报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][12] 报告的核心观点 - 2024年公司业绩稳健增长，经营受市场拓展、精细化管理、汇率上升和研发投入等因素综合影响；AI刺激消费类业务增长，PACK自供比例提升且拓展新兴业务，海外业务有布局；动力类聚焦汽车低压锂电池和无人机电池业务，储能类把握业务机会；预计2024 - 2026年收入和归母净利润增长，维持“买入”评级 [7][8][11][12] 根据相关目录分别进行总结 个股表现 - 2024年3月至2025年3月，珠海冠宇股价呈上升趋势，从 - 23%涨至27% [3] 公司基本情况 - 最新收盘价17.07元，总股本和流通股本均为11.28亿股，总市值和流通市值均为192亿元，52周内最高/最低价为19.22 / 11.64元，资产负债率66.4%，市盈率55.06，第一大股东是珠海普瑞达投资有限公司 [4] 事件 - 2月25日公司披露2024年度业绩快报，预计营业总收入115.45亿元，同比+0.87%；归母净利润4.34亿元，同比+26.22%；扣非归母净利润3.52亿元，同比+52.16% [6] 投资要点 - 2024年公司营业总收入、归母净利润和扣非归母净利润同比增长，受市场拓展、精细化管理、汇率上升和研发投入影响 [7] - 笔电类产品业务，24Q4全球笔记本市场出货量同比增长6%，2024年出货量同比增长5%，公司巩固供货份额，24H1笔电类锂电池销售量同比增长10.51%；手机类产品业务，24Q4全球智能手机出货量同比增长2.8%，2024年出货量增长7.1%，公司与厂商深度合作，24H1手机类锂电池销售量同比增长13.09%；消费类PACK业务，PACK自供比例提升，24H1为39.84%，同比上升7.87个百分点，拓展新兴消费类电子产品业务；海外业务在马来西亚拟投资建设电池项目，处于初期建设阶段 [8] - 动力类业务聚焦汽车低压锂电池和无人机电池业务，汽车低压锂电池获多家车企认可，多款产品放量成主要收入来源，无人机电池销量稳步提升；储能类业务精选客户和项目，参与佛山宝塘储能站项目，未来把握多领域业务机会 [11] 投资建议 - 预计公司2024/2025/2026年分别实现收入115/144/170亿元，归母净利润分别为4.3/9.0/13.9亿元，当前股价对应2024 - 2026年PE分别为44倍、21倍、14倍，维持“买入”评级 [12] 盈利预测和财务指标 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|11446|11545|14396|17001| |增长率(%)|4.29|0.87|24.70|18.10| |EBITDA（百万元）|1913.15|2515.44|3181.22|3760.76| |归属母公司净利润（百万元）|344.19|434.42|902.79|1393.93| |增长率(%)|278.45|26.22|107.81|54.40| |EPS(元/股)|0.31|0.39|0.80|1.24| |市盈率（P/E）|55.92|44.31|21.32|13.81| |市净率（P/B）|2.76|2.75|2.71|2.64| |EV/EBITDA|13.91|8.83|5.99|4.45| [16] 财务报表和主要财务比率 - 成长能力方面，2023 - 2026年营业收入增长率分别为4.3%、0.9%、24.7%、18.1%，营业利润增长率分别为198.7%、20.2%、534.5%、81.6%，归属于母公司净利润增长率分别为278.5%、26.2%、107.8%、54.4% [18] - 获利能力方面，2023 - 2026年毛利率分别为25.2%、25.8%、26.2%、26.8%，净利率分别为3.0%、3.8%、6.3%、8.2%，ROE分别为4.9%、6.2%、12.7%、19.1%，ROIC分别为5.0%、4.7%、6.5%、10.1% [18] - 偿债能力方面，2023 - 2026年资产负债率分别为66.4%、66.3%、69.3%、70.0%，流动比率分别为1.02、1.10、1.28、1.46 [18] - 营运能力方面，2023 - 2026年应收账款周转率分别为4.05、4.01、4.42、4.31，存货周转率分别为4.28、4.74、5.95、6.23，总资产周转率分别为0.55、0.54、0.65、0.71 [18] - 每股指标方面，2023 - 2026年每股收益分别为0.31、0.39、0.80、1.24，每股净资产分别为6.19、6.21、6.31、6.46 [18] - 估值比率方面，2023 - 2026年PE分别为55.92、44.31、21.32、13.81，PB分别为2.76、2.75、2.71、2.64 [18] - 现金流量表方面，2023 - 2026年经营活动现金流净额分别为2603、1684、4338、3955百万元，投资活动现金流净额分别为 - 3015、 - 2169、 - 229、 - 221百万元，筹资活动现金流净额分别为551、286、 - 971、 - 1403百万元，现金及现金等价物净增加额分别为159、 - 182、3137、2331百万元 [18]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024年Q4业绩符合市场预期，2024年营收115亿元同增0.9%，归母净利4.3亿元同增26%，扣非净利3.5亿元同增52%；2024Q4营收30亿元同环比+4%/-5%，归母净利1.7亿元同环比+205%/+0.1%，扣非净利1.7亿元同环比+1283%/+11% [9] - 2024Q4消费出货环降5%至1亿只，季节性波动盈利下滑；预计2024年出货3.8亿只同增15%，贡献利润8亿+；2025年手机端新产品放量、海外优质客户占比提升，盈利水平有望提升 [9] - 启停业务毛利转正，2024年预计亏损4亿元；预计2024年出货90万台同比8倍以上增长，权益亏损4亿；预计2025 - 2026年出货进一步翻倍增长，2025年减亏，2026年有望盈亏平衡 [9] - 下修2024 - 2026年公司归母净利润预期至4.3/8.4/12.7亿元（此前预期5.2/9.2/14.3亿元），同增26%/94%/51%，对应PE为47/24/16倍，维持“买入”评级 [9] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|10974|11446|11545|14695|17383| |同比（%）|6.14|4.29|0.87|27.28|18.30| |归母净利润（百万元）|90.95|344.19|434.42|843.75|1272.08| |同比（%）|(90.38)|278.45|26.22|94.22|50.77| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.08|0.31|0.39|0.75|1.13| |P/E（现价&最新摊薄）|223.41|59.03|46.77|24.08|15.97|[1] 市场数据 - 收盘价17.64元，一年最低/最高价11.44/20.55元，市净率3.01倍，流通A股市值19890.30百万元，总市值19890.30百万元 [6] 基础数据 - 每股净资产5.85元，资产负债率67.40%，总股本1127.57百万股，流通A股1127.57百万股 [7] 三大财务预测表 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |流动资产（百万元）|9704|7359|10347|13475| |非流动资产（百万元）|11804|12153|11948|11453| |资产总计（百万元）|21508|19512|22295|24929| |流动负债（百万元）|9473|7291|9465|10916| |非流动负债（百万元）|4803|4803|4803|4803| |负债合计（百万元）|14276|12094|14268|15719| |归属母公司股东权益（百万元）|6974|7387|8157|9316| |少数股东权益（百万元）|258|31|(129)|(107)| |所有者权益合计（百万元）|7233|7418|8027|9210| |负债和股东权益（百万元）|21508|19512|22295|24929| |营业总收入（百万元）|11446|11545|14695|17383| |营业成本(含金融类)（百万元）|8564|8473|11154|12936| |税金及附加（百万元）|86|87|111|131| |销售费用（百万元）|48|58|59|70| |管理费用（百万元）|1263|1357|1323|1565| |研发费用（百万元）|1150|1422|1469|1391| |财务费用（百万元）|94|59|49|31| |加:其他收益（百万元）|138|127|132|104| |投资净收益（百万元）|34|35|88|104| |公允价值变动（百万元）|(1)|10|10|10| |减值损失（百万元）|(316)|(72)|(32)|(32)| |资产处置收益（百万元）|2|(1)|(1)|(2)| |营业利润（百万元）|97|189|728|1446| |营业外净收支（百万元）|(37)|(1)|(8)|(8)| |利润总额（百万元）|60|188|720|1438| |减:所得税（百万元）|(137)|(19)|36|144| |净利润（百万元）|197|207|684|1295| |减:少数股东损益（百万元）|(147)|(228)|(160)|23| |归属母公司净利润（百万元）|344|434|844|1272| |每股收益 - 