股东大会召集与召开程序 - 公司于2025年5月21日召开2024年年度股东大会，会议地点为苏州市工业园区星湖街328号创意产业园A1栋3楼会议室 [3][4] - 股东大会通知已通过《上海证券报》《中国证券报》《证券时报》《证券日报》及上海证券交易所网站等指定信息披露媒体刊登 [3][4] - 现场会议采用记名投票方式表决，网络投票时间为9:15-15:00，通过上海证券交易所网络投票系统进行 [4][5] - 实际召开情况与公告内容一致，包括时间、地点、方式和审议议案 [5] 出席人员情况 - 现场出席股东及代理人共14人，代表股份248,020,449股 [6] - 网络投票股东42人，代表股份94,302,619股，占公司有表决权股份总数的23.0065% [6] - 中小投资者共45人，代表股份18,295,067股，占公司有表决权股份总数的4.4622% [6] - 总计出席股东56人，代表股份342,323,068股，占公司有表决权股份总数的83.4934% [6] - 公司全体董事、监事、董事会秘书及律师出席会议，高级管理人员列席会议 [7] 议案表决结果 - 所有议案均获得通过，同意票比例均超过99.9% [8][10] - 中小投资者对主要议案的支持率为99.7608%-99.7889% [8][10] - 反对票和弃权票占比极低，最高反对比例为0.2200%，最高弃权比例为0.0263% [8][10] - 表决程序符合《公司法》《证券法》《股东会规则》及公司章程规定 [11][12]

股东大会召开情况 - 股东大会于2025年5月21日在江苏省苏州市工业园区江韵路258号公司会议室召开 [1] - 出席会议的普通股股东人数为56人，持有表决权数量342,323,068股，占公司表决权数量的83.4934% [1] - 表决方式采用现场投票和网络投票相结合，符合《公司法》及《公司章程》规定 [1] 议案审议情况 - 所有非累积投票议案均获通过，普通股股东同意票数占比均超过99.98%，反对票占比最高为0.0117%，弃权票占比最高为0.0015% [1][2] - 涉及重大事项的议案（如2024年年度报告、续聘2025年审计机构、使用超募资金补充流动资金）对中小投资者进行了单独计票 [2] 律师见证情况 - 律师认为本次股东大会的召集、召开程序及表决结果符合《公司法》《证券法》等法律法规和《公司章程》规定 [3]

股东大会信息 - 2025年5月21日在苏州召开股东大会[2] - 56人出席，所持表决权占比83.4934%[2] 议案表决情况 - 多项议案普通股同意票比例超99.98%[5][7][8] - 部分议案5%以下股东同意票比例超99.76%[8] 合法性认定 - 律师认为股东大会程序及结果合法有效[9]

股东大会安排 - 公司于2025年4月24日决定于5月21日召开2024年年度股东大会[5] - 2025年4月28日公司刊登《股东大会通知》[6] - 现场会议于2025年5月21日14:00召开，网络投票时间为当日9:15 - 15:00[7] 出席股东情况 - 现场出席股东及代理人14人，代表股份248,020,449股，占比60.4928%[8] - 参与网络投票股东42名，代表股份94,302,619股，占比23.0006%[8] - 中小投资者45人，代表股份18,295,067股，占比4.4622%[8] - 出席股东大会股东共56人，代表股份342,323,068股，占比83.4934%[8] 议案表决情况 - 《关于<2024年年度报告>及其摘要的议案》同意342,281,268股，占比99.9877%[14] - 《关于2024年度董事会工作报告的议案》同意占比99.9877%[15] - 《关于2024年度监事会工作报告的议案》同意占比99.9877%[16] - 《关于2024年度独立董事述职报告的议案》同意占比99.9877%[17] - 《关于2024年度财务决算报告的议案》同意占比99.9872%[18] - 《关于2024年利润分配方案的议案》同意占比99.9872%，中小投资者同意占比99.7608%[19] - 《关于续聘2025年度财务审计机构的议案》同意占比99.9887%，中小投资者同意占比99.7889%[20] - 《关于使用部分超募资金永久补充流动资金的议案》同意占比99.9885%，中小投资者同意占比99.7849%[21][22] 其他 - 股东大会表决程序及票数符合规定，结果合法有效[22] - 股东大会召集和召开程序符合规定，出席人员和召集人资格合法有效[24] - 相关数据合计数与各分项数值之和不等系四舍五入造成[23]

