| | 转债简称：冠宇转债 | | --- | --- | | 证券代码：688772 转债代码：118024 | 证券简称：珠海冠宇 公告编号：2025-093 | 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 2025 年 4 月 13 日，公司召开第二届董事会第二十七次会议，审议通过了《关 于第二期以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》，同意公司使用自有资金 及股票回购专项贷款以集中竞价交易方式回购公司股份。本次回购资金总额不低 于人民币 10,000 万元（含）且不超过人民币 20,000 万元（含），回购价格不超过 人民币 23 元/股（含）。回购期限为自董事会审议通过本次回购股份方案之日起不 超过 12 个月。本次回购的股份将用于可转换公司债券转股，或用于员工持股计划 /股权激励。具体内容详见公司于 2025 年 4 月 15 日在上海证券交易所网站 （www.sse.com.cn）披露的《关于第二期以集中竞价交易方式回购公司股份方案的 公告》以及 2025 年 4 月 17 日披露的《关于第 ...

收入和利润表现（同比） - 第三季度营业收入为42.24亿元人民币，同比增长33.22%[4] - 年初至报告期末营业收入为103.21亿元人民币，同比增长21.18%[4] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为2.70亿元人民币，同比增长62.49%[4] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为3.87亿元人民币，同比增长44.37%[4] - 第三季度利润总额为1.86亿元人民币，同比增长109.34%[4] - 年初至报告期末利润总额为1.19亿元人民币，同比增长1,905.91%[4] - 2025年前三季度营业总收入为103.21亿元，较2024年同期的85.17亿元增长21.2%[21] - 2025年前三季度净利润为3.11亿元，较2024年同期的1.58亿元增长97.4%[22] - 归属于母公司股东的净利润为3.87亿元，较2024年同期的2.68亿元增长44.4%[22] - 2025年前三季度综合收益总额为312,068,509.19元，相比2024年同期的158,677,494.93元增长96.7%[23] - 归属于母公司所有者的综合收益总额为388,313,134.46元，相比2024年同期的268,885,943.75元增长44.4%[23] - 基本每股收益为0.35元/股，相比2024年同期的0.24元/股增长45.8%[23] 成本和费用（同比） - 年初至报告期末研发投入合计为13.19亿元人民币，同比增长25.20%[5] - 研发费用由2024年同期的10.53亿元增至2025年前三季度的13.19亿元，增长25.2%[21] - 支付给职工及为职工支付的现金为2,281,482,143.80元，相比2024年同期的1,732,403,049.98元增长31.7%[24] 现金流量表现（同比） - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为17.36亿元人民币，同比增长4.67%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为1,735,785,957.18元，相比2024年同期的1,658,419,673.63元增长4.7%[24][25] - 销售商品、提供劳务收到的现金为9,047,657,732.60元，相比2024年同期的8,472,853,371.47元增长6.8%[24] - 筹资活动产生的现金流量净额为1,356,741,175.66元，相比2024年同期的497,359,230.10元增长172.8%[25] - 期末现金及现金等价物余额为1,832,245,707.65元，相比2024年同期的2,738,522,473.41元下降33.1%[25] 资产和负债变化（同比/期末） - 报告期末总资产为258.84亿元人民币，较上年度末增长23.53%[5] - 公司总资产由2024年的209.53亿元增长至2025年的258.84亿元，增幅达23.5%[16][18] - 短期借款由2024年的8.68亿元大幅增加至2025年的26.51亿元，增长205.3%[16] - 存货由2024年的18.92亿元增至2025年的27.43亿元，增长45.0%[16] - 在建工程由2024年的18.85亿元增至2025年的29.44亿元，增长56.2%[16] - 固定资产由2024年的79.11亿元增至2025年的91.59亿元，增长15.8%[16] - 2025年9月30日货币资金为2,438,715,635.18元，较2024年末2,709,031,015.78元有所下降[15] - 2025年9月30日交易性金融资产为977,315,958.90元，较2024年末150,535,068.48元大幅增加[15] - 2025年9月30日应收账款为4,345,624,492.94元，较2024年末3,232,362,652.10元增长[15] 投资和筹资活动 - 投资活动产生的现金流量净额为-3,660,065,690.90元，主要由于购建长期资产支付现金29.0亿元以及投资支付现金28.7亿元[25] - 2025年前三季度吸收投资收到的现金为841,564,568.50元，其中子公司吸收少数股东投资收到8亿元[25] 股份回购 - 公司累计回购股份3,634,391股，占总股本的0.32%[13] - 股份回购支付资金总额为44,885,154.07元[13] - 公司股份回购价格上限调整为不超过22.70元/股[13] - 股份回购资金总额计划为不低于10,000万元且不超过20,000万元[13] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为21,690户[11] - 最大股东珠海普瑞达投资有限公司持股199,973,600股，占总股本17.66%[11] - 第二大股东宁波汇锦诚创业投资合伙企业持股89,636,900股，占总股本7.92%[11] 政府补助 - 年初至报告期末计入当期损益的政府补助为1.45亿元人民币[7]

