今日聚焦 - 华天科技筹划发行股份及支付现金购买华羿微电子股份有限公司 华羿微电主营半导体功率器件研发生产销售 股票自9月25日起停牌不超过10个交易日[1] - 上纬新材获智元恒岳科技合伙企业要约收购1.49亿股(占总股本37%) 要约价7.78元/股 最高资金总额11.61亿元 收购期限为9月29日至10月28日[2] - 精智达向国内重点客户交付首台高速测试机 应用于半导体存储器测试环节 已完成半导体存储测试设备主要产品全面布局[2] - 长川科技股东长川投资通过集中竞价及大宗交易减持1122万股(占总股本1.78%) 8月25日至9月24日期间减持计划实施完成[3] 投资与签约 - 恒瑞医药将瑞康曲妥珠单抗项目授权给Glenmark Specialty 获1800万美元首付款 最高可获10.93亿美元里程碑付款及销售提成[3][4] - 石化油服全资子公司与道达尔能源签订伊拉克油田管线项目合同 金额3.59亿美元(约25.53亿元) 占2024年营收3.15% 履行期41个月[12] 股权变动 - 大龙地产控股子公司拟收购北京城竺房地产开发有限公司60%股权 标的持有北京顺义区4.13万平方米地块[6] - 国家大基金于8月25日至9月24日减持盛科通信854.91万股 持股比例从17.09%降至15%[6] 增减持与回购 - 国芯科技四名股东拟合计减持不超4.5%股份 其中西藏津盛泰达拟减持850万股(占2.53%) 天津天创保鑫等拟减持不超0.52%/0.92%/0.53%[5] - 中国巨石拟回购3000万-4000万股股份 回购价不超22元/股 用于股权激励[9] - 金马游乐董事长邓志毅完成减持383.36万股(占2.43%) 原计划减持不超2.99%[10] 合同与项目中标 - 林洋能源中标国家电网1.42亿元采购项目 占2024年营收2.1% 含10个标包[8] 经营与业绩 - 皖维高新预计前三季度净利润3.40亿-4.20亿元 同比增长69.81%-109.77% 因外贸份额提升 PVA光学薄膜产销增长 原材料降价及成本管控[13] 研发与获批 - 天士力子公司获TSL2109胶囊临床试验批准 用于晚期实体瘤 为双靶点小分子抑制剂 累计研发投入2462.51万元 目前国内外无同类双靶点药物进入临床[7] 其他事项 - 华软科技澄清光刻胶相关业务 光引发剂产品2024年收入占比不到2% 电子化学品收入占比不到6%[5] - 张江高科公告股价异动 称基本面无重大变化 主营业务为产业空间建设运营及投资[11] - 影石创新拟授予138.71万股限制性股票激励 授予价148.92元/股 较收盘价300.31元折价50.41%[14]

股东权益变动 - 产业基金通过集中竞价和大宗交易方式减持盛科通信股份1885.69万股 [1] - 减持后持股比例由19.60%降至15.00% 变动幅度达4.60个百分点 [1] - 权益变动触及5%披露刻度 变动期间为2025年1月14日至9月24日 [1]

国家大基金减持情况 - 国家集成电路产业投资基金在2025年8月25日至9月24日期间通过集中竞价方式减持盛科通信股份854.91万股 [1] - 减持后国家大基金持股数量为6150.02万股，持股比例从17.09%下降至15.00% [1] - 截至二季度末国家大基金持有7004.93万股，为公司第一大流通股股东 [1] 历史减持记录 - 2025年1月14日至4月11日期间国家大基金通过集中竞价和大宗交易方式合计减持1030.79万股 [1] - 该次减持完成后持股数量为7004.93万股，持股比例从19.60%降至17.09% [1] - 本次减持为盛科通信2025年内第二次国家大基金减持行动 [1]

股东权益变动 - 国家集成电路产业投资基金股份有限公司通过集中竞价和大宗交易方式减持盛科通信股份1885.69万股[1] - 产业基金持股比例由19.60%减少至15.00% 变动幅度达4.60个百分点[1] - 本次权益变动触及5%刻度线 符合监管披露要求[1] 时间范围 - 减持操作时间区间为2025年1月14日至2025年9月24日[1] - 权益变动报告书与告知函在减持完成后及时提交[1]

业绩总结 - 2025年1 - 9月产业基金减持公司股份18,856,943股，持股占比从19.60%降至15.00%[6] 交易情况 - 集中竞价、大宗交易减持价格区间分别为60.00 - 86.59元/股、102.26 - 144.74元/股[8] 权益变动影响 - 本次权益变动不触及要约收购，不影响控股权情况[4] 合规情况 - 本次权益变动合规，已编制报告书，仍处减持计划实施期[10][11]

公司信息 - 国家集成电路产业投资基金注册资本987.2亿元，财政部占比36.47%，国开金融占比22.29%[8] - 上市公司为苏州盛科通信，代码688702[29] 持股情况 - 截至2025年9月23日，在国微等多家公司持股超5%[11] - 本次权益变动前，持有盛科通信19.60%股份[15] - 权益变动后，持有盛科通信15.00%股份[17] 减持情况 - 2025年两次减持盛科通信共18,856,943股，占比4.60%[16] - 因自身经营管理需要减持[12] 未来展望 - 未来12个月暂无明确增减持计划，不拟继续增持[13][30]

股东结构变动 - 国家集成电路产业投资基金在2024年1月14日至9月24日期间通过集中竞价和大宗交易方式合计减持盛科通信股份1885.69万股 [1] - 减持后持股比例从19.6%下降至15%，减少4.6个百分点 [1] - 本次减持涉及两种交易方式，显示股东采用多元化操作路径 [1]

