人民币，电信行业，成立于2008年 - 排名55：科伦博泰生物，估值110亿元人民币，生物科技行业，成立于2016年 - 排名149：中航无人机，估值300亿元人民币，机器人行业，成立于2017年 - 排名236：成都华微，估值210亿元人民币，半导体行业，成立于2000年 - 排名236：佳驰科技，估值210亿元人民币，新材料行业，成立于2008年 - 排名263：德康农牧，估值190亿元人民币，农业科技行业，成立于2011年 - 排名367：华图山鼎，估值140亿元人民币，教育科技行业，成立于2003年 - 排名405：茶百道，估值130亿元人民币，食品饮料行业，成立于2008年 - 排名421：雷电微力，估值125亿元人民币，电信行业，成立于2007年 - 排名421：天味食品，估值125亿元人民币，食品饮料行业，成立于2007年 - 排名462：侨源股份，估值115亿元人民币，化工行业，成立于2002年 - 排名478：康诺亚，估值110亿元人民币，生物科技行业，成立于2016年 - 排名530：振芯科技，估值100亿元人民币，航天行业，成立于2003年 - 排名580：富森美，估值未明确，零售行业，成立于2000年 - 排名689：博美，估值80亿元人民币，健康科技行业，成立于2019年 - 排名689：极米科技，估值80亿元人民币，消费电子行业，成立于2013年 - 排名689：红旗连锁，估值80亿元人民币，零售行业，成立于2000年 - 排名753：天立国际控股，估值72亿元人民币，教育科技行业，成立于2002年

热点公告澄清 - 佰维存储的晶圆级先进封装制造项目尚处于打样验证阶段 [1] - 航天动力澄清其主营业务不涉及商业航天，也无相关资产对外投资 [1] 项目投资与扩产 - 广汇能源拟投资25.11亿元建设新疆广汇煤炭清洁炼化富油煤高值化利用升级改造项目 [1] - 万润新能子公司宏迈高科拟投资10.79亿元建设7万吨/年高压实密度磷酸铁锂项目 [1] - 华绿生物拟新建年产5万吨鹿茸菇工厂化生产项目 [1] - 北化股份拟投资建设硝化棉生产线项目 [1] 合同与项目中标 - *ST交投作为联合体中标巧家县全民健身中心建设项目工程总承包 [1] - 大禹节水作为联合体中标1.33亿元项目 [1] 业绩预告 - 胜宏科技预计2025年净利润同比增长260.35%至295% [1] - 剑桥科技预计2025年度净利润同比增加51.19%至66.79% [1] - 海泰科预计2025年净利润同比增长226.86%至323.97% [1] 股权交易与收购 - 上海沪工拟以2890.34万元向舒宏瑞出售南昌沪航工业有限公司40%的股权 [1] - 新瀚新材拟收购海瑞特51%的股权 [1] 股份回购与增减持 - 步长制药拟斥资0.60至1.20亿元回购股份 [1] - 有研硅股东RS Technologies和仓元投资拟合计减持不超过3%股份 [1] - 兄弟科技控股股东拟减持不超过2%股份 [1] - 联创光电控股股东电子集团拟减持不超过2%股份 [2] 融资与业务进展 - 澄天伟业拟定增募资不超过8亿元用于液冷散热系统产业化等项目 [1][2] - 极米科技全资子公司收到客户的开发定点通知 [1][2]

公司业务进展 - 极米科技全资子公司宜宾市极米光电有限公司收到某国内知名汽车主机厂的第二个开发定点通知，正式成为该客户某车型的车载投影供应商 [2] - 公司将严格遵照客户订单需求，在规定时间内完成指定产品的开发、试验验证、生产准备及交付等相关工作 [2] - 此次定点通知的获取是公司执行“提质增效”战略的直接成果，与公司车载业务长期发展规划高度契合 [2] 车载业务发展现状 - 自进军车载领域以来，公司已成功获得多家新能源汽车客户及知名汽车主机厂的定点合作 [2] - 项目覆盖智能座舱、智能大灯零部件等核心产品 [2] - 车载产品凭借过硬的技术实力和可靠的品质，赢得了国内外知名汽车产业链客户及主机厂的广泛认可 [2] 项目意义与影响 - 此次再获开发定点将进一步助力公司在智能座舱显示业务领域的拓展与持续发展 [2] - 此举将增强企业可持续发展能力，符合公司及全体股东的根本利益 [2]