最新股本摊薄(元)|0.31|0.39|0.75|1.13| |EBIT（百万元）|206|149|580|1292| |EBITDA（百万元）|1913|1390|1984|2787| |毛利率(%)|25.17|26.61|24.10|25.59| |归母净利率(%)|3.01|3.76|5.74|7.32| |收入增长率(%)|4.29|0.87|27.28|18.30| |归母净利润增长率(%)|278.45|26.22|94.22|50.77| |经营活动现金流（百万元）|2603|1646|2853|3161| |投资活动现金流（百万元）|(3015)|(1568)|(1121)|(905)| |筹资活动现金流（百万元）|551|(2304)|(233)|(272)| |现金净增加额（百万元）|159|(2226)|1499|1984| |折旧和摊销（百万元）|1707|1241|1405|1495| |资本开支（百万元）|(3290)|(1602)|(1209)|(1010)| |营运资本变动（百万元）|487|(3)|664|287| |每股净资产(元)|5.87|6.24|6.92|7.96| |最新发行在外股份（百万股）|1128|1128|1128|1128| |ROIC(%)|5.24|1.32|4.67|9.18| |ROE - 摊薄(%)|4.94|5.88|10.34|13.65| |资产负债率(%)|66.37|61.98|63.99|63.06| |P/E（现价&最新股本摊薄）|59.03|46.77|24.08|15.97| |P/B（现价）|3.07|2.89|2.60|2.26|[10]

| 证券代码：688772 | 证券简称：珠海冠宇 | 公告编号：2025-013 | | --- | --- | --- | | 债券代码：118024 | 债券简称：冠宇转债 | | 珠海冠宇电池股份有限公司 关于 2024 年计提资产减值准备的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、2024 年计提资产减值准备情况 根据《企业会计准则》及珠海冠宇电池股份有限公司（以下简称"公司"） 会计政策、会计估计的相关规定，为了真实、准确地反映公司 2024 年的财务状 况和经营成果，基于谨慎性原则，公司对截至 2024 年 12 月 31 日合并报表范围 内可能发生信用及资产减值损失的有关资产计提资产减值准备。 2024 年，公司确认资产减值损失和信用减值损失共计 28,867.64 万元，具体 如下： 单位：万元 | | 项 目 | 本期金额 | | | --- | --- | --- | --- | | 信用减值损失 | 应收账款坏账损失 | | 132.75 | | | 其他应收款坏账损失 | | 4. ...

营业总收入变化 - 2024年度营业总收入1154485.61万元，较上年同期上升0.87%[4][7] 营业利润变化 - 2024年度营业利润11605.70万元，较上年同期上升20.23%[4] 利润总额变化 - 2024年度利润总额10952.42万元，较上年同期上升82.48%[4] 归属于母公司所有者的净利润变化 - 2024年度归属于母公司所有者的净利润43442.33万元，较上年同期上升26.22%[4][7] 归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润变化 - 2024年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润35166.15万元，较上年同期上升52.16%[4][8] 基本每股收益变化 - 2024年度基本每股收益0.39元，较上年同期上升25.81%[4] 总资产变化 - 2024年末总资产2120015.26万元，较年初下降1.43%[4][8] 归属于母公司的所有者权益变化 - 2024年末归属于母公司的所有者权益714982.24万元，较年初上升2.51%[4][8] 股本变化 - 2024年末股本112728.63万元，较年初上升0.48%[4] 归属于母公司所有者的每股净资产变化 - 2024年末归属于母公司所有者的每股净资产6.34元，较年初上升1.93%[4]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [2][8] 报告的核心观点 - 公司不断挖掘市场潜力巩固消费类业务优势，业务聚焦使动力类核心业务占比大幅提升，预计2024 - 2026年收入和归母净利润增长，故首次覆盖给予“买入”评级 [5][6][8] 根据相关目录分别进行总结 个股表现 - 2024年2月至2025年2月，珠海冠宇股价呈上升趋势，从 - 17%涨至33% [3] 公司基本情况 - 最新收盘价17元，总股本和流通股本均为11.28亿股，总市值和流通市值均为192亿元，52周内最高/最低价为19.22 / 11.64元，资产负债率66.4%，市盈率54.84，第一大股东是珠海普瑞达投资有限公司 [4] 投资要点 消费类业务 - 