| 证券代码：688772 | 证券简称：珠海冠宇 | 公告编号：2025-032 | | --- | --- | --- | | 转债代码：118024 | 转债简称：冠宇转债 | | 珠海冠宇电池股份有限公司 一、前十名股东持股情况 | 7 | 珠海际宇投资合伙企业（有限 | 20,879,038 | 1.85 | | --- | --- | --- | --- | | | 合伙） | | | | 8 | 杭州长潘股权投资合伙企业 | 20,201,503 | 1.79 | | | （有限合伙） | | | | 9 | 湖北小米长江产业投资基金管 理有限公司－湖北小米长江产 | 19,135,502 | 1.70 | | | 业基金合伙企业（有限合伙） | | | | 10 | 全国社保基金四零六组合 | 18,046,847 | 1.60 | 二、公司前十名无限售条件股东持股情况 | 序号 | 股东名称 | 持股数量（股） | 占无限售流通股本 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 比例（%） | | 1 | 珠海普瑞达投资有限公司 | 199,973,600 | 17 ...

报告公司投资评级 - 买入（维持） [7] 报告的核心观点 - 公司2024年年报显示全年收入115.4亿元同比增0.8%，归母净利润4.3亿元同比增25.0%，扣非净利润3.5亿元同比增51.0%；2024Q4收入30.24亿元同比增4.1%，归母净利润1.62亿元同比增197.5%，扣非净利润1.69亿元同比增1263.1% [2][5] - 2024年消费类电池销量3.8亿颗同比增15.83%，PACK自供率40.44%同比提升5pct，消费类收入102.65亿元同比降2.05%，毛利率28.68%同比提升1.09pct；动力储能收入9.17亿元同比增67.54%，出货结构改善，动储毛利率 -4.16%同比提升10.89pct [11] - 2024Q4消费类电池销量环比基本稳定、同比增速快于行业，消费类毛利率预计环比略降；动储启停电池出货同环比大幅提升带动收入环增，动储毛利率或转正；费用率21.3%环比下降，有资产减值和处置损失及其他收益 [11] - 2025年延续消费电池产品升级趋势带动单位价格和盈利能力改善，启停电池客户放量拓宽有望带来动力减亏，预计2025年归母净利润8亿元对应PE为19倍，继续推荐 [11] 财务报表及预测指标 利润表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|11541|13502|15573|18532| |营业成本（百万元）|8576|10042|11483|13585| |毛利（百万元）|2965|3460|4090|4947| |％营业收入|26%|26%|26%|27%| |营业税金及附加（百万元）|86|41|47|56| |％营业收入|1%|0%|0%|0%| |销售费用（百万元）|66|54|62|65| |％营业收入|1%|0%|0%|0%| |管理费用（百万元）|1155|1215|1402|1557| |％营业收入|10%|9%|9%|8%| |研发费用（百万元）|1458|1472|1697|1946| |％营业收入|13%|11%|11%|11%| |财务费用（百万元）|35|0|0|0| |％营业收入|0%|0%|0%|0%| |加：资产减值损失（百万元）|-247|-155|-105|-75| |信用减值损失（百万元）|-1|60|0|0| |公允价值变动收益（百万元）|2|0|0|0| |投资收益（百万元）|24|17|19|0| |营业利润（百万元）|116|716|929|1249| |％营业收入|1%|5%|6%|7%| |营业外收支（百万元）|-7|-7|-7|-7| |利润总额（百万元）|110|709|922|1242| |％营业收入|1%|5%|6%|7%| |所得税费用（百万元）|-178|35|46|62| |净利润（百万元）|287|674|876|1180| |归属于母公司所有者的净利润（百万元）|430|781|946|1204| |少数股东损益（百万元）|-143|-108|-70|-24| |EPS（元）|0.38|0.69|0.84|1.07| [16] 资产负债表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金（百万元）|2709|4716|6568|9147| |交易性金融资产（百万元）|151|151|151|151| |应收账款（百万元）|3232|3623|4170|4950| |存货（百万元）|1892|2082|2302|2699| |预付账款（百万元）|42|55|63|75| |其他流动资产（百万元）|1261|1238|1307|1406| |流动资产合计（百万元）|9287|11864|14561|18427| |长期股权投资（百万元）|31|31|31|31| |投资性房地产（百万元）|39|39|39|39| |固定资产合计（百万元）|7911|7679|6966|5892| |无形资产（百万元）|339|339|339|339| |商誉（百万元）|9|9|9|9| |递延所得税资产（百万元）|541|541|541|541| |其他非流动资产（百万元）|2796|2796|2796|2796| |资产总计（百万元）|20953|23298|25281|28073| |短期贷款（百万元）|868|868|868|868| |应付款项（百万元）|4103|5021|5742|6792| |预收账款（百万元）|0|0|0|0| |应付职工薪酬（百万元）|348|301|344|408| |应交税费（百万元）|90|135|156|185| |其他流动负债（百万元）|2686|3041|3363|3832| |流动负债合计（百万元）|8097|9366|10473|12086| |长期借款（百万元）|2032|2032|2032|2032| |应付债券（百万元）|2812|2812|2812|2812| |递延所得税负债（百万元）|142|142|142|142| |其他非流动负债（百万元）|603|603|603|603| |负债合计（百万元）|13686|14956|16063|17676| |归属于母公司所有者权益（百万元）|7147|8330|9276|10480| |少数股东权益（百万元）|119|12|-58|-82| |股东权益（百万元）|7267|8342|9217|10398| |负债及股东权益（百万元）|20953|23298|25281|28073| [16] 现金流量表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流净额（百万元）|2444|3596|3641|4286| |取得投资收益收回现金（百万元）|13|17|19|0| |长期股权投资（百万元）|-3|0|0|0| |资本性支出（百万元）|-2986|-2007|-1807|-1707| |其他（百万元）|-352|0|0|0| |投资活动现金流净额（百万元）|-3328|-1990|-1788|-1707| |债券融资（百万元）|95|0|0|0| |股权融资（百万元）|51|0|0|0| |银行贷款增加（减少）（百万元）|300|0|0|0| |筹资成本（百万元）|-442|0|0|0| |其他（百万元）|-461|0|0|0| |筹资活动现金流净额（百万元）|-458|0|0|0| |现金净流量（不含汇率变动影响）（百万元）|-1342|1605|1853|2579| [16] 基本指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |每股收益（元）|0.38|0.69|0.84|1.07| |每股经营现金流（元）|2.17|3.19|3.23|3.80| |市盈率|42.32|18.99|15.69|12.33| |市净率|2.54|1.78|1.60|1.42| |EV/EBITDA|10.24|5.61|4.26|3.00| |总资产收益率|2.1%|3.4%|3.7%|4.3%| |净资产收益率|6.0%|9.4%|10.2%|11.5%| |净利率|3.7%|5.8%|6.1%|6.5%| |资产负债率|65.3%|64.2%|63.5%|63.0%| |总资产周转率|0.54|0.61|0.64|/| [16]

