融资与募集资金 - 纽威数控新股发行价7.55元/股，募集资金总额61,658.36万元，净额57,230.36万元[2] - 截至2024年6月末实际使用募集资金515,902,105.03元[29] - 截至2024年6月末收到存款利息及现金管理收益15,021,194.18元[29] - 截至2024年6月末支付手续费13,379.13元[29] - 截至2024年6月末募集资金存储专户余额71,409,335.41元[29] 业绩数据 - 2024年1 - 6月主营业务经销收入占比76.68%[9] - 2024年6月30日应收账款账面价值27721.59万元，占流动资产8.82%，坏账准备2102.62万元[11] - 2024年6月30日存货账面价值102181.16万元，占流动资产32.52%，跌价准备3651.32万元[12] - 2024年1 - 6月基本每股收益0.4431元/股，同比降4.85%；扣非后0.3851元/股，同比降6.73%[15] - 2024年1 - 6月加权平均净资产收益率8.61%，同比减1.55个百分点；扣非后7.49%，同比减1.52个百分点[15] - 2024年1 - 6月研发投入占营收比例4.93%，同比增0.36个百分点[15] - 2024年1 - 6月销售收入116229.53万元，较上年同期增4.93%[15] - 2024年1 - 6月经营活动现金流量净额较上年同期降104.24%[15] 人员与知识产权 - 截至2024年6月末研发人员270人，占员工总数20.13%，拥有知识产权264项，其中发明专利22项，软件著作权39项[19] - 截至2024年6月末售后服务人员94名，占员工总数7.01%[22] - 2024年1 - 6月新增知识产权项目申请33件，其中发明专利10件；17件获授权，其中发明专利3件[27] - 截至2024年6月末累计获发明专利22件、实用新型专利180件、外观设计专利23件、软件著作权39件[27] 产品与市场 - 大型五轴联动数控机床可加工尺寸1厘米到32米、重量10克到200吨的金属工件[25] - 产品销售至50多个国家或地区[26] 其他 - 2024年1 - 6月控股股东等持股未变，无质押、冻结及减持情形[31] - 持续督导期间，公司未发生违法违规、违背承诺等事项[5] - 持续督导期间，公司及其相关人员未受行政、纪律处分或收到监管关注函[11] - 持续督导期间，公司不存在需专项现场检查的情形[15]

报告公司投资评级 - 纽威数控被首次评级为"买入"评级 [6] 报告的核心观点 1. 纽威数控是中高端数控机床领军企业,产品广泛应用于多个行业,部分产品获得多项荣誉 [10] 2. 预计公司2024-2026年营收和净利润将保持稳健增长,未来成长空间广阔 [11] 3. 公司有望受益于全球经济复苏和国内工业企业盈利周期的开启 [4] 分业务盈利预测 1. 大型加工中心:2024-2026年收入同比+6%、+10%和+10%,毛利率稳定在24%左右 [12] 2. 立式数控机床:2024-2026年收入同比+8%、+15%和+15%,毛利率稳定在24%左右 [12] 3. 卧式数控机床:2024-2026年收入同比+8%、+12%和+12%,毛利率稳定在29%左右 [12] 4. 其他机床及附件:2024-2026年收入同比+0%、+5%和+5%,毛利率稳定在20%左右 [12] 5. 其他业务:收入增速稳定在10%左右,毛利率稳定在45%左右 [12] 估值分析 - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.99元、1.10元和1.21元,对应PE为13倍、12倍和11倍 [11][13] - 与同行业可比公司相比,公司估值处于较低水平 [13] 风险提示 1. 宏观经济波动风险 [14] 2. 行业竞争加剧风险 [14] 3. 海外订单不及预期风险 [14]

