报告公司投资评级 - 中控技术的投资评级为"买入"，维持评级 [2][4] 报告的核心观点 - 中控技术是国内流程工业智能制造综合解决方案的龙头企业，通过两次身份转换和成长边界的拓宽，展现了强大的技术实力和战略眼光。尽管传统业务受到周期性因素的扰动，但新需求的挖掘（设备换新）和新市场的开拓（海外）仍为公司未来成长提供充足动能。长期来看，工业AI的全新战略有望牵引新产品、新业务、新模式的创新孵化，助力公司再次进阶 [2][6] 根据相关目录分别进行总结 鉴往：流程工控龙头的成长三部曲 - 中控技术早期专注于DCS研究与开发，凭借产品功能迭代与性价比优势占据中小市场领先位置。2006年起战略重心转向大型客户，开发新一代产品ECS-700，并借助主导行业标准制定带来的行业影响力成功突破大型客户，2011年实现国内DCS市场市占率第一并延续至今。此外，依托于DCS在产业链的核心地位，公司进行上下产品（工业软件、仪器仪表）延拓，实现从单一DCS产品供应商到自动化产品系列供应商的转变。2016年至今，顺应工业4.0发展趋势，公司不断打磨三大产品系列形成智能制造综合解决方案并推出"S2B+5S"的新型商业模式 [4][38] 成长驱动：技术为底，战略为翼 - 中控技术的成长边界不断扩张来源于产品的不断迭代，底层支撑则是自身强大的自主研发实力，主要体现在强大的研发团队、持续不断的研发投入、优质的产学研资源禀赋三大方面。战略端，公司始终顺延DCS上下扩张，从中小DCS到4大控制系统，从APC到11大工业软件系统、200+工业APP，从控制阀等到高端仪表，不断向能力可复用、产品软件化&标准化的方向前进，价值量不断提升的同时规模效应亦将逐步体现 [5][102] 当前时点如何看待中控技术 - 短期来看，高市占率下周期性因素对传统业务的扰动愈发难以忽视，但新需求的挖掘（工业软件更新换代）和新市场的开拓（海外）仍为公司未来成长提供充足动能。长期来看，工业AI的全新战略有望牵引新产品、新业务、新模式的创新孵化，助力公司再次进阶 [6][120] 投资建议 - 预计公司2024-2026年实现归母净利润12.1、14.4、17.8亿元，对应PE分别为32.9x、27.6x、22.3x，维持"买入"评级 [2][7]

投资者关系活动信息 - 活动时间为 2024 年 11 月 18 日 - 11 月 28 日，活动类别包括特定对象调研、分析师会议、现场参观等多种形式 [2][7][14] - 参与单位众多，如 Jefferies、海通证券、华创证券等，参与人数累计达 251 人 [2][3][5][7] 技术研发情况 - 持续加大研发投入和优化研发管理流程，构建涵盖 5T 技术的核心能力，开发多种基础和应用流程工业软件 [7] - 积极拥抱 AI 技术，推出全球首款通用控制系统 UCS 和流程工业首款 AI 时序大模型 TPT 等创新产品 [7][8][10] - 截至 2024 年 6 月末，研发团队规模达 2240 余人，占全体员工数量的 40% 左右，核心技术人员任职超 15 年 [7][8] - 积极建设海外全球研发中心，在新加坡、日本、欧洲等地布局核心软硬件 +AI 技术研发中心 [8] 投资并购规划 - 自上市以来积极布局投资并购，尤其在工业 AI 方向，已完成多项重要投资并购，如 Wood 中国、Hobré 公司等 [8] - 未来将深化产业链整合，关注整合上下游优质企业、围绕产业转型开展并购投资、加强国际合作寻求海外并购机会三个方向 [8] 转型升级行动 - 努力从传统自动化公司向工业 AI 公司转型，推出 UCS 和 TPT 等新产品，降低客户成本，提高系统效率和可靠性 [8][10] - 加大在 AI+ 机器人领域研发投入，推出“领航者 1 号”和“领航者 2 号 NAVIAI”人形机器人产品 [10] AI 对制造业转型的影响 - AI 会改变技术基础逻辑和形态，超越机理模型解决问题，公司希望引入 AI 和大数据技术推动传统制造业转型升级 [10] - 助力客户实现生产高效、智能自主运行，大幅降低人力成本，与海外企业达成多元化技术融合落地 [10][12] 行业发展前景 - 对行业未来发展充满信心，数字化、智能化浪潮和前沿技术发展为行业带来新增长点 [12] - 大规模设备更新行动将提振工业设备更新需求，政策支持为行业带来广阔发展空间 [12] 煤化工行业业务 - 公司深耕流程工业 30 余年，全面覆盖包括煤化工在内的数十个重点行业，与行业头部客户有业务合作 [14] - 新疆等地煤化工项目推进加快，预计未来有较大投资建设空间，公司将关注相关商业机会 [14]

