涉及的公司与行业 * **公司**：老铺黄金、古茗茶饮、石头科技、极米科技、启盛科技、新奥股份、悠然牧业、中国圣牧、牧原股份、温氏股份、成都先导、联影医疗、巴比食品 [1][2][3][4][5][6][10][12][16][19][22][25][30][31][32] * **行业**：消费（黄金珠宝、茶饮、食品）、科技（智能家居、投影设备、医疗器械）、农业（生猪养殖、原奶、羊毛）、出口制造（电动床架） [1][2][16][19][22][25] 核心观点与论据 * **老铺黄金** * 四季度业绩预期乐观，预计全年业绩达45至50亿人民币，10月26日提价刺激一手和二手市场活跃度，金价累计涨幅达中双位数以上 [2][3] * 2026年预计业绩增速30%至50%，中枢约40%，当前估值不到20倍，低于同行 [1][4] * 毛利率受金价急升影响暂未显著改善，但品牌推广效应增强 [3] * **古茗茶饮** * 2025年表现突出，全年净开店目标上修至3,000家，同店GMV7-8月增速超20%，9月仍保持双位数增长 [5][6] * 2026年计划净开店超3,000家，对应增速20%-25%，门店总数预计达3万至4万家，重点拓展咖啡品类（覆盖率超70%门店）及堂食业务 [6][7] * 2025年业绩预计23亿人民币，2026年预计27至28亿，对应估值19至20倍 [9] * **石头科技** * 三季度收入和利润预期增幅均超60%，欧洲市场进入低基数，北美净利润显著修复，新品占比提升支撑毛利率 [10] * 股价下跌被视为买入机会 [10][11] * **极米科技** * 预计2026年内销毛利率维持30%以上，外销毛利率50%-60%，净利率约12%，华为LCP芯片有望进一步提升利润率 [12] * 计划发布自有品牌AI眼镜（重量30克以内），2025年利润预计2.8亿元，2026年有望达5.5亿元，市值有30%至40%增长空间 [14][15] * **启盛科技** * 北美电动床架主要供应商，市场占有率约1/3，与舒达席梦思及泰普尔思联合作稳固，受益于北美家居低库存及降息预期，预计2026年订单稳步增长 [19][20] * 自主品牌舒福德布局智能床和脑机接口睡眠数字疗法产品 [21] * **新奥股份** * 四季度业绩大幅超预期，预计增长50%，核心驱动力为羊毛价格飙升（年初累计上涨20%）及低成本库存 [22][23] * 新增产能全部投满潜在营收约70亿元，越南及宁夏工厂投产贡献增量 [24] * **悠然牧业与中国圣牧** * 行业产能去化持续，9月去化幅度0.8%，累计去化8%，奶价拐点可期 [25] * 悠然牧业成本控制优异，2025年上半年整体成本每公斤2.53元，销售价格高于市场平均 [26] * 中国圣牧凭借沙漠有机奶实现20%至35%的奶价溢价，肉奶联动模式平滑收益，9月肉牛价格从低点回升39% [28][29] * **牧原股份与温氏股份** * 牧原9月成本11.6元/公斤，温氏8月成本12.2至12.4元/公斤，具备成本优势 [16] * 预计2026年生猪供应增长使价格承压，但产能去化（要求25家企业减少100万头能繁母猪）可能加速，推动价格反转 [17][18] * **成都先导** * 收入体量约4亿至5亿元人民币，拥有寡聚核酸新药研发平台及靶向蛋白降解平台等热门赛道技术，PE已降至约100倍 [30] * **联影医疗** * 全年收入目标增长20%左右，上半年服务业务增速达32%，新产品如超声预计11月发布，9月CT单月增长32% [31] * **巴比食品** * 预计三季度收入增速15%，扣非净利润增速超20%，同店销售环比加速，全年目标展店1,000家，汤包门店模型加速复制 [32][33] 其他重要内容 * **极米科技**车载业务新方案测试中，四季度报表端毛利减亏效果显现，并计划发布商用新品，预计三年内商用收入可达10亿元 [12][13] * **悠然牧业**作为伊利子公司，每年至少70%原奶供应伊利，产销比例连续多年保持95%以上 [25] * **新奥股份**羊毛价格因产量下降10%及低库存，短期内预计维持高位 [23]

