文章核心观点 公司发布股东国家集成电路产业投资基金股份有限公司减持计划时间届满暨减持结果公告，产业基金在减持期间累计减持公司股份10,307,874股，占总股本2.51%，减持计划结束 [1][3] 大股东持股基本情况 - 减持计划实施前产业基金持有公司股份80,357,143股，占总股本19.60%，股份源于公司首次公开发行前持有并于2024年9月18日起上市流通 [1] 减持计划情况 - 因自身经营管理需要，产业基金拟于2025年1月14日至2025年4月13日（届满日非交易日，实际为4月11日）通过集中竞价或大宗交易方式减持不超12,300,000股，占总股本不超3.00% [1] 减持实施结果 - 2025年1月15日至2月7日产业基金通过集中竞价交易减持2,456,943股，占总股本0.60%，权益变动后持股77,900,200股，占比19.00% [2] - 2025年2月13日至3月5日产业基金通过集中竞价交易减持4,100,000股，占总股本1.00%，权益变动后持股73,800,200股，占比18.00% [2] - 截至2025年4月11日收盘，产业基金累计减持10,307,874股，占总股本2.51%，减持计划已实施且达到最低减持数量，未提前终止 [3][5]

减持前情况 - 产业基金持有公司股份80,357,143股，占总股本19.60%[2] 减持计划 - 拟减持不超12,300,000股，占总股本不超3.00%，2025年1月14日至4月11日减持[3] 减持过程 - 2025年1月15日至2月7日减持2,456,943股，占总股本0.60%，持股占比19.00%[5] - 2025年2月13日至3月5日减持4,100,000股，占总股本1.00%，持股占比18.00%[5] 减持结果 - 截至2025年4月11日累计减持10,307,874股，占总股本2.51%[6] - 集中竞价减持9,897,874股，大宗交易减持410,000股[7] - 减持价格区间60.00 - 86.59元/股，总金额757,920,790.18元[7] - 未完成数量1,992,126股，减持后持股70,049,269股，占总股本17.09%[7]

新策略 - 公司召开第二届董事会第五次会议审议通过制定市值管理制度议案[1] - 公司制定《苏州盛科通信股份有限公司市值管理制度》[1] - 公告发布时间为2025年4月1日[3]

股东减持 - 2025年2月13 - 3月5日产业基金减持410万股，占总股本1.00%[4] - 权益变动前持股7790.02万股，占比19.00%，变动后持股7380.02万股，占比18.00%[3] 其他情况 - 减持不触及要约收购，不影响控股股东及实控人情况[3][4] - 业绩快报窗口期未减持，无违规及未披露情况[6][7][8] - 产业基金仍处减持计划实施期，公司将督促披露信息[9]

财务数据关键指标变化 - 收入 - 2024年度营业总收入108182.67万元，较上年同期增加4441.07万元，同比增加4.28%[3][5] 财务数据关键指标变化 - 利润 - 2024年度营业利润为-7335.32万元，上年同期为-2025.03万元[3] - 2024年度利润总额为-6853.12万元，较上年同期亏损增加4900.04万元[3][5] - 2024年度归属于母公司所有者的净利润为-6853.12万元，较上年同期亏损增加4900.04万元[3][5] - 2024年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-10873.66万元，较上年同期亏损增加4221.23万元[3][5] 财务数据关键指标变化 - 每股指标 - 2024年基本每股收益为-0.17元，上年同期为-0.05元[3] - 报告期末归属于母公司所有者的每股净资产5.69元，较期初下降1.56%[3][5] 财务数据关键指标变化 - 收益率 - 2024年加权平均净资产收益率为-2.89%，较上年减少0.66个百分点[3] 财务数据关键指标变化 - 资产与权益 - 报告期末总资产266211.10万元，较期初下降15.35%[3][5] - 报告期末归属于母公司的所有者权益233301.68万元，较期初下降1.52%[3][5]

