市场指数表现 - 截至2025年10月14日09点50分，A股三大指数集体拉升，上证指数涨0.60%，深证成指涨1.24%，科创50指数涨0.73% [1] - 科创50ETF实时成交额达10.99亿元，在同类产品中排名第一，该ETF价格上涨0.91%，表现强于wind全A指数0.89%的涨幅 [1] - 科创50ETF近2个交易日内资金流向异动，合计吸引资金流入21.44亿元 [1] 成分股价格变动 - 科创50成分股中佰维存储领涨12.81%，天合光能上涨12.38%，晶科能源上涨7.72%，大全能源上涨6.36%，阿特斯上涨6.31% [1] - 成分股中金山办公领跌2.07%，寒武纪-U下跌1.75%，百利天恒下跌1.70%，中控技术下跌1.69%，中芯国际下跌1.18% [1] 行业与板块分布 - 科创50指数聚焦科创板龙头科技企业，涵盖新能源、生物医药等高成长领域 [1] - 按申万一级行业分类，指数权重集中于电子、医药生物、计算机、电力设备、机械设备等板块 [1] - 按申万二级行业分类，指数权重集中于医疗、光伏设备、软件开发、化学制药等板块 [1] 相关投资产品 - 与科创50指数相关的ETF产品为科创50ETF，代码588000 [2]

自动化设备板块市场表现 - 2023年10月13日自动化设备板块整体下跌2.1%，表现弱于上证指数（下跌0.19%）和深证成指（下跌0.93%）[1] - 板块内个股表现分化，常辅股份以10.22%的涨幅领涨，瑞晟智能以-8.23%的跌幅领跌[1][2] - 板块成交活跃，中控技术成交额达27.15亿元，大族激光成交额达16.10亿元[1][2] 板块内领涨个股详情 - 常辅股份涨幅最大为10.22%，收盘价41.00元，成交量为13.22万手，成交额为5.04亿元[1] - 科瑞技术涨幅为8.01%，收盘价20.77元，成交量为54.03万手，成交额为11.31亿元[1] - 安达智能涨幅为7.53%，收盘价55.38元，成交量为2.01万手，成交额为1.06亿元[1] 板块内领跌个股详情 - 瑞晟智能跌幅最大为-8.23%，收盘价82.43元，成交量为3.20万手，成交额为2.69亿元[2] - 伟创电气跌幅为-7.15%，收盘价84.01元，成交量为9.94万手，成交额为8.39亿元[2] - 步科股份跌幅为-6.10%，收盘价89.50元，成交量为2.43万手，成交额为2.17亿元[2] 板块资金流向分析 - 自动化设备板块整体呈现主力资金净流出12.25亿元，游资资金净流出6382.97万元，但散户资金净流入12.89亿元[2] - 科瑞技术获得主力资金净流入1.54亿元，主力净占比达13.63%，为板块内最高[3] - 中控技术获得主力资金净流入9967.30万元，主力净占比为3.67%[3]