A+H上市热潮概况 - 近期A股上市公司扎堆奔赴港股上市，形成一道亮眼风景线 [1] - 9月以来已有20多家A股公司官宣筹划赴港上市或披露新进展 [2] - 截至目前今年已有10多家A股公司完成"A+H"上市，包括宁德时代、恒瑞医药等行业龙头 [2] 近期宣布赴港上市的代表性公司 - 10月13日，赛力斯通过港交所主板上市聆讯，其港股上市计划再进一步 [1] - 9月29日，领益智造公告筹划境外发行H股并在港交所上市 [1] - 9月29日，长春高新向港交所递交主板上市申请 [1] - 9月29日，极米科技提交上市文件，向港股市场发起冲刺 [1] - 9月26日，五芳斋、博瑞医药、海澜之家、海亮股份、科大智能等5家A股公司公告赴港上市新动态 [2] 企业赴港上市的核心动因 - 国际化布局是关键动力，香港资本市场有助于企业业务的国际化布局 [3] - 沪电股份拟筹划H股上市以优化海外业务布局，拓展多元化融资渠道 [3] - 海澜之家启动赴港上市是出于深化全球化战略布局、加快海外业务发展的考虑 [3] - 海澜之家上半年海外市场门店数达111家，海外地区主营业务收入2.06亿元，较上年同期增长27.42% [3] 香港新股市场环境与政策支持 - 港股二级市场行情整体活跃，估值修复预期与流动性增强对一级市场发行更具吸引力 [4] - 今年5月港交所"科企专线"落地，为特专科技公司和生物科技公司提供全流程支持，进一步降低上市门槛 [4] - 中国证监会多次表示大力支持科技企业用好境内境外两个资本市场 [4] - 截至8月底港股总融资总额达1375亿港元，较2024年同期增长接近6倍 [4] - "A+H"上市模式占上半年总融资额的七成 [4] 市场展望与预测 - 德勤报告预计今年全年香港将有超80只新股上市，融资2500亿至2800亿港元 [5] - 香港新股市场将维持强劲势头，包括"A+H"项目 [5]

板块整体表现 - 10月17日黑色家电板块整体下跌3.2%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌1.95%，深证成指下跌3.04% [1] - 板块内10只成分股普遍下跌，仅1只上涨，领跌个股为创维数字，跌幅达5.24% [1] - 板块整体资金呈净流出态势，主力资金净流出3.38亿元，但游资和散户资金分别净流入1.27亿元和2.1亿元 [1] 个股市场表现 - 创维数字领跌板块，收盘价12.85元，下跌5.24%，成交额2.97亿元，成交量22.70万手 [1] - 四川长虹跌幅为3.22%，成交额高达13.39亿元，成交量为133.88万手，为板块内成交最活跃的个股 [1] - 兆驰股份跌幅为4.23%，成交额4.87亿元，成交量81.62万手 [1] - 板块内唯一下跌个股为*ST高斯，上涨1.19%，收盘价8.47元，但成交额相对较小，为3068.11万元 [1] 个股资金流向 - 四川长虹遭遇最大规模主力资金流出，净流出1.85亿元，主力净占比为-13.80%，但同时获得游资净流入6710.94万元和散户净流入1.18亿元 [2] - 兆驰股份主力资金净流出8217.21万元，主力净占比-16.86%，为占比最高，但游资净流入3660.16万元 [2] - 海信视像主力资金净流出5472.35万元，主力净占比-16.57%，但散户资金净流入4260.91万元，散户净占比12.90% [2] - 四川九洲是唯一获得主力资金和游资同时净流入的个股，主力净流入1517.47万元，游资净流入1538.57万元 [2]