行业技术路线与产业化展望 - 《节能与新能源汽车技术路线图3.0》正式发布 全固态电池预计2030年实现小规模应用 2035年有望大规模全球推广 [1][2] - 当前固态电池正逐步从实验室阶段到量产验证阶段发展 预计2025年底小批量装车试验 2026-2027年普遍装车试验 [1][2] - 低空、机器人、AI等新兴应用场景打开固态电池市场空间 产业化落地有望提速 [1][2] 公司技术进展与产品动态 - 比克电池展示原位固化技术 其半固态电池液态电解质含量控制在10%以下 通过6孔针刺测试仍保持390Wh/kg能量密度 [2] - 欣旺达发布"欣·碧霄"固态电池 能量密度400Wh/kg（实验室样品520Wh/kg） -30℃容量保持率超70% 通过200℃热箱测试 公司计划年底建成0.2GWh中试线 [2] - 珠海冠宇上半年成功量产25%高硅负极电池 由于掺硅比例提升 该电池体积能量密度高达900Wh/L [2] 行业战略合作 - 华盛锂电与蜂巢能源签署战略合作协议 聚焦硫化物固态电解质低成本化 目标将硫化物电解质价格从当前超1000万元/吨大幅下调 [2] 板块市场表现 - 本周（10月20日-10月24日）固态电池指数上涨3.4% 2025年累计上涨51.3% 同期沪深300指数上涨18.4% [3] - 统计范围内固态电池相关标的平均上涨3.8% 大部分环节上涨 其中集流体（+8.8%）、电池（+6.1%）涨幅靠前 [3] - 涨幅前五标的分别为珠海冠宇（+23.1%）、德福科技（+15.8%）、鹏辉能源（+14.2%）、嘉元科技（+13.1%）、联赢激光（+11.3%） [3][4]

