| 证券代码：688772 | 证券简称：珠海冠宇 公告编号：2024-033 | | --- | --- | | 债券代码：118024 | 债券简称：冠宇转债 | 公司高度重视该事项，并积极应诉，切实维护公司和股东的利益。 珠海冠宇电池股份有限公司 关于公司涉及诉讼的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 案件所处的诉讼阶段：一审判决阶段，涉诉 3 个争议专利中已有 2 个 ATL 的专利被判决无效，仅 1 个 ATL 的专利维持有效。 对公司的影响：截至本公告披露日，公司与 ATL 之间的专利争议案件中 已有 9 个 ATL 的专利被国家知识产权局宣告或法院判决无效，已有 7 个案件被 ATL 主动撤诉（其中有 5 个 ATL 的专利被国家知识产权局宣告全部无效）。针对 该一审判决中维持有效的专利和相关的侵权赔偿金额，公司有权并将充分行使美 国司法程序赋予的各项抗辩权利（包括提出动议、提起上诉等措施），亦将积极 通过申请专利无效等措施切实保护公司技术和产品的合法性，维护公司和股东利 ...

活动基本信息 - 活动类别为业绩说明会 [1] - 参与单位为参与科创板 2023 年度集体业绩说明会第二期“提质增效重回报”专场并提问的投资者 [1] - 时间为 2024 年 4 月 29 日，地点在上海证券交易所上证路演中心，形式是视频和线上文字互动 [2] - 接待人员包括董事长、总经理徐延铭，董事会秘书刘宗坤，财务负责人王巍，独立董事赵焱 [2] 投资者提问 - 公司近年业绩变化大的原因及保持稳步增长的方法 [2] - 30.89 亿元可转债未转股，推动转股的措施及下修转股价的情形 [2] - 新“国九条”对分红有要求，公司分红现状是否触及 ST 及未来分红政策调整情况 [2] 公司回应 - 业绩变化受消费电子市场波动、原材料价格变动、汇率影响及研发投入等因素影响，将关注市场动态、优化产品结构、加强成本控制、拓展新市场、加大研发投入以保持增长 [2][3] - 通过优化经营业绩、增强投资者信心推动可转债转股，A股股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的 85%时，董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交股东大会审议表决 [3] - 公司自上市后每年现金分红，会遵守“国九条”相关法规，结合实际情况考虑调整分红政策，目前分红情况不会触及 ST [3] 活动情况说明 - 公司与投资者充分交流沟通，按规定保证信息披露真实、准确、完整、及时、公平，未出现未公开重大信息泄露情况 [3] - 无附件清单，本次活动不涉及应当披露的重大信息 [3]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[2] 报告的核心观点 - 2024Q1公司实现营收25.5亿元，同比+7.2%，归母净利0.1亿元，同比+107%，毛利率24.7%，同比提升6.0pct，环比下降1.8pct，出货及毛利率有望稳中向好 [2][3] - 考虑启停电池业务处于客户定点扩张期需高研发投入，下调2024 - 2025年归母净利预测为6.9、10.6亿元（原为10.6、16.0亿元），新增2026年归母净利预测为14.6亿元，当前股价PE为22.9、14.9、10.8倍，因公司在消费电池领域竞争力凸显、动储板块减亏、无人机电池卡位优势明显，维持“买入”评级 [2] 各部分总结 消费电池与启停电池情况 - 笔记本电池参考4年换机周期，2024年景气持续向上；2023年公司首次实现苹果手机产品量产，全年手机电池市占率8%，同比增长0.75pct，中高端客户示范效应下市占率有望提升 [4] - 启停电池领域公司品牌效应凸显，获Stellantis、上汽等多家车企认可，预计2024年大规模放量 [4] 物流无人机电池情况 - 2024年受益于低空空域开放等因素，物流无人机有望成为低空经济率先放量场景 [5] - 无人机对电池要求高，软包电池有轻量化、定制化优势，有望成最佳方案，公司作为大疆供应商将充分受益 [5] 财务指标预测 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|10,974|11,446|14,573|17,741|20,339| |YOY(%)|6.1|4.3|27.3|21.7|14.6| |归母净利润（百万元）|91|344|689|1,059|1,460| |YOY(%)|-90.4|278.5|100.2|53.7|37.9| |毛利率(%)|16.9|25.2|24.9|25.9|26.2| |净利率(%)|0.5|1.7|4.7|6.0|7.2| |ROE(%) EPS(摊薄/元)|0.9 0.08|2.7 0.31|8.7 0.61|11.9 0.94|14.2 1.30| |P/E(倍)|173.4|45.8|22.9|14.9|10.8| |P/B(倍)|2.5|2.4|2.2|1.9|1.6|[6]

