公司战略与并购方向 - 公司表示并购资产需符合科创板定位并与主营业务具有协同效应 [2] - 公司寻找并购标的时主要关注半导体材料产业链的垂直整合与横向拓展 [2] - 并购活动围绕公司“一主两翼”战略及全球化布局需求展开 [2]

公司战略与经营 - 公司秉持“一主两翼”发展战略稳步经营 [2] - 公司进行差异化布局，专注于国产化率较低的细分赛道 [2] - 公司在技术和产品方面不断取得突破，旨在增强盈利能力 [2]

公司业务与市场定位 - 公司产品主要服务于半导体电子化学品的国产替代 [2] - 公司业务辐射东南亚市场 [2] - 近两年无直接将产品出口至欧盟国家 [2]

文章核心观点 - 半导体材料是科技自立自强的关键环节，国家政策支持集成电路等重点领域核心技术攻关 [1] - 艾森股份作为国内半导体材料领军企业，在电镀液和光刻胶领域实现多项国产化突破，打破海外垄断 [1][2][3] - 公司通过持续高强度的研发投入，驱动营业收入快速增长，并受益于AI算力需求、先进封装市场扩张及国产替代加速趋势 [5][6][7] 行业背景与政策 - 半导体产业是大国博弈的战略制高点，“十五五”规划强调加快科技自立自强，全链条推动集成电路等重点领域关键核心技术攻关 [1] - 晶圆制造和封装测试是核心制造环节，电镀液和光刻胶是其中的关键材料，长期被海外巨头垄断 [1] - 2024年中国先进封装市场规模达698亿元，渗透率为40%，预计未来将保持高速增长 [6] 公司业务与产品突破 - 公司业务分为电镀液及配套试剂、光刻胶及配套试剂两大板块 [2] - **电镀液领域**：传统封装用电镀液已完成全面国产化替代；先进封装领域产品（如电镀锡银添加剂、高纯硫酸铜基液、TSV电镀添加剂）性能达国际一流水准，正进行客户验证；晶圆制造领域，5-14nm制程超高纯硫酸钴基液获首个国产化量产订单，28nm大马士革铜互连工艺镀铜添加剂已通过认证并量产 [2] - **光刻胶领域**：正性PSPI光刻胶实现首例国产化突破，打破美日企业十年垄断，目前小量产中并在多家客户验证；高深宽比KrF光刻胶（深宽比13:1）处于实验室研发阶段；先进封装用厚膜负性光刻胶打破日企垄断，市场占有率攀升，并成功拓展至玻璃基封装领域，获头部客户量产订单；OLED阵列用高感度PFAS Free正性光刻胶已通过头部面板客户验证 [3] 公司核心竞争力 - 具备高端光刻胶完整研发和供应能力，包括原材料结构设计、树脂合成纯化到配方开发及工艺验证，关键原材料自主可控 [4] - 产品通过头部客户严苛认证并稳定批量供应，供货周期短，本地化服务优势明显；在先进封装用光刻胶领域为国产唯一供应商 [4] - 研发与专利壁垒高，累计申请光刻胶相关发明专利49项（已授权21项），覆盖多条高端产品线 [4] 研发投入与团队 - 研发团队由海归博士、博士后领衔，截至2025年6月30日，研发人员增至92人，占员工总数38.66% [5] - 2024年研发费用达4,590.17万元，同比增长40.42%，占营收10.62%；2025年上半年研发投入3,041.99万元，同比增长44.50%；前三季度研发投入累计4,827.70万元，同比增长40.26%，占营收10.99% [5] - 研发投入主要聚焦先进封装、晶圆制造先进制程，以及光刻胶、超纯化学品等高端产品 [5][6] 财务表现与增长驱动 - 2025年上半年营业收入达2.80亿元，同比增长50.64%；前三季度营业收入达4.39亿元，同比增长40.71% [6] - 增长主要受益于核心技术突破和产品结构优化 [6] - AI高性能算力需求攀升推高封装技术要求，驱动先进封装行业加速发展，公司产品具备差异化和先发优势 [6] - 存储芯片景气回升、国产替代提速，上游材料迎来量价齐升窗口期，公司作为国内第一梯队产品将直接受益 [7] 市场拓展与战略布局 - 2025年公司多个新产品导入大客户供应链 [7] - 通过对马来西亚化学品公司INOFINE的股权收购，前瞻性布局东南亚市场 [7] - 公司聚焦电镀液、光刻胶在28nm及以下制程、先进封装等高端领域的应用 [6]

公司先进制程产品研发进展 - 公司先进制程（28nm及以下）超高纯电镀液及配套试剂产品的研发、测试及量产均在有序推进中 [1] - 公司28nm大马士革工艺镀铜添加剂已通过客户认证并进入量产阶段 [3] 投资者对更先进制程产品的关注点 - 投资者关注公司在14nm及以下更先进制程的电镀液及添加剂产品目前所处的研发或认证阶段 [3] - 投资者询问公司预计何时能获得14nm及以下制程产品的首个量产订单 [3]

公司产品进展 - 公司正性PSPI光刻胶已进入小量产阶段 [1] - 该产品在多家晶圆客户的测试和验证进展顺利 [1] - 该产品已经通过部分客户验证 [1] 公司产能规划 - 公司已根据市场需求增设正性PSPI光刻胶的产能 [1]

公司产品与市场进展 - Tenting快速填孔镀铜产品已成功导入头部HDI和SLP供应链并实现批量供货 [1] - 公司自有产能目前满足稳定供货要求 [1] - 随着业务规模持续增长 公司将适时调整产能布局以满足市场需求 [1]

公司战略与市场布局 - 公司将东南亚市场（如马来西亚）视为未来增长的重要部分 [1] - 公司东南亚制造中心建设与运营筹备有序推进中 [1] 业务进展与财务影响 - 公司海外市场的不断拓展，预计将对公司整体毛利及业绩产生积极影响 [1]

员工持股计划概况 - 2025年9月26日和10月17日分别召开董事会和股东会审议通过计划相关议案[1] - 涉及标的股票规模300,000股，认购价26.42元/股[1] - 参与人数56人[1] 资金与股份情况 - 截至2025年11月17日收到认购款7,926,000元[1] - 2025年12月3日300,000股非交易过户，占总股本0.34%[2] 计划期限 - 存续期36个月[3] - 锁定期12个月，期满满足条件一次性解锁[3]

公司股价与交易表现 - 12月2日股价下跌5.06%至51.75元/股 [1] - 当日成交额1.69亿元 换手率5.81% [1] - 总市值为45.61亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为江苏艾森半导体材料股份有限公司 位于江苏省昆山市 [1] - 公司成立于2010年3月26日 上市日期为2023年12月6日 [1] - 主营业务为电子化学品的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：电镀液及配套试剂45.37% 电镀配套材料29.31% 光刻胶及配套试剂21.91% 其他3.04% 其他电子化学品0.37% [1] 主要流通股东情况 - 南方信息创新混合A（007490）为十大流通股东之一 持股74.12万股 占流通股比例1.34% [2] - 该基金于三季度新进十大流通股东 根据测算12月2日浮亏约204.58万元 [2] - 南方信息创新混合A基金最新规模34.77亿元 今年以来收益44.22% 同类排名1232/8122 [2] 相关基金经理信息 - 南方信息创新混合A基金经理为郑晓曦 累计任职时间6年169天 [3] - 郑晓曦现任基金资产总规模74.68亿元 任职期间最佳基金回报143.64% [3]