珠海冠宇电池股份有限公司董事会 对独立董事独立性自查情况的专项报告 根据《上市公司独立董事管理办法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》 《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第1号——规范运作》等要求， 珠海冠宇电池股份有限公司（以下简称"公司"）董事会，就公司在任独立董事 赵焱先生、韩强先生、程志佳先生的独立性情况进行评估并出具如下专项意见： 经核查独立董事赵焱先生、韩强先生、程志佳先生任职经历以及签署的相关 自查文件，上述人员在公司任职期间，未在公司担任除独立董事以外的任何职务， 也未在公司主要股东公司担任任何职务，与公司以及主要股东之间不存在利害关 系或其他可能妨碍其进行独立客观判断的关系，符合《上市公司独立董事管理办 法》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第1号——规范运作》中对 独立董事独立性的相关要求。 珠海冠宇电池股份有限公司董事会 2026年3月30日 ...

| 证券代码：688772 | 证券简称：珠海冠宇 | 公告编号：2026-032 | | --- | --- | --- | | 转债代码：118024 | 转债简称：冠宇转债 | | 上述董事候选人的任职资格符合相关法律、行政法规、规范性文件对董事任 职资格的要求，不存在《公司法》《公司章程》规定的不得担任公司董事的情形； 未被中国证监会采取证券市场禁入措施；未被证券交易所公开认定为不适合担任 上市公司董事和高级管理人员；未受过中国证监会行政处罚和证券交易所公开谴 责或通报批评；没有因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规被中国证 监会立案调查等情形；不属于最高人民法院公布的失信被执行人，符合《公司法》 等相关法律、法规和相关规定要求的任职条件。 此外，独立董事候选人的教育背景、工作经历均能够胜任独立董事的职责要 求，符合《上市公司独立董事管理办法》及《珠海冠宇电池股份有限公司独立董 事工作制度》中有关独立董事任职资格及独立性的相关要求。 为保证公司董事会的正常运作，在公司 2025 年年度股东会审议通过上述换 届事项前，仍由公司第二届董事会按照《公司法》和《公司章程》等相关规定履 行职责。 珠海冠宇 ...

| 证券代码：688772 | 证券简称：珠海冠宇 | 公告编号：2026-034 | | --- | --- | --- | | 转债代码：118024 | 转债简称：冠宇转债 | | 珠海冠宇电池股份有限公司 关于召开2025年年度股东会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 （一） 股东会类型和届次 2025年年度股东会 （二） 股东会召集人：董事会 （三） 投票方式：本次股东会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相 结合的方式 （四） 现场会议召开的日期、时间和地点 召开日期时间：2026 年 4 月 24 日 15 点 30 分 召开地点：珠海市斗门区井岸镇顺宇路 1 号行政楼 401 会议室 （五） 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东会网络投票系统 网络投票起止时间：自2026 年 4 月 24 日 至2026 年 4 月 24 日 股东会召开日期：2026年4月24日 本次股东会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东 ...

会议信息 - 现场会议于2026年4月7日15:30在珠海市斗门区井岸镇顺宇路1号行政楼401会议室举行[11] - 网络投票起止时间为2026年4月7日，交易系统9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，互联网平台9:15 - 15:00[11] - 会议由公司董事会召集，董事长徐延铭主持[11] - 会议审议11项议案，含向特定对象发行A股股票、未来三年股东分红回报规划等[4][11][12] 发行股票 - 拟向特定对象发行A股股票，募集资金不超330,000.00万元[26] - 发行股票为境内上市人民币普通股（A股），每股面值1.00元[17] - 