报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][4][6] 报告的核心观点 - 中控技术发布2024年第三季度报告，2024年前三季度营收63.37亿元，同比增长11.58%；归母净利润7.17亿元，同比增长3.36%；公司费用管控效果明显，海外市场持续突破，核心产品市占率领先，有望受益于设备更新 [2][6] - 考虑到下游需求有所承压，预计公司2024 - 2026年营业收入分别为100.33/116.23/135.24亿元，同比增速分别为16.39%/15.85%/16.35%，归母净利润分别为12.33/14.87/18.34亿元，同比增速分别为11.89%/20.67%/23.32%，EPS分别为1.56/1.88/2.32元/股，3年CAGR为18.52% [6] 根据相关目录分别进行总结 财务数据和估值 |指标|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|6624|8620|10033|11623|13524| |增长率（%）|46.56%|30.13%|16.39%|15.85%|16.35%| |EBITDA（百万元）|939|1071|1458|1758|2149| |归母净利润（百万元）|798|1102|1233|1487|1834| |增长率（%）|37.18%|38.08%|11.89%|20.67%|23.32%| |EPS（元/股）|1.01|1.39|1.56|1.88|2.32| |市盈率（P/E）|48.4|35.1|31.3|26.0|21.1| |市净率（P/B）|7.3|3.9|3.6|3.3|2.9| |EV/EBITDA|45.3|28.2|22.2|18.0|14.3| [7] 财务预测摘要 资产负债表（单位：百万元） |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金|1387|5473|5993|6897|7900| |应收账款 + 票据|3276|4009|4666|5405|6289| |预付账款|435|285|332|384|447| |存货|3722|3943|4079|4297|4480| |其他|2783|1893|1933|1977|2031| |流动资产合计| - | - |11602|15602|17001| |长期股权投资|682|925|1010|1110|1225| |固定资产|343|384|406|446|508| |在建工程|125|385|388|370|333| |无形资产|115|159|170|219|269| |其他非流动资产|195|425|437|415|415| |非流动资产合计| - | - |1460|2278|2411| |资产总计|13063|17880|19412|21522|23896| |短期借款|106|208|0|0|0| |应付账款 + 票据|3311|3550|4172|4834|5600| |其他|4247|3789|4034|4435|4739| |流动负债合计| - | - |7664|7547|8205| |长期带息负债|17|321|262|201|141| |长期应付款|0|0|0|0|0| |其他|65|72|72|72|72| |非流动负债合计| - | - |83|393|334| |负债合计|7747|7941|8539|9542|10552| |少数股东权益|58|114|132|154|181| |股本|500|790|791|791|791| |资本公积|2539|6203|6220|6220|6220| |留存收益|2220|2832|3731|4815|6153| |股东权益合计| - | - |5316|9939|10873| |负债和股东权益总计|13063|17880|19412|21522|23896| [9] 利润表（单位：百万元） |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|6624|8620|10033|11623|13524| |营业成本|4261|5759|6767|7842|9084| |营业税金及附加|50|58|76|88|103| |营业费用|623|789|853|941|1041| |管理费用|1070|1358|1405|1581|1785| |财务费用|4|-205|-1|-11|-18| |资产减值损失|-17|-40|-34|-40|-46| |公允价值变动收益|0|0|0|0|0| |投资净收益|91|182|205|235|265| |其他|182|183|215|214|215| |营业利润|872|1185|1319|1592|1962| |营业外净收益|-2|-2|-2|-2|-2| |利润总额|870|1183|1317|1590|1960| |所得税|63|60|67|80|99| |净利润|807|1123|1251|1509|1861| |少数股东损益|9|21|18|22|27| |归属于母公司净利润|798|1102|1233|1487|1834| [9] 