会议纪要 1. 会议背景与参与者 * 会议由中国国际资产合作组织CICC举办，为闭门会议，仅限受邀嘉宾参加。 * 会议主题为梅花工系列中控技术电话更新交流会，由中金机械分析师郭微秀主持，中金软件组老师王志浩参与。 * 邀请到中控技术公司中飞总介绍公司最新情况及新疆梅花工项目带来的订单变化。 2. 公司最新情况 * **设备更新**：今年前三季度，设备更新项目尚未明显体现，但10月份以来，客户对中控控制系统及新产品的关注力度提高，石化化工板块收入占比40%-50%。 * **煤化工**：中控在煤化工领域拥有丰富的经验，新疆煤化工项目有望带动公司收入增长。 * **新疆项目**：中控在新疆设有5S店，并安排了大客户部，新疆项目预计将持续5-8年。 3. 新疆煤化工项目 * **煤化工市场**：新疆煤化工项目经济效益显著，预计总投资达1万亿。 * **中控优势**：中控在防爆能力、煤矿开采勘探等方面具有优势，并与新疆多家煤化工企业合作。 * **订单情况**：中控已参与多个新疆煤化工项目，包括中泰新材料、宝峰能源等，项目价值量达数亿元。 4. 未来展望 * **设备更新**：预计明年上半年设备更新将迎来订单高峰，国家政策支持力度有望加大。 * **煤化工**：预计明年下半年新疆煤化工项目将陆续落地，成为新的收入增长点。 * **海外业务**：预计明年海外业务收入有望达到20亿以上。 * **工业软件**：中控正致力于工业软件转型，开发标准化、高毛利的软件产品。 * **AI应用**：中控已将AI技术应用于控制系统和软件，提高开发效率和客户价值。 5. 其他重要内容 * **碳捕捉**：中控在碳捕捉领域拥有成熟方案，可帮助客户降低碳排放。 * **人形机器人**：中控投资的人形机器人项目进展顺利，可应用于工厂场景。 * **无人机**：中控与生态合作伙伴开发无人机，可进行巡检等任务。 总结 本次会议主要介绍了中控技术公司最新情况及新疆煤化工项目，并对公司未来发展进行了展望。中控技术凭借其在设备更新、煤化工、工业软件等领域的技术优势，有望实现收入持续增长。

证券代码：688777 证券简称：中控技术 公告编号：2024-076 中控技术股份有限公司 关于股份回购实施结果的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2024/7/3，由董事长提议 | | | | --- | --- | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 年 月 日~2025 年 月 2024 7 2 7 | 1 | 日 | | 预计回购金额 | 10,000 万元~20,000 万元 | | | | 回购价格上限 | 62.04 元/股 | | | | 回购用途 | □减少注册资本 √用于员工持股计划或股权激励 □用于转换公司可转债 | | | | | □为维护公司价值及股东权益 | | | | 实际回购股数 | 261.4442 万股 | | | | 实际回购股数占总股本比例 | 0.33% | | | | 实际回购金额 | 10,001.80 万元 | | | | 实际回购价格区间 | 34.92 元/股~49.80 元/股 | | | 一、 ...

投资者关系活动参与单位与人员 - 11月5日至15日期间不同场次的投资者关系活动参与单位众多且人数不等如第一场券商策略会有14人[2] - 不同日期不同场次参与单位包含券商基金保险资管等不同类型机构[2][3][5] 中控技术业务相关 - 中控技术大力布局工业软件因为智能制造由软件驱动工业软件是关键且是多工业活动主要工具[7] - 中控技术在机器人领域订单情况良好且对未来预期积极正加速AI技术应用[8] - 公司在兼并收购方面积极布局国内外市场强化自身实力完善布局[9] - 持续构建“5S店+S2B平台”一站式工业服务新模式打造多个创新平台[9] - 工业AI对工业发展影响深远中控技术正构建相关核心能力转型[10] 投资者关系管理 - 接待过程中与投资者充分交流沟通按规定保证信息披露未出现信息泄露情况[11]

中控技术股份有限公司（以下简称"公司"）2019 年第一期员工持股计划（以 下简称"本期员工持股计划"或"第一期员工持股计划"）所持有的公司 A 股股 票已通过大宗交易及集中竞价交易方式全部减持完毕，根据中国证监会《上海证 券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作（2023 年 12 月修 订）》的相关规定，现将相关情况公告如下： 证券代码：688777 证券简称：中控技术 公告编号：2024-075 中控技术股份有限公司 关于 2019 年第一期员工持股计划减持完毕的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 1、公司 2019 年第一期员工持股计划已减持完毕全部所持公司股票，在减持 期间，严格遵守市场交易规则，遵守中国证监会、上海证券交易所关于股票买卖 相关规定。 四次会议，审议通过了《关于第一期员工持股计划展期的议案》，同意将公司第 一期员工持股计划存续期展期 12 个月，即存续期展期至 2025 年 5 月 29 日。 2023 年 6 月 26 日，因公司实施了 2022 年度利润分配方 ...