报告公司投资评级 - 报告维持纽威数控"买入"评级 [5] 报告的核心观点 业绩符合预期，净利润小幅下滑 - 2024H1公司实现营收11.62亿元，同比增长4.93%；实现归母净利润1.45亿元，同比下降4.86% [2] - 2024Q2公司实现营收6.14亿元，同比增长5.81%，环比增长11.89%；实现归母净利润0.75亿元，同比下降6.50%，环比增长8.10% [2] 机床行业需求承压，公司营收端略增 - 2024年1-6月重点联系企业营业收入同比下降3%，利润总额同比下降9.2%；金属加工机床新增订单同比增长4.1%，在手订单同比下降5.4% [3] - 1-6月全国规模以上企业金切机床产量33.3万台，同比增长5.7% [3] - 公司努力开拓市场，2024H1营收实现略增，其中大型加工中心营收5.3亿元，立式数控机床营收3.6亿元，卧式数控机床营收2.5亿元 [3] - 2024H1内销营收10.1亿元，外销营收1.5亿元 [3] 毛利率同比下降，叠加研发费用率提升，归母净利润略下降 - 2024H1毛利率25.31%，同比降低0.75个百分点；2024Q2毛利率24.75%，同比降低1.25个百分点 [4] - 主要是立式数控机床毛利率下滑较多，2024H1大型加工中心毛利率25.2%，立式数控机床毛利率22.7%，卧式数控机床毛利率28.7% [4] - 2024H1公司期间费用率13.23%，同比提升0.30个百分点，其中主要变化在于研发费用率提升0.36个百分点 [4] - 2024H1公司净利率12.45%，同比下降1.28个百分点；2024Q2净利润率12.25%，同比下降1.61个百分点 [4] 财务预测与估值 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.6、4.2、4.8亿元，未来三年归母净利润复合增长率为15%，维持"买入"评级 [5] - 2024-2026年营业收入分别为2665.59、3109.29、3627.78亿元，增长率分别为14.84%、16.65%、16.68% [6] - 2024-2026年每股收益分别为1.11、1.27、1.47元 [6] - 2024-2026年PE分别为13、12、10 [6] - 2024-2026年PB分别为2.66、1.91、1.62 [6]

报告公司投资评级 - 报告维持纽威数控"买入"评级 [5] 报告的核心观点 业绩符合预期，净利润小幅下滑 - 2024H1公司实现营收11.62亿元，同比增长4.93%；实现归母净利润1.45亿元，同比下降4.86% [2] - 2024Q2公司实现营收6.14亿元，同比增长5.81%，环比增长11.89%；实现归母净利润0.75亿元，同比下降6.50%，环比增长8.10% [2] 机床行业需求承压，公司营收端略增 - 2024年1-6月重点联系企业营业收入同比下降3%，利润总额同比下降9.2%；金属加工机床新增订单同比增长4.1%，在手订单同比下降5.4% [3] - 1-6月全国规模以上企业金切机床产量33.3万台，同比增长5.7% [3] - 公司努力开拓市场，2024H1营收实现略增，其中大型加工中心营收5.3亿元，立式数控机床营收3.6亿元，卧式数控机床营收2.5亿元 [3] - 2024H1内销营收10.1亿元，外销营收1.5亿元 [3] 毛利率同比下降，叠加研发费用率提升，归母净利润略下降 - 2024H1毛利率25.31%，同比降低0.75个百分点；2024Q2毛利率24.75%，同比降低1.25个百分点 [4] - 主要是立式数控机床毛利率下滑较多，2024H1大型加工中心毛利率25.2%，立式数控机床毛利率22.7%，卧式数控机床毛利率28.7% [4] - 2024H1公司期间费用率13.23%，同比提升0.30个百分点，其中主要变化在于研发费用率提升0.36个百分点 [4] - 2024H1公司净利率12.45%，同比下降1.28个百分点；2024Q2净利润率12.25%，同比下降1.61个百分点 [4] 财务预测与估值 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.6、4.2、4.8亿元，未来三年归母净利润复合增长率为15%，维持"买入"评级 [5] - 2024-2026年营业收入分别为2665.59、3109.29、3627.78亿元，增长率分别为14.84%、16.65%、16.68% [6] - 2024-2026年每股收益分别为1.11、1.27、1.47元 [6] - 2024-2026年PE分别为13、12、10 [6] - 2024-2026年PB分别为2.26、1.91、1.62 [6]