现金流量表（单位：百万元） |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |净利润|807|1123|1251|1509|1861| |折旧摊销|65|93|142|180|207| |财务费用|4|-205|-1|-11|-18| |存货减少（增加为“ - ”）|-687|-221|-136|-218|-183| |营运资金变动|-626|-971|-14|9|-113| |其它|770|296|-43|11|-52| |经营活动现金流|333|115|1198|1480|1703| |资本支出|-144|-119|-190|-230|-280| |长期投资|-649|-306|0|0|0| |其他|-32|1031|94|107|119| |投资活动现金流|-825|606|-96|-123|-161| |债权融资|28|406|-268|-61|-60| |股权融资|3|290|1|0|0| |其他|392|2483|-316|-392|-479| |筹资活动现金流|423|3179|-583|-452|-539| |现金净增加额|-63|4028|520|904|1003| [9] 财务比率 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |成长能力 - 营业收入|46.56%|30.13%|16.39%|15.85%|16.35%| |成长能力 - EBIT|40.31%|11.83%|34.56%|19.93%|23.09%| |成长能力 - EBITDA|40.55%|13.97%|36.17%|20.62%|22.24%| |成长能力 - 归属于母公司净利润|37.18%|38.08%|11.89%|20.67%|23.32%| |获利能力 - 毛利率|35.68%|33.19%|32.55%|32.53%|32.83%| |获利能力 - 净利率|12.19%|13.03%|12.47%|12.98%|13.76%| |获利能力 - ROE|15.18%|11.21%|11.48%|12.58%|13.94%| |获利能力 - ROIC|55.38%|38.35%|29.92%|33.56%|38.70%| |偿债能力 - 资产负债率|59.30%|44.41%|43.99%|44.34%|44.16%| |偿债能力 - 流动比率|1.5|2.1|2.1|2.0|2.0| |偿债能力 - 速动比率|0.9|1.5|1.5|1.5|1.5| |营运能力 - 应收账款周转率|2.6|2.7|2.7|2.7|2.7| |营运能力 - 存货周转率|1.1|1.5|1.7|1.8|2.0| |营运能力 - 总资产周转率|0.5|0.5|0.5|0.5|0.6| |每股指标 - 每股收益|1.0|1.4|1.6|1.9|2.3| |每股指标 - 每股经营现金流|0.4|0.1|1.5|1.9|2.2| |每股指标 - 每股净资产|6.7|12.4|13.6|15.0|16.6| |估值比率 - 市盈率|48.4|35.1|31.3|26.0|21.1| |估值比率 - 市净率|7.3|3.9|3.6|3.3|2.9| |估值比率 - EV/EBITDA|45.3|28.2|22.2|18.0|14.3| |估值比率 - EV/EBIT|48.6|30.9|24.6|20.0|15.8| [9]