发行对象不超35名符合规定的特定投资者[19] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%[22] - 发行数量不超本次发行前公司总股本的30%，以2025年12月31日总股本算不超339,620,655股[25] - 募集资金用于智能手机钢壳锂电池建设（220,000.00万元，占比66.67%）、智能穿戴钢壳锂电池建设（40,000.00万元，占比12.12%）、补充流动资金及偿还贷款（70,000.00万元，占比21.21%）[27] - 发行对象所认购股份自发行结束之日起6个月内不得转让[29] - 本次发行的股票在上海证券交易所科创板上市交易[30] - 本次发行前滚存的未分配利润由新老股东按发行后股份比例共享[31] - 本次发行决议有效期自公司股东会审议通过之日起十二个月[32] 报告披露 - 2026年3月10日披露向特定对象发行A股股票方案的论证分析报告[38] - 2026年3月10日披露向特定对象发行A股股票募集资金使用可行性分析报告[41] - 2026年3月10日披露向特定对象发行A股股票对即期回报摊薄影响分析及填补措施相关公告[44] - 2026年3月10日披露未来三年（2026 - 2028年）股东分红回报规划[48] - 2026年3月10日披露前次募集资金使用情况的专项报告及致同会计师事务所鉴证报告[51] - 2026年3月10日披露本次募集资金投向属于科技创新领域的说明[54] 授权事项 - 公司拟在发行获中国证监会注册同意后设立募集资金专项账户，提请股东会授权董事会及其授权人士办理相关事项[57] - 董事会提请股东会授权董事会及授权人士全权办理本次发行股票相关事宜，授权自股东会审议通过之日起12个月有效，取得注册批复且发行完成后，执行事项授权有效期至办理完毕之日止，董事会可转授权董事长或其授权人士处理发行有关事宜[61]

可转债发行 - 2022年10月24日公司发行3089.043万张可转债，总额308904.3万元[4] 转股价格 - 初始转股价格23.68元/股，当前22.89元/股[5] 价格修正 - 2026年3月20日股价触发修正条件，董事会决定不修正[3] - 未来两月再触发也不修正，5月21日重新起算修正期[3]

股东会信息 - 2026年第一次临时股东会4月7日15点30分在珠海斗门区井岸镇顺宇路1号行政楼401会议室召开[3] - 网络投票4月7日进行，交易系统投票9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，互联网投票9:15 - 15:00[3][4] - 股权登记日为2026年3月31日[12][14] - 会议登记4月3日9:00 - 11:00、14:00 - 16:00，地点在董事会秘书办公室[16][17] - 会议签到4月7日15:00 - 15:30，会期半天[21][22] 议案信息 - 本次股东会审议11项议案，2026年3月10日已在上海证券交易所网站披露[7][8] - 议案涉及2026年度向特定对象发行A股股票相关多项内容，如发行条件、方案等[27] - 有关于股东分红回报规划、前次募集资金使用情况报告等议案[28]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告核心观点 - 储能锂电景气上行，全球储能装机预计26年增长超60%，27-29年复合增长30-50%[3] - 欧洲海风与北美缺电趋势持续，为相关产业链带来机遇[1][3] - 电动车行业26年需求增速预期30%+，盈利拐点临近[33] - 人形机器人产业处于0-1爆发阶段，远期市场空间超15万亿[10] - 光伏行业需求暂时偏弱，但太空光伏等新场景带来增量空间可能[3] 行业层面总结 储能 - **政策与市场动态**：中国“十五五”规划大力发展新型储能[3]；德国EEG2027草案拟对小型光伏停止发放固定上网电价[3]；蒙西独立储能调频里程出清上限15元/MW[3]；广东独立储能现货价差约0.15元/kWh[3] - **全球装机数据**： - 美国：25Q3储能装机14.5GWh，同比+38%[7]；大储装机13.6GWh，同比+40%[7]；26年大储预计装机80GWh，同比增51%，其中数据中心相关贡献37GWh[7] - 德国：25年12月大储装机151MWh，同比-29.11%[11]；25年1-12月大储累计装机1122MWh，同比+92.28%[11] - 