股份变动 - 2025年1月15日至2月7日产业基金减持2456943股，占总股本0.60%[4] - 变动前持股80357143股，占比19.60%；变动后持股77900200股，占比19.00%[3] 其他情况 - 减持不触及要约收购，不影响控股权[3][4] - 业绩预告窗口期未减持，无违规[6][7] - 仍处减持计划期，公司督促披露信息[9]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [1][11] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司持续加大高端芯片研发投入，利润端承压，但抓住国产化等行业发展趋势机会，未来产品升级完善后有望注入新动能；公司产品系列齐全，切入多个国内主流网络设备商，在国内以太网交换芯片领域具备先发优势；AI产业爆发推动数据中心交换机升级，以太网优势凸显，公司充分受益国产化契机，未来营收预计较快增长 [8][9][11] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 行业为电子，网址为www.centec.com，大股东为中国振华电子集团有限公司，持股21.26%，总股本4.1亿股，流通A股2.01亿股，总市值339亿元，流通A股市值166亿元，每股净资产5.65元，资产负债率18.8% [1] 业绩情况 - 2024年预计实现营业收入10.5 - 11亿元，同比增长1.21% - 6.03%；归母净利润 - 8500至 - 5000万元，增加亏损3046.92至6546.92万元；扣非归母净利润 - 12500至 - 9000万元，增加亏损2347.57至5847.57万元；2024Q4单季度预计实现营业收入2.42 - 2.92亿元，同比增长51.25% - 82.5%，环比 - 12%至 + 6.18%；归母净利润 - 880万至 + 2620万元，同比环比亏损金额均收窄 [3][8] 财务预测 |会计年度|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（亿元）|10.78|14.11|19.94| |净利润（百万元）|-67|46|75| |毛利率（%）|39.7|39.2|38.0| |净利率（%）|-6.2|3.3|3.8| |ROE（%）|-2.9|2.0|3.1| |EPS（摊薄/元）|-0.16|0.11|0.18| |PS（对应1月27日收盘价）|31.4X|24.0X|17.0X| [7][11] 资产负债表（百万元） |会计年度|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |流动资产|2863|2428|2592|3261| |非流动资产|282|288|290|293| |资产总计|3145|2716|2882|3554| |流动负债|754|391|511|1105| |非流动负债|22|22|22|22| |负债合计|776|413|533|1127| |归属母公司股东权益|2369|2302|2349|2427| [12] 利润表（百万元） |会计年度|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|1037|1078|1411|1994| |营业成本|661|650|858|1237| |净利润|-20|-67|46|75| [12] 主要财务比率 |会计年度|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |成长能力 - 营业收入（%）|35.2|3.9|30.9|41.3| |成长能力 - 营业利润（%）|38.3|-236.6|165.7|64.8| |成长能力 - 归属于母公司净利润（%）|33.6|-242.0|169.1|62.9| |获利能力 - 毛利率（%）|36.3|39.7|39.2|38.0| |获利能力 - 净利率（%）|-1.9|-6.2|3.3|3.8| |偿债能力 - 资产负债率（%）|24.7|15.2|18.5|31.7| |营运能力 - 总资产周转率|0.3|0.4|0.5|0.6| |每股指标 - 每股收益（元）|-0.05|-0.16|0.11|0.18| |估值比率 - P/E|-1734.0|-506.9|733.8|450.4| [13] 现金流量表（百万元） |会计年度|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流|-265|124|-133|-272| |投资活动现金流|-657|-50|-51|-52| |筹资活动现金流|1582|-378|2|377| |现金净增加额|664|-304|-182|53| [14]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [1] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司持续加大高端芯片研发投入，利润端承压，但产品升级完善后有望为长远发展注入新动能；公司产品系列齐全，已切入多个国内主流网络设备商，在国内以太网交换芯片领域具备先发优势；随着未来高端芯片起量及中端细分市场拓展，营收预计将保持较快增长，看好公司中长期市场份额提升潜力 [8][9][11] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 行业为电子，网址为www.centec.com，大股东为中国振华电子集团有限公司，持股21.26%，总股本4.1亿股，流通A股2.01亿股，总市值339亿元，流通A股市值166亿元，每股净资产5.65元，资产负债率18.8% [1] 业绩预告 - 2024年度预计实现营业收入10.5 - 11亿元，同比增长1.21% - 6.03%；预计归母净利润为 - 8500至 - 5000万元，增加亏损3046.92至6546.92万元；扣非归母净利润为 - 12500至 - 9000万元，增加亏损2347.57至5847.57万元 [3][8] - 2024Q4单季度预计实现营业收入2.42 - 2.92亿元，同比增长51.25% - 82.5%，环比 - 12%至 + 6.18%；实现归母净利润 - 880万至 + 2620万元，同比环比亏损金额均收窄 [8] 财务数据预测 |项目|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----| |营业收入（亿元）|10.78|14.11|19.94| |净利润（百万元）|-67|46|75| |毛利率（%）|39.7|39.2|38.0| |净利率（%）|-6.2|3.3|3.8| |ROE（%）|-2.9|2.0|3.1| |EPS（摊薄/元）|-0.16|0.11|0.18| |P/E（倍）|-506.9|733.8|450.4| |P/B（倍）|14.7|14.4|14.0| [7] 资产负债表预测（百万元） |项目|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----| |流动资产|2428|2592|3261| |非流动资产|288|290|293| |资产总计|2716|2882|3554| |流动负债|391|511|1105| |非流动负债|22|22|22| |负债合计|413|533|1127| |归属母公司股东权益|2302|2349|2427| [12] 利润表预测（百万元） |项目|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----| |营业收入|1078|1411|1994| |营业成本|650|858|1237| |净利润|-67|46|75| |EPS（元）|-0.16|0.11|0.18| [12] 主要财务比率预测 |项目|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----| |成长能力 - 营业收入（%）|3.9|30.9|41.3| |成长能力 - 归属于母公司净利润（%）|-242.0|169.1|62.9| |获利能力 - 毛利率（%）|39.7|39.2|38.0| |获利能力 - 净利率（%）|-6.2|3.3|3.8| |偿债能力 - 资产负债率（%）|15.2|18.5|31.7| |营运能力 - 总资产周转率|0.4|0.5|0.6| |每股指标 - 每股收益（元）|-0.16|0.11|0.18| |估值比率 - P/E|-506.9|733.8|450.4| |估值比率 - P/B|14.7|14.4|14.0| [13] 现金流量表预测（百万元） |项目|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----| |经营活动现金流|124|-133|-272| |投资活动现金流|-50|-51|-52| |筹资活动现金流|-378|2|377| |现金净增加额|-304|-182|53| [14] 投资建议 - 公司是国内稀缺的以太网交换芯片设计企业，产品已应用于国内主流网络设备厂商；AI产业爆发推动以太网在AI网络市场份额有望提升，公司受益于国产化契机；预计2024 - 2026年营收分别为10.78、14.11、19.94亿元，对应PS分别为31.4X、24.0X和17.0X，维持“推荐”评级 [11]