纽威数控 (688697.SH) 增持(维持评级) 公司点评 证券研究报告 行业弱复苏，公司营收小幅增长 业绩简评 公司 2024年8月28日发布 24年中报,实现营业收入 11.62 亿元, 同比增长 4.93%;实现归母净利润 1.45 亿元,同比减少 4.86%。 其中 2Q24 实现营业收入 6.14 亿元,同比增长 5.81%, 环比增长 11.89%;实现归母净利润 0.75 亿元,同比减少 6.50%,环比增长 8.10%。 经营分析 金切机床景气度弱复苏,公司收入增速较低。根据机床工具工业 协会信息, 1H24 金属切削机床行业实现营收 780 亿元,同比增长 0.5%,由 1Q24 同比减少 9.2%转为正增长,但增幅依旧较低呈弱复 苏态势。受行业景气度影响,公司上半年收入实现正增长但增速 较低,后续伴随大规模设备更新政策推进行业景气度有望回暖。 行业竞争激烈,公司立加、卧加毛利章有所下降。1H24公司实现 毛利率 25.31%，同比下降 0.75pcts。分产品看公司大型加工中心 1H24 毛利率为 25.18%, 相比 23 年提升 0.73pcts; 立加 1H24 毛利 率为 22. ...

报告投资评级 - 报告给予公司"增持"评级 [8] 报告核心观点 - 公司业绩低于预期,受行业竞争加剧影响,2024H1毛利率为25.31%/同比-0.76pct [12] - 制造业景气度持续下滑,但设备更新政策加力有望带动制造业边际好转 [12] - 公司持续拓展行业布局,发力高端和海外市场,几大领域收入占比均有望提升 [12] 公司投资数据总结 - 2024年营业收入预计为25.37亿元,同比增长9.3% [13] - 2024年归母净利润预计为3.22亿元,同比增长1.4% [13] - 2024年每股收益预计为0.99元 [13] - 公司2022-2026年ROE分别为18.5%、19.8%、18.8%、21.9%、24.0% [16] - 公司2022-2026年资产负债率分别为56.3%、56.0%、59.0%、60.7%、62.3% [16] 行业估值情况 - 可比公司2024-2026年平均市盈率为15-25倍 [18] - 公司2024年市盈率为13.23倍,低于可比公司平均水平 [13]

报告公司投资评级 纽威数控维持"增持"评级[3] 报告的核心观点 1) 2024年上半年公司营收稳步增长,但市场竞争加剧导致归母净利润短期承压[4] 2) 公司毛利率略有下降,销售/管理费用率降低,研发投入持续加码[4] 3) 合同负债和存货有所提高,应付偿还拖累经营活动现金流[4] 4) 公司研发投入持续提高,募投产能释放将打开长期成长空间[4] 分析报告目录 业绩表现 - 2024年上半年公司实现营收11.62亿元,同比+4.93%;实现归母净利润1.45亿元,同比-4.86%[4] - 2024年第二季度单季度实现营收6.14亿元,同比+5.81%;实现归母净利润0.75亿元,同比-6.50%[4] 盈利能力 - 2024年上半年公司毛利率为25.31%,同比下降0.75个百分点[4] - 2024年上半年公司销售净利率为12.45%,同比下降1.28个百分点[4] - 公司销售/管理/研发/财务费用率分别为6.52%/1.55%/4.93%/0.23%[4] 现金流与资产负债 - 2024年上半年公司经营活动产生的现金流量净额为-0.07亿元,同比下降104.24%[4] - 截至2024年上半年末,公司合同负债3.25亿元,存货10.22亿元,较2023年末分别增长12.84%和10.87%[4] - 截至2024年上半年末,公司资产负债率为58.79%[10] 研发及产能 - 2024年上半年公司研发费用为0.57亿元,同比增长11.76%[4] - 公司IPO募投的三期中高端数控机床产业化项目累计投入进度达83.86%,预计2024年内全部达产[4] 盈利预测与投资评级 - 考虑机床需求复苏放缓,我们下调公司2024-2026年归母净利润预测为3.34/3.90/4.57亿元[4] - 当前市值对应PE分别为13/11/9倍,维持公司"增持"评级[3]

会议情况 - 第二届监事会第十二次会议于2024年8月28日现场召开，3名监事均出席[2] 报告表决 - 《2024年半年度报告》及摘要表决3票同意[5] - 《2024年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告》表决3票同意[5] 资金管理 - 拟用不超3500万元闲置募集资金现金管理，表决3票同意[5][7] - 拟用不超10亿元闲置自有资金现金管理，表决3票同意[7][8]