业绩总结 - 公司2023年实现收入114.5亿元，同比增长4.3%[1] - 公司2023年综合毛利率为25.2%，同比增长8.3个百分点[1] - 公司2023年经营活动现金净流量为26.0亿元，同比增长38.4%[1] - 公司2023Q4实现收入29.1亿元，同比增长10.2%[1] - 公司2023Q4综合毛利率为26.4%，同比增长13.6个百分点[1] - 公司2023Q4经营活动现金净流量为10.5亿元，同比增长394.0%[1] 用户数据 - 公司消费类业务实现收入104.8亿元，同比增长4.1%[1] - 公司动力&储能业务实现收入5.5亿元，同比增长37.9%[1] 未来展望 - 公司预计2026年市盈率为13.74，市净率为1.49，市销率为0.81[1] - 预计2026年营业收入将达到17,196.68百万元，较2022年增长57.3%[2] - 2026年预计净利润为1,107.39百万元，较2022年增长1800.3%[2] - 预计2026年公司的净利率将达到5.87%，较2022年增长605.4%[2] - ROE在2026年预计将达到10.87%，较2022年增长698.5%[2] - 预计2026年每股收益将达到0.90元，较2022年增长1012.5%[2] 其他新策略 - 本报告提醒投资者，公司的意见、评估及预测可能随时更改，过往表现不预示未来表现[6] - 公司销售人员和交易人员可能发表与报告意见不一致的市场评论和交易观点，投资者应注意[7] - 公司可能持有报告中提及公司的证券并进行交易，投资者应考虑潜在利益冲突[8] - 投资评级包括买入、增持、持有、卖出、强于大市、中性、弱于大市等级别[9]

业绩总结 - 公司一季度收入为25.5亿，同比增长7.2%[1] - 综合毛利率为24.7%，同比增长6个百分点[1] - 公司手机出货量同比增长约30%，笔电出货量也接近30%增长[2] - 公司Q1动力业务占比约为5%，业务结构发生较大变化[3] - 未来预计储能业务占比将继续下降[4] 未来展望 - 公司在新客户方面取得一系列突破，包括海外项目和高端安卓项目[5] - Q2消费业务预计环比增长约10%，动力业务收入有望大幅增长[6] - 公司对全年业绩保持偏中性保守态度，暂不提供全年指引[8] - 公司研发费用持续较高，未来可能与消费和动力业务发展相关[9] - 未来公司将加强在国内安卓高端项目的布局[10] 新产品和新技术研发 - 公司计划在中小型无人机领域保持领先优势并拓展更多客户[12] - 公司目前在无人机项目中面临电池性能要求较高的挑战[13] 市场扩张和并购 - 公司预计动力部分的减值风险不高，消费部分存在一定的减值风险[14] 负面信息 - 原材料价格不再快速下降，导致毛利率收缩[27]

报告公司投资评级 - 报告给予珠海冠宇“买入”评级，当前价格 13.00 元，合理价值 18.17 元，前次评级为“买入” [4] 报告的核心观点 - 23Q4 净利环比下滑受汇兑损失、动力储能板块亏损及大额减值计提影响 2023 年公司营收 114.46 亿元，同比+4.29%；归母净利润 3.44 亿元，同比+278.45%；扣非净利润 2.31 亿元，同比+1170.55% 23Q4 营收 29.05 亿元，同比+10.19%，环比-5.25%；归母净利润 0.55 亿元，同比+794.08%，环比-63.4%；扣非净利润 0.12 亿元，同比+133.29%，环比-90% [2] - 消费电池板块盈利能力持续提升，抓取国际大客户步入快速成长期 2023 年消费电池销售毛利率 27.6%，同比+8.98pct，Q4 消费板块预计贡献营收 27.5 亿元 苹果业务中期维度份额提升斜率陡峭，2024 - 2026 年苹果手机业务有望贡献营收 17.3 