减持计划 - 国家集成电路产业投资基金计划减持盛科通信股份1885.69万股，占公司总股本的4.60% [1] - 减持方式包括集中竞价和大宗交易，时间区间为2025年1月14日至2025年9月24日 [1] - 减持后产业基金持股比例将从19.60%降至15.00%，剩余持股数量为6150.02万股 [1] 股份性质 - 产业基金所持股份均为无限售条件流通股，不存在任何权利限制 [1] - 未来12个月内产业基金尚未有明确计划、协议或安排增加或减少其在公司中拥有的权益 [1]

股价及融资融券交易表现 - 9月23日股价下跌1.43% 成交额9.92亿元[1] - 当日融资买入9253.42万元 融资偿还1.07亿元 融资净流出1492.18万元[1] - 融资余额5.74亿元(占流通市值2.06%) 融券余额765.69万元 两者均处于近90%分位高位水平[1] 股东结构变化 - 股东户数7180户 较上期减少8.47%[2] - 人均流通股28062股 较上期增加9.25%[2] - 十大流通股东出现显著调整 三只基金新进前十大股东 三只基金退出前十大股东行列[2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入5.08亿元 同比下降4.56%[2] - 归母净利润-2368.91万元 同比大幅改善58.36%[2] 业务构成 - 以太网交换芯片为核心业务 占比72.43%[1] - 以太网交换芯片模组占比11.94% 以太网交换机占比10.48%[1] - 定制化解决方案及其他业务占比3.18% 授权许可业务占比1.97%[1] 机构持仓动向 - 嘉实上证科创板芯片ETF增持114.30万股至291.81万股[2] - 诺安成长混合A持股281.60万股保持不变[2] - 南方中证500ETF(185.85万股)等三只基金新进前十大股东[2]

公司概况与商业模式 * 公司专注于以太网交换芯片及模组 产品覆盖工业园区 5G 数据中心等领域[2] * 公司采用 Fabric 商业模式 专注于芯片后端设计和解决方案 晶圆生产封装及测试环节交由第三方合作厂商完成[2][6] * 美马 Marvell 创意电子 格罗方德等是其采购供应商[2][6] * 中国电子 中国振华电子 中电金投 中国电子信息以及苏州君脉为一致行动人 共同构成公司第一大股东[2][6] 管理团队与研发能力 * 管理团队拥有思科等知名网络公司背景 为研发提供强有力支持[2][7] * 公司持续高强度研发投入 研发人员数量增加[2][10] * 研发投入是公司的核心竞争力 是实现国产产品赶超海外高端芯片的重要支出[11] * 自研 CTC OS 操作系统 并支持 Sonic 开源网络操作系统 提供高性价比的定制化方案[4][18] 产品与技术优势 * 产品范围从 100G 到 2.4T 再到 12.8T 和 25.6T 端口速率从 100MB 到 800G 全覆盖[5] * 具备 16 核高性能架构技术 并将 4 核及 8 核核心技术应用于最新的 12.8T 和 25.6T 高端旗舰芯片[4][5] * 12.8T 和 25.6T 高端芯片已小批量应用 并持续投入更大容量交换芯片的研发[2][3] * 高端 Arctic 系列芯片已逐步应用 去年处于送样阶段 今年开始逐步应用[4][11] * 产品性能不逊色于国际竞争者 如博通 Tomahawk 4 美满 TeraScale 8 或思科 G100[17] 市场地位与客户 * 是国内少数自研以太网交换芯片的企业之一 在国产厂商中排名第一[3] * 产品已进入锐捷 新华三 中兴 迈普技术等主流网络设备供应商的供应链[2][3] * 已成功切入国内知名交换机厂商 如新华三和锐捷网络等头部客户 并持续供货[21] 财务表现与盈利预期 * 营收从 2019 年的 1.92 亿元增长至 2023 年的 10.37 亿元[2][8] * 2025 年上半年实现营收 5.08 亿元[8] * 因持续高强度研发投入及毛利波动因素 自 2019 年以来尚未盈利[2][8] * 预计未来一两年内有望扭亏为盈[2][8] 业务板块与毛利情况 * 以太网交换芯片业务占比从 2019 年的约 30% 提升至 60% 以上[9] * 2025 年上半年 以太网交换模组业务毛利率达 63.43%[2][9] * 2025 年上半年 以太网交换机业务毛利率达 60.72%[2][9] 费用控制 * 公司费用控制能力较好 2025 年三费保持下降趋势[10] 行业与市场需求 * 国内以太网市场规模预计到 2025 年达到 574.2 亿元 2020年至2025年复合增速预计为10.8% 是全球市场增速的三倍[4][14] * 数据中心需求旺盛 将持续拉动对以太网设备的需求[4] * 数据中心以太网设备需求到 2025 年将超过 250 亿美元[15] * 数据中心占据 47% 的市场份额 并随着 AI 发展持续拉动需求[15] 行业特点与竞争格局 * 交换芯片行业技术门槛非常高 产品一旦切入客户后具有很强的客户粘性 生命周期较长（约 8-10 年）[19] * 新进入者在该行业面临较大的接纳难度[20] * 在 AI 集群的发展中 公司有望受益于 scale up 和 scale out 两大方向[3] 未来发展预期与增量市场 * 公司有望从百卡 千卡向万卡 十万卡乃至百万卡发展[23] * 在 2026 年的 Scale Up 领域也有望受益[23][24] * 华为已发布 384 Cloud Matrix 超级点方案 其他国产厂商也将在 2026 年陆续推出配套方案 公司将继续受益于这些增量市场[22] * 中高端 Arctek 系列累计投入 1.58 亿研发费用[22]