公司经营情况 - 2024年前三季度，公司营业收入3.12亿元，同比增长25.96%；归母净利润2383万元，同比增长28.56% [2] - Q3单季度营业收入1.26亿元，同比增长34.7%，环比增长21.7%；Q3归母净利润1009万元，同比增长36.03%，环比增长61.99% [2] - 2023年第四季度收入占全年比例是31.14% [4] 产品进展情况 先进封装领域 - 电镀锡银在长电小量产；电镀铜基液在华天正式供应，电镀铜添加剂处于批次稳定性验证阶段 [2] - 先进封装负性光刻胶在华天、长电、通富稳定量产，在盛合晶微验证中，是国内唯一可实现量产的供应商 [2] 晶圆领域 - 产品覆盖28nm、14nm以下制程的电镀液，以及PSPI光刻胶 [2] - 28nm大马士革铜互连工艺镀铜添加剂产品在华力STR小批量产品验证中 [2] - 14nm制程的超高纯硫酸钴完成样品生产，客户端测试进展顺利 [2] - 晶圆PSPI光刻胶在士兰测试中；晶圆清洗液量产出货 [2] 问答交流环节 营收增长原因及规划 - 2024年前三季度营收增长得益于半导体材料业务板块，特别是先进封装领域收入增长 [3] - 未来将加大半导体电镀光刻研发投入，深化与现有客户合作，开拓新市场 [3] 现金流状况 - 前三季度现金及现金等价物净增加额为负2.79亿，主要因加大募投项目投入和购买大额存单及结构性存款 [3] - 经营活动产生的现金流量净额为负，因票据收款贴现现金流入计入“筹资活动产生的现金流量 - 取得借款收到的现金” [3] - 2024年前三季度经营活动现金净流出较上年同期有所改善，因票据贴现减少，承兑到期现金流入增加 [3] 研发投入情况 - 2024年前三季度研发投入3442.05万元，较去年同期增加1079.25万元，同比增长45.68% [3] - 研发投入占营业收入的比例为11.02%，较去年同期增加1.49个百分点 [3] 股份相关问题 - 董事长会综合考虑向银行定向借款增持公司股份计划，如有将及时披露 [3] - 公司12月6日有大量股份解禁，占总股本比例达42.64%，已与解禁股东沟通，股东看好公司长期价值，减持将综合考虑 [5] 并购相关问题 - 拟并购马来西亚INOFINE公司80%股权，该公司2023年营业收入2241.83万林吉特（约3600万人民币） [5] - 若年底前完成并购交割，该公司明年纳入合并报表，增加营收规模，有助于夯实湿电子化学品领域领先地位，布局东南亚市场 [6]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][6] 报告的核心观点 - 先进封装驱动营收增长，24Q3营收1.26亿元，同比+34.70%，环比+21.70%，归母净利润1009.07万元，同比+36.03%，环比+61.99%，扣非归母净利润877.40万元，同比+24.74%，环比+90.86%，主要因先进封装领域销售收入增长及营业收入、资金管理收益增长；24年前三季度研发费用3442.05万元，同比+45.68%，系加强研发团队建设及项目折旧费增加 [4] - 拟收购马来西亚INOFINE公司80%股权，用自有资金1400万林吉特（折合人民币2158万元），完成后INOFINE成控股子公司；标的公司主营表面处理和清洁产品、电镀化学品销售，23年营收2241.83万林吉特（3456万元人民币），净利润233.69万林吉特（360万元人民币），23年末资产总额1259.09万林吉特（1941万元人民币），资产净额717.44万林吉特（1106万元人民币），有助于夯实湿电子化学品领先地位，布局东南亚市场 [4] - 预计公司2024/2025/2026年分别实现收入4.62/5.64/6.89亿元，归母净利润0.49/0.69/1.05亿元，当前股价对应2024 - 2026年PE分别为90倍、63倍、41倍 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 总股本0.88亿股，流通股本0.18亿股，总市值44亿元，流通市值9亿元，52周内最高/最低价64.00 / 26.79元，资产负债率20.6%，市盈率101.00，第一大股东张兵 [1] - 最新收盘价49.49元 [3] 财务数据 2024年前三季度及Q3情况 - 24年前三季度营收3.12亿元，同比+25.96%；归母净利润2383.02万元，同比+28.56%；扣非归母净利润1697.03万元，同比 - 5.42%；销售毛利率26.28% [3] - 