行业动态与市场背景 - 近期A股高带宽内存概念受到市场关注，部分相关概念股获资金抢筹，涨势凌厉 [1] - SK海力士与英伟达敲定HBM4供应协议，单价为560美元，较HBM3E上涨超过50%，且明年产能已售罄 [1] - 机构预测SK海力士2025年营业利润或首次突破70万亿韩元 [1] - HBM4高溢价红利短期由海外寡头独享，国内标的交易逻辑以主题为主 [1] 上市公司HBM业务进展 - 中天精装间接持有深圳远见智存科技有限公司6.71%的股权，远见智存聚焦高带宽存储芯片领域，提供整套HBM/DRAM堆叠及核心IP解决方案，旨在实现HBM芯片国产替代 [1] - 远见智存的HBM2/2e产品已完成终试，HBM3/3e处于研发阶段，目标覆盖大模型训练及AI推理、网络、图形图像、车载以及穿戴等边缘侧和端侧设备的需求 [1] - 紫光国微面向特种行业应用的HBM产品目前处于研发阶段，特种行业新产品用户导入周期较长 [2] - 精测电子拥有HBM存储芯片制程相关的老化测试设备，该产品线在国内一线客户实现批量重复订单，CP/FT产品线相关产品已取得订单并完成交付 [3] - 飞凯材料的先进封装材料如功能性湿电子化学品、锡球、环氧塑封料均可用于HBM制程，公司正与相关厂商合作开发与调试，以提升HBM制程工艺成熟度并加速材料国产化替代 [3] - 艾森股份的先进封装光刻胶、电镀铜基液、铜钛蚀刻液、电镀锡银添加剂等产品可以用于HBM存储芯片封装 [5] - 快克智能在先进封装领域重点推进热压键合设备研发，该设备是HBM封装的关键工艺设备，目前进展顺利 [6] - 龙芯中科协同产业链伙伴在HBM研发上有相应的计划和投入 [4] 相关材料与技术发展 - 三祥新材正在布局的电子级锆及铪材料为锆基及铪基前驱体材料的关键原材料，后者在HBM等高性能存储芯片中有广泛应用，公司部分相关产品已向下游半导体产业链客户送样 [6] - 飞凯材料表示空芯光纤相较于传统光纤是内部光传导结构的升级与优化，但目前尚未大批量投入工业应用，对公司光纤涂覆材料的应用性能要求与使用量影响不大 [3] - 龙芯中科的龙链技术在持续研发迭代中，以带来更高的带宽和更低的延迟，为满足后续GPGPU的需求而继续演进 [4]

公司股份回购情况 - 2025年10月公司未通过集中竞价交易方式回购股份 [2]

回购方案 - 首次披露日为2024/11/20[2] - 实施期限为2024/11/19 - 2025/11/18[2] - 预计回购金额4000万元 - 6000万元[2] - 回购价格不超过70.58元/股（含）[3] 回购进展 - 累计已回购股数1,152,959股，占总股本1.31%[2] - 累计已回购金额50,205,055.88元[2] - 实际回购价格区间36.74元/股 - 45.50元/股[2] 其他 - 公司总股本88,133,334股[5] - 2025年10月未进行股份回购[5]