笔电类产品业务：24Q4全球笔记本市场出货量同比增6%达5450万台，2024年出货量2.037亿台同比增5%，24H1公司笔电类锂电池销售量同比增10.51% [5] - 手机类产品业务：24Q4全球智能手机出货量达3.28亿部同比增2.8%，2024年出货量12.23亿部同比增7.1%，24H1公司手机类锂电池销售量同比增13.09% [5] - 消费类PACK业务：24H1公司消费类电芯PACK自供比例为39.84%，同比升7.87个百分点，还拓展新兴消费类电子产品业务 [5] - 海外业务：公司在马来西亚拟投资建设电池项目，处于初期建设阶段 [5] 动力及储能类业务 - 动力类电池业务：聚焦汽车低压锂电池和无人机电池业务，汽车低压锂电池获多家车企认可，多款产品放量成主要收入来源，无人机电池销量稳步提升 [6][7] - 储能类电池业务：精选优质客户和项目，参与佛山宝塘储能站50MW逆变升压一体舱项目，未来把握多领域业务机会 [7] 投资建议 - 预计公司2024/2025/2026年分别实现收入119/144/170亿元，归母净利润分别为4.5/9.0/13.9亿元，当前股价对应2024 - 2026年PE分别为43倍、21倍、14倍 [8] 盈利预测和财务指标 |年度|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|11446|11934|14396|17001| |增长率(%)|4.29|4.27|20.63|18.10| |EBITDA（百万元）|1913.15|2685.24|3189.86|3764.16| |归属母公司净利润（百万元）|344.19|450.60|903.24|1385.44| |增长率(%)|278.45|30.92|100.45|53.39| |EPS(元/股)|0.31|0.40|0.80|1.23| |市盈率（P/E）|55.69|42.54|21.22|13.84| |市净率（P/B）|2.75|2.74|2.69|2.63| |EV/EBITDA|13.91|8.09|5.87|4.31| [10] 财务报表和主要财务比率 |财务报表(百万元)|2023A|2024E|2025E|2026E|主要财务比率|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |营业收入|11446|11934|14396|17001|营业收入增长率|4.3%|4.3%|20.6%|18.1%| |营业成本|8564|8798|10630|12437|营业利润增长率|198.7%|178.7%|173.6%|80.5%| |税金及附加|86|87|108|128|归属于母公司净利润增长率|278.5%|30.9%|100.5%|53.4%| |销售费用|48|66|79|94|毛利率|25.2%|26.3%|26.2%|26.8%| |管理费用|1263|1128|1268|1445|净利率|3.0%|3.8%|6.3%|8.1%| |研发费用|1150|1408|1440|1530|ROE|4.9%|6.4%|12.7%|19.0%| |财务费用|94|127|112|53|ROIC|5.0%|3.3%|6.3%|9.7%| |资产减值损失|-319|-230|-230|-230|资产负债率|66.4%|68.1%|70.4%|71.3%| |营业利润|97|269|736|1329|流动比率|1.02|1.14|1.31|1.46| |营业外收入|11|2|2|2|应收账款周转率|4.05|4.07|4.35|4.31| |营业外支出|47|5|5|5|存货周转率|4.28|4.74|5.73|6.10| |利润总额|60|266|733|1326|总资产周转率|0.55|0.54|0.62|0.68| |所得税|-137|-58|-73|-66|每股收益（元）|0.31|0.40|0.80|1.23| |净利润|197|324|806|1392|每股净资产（元）|6.19|6.22|6.31|6.46| |归母净利润|344|451|903|1385|PE|55.69|42.54|21.22|13.84| |每股收益（元）|0.31|0.40|0.80|1.23|PB|2.75|2.74|2.69|2.63| |货币资金|4251|5007|7982|10501| | | | | | |交易性金融资产|0|0|0|0| | | | | | |应收票据及应收账款|2885|3070|3668|4355| | | | | | |预付款项|54|59|69|83| | | | | | |存货|1951|1759|1952|2127| | | | | | |流动资产合计|9704|10499|14325|17795| | | | | | |固定资产|7605|7606|5997|4223| | | | | | |在建工程|2031|1898|1461|1133| | | | | | |无形资产