2024年业绩预计 - 2024年预计营业收入为10.5亿至11亿元，同比增长1.21%到6.03%[3] - 2024年预计归属于母公司所有者的净利润为-8500万至-5000万元，增加亏损3046.92万至6546.92万元[3] - 2024年预计归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润为-1.25亿至-9000万元，增加亏损2347.57万至5847.57万元[3] 上年同期业绩 - 上年同期营业收入为10.37416亿元[5] - 上年同期利润总额为-1953.08万元，归属于母公司所有者的净利润为-1953.08万元[5] - 上年同期归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-6652.43万元[5] - 上年同期每股收益为-0.05元[6] 利润承压原因 - 公司持续加大高端领域芯片研发投入，推进中低端产品裂变与迭代升级，导致2024年度利润表现承压[7] 业绩预告说明 - 本次业绩预告未经注册会计师审计，截至公告日未发现影响预告准确性的重大不确定因素[4][8] - 预告数据为初步核算数据，具体准确财务数据以经审计后的2024年年报为准[9]

股东大会信息 - 2024年12月26日召开2024年第二次临时股东大会[3] - 现场会议于15:00在公司会议室召开，网络投票时间为9:15 - 15:00[9] - 本次股东大会召集人为公司董事会[13] 股东出席情况 - 现场8人代表130,359,805股，占比45.5197%[10] - 网络45名代表104,096,550股，占比36.3490%[10] - 中小投资者44人代表23,739,507股，占比8.2895%[10] 议案表决情况 - 《关于预计2025年度日常关联交易额度的议案》同意234,438,304股，占比99.9922%[15] - 中小投资者对该议案同意23,721,356股，占比99.9235%[15] - 中国振华电子集团有限公司回避表决该议案[15]