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： ● 回购股份金额：本次回购资金总额不低于人民币 10,000 万元（含）且不超 过人民币 20,000 万元（含）。 ● 回购股份资金来源：自有资金及股票回购专项贷款资金。 证券代码：688772 证券简称：珠海冠宇 公告编号：2025-031 转债代码：118024 转债简称：冠宇转债 珠海冠宇电池股份有限公司 关于第二期以集中竞价交易方式回购股份的回购报告 书 ● 回购股份用途：本次回购的股份将用于可转换公司债券转股，或用于员工持 股计划/股权激励。 ● 回购股份价格：回购价格不超过人民币 23 元/股（含）。 ● 回购股份方式：以集中竞价交易方式回购公司股份。 ● 回购股份期限：回购期限为自董事会审议通过本次回购股份方案之日起不 超过 12 个月。 ● 相关股东是否存在减持计划：珠海冠宇电池股份有限公司（以下简称"公 司"）员工持股主体因自身资金需求拟减持其所持有的公司股份合计不超过 22,551,363 股，即不超过公司总股本的 2.00%，实际控制人 ...

证券代码：688772 证券简称：珠海冠宇 珠海冠宇电池股份有限公司 2024 年年度股东大会 会议资料 二〇二五年四月 2024 年年度股东大会会议资料 目 录 | 珠海冠宇电池股份有限公司 | 2024 年年度股东大会会议须知 2 | | --- | --- | | 珠海冠宇电池股份有限公司 | 2024 年年度股东大会会议议程 4 | | 珠海冠宇电池股份有限公司 | 年年度股东大会会议议案 6 2024 | | 议案一：关于《2024 | 年年度报告及其摘要》的议案 6 | | 议案二：关于《2024 | 年度董事会工作报告》的议案 7 | | 议案三：关于《2024 | 年度监事会工作报告》的议案 11 | | 议案四：关于《2024 | 年度财务决算报告》的议案 14 | | 议案五：关于《2025 | 年度财务预算报告》的议案 17 | | 议案六：关于 2024 | 年度利润分配预案的议案 20 | | 议案七：关于 2025 | 年度公司及子公司申请综合授信额度的议案 21 | | 议案八：关于 2025 | 年度对外担保额度预计的议案 22 | | 议案九：关于续聘 2025 | 年度审计 ...