股价与交易表现 - 10月17日公司股价下跌2.90%，成交额为9464.07万元，换手率为1.26%，总市值为74.22亿元 [1] - 当日主力资金净流出208.33万元，占成交额的0.02%，在行业中排名第4，连续2日被主力资金减仓 [4] - 所属行业主力资金净流出3.58亿元，连续3日被减仓 [4] 业务运营亮点 - 公司全资孙公司运营的西瓜游戏截至2024年10月31日全球累计下载量已超过1100万次 [2] - 2022年公司境外收入达7.90亿元，同比增长82.04%，产品在欧洲、日本、美国等市场销售，并拓展澳大利亚、韩国等新兴市场，渠道包括亚马逊、日本乐天及多家海外零售渠道 [3] - 公司主营业务为智能投影产品的研发、生产及销售，并提供配件与互联网增值服务，构建了以整机、算法及软件系统为核心的发展模式 [3] - 公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单 [3] 财务与股东情况 - 2025年1-6月公司实现营业收入16.26亿元，同比增长1.63%，归母净利润为8866.22万元，同比增长2062.34% [8] - A股上市后累计派现4.00亿元，近三年累计派现1.70亿元 [8] - 截至2025年6月30日，香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股458.16万股，较上期增加61.49万股 [8] - 截至6月30日，公司股东户数为5992户，较上期增加1.65%，人均流通股为11682股，较上期减少1.62% [8] 股权结构与行业分类 - 北京百度网讯科技有限公司持有公司9.88%的股权 [2] - 公司所属申万行业为家用电器-黑色家电-其他黑色家电，概念板块包括华为鸿蒙、跨境电商、小盘、谷歌概念、智能座舱等 [7] - 公司主营业务收入构成为投影仪整机及配件占91.45%，其他（补充）占4.90%，互联网运营占3.66% [7]

股价表现与资金流向 - 10月17日股价下跌2.01%，报收107.01元/股，总市值74.91亿元 [1] - 当日成交金额5623.49万元，换手率0.74% [1] - 主力资金净流出508.13万元，其中大单买入329.06万元（占比5.85%），卖出837.19万元（占比14.89%） [1] - 公司今年以来股价上涨9.17%，但近期表现疲软，近5个交易日下跌7.73%，近20日下跌14.86%，近60日下跌5.30% [2] 公司基本概况 - 公司全称为极米科技股份有限公司，成立于2013年11月18日，于2021年3月3日上市 [2] - 主营业务为智能投影产品的研发、生产及销售，并提供相关配件及互联网增值服务 [2] - 主营业务收入构成：投影仪整机及配件占91.45%，其他（补充）占4.90%，互联网运营占3.66% [2] - 公司所属申万行业为家用电器-黑色家电-其他黑色家电，概念板块包括华为鸿蒙、跨境电商、小盘、谷歌概念、智能座舱等 [2] 财务业绩表现 - 2025年1月-6月实现营业收入16.26亿元，同比增长1.63% [2] - 2025年1月-6月归母净利润8866.22万元，同比大幅增长2062.34% [2] - A股上市后累计派现4.00亿元，近三年累计派现1.70亿元 [3] 股东结构变化 - 截至2025年6月30日股东户数为5992户，较上期增加1.65% [2] - 人均流通股11682股，较上期减少1.62% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股458.16万股，较上期增加61.49万股 [3]

板块整体表现 - 黑色家电板块在10月16日整体下跌0.98%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.1%，深证成指下跌0.25% [1] - 板块内10只成分股中，仅2只上涨，8只下跌，显示板块整体承压 [1] - 领跌个股为同洲电子，跌幅达4.17%，收盘价为16.10元 [1] 个股价格与成交 - 四川长虹为涨幅最大个股，上涨1.49%，收盘价10.25元，成交量为190.85万手，成交额为19.36亿元 [1] - 创维数字上涨1.19%，收盘价13.56元，成交量为29.97万手，成交额为4.03亿元 [1] - 海信视像跌幅较大，为2.54%，收盘价24.56元，成交量为18.10万手，成交额为4.47亿元 [1] - 极米科技下跌3.48%，收盘价109.20元，成交量为9512.76手，成交额为1.05亿元 [1] 板块资金流向 - 黑色家电板块整体主力资金净流出1.55亿元，而游资资金净流入1.54亿元，散户资金净流入125.01万元 [1] - 海信视像主力资金净流出规模最大，达6187.64万元，主力净占比为-13.84% [2] - 同洲电子主力资金净流出4861.53万元，主力净占比为-7.20% [2] - 四川长虹主力资金净流出4846.76万元，主力净占比为-2.50% [2] - 非驰股份是唯一录得主力资金净流入的个股，净流入2837.95万元，主力净占比为9.96% [2] 游资与散户资金动向 - 多数个股出现游资净流入，其中四川长虹游资净流入额最高，达6622.24万元，游资净占比为3.42% [2] - 九联科技游资净流入1393.63万元，游资净占比为13.28% [2] - 海信视像游资净流入5829.57万元，游资净占比为13.04% [2] - 散户资金流向分化，同洲电子散户净流入3312.01万元，散户净占比为4.90%，而四川长虹散户净流出1775.47万元，散户净占比为-0.92% [2]