机构调研行业分布 - 券商自9月以来调研超880家上市公司，主要集中在机械设备、电子、医药生物、电力设备、基础化工、计算机等行业 [2][3] - 机械设备行业是关注度最高的行业之一，有136家上市公司被券商调研，代表性公司包括被36家券商调研的中控技术（聚焦工业具身智能）和海目星（聚焦固态电池布局），以及被32家券商调研的埃斯顿（聚焦人形机器人业务） [3] - 电子行业有109家公司被调研，澜起科技和炬光科技分别吸引54家和44家券商调研，两家公司今年以来股价涨幅均超过120% [3] - 医药生物行业有超70家公司被调研，迈威生物吸引45家券商关注其小核酸平台布局，西藏药业吸引30家券商关注其投资锐正基因及中成药产品 [4] 热门调研个股表现 - 澜起科技（电子）今年以来上涨122.11%，吸引54家券商调研 [5] - 迈威生物（医药生物）今年以来上涨121.29%，吸引45家券商调研 [5] - 炬光科技（电子）今年以来上涨137.96%，吸引44家券商调研 [6] - 领益智造（电子）今年以来上涨100.99%，吸引28家券商调研 [6] 出口管制新政的机构调研反应 - 10月9日商务部与海关总署发布对超硬材料、稀土设备、中重稀土、锂电池及人造石墨负极材料等物项的出口管制公告，将于11月8日实施，引发机构火速调研相关上市公司 [2][7] - 容百科技在10月10日接待162位机构投资者调研，公司表示管制政策针对能量密度300Wh/kg以上的电芯，其主流产品在国内外销售均不受影响 [7][8] - 四方达在10月10日接待20余家机构调研，公司指出管制涉及金刚石微粉等上游产品，可能对国外竞争对手的采购周期和价格造成影响，从而对国内金刚石复合片生产企业带来正向影响 [8] - 巨力索具今年以来股价大涨近134%，于10月11日接待60余家机构调研，公司介绍其在海洋工程装备系泊系统方面的关键技术突破及产品线布局 [8][9] 券商对A股市场展望 - 光大证券认为市场短期或宽幅震荡，中期上市公司盈利改善将增添动力，短期关注高股息及消费板块，中期关注TMT和先进制造板块 [10] - 方正证券表示关税冲突短期带来扰动，但中长期不改变A股走牛特征，外需有韧性、上市公司质量提升、分红回购增加及耐心资本流入构成支撑 [10] - 国信证券指出海外贸易不确定性带来情绪扰动，但政策对冲预期下仍看好A股中期牛市机会，关注四季度风格再平衡，布局地产、券商、消费等价值型板块 [10]

行业定义与技术核心 - 智能控制阀是基于微处理器的先进执行器，具备内置传感器和智能算法，可实现精准控制、实时状态监测和双向数字通信 [1][2] - 与传统控制阀相比，智能控制阀的核心突破在于双向通信能力，能反馈诊断信息，实现远程调试和预测性维护，在控制精度和全生命周期管理上实现质的飞跃 [1][5] - 按控制参数可分为流量、压力、温度、液位控制阀；按驱动方式可分为电动、气动、液压控制阀；按结构形式可分为闸阀、球阀、蝶阀、调节阀等 [3] 市场规模与增长 - 2024年中国控制阀整体市场规模约为482亿元，预计2025年将突破500亿元 [1][8] - 智能控制阀细分市场2024年规模约为127亿元，预计2025年增长至152亿元，保持高速发展态势 [1][9] - 行业整体保持约10%的年均复合增长率，在传统产业改造和新兴产业驱动下市场需求稳固 [8][9] 竞争格局与国产化率 - 竞争格局呈现“外资主导高端、本土加速突破”的特征，2024年TOP50企业中，外资品牌以13家企业占据56.97%销售额，本土37家企业贡献43.03% [1][9] - 外资品牌如艾默生在高端市场优势显著，2024年其在前五十大企业中的销售份额高达21.4% [10] - 本土企业如川仪股份和纽威股份在前五十大企业中的销售份额分别为8.3%和4.9%，正持续提升市场地位 [10][11] - 国产替代在数量上已实现广泛覆盖（2024年37家本土企业上榜），但外资在单企规模和高端市场掌控力上仍具显著优势 [1][9] 政策环境 - 《“十四五”智能制造发展规划》等多维度政策为行业创造了明确的政策路径与持续增长的市场空间，推动产业向高端化、集成化、服务化方向演进 [1][5] 产业链与下游应用 - 下游应用以石油化工、电力等传统工业为需求主力，其中石油化工领域占比最高，对超低温、高压阀门等高端产品需求持续攀升 [6] - 新能源、半导体、生物医药等新兴领域正形成需求蓝海，成为行业未来增长的重要增量市场 [6] 重点企业布局 - 本土重点企业通过技术壁垒构建与场景化创新进行差异化布局：纽威股份聚焦深海、核电高端阀门；中核科技深耕核级阀门；江苏神通专注冶金高炉与氢能储运阀门；川仪股份以智能调节阀为核心集成物联网模块 [13] 行业发展趋势 - 技术将向“感知-决策-控制”一体化演进，深度融合边缘计算与数字孪生技术，故障预警准确率有望突破95% [15] - 新能源、半导体等新兴领域将催生特种阀门需求爆发，为行业提供重要增量市场 [16] - 竞争从单点产品突破转向“硬件+软件+服务”一体化解决方案构建，服务型制造转型将深化，行业集中度有望提升 [18]