中加电动汽车贸易协定 - 加拿大将给予中国电动汽车每年4.9万辆的配额，配额内享受6.1%的最惠国关税待遇，不再征收100%附加税，配额数量将按一定比例逐年增长 [1][1] - 中方将根据有关法律法规，调整加方关注的油菜籽反倾销措施和对加部分农水产品采取的反歧视措施 [1][1] 中国促消费与服务消费政策 - 国务院常务会议研究加快培育服务消费新增长点，支持新业态新模式新场景竞相涌现，增加优质服务供给 [1][1] - 会议指出要完善促消费长效机制，制定和实施好扩大消费“十五五”规划、城乡居民增收计划，加快清理消费领域不合理限制，落实带薪休假制度 [1][1] 中国资本市场监管动态 - 证监会召开2026年系统工作会议，将全方位加强市场监测预警，强化交易监管和信息披露监管，严肃查处过度炒作乃至操纵市场等违法违规行为 [1][1] - 证监会将继续深化公募基金改革，推出各类适配长期投资的产品和风险管理工具，全力营造“长钱长投”的市场生态 [1][1] - 证监会起草《衍生品交易监督管理办法（试行）（征求意见稿）》，提到可对衍生品交易实施逆周期调节管理，并要求保持衍生品市场合理的杠杆水平和市场规模 [1][1] - 上交所对365起证券异常交易行为采取了自律监管措施，并对*ST正平、*ST亚振、国晟科技等波动幅度较大的股票进行重点监控 [2][2] - 深交所对387起证券异常交易行为采取了自律监管措施，并对“*ST铖昌”相关投资者采取了暂停交易等自律监管措施 [2][2] 直播电商与食品安全监管 - 《直播电商经营者落实食品安全主体责任监督管理规定》发布，明确了13类不得直播经营的食品，将于2026年3月20日起施行 [1][1] - 规定将直播电商平台经营者、直播间运营者、直播营销人员、直播营销人员服务机构全部纳入监管范畴 [1][1] 新能源汽车与动力电池回收 - 工业和信息化部介绍《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》，要求动力电池企业、新能源汽车生产企业承担加强产品生态设计和回收“兜底”等责任 [1][1] 公共租赁住房税收优惠 - 财政部、税务总局发布公告，延续实施公共租赁住房税收优惠政策，对公租房建设期间用地及建成后占地免征城镇土地使用税 [1][1] 并购与反垄断审查 - 市场监管总局附加限制性条件批准美国车桥制造控股有限公司收购道莱斯集团有限公司股权案，要求作出公平合理无歧视供应等四项承诺 [2][2] 航天与商业发射进展 - 中国航天科技集团商业火箭有限公司研制的长征十二号乙运载火箭（CZ-12B）顺利完成静态点火试验，该火箭具备20吨级近地轨道运载能力 [2][2] 期货市场交易调整 - 上期所决定自2026年1月20日起调整白银、镍期货相关合约交易限额，沪锡夜盘主力合约收跌8.42%，沪镍主力合约跌超3% [2][2] 美国政治与货币政策动态 - 美国总统特朗普对提名白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特出任美联储主席表现出犹豫态度，加剧了美联储政策前景的不确定性 [2][2] - 交易员削减了对2026年美国降息两次的预期，特朗普言论后美元指数迅速拉升逾20点，现货金银短线跳水 [2][2] - 美联储理事鲍曼表示，鉴于劳动力市场风险，美联储应随时准备再次降息，不应释放暂停降息周期的信号 [2][2] - 美国总统特朗普称，可能会对那些不支持美国得到格陵兰岛的国家加征关税 [1][2] 全球航空安全警示 - 美国联邦航空局建议航空运营商在墨西哥、巴拿马、哥伦比亚等区域的空域飞行时应谨慎行事，通告持续60天 [2][2] - 欧盟航空安全局建议航空运营商停止在伊朗空域所有高度的飞行活动，有效期暂定至2月16日 [2][2] 德国通胀数据 - 德国联邦统计局数据显示，2025年德国通货膨胀率为2.2%，与2024年持平 [2][2] 全球主要市场行情 - 中国股市普遍下跌，上证指数跌0.26%至4101.91点，深证成指跌0.18%至14281.08点，创业板指跌0.2%至3361.02点 [3][3] - 美国股市小幅下跌，道琼斯指数跌0.17%至49359.33点，标普500跌0.06%至6940.01点，纳斯达克综合跌0.06%至23515.39点 [3][3] - 美元指数涨0.07%至99.393，在岸人民币询价跌59点至6.9719，离岸人民币跌41点至6.9672 [3][3] - 大宗商品方面，COMEX黄金跌0.42%至4601.1，COMEX白银跌2.46%至89.945，WTI原油涨0.08%至59.22，布伦特原油涨0.52%至64.2 [3][3] - 美国10年期国债收益率下降1.2个基点至1.8424% [3][3] 上市公司重要公告 - **投资与合作**：TCL中环签署合作框架意向书拟投资一道新能源，极米科技全资子公司获国内知名汽车主机厂开发定点，晶科能源控股子公司拟增资扩股引入战略投资者，均胜电子汽车安全事业部引入战略投资者农银投资 [4][4] - **融资与股权变动**：澄天伟业拟定增募资不超8亿元用于液冷散热系统产业化等项目，江波龙股东拟询价转让公司总股本3%的股份 [4][4] - **控制权与重组**：华天酒店控股股东筹划合并重组实际控制人拟发生变更，世茂能源终止筹划控制权变更股票复牌 [4][4] - **业绩预增**：胜宏科技2025年净利润同比预增260.35%至295.00%，澜起科技预增52.29%至66.46%，北方稀土预增116.67%至134.60%，隆鑫通用预增47.15%至60.53%，科士达预增52.21%至67.43%，剑桥科技预增51.19%至66.79% [4][4] - **业绩预亏**：东珠生态预计2025年亏损9.35亿元至11.35亿元，大全能源预计亏损10亿元至13亿元，钧达股份预计亏损12亿元至15亿元，金博股份预计亏损14亿元左右，广电网络预计亏损12.9亿元至15.5亿元，酒钢宏兴预计亏损18.79亿元左右 [4][4] - **监管立案**：鼎信通讯副总经理因涉嫌短线交易被证监会立案 [4][4]