股价表现与交易情况 - 10月16日盘中股价下跌2.01%至110.87元/股，成交额为4445.53万元，换手率为0.57%，总市值为77.61亿元 [1] - 当日主力资金净流出82.65万元，其中大单买入472.24万元（占比10.62%），大单卖出554.88万元（占比12.48%） [1] - 公司今年以来股价上涨13.11%，但近期表现疲软，近5个交易日下跌4.13%，近20日下跌11.17%，近60日下跌1.83% [2] 公司基本概况 - 公司全称为极米科技股份有限公司，成立于2013年11月18日，于2021年3月3日上市 [2] - 公司主营业务为智能投影产品的研发、生产及销售，并提供相关配件及互联网增值服务 [2] - 主营业务收入构成为：投影仪整机及配件占91.45%，其他（补充）占4.90%，互联网运营占3.66% [2] - 公司所属申万行业为家用电器-黑色家电-其他黑色家电，概念板块包括华为鸿蒙、跨境电商、小盘等 [2] 财务业绩表现 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入16.26亿元，同比增长1.63% [2] - 2025年上半年归母净利润为8866.22万元，同比大幅增长2062.34% [2] - A股上市后累计派发现金红利4.00亿元，近三年累计派现1.70亿元 [3] 股东结构变化 - 截至2025年6月30日，股东户数为5992户，较上期增加1.65% [2] - 人均流通股为11682股，较上期减少1.62% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股458.16万股，较上期增加61.49万股 [3]

黑色家电板块整体表现 - 板块指数较上一交易日上涨0.65% [1] - 当日上证指数上涨1.22%至3912.21点，深证成指上涨1.73%至13118.75点 [1] - 板块整体呈现资金净流出状态，主力资金净流出6025.64万元，游资资金净流出54.56万元，散户资金净流入6080.21万元 [1] 领涨个股表现 - *ST高斯领涨板块，收盘价为8.62元，涨幅为2.01%，成交量为4.56万手，成交额为3874.94万元 [1] - 辰奕智能涨幅为1.74%，收盘价为35.58元，成交量为9630.09手，成交额为3418.75万元 [1] - 兆驰股份涨幅为1.47%，收盘价为6.22元，成交量为71.84万手，成交额为4.39亿元 [1] 个股资金流向 - 海信视像获得主力资金净流入649.07万元，主力净占比1.26%，游资净流入3065.25万元，游资净占比5.93% [2] - 九联科技获得主力资金净流入226.03万元，主力净占比2.67% [2] - 四川长虹获得主力资金净流入224.49万元，主力净占比0.26%，但游资净流出1998.31万元 [2] - 兆驰股份主力资金净流出2562.47万元，主力净占比-5.83%，但散户资金净流入2337.87万元 [2] - 同洲电子主力资金净流出3037.51万元，主力净占比-4.14% [2]