行业投资评级 - 计算机行业投资评级为“看好”，并维持该评级 [6] 核心观点 - 美国计划于11月1日起对“关键软件”实施出口管制，此举是2018年中美科技博弈以来首次将关键软件纳入管制范围，凸显其战略性意义 [2][9] - 美国若对基础软件实施出口管制，将显著加速工业软件与基础软件的国产化进程 [3] - 工业设计软件从市场份额角度看国产化空间最大，而基础软件的整体市场规模更为可观 [3] 关键软件定义与范畴 - 关键软件是指支撑国家关键领域运行、保障系统安全且难以替代的软件，对国家安全、经济建设和社会稳定具有重要意义 [9] - 关键软件主要包括操作系统、数据库等基础软件，以及CAD、CAE、CAM、EDA等工业设计类软件和PLC、DCS等工业控制类软件 [9] 工业软件国产化现状与前景 - 工业设计软件是现代工业的“灵魂”和“大脑”，但国内产业基础薄弱 [9] - 2024年国产CAD整体市场份额约为27%，其中2维CAD高于3维CAD，中低端产品高于高端 [9] - 2022年国产CAE市场份额不足20% [9] - 根据集微咨询数据，2022年国产EDA市场份额也不到20% [9] - 工业控制系统方面，国产PLC主要集中于中小型系统，大型PLC仍以西门子等国外厂商为主；DCS领域国产化率较高，中控技术2024年国内市场份额超过40% [9] - 工业设计软件有望成为下一步加速国产化的重点领域 [9] 基础软件国产化现状与前景 - 操作系统方面，2023年国产PC操作系统份额达到20-25%，服务器操作系统份额约为40-50%，但工业操作系统国产化比例仅有10-15% [9] - 数据库软件方面，当前本地部署数据库软件的国产化比例约为40% [9] - 自2022年信创工作全面启动以来，操作系统、数据库等基础软件的性能与成熟度持续提升，未来将伴随金融、能源等领域信创加速而获得更高份额 [9] 投资建议与相关标的 - 工业软件领域相关标的包括：中望软件（买入）、华大九天（买入）、浩辰软件（未评级）、概伦电子（未评级）、索辰科技（未评级）、广立微（未评级）、能科科技（未评级）、中控技术（买入） [3] - 基础软件领域相关标的包括：达梦数据（未评级）、东土科技（未评级）、中国软件（未评级）、诚迈科技（未评级）、卓易信息（未评级）、星环科技-U（未评级） [3]

行业投资评级与核心观点 - 报告维持对计算机行业的积极看法，预计2025年第三季度“剪刀差”现象将持续 [3] - 行业盈利自2025年第一季度起连续修复，25Q1和25Q2净利润同比增速分别达到82%和17% [19] - 行业通过裁员和缩减非刚性成本实现降本增效，低效人员退出后整体人效提升，对应盈利弹性 [3][19] 2025年第三季度业绩前瞻 - 对50家重点计算机公司2025年第三季度净利润预测显示，增速超过50%的公司有11家，占比22% [3][4] - 增速在30%-50%的公司有9家，占比18%；增速在0%-30%的公司有18家，占比36% [3][4][5] - 增速为负的公司中，-30%-0%的有11家，占比22%；低于-30%的有1家（联想集团-99%），占比2% [3][5][6] - 高增长公司包括深信服（1528%）、卡莱特（998%）、新国都（235%）、华大九天（190%）等 [3][4] 2025年第一至第三季度累计业绩前瞻 - 累计净利润增速超过50%的公司有9家，占比18%，包括太极股份（594%）、指南针（230%）、深信服（95%）等 [11] - 增速在30%-50%的公司有8家，占比16%；增速在0%-30%的公司有19家，占比38% [11][12] - 累计净利润增速为负的公司中，-30%-0%的有8家，占比16%；低于-30%的有6家，占比12% [12] 行业“剪刀差”趋势分析 - 行业在24Q4触底后，25Q1和25Q2收入同比增速分别为21%和13%，盈利连续修复 [19] - 24Q2行业薪酬成本首次出现负值，员工总数增速首次为负，反映通过裁员和成本控制实现增效 [19] - AI相关岗位需求旺盛，25Q1和25Q2预收款同比增速分别为20%和31%，佐证需求端景气 [19] - 传统业务承压背景下，计算机公司运营支出呈现审慎结构性增长，支撑“剪刀差”延续 [19] 重点投资标的梳理 - AIGC相关标的包括金山办公、万兴科技、道通科技、虹软科技等 [3] - 数字经济领军企业包括海康威视、金山办公、恒生电子、中控技术等 [3] - 信创&数据领域关注海光信息、软通动力、索辰科技、博思软件等 [3] - AIGC算力环节涉及浪潮信息、海光信息、神州数码、中科曙光等公司 [3]