澳大利亚：25年累计并网储能5.1GWh[14]；截至25Q3有74个储能项目在推进，总容量达13.3GW/35GWh[16] - 英国：25Q3大储新增并网372MW，同比+830%[19]；25年全年预计并网2-2.5GWh，同比增30-50%[19] - **国内招投标**：26年2月国内大储招标/中标容量为26.1/26.0 GWh[20]；26年1-2月累计招标/中标容量为54.9/53.1GWh，同比+55%/+281%[20] 电动车与锂电 - **销量数据**： - 中国：26年2月电动车销量76.5万辆，同环比-14%/-19%；出口28万辆，同环比+115%/-7%[3]；2月动力电池装机26GWh，同环比-25%/-37%[3]；2月储能电池销量39GWh，同环比+67%/-16%[3] - 欧洲：26年2月主流9国电动车销量22.1万辆，同环比+27%/+6%，渗透率29.8%[26]；26年1-2月累计销量43万辆，同比+25%[26] - 美国：25年1-12月电动车销156万辆，同比-3%[33]；26年1月注册8.4万辆，同比-27%[33] - **产业链价格**： - 碳酸锂：国产电池级SMM价格15.80万/吨，周环比+1.8%[3] - 正极材料：磷酸铁锂-动力SMM价格5.57万/吨，周环比+1.7%[3] - 电池：方形铁锂电池SMM价格0.397元/Wh，周环比+0.5%[3] - **其他动态**：美国决定不对中国产负极加征双反关税[3]；瑞浦兰钧在意大利签下8.3GWh储能系统订单[3] 光伏 - **产业链价格**： - 硅料：本周价格区间下滑至45-50元/公斤，周环比-4.00%[3][30] - 硅片：N型210硅片价格1.35元/片，周环比-3.57%[3]；183N硅片价格约1.05元/片[31] - 电池片：双面Topcon182电池片价格0.42元/W，周环比-4.55%[3] - 组件：双面Topcon182组件价格0.88元/W，周环比持平[3]；实际成交价集中式0.68-0.70元/W，分布式0.76-0.83元/W[35] - **市场状况**：终端需求维持低位，价格上涨主要受银价上涨推动，非需求实质性改善[35] 风电 - **招投标数据**：本周招标0.28GW，全部为陆上风电[3][37]；本月招标0.28GW，同比+0.38%[3][37]；26年累计招标9.16GW，同比-20.59%[3][37] - **中标价格**：本周陆风（含塔筒）中标均价2058.59元/KW[3][37]；本月陆风开标均价1610.10元/KW[37] - **政策与规划**：中国“十五五”规划提出在四大海域建设海上风电基地，深远海风电累计并网目标1亿千瓦以上[3]；英国废除风力涡轮机组件33项进口关税[3] 电网与工控 - **电网投资**：2025年1-12月电网累计投资6395亿元，同比增长5.1%[38] - **特高压进展**：多条特高压直流与交流工程处于建设或核准阶段，如陕西-安徽±800KV预计26年上半年投运[42] - **工控数据**：26年2月制造业PMI为49.0%，环比-0.3个百分点[38][41]；2025年12月工业机器人产量累计同比+28.0%[41] 公司层面总结 - **业绩表现**： - 宁德时代：2025年归母净利润722亿元，同比+42.3%[3] - 天赐材料：2025年归母净利润13.6亿元，同比+181.4%[3] - 大金重工：2025年净利润11.03亿元，同比+1323%[3] - 璞泰来：2025年归母净利润23.6亿元，同比+98.1%[3] - **重大投资与合同**： - 璞泰来拟投资2.97亿美元在马来西亚建设年产5万吨负极材料基地[3] - 迈为股份拟投资35亿元建设钙钛矿叠层电池装备项目[3] - 先惠技术与宁德时代签订约9.45亿元销售合同[3] - 三星医疗子公司与荷兰电力局签订约1.17亿欧元变压器合同[3] 投资策略与建议总结 储能 - 全球大储需求旺盛，户储进入新增长周期，继续强推储能板块，看好大储和户储龙头[3] 锂电&固态电池 - 强推电池和隔膜板块，首推宁德时代、亿纬锂能[3] - 看好材料龙头价格弹性，如天赐材料、湖南裕能、璞泰来等[3] - 26Q1固态电池催化剂众多，看好硫化物固态电解质等核心环节[3] 机器人 - 产业处于0-1阶段，远期空间上亿台，首推特斯拉产业链，看好执行器、减速器、丝杠、灵巧手等环节优质标的[10] 风电 - 欧洲海风景气加速，26年国内海风有望重拾高增长，继续全面看好海风产业链，推荐海桩、整机、海缆等[3] 