报告行业投资评级 - 看好家电行业 [4] 报告核心观点 - 白电板块受益于地产政策反转和以旧换新政策 兼具低估值、高分红、稳增长属性 看好白电产业链量价齐升 [6][8] - 出口链推荐大客户订单突破带动收入放量 盈利能力稳定提升的公司 关税扰动不改长期增长趋势 [6][8] - 核心零部件板块受益于白电景气度超预期 带动上游需求超预期 [6][8] - 内销方面以旧换新政策显著提振需求 尤其是清洁电器等价格敏感品类 [7][50] - 原材料成本压力缓解 铝价企稳、钢价回落 铜价上涨压力可通过涨价传导 [8][21] 行业整体表现 - 2025年1-8月空调行业累计产量14932万台 同比增长6% 销量15257万台 同比增长7% 其中内销量同比增长9% [6][14] - 2025年1-8月冰箱内销量同比增长4% 洗衣机内销量同比增长6% [6][14] - 2025年1-8月空调外销量累计同比增长4% 冰箱外销量同比增长3% 洗衣机外销量同比增长11% [6][14] - 2025年1-8月住宅累计竣工面积1.99亿平方米 同比下降19% [15] 白电和零部件 - 以旧换新带动白电均价提升 2025年8月空调线下均价4138元/台 同比+0.3% 冰箱均价6438元/台 同比+2% 洗衣机均价4364元/台 同比+6% [27] - 美的集团预计2025Q3收入同比+3% 业绩同比+8% [6][28] - 格力电器预计2025Q3收入同比+0% 归母净利润同比+0% [6][28] - 海尔智家预计2025Q3收入同比+5% 业绩同比+10% [6][29] - 海信家电预计2025Q3收入同比+0% 业绩同比+15% [6][30] - 海容冷链预计2025Q3收入同比+5% 业绩同比+15% [6][32] - 盾安环境预计2025Q3收入同比+0% 业绩同比+20% [6][35] - 三花智控预计2025Q3收入同比+10% 业绩同比+8% [6][36] - 华翔股份预计2025Q3收入同比+0% 业绩同比+15% [6][39] 厨电 - 2025年1-8月油烟机线上销售额同比+17.0% 燃气灶线上销售额同比+13.2% [7][41] - 2025年1-8月洗碗机线上销售额同比+7.8% [41] - 2025年1-8月集成灶线上销售额同比-31.3% [42] - 老板电器预计2025Q3收入同比+2% 业绩同比-7% [6][43] - 华帝股份预计2025Q3收入同比+0% 业绩同比-10% [6][45] - 亿田智能预计2025Q3收入同比-40% 业绩预计亏损 [6][46] 小家电 - 2025年以旧换新政策将微波炉、电饭煲、净水器加入国家补贴品类 [7][50] - 苏泊尔预计2025Q3收入同比+3% 业绩同比+1% [6][55] - 九阳股份预计2025Q3收入同比-5% 业绩预计同比转正 [6][56] - 新宝股份预计2025Q3收入同比+5% 业绩同比+10% [6][57] - 比依股份预计2025Q3收入同比+0% 业绩同比+10% [6][59] - 小熊电器预计2025Q3收入同比+15% 业绩同比+350% [6][60] - 石头科技预计2025Q3收入同比+80% 业绩同比+40% [6][61] - 科沃斯预计2025Q3收入同比+35% 业绩同比+5700% [6][64] - 莱克电气预计2025Q3收入同比+2% 业绩同比+0% [6][64] - 德昌股份预计2025Q3收入同比+10% 业绩同比+5% [6][65] - 欧圣电气预计2025Q3收入同比+10% 业绩同比+15% [6][66] - 飞科电器预计2025Q3收入同比-20% 业绩同比-5% [6][68] 新显示和照明 - 2025年9月43寸液晶面板价格63美元 同比+2% 50寸95美元 同比-6% 55寸121美元 同比-4% 65寸170美元 同比-1% 环比均持平 [70][73] - 海信视像预计2025Q3收入同比+8% 业绩同比+20% [6][74] - 极米科技预计2025Q3收入同比+15% 利润预计转正 [6][75] - 光峰科技预计2025Q3收入同比-10% 利润同比-20% [6][76] - 2025年1-8月我国照明产品累计出口总额约344亿美元 同比下降约7% [77] 政策环境 - 2025年以旧换新政策补贴范围扩大至12类家电产品 补贴标准为售价15% 1级能效产品补贴20% 每件最高补贴2000元 [17] - 相较于2009年 此次以旧换新政策覆盖品类更广、补贴比例更高、补贴限价放宽、中央支持力度更大 [18] - 2025年《政府工作报告》提出持续用力推动房地产市场止跌回稳 [16]

文章核心观点 - 极米科技股东钟超和廖杨因自身资金需求计划减持公司股份 减持计划自公告披露后3个交易日起的90日内通过集中竞价或大宗交易方式进行 [3] 股东持股基本情况 - 股东钟超持有公司1,678,803股 占总股本的2.40% [2] - 股东廖杨持有公司546,332股 占总股本的0.78% [2] - 上述股份来源为公司首次公开发行前取得及上市后资本公积转增股本取得 已于2024年3月4日起上市流通 [2] 减持计划主要内容 - 股东钟超拟减持不超过840,000股 占总股本的1.20% [4] - 股东廖杨拟减持不超过546,332股 占总股本的0.78% [5] - 若减持期间公司有派息、送股等除权除息事项 减持计划将进行相应调整 [5] - 上述减持主体无一致行动人 [7] 股东历史承诺与本次减持一致性 - 股东此前对持股比例、数量、期限、减持方式等曾作出承诺 [8] - 承诺包括锁定期不转让股份 锁定期满后两年内减持价格不低于发行价等 [9][10] - 本次拟减持事项与已披露的承诺一致 [11]