公司基本信息 - 报告期为2024年半年度[7] - 公司代码为688697，简称为纽威数控[2] - 公司负责人为郭国新，主管会计工作负责人为洪利清，会计机构负责人为袁春艳[3] - 本半年度报告未经审计[3] - 董事会决议通过的本报告期无利润分配预案或公积金转增股本预案[3] - 不存在公司治理特殊安排等重要事项[3] - 报告中前瞻性描述不构成对投资者实质承诺[3] - 不存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况[3] - 不存在违反规定决策程序对外提供担保的情况[3] - 不存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告真实性、准确性和完整性的情况[3] 财务数据关键指标变化 - 本报告期（1 - 6月）营业收入为1,162,295,259.92元，上年同期为1,107,707,997.61元，同比增长4.93%[15] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润为144,739,059.33元，上年同期为152,140,491.51元，同比减少4.86%[15] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为125,787,206.67元，上年同期为134,895,681.72元，同比减少6.75%[15] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额为 - 6,934,686.64元，上年同期为163,393,897.16元，同比减少104.24%[15] - 本报告期末归属于上市公司股东的净资产为1,556,851,989.77元，上年度末为1,607,471,555.57元，同比减少3.15%[15] - 本报告期末总资产为3,777,571,699.12元，上年度末为3,652,773,240.07元，同比增长3.42%[15] - 本报告期基本每股收益为0.4431元／股，上年同期为0.4657元／股，同比减少4.85%[16] - 本报告期扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.3851元／股，上年同期为0.4129元／股，同比减少6.73%[16] - 本报告期加权平均净资产收益率为8.61%，上年同期为10.16%，减少1.55个百分点[16] - 本报告期研发投入占营业收入的比例为4.93%，上年同期为4.57%，增加0.36个百分点[16] - 2024年上半年公司销售收入为116,229.53万元，较上年同期增加4.93%[19] - 归属上市公司股东的净利润、扣除非经常性损益的净利润较上年同期分别下降4.86%和6.75%[19] - 经营活动产生的现金流量净额较上年同期下降104.24%[19] - 非流动性资产处置损益为515,779.44元[20] - 计入当期损益的政府补助为2,019,000.00元[20] - 非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为12,508,154.17元[20] - 委托他人投资或管理资产的损益为6,606,664.64元[20] - 费用化研发投入本期数为57356961.15元，上年同期数为50620352.48元，变化幅度为13.31%[43] - 研发投入合计本期数为57356961.15元，上年同期数为50620352.48元，变化幅度为13.31%[43] - 研发投入总额占营业收入比例本期为4.93%，上年同期为4.57%，增加0.36个百分点[43] - 2024年上半年公司销售收入116,229.53万元，较上年同期增加4.93%，净利润较上年同期下降4.86%[53] - 2024年6月30日，公司应收账款账面价值为27,721.59万元，占期末流动资产比重为8.82%[55] - 报告期期末，公司应收账款坏账准备为2,102.62万元[55] - 2024年6月30日，公司存货账面价值为102,181.16万元，占期末流动资产比重32.52%，存货跌价准备为3,651.32万元[56] - 报告期内，公司实现营业收入116,229.53万元，同比增长4.93%；归属上市公司股东净利润14,473.91万元，同比下降4.86%；归属上市公司股东扣非净利润12,578.72万元，同比下降6.75%[57] - 营业成本868,060,974.02元，同比增长6.00%；销售费用75,727,120.34元，同比增长2.76%；管理费用18,002,151.30元，同比增长2.01%；财务费用2,725,134.93元，同比增长118.29%；研发费用57,356,961.15元，同比增长13.31%[58] - 