亿元、29.4 亿元及 35.3 亿元，占当年消费电池业务营收比分别为 15%、23%及 24% 远期有望抓取 MR 设备、AIPC 等订单机遇 [2] - 稀释子公司持股比例收窄动力储能业务亏损，2024 年启停业务步入收获期 23H1 子公司浙江冠宇持股比例降至 73.69%，此后预计持续稀释持股比例，谨慎控制产能建设进度，锚定差异化产品 2024 年优质启停电池客户有望规模放量，2026 年开始 Stellantis 等国际大客户有望开启放量 [2] - 盈利预测与投资建议 预计公司 2024 - 2026 年 EPS 为 0.79、1.06、1.41 元/股，给予 2024 年 23 倍 PE 估值，合理价值 18.17 元/股，维持“买入”评级 [2] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 营收方面 2022 - 2026 年（E）分别为 109.74 亿元、114.46 亿元、128.39 亿元、155.69 亿元、198.65 亿元，增长率分别为 6.1%、4.3%、12.2%、21.3%、27.6% [3][8] - 归母净利润方面 2022 - 2026 年（E）分别为 0.91 亿元、3.44 亿元、8.87 亿元、11.84 亿元、15.86 亿元，增长率分别为 - 90.4%、278.5%、157.8%、33.4%、33.9% [3][8] - EPS 方面 2022 - 2026 年（E）分别为 0.08 元/股、0.31 元/股、0.79 元/股、1.06 元/股、1.41 元/股 [3][8] - 其他指标 2022 - 2026 年（E）ROE 分别为 1.4%、4.9%、11.3%、13.1%、14.9%；EV/EBITDA 分别为 16.36、13.91、9.25、6.70、5.37 [3] 资产负债表与现金流量表 - 资产方面 2022 - 2026 年（E）流动资产分别为 100.02 亿元、97.04 亿元、85.54 亿元、100.20 亿元、131.67 亿元；非流动资产分别为 98.25 亿元、118.04 亿元、133.38 亿元、145.72 亿元、155.05 亿元 [7] - 负债方面 2022 - 2026 年（E）流动负债分别为 81.92 亿元、94.73 亿元、91.31 亿元、104.95 亿元、128.37 亿元；非流动负债分别为 49.66 亿元、48.03 亿元、49.53 亿元、51.03 亿元、52.53 亿元 [7] - 现金流量方面 2022 - 2026 年（E）经营活动现金流分别为 18.81 亿元、26.03 亿元、14.53 亿元、32.23 亿元、41.71 亿元；投资活动现金流分别为 - 36.63 亿元、 - 30.15 亿元、 - 30.15 亿元、 - 29.42 亿元、 - 29.35 亿元；筹资活动现金流分别为 31.75 亿元、5.51 亿元、0.46 亿元、0.49 亿元、0.43 亿元 [7] 主要财务比率 - 成长能力 2022 - 2026 年（E）营业收入增长率分别为 6.1%、4.3%、12.2%、21.3%、27.6%；营业利润增长率分别为 - 109.6%、198.7%、453.1%、88.7%、34.7%；归母净利润增长率分别为 - 90.4%、278.5%、157.8%、33.4%、33.9% [8] - 获利能力 2022 - 2026 年（E）毛利率分别为 16.9%、25.2%、24.4%、24.5%、23.4%；净利率分别为 0.5%、1.7%、4.6%、7.6%、8.0%；ROE 分别为 1.4%、4.9%、11.3%、13.1%、14.9%；ROIC 分别为 - 0.2%、5.0%、4.2%、7.0%、7.3% [8] - 偿债能力 2022 - 2026 年（E）资产负债率分别为 66.4%、66.4%、64.3%、63.4%、63.1%；净负债比率分别为 197.4%、197.4%、180.3%、173.4%、171.0%；流动比率分别为 1.22、1.02、0.94、0.95、1.03；速动比率分别为 0.93、0.78、0.67、0.69、0.76 [8] - 营运能力 2022 - 2026 年（E）总资产周转率分别为 0.61、0.55、0.59、0.67、0.75；应收账款周转率分别为 3.83、4.05、4.50、4.93、5.05；存货周转率分别为 