光伏 - 26年需求可能首次下滑，但太空光伏带来增量空间，砷化镓、P型HJT、太空钙钛矿有望率先受益[3] 电网与出海 - 电网投资增长，变压器出海高景气，看好具备Alpha的龙头公司[3] - 北美缺电及AIDC（AI数据中心）趋势持续，看好有技术和海外渠道优势的电力设备公司[3] 核心推荐公司列表 - 报告列举了超过70家重点推荐及建议关注的公司，涵盖电池（宁德时代、比亚迪）、储能（阳光电源、固德威）、风电（大金重工、东方电缆）、光伏（钧达股份、隆基绿能）、机器人（三花智控、科达利）、电网（思源电气、三星医疗）等全产业链环节[3][4][6]

行业投资评级 - 维持新能源汽车行业“推荐”评级 [2][3] 核心观点 - 供需结构持续优化，产业链众多产品价格持续上行，看好产业链优质公司 [3][78] - 供给端部分企业开始收缩资本开支，行业推行“反内卷”，力争价格保障企业盈利 [3][78] - 产业链价格企稳回升，部分环节如碳酸锂、磷酸铁锂需求强劲，供给偏紧，价格进入上升阶段 [3][78] - 继续优选有望贡献超额收益方向，看好数据中心液冷、固态电池、电池材料α品种、机器人阿尔法品种、自动驾驶等方向 [3][78] 行情跟踪 - **行业指数表现**：本周申万电力设备行业指数涨跌幅为+4.55%，在全市场31个申万行业中排名第2，跑赢沪深300指数4.36个百分点 [13] - **年初至今表现**：2026年初至今，电力设备指数涨跌幅为+15.18%，在31个行业中排名第6，跑赢沪深300指数14.33个百分点 [17] - **细分指数表现**：截至2026年3月13日，新能源汽车指数、锂电池指数、储能指数、充电桩指数、电气设备指数、燃料电池指数年初至今涨跌幅分别为+1.17%、+9.52%、+14.98%、+18.15%、+14.03%、+16.50% [21] - **个股周度表现**： - **锂电池指数**：本周佛塑科技、湖南裕能、鹏辉能源、璞泰来、横店东磁表现靠前，分别上涨29.9%、22.6%、22.0%、21.8%、20.5% [4][24] - **锂电池指数**：本周厦门钨业、星云股份、先惠技术、深中华A、西部矿业表现靠后，分别下跌15.7%、9.0%、5.4%、5.2%、5.0% [4][24] 锂电产业链价格跟踪 - **主要材料价格年初至今变化**： - 碳酸锂99.5%电碳上涨33.1%，报价15.91万元/吨 [29][30] - 磷酸铁锂上涨27.3%，报价5.74万元/吨 [29][30] - 单晶622三元正极上涨14.8%，报价18.65万元/吨 [29][30] - 六氟磷酸锂下跌38.3%，报价11.10万元/吨 [29][30] - **本周价格变化**： - 碳酸锂报价15.91万元/吨，较上周上涨2.5% [4][29] - 氢氧化锂报价15.11万元/吨，与上周持平 [4][29] - 长江有色钴报价43.4万元/吨，较上周上涨0.2% [4][29] - 磷酸铁锂正极报价5.74万元/吨，较上周上涨0.9% [4][29] - 磷酸铁报价1.22万元/吨，较上周上涨4.5% [4][29] - 三元前驱体523、622、111及单晶622三元正极价格与上周持平 [4][29] - 隔膜、铝塑膜、六氟磷酸锂及电解液价格本周保持稳定 [4][35] 产销数据跟踪 - **新能源汽车产销**： - 2月，我国新能源汽车产销分别完成69.4万辆和76.5万辆，同比分别下降21.8%和14.2% [3][45] - 1-2月，我国新能源汽车产销累计完成173.5万辆和171万辆，同比分别下降8.8%和6.9% [3][45] - 1-2月新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的41.2% [3][45] - **主要车企2月销量**： - 比亚迪销量19.0万台，同比下降41% [49] - 理想汽车交付2.64万台，同比增长1% [49] - 小鹏汽车交付1.53万台，同比下降50% [49] - 蔚来交付2.09万台，同比增长58% [49] - 极氪交付2.39万台，同比增长70%，环比持平 [49] - **动力电池装机量**： - 2月，国内动力电池装车量26.3GWh，环比下降37.4%，同比下降24.6% [65] - 其中磷酸铁锂电池装车量20.6GWh，占总装车量78.3% [65] - 1-2月，国内动力电池累计装车量68.3GWh，累计同比下降7.2% [65] 