经营活动现金流量净额 -6,934,686.64元，同比下降104.24%；投资活动现金流量净额 -36,524,267.12元，同比下降654.84%；筹资活动现金流量净额 -98,594,739.41元，同比下降372.32%[58] - 货币资金期末数135,666,516.67元，占总资产3.59%，较上年期末下降54.90%；应收款项融资期末数247,693,697.16元，占总资产6.56%，较上年期末增长80.27%；预付款项期末数33,820,224.74元，占总资产0.90%，较上年期末增长52.23%；其他应付款期末数4,979,971.27元，占总资产0.13%，较上年期末增长178.75%[61] - 应收票据和应收款项融资账面余额合计622,241,798.44元，账面价值合计622,241,798.44元，均用于质押[62] - 交易性金融资产期末数941,450,306.93元；应收款项融资期末数247,693,697.16元；两者合计期末数1,189,144,004.09元[63] - 2024年6月30日公司资产总计37.78亿元，较2023年12月31日的36.53亿元增长3.41%[115] - 2024年6月30日公司负债合计22.21亿元，较2023年12月31日的20.45亿元增长8.59%[115][116] - 2024年6月30日公司所有者权益合计15.57亿元，较2023年12月31日的16.07亿元下降3.16%[116] - 2024年6月30日流动资产合计31.42亿元，较2023年12月31日的30.68亿元增长2.41%[114] - 2024年6月30日非流动资产合计6.35亿元，较2023年12月31日的5.84亿元增长8.71%[115] - 2024年6月30日流动负债合计21.90亿元，较2023年12月31日的20.17亿元增长8.57%[116] - 2024年6月30日非流动负债合计3058.47万元，较2023年12月31日的2804.12万元增长9.07%[116] - 2024年6月30日货币资金为1.36亿元，较2023年12月31日的3.01亿元下降54.89%[114] - 2024年6月30日存货为10.22亿元，较2023年12月31日的9.22亿元增长10.86%[114] - 2024年6月30日固定资产为4.36亿元，较2023年12月31日的3.96亿元增长10.13%[115] - 2024年上半年公司营业总收入为11.62亿元，较2023年上半年的11.08亿元增长4.93%[121] - 2024年上半年公司营业总成本为10.29亿元，较2023年上半年的9.68亿元增长6.28%[121] - 2024年上半年公司净利润为1.45亿元，较2023年上半年的1.52亿元下降4.87%[122] - 2024年公司资产总计为38.16亿元，较上一年的36.91亿元增长3.38%[119] - 2024年公司负债合计为22.51亿元，较上一年的20.77亿元增长8.37%[120] - 2024年公司所有者权益合计为15.65亿元，较上一年的16.14亿元下降3.09%[120] - 2024年无形资产为8555.92万元，较上一年的8658.68万元下降1.19%[119] - 2024年长期待摊费用为133.04万元，较上一年的163.01万元下降18.38%[119] - 2024年短期借款为4.68亿元，较上一年的3.63亿元增长28.71%[119] - 2024年应付账款为5.86亿元，较上一年的4.99亿元增长17.32%[119] - 2024年上半年归属母公司所有者的其他综合收益的税后净额为 -82,065.62元，2023年为633,992.80元[123] - 2024年上半年综合收益总额为144,656,993.71元，2023年为152,774,484.31元[123] - 2024年上半年基本每股收益为0.4431元/股，2023年为0.4657元/股[123] - 2024年上半年营业收入为1,160,244,359.60元，2023年为1,106,728,789.12元[124] - 2024年上半年营业成本为868,790,943.34元，2023年为820,201,037.30元[124] - 2024年上半年销售费用为73,982,525.92元，2023年为72,235,900.01元[125] - 2024年上半年研发费用为57,356,961.15元，2023年为50,620,352.48元[125] - 