极米科技股份有限公司2025 年第一季度报告 证券代码：688696 证券简称：极米科技 (一)主要会计数据和财务指标 单位：元 币种：人民币 | 项目 | 本报告期 | 本报告期比上 | 年同期增减变 | | --- | --- | --- | --- | | | | 上年同期 | | | | | | 动幅度(%) | | 营业收入 | 809,855,500.01 | 825,497,244.54 | -1.89 | | 归属于上市公司股东的净利润 | 62,639,120.35 | 14,319,148.32 | 337.45 | | 归属于上市公司股东的扣除非 | 55,424,188.71 | 8,111,503.63 | 583.28 | | 经常性损益的净利润 | | | | | 经营活动产生的现金流量净额 | -150,095,141.48 | 146,037,988.73 | -202.78 | | 基本每股收益（元/股） | 0.92 | 0.20 | 360.00 | 1 / 12 极米科技股份有限公司 2025 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [7][11] 报告的核心观点 - 极米科技作为智能投影行业龙头企业，坚持底层技术与产品创新双轮驱动，通过多样化宣传加强品牌影响力建立竞争优势 大力拓展海外市场，海外家用智能投影产品发展处于早期，增长潜力逐渐打开 车载业务后续有望放量带动业绩增长 预计2025 - 2027年归母净利润分别为3.60、5.78、6.27亿元，对应PE分别为24.3、15.1和14.0倍 [11] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年公司实现营收34.05亿元，同比下滑4.27%，归母净利润1.20亿元，同比下滑0.30%，扣非归母净利润0.92亿元，同比增长34.94% [2][4] - 2024年Q4公司实现营收11.23亿元，同比下滑1.02%，归母净利润1.60亿元，同比增长367.35%，扣非归母净利润1.56亿元，同比增长499.03% [2][4] 业务分析 营收结构 - 2024年投影整机产品同比-6.63% 长焦投影/创新产品/超短焦投影分别同比-3.67%/-35.80%/-26.75% 境内/境外分别同比-14.80%/+18.94% [11] 市场地位 - 内销行业量增价减，2024年中国智能投影市场（不含激光电视）销量604.2万台，同比+3.0%，销额100.1亿元，同比-3.5%，对应均价同比-6.31% 公司连续5年保持国内出货量及出货额双第一，IDC 2024年国内投影机销量TOP10及销额TOP10榜单中，分别有4款、6款产品上榜 [11] 海外拓展 - 公司坚定实施品牌出海和全球化业务布局，产品已进入欧洲、日本等区域主要线下渠道 [11] 车载业务 - 截至公告披露日，公司累计已获得8个车载业务定点，涵盖智能座舱、智能大灯等领域，2025年有望陆续开始车载定点的交付 [11] Q4情况 - Q4国补对终端销售有一定助力，2024Q4内销智能投影产品销额/销量/均价分别同比+7.04%/+9.67%/-2.40% [11] 盈利分析 全年情况 - 2024年公司毛利率达31.19%，同比-0.15pct，投影整机产品毛利率同比-0.99pct 销售/管理/研发/财务费率分别同比-0.67/-0.80/+0.08/-0.57pct，全年归母净利率同比+0.14pct，剔除非经扰动后，全年扣非净利率同比+0.79pct [11] Q4情况 - 单Q4公司毛销差同比+10.47pct 外部国补助力下行业均价下滑幅度收窄，竞争态势缓和 内部夯实入门级DLP投影份额优势，提升中高端产品中激光投影占比，产品矩阵优化 管理/研发/财务费率分别同比+0.75/-0.08/-1.19pct，单Q4归母净利率/扣非归母净利率分别同比+11.28/+11.26pct [11] 财务报表及预测指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|3405|4048|4687|5089| |营业成本（百万元）|2343|2614|3102|3415| |毛利（百万元）|1062|1434|1585|1674| |销售费用（百万元）|598|567|609|611| |管理费用（百万元）|116|121|131|132| |研发费用（百万元）|368|364|412|433| |财务费用（百万元）|-50|-45|-56|-69| |营业利润（百万元）|84|357|604|692| |利润总额（百万元）|86|362|606|694| |所得税费用（百万元）|-34|4|30|69| |净利润（百万元）|120|358|575|624| |归属于母公司所有者的净利润（百万元）|120|360|578|627| |EPS（元）|1.72|5.14|8.26|8.96| |经营活动现金流净额（百万元）|230|436|606|671| |投资活动现金流净额（百万元）|-1076|-46|-26|-56| |筹资活动现金流净额（百万元）|-321|-262|0|0| |现金净流量（不含汇率变动影响）（百万元）|-1167|128|580|614| |每股收益（元）|1.72|5.14|8.26|8.96| |每股经营现金流（元）|3.29|6.23|8.65|9.58| |市盈率|57.11|24.33|15.15|13.97| |市净率|2.33|2.65|2.25|1.94| |EV/EBITDA|54.30|15.61|13.20|10.49| |总资产收益率|2.3%|6.5%|9.1%|8.9%| |净资产收益率|4.1%|10.9%|14.9%|13.9%| |净利率|3.5%|8.9%|12.3%|12.3%| |资产负债率|44.6%|40.3%|38.6%|36.3%| |总资产周转率|0.64|0.73|0.74|0.72| [16]