4.15、4.28、4.84、5.26、5.54 [8] - 每股指标 2022 - 2026 年（E）每股收益分别为 0.08 元、0.31 元、0.79 元、1.06 元、1.41 元；每股经营现金流分别为 1.68 元、2.32 元、1.30 元、2.87 元、3.72 元；每股净资产分别为 5.91 元、6.22 元、6.99 元、8.05 元、9.46 元 [8] - 估值比率 2022 - 2026 年（E）P/E 分别为 233.00、71.00、16.44、12.32、9.20；P/B 分别为 3.15、3.54、1.86、1.61、1.37；EV/EBITDA 分别为 16.36、13.91、9.25、6.70、5.37 [8]

公司投资评级 - 报告对珠海冠宇的投资评级为“买入”（维持）[1] 报告的核心观点 - 珠海冠宇2024年第一季度业绩符合预期，后续季度有望迎来盈利提升[1] - 消费电子市场逐步复苏，全年下游终端需求有望保持高景气[3] - 费用规模效应有望逐季显现，启停电池成为2024年动储业务新亮点[4] - 考虑消费电子市场复苏以及公司动储业务规模效应逐步显现，维持“买入”评级[5] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩 - 2024年第一季度，珠海冠宇实现营收25.49亿元，同比增长7.2%，归母净利润0.10亿元，同比增长107.1%，毛利率24.66%，净利率-1.43%[1] - 1Q24消费电子传统淡季，公司毛利率环比小幅下滑，主要系消费电子需求淡季，消费电芯产能利用率有所降低[2] 行业趋势 - 全球智能手机出货量1Q24达3亿部，同比增长11%，笔记本市场出货达到4510万台，同比增长4%，受益于Windows 11的换机需求和AI PC新机型的广泛推出，PC市场有望在24年加速增长[3] 公司市场地位 - 珠海冠宇在全球笔记本电芯和手机电芯领域位于行业头部水平，2023年，公司全球笔记本电芯市占率为31.1%，全球排名第二；全球智能手机锂电池市占率为8.18%，全球排名第五[3] 公司业务发展 - 珠海冠宇加大管理投入力度和研发投入，力求提升运营效率和核心技术竞争力，管理费用率和研发费用率有所提升，展望2024年，公司经营体系效率提升，研发体系日益完善，并随营收规模的不断扩大，公司期间费用率有望逐季降低[4] - 动储板块，公司陆续获得上汽、智己、捷豹路虎等多家国内外知名车企多个车型项目定点函，2024年4月，公司获得Stellantis的定点，为其开发和供应12V汽车低压锂电池，该项目将于2026年量产[4] 财务预测 - 珠海冠宇2024-2026年归母净利润预测为8.20/11.41/13.27亿元，对应4月23日收盘价PE为16/12/10倍[5] - 2024年，公司营业总收入预计为134.04亿元，同比增长17.1%，归母净利润预计为8.20亿元，同比增长138.3%[7]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1] 报告的核心观点 - 考虑到动力和储能业务减亏仍存在一定压力，略微下修公司的盈利预测，预计公司2024/2025/2026年收入分别为130.49、157.70和188.20亿元，同比+14.0%、+20.9%和+19.3%，归母净利润分别为7.01、10.99和14.01亿元，同比+103.6%、+56.8%和+27.4%，对应2024年4月23日收盘价的PE分别为18.8、12.0和9.4倍，维持“增持”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2023年公司实现营业收入114.46亿元，同比+4.29%，实现归母净利润3.44亿元，同比+278.45%，实现扣非归母净利润2.31亿元，同比+1170.55%；2023年Q4单季度，实现营收29.05亿元，同比+10.19%，实现归母净利润0.55亿元，同比+785.48%，实现扣非归母净利润0.12亿元，同比+133.29%；2024年第一季度，实现营业收入25.49亿元，同比+7.23%，归母净利润0.10亿元，同比+107.15%，扣非归母净利润-0.16亿元，去年同期为-1.66亿元 [4] 笔电类锂电池业务 - 