持续督导工作情况 - 保荐机构已建立健全并有效执行持续督导工作制度，并制定了相应的工作计划 [1] - 保荐机构与盛科通信签订保荐协议，明确双方权利义务并报上海证券交易所备案 [1] - 持续督导期间盛科通信未发生违法违规情况，保荐机构通过日常沟通、定期回访等方式开展督导工作 [2] - 保荐机构督导盛科通信及其董事、监事、高级管理人员遵守法律法规并履行承诺 [2] - 保荐机构督促盛科通信严格执行公司治理制度和内控制度，确保规范运营 [3] 财务表现 - 2024年公司归属于上市公司股东的净利润为-6,826.47万元，较上年同期增加亏损4,873.40万元 [4] - 2024年研发费用42,846.10万元，较上年同期增长36.40%，研发投入占营业收入比例达39.61%，同比增加9.33个百分点 [4][19] - 2024年扣除非经常性损益后的净利润为-10,847.02万元，较上年同期亏损增加4,194.59万元 [4] - 基本每股收益为-0.17元/股，扣非后基本每股收益为-0.26元/股 [18] 研发与核心竞争力 - 公司持续加大高端领域芯片研发投入，2024年面向大规模数据中心的高端旗舰芯片实现小批量交付 [19] - 公司产品在端口速率、FlexE、可编程隧道等特性方面具备技术优势，性能达到国际竞品水平 [20] - 截至2024年底，公司累计申请发明专利1,225项，获得发明专利506项，新增发明专利78项 [25][26] - 公司参与行业标准制定，为国内首个开放虚拟化联盟(OVA)成员，并加入OCP、ODCC等组织 [21] 行业与市场 - 公司产品已进入新华三、锐捷网络等国内主流网络设备商供应链，并在运营商、金融、政府等行业规模应用 [13][23] - 国内集成电路设计行业技术升级快，公司需紧跟市场发展步伐以维持竞争力 [5] - 公司采用Fabless模式，供应商集中度较高，主要供应商包括芯片量产代工商、封测厂商等 [8] - 公司下游客户集中度较高，但不存在对单一客户严重依赖的情况 [9] 募集资金使用 - 公司首次公开发行募集资金净额为20.04亿元，截至2024年底募集资金余额为8.98亿元 [27] - 2024年募投项目支出金额为2.83亿元，闲置募集资金8亿元用于现金管理 [27][28] - 募集资金存放与使用符合监管要求，不存在违规使用情形 [29] 股权结构 - 公司无控股股东和实际控制人，第一大股东为中国振华电子集团及其一致行动人，合计持股30.15% [29] - 公司董事、监事及高级管理人员直接或间接持股，截至2024年底均未出现质押、冻结及减持情况 [29]

业绩数据 - 2024年度公司归属于上市公司股东的净利润为 - 6826.47万元，亏损较上年增加4873.40万元[7][9][34] - 2024年度扣除非经常性损益后的净利润为 - 10847.02万元[7] - 2024年度公司营业收入108182.67万元，较上年同期增长4.28%[9][33] - 2024年度公司综合毛利率实现小幅提升[7] - 2024年度公司基本每股收益为 - 0.17元/股，2023年为 - 0.05元/股[33] - 2024年度公司经营活动产生的现金流量净额为17420.87万元，转为正值[35] 财务状况 - 截至2024年12月31日，公司累计未弥补亏损为13194.38万元[7] - 截至2024年12月31日，公司累计垫付的国拨项目投入余额为2358.00万元[17] - 2024年末存货金额为73539.17万元，较上年同期增长2.67%，占期末总资产比重为27.62%[21] - 截至2024年12月31日，公司银行账户合计余额为97984721.68元[54] - 截至2024年12月31日，闲置募集资金用于现金管理尚未到期余额合计80000.00万元[55] 研发情况 - 2024年度公司研发费用42846.10万元，较上年同期增长36.40%[8] - 2024年度公司研发投入占营业收入的比例为39.61%，较2023年增加9.33个百分点[33] - 2024年高端旗舰芯片小批量交付，交换容量为12.8Tbps及25.6Tbps，端口速率达800G[38] - 2024年新申请知识产权121项，其中发明专利107项；新获取92项，其中发明专利78项[47] - 截至2024年12月31日，累计申请知识产权1418项，其中发明专利1225项；累计获得684项，其中发明专利506项[47] 风险与应对 - 公司存在业绩大幅下滑或亏损、核心竞争力、经营、财务、行业等风险[9][10][12][13][14][16][17][18][20][21][22] - 公司为应对潜在风险，加强对行业新技术和需求跟踪，参与行业标准制定[11] 税收政策 - 2023年1月1日至2027年12月31日，集成电路企业按当期可抵扣进项税额加计15%抵减应纳增值税税额[27] - 公司自2024年起3年内享受15%的企业所得税优惠税率[27] - 2023年1月1日至2027年12月31日，集成电路企业研发费用未形成无形资产的按实际发生额100%税前扣除，形成无形资产的按成本200%税前摊销[28] - 2024年1月1日至2027年12月31日，新购进单位价值不超过500万元设备、器具允许一次性计入当期成本费用扣除[29] 股权结构 - 