本报记者张文湘舒娅疆 2025年4月23日至5月2日，第二十一届上海国际汽车工业展览会举办。展会期间，极米科技股份有限公 司（以下简称"极米科技"）携全系列车载光影产品及解决方案亮相，展出产品涵盖车内与车外两大领 域，全面展现极米科技在光学领域的深厚技术积累与创新能力。 在展会现场，极米科技副总裁、车载事业部负责人田峰向《证券日报》记者详细介绍了公司车载业务的 布局。他表示，车载业务是公司未来几年发力的重点，2024年已经完成"从0到1"的突破，未来几年有望 实现"从1到100"的跨越。 "四大优势"构建车载护城河 如今，极米科技已经成长为全球投影设备行业的领军企业。极米科技发布的资料显示，截至2024年，公 司已连续七年保持中国投影机市场出货量第一，连续五年保持中国投影机市场出货量和销售额"双第 一"。2023年和2024年，极米科技连续两年蝉联全球家用投影市场出货量桂冠。 2024年，极米科技成立车载事业部，正式进军车载投影业务，涵盖智能座舱、智能大灯领域，并为客户 提供车载光学解决方案。其中，智能座舱产品指车内投影及幕布解决方案，智能大灯零部件指汽车大灯 中的光学模组。截至目前，极米累计已获得了8个车载 ...

在此次车展开幕之前，极米科技刚刚披露了2024年业绩。相比2024年前三个季度净利润同比下滑146.81%，第四季度实现环比扭亏，净利润同比增长 375%至1.62亿元。 业绩反弹背后，投影仪市场"内卷"加剧，极米科技试图通过切入车载市场，创造第二增长曲线。2024年1月初，极米科技董事长钟波在内部发布全员 信，对于公司未来3-5年发展提出了三点：加强技术创新、家用投影出海、投入车载显示业务。十个月后，极米科技首次主动披露，收到北汽新能源的开发 定点通知。 宣布正式进入车载光学市场的这一年，极米科技获得了6个定点项目，而截至2025年3月，这一数字已升至8个，定点项目涵盖智能座舱、智能大灯零部 件产品，客户包括国内外知名汽车产业链企业。 实现"从0到1"之后，极米科技首次亮相车展，从车内和车外两大领域，展示全系列车载光影解决方案。 车内解决方案中，一机多投座舱投影、天幕投影和侧窗投影三大产品悉数登场。其中，一机多投座舱投影解决方案由极米科技专利设计，可以向前投 射，打造车内大屏娱乐体验，且支持灵活的多档悬停功能；也可以在车尾箱升起时，以背投方式将画面投射到车尾幕布。另外，天幕投影实现了玻璃天幕与 投影视觉的融 ...