|395|394|375|355| | | | | | |非流动资产合计|11804|11904|9831|7718| | | | | | |资产总计|21508|22403|24157|25513| | | | | | |短期借款|1389|1889|1889|1889| | | | | | |应付票据及应付账款|6285|5977|7511|8619| | | | | | |其他流动负债|1799|1366|1573|1648| | | | | | |流动负债合计|9473|9232|10974|12156| | | | | | |其他|4803|6030|6030|6030| | | | | | |非流动负债合计|4803|6030|6030|6030| | | | | | |负债合计|14276|15263|17004|18186| | | | | | |股本|1122|1128|1128|1128| | | | | | |资本公积金|3638|3638|3638|3638| | | | | | |未分配利润|1689|1692|1666|1625| | | | | | |少数股东权益|258|132|35|42| | | | | | |其他|526|551|686|894| | | | | | |所有者权益合计|7233|7140|7153|7327| | | | | | |负债和所有者权益总计|21508|22403|24157|25513| | | | | | [13]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [2][8] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司不断挖掘市场潜力巩固消费类业务优势，业务聚焦使动力类核心业务占比大幅提升，预计2024 - 2026年收入和归母净利润增长，故首次覆盖给予“买入”评级 [5][6][8] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 最新收盘价17.00元，总股本和流通股本均为11.28亿股，总市值和流通市值均为192亿元，52周内最高/最低价为19.22 / 11.64元，资产负债率66.4%，市盈率54.84，第一大股东是珠海普瑞达投资有限公司 [4] 投资要点 消费类业务 - 笔电类产品业务：24Q4全球笔记本市场出货量同比增长6%达5450万台，2024年出货量2.037亿台同比增长5%，24H1公司笔电类锂电池销售量同比增长10.51%，公司巩固在多家厂商供货份额 [5] - 手机类产品业务：24Q4全球智能手机出货量达3.28亿部同比增长2.8%，2024年出货量12.23亿部同比增长7.1%，24H1公司手机类锂电池销售量同比增长13.09%，公司与多家厂商深度合作 [5] - 消费类PACK业务：24H1公司消费类电芯PACK自供比例为39.84%，同比上升7.87个百分点，拓展新兴消费类电子产品业务 [5] - 海外业务：公司在马来西亚拟投资建设电池项目，处于初期建设阶段 [5] 动力及储能类业务 - 动力类电池业务：公司聚焦汽车低压锂电池和无人机电池业务，汽车低压锂电池获多家车企认可，多款产品放量成主要收入来源，行业无人机电池销量稳步提升 [6][7] - 储能类电池业务：公司精选客户和项目，参与国家新型储能创新中心筹建，参与佛山宝塘储能站项目，未来把握多领域业务机会 [7] 投资建议 - 预计公司2024/2025/2026年分别实现收入119/144/170亿元，归母净利润分别为4.5/9.0/13.9亿元，当前股价对应2024 - 2026年PE分别为43倍、21倍、14倍 [8] 盈利预测和财务指标 | 年度 | 营业收入（百万元） | 增长率(%) | EBITDA（百万元） | 归属母公司净利润（百万元） | 增长率(%) | EPS(元/股) | 市盈率（P/E） | 市净率（P/B） | EV/EBITDA | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2023A | 11446 | 4.29 | 1913.15 | 344.19 | 278.45 | 0.31 | 55.69 | 2.75 | 13.91 | | 2024E | 11934 | 4.27 | 2685.24 | 450.60 | 30.92 | 0.40 | 42.54 | 2.74 | 8.09 | | 2025E | 14396 | 20.63 | 3189.86 | 903.24 | 100.45 | 0.80 | 21.22 | 2.69 | 5.87 | | 2026E | 17001 | 18.10 | 3764.16 | 1385.44 | 53.39 | 1.23 | 13.84 | 2.63 | 4.31 | [10] 财务报表和主要财务比率 | 项目 