| 证券代码：688772 | 证券简称：珠海冠宇 公告编号：2025-029 | | --- | --- | | 转债代码：118024 | 转债简称：冠宇转债 | 珠海冠宇电池股份有限公司 关于第二期以集中竞价交易方式回购公司股份方案的 公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： ● 回购股份金额：本次回购资金总额不低于人民币 10,000 万元（含）且不超 过人民币 20,000 万元（含）。 ● 回购股份资金来源：自有资金及股票回购专项贷款资金。 ● 回购股份用途：本次回购的股份将用于可转换公司债券转股，或用于员工持 股计划/股权激励。 伙企业（有限合伙）关于其未来 3 个月、未来 6 个月内是否存在减持公司股份计划 的书面回函。除上述情况外，截至回购预案披露日，公司董事、监事、高级管理人 员、控股股东及其一致行动人、实际控制人、其他持股 5%以上的股东在未来 3 个 月、未来 6 个月内暂无其他明确的股份减持计划。若未来拟实施股份减持计划，上 述主体将严格按照中国证监会、上海证券交易所有 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 珠海冠宇电池股份有限公司（以下简称"公司"）第二届董事会第二十七次会 议于 2025 年 4 月 13 日以现场结合通讯方式召开。本次会议通知已于 2025 年 4 月 8 日发出。本次会议由董事长徐延铭先生召集并主持，应出席董事 9 人，实际 到会董事 9 人。本次会议的召集、召开程序符合《中华人民共和国公司法》等法 律法规以及《珠海冠宇电池股份有限公司章程》的相关规定，会议决议合法、有 效。 二、董事会会议审议情况 | 证券代码：688772 | 证券简称：珠海冠宇 公告编号：2025-030 | | --- | --- | | 转债代码：118024 | 转债简称：冠宇转债 | 珠海冠宇电池股份有限公司 第二届董事会第二十七次会议决议公告 （一）审议通过《关于第二期以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》 基于对公司未来发展的信心和对公司价值的高度认可，同时为维护广大投资 者利益、增强投资者信心、促进公司长期健康发展，综合考虑公司经营情况、财 ...

金十数据4月14日讯，珠海冠宇晚间公告，公司计划以不低于1亿元、不超过2亿元资金回购股份，回购 价格不超过23元/股。本次回购股份将全部用于可转换公司债券转股或员工持股计划/股权激励。预计回 购股份数量为434.78万股至869.57万股，占公司总股本的0.39%-0.77%。回购期限为董事会审议通过之日 起不超过12个月，资金来源为自有资金及股票回购专项贷款资金。 珠海冠宇：拟以1亿元至2亿元回购股份 ...

公司业绩 - 公司2024年实现营收115.41亿元，同比增长0.8%，归母净利润4.3亿元，同比增长25.0%，扣非归母净利润3.49亿元，同比增长51.0% [2] - 24Q4营收30.24亿元，同比增长4.0%，环比下降4.6%，归母净利润1.62亿元，同比增长197.5%，环比下降2.3%，扣非归母净利润1.69亿元，同比14倍，环比增长9.5% [2] - 动力及储能业务营收9.17亿元，同比增长67.5%，毛利率-4.16%，同比增加10.89pct，净利润亏损5.38亿元较2024年有所减少 [4] 消费电子业务 - 2024年全球笔记本电脑出货量2.02亿台，同比增长4%，智能手机出货量12.2亿台，同比增长7% [3] - 公司笔电类锂电池销量同比增长13.28%，手机类锂电池销量同比增长7.93%，增速均快于行业 [3] - 消费类电芯PACK自供比例达40.44%，同比提升5pct [3] - 公司为全球PC电芯领域第二及苹果重要供应商，AI换机周期有望拉动需求，新技术探索或提升电池价值量 [3] 动力电池业务 - 公司聚焦汽车低压锂电池和无人机电池，2024年低压锂电池出货量约90万套，占动力类业务营收主要来源 [4] - 动力储能业务主体浙江冠宇营收9.82亿元，汽车低压锂电池和无人机电池营收占比80.38% [4] 盈利预测与估值 - 下修2025-2026年EPS至0.78元（-0.16）、1.02元（-0.12），新增2027年EPS 1.32元 [2] - 参考行业可比公司给予2025年25.05X PE，目标价19.54元 [2]

公司上市信息 - 珠海冠宇证券代码688772，2021年10月15日首次公开发行股票上市[7] - 2022年11月17日向不特定对象发行可转换公司债券上市[7] 募集资金情况 - 截至2024年12月31日，首次公开发行股票募集资金余额31762.95万元[21] - 截至2024年12月31日，可转换公司债券募集资金余额38167.70万元[21] - 2022年10月24日发行可转换公司债券总额308904.30万元[21] - 截至2024年12月31日，可转换公司债券尚未转股额308896.40万元[21] 其他事项 - 招商证券对珠海冠宇持续督导期限截至2024年12月31日[2] - 2022年4月11日关建华接替刘宗坤担任持续督导保荐代表人[13] - 2024年8月15日公司审议通过部分募投项目结项及节余资金补充流动资金议案[19] - 保荐机构认为公司信息披露合规，无虚假等情况[18] - 公司募集资金专户存储，使用合规，无损害股东利益情况[19]