行业投资评级 - 推荐 维持评级 [4] 报告核心观点 - 大国科技博弈背景下信创发展大势所趋 从政策、上市公司业绩两个维度看 信创产业有望持续加速发展 核心软硬件国产化大势所趋 [3] 事件概述 - 当地时间2025年10月10日 美国总统特朗普在社交媒体宣布从11月1日起对中国产品征收100%关税 并对所有"关键软件"实施出口管制 [1] 政策层面 - 2025年9月30日 国务院办公厅印发《关于在政府采购中实施本国产品标准及相关政策的通知》 政策明确指出政府采购活动中对本国产品给予20%的价格扣除 [1] - 2025年政府工作报告中 高水平科技自立自强是发展重点之一 提出充分发挥新型举国体制优势 强化关键核心技术攻关 [2] 产业层面 - 工商银行2025年度海光芯片服务器采购项目正式进入公示期 项目规模或达30亿元 国产芯片在金融领域已积累广泛认可 [1] - 2025年中国联通通用服务器集中采购中 国产化占比90.1% 采购预算总额796281.01万元 其中国产算力服务器标包规模78395台 [2] - 从信创板块主要上市公司中报业绩看 多家公司较去年同期出现改善 相关需求有望持续释放 [3] 投资建议 - 建议重点关注信创"国家队"：中国软件、达梦数据、中国长城、寒武纪、海光信息、太极股份等 [3] - 建议重点关注信创细分领域龙头：金山办公、卓易信息、纳思达、海量数据、超图软件、彩讯股份、航天软件等 [3] - 建议重点关注鸿蒙相关公司：软通动力、中国软件国际、拓维信息、润和软件、诚迈科技、麒麟信安、东方中科等 [3] - 建议重点关注工业软件公司：概伦电子、华大九天、广立微、中望软件、浩辰软件、索辰科技、中控技术、柏楚电子、宝信软件、科远智慧、能科科技、固高科技、赛意信息、汉得信息、鼎捷软件等 [3]