涉及的行业与公司 * 行业：锂电材料、储能、风电、消费电子、机器人、光伏[1][2][6][12][25] * 公司：珠海冠宇、芳源股份、洛阳钼业、华友钴业、中伟股份、欣旺达、亿纬锂能、豪鹏科技、紫建电子、福利旺、金风科技、日月股份、思源电器、贝特瑞、商籁科技[1][3][4][5][7][8][9][11][12][15][16][19] 核心观点与论据 锂电材料市场 * 锂电材料价格普遍存在上涨预期 六氟磷酸锂已明确涨价 负极材料和磷酸铁锂具备涨价潜力[1][4][24] * 钴价在几个月内翻倍上涨 显著提升产业链各环节毛利率 例如芳源股份硫酸钴毛利率从二季度20%提升至三季度30% 四季度预计达到40%[4][8] * 钴价上涨对洛阳钼业、华友钴业等上游企业及欣旺达、亿纬锂能等下游企业盈利能力产生积极影响[1][8] * 碳酸锂价格有望上涨 若储能需求持续超预期且明年第一季度动力电池需求环比降低不明显 碳酸锂涨价将带动加工费上行[13] * 负极材料价格传导顺利 在需求旺季下石油焦再次上涨 贝特瑞子公司联营公司已普遍涨价1000至2000元 大客户将在12月谈判中有所上涨[14] 消费电子领域 * 主要增长点包括钢壳电池、硅负极应用及钴价上涨带来的库存收益 推动珠海冠宇等企业利润表收入端大幅扩张 期间费用率明显收缩[1][7] * 珠海冠宇大客户份额稳步提升 预计明年销量将达到8000万到1000亿只 其中大部分为钢壳电池 单价高于传统软包电池[1][3] * 钴酸锂消费电池企业需求持续超预期且库存处于低位 可能导致市场价格出现疯涨[11] * 消费电子行业风险包括全球需求崩盘和美元贬值 但目前处于周期右侧早中期 且头部品牌客户已充分对冲美元贬值风险 下行风险较小[10] 储能与风电板块 * 储能板块基本面强劲 虽受资金面影响出现调整 但调整幅度不深 仍被看好[1][6] * 风电板块陆上风机装机可能超预期 招标价转暖和盈利改善逻辑得到验证 明年规划年均装机量达到127 GW以上 其中海风为15 GW以上[1][6][18] * 风电主机厂商在手订单充足 头部几家在手订单基本都超过40 GW 零部件厂商议价能力增强[18][19] * 海外海风市场需关注英国11月进行的CFD第七轮招标 深远海风电市场年底可能受到政策催化[20][21] 机器人领域 * 特斯拉计划到2026年底实现Optimus机器人年均产能100万台 预计2026年2月至3月推出第三代Optimus机器人[2][22] * 机器人板块近期经历波动但利空基本出尽 是国内企业如小鹏和宇树有望推出相关产品的关键时间点[12][23] 其他重要公司动态 * 思源电器目前市值约900多亿 今年业绩预计约30亿 明年实现40亿业绩概率较大 存在估值上修可能性 主因海外扩张策略 未来估值可达1000亿甚至1200亿[16][17] * 金风科技三季报业绩表现良好 总体业绩11亿 陆风销售毛利同比提升明显 价格持续上涨 预计明年盈利回暖趋势明显[19] * 商籁科技预计明年利润可达15亿至20亿元 其市值至少300亿元起步[15] * 光伏行业目前整体平稳 各环节价格持平 但11月中旬后产业链排产可能减弱[25] 其他重要但可能被忽略的内容 * 消费电子公司如珠海冠宇、豪鹏科技、紫建电子的资本开支和稼动率拐点存在时间差 基本面表现呈等差数列 豪鹏科技资本开支周期落后珠海冠宇18个月 紫建电子又晚于豪鹏科技12至18个月[11] * 福利旺公司三四季报预计持续超预期 短期内跟随机器人情绪波动 但可能随时迎来新的催化因素[12] * 六氟磷酸锂与固态电池关联 具有双重利好 而铁锂若碳酸锂涨价仍是资本市场受欢迎主题[14]

公司融资与产品动态 - 松延动力于近日完成近3亿元人民币Pre-B轮融资，由方广资本领投，祥峰投资、中车转型升级基金等多家机构跟投 [1] - 公司发布首款定价万元以内的小尺寸人形机器人“Bumi小布米”，预售价格9998元，上线京东商城后线上订单超过300台 [4] - 松延动力N2机器人订单量已超过2500台，公司在长三角布局了具备一定规模的产线以准备后续产品交付 [4] - 公司通过采用复合材料、轻量化设计以及自主研发控制器、电机等大部分关键部件来降低生产成本 [4] 行业趋势与市场表现 - 人形机器人价格下探被视为行业趋势，尤其面向文娱演出、教育科研类场景，价格下调有助于消费市场放量并进一步压缩供应链成本 [4] - 小尺寸人形机器人对成本控制和提升机器人亲和力具有重要意义，预计明年将是人形机器人竞争非常激烈的一年 [4][5] - 在10月20日至10月24日期间，人形机器人板块上市公司股价涨幅显著，例如大洋电机涨幅达29.09%，锦富技术、珠海冠宇等多家公司涨幅均超过20% [1][2] - 板块内多只股票成交活跃，例如大洋电机区间成交额达180.02亿元，换手率为80.83%，胜宏科技成交额高达735.1亿元 [2][3]

公司财务决策 - 公司审议通过使用不超过4.00亿元暂时闲置募集资金进行现金管理的议案 [1] - 投资方向包括但不限于定期存款、通知存款、大额存单、结构性存款等 [1] - 资金使用有效期为12个月，在额度范围内可滚动使用 [1] 资金使用影响 - 该现金管理计划不会影响募投项目的正常进行 [1] - 该计划不会影响公司的正常生产经营 [1]