行业动态 - **政策与规划**：“十五五”规划109项重大工程项目发布，新型电池、具身智能等被列入新产业新赛道培育发展的重大工程 [67] - **公司财报**： - 蔚来2025年四季度首次实现季度经营利润12.5亿元，四季度交付新车124,807台，同比增长71.7%，营收346.5亿元，同比增长75.9% [68] - 理想汽车2025年全年营收达1123亿元，净利润11亿元，成为国内唯一连续三年营收破千亿且盈利的新势力车企 [69] - **技术产品发布**：追觅科技发布“星空晶核动力电池”全固态动力电池，单体能量密度大于450Wh/kg，计划2027年大规模量产 [70] - **国际贸易**：美国国际贸易委员会投票决定不对中国主动阳极材料进口发出反倾销或反补贴命令 [5][71] 重点公司公告 - **申菱环境**：拟签署投资协议，宗地项目投资总额不低于8亿元，其中固定资产投资额不低于4亿元 [73] - **捷邦科技**：合计持股5%以上股东权益变动触及1%整数倍，合计持股比例由6.38%降至6.00% [74] - **浙江荣泰**：变更对外投资项目，将原机器人部件生产项目变更为绝缘防火材料及工业丝杠生产项目，投资金额分别为约3300万美元和3890万美元 [75] - **飞荣达**：披露特定股东及部分董事、高级管理人员股份减持计划，拟减持股份合计不超过公司总股本的0.3523% [76] 投资策略与关注方向 - **主材方向**：关注六氟磷酸锂、碳酸锂、磷酸铁锂等 [3][79] - **新方向**： - **机器人**：关注浙江荣泰 [3][79] - **液冷散热**：关注强瑞技术、申菱环境、飞荣达、捷邦科技 [3][79] - **固态电池**：关注豪鹏科技、纳科诺尔、利元亨 [3][79] - **自动驾驶**：关注锐明技术 [3][79] 重点关注公司及盈利预测 - **豪鹏科技**：2026年预测EPS为3.97元，预测PE为16.07倍，投资评级为“买入” [6] - **尚太科技**：2026年预测EPS为5.10元，预测PE为16.99倍，投资评级为“买入” [6] - **锐明技术**：2026年预测EPS为2.95元，预测PE为24.48倍，投资评级为“买入” [6] - **飞荣达**：2026年预测EPS为1.11元，预测PE为31.47倍，投资评级为“买入” [6] - **申菱环境**：2026年预测EPS为1.33元，预测PE为75.95倍，投资评级为“买入” [6] - **强瑞技术**：2026年预测EPS为3.91元，预测PE为27.16倍，投资评级为“买入” [6] - **浙江荣泰**：2026年预测EPS为1.29元，预测PE为64.70倍，投资评级为“买入” [6] - **格林美**：2026年预测EPS为0.45元，预测PE为19.80倍，投资评级为“买入” [7] - **新宙邦**：2026年预测EPS为2.06元，预测PE为28.83倍，投资评级为“买入” [7] - **珠海冠宇**：2026年预测EPS为1.31元，预测PE为12.89倍，投资评级为“买入” [7]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告核心观点 - 储能锂电景气上行，欧洲海风和北美缺电趋势持续[1] - 储能板块需求旺盛，预计全球储能装机2026年增长60%以上，2027-2029年复合增长30-50%[3] - 锂电板块景气持续上行，3月排产预计创新高，环比增长约20%，4月预计环比增长5%[3] - 人形机器人产业处于0-1阶段，远期市场空间巨大，当前时点相当于2014年的电动车产业周期[10] - 欧洲海风在能源安全驱动下景气加速，2026年国内海风有望重拾高增长[3] - 光伏需求暂时偏弱，但太空光伏带来增量空间，Musk提出太空和地面各建100GW目标[3] 行业层面总结 储能 - **政策与市场动态**：中国“十五五规划”提出大力发展新型储能[3]；德国EEG2027草案拟停止对25kw及以下小型光伏发放固定上网电价[3]；蒙西独立储能调频可获得量价补偿，里程出清上限15元/MW[3]；山西200MW/101.1MWh飞轮混合储能（一期）EPC中标结果公示[3]；广东独立储能2025年日前现货价差0.152元/kWh，实时市场价差0.146元/kWh[3] - **全球市场数据**： - **美国**：2025年1月大储新增装机940MW，同比+335%，环比-51%[7]；2025年Q3储能装机14.5GWh，同比+38%，其中大储装机13.6GWh，同比+40%[7]；2026年预计大储装机80GWh，同比+51%[7] - **德国**：2025年12月大储装机151MWh，同比-29.11%，环比-15.17%[11]；2025年1-12月大储累计装机1122MWh，同比+92.28%[11]；2025年12月户储装机119MW，同比-48%[11] - **澳大利亚**：2025年Q3大储新增并网0.54GW/1.8GWh[14]；2025年累计并网5.1GWh[14] - **英国**：2025年Q3大储新增并网372MW，同比+830%，环比+27%[19]；2025年全年预计并网2-2.5GWh，同比增30-50%[19] - **中国市场数据**：2026年2月国内大储招标/中标容量为26.1/26.0 GWh，环比-9%/-4%[20]；2026年1-2月国内大储累计招标/中标容量为54.9/53.1GWh，同比+55%/+281%[20] 电动车 - **产销数据**： - **中国**：2026年2月电动车销量76.5万辆，同比-14%，环比-19%[3]；出口28万辆，同比+115%，环比-7%[3]；2月电动乘用车零售46.4万辆，同比-32%，环比-22%[3]；2月国内电池产量142GWh，同比+41%，环比-16%[3]；2月动力电池装机26GWh，同比-25%，环比-37%[3]；2月储能电池销量39GWh，同比+67%，环比-16%[3]；2月电动重卡销量0.7万辆，同比-14%，环比-56%[3] - **欧洲**：2026年2月欧洲9国电动车合计销量22.1万辆，同比+27%，环比+6%，渗透率29.8%[26]；2026年1-2月累计销量43万辆，同比+25%[26] - **美国**：2025年1-12月电动车销156万辆，同比-3%[33]；2026年1月电动车注册8.4万辆，同比-27%，环比-24%[33] - **价格与材料**： - **碳酸锂**：国产99.5%价格15.00万/吨，周环比+0.3%[3] - **正极**：磷酸铁锂-动力SMM价格5.57万/吨，周环比+1.7%[3] - **电池**：方形-铁锂SMM价格0.397元/Wh，周环比+0.5%[3] - **六氟磷酸锂**：SMM价格11.1万/吨，周环比-5.5%[3] 光伏 - **产业链价格**： - **硅料**：本周价格48.00元/kg，环比-4.00%[3]；成交价格区间下滑至45-50元人民币[30] - **硅片**：N型210R硅片价格1.18元/片，环比-1.67%[3]；N型210硅片价格1.35元/片，环比-3.57%[3] - **电池片**：双面Topcon182电池片价格0.42元/W，环比-4.55%[3]；N型183N电池片均价0.42元/瓦[32] - **组件**：双面Topcon182组件价格0.88元/W，环比+0.00%[3]；TOPCon组件实际成交价格集中式落在0.68-0.70元/瓦[35] - **市场需求**：终端需求维持在低位运行，价格上涨主要受银价上涨推动，而非需求实质改善[35] 风电 - **招标数据**：本周招标0.28GW，全部为陆上风电[3]；2026年累计招标9.16GW，同比-20.59%[3] - **价格数据**：本周陆风（含塔筒）开/中标均价2058.59元/KW[3]；本月陆风开标均价1610.10元/KW[3] - **政策规划**：中国“第十五个五年规划纲要”提出在渤海、黄海、东海、南海建设海上风电基地，海上风电累计并网装机规模目标1亿千瓦以上[3]；英国废除针对风力涡轮机组件的33项进口关税[3] 电网与工控 - **电网投资**：2025年1-12月电网累计投资6395亿元，同比增长5.1%[38] - **特高压进展**：大同—怀来—天津南1000千伏特高压交流工程（冀北段）全面复工[3]；多条特高压直流和交流项目处于建设或规划阶段[42] - **制造业PMI**：2026年2月制造业PMI为49.0%，环比-0.3个百分点[41] - **工业机器人产量**：2025年12月工业机器人产量累计同比+28.0%[41] 公司层面总结 财务业绩 - **宁德时代**：2025年归母净利润722亿元，同比+42.3%[3] - **天赐材料**：2025年归母净利润13.6亿元，同比+181.4%[3] - **大金重工**：2025年净利润11.03亿元，同比+1323%[3] - **璞泰来**：2025年归母净利润23.6亿元，同比+98.1%[3] - **珠海冠宇**：2026年1-2月营收预计22.06亿至23.47亿元，同比+45%至+54%[3] - **藏格矿业**：2025年归母净利润38.5亿元，同比+49.3%[3] 业务扩张与合同 - **璞泰来**：拟投资2.97亿美元在马来西亚建设年产5万吨锂离子电池负极材料生产基地[3] - **三星医疗**：子公司与荷兰Enexis电力局签订变压器框架合同，金额约1.17亿欧元（约合9.49亿元人民币）[3] - **先惠技术**：与宁德时代及其控股子公司签订约9.45亿元销售合同[3] - **迈为股份**：拟投资35亿元建设“钙钛矿叠层电池成套装备项目”；子公司拟投资15亿元建设“半导体装备研发制造项目”[3] - **永太科技**：子公司拟投资8.2亿元建设年产5万吨六氟磷酸锂技改项目及年产5000吨新型补锂剂项目[3] 投资策略与建议总结 储能 - 看好大储和户储龙头，预计全球储能装机2026年增长60%以上[3] - 美国数据中心储能、欧洲及中东项目推动大储需求旺盛[3] - 澳洲、英国、波兰等地户储政策加强，推动户储进入新增长周期[3] 锂电 & 固态电池 - 强推电池和隔膜板块，首推宁德时代、亿纬锂能[3] - 看好材料龙头如天赐材料、湖南裕能、璞泰来等的价格弹性[3] - 2026年Q1固态电池催化剂众多，龙头企业加快量产线招标[3] 人形机器人 - 产业处于0-1阶段，远期市场空间超15万亿，特斯拉引领市场[10] - 首推量产进度最快的特斯拉供应链，并看好各环节优质标的[10] - 推荐环节包括执行器、减速器、丝杆、灵巧手、整机等[10] 风电 - 全面看好海风板块，2026年国内海风有望重拾高增长[3] - 推荐海桩、整机、海缆等环节[3] - 2026年陆风预计保持平稳，装机预计110GW+[3] 光伏 - 需求暂时偏弱，但太空光伏带来大增量空间[3] - 砷化镓、P型HJT、太空钙钛矿有望率先受益[3] - Musk提出太空和地面各建100GW目标[3] 电网与出海 - 2025年电网投资增长，出海变压器维持高景气[3] - 看好具备技术和海外渠道优势的电力设备龙头[3] - 北美缺电是大趋势，继续看好相关机会[3] 核心推荐公司列表 - 报告重点推荐了包括宁德时代、阳光电源、思源电气、东方电气、亿纬锂能、三花智控、科达利、天赐材料、大金重工、汇川技术等在内的数十家公司，覆盖电池、储能、风电、光伏、电网、机器人等多个细分领域龙头[3][4]

报告行业投资评级 - 维持新能源汽车行业 **“推荐”** 评级 [2][3][78] 报告核心观点 - 行业供需结构持续优化，产业链众多产品价格企稳回升，部分环节因需求强劲、供给偏紧已进入价格上升阶段，看好产业链优质公司 [3][78] - 供给端部分企业开始收缩资本开支，行业推行“反内卷”以保障盈利，供需格局边际改善 [3][78] - 投资策略上，继续优选有望贡献超额收益的方向，包括数据中心液冷、固态电池、电池材料α品种、机器人阿尔法品种、自动驾驶等 [3][78] - 美国决定不对中国电池材料进口征收关税，是重要的积极行业动态 [5][71] 根据相关目录分别进行总结 1. 行情跟踪 - 行业指数表现强劲：本周（截至2026年3月15日当周）申万电力设备行业指数上涨 **+4.55%**，在31个申万行业中排名第2，跑赢沪深300指数 **4.36** 个百分点 [13] - 年初至今表现优异：2026年初至今，电力设备行业指数上涨 **+15.18%**，在31个行业中排名第6，跑赢沪深300指数 **14.33** 个百分点 [17] - 细分板块涨跌互现：本周新能源汽车指数、锂电池指数、储能指数、充电桩指数、燃料电池指数涨跌幅分别为 **+0.91%**、**+5.37%**、**+5.55%**、**-2.15%**、**-0.79%** [4] - 细分板块年初至今表现：截至2026年3月13日，充电桩指数（**+18.15%**）和燃料电池指数（**+16.50%**）涨幅居前 [21] - 个股表现分化：参考锂电池指数，本周涨幅前五的个股为佛塑科技（**+29.9%**）、湖南裕能（**+22.6%**）、鹏辉能源（**+22.0%**）、璞泰来（**+21.8%**）、横店东磁（**+20.5%**）；跌幅前五为厦门钨业（**-15.7%**）、星云股份（**-9.0%**）、先惠技术（**-5.4%**）、深中华A（**-5.2%**）、西部矿业（**-5.0%**） [4][24][25] 2. 