截至2024年12月31日，公司无控股股东、实际控制人，第一大股东相关方合计持股12361.89万股，持股比例30.15%[57] - 中国振华电子集团有限公司持股8717.23万股，持股比例21.26%[57] - 中国电子信息产业集团有限公司持股3039.97万股，持股比例7.41%[57] - 中电金投控股有限公司持股604.69万股，持股比例1.47%[57] - 截至2024年12月31日，董事孙剑勇间接持股1059.79万股[57] - 截至2024年12月31日，董事郑晓阳间接持股974.59万股[57] - 截至2024年12月31日，主要股东及董监高直接持有的股份均不存在质押、冻结及减持情形[58] 募集资金 - 2023年公司获准发行5000万股，每股发行价42.66元，募集资金总额21.33亿元，净额20.04亿元[50] - 截至2024年1月1日，募集资金余额11.66亿元；截至12月31日，余额8.98亿元[52] - 截至2024年12月31日，公司有8个募集资金专户，4个银行账户余额分别为368784.20元、18029907.81元、79181166.32元、76280.62元[52][53]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][3][5] 报告的核心观点 - 公司发布2024年年报及2025年一季报，2024年营收稳健增长但亏损同比扩大，坚守长期主义持续加码研发，深耕全互联时代网络通信高端品类，国内先发优势显著，调整盈利预测后维持“增持”评级 [3][5][8] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 发行股数4.1亿股，流通股2.0149亿股，总市值242.269亿元，3个月日均交易额1.6932亿元，主要股东中国振华电子集团有限公司持股21.26% [2][3] 股价表现 - 今年至今、1个月、3个月、12个月绝对涨跌幅分别为-25.0%、-13.0%、-20.6%、74.8%，相对上证综指涨跌幅分别为-28.6%、-16.4%、-21.6%、66.5% [2] 财务数据 - 调整盈利预测，预计2025/2026/2027年实现营业收入13.78/17.79/21.87亿元，对应市销率分别为17.6/13.6/11.1倍 [5] - 2024年全年实现收入10.82亿元，同比+4.28%，归母净利润-0.68亿元，同比亏损扩大249.52%，扣非归母净利润-1.08亿元，同比扩大63.05%；2025Q1实现营收2.23亿元，同比-12.30%/环比-18.71%，归母净利润-0.15亿元，同比亏损扩大150.42%/环比转亏 [8] - 2024年毛利率40.11%，同比+3.85pcts；2025Q1毛利率44.05%，同比+6.11pcts/环比+0.52pct [8] - 2024年研发费用4.28亿元，同比增长36.40%，占营业收入比重为39.61% [8] 公司发展战略 - 以引领超大规模数据中心互联为目标投入高端产品，以已有市场和客户需求为牵引推进已量产产品迭代，系列化布局接入级产品构筑底层平台化能力体系 [8] 高端产品优势 - 面向大规模数据中心和云服务需求，800G、12.8Tbps及25.6Tbps高端旗舰芯片2024年小批量交付，性能达国际竞品水平；TsingMa.MX产品具备2.4Tbps转发能力，支持相关技术 [8]

核心观点 - 公司2024年营业收入同比增长4.28%至10.82亿元 但归属于上市公司股东的净利润亏损扩大至6826.47万元 主要由于研发投入大幅增加[43] - 公司决定2024年度不进行利润分配 包括不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本 因合并报表期末未分配利润为负1.32亿元[11] - 拟使用部分超募资金3亿元永久补充流动资金 占超募资金总额29.87% 用于与主营业务相关的经营活动[17][18] 财务表现 - 2024年营业收入10.82亿元 较2023年10.37亿元增长4.28%[43] - 归属于上市公司股东的净利润为-6826.47万元 较2023年-1953.08万元亏损扩大4873.40万元[43] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.08亿元 较2023年-6652.43万元亏损扩大4194.59万元[43] - 研发费用4.28亿元 较2023年3.14亿元增长36.40%[43][19] - 经营活动产生的现金流量净额1.74亿元 较2023年-2.63亿元转为正值[43] - 货币资金6.71亿元 较2023年10.31亿元减少34.9%[45] - 应收账款1.52亿元 较2023年5425.11万元增长180.33%[45] - 总资产26.62亿元 较2023年31.45亿元减少15.35%[43] 研发投入 - 2024年研发费用4.28亿元 较上年同期增长36.40%[43] - 