24Q3营收1.26亿元，同比+34.70%，环比+21.70%；归母净利润1009.07万元，同比+36.03%，环比+61.99%；扣非归母净利润877.40万元，同比+24.74%，环比+90.86%；销售毛利率28.25%，环比+4.57pcts [3] 预测数据 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|360|462|564|689| |增长率(%)|11.20|28.42|22.06|22.07| |EBITDA（百万元）|47.63|115.15|177.91|235.61| |归属母公司净利润（百万元）|32.66|48.64|69.01|105.36| |增长率(%)|40.25|48.94|41.89|52.67| |EPS(元/股)|0.37|0.55|0.78|1.20| |市盈率（P/E）|133.56|89.67|63.20|41.40| |市净率（P/B）|4.29|4.20|3.94|3.59| |EV/EBITDA|106.14|41.62|28.01|21.34|[8] 财务报表和主要财务比率 |财务报表(百万元)|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|360|462|564|689| |营业成本|262|328|388|462| |税金及附加|2|2|3|3| |销售费用|20|25|26|26| |管理费用|20|21|23|25| |研发费用|33|44|47|55| |财务费用|-3|-2|17|21| |资产减值损失|0|-1|-1|-1| |营业利润|32|47|65|103| |营业外收入|1|2|2|2| |营业外支出|0|1|0|1| |利润总额|33|49|67|104| |所得税|0|0|-2|-1| |净利润|33|49|69|105| |归母净利润|33|49|69|105| |每股收益（元）|0.37|0.55|0.78|1.20| |货币资金|387|42|47|62| |交易性金融资产|205|205|205|205| |应收票据及应收账款|175|223|270|329| |预付款项|4|5|5|6| |存货|40|49|58|68| |流动资产合计|884|566|631|720| |固定资产|232|641|890|1007| |在建工程|41|84|61|54| |无形资产|12|11|11|10| |非流动资产合计|396|1108|1336|1447| |资产总计|1280|1674|1967|2167| |短期借款|94|384|549|569| |应付票据及应付账款|113|142|168|199| |其他流动负债|15|18|21|24| |流动负债合计|222|544|738|792| |其他|41|91|121|161| |非流动负债合计|41|91|121|161| |负债合计|264|635|859|954| |股本|88|88|88|88| |资本公积金|792|783|783|783| |未分配利润|110|134|193|282| |少数股东权益|0|0|0|0| |其他|26|34|44|60| |所有者权益合计|1016|1039|1108|1213|[10] |主要财务比率|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入增长率|11.2%|28.4%|22.1%|22.1%| |营业利润增长率|84.2%|49.3%|38.1%|56.8%| |归属于母公司净利润增长率|40.3%|48.9%|41.9%|52.7%| |毛利率|27.2%|29.1%|31.2%|33.0%| |净利率|9.1%|10.5%|12.2%|15.3%| |ROE|3.2%|4.7%|6.2%|8.7%| |ROIC|2.4%|3.1%|4.9%|6.5%| |资产负债率|20.6%|37.9%|43.7%|44.0%| |流动比率|3.97|1.04|0.86|0.91| |应收账款周转率|2.75|2.67|2.63|2.65| |存货周转率|7.07|7.40|7.28|7.34| |总资产周转率|0.39|0.31|0.31|0.33| |每股收益（元）|0.37|0.55|0.78|1.20| |每股净资产|11.53|11.79|12.57|13.77| |PE|133.56|89.67|63.20|41.40| |PB|4.29|4.20|3.94|3.59|[10]