锂电产业链价格跟踪 - 主要材料价格普遍上涨：年初至今，碳酸锂价格上涨 **33.1%** 至 **15.91万元/吨**，磷酸铁锂价格上涨 **27.3%** 至 **5.74万元/吨**，单晶622三元正极价格上涨 **14.8%** 至 **18.65万元/吨**；六氟磷酸锂价格下跌 **38.3%** 至 **11.10万元/吨** [29][30] - 本周价格变动：碳酸锂本周上涨 **2.5%**；磷酸铁上涨 **4.5%** 至 **1.22万元/吨**；磷酸铁锂上涨 **0.9%**；钴价上涨 **0.2%** 至 **43.4万元/吨**；LME镍上涨 **0.6%** 至 **1.73万美元/吨**；氢氧化锂、三元前驱体、三元正极、六氟磷酸锂、电解液、隔膜、铝塑膜等价格与上周持平 [4][29][32][35] 3. 产销数据跟踪 - 新能源汽车产销数据：2026年2月，中国新能源汽车产销分别完成 **69.4万辆** 和 **76.5万辆**，同比分别下降 **21.8%** 和 **14.2%** [3][45] - 2026年1-2月累计产销：新能源汽车累计产销 **173.5万辆** 和 **171万辆**，同比分别下降 **8.8%** 和 **6.9%**，新能源汽车新车销量渗透率达到 **41.2%** [3][45] - 主要车企2月销量：比亚迪 **19.0万台**（同比 **-41%**）；理想交付 **2.64万台**（同比 **+1%**）；小鹏交付 **1.53万台**（同比 **-50%**）；蔚来交付 **2.09万台**（同比 **+58%**）；极氪交付 **2.39万台**（同比 **+70%**） [49] - 动力电池装机量：2026年2月，国内动力电池装车量 **26.3GWh**，环比下降 **37.4%**，同比下降 **24.6%**；其中磷酸铁锂电池装车量 **20.6GWh**，占比 **78.3%**；三元电池装车量 **5.7GWh**，占比 **21.7%** [65] - 2026年1-2月累计装车量 **68.3GWh**，累计同比下降 **7.2%** [65] 4. 行业动态 - 政策规划：“十五五”规划109项重大工程项目发布，新型电池、具身智能等被列入新产业新赛道培育发展重大工程 [67] - 公司财报： - 蔚来2025年四季度首次实现季度经营利润 **12.5亿元**，季度营收 **346.5亿元**（同比 **+75.9%**），交付新车 **124,807台**（同比 **+71.7%**），综合毛利率达 **17.5%** [68] - 理想汽车2025年全年营收达 **1123亿元**，净利润 **11亿元**，成为国内唯一连续三年营收破千亿且盈利的新势力车企；现金储备 **1012亿元**；全年研发投入 **113亿元** [69] - 技术产品发布：追觅科技发布能量密度大于 **450Wh/kg** 的全固态动力电池“星空晶核”，计划2027年大规模量产 [70] - 国际贸易：美国国际贸易委员会投票决定不对中国进口的电池主动阳极材料征收反倾销或反补贴税 [71] 5. 重点公司公告 - 申菱环境：拟签署投资协议，宗地项目投资总额不低于 **8亿元**，其中固定资产投资额不低于 **4亿元** [73] - 捷邦科技：持股5%以上股东及其一致行动人合计减持 **0.38%** 股份，持股比例从 **6.38%** 降至 **6.00%** [74] - 浙江荣泰：变更对外投资项目，新项目包括投资约 **3300万美元** 的绝缘防火材料项目，和投资约 **3890万美元** 的工业丝杠生产项目 [75] - 飞荣达：特定股东及部分董事、高管计划减持股份，合计减持不超过 **0.3523%** 的公司股份 [76] 6. 行业评级及投资策略 - 具体看好的细分方向及标的： - 主材：六氟磷酸锂、碳酸锂、磷酸铁锂等 [3][79] - 新方向： - 机器人：浙江荣泰 [3][79] - 液冷散热：强瑞技术、申菱环境、飞荣达、捷邦科技 [3][79] - 固态电池：豪鹏科技、纳科诺尔、利元亨 [3][79] - 自动驾驶：锐明技术 [3][79] - 报告覆盖的重点公司盈利预测及评级：包括豪鹏科技、尚太科技、锐明技术、飞荣达、申菱环境、强瑞技术、浙江荣泰、深圳新星、纳科诺尔、格林美、新宙邦、捷邦科技、博力威、珠海冠宇等，投资评级均为“买入” [6][7]