研发人员数量增加38人 研发人员占公司总人数比例为76.31%[19] - 研发投入占营业收入比例增加9.33个百分点[44] 战略规划 - 持续加大高端领域芯片研发投入 积极推进中低端产品裂变与迭代升级[43] - 完善产品线并优化产品性能 包括超大规模数据中心互联、已量产产品迭代和接入级产品布局[20] - 加强供应链安全与稳定 在已量产芯片供应保障、本土工艺全线布局及高端旗舰芯片流片渠道突破三个方向进行探索[21] - 深化与直接客户、最终客户合作关系 扩大在企业网络、运营商网络、中等规模数据中心网络及工业网络的客户持续深度合作[22] 公司治理 - 董事会2024年召开7次会议 监事会召开5次会议[22][38] - 续聘信永中和会计师事务所担任2025年度财务审计机构 年报审计费用70万元 内控审计费用15万元[12][15] - 公司不存在对外担保行为及违规担保行为[35] 股东大会安排 - 会议采用现场投票和网络投票相结合方式 网络投票通过上海证券交易所股东大会网络投票系统进行[5] - 网络投票时间为2025年5月21日9:15-15:00[5] - 会议审议议案包括2024年年度报告、董事会工作报告、监事会工作报告、财务决算报告、利润分配方案等[6][8][10][11]

股东大会信息 - 2025年5月21日召开股东大会，现场会议下午14:00开始，地点在江苏省苏州市工业园区江韵路258号公司会议室[11][14] - 网络投票起止时间为2025年5月21日，交易系统投票平台投票时间为9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，互联网投票平台投票时间为9:15 - 15:00[11] - 会议召集人为公司董事会，主持人是董事长吕宝利先生，投票方式为现场与网络投票结合，需审议8项议案[14][16] 业绩数据 - 2024年营业收入108,182.67万元，同比增长4.28%[93] - 2024年归属于上市公司股东的净利润、扣非后净利润分别为 -6,826.47万元、-10,847.02万元，亏损分别增加4,873.40万元、4,194.59万元[93] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为17,420.87万元，由负转正[94] - 2024年应收账款为152,080,774.72元，同比增长180.33%[96] - 2024年其他非流动资产为101,345,554.73元，同比增长325.98%[96] - 2024年应交税费为15,405,942.72元，同比增长484.32%[98] - 2024年递延收益为45,954,255.47元，同比增长113.33%[98] - 2024年筹资活动产生的现金流量净额为 -386,333,995.87元，同比下降124.41%[103] 财务相关 - 2024年度利润分配方案为不派现、不送股、不转增股本[28] - 2024年度研发费用42846.10万元，较上年同期增长36.40%，占营业收入比重为39.61%[44] - 2024年度年报审计费用85万元，内控审计费用15万元；2025年度年报审计费用70万元，内控审计费用15万元，与上年同期相比下降比例未超过20%[36][37] - 公司超募资金总额为100421.58万元，本次拟用于永久补充流动资金的超募资金金额为30000.00万元，占超募资金总额的比例为29.87%[39] 人员与研发 - 截至2024年年末，公司研发人员总数409人，较上年末增加38人，研发人员占公司总人数的比例为76.31%[44] - 2024年公司以引领超大规模数据中心互联为目标明确高端产品投入决心[45] - 2024年公司以已有市场和客户需求为牵引加快推进已量产产品的裂变迭代[45] - 2024年公司系列化布局接入级产品优先构筑底层平台化能力体系[45] - 2024年公司在已量产芯片供应保障、本土工艺全线布局以及高端旗舰芯片流片渠道突破三个方向进行积极探索[47] 未来展望 - 2025年公司将秉承“稳中求进、以进促稳、先立后破”总基调开展经营[69] - 2025年公司将保持高强度研发投入构建长期竞争力[69] - 2025年公司将深入开拓市场，强化供应链管理[71] - 2025年公司将推进核心能力建设，提升组织效能[72]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1] 报告的核心观点 - 公司发布年报及一季报，业绩符合市场预期，2024年营收10.8亿元，同比+4.3%，归母净利润-0.7亿元，亏幅同比+249.5%；2025Q1营收2.2亿元，同比-12.3%，环比-18.7%，归母净利润-0.2亿元，亏幅同比+150.4% [7] - 高端产品放量叠加成本优化，毛利率持续提升，2024年毛利率同比+3.9pct至40.1%，2025Q1进一步提升至44.1%，同比+6.1pct，环比+0.5pct [7] - 高端芯片批量交付，随客户拓展放量可期，2024年以太网芯片/模组/交换机收入、销量、ASP有不同变化，高端旗舰芯片已实现小批量交付 [7] - 持续加大研发投入，积蓄增长动能，2024年研发投入达4.3亿，同比+36.4%，研发费用率达39.6%，同比+9.3pct，2025Q1进一步提升至49.6%，同比+12.9pct，环比+13.8pct [7] - 考虑下游需求波动性，调整公司2025/2026年预期总收入，预期2027年总收入为22.9亿元，公司最新收盘价对应PS为20.2/15.3/11.9倍，维持“增持”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|1,037|1,082|1,353|1,787|2,291| |同比（%）|35.17|4.28|25.04|32.10|28.23| |归母净利润（百万元）|(19.53)|(68.27)|(27.54)|7.47|102.34| |同比（%）|33.62|(249.52)|59.66|127.12|1,270.62| |EPS - 最新摊薄（元/股）|(0.05)|(0.17)|(0.07)|0.02|0.25| |P/S（现价&最新摊薄）|26.36|25.27|20.21|15.30|11.93| [1] 市场数据 - 收盘价66.69元，一年最低/最高价31.00/97.68元，市净率11.74倍，流通A股市值13,437.49百万元，总市值27,342.90百万元 [5] 基础数据 - 每股净资产5.68元，资产负债率10.68%，总股本410.00百万股，流通A股201.49百万股 [6] 三大财务预测表 资产负债表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产|2,349|2,412|2,511|2,679| |货币资金及交易性金融资产|1,315|1,267|1,092|964| |经营性应收款项|292|360|475|604| |存货|735|781|942|1,108| |非流动资产|313|294|312|371| |资产总计|2,662|2,706|2,823|3,049| |流动负债|283|358|468|591| |非流动负债|46|42|42|42| |负债合计|329|400|509|633| |归属母公司股东权益|2,333|2,307|2,314|2,417| |所有者权益合计|2,333|2,307|2,314|2,417| |负债和股东权益|2,662|2,706|2,823|3,049| [8] 利润表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入|1,082|1,353|1,787|2,291| |营业成本(含金融类)|648|804|1,059|1,330| |税金及附加|2|3|3|4| |销售费用|41|45|48|57| |管理费用|62|68|86|101| |研发费用|428|473|590|687| |财务费用|0|(7)|(8)|(8)| |营业利润|(73)|(32)|9|120| |利润总额|(68)|(32)|9|120| |净利润|(68)|(28)|7|102| |归属母公司净利润|(68)|(28)|7|102| |毛利率(%)|40.11|40.59|40.72|41.97| |归母净利率(%)|(6.31)|(2.04)|0.42|4.47| |收入增长率(%)|4.28|25.04|32.10|28.23| |归母净利润增长率(%)|(249.52)|59.66|127.12|1,270.62| [8] 现金流量表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流|174|(26)|(110)|(13)| |投资活动现金流|(149)|181|135|85| |筹资活动现金流|(386)|(5)|0|0| |现金净增加额|(360)|152|25|72| |折旧和摊销|52|38|47|56| |资本开支|(116)|(25)|(65)|(115)| |营运资本变动|184|(36)|(164)|(172)| [8] 重要财务与估值指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |每股净资产(元)|5.69|5.63|5.64|5.89| |最新发行在外股份（百万股）|410|410|410|410| |ROIC(%)|(3.23)|(1.43)|0.02|4.02| |ROE - 摊薄(%)|(2.93)|(1.19)|0.32|4.24| |资产负债率(%)|12.35|14.77|18.03|20.75| |P/E（现价&最新股本摊薄）|(400.54)|(993.01)|3,661.95|267.17| |P/B（现价）|11.72|11.85|11.82|11.31| [8]