文章核心观点 - 中控技术荣获MSCI ESG评级A级标志着在可持续发展领域成果显著获国际认可且在多个主流ESG评级体系和评选活动中表现良好 [1] 中控技术在ESG评级方面的表现 - 中控技术荣获MSCI ESG评级A级 [1] - 除MSCI ESG评级外在国内外多个主流ESG评级体系和评选活动中表现良好入选多个案例被评为多种企业如入选"中国上市公司协会ESG优秀案例""上证科创板ESG指数""全球浙商ESG经典样本案例"被评为浙江省企业社会责任标杆企业、ESG卓越企业等 [1] 中控技术的可持续发展建设 - 中控技术全力推进自身可持续发展建设将ESG理念融入公司整体战略布局打造"BRICK SUPCON"在可持续发展全要素上实现质的飞跃明确目标与使命决心成为行业可持续发展标杆与引领者 [1] 中控技术的未来规划 - 中控技术将继续秉持可持续发展理念加强ESG管理推动公司高质量可持续发展并将与多方携手合作探索未来发展蓝图为社会和客户创造更多价值 [2]

投资者关系活动信息 - 活动时间为 2024 年 10 月 28 日 - 11 月 1 日，活动类别包括特定对象调研、分析师会议、现场参观等 [1][3][7] - 参与单位众多，10 月 28 日第一场年三季度业绩交流会有 325 人参与，10 月 29 日第一场现场调研有 6 人参与，10 月 30 日第一场电话会议有 1 人参与，11 月 1 日第一场电话会议有 5 人参与 [1][2][3] - 地点为浙江省杭州市滨江区六和路 309 号中控科技园会议室，上市公司接待人员包括董事长、总裁 CUI SHAN 等 [3] 政策与行业发展 - 国家出台设备更新改造政策，各行业尤其是流程工业将迎来设备更新重点时期，相关部门推动大规模行动方案，出台财政支持政策，预计推动新旧动能转换 [3][4] AI 应用与转型 - 公司认为 AI 将深入工业领域，希望引领 AI 在工业行业布局，实现向工业 AI 公司转型，利用工业 AI 技术助力流程工业智能化转变 [4] 海外市场布局 - 公司在东南亚、中东、中亚和欧洲等市场布局，优势产品获认可，海外订单及营收增速维持高位 [4] - 今年与沙特阿美、德国巴斯夫等国际高端客户合作深化，取得多项认证、中标多个项目，未来将加强创新拓展全球化布局 [4][5] 业务进展 - 工业软件订阅制业务自今年二季度末至三季度推出后，客户接受程度高，截至三季度末与数百家客户达成合作，累计订单快速增长 [5] - 新产品 TPT 于今年 6 月发布，7 月推广，已在多个行业装置广泛应用，与数十家客户签约，在氯碱装置应用成果显著 [6] 财务情况 - 2024 年前三季度，公司实现营业收入 63.37 亿元，同比增长 11.58%，剥离低附加值业务，专注核心方向，传统优势行业和扩张行业收入增长 [6] - 剔除 GDR 汇兑损益影响后，前三季度归属于母公司净利润 7.37 亿元，同比增长 32.02%，扣非归母净利润 6.75 亿元，同比增长 55.60%，销售费用率降至约 8%，管理费用率降至 5%以内 [6] 战略转型 - 公司向以数据为核心的工业 AI 公司转型，从传统项目型公司转变为产品型和平台型公司 [7] - 搭建“1 + 2 + N”“4 + 1”技术创新双架构和模式创新三平台，包括一站式服务平台 PlantMate 等，为客户提供贴身服务 [7]

关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2024/7/3 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 年 月 日~2025 年 月 2024 | 7 | 2 | 7 | 1 | 日 | | 预计回购金额 | 10,000 万元~20,000 万元 | | | | | | | 回购用途 | □减少注册资本 √用于员工持股计划或股权激励 □用于转换公司可转债 | | | | | | | | □为维护公司价值及股东权益 | | | | | | | 累计已回购股数 | 2,338,481 股 | | | | | | | 累计已回购股数占总股本比 例 | 0.2958% | | | | | | | 累计已回购金额 | 万元 8,667.6105 | | | | | | | 实际回购价格区间 | 34.92 元/股~48.80 元/股 | | | | ...

报告公司投资评级 公司维持"买入-A"评级。[5] 报告的核心观点 1) 三季度收入增长承压,但公司持续推进数字化转型变革,运营管理效率不断提升,利润端表现良好。[3] 2) 公司快速开拓新业务领域,如机器人、风光制氢、智慧实验室等,并持续突破海外市场,与沙特阿美、恒源(马来西亚)等客户合作不断深化。[4] 3) 考虑到战略转型对公司中短期业绩的影响,预计公司2024-2026年EPS分别为1.48、1.76、2.07元。[5] 公司投资亮点 1) 公司作为国内流程工业制造领军者,快速开拓海外市场,有望带来业绩的持续增长。[5] 2) 公司持续推进数字化转型变革,运营管理效率不断提升,利润端表现良好。[3] 3) 公司快速开拓新业务领域,如机器人、风光制氢、智慧实验室等,并持续突破海外市场,与沙特阿美、恒源(马来西亚)等客户合作不断深化。[4]