报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 核心观点为重视信创板块投资机会，外部摩擦升级与内部政策资金支持共同驱动自主可控产业趋势[6][7][8] - 外部环境上，美国计划自11月1日起对中国额外征收100%关税并对所有关键软件实施出口管制，关键核心技术自主可控势在必行[6][14] - 内部催化上，政策明确推动"国货国用"，1880亿元设备更新投资补助资金已下达，且政府采购标准已更新，要求CPU及操作系统符合安全可靠测评要求[7][15] - 产业生态上，华为公布未来三年芯片发展路线，银河麒麟V11操作系统发布，信创产品正实现从可用到好用的突破[8][16] 市场回顾 - 报告期内（2025年10月9日至10月10日），沪深300指数下跌0.51%，计算机指数下跌1.83%[5][13] 投资建议 - 国产软件领域重点推荐金山办公、达梦数据、中望软件、中控技术、华大九天、太极股份等公司[9][17] - 国产算力领域重点推荐海光信息、中科曙光、卓易信息、浪潮信息、软通动力等公司[9][17] 公司动态 - 索辰科技全资子公司拟以人民币7425万元收购昆宇蓝程（北京）科技有限责任公司55%股权[18] - 天阳科技拟与杨俊雄共同出资设立合资公司，注册资本3000万元，天阳科技持股85%[18] - 光庭信息董事、总经理王军德计划减持公司股份不超过80,000股（占公司总股本0.0864%）[19] - 润泽科技特定股东计划减持公司股份不超过16,343,434股（占公司总股本1.0000%）[20] 行业一周要闻（国内） - 蚂蚁集团发布万亿参数通用语言模型Ling-1T并开源[21] - 智元机器人与龙旗科技达成合作，获数亿元机器人框架订单，预计部署近千台机器人；原力无限与时华文旅签署2.6亿元战略合作协议[22] - 阿里通义千问团队已内部建立机器人和具身智能小组[23] 行业一周要闻（海外） - 英伟达入股马斯克旗下xAI，xAI此轮融资规模达200亿美元，包含约75亿美元股权融资和最高125亿美元债务融资[24] - 软银集团以53.75亿美元估值收购ABB旗下机器人业务，交易预计在2026年中后期完成[25] - 马斯克成立XAI游戏工作室，计划于2026年底发布一款AI生成游戏[26] - 欧盟委员会发布"应用人工智能"和"科学中的人工智能"两项战略，以加快AI在工业与科学领域的应用[27][28]

险资调研总体情况 - 今年前三季度险资机构共计调研A股上市公司14128次 [1] - 调研活动显示险资权益资产配置具有持股分散、策略多元的特征 [1] - 电子元件、医疗设备等科技板块上市公司获得险资机构高度关注 [1] 险资资金规模与分类机构调研 - 截至今年二季度末保险资金运用余额已突破36万亿元，其中股票投资余额约3.07万亿元，较去年底净增6406亿元 [2] - 保险公司总计调研上市公司6498次，平安养老调研494次最多，长江养老424次次之，太平养老和国寿养老均超300次 [2] - 保险资产管理公司调研共计7630次，泰康资产调研853次最多，华泰资产、大家资产、人保资产调研次数均超500次 [2] 险资调研行为动因 - 养老险公司与保险资管公司调研积极因其资金久期长、对稳定性要求高，需通过深入调研布局长期盈利核心资产 [3] - 低利率环境下险资在巩固固收资产基础上，进一步发挥权益资产作用，对个股建仓前和持仓期均进行深入调研 [3] - 通过高频调研挖掘机会可提升投资组合竞争力，投研实力已成为险资机构参与市场化竞争的主要抓手 [3] 科技板块受关注详情 - 前三季度险资超1.4万次调研中科技板块最受关注，调研前十公司至少获43家险资调研，汇川技术获97家调研最多 [4] - 前十被调研公司中有3家属于电子元件行业、3家属于高端设备行业 [4] - 同期沪深300指数累计涨幅约18%，而机器人指数、人工智能指数累计涨幅分别约为41%、38% [4] 科技板块受关注动因 - 国家将科技创新和产业升级作为经济发展核心动力，国内资本市场AI投资热情高涨 [5] - 低利率环境下险资增加权益资产配置采用哑铃策略，既配高股息资产又配科技成长资产获取风险回报 [5] - 险资密集调研科技板块是政策引导、低利率环境及双主线配置策略共同作用的结果，旨在挖掘科技企业长期竞争力 [5]

文章核心观点 - 中控技术“工业具身智能”解决方案在兴发集团成功应用，标志着工业AI从“虚拟思考”进入“物理执行”的闭环赋能新阶段 [1] - 该方案推动行业从“自动化”阶段正式迈向“自主化”新阶段 [1] 技术方案与协同 - 方案核心是时间序列大模型TPT与通用控制系统UCS的深度协同 [1] - 首次实现工业AI从“虚拟思考”到“物理执行”的闭环赋能 [1] 应用成效 - 实现装置现场无人化、生产设备自动化、过程控制智能化、工厂管理数字化和经营决策数据化 [1] - 获得效率提升超90% [1] - 建设成本下降60% [1] - 生产效益提升1%-3% [1]