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 11446 | 11934 | 14396 | 17001 | | 增长率(%) | 4.3 | 4.3 | 20.6 | 18.1 | | 营业成本（百万元） | 8564 | 8798 | 10630 | 12437 | | 税金及附加（百万元） | 86 | 87 | 108 | 128 | | 销售费用（百万元） | 48 | 66 | 79 | 94 | | 管理费用（百万元） | 1263 | 1128 | 1268 | 1445 | | 研发费用（百万元） | 1150 | 1408 | 1440 | 1530 | | 财务费用（百万元） | 94 | 127 | 112 | 53 | | 资产减值损失（百万元） | -319 | -230 | -230 | -230 | | 营业利润（百万元） | 97 | 269 | 736 | 1329 | | 营业外收入（百万元） | 11 | 2 | 2 | 2 | | 营业外支出（百万元） | 47 | 5 | 5 | 5 | | 利润总额（百万元） | 60 | 266 | 733 | 1326 | | 所得税（百万元） | -137 | -58 | -73 | -66 | | 净利润（百万元） | 197 | 324 | 806 | 1392 | | 归母净利润（百万元） | 344 | 451 | 903 | 1385 | | 每股收益（元） | 0.31 | 0.40 | 0.80 | 1.23 | | 货币资金（百万元） | 4251 | 5007 | 7982 | 10501 | | 应收票据及应收账款（百万元） | 2885 | 3070 | 3668 | 4355 | | 预付款项（百万元） | 54 | 59 | 69 | 83 | | 存货（百万元） | 1951 | 1759 | 1952 | 2127 | | 流动资产合计（百万元） | 9704 | 10499 | 14325 | 17795 | | 固定资产（百万元） | 7605 | 7606 | 5997 | 4223 | | 在建工程（百万元） | 2031 | 1898 | 1461 | 1133 | | 无形资产（百万元） | 395 | 394 | 375 | 355 | | 非流动资产合计（百万元） | 11804 | 11904 | 9831 | 7718 | | 资产总计（百万元） | 21508 | 22403 | 24157 | 25513 | | 短期借款（百万元） | 1389 | 1889 | 1889 | 1889 | | 应付票据及应付账款（百万元） | 6285 | 5977 | 7511 | 8619 | | 其他流动负债（百万元） | 1799 | 1366 | 1573 | 1648 | | 流动负债合计（百万元） | 9473 | 9232 | 10974 | 12156 | | 其他（百万元） | 4803 | 6030 | 6030 | 6030 | | 非流动负债合计（百万元） | 4803 | 6030 | 6030 | 6030 | | 负债合计（百万元） | 14276 | 15263 | 17004 | 18186 | | 股本（百万元） | 1122 | 1128 | 1128 | 1128 | | 资本公积金（百万元） | 3638 | 3638 | 3638 | 3638 | | 未分配利润（百万元） | 1689 | 1692 | 1666 | 1625 | | 少数股东权益（百万元） | 258 | 132 | 35 | 42 | | 其他（百万元） | 526 | 551 | 686 | 894 | | 所有者权益合计（百万元） | 7233 | 7140 | 7153 | 7327 | | 负债和所有者权益总计（百万元） | 21508 | 22403 | 24157 | 25513 | | 成长能力 - 营业收入增长率(%) | 4.3 | 4.3 | 20.6 | 18.1 | | 成长能力 - 营业利润增长率(%) | 198.7 | 178.7 | 173.6 | 80.5 | | 成长能力 - 归属于母公司净利润增长率(%) | 278.5 | 30.9 | 100.5 | 53.4 | | 获利能力 - 毛利率(%) | 25.2 | 26.3 | 26.2 | 26.8 | | 获利能力 - 净利率(%) | 3.0 | 3.8 | 6.3 | 8.1 | | 获利能力 - ROE(%) | 4.9 | 6.4 | 12.7 | 19.0 | | 获利能力 - ROIC(%) | 5.0 | 3.3 | 6.3 | 9.7 | | 偿债能力 - 资产负债率(%) | 66.4 | 68.1 | 70.4 | 71.3 | | 偿债能力 - 流动比率 | 1.02 | 1.14 | 1.31 | 1.46 | | 营运能力 - 应收账款周转率 | 4.05 | 4.07 | 4.35 | 4.31 | | 营运能力 - 存货周转率 | 4.28 | 4.74 | 5.73 | 6.10 | | 营运能力 - 总资产周转率 | 0.55 | 0.54 | 0.62 | 0.68 | | 每股指标 - 每股收益（元） | 0.31 | 0.40 | 0.80 | 1.23 | | 每股指标 - 每股净资产（元） | 6.19 | 6.22 | 6.31 | 6.46 | | 估值比率 - PE | 55.69 | 42.54 | 21.22 | 13.84 | | 估值比率 - PB | 2.75 | 2.74 | 2.69 | 2.63 | | 现金流量表 - 净利润（百万元） | 197 | 324 | 806 | 1392 | | 现金流量表 - 折旧和摊销（百万元） | 1707 | 2292 | 2345 | 2385 | | 现金流量表 - 营运资本变动（百万元） | 487 | -709 | 662 | 3 | | 现金流量表 - 其他（百万元） | 212 | 188 | 389 | 381 | | 现金流量表 - 经营活动现金流净额（百万元） | 2603 | 2096 | 4203 | 4162 | | 现金流量表 - 资本开支（百万元） | -3290 | -2145 | -273 | -272 | | 现金流量表 - 其他（百万元） | 276 | -19 | 43 | 51 | | 现金流量表 - 投资活动现金流净额（百万元） | -3015 | -2165 | -229 | -221 | | 现金流量表 - 股权融资（百万元） | 461 | 6 | 0 | 0 | | 现金流量表 - 债务融资（百万元） | 422 | 1389 | 0 | 0 | | 现金流量表 - 其他（百万元） | -332 | -586 | -998 | -1422 | | 现金流量表 - 筹资活动现金流净额（百万元） | 551 | 809 | -998 | -1422 | | 现金流量表 - 现金及现金等价物净增加额（百万元） | 159 | 757 | 2975 | 2519 | [13]

限制性股票归属 - 2023年限制性股票激励计划预留授予部分第一个归属期归属28.1931万股[3] - 2025年2月10日完成归属登记，总股本增至1,127,568,192股[4] - 限制性股票以8.69元/股向激励对象归属[4] 转股价格与增发 - 调整前后转股价格均为23.25元/股[4] - 增发新股或配股率为0.0250%，配股价8.69元/股[6] 公告信息 - 公告日期为2025年2月12日[8]

| 证券代码：688772 | 证券简称：珠海冠宇 公告编号：2025-008 | | --- | --- | | 转债代码：118024 | 转债简称：冠宇转债 | 珠海冠宇电池股份有限公司 关于合计持股 5%以上股东权益变动触及 1%的提示 性公告 备注： 1、本次变动不存在违反《中华人民共和国证券法》《上市公司收购管理办法》等法律法规和上海证券 交易所业务规则等相关规定情形及其相关承诺； 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律 责任。 重要内容提示： 本次权益变动为通过集中竞价交易减持及被动稀释，不触及要约收购。 本次权益变动后，公司股东安义浙银汇嘉投资管理合伙企业（有限合伙） （以下简称"浙银汇嘉"）及其一致行动人安义汇嘉股权投资管理合伙企业（有 限合伙）（以下简称"汇嘉股权"）合计持有公司股份 89,636,900 股，占公司股 份总数的 7.95%。 本次权益变动为合计持股 5%以上非第一大股东减持及被动稀释，不会导 致公司控股股东及实际控制人发生变化。 公司于 2025 年 2 月 7 日收到浙银 ...

| 证券代码：688772 | 证券简称：珠海冠宇 公告编号：2025-009 | | --- | --- | | 债券代码：118024 | 债券简称：冠宇转债 | 珠海冠宇电池股份有限公司 关于公司涉及诉讼的进展 暨涉诉 ATL 专利被宣告无效的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 案件所处的诉讼阶段：二审阶段；涉诉 ATL 的专利被国家知识产权局宣 告全部无效。 是否对上市公司产生影响：截至本公告披露日，珠海冠宇电池股份有限 公司（以下简称"公司"）与宁德新能源科技有限公司、东莞新能源科技有限公 司（以下单独或合称"ATL"）之间的专利争议案件中已有 13 个 ATL 的专利被 国家知识产权局宣告或法院判决无效，已有 12 个案件被 ATL 主动撤诉，已有 1 个案件被法院驳回 ATL 的起诉。公司所研发生产的产品具有完全自主的知识产 权，本次诉讼进展不会对公司的日常经营产生负面影响，也不会对公司当期及未 来损益产生负面影响。 一、诉讼的基本情况 2022 年 7 月 8 日，公司收到 ...