报告投资评级 - 中控技术（688777.SH）投资评级为“优于大市”[1][3] 报告核心观点 - 2024年前三季度中控技术收入63.37亿元（+11.58%），归母净利润7.17亿元（+3.36%），扣非归母净利润6.55亿元（+15.09%）单Q3来看，收入20.85亿元（+2.30%），归母净利润2.00亿元（+9.52%），扣非归母净利润1.83亿元（+25.81%），若剔除GDR资金汇兑损益影响，归属于上市公司股东的净利润为7.37亿元（+32.02%），扣非归母净利润6.75亿元（+55.60%）[1][5] - 公司前三季度毛利率为32.85%，同比略有提升销售、管理费用同比下降1.11%、11.15%；研发费用同比增长7.56%，均低于收入增速公司收现有所下降，但净现金流回升，主要系购买商品等支付现金下降较多，存货和合同负债仍然在下降[1] - 政策持续发力，工业软件和设备更新有望带动中控技术新增长，目标到2027年，完成约200万套工业软件和80万台套工业操作系统更新换代任务[1] - 中控技术海外市场持续突破，子公司中控沙特公司与沙特阿美在工业信息安全方面展开重要合作，签订百万美元规模订单[1] - 由于三季度收入增长放缓，下修盈利预测，预计2024 - 2026年营业收入为98.01/114.58/135.24亿元，增速分别为14%/17%/18%，归母净利润由12.71/15.60/19.53亿元，下修为11.99/14.36/17.40亿元，对应当前PE为32/27/22倍，考虑到当前设备更新及工业软件政策持续推进，公司受益明显，维持“优于大市”评级[1][9]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] - 报告预计公司2024年营收增长5.5%,净利润增长5.5% [1] 报告的核心观点 公司业务情况 - 公司主营业务为石油炼化,是国内领先的炼化企业之一 [1] - 公司在炼化行业具有较强的竞争优势,在产品结构、成本控制等方面表现出色 [1] 公司财务数据 - 预计公司2024年营收为XXX亿元,同比增长5.5% [1] - 预计公司2024年净利润为XXX亿元,同比增长5.5% [1] - 预计公司2024年EPS为X.XX元 [1] 公司估值分析 - 报告预计公司2024年PE为X.XX倍 [1] - 报告预计公司2024年PB为X.XX倍 [1] - 报告预计公司2024年EV/EBITDA为X.XX倍 [1] 行业发展趋势 - 国内炼化行业整体保持稳定增长态势 [2] - 行业龙头企业凭借规模优势和技术优势持续扩大市场份额 [2] - 行业未来发展前景良好,具有较强的投资价值 [2]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 行业需求疲软叠加公司业务调整,Q3 收入增速放缓 [4] - 剔除汇兑损益和非经常性损益影响后,Q3 归母净利润增长 15.03% [4] - Q3 毛利率同比略降,净利率有所提升 [4] - 与知名企业再次合作,新产品获国际认可 [4] 公司财务数据总结 - 2023年营业总收入86.20亿元,同比增长30.1% [5] - 2023年归母净利润11.02亿元,同比增长38.1% [5] - 2024年预计营业总收入99.84亿元,同比增长15.8%;归母净利润12.56亿元,同比增长14.0% [5] - 2025年预计营业总收入116.68亿元,同比增长16.9%;归母净利润15.12亿元,同比增长20.4% [5] - 2026年预计营业总收入135.86亿元,同比增长16.4%;归母净利润18.22亿元,同比增长20.5% [5]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司三季报收入维持稳健增长,剔除GDR汇兑损益后利润仍快速增长 [1] - 公司是国内流程工业自动化领域的领军企业,连续多年蝉联国内DCS市场占有率第一 [1] - 公司在工业软件领域如APC、MES、OTS等产品市场占有率均居于前列 [2] - 预计公司2024-2026年净利润将持续快速增长,PE估值合理 [2] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入和净利润预计将保持18%左右的增长 [3] - 2024-2026年EPS预计将从1.62元增长至2.35元 [3] - 2024-2026年ROE预计将从12.2%提升至14.2% [3] - 2024-2026年PE预计将从31.1倍下降至21.5倍 [3] 其他 - 公司深耕流程工业自动化领域多年,在智能制造领域具有持续的行业壁垒 [2] - 公司承担了多个工信部智能制造示范项目,为流程工业智能制造技术的推广应用奠定了基础 [2]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 公司整体表现 - 2024年Q1-Q3营收63.37亿元,同比增长11.58%;归母净利7.17亿元,同比增长3.36%;扣非净利6.55亿元,同比增长15.09% [1] - 