财报与会议信息 - 公司于2024年10月26日披露《2024年第三季度报告》[3] - 2024年10月28日10:00 - 11:00举办第三季度业绩说明会[3][4][5] 会议相关安排 - 业绩说明会在“价值在线”（www.ir - online.cn）以网络互动方式召开[4][5] - 投资者可于2024年10月28日前会前提问[4][5] - 参会人员有董事长等[5] - 投资者可通过网址或小程序码参与互动[5] - 联系人是徐雯，电话0512 - 50103288，邮箱ir@asem.cn[6] - 会后可通过“价值在线”或易董app查看情况及内容[7]

营业收入与净利润 - 公司2024年第三季度营业收入为126,488,393.48元，同比增长34.70%[2] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为10,090,728.07元，同比增长36.03%[2] - 公司2024年第三季度营业收入增长主要系在先进封装领域的销售收入同比有较大幅度增长所致[6] - 公司2024年第三季度净利润增长主要系营业收入、资金管理收益的增长所致[6] - 公司2024年前三季度营业收入为312,285,701.48元，同比增长25.96%[15] - 公司2024年前三季度净利润为23,830,214.24元，同比增长28.56%[16] 研发投入 - 公司2024年第三季度研发投入合计为13,368,888.44元，同比增长33.30%[3] - 公司2024年第三季度研发投入占营业收入的比例为10.57%，同比减少0.11个百分点[3] - 公司2024年前三季度研发费用为34,420,506.91元，同比增长45.68%[15] 资产与权益 - 公司2024年第三季度总资产为1,223,568,552.01元，同比减少4.40%[3] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的所有者权益为1,013,756,266.68元，同比减少0.25%[3] - 公司2024年前三季度固定资产为311,498,369.96元，同比增长34.51%[13] - 公司2024年前三季度非流动资产合计为694,794,006.33元，同比增长75.43%[13] - 公司2024年前三季度未分配利润为116,714,783.39元，同比增长6.09%[14] 非经常性损益 - 公司2024年第三季度非经常性损益项目合计为1,316,724.87元[5] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为5,187[9] - 张兵持股数量为19,031,621股，持股比例为2.59%[9] - 蔡卡敦持股数量为6,847,826股，持股比例为7.77%[9] - 昆山艾森投资管理企业（有限合伙）持股数量为5,869,565股，持股比例为6.66%[9] - 昆山世华管理咨询合伙企业（有限合伙）持股数量为5,335,968股，持股比例为6.05%[9] - 北京芯动能投资基金（有限合伙）持股数量为4,398,164股，持股比例为4.99%[9] - 天津宸辉投资管理有限公司－天津和谐海河股权投资合伙企业（有限合伙）持股数量为4,066,418股，持股比例为4.61%[9] - 鹏鼎控股（深圳）股份有限公司持股数量为2,600,000股，持股比例为2.95%[9] - 中国建设银行股份有限公司－南方信息创新混合型证券投资基金持股数量为2,281,630股，持股比例为2.59%[9] - 江苏艾森半导体材料股份有限公司回购专用证券账户持有无限售条件流通股291,073股[10] 财务费用与成本 - 公司2024年前三季度营业成本为230,211,555.35元，同比增长29.68%[15] - 公司2024年前三季度短期借款为123,000,000.00元，同比增长30.95%[13] - 公司2024年前三季度应付账款为57,336,642.44元，同比下降42.75%[13] - 公司2024年前三季度合同负债为845,024.28元，同比增长9.45%[13] 现金流量 - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为-37,209,245.64元，同比减少3,234.84万元，主要系公司票据贴现减少，承兑到期现金流入增加所致[8] - 销售商品、提供劳务收到的现金为241,542,147.67元，去年同期为154,708,137.46元[18] - 收到的税费返还为1,678,708.32元，去年同期为10,882,676.22元[18] - 经营活动产生的现金流量净额为-37,209,245.64元，去年同期为-69,557,672.58元[19] - 投资活动产生的现金流量净额为-199,332,182.54元，去年同期为-91,183,211.03元[19] - 筹资活动产生的现金流量净额为-42,343,965.36元，去年同期为167,493,403.49元[19] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为46,186.60元，去年同期为-52,945.03元[21] - 现金及现金等价物净增加额为-278,839,206.94元，去年同期为6,699,574.85元[21] - 期末现金及现金等价物余额为108,059,701.54元，去年同期为14,542,960.19元[21] 综合收益与每股收益 - 归属于母公司所有者的综合收益总额为23,830,214.24元，去年同期为18,536,559.13元[17] - 基本每股收益为0.27元/股，去年同期为0.28元/股[17]

市场扩张和并购 - 公司拟以1400万林吉特自有资金收购INOFINE 80%股权[3][5] - 收购前BIS Chemicals Sdn Bhd持股60%，Mock Phoi Ching持股40%；收购后INOFINE持股80%，Mock Phoi Ching持股20%[6] - 2024年9月相关会议审议通过收购议案，无需提交股东大会审议[8] 业绩总结 - 标的公司2024年1 - 4月资产总额1402.11万林吉特，负债509.13万林吉特，净额892.98万林吉特，营收815.78万林吉特，净利润137.09万林吉特[17] - 标的公司2023年度资产总额1259.09万林吉特，负债541.65万林吉特，净额717.44万林吉特，营收2241.83万林吉特，净利润233.69万林吉特[17] 交易相关 - 标的公司股东全部权益评估价值为1750万林吉特，折合人民币2697.63万元[22] - 交易总价预计约1400万林吉特，10%为首付款，90%在首付款支付日支付[23][27] - 65%在交割日汇入BIS Chemicals Sdn Bhd账户，25%汇入Mock Phoi Ching账户[27] 未来展望 - 交易有助于夯实公司在湿电子化学品领域领先地位，布局东南亚市场[34] - 交易后续需完成商务、发改部门登记备案及外汇管理部门审批[35] - 交易存在业务整合及协同效应不达预算、商誉减值、汇率波动风险[35][36]