公司基本情况 - 公司成立于2010年3月26日，于2023年12月6日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是集成电路封装用电镀产品领域龙头，市占率超过20% [1] - 公司主营电子化学品，光刻胶与电镀液业务优势突出 [1] - 公司所属申万行业为电子 - 半导体 - 半导体材料 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为4.39亿元，在行业中排名18/24，低于行业平均数15.39亿元和中位数8.78亿元 [2] - 主营业务构成：电镀液及配套试剂收入1.96亿元，占比45.37%；电镀配套材料收入1.27亿元，占比29.31%；光刻胶及配套试剂收入9468.74万元，占比21.91% [2] - 2025年三季度净利润为3486.73万元，在行业中排名15/24，低于行业平均数6058.91万元和中位数6713.85万元 [2] 财务健康状况 - 2025年三季度资产负债率为24.96%，低于行业平均的31.95% [3] - 2025年三季度毛利率为28.57%，高于行业平均的25.67% [3] 管理层与股权结构 - 公司控股股东和实际控制人为张兵、蔡卡敦 [4] - 董事长张兵2024年薪酬为79万元，较2023年增加19.44万元 [4] - 总经理向文胜2024年薪酬为67.35万元，较2023年增加10.23万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为7993户，较上期增加24.95% [5] - 户均持有流通A股数量为6916.38股，较上期减少19.97% [5] 业务亮点与机构观点 - 公司是半导体材料领域具有特色和发展潜力的公司，光刻胶和电镀业务双轮驱动 [5] - 公司产品所属市场空间预计超过200亿元 [5] - 公司面临高算力需求、高集成度发展、国产替代加速三重机遇 [5] - 光刻胶业务聚焦高技术壁垒领域，走差异化路线，在PSPI细分领域领先，并自研光刻胶树脂实现全产业链一体化 [5] - 机构预计公司2025-2027年收入同比增速分别为+55%/+45%/+40%，毛利率提升 [5] - 电镀业务是集成电路封装用电镀产品领域龙头，预计2025-2027年收入同比增速分别为+32%/+28%/+20%，毛利率稳步提升 [5] - 机构预计公司2025-2027年EPS分别为0.55/0.83/1.23元，2025年10月24日收盘价48.9元对应P/E分别为89/59/40倍 [6]

公司客户关系 - 中芯国际是公司的客户 [1] - 公司与客户的具体业务合作情况需查阅公司定期报告 [1]

公司与华虹集团的客户关系 - 华虹集团下属子公司华虹宏力和上海华力是公司客户 [1] - 公司与客户的具体业务合作情况需查阅公司定期报告 [1]

公司产品与HBM存储芯片封装应用 - 公司拥有可用于HBM存储芯片封装的产品组合 包括"先进封装光刻胶"、"电镀铜基液"、"铜钛蚀刻液"和"电镀锡银添加剂" [1]

计算机ETF(159998)市场表现 - 截至2025年10月28日收盘，计算机ETF上涨0.28%，实现连续4个交易日上涨，换手率为4.25%，成交金额为1.21亿元 [3] - 该ETF近一周累计上涨3.82%，涨幅在可比基金中排名第一，同期规模增长863.90万元，新增规模亦位居可比基金第一 [3] - 其跟踪指数成分股表现强劲，金山办公上涨6.38%，云赛智联上涨5.02%，华勤技术上涨4.06%，协创数据上涨3.51%，用友网络上涨3.09% [3] - 计算机ETF作为全市场规模最大的计算机主题ETF，跟踪中证计算机主题指数，覆盖信息技术服务、应用软件、通信设备等领域，囊括科大讯飞、金山办公等AI应用领导者及中科曙光、海康威视等硬件制造龙头 [4] 科创综指ETF天弘(589860)市场表现 - 截至2025年10月28日收盘，科创综指ETF天弘换手率达11.44%，成交金额为4042.41万元，显示市场交投活跃 [3] - 该ETF近两周规模增长1286.59万元，份额增长400.00万份，近16个交易日内合计资金流入3150.94万元 [3] - 其跟踪指数成分股涨跌互现，中船特气领涨15.71%，艾森股份上涨11.32%，燕麦科技上涨10.04% [3] - 科创综指ETF天弘覆盖科创板97%的市值，全面布局硬科技领域，半导体、人工智能、生物医药等战略新兴产业占比超过80% [4] 人工智能与算力产业动态 - 美国能源部联合英伟达、甲骨文，启动七台新型AI超级计算机的建造计划，旨在打造美国能源部史上最大规模的超级计算机，作为科学发现的引擎 [4][5] - 英伟达首席执行官黄仁勋表示，人工智能是当前最强大的技术，科学是其最具潜力的前沿领域，该合作将让研究人员访问最先进的AI基础设施，推动从医疗健康到材料科学等领域的进步 [5] - 中信建投证券指出，"十五五规划"明确要加快人工智能等数智技术创新，强化算力、算法、数据供给，实施"人工智能+"行动 [7] - 中信建投认为AI大模型用户渗透率仍较低，发展处于中初级阶段，产业化周期才开始，大模型带来的算力投资方兴未艾，资本开支将随大模型收入增长而增长，持续推荐AI算力板块，包括国内与北美算力产业链 [7] 量子科技产业发展前景 - 市场研究机构预测，2025年全球量子科技市场规模将突破61亿美元，中国市场规模有望达到115.6亿元，五年复合增长率超过30% [6] - 量子计算被视为最具颠覆性的前沿技术之一，但目前尚处于早期技术攻关阶段，预计未来5到10年可能出现实质性进展 [6] - 量子安全在应用领域处于起步阶段，但未来发展空间巨大 [6]