2024年Q3单季度实现营收20.85亿元,同比增长2.30%,环比下降17.06%;归母净利2.00亿元,同比增长9.52%,环比下降46.10% [1] 工业软件业务发展 - 公司基于控制系统不断向工业软件等高毛利率业务延伸,并提出"1个工厂操作系统+生产过程/企业运营自动化2个自动化+N个工业APP"智能工厂建设新模式,工业软件有望加速导入客户场景 [2] - 据工信部,到2027年完成约200万套工业软件和80万台套工业操作系统更新换代任务,公司有望把握工业软件发展机遇,进一步优化收入结构 [2] 全球化拓展进展 - 公司积极推进全球化布局,加强海外本地化运营能力,2024年10月在中东地区取得突破,与沙特阿美签订百万美元规模订单 [3] - 随着中控在海外合作不断落地,海外收入有望加速增长 [3] 费用管控成效 - 2024年Q1-Q3公司销售/管理/研发费用率分别为8.23%/4.54%/10.63%,同比分别下降1.06/1.17/0.40个百分点,费用管控成效逐步显现 [4] 盈利预测与估值 - 考虑汇兑损失及下游需求波动,预计公司2024-2026年EPS分别为1.56、1.87、2.26元 [5] - 给予公司2024年38.8倍PE,目标价60.46元,维持"买入"评级 [5]

报告公司投资评级 - 市场中相关报告在一周内、一月内无评级，二月内、三月内、六月内平均投资建议为买入 [8] 报告的核心观点 - 2024年三季报显示公司收入增速回落，剔除汇兑影响归母利润增速良好，减员降费效果显著，研发投入小幅增长，且旗下子公司中标沙特阿美百万美元订单 [2] 根据相关目录分别进行总结 业绩简评 - 收入端：24Q1 - 3实现营业收入63.37亿元，同比增长11.58%；24Q3实现营业收入20.85亿元，同比增长2.3% [2] - 利润端：24Q1 - 3实现归母净利7.17亿元，同比增长3.36%；24Q3实现归母净利2.00亿元，同比增长9.52% [2] - 利润率：24Q1 - 3综合毛利率为32.9%，同比增加0.1pct；24Q1 - 3归母净利率为11.31%，同比减少0.90pct [2] - 考核目标：公司24年限制性股票激励计划披露业绩考核，对应24/25/26年净利润（剔除汇兑损益等）增长率分别不低于20.0%/16.7%/14.3%；若剔除GDR资金汇兑影响24Q1 - 3实现归母净利7.37亿元，同比增长32.02%；归母扣非为6.75亿元，同比增长55.60%；24Q1 - 3税后GDR资金汇兑损失为2,005.15万元 [2] 费用端 - 三费率显著优化：24Q1 - 3销售费率8.2%，同比减少1.1pcts；管理费率4.5%，同比减少1.2pcts；研发费率10.6%，同比减少0.4pct；24Q1 - 3研发费用同比增长7.6% [2] - 人员总数下降：1H24人员总数5,808人，环比23FY减少665人；1H24研发人员2,242人，环比23FY增加23人 [2] 海外拓展 - 公司旗下子公司中控沙特公司与沙特阿美签订RTU Secure百万美元规模订单 [2] 盈利预测、估值与评级 - 调整公司2024 - 2026年营业收入分别为97.0/111.8/130.6亿元，归母净利润分别为12.5/15.5/18.2亿元，EPS分别为1.58/1.97/2.30元；公司股票现价对应PE估值为27.2/21.9/18.7倍 [2] 公司基本情况 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|6,624|8,620|9,699|11,184|13,058| |营业收入增长率|46.56%|30.13%|12.52%|15.30%|16.76%| |归母净利润(百万元)|798|1,102|1,248|1,554|1,815| |归母净利润增长率|37.18%|38.08%|13.26%|24.53%|16.79%| |摊薄每股收益(元)|1.606|1.402|1.578|1.965|2.296| |每股经营性现金流净额|0.73|0.24|2.55|1.52|1.96| |ROE(归属母公司)(摊薄)|15.18%|11.21%|11.70%|13.40%|14.31%| |P/E|56.55|32.35|27.22|21.86|18.72| |P/B|8.58|3.63|3.19|2.93|2.68| [4] 三张报表预测摘要 - 损益表：涵盖主营业务收入、成本、毛利、各项费用、利润等多项目在2021 - 2026E的情况及变化 [5] - 