2023年全球笔电出货量同比-13%至约1.95亿台，公司笔电类锂电池市占率为31.10%，全球排名第二，笔电类产品营收66.11亿元，同比+1.04%；2024Q1全球笔电出货量同比+4.2%，各大品牌厂持续推出AI PC等产品，电池容量等多有升级，公司笔电业务有望迎量价齐升 [4] 手机锂电池业务 - 2023年全球智能手机出货量同比-4%至11.4亿台，公司智能机锂电池市占率同比+0.75pct至8.18%，全球排名第五，手机类产品营收达34.28亿元，同比增长12.44%；2024Q1全球智能机出货量为2.89亿部，同比+7.8%，叠加AI逐渐落地智能机端侧，以及公司在重要客户的持续突破，未来公司手机锂电池份额有望继续提高，带动收入快速增长 [4] 消费类PACK业务 - 2023年公司的消费类电芯PACK自供比率为35.44%，同比+7pct，PACK电芯一体化助力公司盈利能力提升；公司积极拓宽消费类电子产品市场，涵盖智能穿戴设备、无人机、智能清洁电器、电动工具等新兴领域，持续丰富客户群体 [5] 动力和储能业务 - 2023年公司动力和储能业务实现收入5.48亿元，同比+37.92%，毛利率为-15.05%，同比+15.79pct；动力电池业务，2023年公司汽车低压锂电池已经量产出货，获得多个车型项目定点函，最近收到Stellantis定点通知，预计2026年开始量产；储能电池业务，公司与Sonnen等海外头部户储客户深入合作，也参与了国家新型储能创新中心筹建等大储项目；2023年，动力子公司浙江冠宇引入外部投资者，公司对浙江冠宇的控股比例由81.58%降低至73.69% [6] 盈利能力情况 - 2023年公司的毛利率为25.17%，同比+8.3pct，归母净利率为3.01%，同比+2.18pct；2023年Q4单季度，毛利率为26.42%，同比+13.57pct，归母净利率为1.88%，同比+1.65pct；2024Q1，毛利率为24.66%，同比+6.00pct，归母净利率为0.39%，同比+6.27pct，公司盈利能力持续改善 [6] 费用率情况 - 2023年公司的销售、管理、财务费用率分别为0.42%、11.04%和0.82%，同比分别+0.07pct、+3.83pct和+0.62pct；2024Q1单季度，销售、管理、财务费用率分别为0.49%、12.68%、0.64%，同比分别-0.30pct、-0.04pct、-1.55pct，成本管控效果显著；2023年和2024年Q1，公司研发费用率分别为10.05%和13.09%，同比+3.01pct和3.95pct，公司注重研发投入，持续加强自身产品竞争力 [6] 主要财务指标预测 |会计年度|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|11446|13049|15770|18820| |同比增长|4.3%|14.0%|20.9%|19.3%| |归母净利润(百万元)|344|701|1099|1401| |同比增长|278.5%|103.6%|56.8%|27.4%| |毛利率|25.2%|25.9%|26.9%|27.1%| |ROE|4.9%|9.7%|13.9%|16.3%| |每股收益(元)|0.31|0.62|0.98|1.25| |市盈率|38.2|18.8|12.0|9.4| [8]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年Q1公司营收25亿元同增7%，归母净利0.1亿元扭亏，归母扣非净利-0.16亿元较去年同期亏损收窄 [1] - 2023年消费类业务收入105亿元同增4%，动力储能收入4亿元同增190% [1] - 2023年毛利率25%较去年同期提升8.3pct，净利率3%较去年同期提升2.2pct；2024年Q1毛利率24.7%，较去年同期提升6pct但环比持续两季度下行 [1] - 2023年公司在笔电、手机电池份额为31%、8%，位列第二、第五，2023年首次实现苹果手机电池产品量产，消费类业务有望稳健增长 [1] - 动力储能业务聚焦汽车低压锂电池、无人机电池业务，已获众多一线主机厂认可并收到定点，预计伴随启停电池放量逐步减亏 [1] - 下调公司2024、2025年归母净利至7.4、10亿元（原为10、14.8亿元），预计2026年归母净利为15亿元，公司股票现价对应PE估值为19、14、9倍 [1] 根据相关目录分别进行总结 业绩简评 - 