公司业务突破 - 公司自主研发的超高纯硫酸钴基液正式获得主流晶圆厂首个国产化量产订单 [1] - 该订单标志着公司在半导体先进制程核心材料国产替代领域实现关键性突破 [1] - 公司核心产品线包括镀铜添加剂与超高纯化学品 其中镀铜添加剂已获得多家头部晶圆厂的持续稳定量产订单 [3] 技术实力与产品应用 - 公司已成功实现对主流晶圆厂28nm及5nm-14nm先进制程核心材料的供应 [3] - 公司产品通过严格验证 在纯度、稳定性及兼容性方面达到国际先进水平 [3] - 公司是国内少数能为5nm及以下制程节点提供关键材料解决方案的企业之一 [3] - 公司产品已广泛应用于晶圆制造、封装测试及显示面板等高端领域 [3] 行业影响 - 超高纯硫酸钴基液的国产化量产提升了国内晶圆制造材料供应链的自主可控水平 [3] - 中国本土高端电子化学品企业正逐步打破国外技术垄断 加速半导体材料国产替代进程 [3]

市场表现 - A股市场光刻胶概念股集体走强，晶瑞电材股价上涨超过17% [1] - 锦华新材股价上涨超过14%，佳先股份股价上涨超过10% [1] - 万润股份、格林达、彤程新材三家公司股价10CM涨停 [1] - 南大光电股价上涨超过9%，江化微、联合化学股价上涨超过7% [1] - 飞凯材料、艾森股份、八亿时空股价上涨超过6% [1] - 容大感光、久日新材、富创精密、泰和科技、百川股份股价上涨超过5% [1] 个股数据 - 晶瑞电材当日涨幅17.10%，总市值189亿元，年初至今涨幅89.04% [2] - 锦华新材当日涨幅14.00%，总市值73.21亿元，年初至今涨幅43.67% [2] - 万润股份当日涨幅10.00%，总市值129亿元，年初至今涨幅17.47% [2] - 格林达当日涨幅10.00%，总市值62.14亿元，年初至今涨幅35.46% [2] - 彤程新材当日涨幅10.00%，总市值274亿元，年初至今涨幅32.92% [2] - 佳先股份当日涨幅10.19%，总市值30.55亿元，年初至今涨幅37.58% [2] - 南大光电当日涨幅9.16%，总市值296亿元，年初至今涨幅34.44% [2] - 江化微当日涨幅7.86%，总市值80.44亿元，年初至今涨幅25.20% [2] - 联合化学当日涨幅7.50%，总市值103亿元，年初至今涨幅375.46% [2] - 飞凯材料当日涨幅6.98%，总市值141亿元，年初至今涨幅57.98% [2] - 艾森股份当日涨幅6.89%，总市值46.07亿元，年初至今涨幅32.13% [2] - 八亿时空当日涨幅6.05%，总市值49.95亿元，年初至今涨幅12.89% [2] - 容大感光当日涨幅5.91%，总市值143亿元，年初至今涨幅3.93% [2] - 久日新材当日涨幅5.76%，总市值42.60亿元，年初至今涨幅75.55% [2] - 富创精密当日涨幅5.63%，总市值235亿元，年初至今涨幅49.55% [2] - 泰和科技当日涨幅5.62%，总市值64.46亿元，年初至今涨幅87.17% [2] - 百川股份当日涨幅5.26%，总市值42.79亿元，年初至今涨幅-2.81% [2] 行业动态 - 消息面上，我国在光刻胶领域取得新突破 [2] - 北京大学化学与分子工程学院彭海琳教授团队及合作者通过冷冻电子断层扫描技术，首次在原位状态下解析了光刻胶分子在液相环境中的微观三维结构、界面分布与缠结行为 [2] - 该研究指导开发出可显著减少光刻缺陷的产业化方案 [2]