资产负债表：包含货币资金、应收款项、存货等资产项目，以及短期借款、应付款项等负债项目在2021 - 2026E的情况及占比 [5] - 现金流量表：展示净利润、少数股东损益、经营活动现金净流等项目在2021 - 2026E的情况 [5] 比率分析 - 每股指标：包括每股收益、每股净资产、每股经营现金净流、每股股利等在2021 - 2026E的情况 [5] - 回报率：有净资产收益率、总资产收益率、投入资本收益率在2021 - 2026E的情况 [5] - 增长率：涉及主营业务收入增长率、EBIT增长率、净利润增长率、总资产增长率在2021 - 2026E的情况 [5] - 资产管理能力：包含应收账款周转天数、存货周转天数、应付账款周转天数、固定资产周转天数在2021 - 2026E的情况 [5] - 偿债能力：有净负债/股东权益、EBIT利息保障倍数、资产负债率在2021 - 2026E的情况 [5]

证券代码：688777 证券简称：中控技术 公告编号：2024-073 中控技术股份有限公司 关于召开 2024 年半年度暨第三季度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2024 年 10 月 31 日（星期四）下午 13:00-14:00 会议召开地点：上海证券交易所上证路演中心（https://roadshow.sseinf o.com/） 会议召开方式：上证路演中心网络互动 投资者可于 2024 年 10 月 24 日（星期四）至 10 月 30 日（星期三）16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱 ir@supcon.com 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行回答。 本次投资者说明会以网络互动形式召开，公司将针对 2024 年半年度及第三 季度的经营成果及财务指标的具体情况与投资者进行互动交流和沟通，在信息披 露允许的范围内就投资者普遍关注的问题进行回答。 二、说明会召开的时间、地点 （一）会议召开时间：2 ...

证券代码：688777 证券简称：中控技术 公告编号：2024-072 中控技术股份有限公司 第六届监事会第八次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 中控技术股份有限公司（以下简称"公司"或"中控技术"）第六届监事 会第八次会议于 2024 年 10 月 22 日（星期二）以通讯的方式召开。会议通知已 于 2024 年 10 月 12 日通过邮件的方式送达各位监事。本次会议应出席监事 3 人， 实际出席监事 3 人。 本次会议由监事会主席梁翘楚先生主持。会议召开符合有关法律、法规、 规章和《公司章程》的规定。出席会议的监事对各项议案进行了认真审议并做 出了如下决议： 二、监事会会议审议情况 （一）审议通过《关于<2024 年第三季度报告>的议案》 监事会认为，公司《2024 年第三季度报告》的编制和审议程序符合相关法 律法规及《公司章程》等内部规章制度的规定；公司《2024 年第三季度报告》 的内容与格式符合相关规定，公允地反映了公司 2024 年第三季度的财务状况和 经营成 ...

2024 年限制性股票激励计划授予事项 北京金杜（杭州）律师事务所 关于 中控技术股份有限公司 之 法律意见书 二〇二四年十月 致：中控技术股份有限公司 北京金杜（杭州）律师事务所（以下简称金杜或本所）受中控技术股份有限 公司（以下简称公司或中控技术）委托，作为公司 2024 年限制性股票激励计划 （以下简称本次激励计划或本计划）的法律顾问，根据《中华人民共和国公司法》 （以下简称《公司法》）、《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）、中国 证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）《上市公司股权激励管理办法》（以 下简称《管理办法》）、《上海证券交易所科创板股票上市规则（2024 年 4 月修订）》 （以下简称《上市规则》）、《科创板上市公司自律监管指南第 4 号——股权激励 信息披露（2023 年 8 月修订）》（以下简称《监管指南》）等法律、行政法规、部 门规章及规范性文件（以下简称法律法规）和《中控技术股份有限公司章程》（以 下简称《公司章程》）和《中控技术股份有限公司 2024 年限制性股票激励计划（草 案）》（以下简称《激励计划》）、《中控技术股份有限公司 2024 年限制性股票激励 计划实施 ...