事件：2025 年4 月21 日，极米科技发布2024 年报。2024 年公司实现营收/归母净利润/扣非归母净利润 34.05/1.20/0.92 亿元，同比-4.27/-0.30/+34.94%。2024Q4 公司实现营收/归母净利润/扣非归母净利润 11.23/1.60/1.56 亿元，同比-1.02/+367.35/+499.03%。 分行业看，2024 年投影整机产品/配件产品/互联网增值服务收入29.99/1.70/1.46 亿元，同 比-6.63/+0.32/-1.20%。 分产品看，2024 年长焦投影/创新产品/超短焦投影收入27.68/1.22/1.08亿元，同比-3.67/-35.80/-26.75%。 分行业看，2024 年投影整机产品/配件产品/互联网增值服务毛利率26.59/52.15/95.52%，同 比-0.99/+2.16/+2.39pct。 分产品看，2024 年长焦投影/创新产品/超短焦投影毛利率26.12/31.36/33.11%，同 比-0.30/-13.57/+5.40pct。 分地区来看，2024 年境内/境外毛利率23.88/45.44%，同比-2.91/+0.8 ...

文章核心观点 提供极米科技2025年4月25日的综合得分、主力成本、涨跌停、北向资金、技术面、资金流及关联行业/概念板块等数据，供用户看盘参考 [1][2] 综合得分 - 综合得分58.22分，趋势方向较强 [1] 主力成本分析 - 当日主力成本127.10元，5日主力成本126.00元，20日主力成本122.60元，60日主力成本124.42元 [1] 涨跌停情况 - 过去一年内该股涨停0次，跌停0次 [1] 北向资金数据 - 持股量40.46万股，占流通比0.57% [1] - 昨日净买入 - 0.82万股，昨日增仓比 - 0.012% [1] - 5日增仓比 - 0.102%，20日增仓比 - 0.039% [1] 技术面分析 - 短期压力位129.19，短期支撑位120.99；中期压力位133.70，中期支撑位111.97 [2] - 目前短线和中期趋势均不明朗，静待主力资金选择方向 [2] - K线形态暂无特殊形态 [2] 资金流数据 - 2025年4月25日主力资金净流出349.80万元，占总成交额 - 3% [2] - 超大单净流出259.80万元，大单净流出90.00万元 [2] - 散户资金净流出362.40万 [2] 关联行业/概念板块 - 家电行业1.06%、百度概念0.49%、西部大开发0.16%等 [2]

证券代码：688696 证券简称：极米科技 公告编号：2025-034 极米科技股份有限公司 关于参加 2024 年度科创板消费电子行业 集体业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2025 年 05 月 07 日 （星期三） 15:00-17:00 会 议 召 开 地 点 ： 上 海 证 券 交 易 所 上 证 路 演 中 心 （ 网 址 ： https://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心网络互动 三、 参加人员 董事长：钟波 总经理：肖适 投资者可于 2025 年 04 月 26 日 （星期六） 至 05 月 06 日 （星期二）16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱 ir@xgimi.com（邮件标题：2024 年度科创板消费电子行业集体业绩说明会提问） 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行回答。 极米科技股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2025 年 4 月 22 日 ...

在4月23日开幕的2025年上海国际汽车工业展览会上，全球投影显示行业的领军企业极米科技，携全系列车载光影解决方案惊艳亮 相，为现场观众呈现了一场车载光影盛宴。 此次极米科技展出的车载光影解决方案，涵盖车内与车外两大领域，全面展现了其在光学领域的深厚技术积累与创新能力。 车内光影革命：打造智能座舱极致体验 极米科技车内解决方案中，一机多投座舱投影、天幕投影和侧窗投影三大亮点产品悉数登场，尤其是极米科技专利设计的一机多投座 舱投影解决方案，更是成为全场焦点。 一机多投座舱投影打开了车载巨幕投影体验的想象空间。这台车内投影设备是目前车内多场景视听的完美解决方案。它不仅可以向前 投射，打造车内大屏娱乐体验；更能在车尾箱升起时，以背投方式将画面投射到车尾幕布，为露营、观影等户外场景提供极致的视听享 受。 图为极米科技展台 在车外解决方案方面，极米科技带来了DLP智慧大灯、像素灯模组和动态地面投影DGP三大产品，展现了其在车外光学领域的创新实 力。其中，行业首创的DLP双模大灯投影尤为引人注目。这款车规级大灯投影，创新地采用白光与彩光双模设计，彻底解决了传统DLP大 灯的混色失效问题。行驶时，白光模块提供辅助照明；驻车 ...