会议信息 - 公司第二届监事会第十八次会议于2025年10月24日召开[3] - 会议由监事会主席何锐召集并主持，应到3人实到3人[3] 资金管理 - 审议通过使用不超4亿闲置募集资金现金管理议案[4] - 额度12个月内可循环滚动使用[4] - 表决结果为同意3票，反对0票，弃权0票[5]

募集资金情况 - 2021年首次公开发行股票募集资金总额224,694.69万元，净额210,392.60万元[4] - 2022年向不特定对象发行可转债募集资金总额308,904.30万元，净额305,738.66万元[4] 项目投入进度 - 2021年珠海聚合物锂电池等项目投入进度分别为99.88%、52.20%、100.43%、100.00%[4] - 2022年聚合物锂离子电池等项目投入进度分别为68.55%、65.92%、75.32%、88.74%、100.00%[4] 现金管理 - 公司拟用不超4亿闲置募集资金现金管理，额度12个月内循环滚动使用[2][7] - 2025年10月24日通过闲置募集资金现金管理议案[7] 风险管控 - 现金管理选低风险产品，收益受市场波动影响不可预期[8] 监督机制 - 财务中心核对账户余额核算，分析跟踪资金情况[10] - 内审部门负责审计监督，定期开展内部审计[10] - 独立董事、监事会有权监督检查，必要时聘专业机构审计[10]

募集资金情况 - 2021年首次公开发行股票募集资金总额224,694.69万元，净额210,392.60万元[6] - 2022年向不特定对象发行可转债募集资金总额308,904.30万元，净额305,738.66万元[6] 项目投入进度 - 2021年募投项目中，珠海聚合物锂电池等项目有不同投入进度[6] - 2022年募投项目中，聚合物锂离子电池等项目有不同投入进度[7] 现金管理 - 拟用不超4亿元闲置募集资金现金管理，额度12个月可循环[3][5][9] - 产品为低风险，期限不超12个月，收益归公司[3][7][8] - 2025年10月相关会议通过议案，保荐机构无异议[9][16][17] 风险提示 - 金融市场波动影响投资，短期收益不可预期[11]

电池板块整体表现 - 10月24日电池板块整体上涨2.45%，显著跑赢上证指数（上涨0.71%）和深证成指（上涨2.02%）[1] - 板块内个股表现分化，锦富技术以20.07%的涨幅领涨，鹏辉能源和珠海冠宇涨幅均超10%，分别为12.19%和10.23%[1] - 当日电池板块获得主力资金净流入20.82亿元，但游资和散户资金分别净流出1.53亿元和19.29亿元[2] 领涨个股表现 - 锦富技术收盘价7.36元，涨幅20.07%，成交量为177.93万手，成交额达12.51亿元，主力资金净流入2.64亿元，净占比高达21.10%[1][3] - 鹏辉能源收盘价38.39元，涨幅12.19%，成交量为67.50万手，成交额25.28亿元，主力资金净流入1.72亿元，净占比6.81%[1][3] - 珠海冠宇收盘价27.59元，涨幅10.23%，成交量为56.52万手，成交额14.92亿元[1] - 亿纬锂能虽未列于涨幅前十，但获得主力资金净流入3.17亿元，为板块最高，净占比5.73%[3] 资金流向分析 - 主力资金集中流入行业龙头及部分强势股，净流入前五分别为亿纬锂能（3.17亿元）、锦富技术（2.64亿元）、宁德时代（2.57亿元）、鹏辉能源（1.72亿元）和欣旺达（1.66亿元）[3] - 多只领涨股在获得主力资金大幅流入的同时，遭遇游资净流出，例如锦富技术游资净流出1.44亿元，宁德时代游资净流出1.10亿元[3] - 湖南裕能主力资金净流入1.59亿元，净占比达15.45%，同时获得游资净流入2053.64万元[3] 下跌个股表现 - 华自科技领跌电池板块，跌幅为3.68%，收盘价11.00元，成交额5.00亿元[2] - 海科新涌跌幅3.63%，收盘价26.00元，天力锂能跌幅2.93%，收盘价31.47元[2] - 下跌个股成交额普遍低于上涨个股，如昆工科技成交额为6880.23万元，时代万恒成交额为4653.41万元[2]