2024年上半年营业利润为161,865,291.35元，2023年为165,521,995.34元[125] - 2024年上半年净利润为145,599,052.76元，2023年为152,293,943.04元[125] - 2024年上半年经营活动现金流入小计为1,194,244,566.34元，2023年为1,132,922,568.87元[127] - 2024年上半年经营活动现金流出小计12.0117925298亿美元，较2023年的9.6952867171亿美元增加23.9%[129] - 2024年上半年投资活动现金流入小计10.9890127727亿美元，较2023年的5.8483605638亿美元增加87.9%[129] - 2024年上半年筹资活动现金流入小计4.4425亿美元，较2023年的3.9亿美元增加13.9%[129] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为 - 693.468664万美元，而2023年为16339.389716万美元[129] - 2024年上半年投资活动产生的现金流量净额为 - 3652.426712万美元，2023年为658.282748万美元[129] - 2024年上半年筹资活动产生的现金流量净额为 - 9859.473941万美元，2023年为3620.550547万美元[129] - 2024年上半年汇率变动对现金及现金等价物的影响为77.828764万美元，较2023年的42.618009万美元增加82.6%[130] - 2024年上半年现金及现金等价物净增加额为 - 14127.540553万美元，2023年为20660.84102万美元[130] - 2024年上半年母公司经营活动现金流入小计11.9182431321亿美元，较2023年的11.3090929985亿美元增加5.4%[131] - 2024年上半年母公司筹资活动现金流入小计8.8425亿美元，较2023年的7.799995亿美元增加13.4%[132] - 2024年上半年公司所有者权益合计期初余额为160.75亿元，期末余额为155.69亿元，减少5.06亿元[133][135] - 2024年上半年其他综合收益减少82,065.62元[133] - 2024年上半年专项储备增加723,460.49元，其中本期提取246.25万元，本期使用173.90万元[133][135] - 2024年上半年未分配利润减少5126.10万元[133] - 2024年上半年综合收益总额为1.45亿元[13

募集资金情况 - 2021年9月13日公司首次公开发行81666700股，发行价7.55元/股，募资总额616583585元，净额572303625.39元[1][2] - 截至2024年6月30日，公司实际使用募资515902105.03元，收到利息及收益15021194.18元，支付手续费13379.13元，专户余额71409335.41元[3] - 截至2024年6月30日，募投项目已使用450722405.03元，其中本年度26192882.72元，置换自筹资金65179700元[3] 资金管理情况 - 2023年8月28日公司同意用不超8000万元闲置募资现金管理，期限12个月可循环使用[12] - 截至2024年6月30日，公司用闲置资金买东亚银行理财产品，6500万元年化2.80%、7000万元年化2.95%已赎回，5500万元年化2.85%未赎回[13] 项目投入情况 - 三期中高端数控机床产业化项目承诺投资56823.55万元，调整后33230.37万元，累计投入27866.38万元，投入进度83.86%，本年度效益4776.82万元[25] - 研发建设项目承诺投资16095.29万元，调整后10000万元，累计投入9716.19万元，投入进度97.16%[25] - 补充流动资金承诺投资16000万元，调整后14000万元，累计投入14007.64万元，投入进度100.05%[25] 其他情况 - 截至2024年6月30日，公司不存在置换先期投入自有资金、用闲置募资补充流动资金、使用超募资金及节余募资使用情况[10][11][13][14] - 截至2024年6月30日，公司募集资金投资项目未变更、未对外转让或置换[16][18] - 2021年10月27日公司用募资置换预先投入募投项目及支付发行费用自筹资金，截至2024年6月30日已置换6816.21万元[25] - 补充流动资金项目募资实际投入高于承诺投入7.64万元，因募资利息收入继续投入[27]