经济观察报 记者 郑晨烨 尽管极米科技（688696.SH）已连续六年在中国智能投影市场占据头把交椅，但行业的整体增速放缓已 是不争的事实。 当家用市场的存量竞争日益激烈，寻找"第二增长曲线"成为摆在所有玩家面前的共同课题。与此同时， 研发投入的持续加码与短期利润的波动，也考验着这家科创板上市公司的战略定力。 从早年以"无屏电视"概念切入市场，到如今面临AI、空间计算等新技术对产品形态的重塑可能，智能投 影的核心竞争力应如何定义？在LED、混光、三色激光等多元光源路线中，未来将走向何方？面对全球 化浪潮中的文化差异与地缘政治风险，出海之路又该如何布局？另外，极米在车载投影领域已斩获8个 定点项目，这是否预示着一个足以"再造一个极米"的新赛道正在开启？ 带着这些问题，近日，经济观察报记者与极米科技创始人兼董事长钟波展开了深度对话，探讨智能投影 行业的未来机遇、极米的战略抉择以及硬科技企业的生存法则。 |对话| 车载业务能否"再造一个极米"？ 经济观察报：极米连续6年蝉联中国市场第一，但我们看到投影行业整体增速似乎正在放缓。你认为智 能投影行业的"第二增长曲线"将来自哪些场景或技术突破？ 钟波：这里要澄清一个概念 ...

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [4] 报告的核心观点 - 2024年极米科技营业总收入34.05亿元，同比减少4.27%；归母净利润1.2亿元，同比减少0.30%；2024Q4单季营业总收入11.23亿元，同比减少1.02%，归母净利润1.6亿元，同比增长367.35% [1] - 行业销售回暖，投影产品销量增长，公司长焦投影/创新产品/超短焦收入分别下降3.67%/35.8%/26.75%至27.7/1.2/1.1亿元；2024Q4行业销量/销额同比增长12.8%/8%，公司销量稳居中高端市场第一，2024年市占率达35%，长焦投影销量同比增长10.33%至104万台；公司爆品打造能力强劲，车载业务实现从0到1的突破，累计获得8个车载业务定点 [2] - 海外业务持续增长，2024年国内/海外业务收入分别下降14.8%/增长18.9%至22.3/10.9亿元，毛利率分别下降2.9pct/增长0.8pct至23.9%/45.4%；2024Q4盈利能力显著提升，毛利率为36.1%，同比增长8.2pct，销售费用控制取得成果，净利率同比增长11.28pct至14.28% [3] - 预计公司2025 - 2027年实现归母净利润3.45/4.03/4.58亿元，同比增长187.3%/16.7%/13.7% [4] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 |财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|3,557|3,405|3,745|4,045|4,368| |增长率yoy（%）|-15.8|-4.3|10.0|8.0|8.0| |归母净利润（百万元）|121|120|345|403|458| |增长率yoy（%）|-76.0|-0.3|187.3|16.7|13.7| |EPS最新摊薄（元/股）|1.72|1.72|4.93|5.76|6.54| |净资产收益率（%）|3.9|4.1|13.2|13.4|13.2| |P/E（倍）|703.6|705.8|245.7|210.5|185.1| |P/B（倍）|27.2|28.8|32.4|28.1|24.4| [6] 股票信息 - 行业：黑色家电 - 前次评级：增持 - 04月21日收盘价（元）：121.13 - 总市值（百万元）：8,479.10 - 总股本（百万股）：70.00 - 自由流通股（%）：100.00 - 30日日均成交量（百万股）：0.85 [7] 财务报表和主要财务比率 - 资产负债表、利润表、现金流量表呈现了2023A - 2027E各年度的相关数据，包括流动资产、现金、应收票据及应收账款等资产项目，以及营业收入、营业成本、营业税金及附加等利润项目，还有经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流等现金流量项目 [11] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等方面，如营业收入增长率、毛利率、净利率、资产负债率等在不同年度有相应变化 [11]