2024年4月22日公司披露一季报，Q1营收25亿元同增7%，归母净利0.1亿元扭亏，归母扣非净利-0.16亿元，较去年同期亏损收窄（23年Q1亏损1.66亿元） [1] 经营分析 分产品收入 - 2023年消费类业务收入105亿元同增4%，动力储能收入4亿元同增190% [1] 盈利能力 - 2023年毛利率25%较去年同期提升8.3pct，主要系原材料钴酸锂价格大幅下降；净利率3%较去年同期提升2.2pct，提升幅度低于毛利率主要系管理费率、研发费率大幅攀升3.8、3pct [1] - 2024年Q1毛利率24.7%，较去年同期提升6pct，但环比持续两个季度下行 [1] 市场份额与业务前景 - 2023年公司在笔电、手机电池份额为31%、8%，位列第二、第五，2023年首次实现苹果手机电池产品量产，消费类业务有望稳健增长 [1] - 动力储能业务聚焦汽车低压锂电池、无人机电池业务，已得到上汽、智己、捷豹路虎等众多国内外一线主机厂认可，陆续收到定点，预计伴随启停电池放量，动力储能业务有望逐步减亏 [1] 盈利预测、估值与评级 - 下调公司2024、2025年归母净利至7.4、10亿元（原为10、14.8亿元），预计2026年归母净利为15亿元，公司股票现价对应PE估值为19、14、9倍，维持“买入”评级 [1] 公司基本情况 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|10,974|11,446|13,545|16,135|19,364| |营业收入增长率|6.14%|4.29%|18.34%|19.12%|20.02%| |归母净利润 (百万元)|91|344|740|1,010|1,488| |归母净利润增长率|-90.38%|278.21%|115.03%|36.42%|47.37%| |摊薄每股收益 (元)|0.081|0.307|0.660|0.900|1.326| |每股经营性现金流净额|1.68|2.32|2.78|3.43|4.34| |ROE(归属母公司)(摊薄 )|1.37%|4.94%|10.56%|13.43%|18.01%| |P/E|229.78|71.74|18.61|13.64|9.26| |P/B|3.15|3.54|1.96|1.83|1.67| [3] 三张报表预测摘要 - 包含主营业务收入、成本、毛利、各项费用、利润等损益表项目，以及货币资金、应收款项、存货等资产负债表项目的预测数据 [4] 市场中相关报告评级比率分析 - 市场中相关报告投资建议为“买入”得1分，“增持”得2分，“中性”得3分，“减持”得4分，平均计算得出最终评分作为市场平均投资建议的参考 [9] - 最终评分与平均投资建议对照：1.00 =买入；1.01~2.0=增持 ；2.01~3.0=中性；3.01~4.0=减持 [9] 历史推荐和目标定价 - 有两次买入评级记录，一次市价23.01，目标价26.80～26.80；一次市价20.79，目标价N/A [7]

业绩总结 - 公司一季度收入为25.5亿，同比增长7.2%[5] - 规模净利润约为1000万，同比扭亏；扣费规模亏损约1600万；综合毛利率为24.7%，同比增长6个百分点[6] - 公司出货量增速快于行业，全球智能手机出货量增速约10%[8] - 公司自身手机和笔电出货量同比增长约30%；pack自动率突破40%，手机pass自动率接近70%[10] - 今年QA出货量预计在7000-8000万左右，同比增长较高[33] 未来展望 - 公司在新客户方面有一系列突破，启停电池项目取得进展，高端安卓项目有大突破[14] - 公司欢迎投资者多关注，暂时不对今年展望做出明确表态[19] - 未来可能需要突破的几个客户或项目包括北美客户和三星[22] - 公司希望在手机领域争取更大的市场份额[68] - 公司计划在pad等产品上进行合作[71] 新产品和新技术研发 - AI手机和AIRG产品带电量和能量密度有明显提升，尤其在PC产品方面表现更为明显[62] - 公司在pad、穿戴设备等产品领域有机会获得市场份额[72] 市场扩张和并购 - 公司在动力和消费业务方面取得进展，交出了不错的一季度报表[18] - 公司在中小型无人机领域希望保持领先优势并拓展更多客户[24] - 大疆希望基于已有项目经验拓展更多中小型无人机客户[25] 负面信息 - 一季度动力减值约为5900万，其中动力和消费减值大致一半一半[28] - 下半年消费电子出货量环比下降在合理范围内，价格同比和环比下降[34]