合规情况 - 2024年度珠海冠宇在持续督导期间未发生需保荐机构公开发表声明的违法违规情况[3] - 2024年度珠海冠宇在持续督导期间未发生违法违规或违背承诺等事项[4] - 2024年度，珠海冠宇及其相关人员未受行政处罚等[5] - 2024年度，珠海冠宇及其控股股东等不存在未履行承诺情况[5] - 2024年度，珠海冠宇不存在应及时向上海证券交易所报告的市场传闻问题[5] - 2024年度，珠海冠宇未发生需督促说明并限期改正的相关情况[6] - 2024年度，珠海冠宇不存在需进行专项现场检查的情形[6] - 2024年度，保荐机构和保荐代表人未发现珠海冠宇需整改的重大问题[7] 业绩数据 - 2022 - 2024年公司营业收入分别为1,097,440.73万元、1,144,562.22万元、1,154,107.20万元[16] - 2022 - 2024年末公司资产总额分别为1,982,629.58万元、2,150,845.27万元、2,095,315.66万元[16] - 2024年公司外销业务收入为730,644.86万元，占主营业务收入比例为65.34%[21] - 2024年末公司应收账款账面价值为323,236.27万元，占期末总资产比例为15.43%[22] - 2024年末存货账面余额212,291.09万元，存货跌价准备23,069.24万元，占比10.87%[26] - 2024年末固定资产账面价值791,144.80万元，占总资产比例37.76%[28] - 2024年综合毛利率为25.69%，外销收入占主营业务收入比例65.34%[29] - 2024年主营业务收入1,118,233.79万元，2022 - 2024年主营业务收入增长率分别为5.41%、1.40%[32] - 2022 - 2024年笔记本电脑及平板电脑锂离子电池主营收入增长率分别为1.04%、 - 4.04%，智能手机锂离子电池主营收入增长率分别为12.44%、 - 5.17%[32] - 2024年营业收入1,154,107.20万元，较上年同期上升0.83%[38] - 2024年归属于上市公司股东的净利润43,035.47万元，较上年同期上升25.03%[38] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润34,899.19万元，较上年同期上升51.01%[38] - 2024年基本每股收益0.38元/股，较上年同期上升22.58%[39] - 2024年扣除非经常性损益后的基本每股收益同比上升47.62%[40] 研发情况 - 2024年研发投入占营业收入的比例为12.64%，较上年增加2.59个百分点[39] - 2024年度研发投入同比增加26.82个百分点[40] - 截至2024年12月31日，公司拥有已授权有效国内专利2205项，其中发明专利698项等；境外授权专利35项[42] - 截至2024年12月31日，公司研发团队共有研发人员3632人[43] - 2024年费用化研发投入145847.10万元，较2023年变化幅度26.82%；研发投入合计变化幅度相同[51] - 2024年度，公司及控股子公司共计申请境内外知识产权1252个，新增已获得审批的知识产权556个[52] 募集资金情况 - 2021年首次公开发行股票募集资金总额为2246946930.54元，实际募集资金净额为2103925972.01元[56] - 2022年向不特定对象发行可转换公司债券募集资金总额为3089043000.00元，募集资金净额为3057386562.10元[57] - 截至2023年12月31日，2021年首次公开发行股票募集资金累计投入募投项目160,588.76万元，未使用金额为53,007.98万元[58] - 截至2023年12月31日，2022年向不特定对象发行可转换公司债券募集资金累计投入募投项目180,822.18万元，未使用金额为128,664.90万元[60] - 截至2024年12月31日，2021年首次公开发行股票募集资金净额210,392.60万元，本期项目投入21,803.20万元，应结余31,762.95万元[61] - 截至2024年12月31日，2022年向不特定对象发行可转换公司债券募集资金净额305,738.66万元，本期项目投入52,438.17万元，募集资金补流转出39,536.35万元，应结余38,167.70万元[62][63] 其他情况 - 截至2024年末公司因新宁火灾案计提预计负债余额为8,373.79万元[18] - 2024年公司及部分子公司减按15%税率缴纳企业所得税[24] - 公司出口产品享受增值税出口退税优惠政策，锂离子电池免征消费税[24] - 公司存在技术研发、核心技术人员流失和技术秘密泄露风险[10][11] - 公司面临原材料价格波动、市场竞争、不可抗力等经营风险[12][13][14] - 公司存在汇率波动、应收账款回收、税收优惠政策变化等财务风险[21][22][23] - 2024年度董事长等多人因股权激励年末持股增加[65][66] - 截至2024年12月31日，公司控股股东等所持股份无质押、冻结情形[66]