公司基本信息 - 证券代码为 688720，证券简称为艾森股份，全称为江苏艾森半导体材料股份有限公司 [2] - 2024 年 9 月 26 日在公司会议室进行特定对象调研、现场参观活动 [2] - 接待人员包括董事长张兵、总经理向文胜等 [2] - 参与单位有海通证券、天风证券等多家机构 [2] 公司发展战略 - 坚持“一主两翼”业务发展战略，以半导体电镀光刻为主，涵盖先进封装和晶圆制造领域，以半导体显示、光伏新能源领域为辅 [2][3] - 围绕电子电镀、光刻两个关键工艺环节，在电镀液及配套试剂方面，巩固传统封装国内龙头地位，在先进封装及 28nm、14nm 先进制程取得突破 [3] - 在光刻胶及配套试剂方面，聚焦特色工艺光刻胶，实施差异化、高端化发展战略 [3] 光刻胶市场及公司定位 - 目前光刻胶国产化率较低，正由中低端向中高端过渡，市场空间大且产品细分品类多 [3] - 公司实施差异化、高端化战略，聚焦关键“卡脖子”材料国产替代，打破国外垄断，参与全球化竞争 [3] - 公司会加大光刻胶研发投入和知识产权布局 [3]

股份回购 - 2024年2月拟回购资金1000 - 2000万元，价格不超57.83元/股[1] - 2024年5月实际回购291,073股[2] 利润分配 - 2024年半年度实施差异化分红[3] - 以87,842,261股为基数，每10股派0.45元，预计派3,952,901.75元[4] - 虚拟分派现金红利0.0449元/股[5] 价格测算 - 2024年9月3日收盘价测算，实际和虚拟分派除权（息）参考价约32.125元/股[5] - 差异化权益分派对除权除息参考价格影响绝对值0.0003%[6] 合规情况 - 保荐机构认为本次差异化分红合规，未损害公司和股东利益[7]

利润分配方案 - 2024年半年度每股现金红利0.045元（含税）[5] - 以87,842,261股为基数，预计派发现金红利3,952,901.75元（含税）[7] 时间安排 - 股权登记日为2024/9/24，除权（息）日和现金红利发放日为2024/9/25[3][9] 股东红利发放 - 张兵、蔡卡敦等所持股份现金红利由公司自行发放[11] - 不同类型股东税负及实发红利不同[12][13][14][15]

证券代码：688720 证券简称：艾森股份 公告编号：2024-063 重要内容提示： 本次会议是否有被否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 （一） 股东大会召开的时间：2024 年 9 月 2 日 （二） 股东大会召开的地点：江苏省昆山市千灯镇中庄路 299 号江苏艾森半导 体材料股份有限公司五楼会议室 （三） 出席会议的普通股股东、特别表决权股东、恢复表决权的优先股股东及 其持有表决权数量的情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 45 | | --- | --- | | 普通股股东人数 | 45 | | 2、出席会议的股东所持有的表决权数量 | 33,601,527 | | 普通股股东所持有表决权数量 | 33,601,527 | | 3、出席会议的股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比 | 38.2521 | | 例（%） | | | 普通股股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比例（%） | 38.2521 | 江苏艾森半导体材料股份有限公司 2024 年第四次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和 ...

业绩数据 - 2024年上半年营业收入18,579.73万元，同比增长20.63%[12] - 2024年1 - 6月净利润1,373.95万元，同比增长23.57%[12] - 2024年1 - 6月扣非净利润819.63万元，同比下降24.68%[12] - 2024年上半年取得政府补助416.94万元，同比增长1544.73%[13] - 2024年6月30日净资产100,729.41万元，较2023年末下降0.88%[12] - 2024年6月30日总资产118,416.40万元，较2023年末下降7.48%[12] - 2024年1 - 6月基本和稀释每股收益均为0.16元/股，同比下降5.88%[12] 研发情况 - 2024年1 - 6月研发费用2105.16万元，同比增长54.81%[18] - 2024年1 - 6月研发投入占比11.33%，较2023年增加2.5个百分点[12] - 2024年1 - 6月新增申请发明专利8项，实用新型专利3项[18] 募集资金 - 首次公开发行股票22033334股，募资总额61759.44万元，净额54449.71万元[20] - 截至2024年6月30日，募资项目投入10012.39万元[24] - 截至2024年6月30日，用闲置募资买理财30100.00万元[24] - 截至2024年6月30日，募资专项账户余额3254.05万元[24] 股权结构 - 截至2024年6月30日，董事长张兵持股2125.6008万股，占比24.12%[27] - 截至2024年6月30日，实际控制人蔡卡敦持股684.7826万股，占比7.77%[27] - 截至2024年6月30日，董事向文胜持股128.7747万股，占比1.46%[27] 其他事项 - 2024年一季度因IPO审计费用计算错误多付2.83万元，4月24日已返还[1] - 2024年上半年控股股东等持有的公司股份无质押、冻结及减持情形[28] - 截至2024年6月30日，不存在保荐机构需发表意见的其他事项[29]